Analisis Potensi Financial Distress dengan Metode Altman Z- Score Pada Lembaga Keuangan Bukan Bank yang Terdaftar di BEI 2008 - 2012

• 9 Maskapai Reasuransi √ √ √

• 17 Danasupra Erafacific Tbk √ - -
• 31 Reliance securities Tbk √ √ √
• 35 Arthavest Tbk √ √ √
• 39 Capitalinc Investment Tbk √ √ √

  20 Mandala Multifinance Tbk √ √ √

  13

  21 Tifa Finance Tbk √ - -

  22 Trust Finance Indonesia √

  23 Verena Multi Finance Tbk √ - -

  24 Wahana Ottomitra √

  25 Majapahit securities Tbk √ - -

  26 HD Capital Tbk - - -

  27 Kresna Graha Sekurindo √ √ √

  14

  28 Onix Capital Tbk √ √ √

  15

  29 Panin Securities Tbk √ √ √

  16

  30 Panca Global Securities

√ √

  17

  32 Trimegah securities Tbk √ √ √

  18

  33 Yulie sekurindo tbk √ √ √

  19

  34 Fasific Strategic Financial

√ √

  20

  36 Bhakti Capital Indonesia √ √ √

  21

  37 Equity development √ √ √

  22

  38 Lippo Securities Tbk

√ √

  23

  40 Sinar Mas Multiartha Tbk √ √ √

  19 Amstelco Indonesia Tbk √ √ -

  18 HD Finance Tbk √

  16 Clipan Finance Indonesia

√ √

  5 Asuransi Dayin Mitra √ √ √

  Daftar Lampiran Lampiran i

  Daftar Populasi dan Sampel Lembaga Keuangan Bukan Bank Tahun 2008- 2012 No.

  Nama lembaga keuangan bukan bank Kriteria Sampel

  1

  2

  3

  1 Asuransi Bina Dana Arta √ √ √

  1

  2 Asuransi Harta Aman √ √ √

  2

  3 Asuransi Multi Arta Guna √ √ √

  3 4 Asuransi Bintang Tbk. √ √ √

  4

  5 6 Asuransi Jasa Tania Tbk. √ √ √

  12

  6

  7 Asuransi Ranayana Tbk. √ √ √

  7

  8 LIPPO General Insurance

√ √

  8 10 Panin Insurance Tbk. √

  11 Panin Financial Tbk. √ - -

  12 Adira Dinamika Multi √ √ √

  9

  13 Buana Finance Tbk √ √ √

  10

  14 BFI Finance Indonesia Tbk √ √ √

  11

  15 Batavia Prosperindo √ √ √

  24

  Lampiran ii

  Data Asli dari 24 perusahaan terpilih beserta rasio dan tahun :

  Kode Perusahaan Tahun

  X1 X2

  X3 X4 Y Net Working Capital to

  Total Assets (X1)

Retained

Earning to

  

Total

Assets

EBIT to Total

  Assets Book Value of Equity to

  Total Liabilities Z-score

  ABDA 2008 0,19 0,11 0,06 0,64 2,69 2009 0,17 0,13 0,05 0,49 2,44 2010 0,19 0,13 0,05 0,3 2,36 2011 0,4 0,16 0,08 0,48 4,23 2012 0,37 0,19 0,07 0,4 3,89

  AHAP 2008 0,48 0,2 0,03 2,97 7,11 2009 0,45 0,23 0,06 2,08 6,27 2010 0,3 0,32 0,07 1,47 5,22 2011 0,4 0,28 0,1 1,34 5,55 2012 0,42 0,51 0,02 1,4 6

  AMAG 2008 0,64 0,22 0,07 1,78 7,26 2009 0,65 0,28 0,1 1,64 7,56 2010 0,71 0,31 0,1 1,27 7,67 2011 0,77 0,27 0,1 1,38 8,04 2012 0,68 0,29 0,03 0,98 6,64

  ASBI 2008 0,34 0,02 0,06 1,38 4,15 2009 0,44 0,02 -0,02 1,66 4,57 2010 0,45 0,02 -0,04 1,1 3,91 2011 0,47 0,06 0,02 1,12 4,59 2012 0,39 0,04 0,03 0,6 3,52

  ASDM 2008 0,34 0,27 0,02 1,23 4,55 2009 0,37 0,28 0,03 1,27 4,87 2010 0,37 0,27 0,05 1,06 4,76 2011 0,38 0,3 0,08 1,03 5,09 2012 0,37 0,26 0,06 0,73 4,45

  ASJT 2008 0,43 0,18 0,02 2,88 6,56 2009 0,45 0,2 0,06 2,55 6,68 2010 0,48 0,23 0,09 2,6 8,4 2011 0,26 0,07 0,6 1,24 3,67 2012 0,21 0,12 0,07 1,45 3,76

  ASRM 2008 0,29 0,23 0,07 0,54 3,69 2009 0,29 0,24 0,09 0,46 3,76 2010 0,18 0,1 0,04 0,21 1,99 2011 0,17 0,07 0,04 0,17 1,8

  2012 0,13 0,07 0,02 0,13 1,35 MREI 2008 0,33 0,18 0,11 0,63 4,15

  2009 0,33 0,17 0,12 0,46 4 2010 0,34 0,22 0,11 0,34 4,05 2011 0,35 0,26 0,09 0,27 3,72 2012 0,37 0,28 0,04 0,22 3,84

  ADMF 2008 0,53 0,52 0,43 0,24 8,31 2009 0,62 0,59 0,41 0,24 8,99 2010 0,51 0,49 0,27 0,11 6,87 2011 0,27 0,26 0,15 0,03 3,37 2012 0,21 0,2 0,1 0,02 2,72

  BBLD 2008 0,48 0,25 0,03 1,36 5,6 2009 0,62 0,34 0,03 2,41 7,92 2010 0,58 0,33 0,04 1,86 7,09 2011 0,32 0,19 0,03 0,62 3,57 2012 0,28 0,17 0,04 0,48 3,15

  BFIN 2008 0,34 0,18 0,09 0,23 3,66 2009 0,64 0,33 0,15 0,58 6,9 2010 0,54 0,31 0,12 0,26 5,63 2011 0,49 0,31 0,1 0,17 5,07 2012 0,55 0,31 0,07 0,05 5,18

  BPFI 2008 0,28 0,31 0,08 1,64 5,14 2009 0,52 0,55 0,1 2,11 8,09 2010 0,48 0,17 0,11 1,62 6,14 2011 0,37 0,17 0,77 1,08 4,85 2012 0,27 0,15 0,1 0,63 3,59

  MFIN 2008 0,15 0,11 0,07 0,22 2,04 2009 0,19 0,15 0,07 0,25 2,47 2010 0,15 0,14 0,06 0,16 2,01 2011 0,16 0,15 0,05 0,13 2,02 2012 0,23 0,22 0,07 0,13 2,84

KREN 2008 0,29 0,12 -0,02 0,41 2,59

  2009 0,26 0,12 0,01 0,3 2,49 2010 0,19 0,1 0,03 0,16 1,95 2011 0,36 0,12 -0,01 0,23 2,92 2012 0,93 0,16 0,02 0,3 7,07

  OCAP 2008 0,76 -0,68 -0,31 13,62 14,99 2009 0,57 -0,56 -0,07 4,71 6,39 2010 0,67 -0,51 -0,05 6,98 9,73 2011 0,71 -0,41 -0,09 3,46 6,35 2012 0,73 -0,29 -0,07 1,62 5,07

  PANS 2008 0,38 0,22 0,14 0,25 4,41 2009 0,42 0,33 0,16 0,27 5,2 2010 0,45 0,38 0,19 0,21 5,69 2011 0,5 0,44 0,17 0,21 6,07 2012 0,63 0,56 0,16 0,32 7,38

  RELI 2008 0,38 0,05 0,05 1,29 4,34 2009 0,33 0,11 0,07 0,68 3,7 2010 0,27 0,11 0,02 0,45 2,73 2011 0,44 0,19 0,04 0,81 4,63 2012 0,4 0,19 0,04 0,59 4,13

  TRIM 2008 0,63 0,28 0,06 1,16 6,66 2009 0,3 0,19 0,08 1,18 4,89 2010 0,42 0,23 0 1,39 4,97 2011 0,53 0,29 0,01 2,16 6,77 2012 0,61 0,32 -0,01 2,96 8,08

YULE 2008 0,87 0,01 -0,07 14,78 20,79

  2009 0,84 -0,04 -0,03 11,12 16,86 2010 0,89 -0,07 -0,01 17,81 24,24 2011 0,96 -0,06 0 43,8 52,09 2012 0,91 -0,04 0 20,57 27,44

  ARTA 2008 0,64 0,19 0 3,27 8,25 2009 0,64 0,21 0 2,9 7,93 2010 0,65 0,22 0 3,06 8,19 2011 0,09 0,17 0,07 1,5 3,19 2012 0,02 0,19 0,04 1,65 2,75

  BCAP 2008 0,45 0,15 0,05 0,39 4,19 2009 0,61 0,21 0,06 0,59 5,7 2010 0,48 0,23 0,11 0,41 5,07 2011 0,49 0,24 0,09 0,41 4,96 2012 0,35 0,21 0,08 0,27 3,8

  GSMF 2008 0,17 -1,19 0 3,02 0,41 2009 0,15 -1,04 -0,01 2,61 0,26 2010 0,21 -0,71 0,01 1,85 1,08 2011 0,22 -0,64 0,02 1,74 1,31 2012 0,21 -0,55 0,01 1,49 1,22

MTFN 2008 -0,05 -9,12 0,06 4,79 -24,63

  2009 -0,1 -9,14 0,06 4,93 -24,88 2010 0,01 -3,83 0,03 2,94 -9,13 2011 -0,22 -3,14 -0,01 1,9 -9,75 2012 -0,29 -2,89 -0,01 1,68 -19,17

  SMMA 2008 0,12 0,05 0,01 0,22 1,25

  Lampiran iii TABEL Z z

  0.09 0.004 0.008 0.012 0.016 0.0199 0.0239 0.0279 0.0319 0.0359

  0.4871 0.4875 0.4878 0.4881 0.4884 0.4887 0.489 2.3 0.4893 0.4896 0.4898 0.4901 0.4904 0.4906 0.4909 0.4911 0.4913 0.4916 2.4 0.4918 0.492 0.4922 0.4925 0.4927 0.4929 0.4931 0.4932 0.4934 0.4936 2.5 0.4938 0.494 0.4941 0.4943 0.4945 0.4946 0.4948 0.4949 0.4951 0.4952 2.6 0.4953 0.4955 0.4956 0.4957 0.4959 0.496 0.4961 0.4962 0.4963 0.4964 2.7 0.4965 0.4966 0.4967 0.4968 0.4969 0.497 0.4971 0.4972 0.4973 0.4974

  0.3907 0.3925 0.3944 0.3962 0.398 0.3997 0.4015 1.3 0.4032 0.4049 0.4066 0.4082 0.4099 0.4115 0.4131 0.4147 0.4162 0.4177 1.4 0.4192 0.4207 0.4222 0.4236 0.4251 0.4265 0.4279 0.4292 0.4306 0.4319 1.5 0.4332 0.4345 0.4357 0.437 0.4382 0.4394 0.4406 0.4418 0.4429 0.4441 1.6 0.4452 0.4463 0.4474 0.4484 0.4495 0.4505 0.4515 0.4525 0.4535 0.4545 1.7 0.4554 0.4564 0.4573 0.4582 0.4591 0.4599 0.4608 0.4616 0.4625 0.4633 1.8 0.4641 0.4649 0.4656 0.4664 0.4671 0.4678 0.4686 0.4693 0.4699 0.4706 1.9 0.4713 0.4719 0.4726 0.4732 0.4738 0.4744 0.475 0.4756 0.4761 0.4767 2 0.4772 0.4778 0.4783 0.4788 0.4793 0.4798 0.4803 0.4808 0.4812 0.4817 2.1 0.4821 0.4826 0.483 0.4834 0.4838 0.4842 0.4846 0.485 0.4854 0.4857 2.2 0.4861 0.4864 0.4868

  0.3238 0.3264 0.3289 0.3315 0.334 0.3365 0.3389 1 0.3413 0.3438 0.3461 0.3485 0.3508 0.3531 0.3554 0.3577 0.3599 0.3621 1.1 0.3643 0.3665 0.3686 0.3708 0.3729 0.3749 0.377 0.379 0.381 0.383 1.2 0.3849 0.3869 0.3888

  0.5 0.1915 0.195 0.1985 0.2019 0.2054 0.2088 0.2123 0.2157 0.219 0.2224 0.6 0.2257 0.2291 0.2324 0.2357 0.2389 0.2422 0.2454 0.2486 0.2517 0.2549 0.7 0.258 0.2611 0.2642 0.2673 0.2704 0.2734 0.2764 0.2794 0.2823 0.2852 0.8 0.2881 0.291 0.2939 0.2967 0.2995 0.3023 0.3051 0.3078 0.3106 0.3133 0.9 0.3159 0.3186 0.3212

  0.3 0.1179 0.1217 0.1255 0.1293 0.1331 0.1368 0.1406 0.1443 0.148 0.1517 0.4 0.1554 0.1591 0.1628 0.1664 0.17 0.1736 0.1772 0.1808 0.1844 0.1879

  0.1 0.0398 0.0438 0.0478 0.0517 0.0557 0.0596 0.0636 0.0675 0.0714 0.0753 0.2 0.0793 0.0832 0.0871 0.091 0.0948 0.0987 0.1026 0.1064 0.1103 0.1141

  0.08

  0.01

  0.07

  0.06

  0.05

  0.04

  0.03

  0.02

  2009 0,14 0,07 0,02 0,18 1,47 2010 0,17 0,09 0,03 0,13 1,75 2011 0,29 0,09 0,03 0,09 2,48 2012 0,29 0,09 0,01 0,09 2,35

  2.8 0.4974 0.4975 0.4976 0.4977 0.4977 0.4978 0.4979 0.4979 0.498 0.4981

  2.9 0.4981 0.4982 0.4982 0.4983 0.4984 0.4984 0.4985 0.4985 0.4986 0.4986 3 0.4987 0.4987 0.4987 0.4988 0.4988 0.4989 0.4989 0.4989 0.499 0.499 3.1 0.499

  0.4991 0.4991 0.4991 0.4992 0.4992 0.4992 0.4992 0.4993 0.4993 3.2 0.4993 0.4993 0.4994 0.4994 0.4994 0.4994 0.4994 0.4995 0.4995 0.4995 3.3 0.4995 0.4995 0.4995 0.4996 0.4996 0.4996 0.4996 0.4996 0.4996 0.4997 3.4 0.4997 0.4997 0.4997 0.4997 0.4997 0.4997 0.4997 0.4997 0.4997 0.4998

  Lampiran iv

Tabel distribusi t

d.f. TINGKAT SIGNIFIKANSI dua sisi 20% 10% 5% 2% 1% 0,2% 0,1% satu sisi 10% 5% 2,5% 1% 0,5% 0,1% 0,05% 1 3,078 6,314 12,706 31,821 63,657 318,309 636,619 2 1,886 2,920 4,303 6,965 9,925 22,327 31,599 3 1,638 2,353 3,182 4,541 5,841 10,215 12,924 4 1,533 2,132 2,776 3,747 4,604 7,173 8,610 5 1,476 2,015 2,571 3,365 4,032 5,893 6,869 6 1,440 1,943 2,447 3,143 3,707 5,208 5,959 7 1,415 1,895 2,365 2,998 3,499 4,785 5,408 8 1,397 1,860 2,306 2,896 3,355 4,501 5,041 9 1,383 1,833 2,262 2,821 3,250 4,297 4,781 10 1,372 1,812 2,228 2,764 3,169 4,144 4,587 11 1,363 1,796 2,201 2,718 3,106 4,025 4,437 12 1,356 1,782 2,179 2,681 3,055 3,930 4,318 13 1,350 1,771 2,160 2,650 3,012 3,852 4,221 14 1,345 1,761 2,145 2,624 2,977 3,787 4,140 15 1,341 1,753 2,131 2,602 2,947 3,733 4,073 16 1,337 1,746 2,120 2,583 2,921 3,686 4,015 17 1,333 1,740 2,110 2,567 2,898 3,646 3,965 18 1,330 1,734 2,101 2,552 2,878 3,610 3,922 19 1,328 1,729 2,093 2,539 2,861 3,579 3,883 20 1,325 1,725 2,086 2,528 2,845 3,552 3,850 21 1,323 1,721 2,080 2,518 2,831 3,527 3,819 22 1,321 1,717 2,074 2,508 2,819 3,505 3,792 23 1,319 1,714 2,069 2,500 2,807 3,485 3,768 24 1,318 1,711 2,064 2,492 2,797 3,467 3,745 25 1,316 1,708 2,060 2,485 2,787 3,450 3,725 26 1,315 1,706 2,056 2,479 2,779 3,435 3,707 27 1,314 1,703 2,052 2,473 2,771 3,421 3,690

  28 1,313 1,701 2,048 2,467 2,763 3,408 3,674 29 1,311 1,699 2,045 2,462 2,756 3,396 3,659 30 1,310 1,697 2,042 2,457 2,750 3,385 3,646 31 1,309 1,696 2,040 2,453 2,744 3,375 3,633 32 1,309 1,694 2,037 2,449 2,738 3,365 3,622 33 1,308 1,692 2,035 2,445 2,733 3,356 3,611 34 1,307 1,691 2,032 2,441 2,728 3,348 3,601 35 1,306 1,690 2,030 2,438 2,724 3,340 3,591 36 1,306 1,688 2,028 2,434 2,719 3,333 3,582 37 1,305 1,687 2,026 2,431 2,715 3,326 3,574 38 1,304 1,686 2,024 2,429 2,712 3,319 3,566 39 1,304 1,685 2,023 2,426 2,708 3,313 3,558 40 1,303 1,684 2,021 2,423 2,704 3,307 3,551 41 1,303 1,683 2,020 2,421 2,701 3,301 3,544 42 1,302 1,682 2,018 2,418 2,698 3,296 3,538 43 1,302 1,681 2,017 2,416 2,695 3,291 3,532 44 1,301 1,680 2,015 2,414 2,692 3,286 3,526 45 1,301 1,679 2,014 2,412 2,690 3,281 3,520 46 1,300 1,679 2,013 2,410 2,687 3,277 3,515 47 1,300 1,678 2,012 2,408 2,685 3,273 3,510 48 1,299 1,677 2,011 2,407 2,682 3,269 3,505 49 1,299 1,677 2,010 2,405 2,680 3,265 3,500 50 1,299 1,676 2,009 2,403 2,678 3,261 3,496 51 1,298 1,675 2,008 2,402 2,676 3,258 3,492 52 1,298 1,675 2,007 2,400 2,674 3,255 3,488 53 1,298 1,674 2,006 2,399 2,672 3,251 3,484 54 1,297 1,674 2,005 2,397 2,670 3,248 3,480 55 1,297 1,673 2,004 2,396 2,668 3,245 3,476 56 1,297 1,673 2,003 2,395 2,667 3,242 3,473 57 1,297 1,672 2,002 2,394 2,665 3,239 3,470 58 1,296 1,672 2,002 2,392 2,663 3,237 3,466 59 1,296 1,671 2,001 2,391 2,662 3,234 3,463 60 1,296 1,671 2,000 2,390 2,660 3,232 3,460 61 1,296 1,670 2,000 2,389 2,659 3,229 3,457 62 1,295 1,670 1,999 2,388 2,657 3,227 3,454 63 1,295 1,669 1,998 2,387 2,656 3,225 3,452 64 1,295 1,669 1,998 2,386 2,655 3,223 3,449 65 1,295 1,669 1,997 2,385 2,654 3,220 3,447 66 1,295 1,668 1,997 2,384 2,652 3,218 3,444 67 1,294 1,668 1,996 2,383 2,651 3,216 3,442 68 1,294 1,668 1,995 2,382 2,650 3,214 3,439 69 1,294 1,667 1,995 2,382 2,649 3,213 3,437 70 1,294 1,667 1,994 2,381 2,648 3,211 3,435 71 1,294 1,667 1,994 2,380 2,647 3,209 3,433

  72 1,293 1,666 1,993 2,379 2,646 3,207 3,431 73 1,293 1,666 1,993 2,379 2,645 3,206 3,429 74 1,293 1,666 1,993 2,378 2,644 3,204 3,427 75 1,293 1,665 1,992 2,377 2,643 3,202 3,425 76 1,293 1,665 1,992 2,376 2,642 3,201 3,423 77 1,293 1,665 1,991 2,376 2,641 3,199 3,421 78 1,292 1,665 1,991 2,375 2,640 3,198 3,420 79 1,292 1,664 1,990 2,374 2,640 3,197 3,418 80 1,292 1,664 1,990 2,374 2,639 3,195 3,416 81 1,292 1,664 1,990 2,373 2,638 3,194 3,415 82 1,292 1,664 1,989 2,373 2,637 3,193 3,413 83 1,292 1,663 1,989 2,372 2,636 3,191 3,412 84 1,292 1,663 1,989 2,372 2,636 3,190 3,410 85 1,292 1,663 1,988 2,371 2,635 3,189 3,409 86 1,291 1,663 1,988 2,370 2,634 3,188 3,407 87 1,291 1,663 1,988 2,370 2,634 3,187 3,406 88 1,291 1,662 1,987 2,369 2,633 3,185 3,405 89 1,291 1,662 1,987 2,369 2,632 3,184 3,403 90 1,291 1,662 1,987 2,368 2,632 3,183 3,402 91 1,291 1,662 1,986 2,368 2,631 3,182 3,401 92 1,291 1,662 1,986 2,368 2,630 3,181 3,399 93 1,291 1,661 1,986 2,367 2,630 3,180 3,398 94 1,291 1,661 1,986 2,367 2,629 3,179 3,397 95 1,291 1,661 1,985 2,366 2,629 3,178 3,396 96 1,290 1,661 1,985 2,366 2,628 3,177 3,395 97 1,290 1,661 1,985 2,365 2,627 3,176 3,394 98 1,290 1,661 1,984 2,365 2,627 3,175 3,393 99 1,290 1,660 1,984 2,365 2,626 3,175 3,392 100 1,290 1,660 1,984 2,364 2,626 3,174 3,390

  Lampiran v Tabel distribusi (F) Tabel nilai kritis distribusi F pada 5%

  4.26

  2.82

  2.66

  2.55

  2.46

  23

  4.28

  3.42

  3.03

   2.80

  2.64

  2.53

  2.44

  24

  3.40

  3.44

  3.01

   2.78

  2.62

  2.51

  2.42

  25

  4.24

  3.39

  2.99

  2.76

  2.60

  2.49

  2.40

  3.05

  4.30

  4.23

  4.35

   2.93

  2.77

  2.66

  2.58

  19

  4.38

  3.52

  3.13

  2.90

  2.74

  2.63

  2.54

  20

  3.49

  22

  3.10

   2.87

  2.71

  2.60

  2.51

  21

  4.32

  3.47

  3.07

  2.84

  2.68

  2.57

  2.49

  26

  3.37

  3.55

  2.76

  2.42

  2.33

  40

  4.08

  3.23

  2.84

  2.61

  2.45

  2.34

  2.25

  60

  4.00

  3.15

   2.53

  2.69

  2.37

  2.25

  2.17 120 3.92 3.07 2.68

  2.45

  2.29

  2.17

  2.09 ・・

  3.84

  3.00

  2.60

  2.37

  2.21

  2.10

  2.53

  2.92

  2.98

  4.20

   2.74

  2.59

  2.47

  2.39

  27

  4.21

  3.35

  2.96

  2.73

  2.57

  2.46

  2.37

  28

  3.34

  3.32

  2.95

  2.71

  2.56

  2.45

  2.36

  29

  4.18

  3.33

  2.93

  2.70 2.55 2.43

  2.35

  30

  4.17

  3.16

  4.41

  Df

  5.59

  6.61

  5.79

  5.41

   5.19

  5.05

  4.95

  4.88

  6 5.99 5.14 4.76

   4.53

  4.39

  4.28

  4.21

  7

  4.74

  6.09

  4.35

   4.12

  3.97

  3.87

  3.79

  8

  5.32

  4.46

  4.07

   3.84

  3.69

  3.58

  3.50

  5

  6.16

  5.12

  19.33

   1

   2

  3

   4

  5

   6

  7 1 161.4 199.5 215.7 224.6 230.2 234.0 236.8

  2

  18.51

  19.00

  19.16

  19.25

  19.30

  19.35

  6.26

  3

  10.13

  9.55

  9.28

  9.12

  9.01

  8.94

  8.89

  4

  7.71

  6.94

  6.59

   6.39

  9

  4.26

  18

  2.79

  4.60

  3.74

  3.34

   3.11

  2.96

  2.85

  2.76

  15

  4.54

  3.68

  3.29

   3.06

  2.90

  2.71

  2.83

  16

  4.49

  3.63

  3.24 3.01 2.85 2.74

  2.66

  17

  4.45

  3.59

  3.20

  2.96

  2.81

  2.70

  2.61

  14

  1.92

  3.86

  3.20

   3.63

  3.48

  3.37

  3.29

  10 4.96 4.10 3.71

   3.48

  3.33

  3.22

  11

  4.84

  3.98

  3.59

   3.36

  3.09

  3.03

  3.01

  12

  4.75

  3.89

  3.49

   3.26

  3.11

  3.00

  2.91

  13

  4.67

  3.81

  3.41

   3.18

  2.01

  Lampir ran vi Hasi il Statistik Deskriptif

Descriptive S Statistics

  N Minimum m Maximum m Mean Std. Dev viation Net Working C Capital to Total As sets 120 -,29 ,96 ,39 958 ,22782 (X1) Retained Earn ning to Total Asset ts 120 -9 9,14 ,59 -,11 108 1,32594 (X2) EBIT to Total A Assets (X3) 120 -,31 ,77 ,06 638 ,11440 Book Value of f Equity to Total 120 ,02 43 3,80 2,13 374 4,98869 Liabilities (X4) Z-score (Y) 120 -24 4,88 52 2,09 4,77 725 7,58738 Valid N (listwis se) 120

  Lampira an vii Uji Norm alitas

  Lampiran viii Lampiran ix

  Lampiran x

Uji Multikolinearitas

  Coefficients ^a Model Unstandardized

  Coefficients Standard ized Coefficie nts T Sig.

  95,0% Confidence Interval for B Correlations Collinearity

  Statistics B Std. Error Beta Lower

  Bound Upper Bound Zero- order Part ial Part Tolera nce

  VIF (Constant) -,387 ,207 -1,873 ,064 -,797 ,022

Net Working Capital to Total Assets (X1) 7,915 ,493 ,238 16,061 ,000 6,939 8,892 ,770 ,832 ,181 ,578 1,731

Retained Earning to Total Assets 3,298 ,077 ,576 43,044 ,000 3,146 3,450 ,603 ,970 ,484 ,706 1,417

EBIT to Total Assets 3,623 ,773 ,055 4,689 ,000 2,093 5,154 -,052 ,401 ,053 ,932 1,073

Book Value of Equity to Total Liabilities 1,011 ,021 ,665 48,114 ,000 ,969 1,052 ,689 ,976 ,541 ,663 1,508

a. Dependent Variable: Z-score

  Lampiran xi Grafik Scatterplot Lampiran xii Uji Autokorelasi Durbin-Watson _b

  

Model Summary

Model

  Change Statistics Adjusted R Std. Error of R Square F Sig. F Durbin- R R Square Square the Estimate Change Change df1 df2 Change Watson _a 1 ,993 ,985 ,985 ,93098 ,985 1947,27

  4 115 ,000 2,069

  2

  a. Predictors: (Constant), Book Value of Equity to Total Liabilities, Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets , Net Working Capital to Total Assets (X1)

b. Dependent Variable: Z-score

  Lampira an xiii Uji Aut tokorelasi The Run T Test

  Lampira an xiv Nilai K Koefisien De eterminan ( (R) _b Model Summ mary

  Model Adj usted R Std. E Error of R R Square R Square S the Es stimate _{a dimension0} ,993 ,985 ,985 ,93098

  1

  a. Predictors: ( (Constant), Book V Value of Equity to o Total Liabilities, R Retained Earning to Total Assets, E EBIT to Total Asse ets , Net Working Capital to Total A ssets (X1) b. D Dependent Variab le: Z-score (Finan ncial d distress)

  Lampiran xv Uji Simultan (F-test) _b ANOVA Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. _a

  1 Regression 6750,955 4 1687,739 1947,272 ,000 Residual 99,673 115 ,867 Total 6850,628 119

  a. Predictors: (Constant), Book Value of Equity to Total Liabilities, Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets , Net Working Capital to Total Assets (X1) b. Dependent Variable: Z-score

  Lampiran xvi Uji Signifikan Parsial (T-test) _a

Coefficients

  Model Standardized Unstandardized Coefficients Coefficients

  B Std. Error Beta T Sig.

1 (Constant) -,387 ,207 -1,873 ,064

Net Working Capital to Total Assets 7,915 ,493 ,238 16,061 ,000

  (X1) Retained Earning to Total Assets 3,298 ,077 ,576 43,044 ,000 EBIT to Total Assets 3,623 ,773 ,055 4,689 ,000 Book Value of Equity to Total 1,011 ,021 ,665 48,114 ,000 Liabilities

  a. Dependent Variable: Z-score

ANALISIS POTENSI FINANCIAL DISTRESS DENGAN METODE ALTMAN

  

YANG TERDAFTAR DI BEI 2008 – 2012

Sopian, Risanty

ABSTRACT

  This research aimed to analyse truth that Altman z-score's ratio finance

modification able to impact financial distress in Non-Bank financial Institution

that registered in BEI year 2008 to 2012. Ratio finance used is Net Working

Capital to Total Assets, Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets

and Book Value of Equity to Total Liabilities as independent variable and

Finacial Distress as dependent variable. As much 24 sample taken with purpose

sampling method cultivated by using descriptive statistic by using spss program

version 18.0.

  This result research is totalled 79 % or 19 company categorized healthy,

and only 8,33 % or 2 company that categorized by financial distress. The rest

namely 3 company categorized by grey area. After run conceptual move, fourth

ratio finance effectuate positive to good finacial distress by partial as well as by

simultaneous.

  Keywords: AltmanZ-score, FinancialDistress, Non-BankFinancial Institutions

ABSTRAK

  Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kebenaran bahwa rasio keuangan Altman Z-score modifikasi mampu mempengaruhi financial distress pada Lembaga Keuangan Bukan Bank yang terdaftar di BEI tahun 2008 sampai 2012. Rasio keuangan yang digunakan adalah Net Working Capital to Total

  

Assets, Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets dan Book Value of

Equity to Total Liabilities sebagai variabel independen dan Finacial Distress

  sebagai variabel dependen. Sebanyak 24 sampel yang diambil dengan metode

  

purpose sampling diolah dengan menggunakan statistik deskriptif dengan

menggunakan program spss versi 18.0.

  Hasil penelitian ini adalah sebanyak 79 % atau 19 perusahaan dikategorikan sehat, dan hanya 8,33 % atau 2 perusahaan yang dikategorikan . Sisanya yaitu 3 perusahaan dikategorikan grey area. Setelah

  financial distress

  menjalankan langkah konseptual, keempat rasio keuangan tersebut berpengaruh positif terhadap finacial distressbaik secara parsial maupun secara simultan.

  

Kata kunci : Altman Z-score, Financial Distress, Lembaga Keuangan Bukan Bank

   

     

  I PENDAHULUAN

1.2 Latar Belakang Masalah

  Kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi membuat persaingan yang sengit antara perusahaan. Perusahaan yang tidak mampu untuk bersaing dan tidak dapat menemukan inovasi- inovasi baru akan tereliminasi dari lingkungan industrinya dan mengalami kebangkrutan.Kondisi keuangan seperti inilah yang disebut kondisi financial distress. Jika perusahaan tidak mengalami liquidasi dan semua asset yang ada justru bertambah serta kewajiban terpenuhi, maka disebut kondisi financial healthy.

  Untuk menentukan apakah terjadi kondisi financial distress atau financial healthy, dapat menggunakan metode Altman Z- score. Metode Altman Z-Score sendiri merupakan sebuah alat prediksi financial distress yang dibuat oleh Dr. Edward I. Altman pada tahun 1968. Metode ini menggunakan rasio-rasio tertentu dalam rangka memprediksi resiko financial distress sebuah perusahaan. Z-Score adalah skor yang diberikan pada tiap-tiap variabel yang di analisis. Jika skor yang diberikan besar, maka kemungkinan besar variabel yang memiliki koefisien itu berpengaruh besar.

  Ada lima rasio yang digunakan sebagai indikator yaitu Net Working capital to TotalAssets, Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets, Market Value Equityto Total Liabilities, dan Sales to Total Assets. Kelima rasio tersebut dikombinasikan menjadi model prediksi dengan teknik statistik yaitu analisis diskriminan yang digunakan untuk memprediksi financial distress perusahaan dengan metode Altman Z-Score.

  Metode ini terus berkembang dan telah mengalami revisi dengan mengubah beberapa variable dalam formula Z-Score nya. Alasannya adalah untuk menutupi kekurangan dan juga menambah tingkat akurasi yang lebih baik sesuai dengan jenis perusahaan yang diteliti.

  Banyak perbedaan-perbedaan yang terjadi pada penelitian terdahulu seperti yang dilakukan oleh Edward I. Altman (1968), Tommy D Saragih (2008, Harry JKP Sibarani (2008), Chintya Zulfi Arhanu Sari (2010) dan Tika Lestari (2009), maka penelitian ini ingin menggunakan analisa Z-Score modifikasi 1995 untuk membuktikan apakah benar rasio-rasio keuangan model Altman Z-Score modifikasi 1995 berpengaruh signifikan terhadap kondisi financial distress dengan menggunakan analisis diskriminan. Kemudian, pada p enelitian terdahulu hanya

  menggunakan sam pel perusahaan

  manufaktur, textil dan garmen, bank, dan perusahaan makanan dan minuman. Peneliti terdahulu belum meneliti masalah asuransi, lembaga pembiayaan, leasing, dan lainnya yang tergolong ke dalam lembaga keuangan bukan bank. Padahal peran

  lembaga keuangan bukan bank juga menjalankan fungsi intermediasi antara pihak yang kelebihan dana dan yang kekurangan dana, mempermudah akses masyarakat untuk melakukan kegiatan perekonomian, serta menjadi sarana penghubung antara masyarakat agar dapat lebih dekat dengan kegiatan perekonomian.

  1.3 pertumbuhannya sangat banyak pada

   Perumusan Masalah Berdasarkan fenomena-fenomena masa sekarang ini. di atas, maka muncul pertanyaan

  2. Manajemen perusahaan yang akan dijawab dalam penelitian Sebagai pedoman dan acuan untuk

ini yakni sebagai berikut : meningkatkan semangat dan

6. motivasi dalam meningkatkan Apakah rasio Net Working

  Capital to Total Assets kinerja perusahaan. berpengaruh positif terhadap

  3. Kreditor dan Investor

financial distress ? Sebagai bahan pertimbangan untuk

7. melakukan tindakan antisipasi Apakah rasio Retained Earning

to Total Assets berpengaruh terhadap kemungkinan terburuk

positif terhadap financial sebelum mengambil keputusan untuk

distress ? berinvestasi pada perusahaan.

  8. Apakah rasio Earning Before

  4. Auditor Sebagai salah satu acuan untuk Interest and Tax to Total Assets

berpengaruh positif terhadap mengevaluasi apakah ada keraguan

financial distress ? yang mendasar atas kemampuan

  9. Apakah rasio Book Value of klien mereka untuk tetap beroperasi Equity to Total Liability (going concern). berpengaruh positif terhadap 5.

  Peneliti selanjutnya

financial distress ? Hasil penelitian ini dapat dijadikan

  10. Apakah rasio Net Working sebagai bahan perbandingan dalam

Capital to Total Assets, Retained mengkaji masalah yang sama

Earning to Total Assets, Earning sehingga segala kekurangan yang

ada pada penelitian ini dapat

  Before Interest and Tax to Total

Assets, danBook Value of Equity diperbaiki dan disempurnakan pada

to Total Liability, secara penelitian yang selanjutnya. bersama-sama berpengaruh positif terhadap financial

  II. TINJAUAN PUSTAKA distress ? 1.

   Prediksi

  Pengertian Prediksiadalah sama

  1.4 Tujuan Penelititan dengan ramalan atau perkiraan.

  Tujuan yang ingin dicapai dalam

  Menurut kamus besar bahasa

  penelitian ini adalah untuk

  Indonesia, prediksi adalah hasil dari

  menganalisis pengaruh empat rasio

  kegiatan memprediksi atau meramal

  Altman Z-score terhadap financial

  atau memperkirakan. Prediksi bisa

  distress baik secara parsial maupun

  berdasarkan metode ilmiah ataupun simultan. subjektif belaka.

  1.5 Manfaat Penelitian

  2. Financial Distress

1. Bagi peneliti sendiri

  Financial distress atau bangkrut Untuk menambah ilmu pengetahuan

  adalah suatu masalah besar bagi

  tentang financial distress suatu

  perusahaan, karena dengan

  perusahaan terutama pada lembaga

  timbulnya kebangkrutan perusahaan

  keuangan bukan bank yang     tidak bisa melanjutkan aktivitas industri dengan ukuran asset yang produksinya. berbeda- beda. Altman juga memodifikasi X4 dari membandingkan Market Value of

  3. Equity menjadi Book Value Of Metode Altman Z- score Equity. Berikut persamaan Z-Score

  Altman (1968) adalah orang yang di modifikasi Altman dkk yang pertama yang menerapkan (1995) untuk perusahaan non-

  Multiple Discriminant Analysis . manufaktur :

  Persamaan kebangkrutan yang ditujukan untuk memprediksi sebuah

  “Z” = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + perusahaan publik manufaktur. 1,05X4

  Persamaan dari model Altman pertama yaitu : Keterangan:

  Z = 1,2XI + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 X4 = Book Value of EquityTotal

• 0,999X5

  Liabilities

  Keterangan: Z = bankrupcy index Penilaiannya yaitu: X1 = working capital / total asset

  1. Jika nilai ”Z” < 1,1 maka X2 = retained earnings / total asset termasuk perusahaan yang X3 = EBIT /total asset bangkrut.

  X4 =MVE / book value of total debt

  2. Jika nilai 1,1 <“Z” < 2,6 X5 = sales / total asset maka termasuk grey area

  3. Jika nilai “Z” > 2,6 maka Tiga kategori kebangkrutan , yaitu: termasuk perusahaan yang 1. tidak bangkrut. Jika nilai Z < 1,8 maka termasuk perusahaan yang bangkrut. Sementara untuk perusahaan pribadi,

  2. Jika nilai 1,8 < Z< 2,99 maka variabelnya tetap X1, X2, X3, X4 termasuk grey area. dan X5. Namun, koefisien untuk 3. variabel-variabel dan rasio

  Jika nilai Z > 2,99 maka termasuk perusahaan yang menentukan X4 mengalami tidak bangkrut. modifikasi. Berikut persamaan Z-

  Score yang di modifikasi Altman dkk

  (1995) untuk perusahaan pribadi :

  4. Z” = 0.717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 Model Altman Z-Score Baru (1995)

  Untuk mengantisipasi + 0,402X4 + 0,998X5 kelemahan dari formula asli Altman

  Z-score , ada beberapa solusi yang Keterangan:

  ditawarkan. Untuk perusahaan non- X4 = market value of manufaktur, Altman mengeliminasi equity/total liabilities variable X5 (sales/total asset) karena rasio ini sangat bervariatif pada

      Gamb tentang variabel

   

  pada No

  positif financiald

  tersebut,

  ursa Efe BEI) Visi

  adi bursa y redibilitas ti

  Misi

  ciptakan da nvestor dan ayaan Angg n, penciptaa biaya serta ce.

  Sejarah

  ara historis dir jauh seb Pasar mo h hadir sejak dan tepatn

  Batavia. Pas kan oleh pe untuk ah kolonial a

  Kerangka K

  dasarkan dan tujuan p pat disimp al sebagai be bar tersebu hubungan independe

  dan p distress (Y).

  ek Indo

  6. K

  yang komp ingkat dunia aya saing u n emiten, m gota Bursa an nilai tam penerapan s, pasar m belum Indo odal atau k jaman kol nya pada sar modal k emerintah H kepent atau VOC.

  Konseptual

  latar bela peneliti terd pulkan kera erikut: ut menjela kausal a en berpeng

  penting

  Pada ga o.1 diteran

    onesia

  petitif a. untuk elalui a dan mbah,

  good

  modal onesia bursa lonial tahun ketika

  Hindia ingan akang ahulu angka askan antara

  garuh bagi

  ambar ngkan

  Berd masalah d maka dap konseptua

  Seca telah had merdeka. efek telah Belanda 1912 di B itu didirik Belanda pemerinta

  Penilaiann

  maka yang 2,90 a. maka yang cocok ediksi mbaga

  nya yaitu: ka nilai “Z rmasuk pe ngkrut. ka nilai 1,2 aka termasu ka nilai “Z rmasuk pe dak bangkru de Altman n untuk

  keuangan yang bar digunakan perusahaa

  ” < 1,23 m erusahaan 23 <“Z”< uk grey area

  ” > 2,90 m erusahaan ut. n yang c mempre pada lem metode A metode mempre ufaktur.

  3. S

  financial

  Metod digunakan

  Alman yang ediksi

  distress

  3. Jik ter tid

  1. Jik ter ban 2. Jik ma

   Bu ((B 1.

  V Menja

  dengan kr

  2. M

  Men menarik in pemberda Partisipan efisiensi b

  governanc

  adalah m ru, yaitu n dalam an non-manu

4. Le Ba

  embaga Ke ank enurut Su Keuanga

  Me Mentri Indonesia tentang lembaga sebagai kegiatanny melakukan penyaluran terutama perusahaa 2006: 5). bank d pembiayaa usaha, pe perusahaa perusahaa perusahaa perdagang usaha per pegadaian (Sigit Tria

  No. 792 “lembaga keuangan semua ya di bid n pengh n dana kep guna mem an (Sigit T Lembaga k dapat ber an (perusah erusahaan an jasa an pembiay an kartu kr gan surat-s rsuransian, n, pasar mod andaru at al,

  2 Tahun a Keuan diberi ba badan dang keuan impunan pada masya mbiayai inve

  Triandaru a keuangan b rupa lem haan sewa modal ven anjak piu yaan konsu edit, perusa surat berha dana pen dal dan lain , 2006: 6).

  ukan tusan publik

  1970 ngan” atasan yang ngan, dan arakat estasi at al, bukan mbaga guna ntura, utang, umen, ahaan arga), nsiun, n-lain 5.

  euangan Bu urat keput an Rep

     

  bahwa, peneliti ingin mengetahui secara pasti apakah ada hubungan secara simultan (bersama-sama) antara variabel independen secara keseluruhan berpengaruh positif dan penting bagi financialdistress. Sedangkan pada No.2 menerangkan bahwa peneliti ingin mengetahui secara pasti apakah ada hubungan secara parsial (sendiri- sendri/individu) antara rasio keuangan dengan financial distress.

  Liability (X4)

  (X3), danBook Value of Equity to Total

  Assets (X2),Earning Before Interes and Tax to Total Assets

  Variabel-variabel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :Net Working Capital to Total Assets (X1), Retained Earning to Total

  5. Variabel Penelitian

  B. Penelitian Kepustakaan

  A. Penelitian Lapangan

  Ada dua metode yang digunakan peneliti dalam mengumpulkan data, yaitu : ii.

  4. Teknik Pengumpulan Data

  Jenis data dalam penelitian ini adalah data kuantitatif yang tergolong data diskret. Sumber data yang dikumpulkan dari penelitian ini adalah dari data sekunder.

  3.Jenis Data dan Sumber Data

  c. Laporan keuangan yang ditampilkan mencakup laporan yang telah diaudit dan lengkap mulai dari tahun 2008 hingga caturwulan III tahun 2012.

  2. B. Perusahaan belum pernah diliquidasi.

  A. Lembaga tersebut terdaftar di BEI hingga tahun 2008-2012.

  Adapun syarat-syarat sebuah lembaga keunganan dijadikan sampel adalah : 1.

7. Hipotesis

  yaitu teknik pengambilan data dengan batasan-batasan dan tujuan tertentu yang diharapkan dari penelitian ini.

  Tax to Total Assets berpengaruh positif terhadap financial distress.

  Perumusan hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : H1 = Net Working Capital to Total

  Assets berpengaruh positif terhadap financial distress .

  H2 = Retained Earning to Total

  Assets berpengaruh positif terhadap financial distress .

  H3 = Earning Before Interest and

  H4 = Book Value of Equity to Total

III METODE PENELITIAN

  sampling . Metode purposive sampling

  Liability berpengaruh positif terhadap financial distress.

  1. Desain Penelitian

  Desain penelitian adalah penelitian deskritif.

  2. Populasi dan Sampel Penelitian

  Populasi dalam penelitian ini adalah semua Lembaga Keuangan Bukan Bank yang terdaftar di BEI.

  Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive

  6. eknik Anali isis Data

  2 Analisis s dan Hasil l Penelitian n Te Has il Statistik Deskriptif f

  Keteranga an :

  a. N m erupakan d data yang valid yaitu sebanyak 1 120 buah b. m memiliki ju umlah

  Nilai Z-score samp el (N) se ebanyak 1 20 ,

  Gamb bar Langka ah-Langka ah

  denga an nilai min nimum (terk kecil)

  Metode An nalisis

• 24,8 8, maksi imum (tebes sar)52,09, d dan mean (rata-

  IVANALI

ISIS HASI

  IL

  rata) 4,7725, dengan st andar

PENELIT TIAN

  devia asi (simp pangan b baku) variab bel ini adala ah 7,58738

1 Data Pe enelitian

  c. Book Value ofE fEquity to Total

  Liabi lity (X4) m memiliki ju umlah

  Popula asi yang d digunakand dalam samp el (N) s sebanyak `120, penelitian ini ada alah Lem mbaga denga annilai min nimum (terk kecil) Keuangan n Bukan Bank yang

  0,02, maksim mum (terb besar) terdaftar di Bursa E Efek Indon nesia, 43,80 0 dan m mean (rata a-rata) yaitu terd diri dari

  40 Lem mbaga 2,137 74 denagn standar de eviasi

  Keuangan n Bukan Bank. D Dalam (simp pangan bak ku) variabe el ini menentuka an sam mpel pe eneliti adala h 0,498869 9. mengguna akan meto ode purp posive

  d. Earni ing Before I Interest and d Tax

  sampling , berdasarka an kriteria yang to T Total Assets ts (X3) mem miliki

  telah dite etapkan, m maka dipe eroleh jumla ah sampel (N) seba anyak sampel se ebanyak 24 4 sampel yang