Pengaruh Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability, dan Institutional Ownership terhadap Firm Value pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH DIVIDEND POLICY, CASH HOLDINGS, PROFITABILITY,
DAN INSTITUTIONAL OWNERSHIP TERHADAP FIRM VALUE
PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA
OLEH
JESSY A MAHA
120503126
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Dividend Policy, Cash Holdings,
Profitability, dan Institutional Ownership terhadap Firm Value pada
Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah
benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna
menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Bagian data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, April 2016
Yang Membuat Pernyataan,
Jessy A Maha
NIM : 120503126
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH DIVIDEND POLICY, CASH HOLDINGS, PROFITABILITY, DAN
INSTITUTIONAL OWNERSHIP TERHADAP FIRM VALUE
PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Dividend Policy, Cash
Holdings, Profitability, dan Institutional Ownership terhadap Firm Value.
Variabel independen dalam penelitian ini adalah dividend policy, cash holdings,
profitability, dan institutional ownership. Firm value sebagai variabel independen
diproksikan dengan Price to Book Value (PBV).
Populasi yang di gunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012
sampai dengan 2014, serta menerbitkan laporan keuangan tahunan yang telah di
publikasikan di BEI. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan
purposive sampling dan total sampel yang diperoleh per tahun sebanyak 14
perusahaan. Metode analisis dari penelitian ini meliputi analisis statistik
deskriptif, uji asumsi klasik, uji hipotesis, dan analisis linier berganda dimana data
tersebut dianalisis menggunakan software SPSS versi 21.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa Cash Holdings, Profitability,
dan Institutional Ownership secara parsial berpengaruh postif dan signifikan
terhadap Firm Value, sedangkan Dividend Policy secara parsial berpengaruh
positif tetapi tidak signifikan terhadap Firm Value. Dividend Policy, Cash
Holdings, Profitability, dan Institutional Ownership secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap Firm Value.
Kata Kunci : Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability, Return on Equity
(ROE), Institutional Ownership, Firm Value, Price to Book Value
(PBV)
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE EFFECT OF DIVIDEND POLICY, CASH HOLDINGS, PROFITABILITY,
AND INSTITUTIONAL OWNERSHIP TO FIRM VALUE
ON MINING COMPANY LISTED IN INDONESIAN
STOCK EXCHANGE
The purpose of this research is to test the influence of Dividend Policy,
Cash Holdings, Profitability, and Institutional Ownership to Firm Value. Dividend
Policy, Cash Holdings, Profitability, and Institutional Ownership are independent
variables in this study and the Firm Value as dependent variables which is proxied
by Price to Book Value (PBV).
The population of this research are mining companies that listed in the
year 2012 up to 2014, which publishes an annual report and audited on the
Indonesia Stock Exchange (BEI). By using purposive sampling method and
obtained a total sample of 14 companies per year. Methods of analysis of this
research include statistic descriptive analysis, test classic assumptions, hypothesis
testing,and multiple linier analysis so the data could analyzed by using SPSS
software version 21.
Results from this study indicate that Cash Holdings, Profitability, and
Institutional Ownership partially positive and significant to Firm Value, while
Dividend Policy partially positive but not significant to Firm Value. Dividend
Policy, Cash Holdings, Profitability, and Institutional Ownership simultaneously
significant to Firm Value.
Key word : Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability, Return on Equity
(ROE), Institutional Ownership, Firm Value, Price to Book Value
(PBV)
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kepada Yesus Kristus, karena atas berkat dan anugerah-Nya
penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh
Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability, dan Institutional Ownership
terhadap Firm Value pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia” sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program
Strata Satu (S1) jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Selama penulis kuliah di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara dan menyusun skripsi ini, penulis banyak memperoleh pendidikan,
bimbingan, bantuan dan doa dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang
telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ac, Ak, CPA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan
Bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan Ibu Dra. Mutia
Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
iii
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dra. Nurzaimah, M.M., Ak selaku Dosen Pembimbing. Terimakasih atas
semua waktu dan bimbingan yang telah diberikan kepada penulis selama
proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini.
5. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Dosen Penguji dan Ibu Dra. Mutia
Ismail, MM, Ak selaku Dosen Pembanding yang telah memberikan saran dan
kritik kepada peneliti dalam penyusunan skripsi ini.
6. Kedua orang tua saya, Alm. Bapak E.W. Maha dan Ibu S. Singarimbun, adik
saya terkasih Fausta Nicander Maha dan keluarga besar saya yang telah
memberikan kasih sayang, didikan, perhatian, doa, serta dukungan moril dan
materil kepada penulis. Dan untuk Putri, Sulvia, Eric, Ihsan, Osvaldo,
Copricornilam, serta teman-teman satu angkatan 2012 yang memberikan
masukan, dan semangat selama proses pengerjaan. Untuk Ria serta temanteman PERMATA yang selalu memberikan doa dan dukungannya selama ini.
Terkhusus buat Frendo Sitepu yang selalu ada buat penulis selama proses
pengerjaan dan dukungan doanya.
Dalam penyusunan skripsi ini, penulis juga menyadari bahwa skripsi ini
masih jauh dari sempurna karena keterbatasan kemampuan penulis, sehingga
penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun dalam penulisan
kedepan. Penulis berharap semoga skripsi ini menjadi bahan bacaan yang
bermanfaat bagi pembaca.
iv
Universitas Sumatera Utara
Medan, April 2016
Penulis,
Jessy A Maha
NIM :120503126
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ....................................................................................................... i
ABSTRACT ..................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ..................................................................................... iii
DAFTAR ISI .................................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ............................................................................................ viii
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... ix
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ............................................................................
1.2 Rumusan Masalah .......................................................................
1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ......................................................................
1
6
6
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ...........................................................................
2.1.1 Teori Sinyal ............................................................................
2.1.2 Teori Keagenan .....................................................................
2.1.3 Firm Value .............................................................................
2.1.4 Dividend Policy ......................................................................
2.1.5 Cash Holdings ........................................................................
2.1.6 Profitability.............................................................................
2.1.7 Institutional Ownership….................................................. ....
2.2 Penelitian Terdahulu ......................................................................
2.3 Kerangka Konseptual ....................................................................
2.4 Hipotesis Penelitian ........................................................................
2.4.1 Pengaruh Dividend Policy terhadap Firm Value ....................
2.4.2 Pengaruh Cash Holdings terhadap Firm Value ......................
2.4.3 Pengaruh Profitability terhadap Firm Value ..........................
2.4.4 Pengaruh Institutional Ownership terhadap Firm Value ........
2.4.5 Pengaruh Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability,
dan Institutional Ownership terhadap Firm Value ..................
30
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian .............................................................. .............
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ................................................... .
3.3 Batasan Operasional ...................................................................
3.4 Definisi Operasional ...................................................................
3.4.1 Variabel Dependen (Variabel Bebas) .....................................
3.4.2 Variabel Independen (Variabel Terikat) .................................
3.4.2.1 Dividend Policy ................................................ ……..
3.4.2.2 Cash Holdings ............................................................
3.4.2.3 Profitability........................................ ........................
3.4.2.4 Institutional Ownership..............................................
32
32
32
33
33
33
33
34
35
36
8
8
9
11
14
17
18
20
21
24
27
27
28
28
29
vi
Universitas Sumatera Utara
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
3.6 Jenis dan Sumber Data ................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data .........................................................
3.8 Teknik Analisis Data ..................................................................
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ....................................................
3.8.2 Uji Asumsi Klasik ..................................................................
3.8.2.1 Uji Normalitas ................................................................
3.8.2.2 Uji Multikolinearitas ......................................................
3.8.2.3 Uji Autokorealsi .............................................................
3.8.2.4 Uji Heterokedastisitas ....................................................
3.8.3 Analisis Linier Berganda ............................................... ........
3.8.4 Uji Hipotesis ..........................................................................
3.8.4.1 Uji Koefisien Determinasi (R2)......................................
3.8.4.2 Uji Simultan (Uji F) .......................................................
3.8.4.3 Uji Parsial (Uji t) ................................................... ........
37
38
38
39
39
39
39
40
41
42
42
43
43
44
44
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum ........................................................... .............
4.2 Analisis Statistik Deskriptif ................................................... ....
4.3 Uji Asumsi Klasik.......................................................................
4.3.1 Uji Normalitas...................................................................
4.3.2 Uji Multikolinearitas .........................................................
4.3.3 Uji Autokorealsi ................................................................
4.3.4 Uji Heterokedastisitas .......................................................
4.4 Analisis Linier Berganda ............................................... ............
4.5 Uji Hipotesis ...............................................................................
4.5.1 Uji Koefisien Determinasi (R2).........................................
4.5.2 Uji Simultan (Uji F) ..........................................................
4.5.3 Uji Parsial (Uji t) ..............................................................
4.6 Pembahasan Hasil Penelitian ......................................................
46
46
48
48
51
53
54
56
58
58
60
61
64
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .................................................................... ............. 69
5.2 Saran ................................................... ....................................... 70
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 71
LAMPIRAN
.................................................................................... 74
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Rata-rata nilai PBV perusahaan tambang periode 2012-2014……… 4
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitan Terdahulu ...................................................... 21
Tabel 3.1 Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel .............................. 36
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ........................................................................... 47
Tabel 4.2 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov....................................................... 51
Tabel 4.3 Nilai Koefisien ................................................................................. 52
Tabel 4.4 Nilai Koefisien Korelasi................................................................... 53
Tabel 4.5 Hasil Uji Durbin Watson.................................................................. 54
Tabel 4.6 Hasil Analisis Linier Berganda ........................................................ 56
Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................. 59
Tabel 4.8 Hasil Uji Simultan (Uji F)................................................................ 60
Tabel 4.9 Hasil Uji Parsial (Uji t) .................................................................... 62
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Penelitian ..................................................
Gambar 4.1 Histogram hasil uji normalitas .....................................................
Gambar 4.2 P-P Plot hasil uji normalitas .........................................................
Gambar 4.3 Scatterplot hasil uji heterokedastisitas .........................................
26
49
50
55
ix
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH DIVIDEND POLICY, CASH HOLDINGS, PROFITABILITY,
DAN INSTITUTIONAL OWNERSHIP TERHADAP FIRM VALUE
PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA
OLEH
JESSY A MAHA
120503126
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya
bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Dividend Policy, Cash Holdings,
Profitability, dan Institutional Ownership terhadap Firm Value pada
Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah
benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna
menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Bagian data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga
dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, April 2016
Yang Membuat Pernyataan,
Jessy A Maha
NIM : 120503126
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH DIVIDEND POLICY, CASH HOLDINGS, PROFITABILITY, DAN
INSTITUTIONAL OWNERSHIP TERHADAP FIRM VALUE
PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Dividend Policy, Cash
Holdings, Profitability, dan Institutional Ownership terhadap Firm Value.
Variabel independen dalam penelitian ini adalah dividend policy, cash holdings,
profitability, dan institutional ownership. Firm value sebagai variabel independen
diproksikan dengan Price to Book Value (PBV).
Populasi yang di gunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012
sampai dengan 2014, serta menerbitkan laporan keuangan tahunan yang telah di
publikasikan di BEI. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan
purposive sampling dan total sampel yang diperoleh per tahun sebanyak 14
perusahaan. Metode analisis dari penelitian ini meliputi analisis statistik
deskriptif, uji asumsi klasik, uji hipotesis, dan analisis linier berganda dimana data
tersebut dianalisis menggunakan software SPSS versi 21.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa Cash Holdings, Profitability,
dan Institutional Ownership secara parsial berpengaruh postif dan signifikan
terhadap Firm Value, sedangkan Dividend Policy secara parsial berpengaruh
positif tetapi tidak signifikan terhadap Firm Value. Dividend Policy, Cash
Holdings, Profitability, dan Institutional Ownership secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap Firm Value.
Kata Kunci : Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability, Return on Equity
(ROE), Institutional Ownership, Firm Value, Price to Book Value
(PBV)
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE EFFECT OF DIVIDEND POLICY, CASH HOLDINGS, PROFITABILITY,
AND INSTITUTIONAL OWNERSHIP TO FIRM VALUE
ON MINING COMPANY LISTED IN INDONESIAN
STOCK EXCHANGE
The purpose of this research is to test the influence of Dividend Policy,
Cash Holdings, Profitability, and Institutional Ownership to Firm Value. Dividend
Policy, Cash Holdings, Profitability, and Institutional Ownership are independent
variables in this study and the Firm Value as dependent variables which is proxied
by Price to Book Value (PBV).
The population of this research are mining companies that listed in the
year 2012 up to 2014, which publishes an annual report and audited on the
Indonesia Stock Exchange (BEI). By using purposive sampling method and
obtained a total sample of 14 companies per year. Methods of analysis of this
research include statistic descriptive analysis, test classic assumptions, hypothesis
testing,and multiple linier analysis so the data could analyzed by using SPSS
software version 21.
Results from this study indicate that Cash Holdings, Profitability, and
Institutional Ownership partially positive and significant to Firm Value, while
Dividend Policy partially positive but not significant to Firm Value. Dividend
Policy, Cash Holdings, Profitability, and Institutional Ownership simultaneously
significant to Firm Value.
Key word : Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability, Return on Equity
(ROE), Institutional Ownership, Firm Value, Price to Book Value
(PBV)
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kepada Yesus Kristus, karena atas berkat dan anugerah-Nya
penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh
Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability, dan Institutional Ownership
terhadap Firm Value pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia” sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program
Strata Satu (S1) jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Selama penulis kuliah di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara dan menyusun skripsi ini, penulis banyak memperoleh pendidikan,
bimbingan, bantuan dan doa dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada
kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang
telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ac, Ak, CPA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan
Bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan Ibu Dra. Mutia
Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
iii
Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dra. Nurzaimah, M.M., Ak selaku Dosen Pembimbing. Terimakasih atas
semua waktu dan bimbingan yang telah diberikan kepada penulis selama
proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini.
5. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Dosen Penguji dan Ibu Dra. Mutia
Ismail, MM, Ak selaku Dosen Pembanding yang telah memberikan saran dan
kritik kepada peneliti dalam penyusunan skripsi ini.
6. Kedua orang tua saya, Alm. Bapak E.W. Maha dan Ibu S. Singarimbun, adik
saya terkasih Fausta Nicander Maha dan keluarga besar saya yang telah
memberikan kasih sayang, didikan, perhatian, doa, serta dukungan moril dan
materil kepada penulis. Dan untuk Putri, Sulvia, Eric, Ihsan, Osvaldo,
Copricornilam, serta teman-teman satu angkatan 2012 yang memberikan
masukan, dan semangat selama proses pengerjaan. Untuk Ria serta temanteman PERMATA yang selalu memberikan doa dan dukungannya selama ini.
Terkhusus buat Frendo Sitepu yang selalu ada buat penulis selama proses
pengerjaan dan dukungan doanya.
Dalam penyusunan skripsi ini, penulis juga menyadari bahwa skripsi ini
masih jauh dari sempurna karena keterbatasan kemampuan penulis, sehingga
penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun dalam penulisan
kedepan. Penulis berharap semoga skripsi ini menjadi bahan bacaan yang
bermanfaat bagi pembaca.
iv
Universitas Sumatera Utara
Medan, April 2016
Penulis,
Jessy A Maha
NIM :120503126
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ....................................................................................................... i
ABSTRACT ..................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ..................................................................................... iii
DAFTAR ISI .................................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ............................................................................................ viii
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... ix
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ............................................................................
1.2 Rumusan Masalah .......................................................................
1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ......................................................................
1
6
6
7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ...........................................................................
2.1.1 Teori Sinyal ............................................................................
2.1.2 Teori Keagenan .....................................................................
2.1.3 Firm Value .............................................................................
2.1.4 Dividend Policy ......................................................................
2.1.5 Cash Holdings ........................................................................
2.1.6 Profitability.............................................................................
2.1.7 Institutional Ownership….................................................. ....
2.2 Penelitian Terdahulu ......................................................................
2.3 Kerangka Konseptual ....................................................................
2.4 Hipotesis Penelitian ........................................................................
2.4.1 Pengaruh Dividend Policy terhadap Firm Value ....................
2.4.2 Pengaruh Cash Holdings terhadap Firm Value ......................
2.4.3 Pengaruh Profitability terhadap Firm Value ..........................
2.4.4 Pengaruh Institutional Ownership terhadap Firm Value ........
2.4.5 Pengaruh Dividend Policy, Cash Holdings, Profitability,
dan Institutional Ownership terhadap Firm Value ..................
30
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian .............................................................. .............
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ................................................... .
3.3 Batasan Operasional ...................................................................
3.4 Definisi Operasional ...................................................................
3.4.1 Variabel Dependen (Variabel Bebas) .....................................
3.4.2 Variabel Independen (Variabel Terikat) .................................
3.4.2.1 Dividend Policy ................................................ ……..
3.4.2.2 Cash Holdings ............................................................
3.4.2.3 Profitability........................................ ........................
3.4.2.4 Institutional Ownership..............................................
32
32
32
33
33
33
33
34
35
36
8
8
9
11
14
17
18
20
21
24
27
27
28
28
29
vi
Universitas Sumatera Utara
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................
3.6 Jenis dan Sumber Data ................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data .........................................................
3.8 Teknik Analisis Data ..................................................................
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ....................................................
3.8.2 Uji Asumsi Klasik ..................................................................
3.8.2.1 Uji Normalitas ................................................................
3.8.2.2 Uji Multikolinearitas ......................................................
3.8.2.3 Uji Autokorealsi .............................................................
3.8.2.4 Uji Heterokedastisitas ....................................................
3.8.3 Analisis Linier Berganda ............................................... ........
3.8.4 Uji Hipotesis ..........................................................................
3.8.4.1 Uji Koefisien Determinasi (R2)......................................
3.8.4.2 Uji Simultan (Uji F) .......................................................
3.8.4.3 Uji Parsial (Uji t) ................................................... ........
37
38
38
39
39
39
39
40
41
42
42
43
43
44
44
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum ........................................................... .............
4.2 Analisis Statistik Deskriptif ................................................... ....
4.3 Uji Asumsi Klasik.......................................................................
4.3.1 Uji Normalitas...................................................................
4.3.2 Uji Multikolinearitas .........................................................
4.3.3 Uji Autokorealsi ................................................................
4.3.4 Uji Heterokedastisitas .......................................................
4.4 Analisis Linier Berganda ............................................... ............
4.5 Uji Hipotesis ...............................................................................
4.5.1 Uji Koefisien Determinasi (R2).........................................
4.5.2 Uji Simultan (Uji F) ..........................................................
4.5.3 Uji Parsial (Uji t) ..............................................................
4.6 Pembahasan Hasil Penelitian ......................................................
46
46
48
48
51
53
54
56
58
58
60
61
64
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .................................................................... ............. 69
5.2 Saran ................................................... ....................................... 70
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 71
LAMPIRAN
.................................................................................... 74
vii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Rata-rata nilai PBV perusahaan tambang periode 2012-2014……… 4
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitan Terdahulu ...................................................... 21
Tabel 3.1 Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel .............................. 36
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ........................................................................... 47
Tabel 4.2 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov....................................................... 51
Tabel 4.3 Nilai Koefisien ................................................................................. 52
Tabel 4.4 Nilai Koefisien Korelasi................................................................... 53
Tabel 4.5 Hasil Uji Durbin Watson.................................................................. 54
Tabel 4.6 Hasil Analisis Linier Berganda ........................................................ 56
Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................. 59
Tabel 4.8 Hasil Uji Simultan (Uji F)................................................................ 60
Tabel 4.9 Hasil Uji Parsial (Uji t) .................................................................... 62
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Penelitian ..................................................
Gambar 4.1 Histogram hasil uji normalitas .....................................................
Gambar 4.2 P-P Plot hasil uji normalitas .........................................................
Gambar 4.3 Scatterplot hasil uji heterokedastisitas .........................................
26
49
50
55
ix
Universitas Sumatera Utara