ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh :
JOHAR TRIONO
F1211048
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
commit to user
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan judul :
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
Ditulis oleh mahasiswa: Johar Triono (F1211048)
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh :
Surakarta, Januari 2014
Disetujui dan diterima oleh
Dosen Pembimbing
HERU AGUSTANTO, M.Ek.
NIP. 19580814198601 1001
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi dengan judul :
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
Ditulis oleh mahasiswa : Johar Triono (F1211048)
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh tim penguji skripsi Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan
memenuhi syarat-syarat memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Surakarta, Januari 2014
Tim Penguji Skripsi :
1. Prof. Dr. Hartono, M.S.
NIP. 195312211980031004
Sebagai Ketua
(______________)
2. Drs. Heru Agustanto, M.Ek.
NIP. 195808141986011001
Sebagai Pembimbing
(______________)
3. Arum Setyowati S.E.,M.M.
NIP. 198502102010122007
Sebagai Anggota
(______________)
Disahkan oleh
Ketua Jurusan
Dr Hunik Sri Runing Sawitri M.Si.
commit to user
iii
NIP. 195904031986012001
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang
telah
melimpahkan
berkah
dan
rahmat-Nya,
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “ANALISIS EFEK PRIVATISASI
MELALUI
IPO
TERHADAP
KINERJA
KEUANGAN
BUMN
DI
INDONESIA TAHUN 1991-2011”.
Penulis dalam menyusun skripsi ini tidak lepas dari bantuan dan bimbingan
serta semangat dari banyak pihak. Oleh karena itu, penulis ingin menyampaikan
rasa terimakasih penulis kepada:
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta dan selaku dosen pembimbing
akademik yang selama ini telah memberikan bimbingan dan pengarahan.
3. Heru Agustanto, M.Ek, selaku dosen pembimbing skripsi yang bersedia
memberikan waktu, perhatian, dan bimbingan serta arahan selama penyusunan
skripsi ini.
4. Drs. Wiyono, M.M, selaku Sekretaris Jurusan S1 Transfer Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Segenap dosen dan staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan.
6. Segenap staf karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah memberikan pelayanan selama menempuh studi.
7. Kedua orang tua dan keluarga yang selalu memberikan doa, dukungan,
perhatian, semangat, nasehat, serta pengorbanan dan kasih sayang.
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
8. Seluruh sahabat, terimakasih atas persahabatan, keceriaan, persaudaraan dan
kebersamaan yang telah kalian berikan.
9. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terimakasih untuk
semua doa, dukungan dan bantuannya dalam penulisan dan penyelesaian skripsi
ini.
Saya selaku penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena
keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis. Maka dari itu, saya selaku
penulis memerlukan beberapa perbaikan berupa saran dan kritik yang membantu
dari berbagai pihak. Semoga skripsi ini bermanfaat untuk semua pihak.
Wassalamu’alaikumWr. Wb.
Surakarta, Januari 2014
Johar Triono
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF PRIVATIZATION EFFECT ON SOE’S FINANCIAL
PERFORMANCE BY IPO IN INDONESIA DURING THE PERIOD 1991-2011
JOHAR TRIONO
F1211048
This study aimed to see that financial performance after privatization. Financial
performance is measured by Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE),
Return on Sales (ROS), Total Asset Turn Over (TATO), Current Ratio and Debt to
Equity Ratio (DER). Samples from this study were seventeen SOE (State- Owned
Enterprises) companies in Indonesia that do privatization by IPO from 1991 to
2011. This study used data two years before and two years after privatization by
IPO, which was tested using a parametric and non parametrics tests. Debt to
Equity ratio data, the normal distribution was tested using paired t-Test Samples.
Meanwhile, data from the five other variables, which are not normally distributed,
were tested using the Wilcoxon test. Test results of this study prove that there is no
overall hypothesis is supported.
Keywords: Privatization, SOE (State- Owned Enterprises), Financial Performance
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
JOHAR TRIONO
FI211048
Penelitian ini bertujuan untuk melihat kinerja keuangan setelah privatisasi.
Kinerja keuangan yang diukur meliputi aspek Return on Asset (ROA), Return on
Equity (ROE), Return on Sales (ROS), Total Asset Turn Over (TATO), Current
Ratio dan Debt to Equity Ratio (DER). Sampel dari penelitian ini adalah tujuh
belas perusahaan BUMN di Indonesia yang melakukan privatisasi melalui IPO
dari tahun 1991 sampai dengan 2011. Penelitian ini menggunakan data dua tahun
sebelum dan dua tahun sesudah privatisasi melalui IPO, yang diuji menggunakan
alat uji parametrik dan non parametrik. Data Debt to Equity Ratio yang
berdistribusi normal diuji menggunakan Paired Sample t-Test. Sementara itu, data
kelima variabel lainnya, yang tidak berdistribusi normal diuji mengunakan Uji
Wilcoxon. Hasil pengujian dari penelitian ini membuktikan bahwa keseluruhan
hipotesis tidak ada yang didukung.
Kata Kunci: Privatisasi, BUMN, Kinerja Keuangan
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ........................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ................................................................................................. iv
ABSTRACT ................................................................................................................. vi
ABSTRAK .................................................................................................................. vii
DAFTAR ISI .............................................................................................................. viii
DAFTAR TABEL ......................................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR ................................................................................................... xi
BAB I. PENDAHULUAN ............................................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah .............................................................................. 1
B. Rumusan Masalah ....................................................................................... 5
C. Tujuan Penelitian ........................................................................................ 6
D. Manfaat Penelitian ...................................................................................... 7
BAB II. LANDASAN TEORI ...................................................................................... 9
A. Pengertian Privatisasi .................................................................................. 9
B. Privatisasi BUMN ..................................................................................... 10
C. Reformasi BUMN ..................................................................................... 14
D. Metode Privatisasi ..................................................................................... 17
E. Privatisasi dan Kinerja Keuangan ............................................................. 18
1. Profitabilitas .......................................................................................... 21
2. Effisiensi ............................................................................................... 22
3. Likuiditas .............................................................................................. 23
4. Leverage atau Solvabilitas .................................................................... 23
F. Kerangka Konseptual ................................................................................ 24
G. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ................................. 24
BAB III. METODE PENELITIAN ............................................................................ 33
A. Jenis Penelitian .......................................................................................... 33
B. Desain Sampel........................................................................................... 34
C. Metode Pengumpulan Data ....................................................................... 36
D. Teknik Analisis Data ................................................................................. 37
1. Uji Normalitas Data .............................................................................. 37
2. Uji Hipotesis ......................................................................................... 37
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
E.
Definisi Operasional ................................................................................. 40
1.Return on Assets (ROA) ......................................................................... 41
2.Return on Equity (ROE) ........................................................................ 41
3.Return on Sales (ROS) ........................................................................... 42
4.Total Asset Turn Over (TATO) .............................................................. 43
5.Current Ratio ......................................................................................... 43
6.Debt to Equity Ratio ............................................................................... 44
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN ............................................................. 45
A. Deskripsi Data Penelitian .......................................................................... 45
B. Uji Normalitas ........................................................................................... 46
C. Uji Hipotesis ............................................................................................. 48
1. Profitabilitas .......................................................................................... 48
1.1 Pengujian Return on Asset .............................................................. 48
1.2 Pengujian Return in Equity ............................................................. 49
1.3 Pengujian Return on Sales .............................................................. 50
2. Efisiensi ................................................................................................. 51
1.1Total Asset Turn Over...................................................................... 51
3. Likuiditas .............................................................................................. 52
1.1 Current Ratio .................................................................................. 52
4. Solvabilitas ............................................................................................ 53
1.1 Debt to Equity Ratio ....................................................................... 53
D. Pembahasan ............................................................................................... 54
BAB V. PENUTUP..................................................................................................... 60
A. Kesimpulan ............................................................................................... 60
B. Keterbatasan Penelitian ............................................................................. 61
C. Saran.......................................................................................................... 61
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................. 63
LAMPIRAN ............................................................................................................... 66
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Proses Seleksi Sampel ............................................................................... 35
Tabel III.2 Daftar Nama Perusahaan yang Memenuhi Kriteria .................................. 36
Tabel III.3 Ringkasan Hasil Prediksi .......................................................................... 40
Tabel IV.1 Hasil Uji Normalitas Data......................................................................... 47
Tabel IV.2 Hasil Uji Hipotesis ROA .......................................................................... 48
Tabel IV.3 Hasil Uji Hipotesis ROE ........................................................................... 49
Tabel IV.4 Hasil Uji Hipotesis ROS ........................................................................... 50
Tabel IV.5 Hasil Uji Hipotesis TATO ........................................................................ 51
Tabel IV.6 Hasil Uji Hipotesis Current Ratio ............................................................ 52
Tabel IV.7 Hasil Uji Hipotesis DER ........................................................................... 53
Tabel IV.8 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis ....................................................... 54
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 KerangkaPenelitian ................................................................................. 24
commit to user
xi
digilib.uns.ac.id
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi
Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh :
JOHAR TRIONO
F1211048
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
commit to user
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan judul :
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
Ditulis oleh mahasiswa: Johar Triono (F1211048)
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh :
Surakarta, Januari 2014
Disetujui dan diterima oleh
Dosen Pembimbing
HERU AGUSTANTO, M.Ek.
NIP. 19580814198601 1001
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi dengan judul :
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
Ditulis oleh mahasiswa : Johar Triono (F1211048)
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh tim penguji skripsi Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan
memenuhi syarat-syarat memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Surakarta, Januari 2014
Tim Penguji Skripsi :
1. Prof. Dr. Hartono, M.S.
NIP. 195312211980031004
Sebagai Ketua
(______________)
2. Drs. Heru Agustanto, M.Ek.
NIP. 195808141986011001
Sebagai Pembimbing
(______________)
3. Arum Setyowati S.E.,M.M.
NIP. 198502102010122007
Sebagai Anggota
(______________)
Disahkan oleh
Ketua Jurusan
Dr Hunik Sri Runing Sawitri M.Si.
commit to user
iii
NIP. 195904031986012001
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang
telah
melimpahkan
berkah
dan
rahmat-Nya,
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “ANALISIS EFEK PRIVATISASI
MELALUI
IPO
TERHADAP
KINERJA
KEUANGAN
BUMN
DI
INDONESIA TAHUN 1991-2011”.
Penulis dalam menyusun skripsi ini tidak lepas dari bantuan dan bimbingan
serta semangat dari banyak pihak. Oleh karena itu, penulis ingin menyampaikan
rasa terimakasih penulis kepada:
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta dan selaku dosen pembimbing
akademik yang selama ini telah memberikan bimbingan dan pengarahan.
3. Heru Agustanto, M.Ek, selaku dosen pembimbing skripsi yang bersedia
memberikan waktu, perhatian, dan bimbingan serta arahan selama penyusunan
skripsi ini.
4. Drs. Wiyono, M.M, selaku Sekretaris Jurusan S1 Transfer Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
5. Segenap dosen dan staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan.
6. Segenap staf karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah memberikan pelayanan selama menempuh studi.
7. Kedua orang tua dan keluarga yang selalu memberikan doa, dukungan,
perhatian, semangat, nasehat, serta pengorbanan dan kasih sayang.
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
8. Seluruh sahabat, terimakasih atas persahabatan, keceriaan, persaudaraan dan
kebersamaan yang telah kalian berikan.
9. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terimakasih untuk
semua doa, dukungan dan bantuannya dalam penulisan dan penyelesaian skripsi
ini.
Saya selaku penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena
keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis. Maka dari itu, saya selaku
penulis memerlukan beberapa perbaikan berupa saran dan kritik yang membantu
dari berbagai pihak. Semoga skripsi ini bermanfaat untuk semua pihak.
Wassalamu’alaikumWr. Wb.
Surakarta, Januari 2014
Johar Triono
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF PRIVATIZATION EFFECT ON SOE’S FINANCIAL
PERFORMANCE BY IPO IN INDONESIA DURING THE PERIOD 1991-2011
JOHAR TRIONO
F1211048
This study aimed to see that financial performance after privatization. Financial
performance is measured by Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE),
Return on Sales (ROS), Total Asset Turn Over (TATO), Current Ratio and Debt to
Equity Ratio (DER). Samples from this study were seventeen SOE (State- Owned
Enterprises) companies in Indonesia that do privatization by IPO from 1991 to
2011. This study used data two years before and two years after privatization by
IPO, which was tested using a parametric and non parametrics tests. Debt to
Equity ratio data, the normal distribution was tested using paired t-Test Samples.
Meanwhile, data from the five other variables, which are not normally distributed,
were tested using the Wilcoxon test. Test results of this study prove that there is no
overall hypothesis is supported.
Keywords: Privatization, SOE (State- Owned Enterprises), Financial Performance
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
ANALISIS EFEK PRIVATISASI MELALUI IPO TERHADAP KINERJA
KEUANGAN BUMN DI INDONESIA TAHUN 1991-2011
JOHAR TRIONO
FI211048
Penelitian ini bertujuan untuk melihat kinerja keuangan setelah privatisasi.
Kinerja keuangan yang diukur meliputi aspek Return on Asset (ROA), Return on
Equity (ROE), Return on Sales (ROS), Total Asset Turn Over (TATO), Current
Ratio dan Debt to Equity Ratio (DER). Sampel dari penelitian ini adalah tujuh
belas perusahaan BUMN di Indonesia yang melakukan privatisasi melalui IPO
dari tahun 1991 sampai dengan 2011. Penelitian ini menggunakan data dua tahun
sebelum dan dua tahun sesudah privatisasi melalui IPO, yang diuji menggunakan
alat uji parametrik dan non parametrik. Data Debt to Equity Ratio yang
berdistribusi normal diuji menggunakan Paired Sample t-Test. Sementara itu, data
kelima variabel lainnya, yang tidak berdistribusi normal diuji mengunakan Uji
Wilcoxon. Hasil pengujian dari penelitian ini membuktikan bahwa keseluruhan
hipotesis tidak ada yang didukung.
Kata Kunci: Privatisasi, BUMN, Kinerja Keuangan
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ........................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN...................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ................................................................................................. iv
ABSTRACT ................................................................................................................. vi
ABSTRAK .................................................................................................................. vii
DAFTAR ISI .............................................................................................................. viii
DAFTAR TABEL ......................................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR ................................................................................................... xi
BAB I. PENDAHULUAN ............................................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah .............................................................................. 1
B. Rumusan Masalah ....................................................................................... 5
C. Tujuan Penelitian ........................................................................................ 6
D. Manfaat Penelitian ...................................................................................... 7
BAB II. LANDASAN TEORI ...................................................................................... 9
A. Pengertian Privatisasi .................................................................................. 9
B. Privatisasi BUMN ..................................................................................... 10
C. Reformasi BUMN ..................................................................................... 14
D. Metode Privatisasi ..................................................................................... 17
E. Privatisasi dan Kinerja Keuangan ............................................................. 18
1. Profitabilitas .......................................................................................... 21
2. Effisiensi ............................................................................................... 22
3. Likuiditas .............................................................................................. 23
4. Leverage atau Solvabilitas .................................................................... 23
F. Kerangka Konseptual ................................................................................ 24
G. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ................................. 24
BAB III. METODE PENELITIAN ............................................................................ 33
A. Jenis Penelitian .......................................................................................... 33
B. Desain Sampel........................................................................................... 34
C. Metode Pengumpulan Data ....................................................................... 36
D. Teknik Analisis Data ................................................................................. 37
1. Uji Normalitas Data .............................................................................. 37
2. Uji Hipotesis ......................................................................................... 37
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
E.
Definisi Operasional ................................................................................. 40
1.Return on Assets (ROA) ......................................................................... 41
2.Return on Equity (ROE) ........................................................................ 41
3.Return on Sales (ROS) ........................................................................... 42
4.Total Asset Turn Over (TATO) .............................................................. 43
5.Current Ratio ......................................................................................... 43
6.Debt to Equity Ratio ............................................................................... 44
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN ............................................................. 45
A. Deskripsi Data Penelitian .......................................................................... 45
B. Uji Normalitas ........................................................................................... 46
C. Uji Hipotesis ............................................................................................. 48
1. Profitabilitas .......................................................................................... 48
1.1 Pengujian Return on Asset .............................................................. 48
1.2 Pengujian Return in Equity ............................................................. 49
1.3 Pengujian Return on Sales .............................................................. 50
2. Efisiensi ................................................................................................. 51
1.1Total Asset Turn Over...................................................................... 51
3. Likuiditas .............................................................................................. 52
1.1 Current Ratio .................................................................................. 52
4. Solvabilitas ............................................................................................ 53
1.1 Debt to Equity Ratio ....................................................................... 53
D. Pembahasan ............................................................................................... 54
BAB V. PENUTUP..................................................................................................... 60
A. Kesimpulan ............................................................................................... 60
B. Keterbatasan Penelitian ............................................................................. 61
C. Saran.......................................................................................................... 61
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................. 63
LAMPIRAN ............................................................................................................... 66
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Proses Seleksi Sampel ............................................................................... 35
Tabel III.2 Daftar Nama Perusahaan yang Memenuhi Kriteria .................................. 36
Tabel III.3 Ringkasan Hasil Prediksi .......................................................................... 40
Tabel IV.1 Hasil Uji Normalitas Data......................................................................... 47
Tabel IV.2 Hasil Uji Hipotesis ROA .......................................................................... 48
Tabel IV.3 Hasil Uji Hipotesis ROE ........................................................................... 49
Tabel IV.4 Hasil Uji Hipotesis ROS ........................................................................... 50
Tabel IV.5 Hasil Uji Hipotesis TATO ........................................................................ 51
Tabel IV.6 Hasil Uji Hipotesis Current Ratio ............................................................ 52
Tabel IV.7 Hasil Uji Hipotesis DER ........................................................................... 53
Tabel IV.8 Ringkasan Hasil Pengujian Hipotesis ....................................................... 54
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 KerangkaPenelitian ................................................................................. 24
commit to user
xi