Some Accounting Consequences of Business Control by Overseas Chinese

  I h e I n t e r n a t i o n a l J o u r n a l o f A c c o u n t i n g a n d B u s i n e s s S o c i e t y 5 7

Some Accounting Consequences of Business

Control by Overseas Chinese

  

Joselito Diga

  T h e .A u s tr a lia n N a t i o n a l U n i v e r s i t y C a n b e r r a

  

and

Russell Craig

  A s s o c i a t e P r o f e s s o r o f A c c o u n t i n g T h e A u s t r a l i a n N a t i o n a l U n i v e r s i t y

  C a n b e r r a

  

Abstract

T h i s p a p e r d i s c u s s e s s o m e o f t h e a c c o u n t i n g c o n s e q u e n c e s

a s s o c i a t e d w i t h t h e c o n t r o l o f b u s i n e s s e n t e r p r i s e s b y “ o v e r s e a s C h i n e s e ” in

t h e c o n t e x t o f f i v e A S E A N c o u n t r i e s . B a s e d o n e x t a n t r e s e a r c h , o v e r s e a s

C h i n e s e c o n t r o l l e d b u s i n e s s e n t e r p r i s e s e x h i b i t s i x c h a r a c t e r i s t i c s w i t h

d i s t i n g u i s h t h e m W e s t e r n m u l t i n a t i o n a l c o m p a n i e s ( M N C s ) : a f a m i l y -

c e n t r i c c o r p o r a t e s t r u c t u r e ; e x p o s u r e t o d i v e r s e i n d u s t r i e s a n d c o m m e r c i a l

u n d e r t a k i n g s ; a p r o p e n s i t y t o s o u r c e f i n a n c i n g " i n - h o u s e " , i n c r e a s i n g l i n k s

w i t h f o r e i g n M N C s t h o u g h j o i n t v e n t u r e a r r a n g e m e n t s w h i l e a t t e m p t i n g t o

m a i n t a i n d e c i s i o n - m a k i n g c o n t r o l l o c a l l y ; a t t i t u d e t o w a r d s i n t a n g i b l e v e r s u s

t a n g i b l e a s s e t s ; a n d d e c i s i o n - m a k i n g w h i c h ‘e m p h a s i s e s t h e u s e o f b a l a n c e

s h e e t s a n d c a s h H o w s t a t e m e n t s . T h e s e c h a r a c t e r i s t i c s r a i s e q u e s t i o n s

r e g a r d i n g t h e a p p l i c a b i l i t y a n d a p p r o p r i a t e n e s s o f W e s t e r n - b a s e d

a c c o u n t i n g s t a n d a r d s a n d r e g u l a t o r ) ' s t r u c t u r e s i n r e g a r d t o c o n s o l i d a t i o n

a c c o u n t i n g b a s e d o n l e g a l i s t i c n o t i o n s o f c o n t r o l , t h e p r a c t i c e o f a s s i g n i n g

v a l u e s t o i n t a n g i b l e a s s e t s , a n d t h e d e c i s i o n - u s e f u l n e s s o f f i n a n c i a l

s t a t e m e n t s w h i c h u s e a r b i t r a r y c o s t a l l o c a t i o n s . T h e d i s c u s s i o n h e r e s u g g e s t s

t h a t a c c o u n t i n g p r a c t i c e in d i f f e r e n t n a t i o n a l s e t t i n g s n e e d s t o b e u n d e r s t o o d

in t e r m s o f u n i q u e s e t o f c u l t u r a l a n d o r g a n i s a t i o n a l v a l u e s .

  Introduction

  T h e s o - c a l l e d " 'b a m b o o n e t w o r k " o f o v e r s e a s C h i n e s e e n t r e p r e n e u r s is r e g a r d e d a s h a v i n g b e e n a c r i t i c a l l y i m p o r t a n t f a c t o r u n d e r p i n n i n g t h e d y n a m i c e c o n o m i c g r o w t h o f A S E A N c o u n t r i e s ( H a m i l t o n 1 9 9 1 ; S e n d e r 1 9 9 1 ; M a c k i e 1 9 9 2 ; W e i d e n b a u m a n d S a m u e l 1 9 9 6 ). A l t h o u g h c o m p r i s i n g a r e l a t i v e l y s m a l l p r o p o r t i o n o f t h e p o p u l a t i o n o f m o s t A S E A N c o u n t r i e s , o v e r s e a s C h i n e s e e x e r c i s e v e r y s t r o n g

  V o l . 5, N o . 2 , D e c 1 9 9 7

  5 8 S o n i c A c c o u n t i n g C o n s e q u e n c e s o t B u s i n e s s C o n t r o l b y O v e r s e a s C h i n e s e

  5.8 10% 8 1 %

  O f t h e t o p 3 0 0 I n d o n e s i a n c o n g l o m e r a t e s , 8 0 % a r e I n d o n e s i a n - C h i n e s e c o n t r o l l e d ( D E A T . 1 9 9 5 ). In M a l a y s i a , t h e M a l a y s i a n - C h i n e s e c o n t r o l m u c h o f t h e c o m m e r c i a l t r a d e a n d d o m i n a t e t h e p r o f e s s i o n a l c l a s s , a c c o u n t i n g f o r a p p r o x i m a t e l y 6 0 % o f a ll p r i v a t e s e c t o r a d m i n i s t r a t i v e a n d m a n a g e r i a l p o s i t i o n s ( D F A T , 1 9 9 5 ) . In t h e P h i l i p p i n e s . C h i n e s e - E i l i p i n o s c o n t r o l 5 0 - 6 0 % o f s h a r e c a p i t a l b y m a r k e t c a p i t a l i s a t i o n , a c c o u n t f o r a b o u t 3 5 % o f p r i v a t e s e c t o r g r o s s r e v e n u e s , a n d o w n o r c o n t r o l 10 o u t o f 2 6 c o m m e r c i a l b a n k s , i n c l u d i n g t h e l a r g e s t b a n k . In S i n g a p o r e , w h i c h is p r e d o m i n a n t l y a C h i n e s e s o c i e t y , m o r e t h a n 8 0 % o f c o m p a n i e s w h o s e

  ( M a l a y a n B a n k i n g ) a n d L e e C h o o n G u a n ( O C B C ) ; a n d in T h a i l a n d , D h a n i n C h i a r a v a n o n t ( C h a r o e n P o k p h a n d G r o u p ) , C h i n S o p h n o p a n i c h ( B a n g k o k B a n k ) , B a n c h a L a m s a m ( T h a i f a r m e r s B a n k ) .

  G r o u p ) ; in t h e P h i l i p p i n e s . L u c i o T a n ( P h i l i p p i n e A i r L i n e s , F o r t u n e T o b a c c o ) , H e n r y S y ( S M P r i m e ) ; J o h n G o k o n g w e i ( J G S u m m i t ) ; in S i n g a p o r e , K h o o T e c k P u a t

  ( h e a d s o f b u s i n e s s e m p i r e s ) in A S E A N i n c l u d e : in I n d o n e s i a , E i e m S i o e L i o n g ( S a l i m G r o u p ) , M o c h t a r R i a d y ( E i p p o G r o u p ) a n d E k a W i d j a j a ( S i n a r M a s G r o u p ) ; in M a l a y s i a , K h o o K a y P e n g ( H o n g E e o n g G r o u p ) . E i m G o h T i n g ( G e n t i n g ) a n d R o b e r t K u o k ( K e r r y

  taipans

  O v e r s e a s C h i n e s e c o n s t i t u t e 8 6 % o f A S E A N b i l l i o n a i r e s a n d d o m i n a t e t h e r e g i o n ' s f i n a n c i a l c a p i t a l a n d r e ta il t r a d e . E t h n i c C h i n e s e

  S o u r c e s : C h ' n g ( 1 9 9 3 ) ; A B D ( 1 9 9 4 ) ; E B R I ( 1 9 9 4 )

  S i n g a p o r e 2.1 7 8 % 8 1 % T h a i l a n d

  e c o n o m i c i n f l u e n c e in e a c h A S E A N c o u n t r y .

  5.8 3 2 % 6 1 % P h i l i p p i n e s 0 .9 1% 5 0 %

  4 % 7 3 % M a l a y s i a

  1

  7

  I n d o n e s i a

  

Tabic 1

Ethnic Chinese in ASEAN, 1992

Country Nu m her (millions) % o f Total population % o f Total local stock exchange share held

  ( 1 9 9 2 ) e s t i m a t e d t h a t t h e 5 0 m i l l i o n e t h n i c C h i n e s e in E a s t A s i a o u t s i d e C h i n a g e n e r a t e d a G r o s s D o m e s t i c P r o d u c t ( G D P ) o f a r o u n d U S $ 4 5 0 b i l l io n , c o n s i d e r a b l y in e x c e s s o f t h e c o m b i n e d G D P o f A S E A N c o u n t r i e s o f o n l y U S $ 3 9 5 b i ll i o n . O v e r s e a s C h i n e s e o r g a n i s a t i o n s a r e v e r y a c t i v e in s h a r e t r a d i n g o n A S E A N s t o c k e x c h a n g e s to o . T a b l e 1 r e v e a l s t h a t w h e r e a s o v e r s e a s C h i n e s e r e p r e s e n t o n l y a b o u t 8 % o f A S E A N ' s c o m b i n e d p o p u l a t i o n , o v e r s e a s C h i n e s e e n t r e p r e n e u r s e x e r c i s e c o n t r o l o v e r t h e m a j o r i t y o f c o m p a n i e s l i s te d in e a c h d o m e s t i c s h a r e m a r k e d in A S E A N .

  The E conom ist

  V o l . 5. N o . 2, D e c 1 9 9 7 T h e I n t e r n a t i o n a l J o u r n a l o f A c c o u n t i n g a n d B u s i n e s s S o c i e t y 5 9

  s h a r e s a r e l i s t e d o n t h e S t o c k E x c h a n g e o f S i n g a p o r e a r e o w n e d o r c o n t r o l l e d b y e t h n i c C h i n e s e . In T h a i l a n d t o o , o v e r s e a s C h i n e s e h a v e s t r o n g i n f l u e n c e in r e ta i l , m a n u f a c t u r i n g a n d b a n k i n g i n d u s t r i e s ( H e w i s o n 1 9 8 8 ).

  Some Characteristics o f Overseas Chinese Control o f Business

  T h e b u s i n e s s p r a c t i c e s o f o v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d c o n g l o m e r a t e s in A S E A N h a v e s o m e s i g n i f i c a n t l y d i f f e r e n t c h a r a c t e r i s t i c s f r o m t h o s e o f W e s t e r n m u l t i ­ n a t i o n a l c o r p o r a t i o n ( M N C ' s ) . T h e s e d i f f e r e n t c h a r a c t e r i s t i c s h a v e i m p o r t a n t i m p l i c a t i o n s f o r a c c o u n t i n g p o l i c y s e t t i n g a n d f i n a n c i a l a c c o u n t i n g p r a c t i c e s

  ( W h i t l e y 1 9 9 2 ; R e d d i n g a n d W o n g 1 9 9 3 ; C h e n 1 9 9 5 ) . S i x c h a r a c t e r i s t i c s o f t e n a s s o c i a t e d w i t h o v e r s e a s C h i n e s e c o n t r o l a r e i n t r o d u c e d h e r e . T h e i r p o t e n t i a l e f f e c t s o n a c c o u n t i n g a r e d i s c u s s e d b r i e f l y .

I. F am ily-centric corporate structure

  M o s t o v e r s e a s C h i n e s e c o n g l o m e r a t e s a r e a u n i q u e b l e n d o f f a m i l y o w n e r s h i p a n d c o n t r o l o n t h e o n e h a n d , p r o f e s s i o n a l m a n a g e r i a l e x p e r t i s e o n t h e

  Strategic

  o t h e r . d e c i s i o n s a r e m a d e u s u a l l y b y k e y f a m i l y m e m b e r s w h o h a v e b e e n i d e n t i f i e d b y t h e g r o u p ' s p a t r i a r c h o r m a t r i a r c h a s h a v i n g t h e r e q u i s i t e e n t r e p r e n e u r i a l c o m p e t e n c e to d o so. S i m u l t a n e o u s l y , d e c i s i o n s r e l a t i n g t o

  operational a s p e c t s o f t h e b u s i n e s s a r e d e v o l v e d t o h i r e d p r o f e s s i o n a l m a n a g e r s .

  W h i l e s u c h p r a c t i c e s a p p e a r t o b e s i m i l a r t o a r r a n g e m e n t s in W e s t e r n f i r m s , a k e y d i f f e r e n c e w i t h o v e r s e a s C h i n e s e is t h e i r e m p h a s i s o n l o n g - t e r m r e c i p r o c i t y b e t w e e n e m p l o y e r s a n d e m p l o y e e s . L o n g - t e r m l o y a l t y is f o s t e r e d b y h i g h l y p a t e r n a l i s t i c p r a c t i c e s , i n c l u d i n g p r o m o t i o n o f e m p l o y e e s a c c o r d i n g t o s e n i o r i t y ; b y c o m m i t m e n t t o s e c u r e j o b t e n u r e e v e n d u r i n g e c o n o m i c d o w n t u r n s ; a n d b y r e m u n e r a t i o n o f e m p l o y e e s w i t h a b a s ic w a g e s u p p l e m e n t e d b y l a r g e b o n u s e s t o r e w a r d g o o d f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e . S i g n i f i c a n t s o c i a l s a n c t i o n s b a s e d o n n o t i o n s o f “ s h a m e ” a n d 'Moss o f f a c e " d i s c o u r a g e s h o r t - t e r m o p p o r t u n i s m in t h e l a b o u r m a r k e t b y e i t h e r e m p l o y e r o r e m p l o y e e ( R e d d i n g a n d W ong* 1 9 9 3 ) . A l t h o u g h C h i n e s e - o w n e d c o n g l o m e r a t e s o f t e n a r e c o n t r o l l e d b y s i n g l e f a m i l y , t h e r e a r e s i g n i f i c a n t i n t e r r e l a t i o n s h i p s b e t w e e n c o n g l o m e r a t e s c a u s e d b y c r o s s - s h a r e h o l d i n g s , i n t e r c o m p a n y d i r e c t o r s h i p s , j o i n t v e n t u r e s , a n d i n t e r - f a m i l y m a r r i a g e s . B u s i n e s s a n d t r a d i n g r e l a t i o n s h i p a r e m u c h m o r e p e r s o n a l i s e d t h a n in t h e W e s t , i n c l u d i n g c i r c u m s t a n c e s w h e r e n a t i o n a l b o u n d a r i e s n e e d t o b e c r o s s e d t o t r a n s a c t b u s i n e s s e f f e c t i v e l y . It w o u l d n o t b e u n c o m m o n b e h a v i o u r f o r a n o v e r s e a s C h i n e s e e n t r e p r e n e u i ' in M a l a y s i a t o r e tu r n a f a v o u r b y i n t r o d u c i n g n e w b u s i n e s s t o a n et al. a s s o c i a t e in I n d o n e s i a ( o r a n y o t h e r p a r t o f t h e w o r l d ) ( H a m i l t o n 1 9 9 0 ; H a m i l t o n 1 9 9 1 ; K a o 1 9 9 3 ).

  V o l . 5, N o . 2 , D e c 1 9 9 7 © C e n t r e f o r I n d o n e s i a n A c c o u n t i n g a n d M a n a g e m e n t R e s e a r c h

  6 0 S o m e A c c o u n t i n g C o n s e q u e n c e s o f B u s i n e s s C o n t r o l b y O v e r s e a s C h i n e s e

  T h e u b i q u i t y , c o n t i n u i t y a n d i n f o r m a l i t y o f t h e f a m i l y - c e n t r i c s t r u c t u r e o f a n o v e r s e a s C h i n e s e b u s i n e s s o r g a n i s a t i o n c a l l s i n t o q u e s t i o n t h e p r o p r i e t y o f a p p l y i n g c o n s o l i d a t e d a c c o u n t i n g r u l e s b a s e d o n a f o r m a l , l e g a l , d e f i n a b l e n o t i o n o f “ c o n t r o l ” 1 “ E c o n o m i c c o n t r o l ’' in W e s t e r n - b a s e d c o n s o l i d a t i o n a c c o u n t i n g s t a n d a r d s is o f t e n d e f i n e d in t e r m s o f e x t e n t o f s h a r e o w n e r s h i p o r c a p a c i t y t o e x e r c i s e d o m i n a n t i n f l u e n c e in m a k i n g o p e r a t i n g a n d / o r f i n a n c i n g d e c i s i o n s . T h i s d o e s n o t s it c o m f o r t a b l y w i t h t h e n o t i o n o f “ c o n t r o l " a s i n t e r p r e t e d a n d e x e r c i s e d in a n o v e r s e a s

  C h i n e s e b u s i n e s s , w h e r e , m o r e r e a l i s t i c a l l y , it l ik e l y t o e m e r g e f r o m t h e o p e r a t i o n o f a n i n f o r m a l , o f t e n s u b t l e a n d d i s c r e e t , n e t w o r k o f f i l i a l a n d p e r s o n a l l i n k a g e s . In s u c h c i r c u m s t a n c e s , “ c o n t r o l ” is v e r y d i f f i c u l t t o a s c e r t a i n . E v e n i f a n a t t e m p t w e r e m a d e t o d o s o , t h i s m i g h t p o s s i b l y b e a f o r l o r n t a s k , e a s i l y o v e r l o o k e d , u n d e r p l a y e d o r t h w a r t e d by. t h e s h e e r i m p r e c i s e , i l l - d e f i n e d a b s t r a c t n e s s o f “ c o n t r o l ” in o v e r s e a s C h i n e s e b u s i n e s s . P a r t o f t h e p r o b l e m s t e m s f r o m m a n y o v e r s e a s C h i n e s e e n t r e p r e n e u r s d i s l i k i n g le g a l c o n t r a c t s a n d p r e f e r r i n g i n s t e a d t o r e ly o n i n f o r m a l m e m o r a n d u m s o f u n d e r s t a n d i n g a n d v e r b a l a g r e e m e n t s . C o n t r a c t s , e v e n w h e n s i g n e d , a r e s e l d o m t h e “ i r o n - c l a d ” a g r e e m e n t s t h e y a r e in m o s t W e s t e r n c o u n t r i e s . A c c o r d i n g l y , t h e f a m i l y - c e n t r i c c h a r a c t e r i s t i c o f o v e r s e a s C h i n e s e c o n t r o l l e d b u s i n e s s m a y v i t i a t e a t t e m p t s to i n t r o d u c e c o n s o l i d a t e d f i n a n c i a l r e p o r t i n g b a s e d o n W e s t e r n n o t i o n o f “ c o n t r o l ” o f a n e c o n o m i c e n t it y .

2. D iverse Industrial a n d com m ercial exposure

  O v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d e n t e r p r i s e s g e n e r a l l y a r e v e r y h i g h l y d i v e r s i f i e d

  financial

  c o n g l o m e r a t e s e n g a g i n g in b o t h a c t i v i t i e s ( p r i n c i p a l l y m e r c h a n t b a n k i n g

  non-financial

  a n d c o m m e r c i a l b a n k i n g ) a n d a c t i v i t i e s ( m a i n l y p r o p e r t y d e v e l o p m e n t , r e t a i l t r a d e a n d m a n u f a c t u r i n g ) , e x a m p l e s i n c l u d e t h e b u s i n e s s e m p i r e s e s t a b l i s h e d b y L i e m S i o e L i o n g ( I n d o n e s i a ) , R o b e r t K u o k ( M a l a y s i a ) , L u c i o T a n ( P h i l i p p i n e s ) , L e e C h o o n G u a n ( S i n g a p o r e ) a n d D h a n i n C h i a r a v a n o n t ( T h a i l a n d ) . T h e s e c o n g l o m e r a t e s d o n o t c o n f o r m to t h e id e a l W e s t e r n m o d e l o f a f i r m h i g h l y f o c u s e d o n a f e w “ c o r e c o m p e t e n c i e s ” ( H a m e l a n d P h a h a l a d 1 9 9 0 ) .

  T h e d i v e r s e a r r a y o f e c o n o m i c a c t i v i t y o f o v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d c o n g l o m e r a t e s h a s f u r t h e r i m p l i c a t i o n s f o r c o n s o l i d a t e d a c c o u n t i n g . T h e p r o p r i e t y a n d r e l e v a n c e o f c o n s o l i d a t i n g t h e a c c o u n t s o f e n t i t i e s e n g a g e d in s u c h h i g h l y d i v e r s e a c t i v i t i e s s e e m s q u e s t i o n a b l e . C o m b i n i n g t h e f i n a n c i a l a c c o u n t s o f h i g h l y d e s e g r e g a t e d c o n g l o m e r a t e w i t h b u s i n e s s i n t e r e s t s in c o m m e r c i a l b a n k i n g , m a n u f a c t u r i n g , a n d p r o p e r t y d e v e l o p m e n t s a p p e a r s m o r e l i k e l y t o m u d d l e t h e f i n a n c i a l p i c t u r e r a t h e r t h a n p r o d u c e f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n w h i c h w i l l l e a d t o b e t t e r e c o n o m i c d e c i s i o n s . T h e a p p r o p r i a t e e v o l u t i o n o f e a c h s u b - e n t i t y , in e a c h i n d u s t r y t h r o u g h a p p l i c a t i o n o f d i f f e r e n t c o m m e r c i a l c r i t e r i a a n d p e r f o r m a n c e b e n c h m a r k s .

  I n d u s t r y t h r o u g h a p p l i c a t i o n o f d i f f e r e n t c o m m e r c i a l c r i t e r i a a n d p e r f o r m a n c e 1 F o r a d i s c u s s i o n o f s i m i l a r p r o b l e m s in J a p a n , s e e M c K i n n o n ( 1 9 8 4 ) .

  V o l . 5, N o . 2 , D e c 1 9 9 7 T h e I n t e r n a t i o n a l J o u r n a l o f A c c o u n t i n g a n d B u s i n e s s S o c i e t y 6 1

  b e n c h m a r k s . I n d u s t r y - b a s e d r e p o r t i n g , r a t h e r t h a n c o n s o l i d a t e d r e p o r t i n g s e e m s l i k e l y t o b e a m o r e u s e f u l o u t c o m e o f t h e a c c o u n t i n g p r o c e s s t h a n c o n s o l i d a t e d f i n a n c i a l r e p o r t s . W h i l s t t h e d e g r e e o f c o - o r d i n a t i o n e x e r c i s e d b y t h e p a r e n t c o m p a n y o n g r o u p s u b s i d i a r i e s a n d a f f i l i a t e s is a n i m p o r t a n t is s u e , w i t h c o n s e q u e n c e s in t e r m s o f i n d u s t r y c o m p e t i t i o n a n d c o n c e n t r a t i o n p o l i c y , n o n e t h e l e s s m a n y e n t i t i e s in a h i g h l y d i v e r s e o v e r s e a s o w n e d C h i n e s e c o n g l o m e r a t e a r e e v a l u a t i o n a s s u c h , u s i n g a p p r o p r i a t e a c c o u n t i n g m e a s u r e m e n t a n d r e p o r t i n g d e v i c e s t o d o s o .

3. P referred fin a n c in g sources

  D u r i n g t h e e a r l y s t a g e s o f t h e i r g r o w t h , o v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d e n t e r p r i s e s r e l y s t r o n g l y o n i n t e r n a l f i n a n c e a n d l o a n s f r o m f a m i l y , f r i e n d s , a n d c l a n - m e m b e r s . A t m o r e m a t u r e s t a g e s o f d e v e l o p m e n t , c a p it a l still t e n d t o b e s o u g h t f r o m a f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n t h a t is p a r t o f t h e c o r p o r a t e g r o u p ( L i m l i n g a n 1 9 8 6 ; K u n i o 1 9 8 8 ; R e d d i n g

  1 9 9 0 ) . T h i s p r a c t i c e o f “ i n - h o u s e 1' f i n a n c i n g h e l p s s u s t a i n a h i g h l e v e l o f s e c r e c y o v e r t h e a f f a i r s o f o v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d e n t e r p r i s e s .

  L a r g e o v e r s e a s C h i n e s e c o n t r o l l e d c o n g l o m e r a t e s in A S E A N a r e p a r t i c i p a t i n g i n c r e a s i n g l y in b o t h d o m e s t i c a n d i n t e r n a l c a p i t a l m a r k e t s . T h i s p a r t i c i p a t i o n , s u p p o s e d l y . o u g h t to i n c r e a s e t h e l e v e l o f t r a n s p a r e n c y o f t h o s e c o n g l o m e r a t e s . Y e t . t h e y a p p e a r a b l e to m a i n t a i n a h i g h l e v e l o f s e c r e c y r e l a t i v e t o W e s t e r n c o m p a n i e s . T h e \ a p p e a r a d e p t b e c a u s e o f c u l t u r a l a n d p o l i t i c a l p r e f e r e n c e s in l i m i t i n g d i s c l o s u r e s to t h e m i n i m u m n e c e s s a r y t o c o m p l y w i t h s e c u r i t i e s l a w a n d s t o c k e x c h a n g e r e g u l a t i o n s . B u t. m o r e i m p o r t a n t l y , s t o c k e x c h a n g e l i s ti n g r e q u i r e m e n t s in A S L A N a p p e a r to s u i t o v e r s e a s C h i n e s e c o n g l o m e r a t e s b e c a u s e t h e y e m p h a s i s e d i s c l o s u r e s b y p a r t i c u l a r c o m p a n i e s i n a g r o u p . L a r g e o v e r s e a s C h i n e s e c o n g l o m e r a t e s u s u a l l y a d o p t a “ s q u a t p y r a m i d f o r m a t ” , w i t h a p r i v a t e h o l d i n g c o m p a n y a t t h e to p . A s e c o n d t i e r o f c o m p a n i e s c o n s i s t s o f p r i z e d a s s e t s w h i c h a r e h e l d p r i v a t e l y , a n d a t h i r d t i e r c o n s i s t s o f p u b l i c l y - l i s t e d c o m p a n i e s ( D F A T , 1 9 9 5 ) .

  S u c h a s t r u c t u r e h e l p s c o n c e a l t h e e x t e n t o f a s s e t s c o n t r o l l e d b y t h e g r o u p . C l e a r l y , c o n s o l i d a t e d a c c o u n t i n g r e q u i r e m e n t s in A S E A N c o u l d a m e l i o r a t e t h i s p r o b l e m b y i n s t i t u t i n g c o n s o l i d a t i o n r e q u i r e m e n t s w h i c h a d d r e s s e d t h e u n i q u e o r g a n i s a t i o n a l a n d o p e r a t i o n a l f e a t u r e s o f o v e r s e a s C h i n e s e g r o u p s a n d i n t r o d u c e d a m o r e r e l e v a n t a n d o p e r a b l e n o t i o n o f “ e c o n o m i c c o n t r o l ” .

4. Links with fo re ig n capital: Joint Venture A ccounting

  E t h n i c C h i n e s e - o w n e d c o n g l o m e r a t e s in A S E A N i n c r e a s i n g l y a r e e s t a b l i s h i n g l in k s w i t h f o r e i g n , n o n - A S E A N M N C s t o f a c i l i t a t e a c c e s s t o n e w t e c h n o l o g y , m a r k e t i n g e x p e r t i s e o r w e l l - r e c o g n i s e d i n t e r n a t i o n a l b r a n d n a m e s ( L a s s e r e a n d S c h i i t t e , 1 9 9 5 ) . S u c h l i n k s o f f e r f o r e i g n M N C s a c c e s s t o t h e g r o w i n g d o m e s t i c m a r k e t in A S E A N a n d t o t h e u s e o f t h e o r g a n i s a t i o n a l a n d n e t w o r k i n g a d v a n t a g e s o f a n o v e r s e a s C h i n e s e c o n g l o m e r a t e . T h e t a s k o f m o n i t o r i n g t h e

  V o l . 5. N o . 2 . D e c 1 9 9 7 © C e n t r e f o r I n d o n e s i a n A c c o u n t i n g a n d M a n a g e m e n t R e s e a r c h

  6 2 S o m e A c c o u n t i n g C o n s c q u c n c e s o f B u s i n e s s C o n t r o l b y O v e r s e a s C h i n e s e

  f i n a n c i a l s u c c e s s o f j o i n t v e n t u r e s b e t w e e n W e s t e r n M N C ’s a n d o v e r s e a s C h i n e s e c o n g l o m e r a t e s is o f t e n d i f f i c u l t , c o m p l e x o n e b e c a u s e o f d i f f e r e n t c u l t u r a l l y - b a s e d a t t i t u d e s t o i n f o r m a t i o n g a t h e r i n g a n d s h a r i n g . t h e e m p h a s i s o f m a n y W e s t e r n f i r m s o n f i n a n c i a l a n d b u d g e t i n g c o n t r o l s is i n c o m p a t i b l e w i th t h e m o r e p e r s o n a l i s e d a n d i n f o r m a l a p p r o a c h t o c o n t r o l in o v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d e n t e r p r i s e s . W 'h e r e j o i n t v e n t u r e a r r a n g e m e n t s a r e in p l a c e , t h e s e a r e o f t e n a s s o c i a t e d w ith p r e s s u r e to s t a n d a r d i s e t h e f i n a n c i a l r e p o r t i n g s y s t e m s o f t h e p a r t n e r s . O f t e n , a m u t u a l l y a c c e p t a b l e c o m p r o m i s e is r e a c h e d o n t h e n e e d t o c o m p l y w i t h a c c o u n t i n g r e g u l a t o r s in t r y i n g to r e q u i r e m e n t s in e a c h p a r t n e r ' s c o u n t r y . B u t a c r i t i c a l c h a l l e n g e c o n f r o n t s d o m e s t i c a c c o u n t i n g r e g u l a t o r s in t r y i n g t o r e c o n c i l e ’t h e c o m p e t i n g o u t l o o k s o f t h e j o i n t v e n t u r e r s . O n e s t r i k i n g e x a m p l e o f t h e c h a l l e n g e a r i s e s f r o m t h e r e l u c t a n c e o f m a n y o v e r s e a s C h i n e s e c o m p a n i e s to a s s i g n v a l u e s to a n y f o r m o f i n t a n g i b l e a s s e t . O v e r s e a s C h i n e s e e n t r e p r e n e u r s a r e d i s i n c l i n e d t o e m b r a c e W e s t e r n - b a s e d a c c o u n t i n g s t a n d a r d s w h i c h r e q u i r e i n t a n g i b l e to b e v a l u e d s e p a r a t e l y in t h e b a l a n c e s h e e t . 1'his m a t t e r is a d d r e s s e s b e lo w ' b r i e f ly .

5. T r e a t m e n t o f " t a n g i b l e " a n d " i n t a n g i b l e " a s s e t s

  C h i n e s e e n t r e p r e n e u r s a p p e a r to p r e f e r n o t to a t t a c h a n y v a l u e to " i n t a n g i b l e s ” s u c h a s g o o d w i l l , r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t a n d d e f e r r e d t a x . d e s p i t e t h e W e s t e r n - b a s e d f i n a n c i a l a c c o u n t i n g s t a n d a r d s in A S E A N c o u n t r i e s o f t e n i n s i s t i n g t h a t t h e s e i t e m s b e v a l u e d a n d r e p o r t e d s e p a r a t e l y . M a n y e t h n i c C h i n e s e e n t r e p r e n e u r s a p p e a r to h a v e a s t r o n g p r e f e r e n c e f o r i n v e s t m e n t in r e a l e s t a t e a s s e t s .

  T h e s e a r e v i e w e d u n e q u i v o c a l l y a s g o o d , s a l a b l e a s s e t s , h i g h l y a c c e p t a b l e a s c o l l a t e r a l w h e n r a i s i n g a d d i t i o n a l c a p it a l , a n d h i g h l y r e g a r d e d a s a n a t t r a c t i v e f o r m o f i n v e s t m e n t b e c a u s e o f r a p i d a p p r e c i a t i o n ol p r o p e r t y v a l u e s in A S E A N . B u t , in c o n t r a s t t o t h e i m p o r t a n c e they a t t a c h to t a n g i b l e a s s e ts , E t h n i c C h i n e s e e n t r e p r e n e u r s a r e i n c l i n e d to d i s c o u n t t h e w o r t h o f s e r v i c e s a n d i n t a n g i b l e s ( D F A T 1 9 9 5 ) . In g e n e r a l , th e y a p p e a r k e e n to m i n i m i s e o u t s i d e p a y m e n t s f o r l e g a l , a c c o u n t i n g , r e s e a r c h a n d d e v e l o p m e n t , i n t e l l e c t u a l p r o p e r t y a n d o t h e r i n t a n g i b l e s e r v i c e s . M a n y o v e r s e a s C h i n e s e c o m p a n i e s a p p e a r t o p r e f e r t o p r o v i d e t h e s e serv i c e s i n - h o u s e o r s i m p l y to f o r e g o t h e m w h e r e v e r p o s s i b l e .

  In c o n t r a s t to m u c h r e c o m m e n d e d W e s t e r n - b a s e d a c c o u n t i n g p r a c t i c e , e x p e n d i t u r e s i n c u r r e d fo r t h e s e t y p e s o f s e r v i c e s a r e o f t e n r o u t i n e l y c h a n g e d a s e x p e n s e s . W h e t h e r s o m e c o n s i d e r a t i o n s h o u l d b e g i v e n t o t h e i r “ c a p i t a l i s a t i o n ” , in o r d e r to " m a t c h " c o s t s a n d r e v e n u e s , o r to r e c o g n i s e t h e e x p i r a t i o n o f s e r v i c e p o t e n t i a l s , is n o t a m a t t e r fo r d e l i b e r a t i o n . The b a l a n c e s h e e t is s e e n p r i n c i p a l l y a s a l i s ti n g o f t a n g i b l e a s s e t s ( e s p e c i a l l y c a s h a n d p r o p e r t y ) l e s s a n y n e t d e b t s o w e d .

  V o l . 5. N o . 2 . D e c 1 9 9 7

0 C e n t r e t o r I n d o n e s i a n A c c o u n t i n g a n d M a n a g e m e n t R e s e a r c h

  T h e I n t e r n a t i o n a l J o u r n a l o f A c c o u n t i n g a n d B u s i n e s s S o c i e t y 6 3

6. E m phasis on balance sheet an d cash flo w s

  D e c i s i o n - m a k i n g w i t h i n m a n y o v e r s e a s C h i n e s e e n t e r p r i s e s d e p e n d s m u c h le s s t h e i n f o r m a t i o n c o n t a i n e d in p r o f i t a n d l o s s s t a t e m e n t s t h a n o n b a l a n c e s h e e t s a n d c a s h f l o w s t a t e m e n t s . Q u i t e o f t e n , o v e r s e a s C h i n e s e e n t e r p r i s e s e m p h a s i s e a l o w p r o f i t m a r g i n / h i g h t u r n o v e r s t r a t e g y t o g a i n m a r k e t s h a r e , a n d c o n s e q u e n t l y , l o s s e s a r e i n c u r r e d d e l i b e r a t e l y in e a r l y s t a g e s o f t h e b u s i n e s s t o g a i n c u s t o m e r f o l l o w i n g . M u c h g r e a t e r i m p o r t a n c e a t t a c h e d to m a n a g i n g i n v e n t o r y p r o p e r l y ( t o a v o i d o b s o l e s c e n c e ) a n d to e n s u r i n g s u f f i c i e n t c a s h is o n h a n d t o t a k e a d v a n t a g e o f t h e b u s i n e s s o p p o r t u n i t i e s w h i c h a r is e p e r i o d i c a l l y ( L i m l i n g a n 1 9 8 6 ; C h e n 1 9 9 5 ) . O p e r a t i o n a l r e s u lt s a r e e v a l u a t e d c o m m o n l y in t e r m s o f h o w q u i c k l y i n v e n t o r y is t u r n e d o v e r a n d o n t h e n e t a m o u n t o f c a s h g e n e r a t e d . T h i s e n v i r o n m e n t e m p h a s i s e s s h o r t - t e r m a d a p t a b i l i t y . H o w e v e r , W e s t e r n - b a s e d a c c r u a l s y s t e m s o f a c c o u n t i n g , a r i s i n g f r o m t h e I A S - b a s e d a c c o u n t i n g s t a n d a r d s a d o p t e d b y A S E A N c o u n t r i e s , a r e c h a r a c t e r i s e d b y a r b i t r a r y a l l o c a t i o n m e t h o d s a n d an e m p h a s i s o n r e p o r t i n g p e r i o d i c p r o f it . F o r o v e r s e a s C h i n e s e c o n g l o m e r a t e s t h e a c c o u n t i n g w h i c h e m e r g e s h a s v e r y l i m i t e d d e c i s i o n u s e f u l n e s s fo r t h e m . A n d . a s i n d i c a t e d e a r l i e r , is n o t c o n d u c i v e t o a s s e s s i n g t h e s p a n o f c o n t r o l o r f in a n c i a l p e r f o r m a n c e o f o v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d c o n g l o m e r a t e s . P e r h a p s it is t i m e fo r a r e t h i n k b y f i n a n c i a l r e g u l a t o r s in A S E A N .

  Conclusions

  O v e r s e a s C h i n e s e b u s i n e s s e n t e r p r i s e s a r e a n i m p o r t a n t e l e m e n t o f t h e e c o n o m i c d e v e l o p m e n t a n d s u c c e s s o f A S E A N c o u n t r i e s . T h e s e e n t e r p r i s e s e x h i b i t a u n i q u e s e t o f c h a r a c t e r i s t i c s b a s e d o n t h e c u l t u r a l p r o p e n s i t i e s o f t h e O v e r s e a s C h i n e s e . In t u r n , t h e s e u n i q u e o r g a n i s a t i o n a l c h a r a c t e r i s t i c s a n d v a l u e s r a i s e q u e s t i o n s r e g a r d i n g t h e a p p l i c a b i l i t y a n d a p p r o p r i a t e n e s s o f W e s t e r n - b a s e d a c c o u n t i n g s t a n d a r d s a n d r e g u l a t o r y m e c h a n i s m s .

  I f a c c o u n t i n g is r e m a i n r e l e v a n t in t h e s e s o c i e t i e s , it is. i m p o r t a n t t h a t a c c o u n t i n g c o n c e p t s a n d p r a c t i c e s c o n s i d e r t h e p a r t i c u l a r e c o n o m i c a n d c u l t u r a l c h a r a c t e r i s t i c s o f t h e s o c i e t i e s in w h i c h t h e y e x i s t . T h e w h o l e s a l e t r a n s p l a n t a t i o n o f f o r e i g n a c c o u n t i n g c o n c e p t s a n d r e g u l a t o r y s t r u c t u r e s a p p e a r s t o b e i n a p p r o p r i a t e t o b e i n a p p r o p r i a t e i f t h e s e d o n o t c o n t r i b u t e t o b e t t e r d e c i s i o n - m a k i n g f o r d o m e s t i c i n t e r n a l a n d e x t e r n a l u s e r s o f i n f o r m a t i o n . In p a r t i c u l a r , t h e u s e o f c o n s o l i d a t i o n a c c o u n t i n g b a s e d o n l e g a l i s t i c n o t i o n s o f c o n t r o l d o e s n o t c o n s i d e r t h e s u b t l e , y e t p o w e r f u l , n e t w o r k s t h a t c h a r a c t e r i s e “ e c o n o m i c c o n t r o l ” a m o n g o v e r s e a s C h i n e s e - o w n e d a n d c o n t r o l l e d b u s i n e s s e n t e r p r i s e s . A l s o , i n s i s t e n c e is u s i n g a r b i t r a r y c o s t a l l o c a t i o n m e t h o d s t o a r r i v e at b a l a n c e s h e e t a n d p r o f it a n d l o s s f i g u r e s a p p e a r s t o d i m i n i s h t h e d e c i s i o n - u s e f u l n e s s o f f i n a n c i a l s t a t e m e n t s , p a r t i c u l a r l y t o i n t e r n a l u s e r s o f s u c h e n t e r p r i s e s .

  V o l . 5 . N o . 2 . D e c 1 9 9 7 © C e n t r e l o r I n d o n e s i a n A c c o u n t i n g a n d M a n a g e m e n t R e s e a r c h

  6 4 S o m e A c c o u n t i n g C o n s e q u e n c e s o f B u s i n e s s C o n t r o l by O v e r s e a s C h i n e s e References

A s i a n D e v e l o p m e n t B a n k ( A B D ) . 1 9 9 4 . K ey In d ic a to rs o f D e v e lo p in g A s ia n a n d P a c ific

C o u n tries. M a n i l a : A B D .

C l f n g , D . 1 9 9 3 . T h e O v e r s e a s C h i n e s e E n t r e p r e n e u r s in E a s t A s i a : B a c k g r o u n d , B u s i n e s s

P r a c t i c e s a n d I n t e r n a t i o n a l N e t w o r k s . C a n b e r r a :

  D F A T M o n o g r a p h M l 00.

  C o m m o n w e a l t h o f A u s t r a l i a . C h e n . M . 1 9 9 5 .

  A s ia n M a n a g e m e n t S y ste m s: C hinese, J a p a n e s e a n d K o re a n S ty le s o f B u sin ess. N e w Y o r k : R o u t l e d g e .

  

D e p a r t m e n t o f F o r e i g n A f f a i r s a n d T r a d e ( D F A T ) 1 9 9 5 . O v e rse a s C h in e se B u sin e s s N e tw o rk s

in A sia. C a n b e r r a : C o m m o n w e a l t h o f A u s t r a l i a .

E B R I . 1 9 9 4 . S e e k i n g O v e r s e a s C h i n e s e T i e s , J u n e

E c o n o m ic a n d B u sin e s s R e v ie w In d o n e sia .

  18: 3 9 H a m e l . G . a n d C . K . P r a h a l a d . 1 9 9 0 . T h e C o r e C o m p e t e n c e o f t h e C o r p o r a t i o n , H a r v a r d M a y - J u n e : 7 9 - 9 1 . B u sin e s s R eview .

  H a m i l t o n . G . G . ( e d . ) 1 9 9 1 .

  B u sin e ss N e tw o rk s a n d E c o n o m ic D e v e lo p m e n t in E a st a n d H o n g K o n g : C e n t r e o f A s i a n S t u d i e s . S o u th e a s t A sia.

  

H a m i l t o n , G . G . , W . Z e i l e a n d W . K i m . 1 9 9 0 . T h e N e t w o r k S t r u c t u r e s o f E a s t A s i a n

E c o n o m i e s , in G . G . H a m i l t o n a n d S . G . R e d d i n g ( e d s ) .

  C a p ita lism in C o n tr a s tin g N e w Y o r k : W a l t e r d e G r u y t e r . C u ltu res.

  H e w i s o n , K . 1 9 8 8 . T h e S t r u c t u r e o f B a k i n g C a p i t a l in T h a i l a n d , S o u th e a s t A s ia n J o u r n a l o f 1 6 ( 1 ) : 8 1 - 9 1 .

  S o c ia l S cien c e.

  J a n s s o n , H . 1 9 9 4 . T r a n s i t i o n a l C o r p o r a t i o n s in S o u t h e a s t A s i a . H a n t s , U K : E d w a r d E l g a r .

  

K a o , J. 1 9 9 3 . T h e W o r l d w i d e W e b o f C h i n e s e B u s i n e s s , H a r v a r d B u sin e s s R eview , M a r c h -

A p r i l . p p . 2 4 - 3 6 .

K u n i o , Y . 1 9 8 8 . The R ise o f E rsa tz C a p ita lism in S o u th -E a s t A sia. S i n g a p o r e : O x f o r d

U n i v e r s i t y P r e s s . L a s s e r e , P. a n d H . S c h u t t l e . 1 9 9 5 . S tr a te g ie s fo r A sia P acific. M e l b o u r n e : M a c M i l l a n .

L i m l i n g a n , V . S . 1 9 8 6 . The O v e rse a s C h in e se in A S E A N : B u sin e s s S tr a te g ie s a n d

M a n a g e m e n t P ractices. M a n i l a : V i t a D e v e l o p m e n t .

  

M a c k i e . J . A . 1 9 9 2 . O v e r s e a s C h i n e s e E n t r e p r e n e u r s h i p . A s ia n -P a c ific E c o n o m ic L itera tu re.

  6 ( 1): 4 1 - 6 4 .

  V o l . 5. N o . 2. D e c 1 9 9 7 I lie I n t e r n a t i o n a l J o u r n a l o f A c c o u n t i n g a n d B u s i n e s s S o c i e t y 6 5

M c K i n n o n , J . L . 1 9 8 4 . A p p l i c a t i o n o f A n g l o - A m e r i c a n P r i n c i p l e s o f C o n s o l i d a t i o n t o

C o r p o r a t e F i n a n c i a l D i s c l o s u r e in J a p a n .

  A b a ca s. 2 0 (1 ): 16-33.

  

P o w e r , M . 1 9 9 0 . N e w Y o r k : W o o d h e a d -

B r a n d a n d G o o d w ill A c c o u n tin g S tra te g ic s.

  F a u l k n e r . R e d d i n g , G . S . ( e d . ) . 1 9 9 0 . The S p u n <>j C h in e se C a p ita lism . N e w Y o r k : W a l t e r d e G r u y t e r .

R e d d i n g . G . S . a n d G . W o n g . 1 9 9 3 . T h e P s y c h o l o g y o f C h i n e s e O r g a n i s a t i o n a l B e h a v i o u r .

  T . D . W e i n s h a l l ( e d . ) . S o c ie ta l C u ltu re a n d M a n a g e m e n t. N e w Y o r k : W a l t e r d e G r u y t e r .

S e n d e r . H . 1 9 9 1 . I n s i d e t h e O v e r s e a s C h i n e s e N e t w o r k . In s titu tio n a l Investor. A u g u s t : 3 2 - 4 2 .

S h e r e r . M . J . . 1 9 9 1 . A c c o u n t i n g f o r B r a n d s : A R e v i e w E s s a y .

  B ritish A c c o u n tin g R eview .

  2 3 ( 2 ) : 1 7 9 - 1 8 2 . W e i d e n b a u m . M . L . a n d 11. S a m u e l . 1 9 9 6 .

  The B a m b o o N etw o rk: H o w E x p a tr ia te C h in e se E n tre p r e n e u rs a re C re a tin g a S e w E c o n o m ic S u p e r p o w e r in A sia. N e w Y o r k : M a r t i n K e s s l e r . W h i t l e y , R . 1 9 9 2 . B u sin e s s S y ste m s in E ast E irm s, M a rk e ts a n d S o c ie tie s. L o n d o n : S a g e .

  V o l . 5. N o . 2, D e c 1 9 9 7