Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi pada Perusahaan Manufaktur
1
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Oleh
MARYAM BTE BADRUL MUNIR
117017050 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
Universitas Sumatera Utara
2
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar
Magister Sains Dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
Oleh
MARYAM BTE BADRUL MUNIR
117017050 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
Universitas Sumatera Utara
3
Judul Tesis
Nama Mahasiswa
: ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
: MARYAM BTE BADRUL MUNIR
Nomor Pokok
: 117017050
Program Studi
: Ilmu Akuntansi
Menyetujui,
Komisi Pembimbing
(Dr.Ir.Tavi Supriana, M.Si)
Ketua
Ketua Program Studi,
(Drs. Erwin Abu Bakar,MBA, Ak)
Anggota
Dekan Fakultas Ekonomi,
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA) (Prof.Dr.Azhar Maksum,M.Ec,Ac,Ak,CA)
Tanggal Lulus : 20 Januari 2014
Universitas Sumatera Utara
4
Universitas Sumatera Utara
5
Telah diuji pada
Tanggal : 20 Januari 2014
PANITIA PENGUJI TESIS:
Ketua
: Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si
Anggota
: 1. Drs. Erwin Abu Bakar, MBA, Ak
2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA
3. Dr. HB Tarmizi, SU
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak
Universitas Sumatera Utara
6
PERNYATAAN
Judul Tesis
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN
INVESTASI PADAPERUSAHAAN MANUFAKTUR”
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat
untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi
FakultasEkonomi Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil
karya penulis sendiri.
Adapun pengutipan–pengutipan yang penulis lakukan pada bagianbagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah
penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan
etika penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis
ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian
tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang
penulis
sandang
dan
sanksi-sanksi
lainnya
sesuai dengan peraturan
perundangan yang berlaku.
Medan,20Januari2014
Penulis,
Maryam BteBadrulMunir
Universitas Sumatera Utara
7
ANALISIS FKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN
INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor –
faktor dari laba bersih, dividen, hutang, arus kas bebas dan net working
capitalsecara simultan dan parsial terhadap keputusan investasi perusahaan
manufaktur. Populasi penelitian ini sebanyak 35 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2010- 2012. Sampel dipilih
dengan menggunakan metode purposive sampling berjumlah 24 perusahaan.
Data diolah menggunakan uji regresi linier berganda dengan menggunakan
SPSS. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel laba bersih, dividen,
hutang, arus kas bebas dan modal kerja bersih berpengaruh secara simultan
terhadap keputusan investasi perusahaan manufaktur. Secara parsial, yang
memiliki pengaruh positif dan signifikan adalah dividen dan hutang, sedangkan
variabel laba bersih, arus kas bebas dan modal kerja bersih memiliki pengaruh
positif namun tidak signifikan terhadap keputusan investasi.
Kata Kunci : Laba bersih, dividen, hutang, arus kas bebas, dan net working
capital dan keputusan invetasi.
Universitas Sumatera Utara
8
THE ANALYSIS ON THE FACTORS WHICH INFLUENCE DECISION
TO INVEST IN MANUFACTURE COMPANIES
ABSTRACT
The objective of the research was to analyze the influence of the factors of
net profit, dividend, debt, independent cash flow, and net working capital
simultaneously and partially on the decision to invest in manufacture
companies. The population was 35 manufacture companies listed in the
Indonesia Stock Exchange from 2010 to 2012, and 24 were used as the
samples, using purposive sampling technique. The data were processed by
using multiple linear regression tests with an SPSS software program. The
result of the research showed that the variables of net profit, dividend, debt,
independent cash flow, and net working capital simultaneously influenced the
decision to invest in manufacture companies. Partially, the variables of
dividend and debt had positive and significant influence on the decision to
invest, while the variables of net profit, independent cash flow, and net work
capital had positive but not significant influence on the decision to invest.
Keywords: Net Profit, Dividend, Debt, Independent Cash Flow, Net Working
Capital,Decision to Invest
Universitas Sumatera Utara
9
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan ke hadirat Allah SWT atas berkah,
rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang
berjudul “Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi
pada Perusahaan Manufaktur” dapat selesaisebagai salah satu persyaratan untuk
memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah
Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
Selama penulisan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan bantuan
dan bimbingan dari berbagai pihak baik yang terlibat secara langsung maupun
tidak langsung. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan
terima kasih kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, MSc (CTM), Sp.A(K),
selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac, Ak, CA,selaku
DekanFakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3.
Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA, selaku Ketua Program
Studi Magister Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera
Utara, sekaligus selaku Komisi Pembanding.
4.
Ibu Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si, selaku Ketua Pembimbing yang telah
membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada penulis
dalam penulisan tesis ini.
5.
Bapak Drs. Erwin Abu Bakar, MBA,Ak, selaku Komisi Pembimbing yang
telah membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada
penulis dalam penulisan tesis ini.
6.
Bapak Dr. HB Tarmizi, SU, selaku Komisi Pembanding yang telah
memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini.
7.
Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak, selaku Komisi Pembanding yang
telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis
ini.
8.
Kedua Orang Tua Penulis Bapak Dr. H. Badrul Munir Muhammad Nur dan
Ibu Hj. T. Asma Zatun Matabin yang telah banyak memberikan motivasi,
dukungan baik secara moril maupun materil.
Adik-adik penulis :
Universitas Sumatera Utara
10
Muhammad Abdurrahman, S.Sc, Hamid Al-Khair,S.Si, Ahlam Inayatullah,
Abdul Jawwad, Tahani, Dalaal Mahmudah dan Ahmad Abdul Aziz.
9.
Rekan seperjuangan dalam menyelesaikan tesis, Debbi Chyntia Ovami,
S.Pd,M.Si. Terima kasih atas dukungan dan motivasi yang telah diberikan.
Sahabat-sahabat penulis yang selalu mendukung Balkis Amd, dr. Pelangi
Windarini, Maya Asri Lestari Siregar, S.E. Teman-teman seangkatan : Pak
Zainal, Kak Joice, Kak Fitri, Kak Amnah, Kak Titin, Kak Uci, Bang Prima,
Bang Sani. atas saran dan bimbingan serta nasihat-nasihat selama
perkuliahan di pascasarjana.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan tesis ini masih terdapat banyak
kekurangan dan masih jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan
kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan tesis ini.
Akhir kata penulis mengharapkan semoga Allah SWT melimpahkan rezeki
dan karunia-Nya sehingga tesis ini bermanfaat dan dapat menambah
pengetahuan pembaca dan penulis.
Medan,20Januari2014
Penulis
Maryam Bte Badrul Munir
Universitas Sumatera Utara
11
RIWAYAT HIDUP
1) Nama
: Maryam Bte Badrul Munir
2) Tempat, tanggal lahir
: Mekkah, 30 Juni 1989
3) Jenis Kelamin
: Perempuan
4) Agama
: Islam
5) Orangtua
Ayah
: Dr. H. Badrul Munir Muhammad Nur
Ibu
: Hj. Tengku Asma Zatun Matabin
6) Anak
: ke 1 dari 8 bersaudara
7) Alamat
: Jl. Setiabudi Anyelir IV/6 Tanjung Sari Medan
8) Pendidikan
Tahun 2001
:Lulus dari SD Swasta Al-Azhar Padang Bulan
Tahun2001-2004
: Lulus dari SMP Swasta Shafiyatul Amaliyah
Tahun2004-2007
: Lulus dari SMA Negeri 1 Medan
Tahun2007-2011
: Lulus dari Universitas Negeri Medan Fakultas
Ekonomi Prodi Pendidikan Akuntansi
Universitas Sumatera Utara
12
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................... i
ABSTRACT ............................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .............................................................................. iii
RIWAYAT HIDUP .................................................................................. v
DAFTAR ISI ........................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ...................................................................................viii
DAFTAR GAMBAR............................................................................... ix
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... x
BAB I
PENDAHULUAN .....................................................................
1.1. Latar Belakang ....................................................................
1.2. Rumusan Masalah ...............................................................
1.3. Tujuan Penelitian .................................................................
1.4. Manfaat Penelitian ...............................................................
1.5. Originalitas Penelitian .........................................................
1
1
7
7
8
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
2.1. Landasan Teori...................................................................
2.1.1 Teori Miller dan Modigliani ......................................
2.2. Keputusan Investasi ...........................................................
2.3. Laba Bersih ........................................................................
2.4. Dividen ..............................................................................
2.5. Hutang ...............................................................................
2.6. Arus Kas Bebas ..................................................................
2.7. Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) ........................
2.8. Review Penelitian Terdahulu ..............................................
10
10
10
11
14
15
17
19
22
23
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS ............................
3.1. Kerangka Konsep ...............................................................
3.2. Hipotesis Penelitian ............................................................
31
31
33
BAB IV METODE PENELITIAN .........................................................
4.1. Jenis Penelitian...................................................................
4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian ..............................................
4.3. Populasi dan Sampel ..........................................................
4.4. Metode Pengumpulan data .................................................
4.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel...................
4.6. Metode Analisis Data .........................................................
4.6.1. Pengujian Asumsi Klasik ........................................
4.6.1.1 . Uji Normalitas .........................................
4.6.1.2 . Uji Multikolonieritas ...............................
4.6.1.3 . Uji Autokorelasi ......................................
4.6.2. Pengujian Hipotesis Penelitian ................................
34
34
34
35
37
37
40
41
42
43
43
44
Universitas Sumatera Utara
13
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................
5.1. Statistik Deskriptif ...............................................................
5.2 . Uji Asumsi Klasik ..............................................................
5.2.1. Uji Normalitas..........................................................
5.2.2. Uji Multikolinieritas .................................................
5.2.3. Uji Autokorelasi ......................................................
5.3. Pengujian Hipotesis .............................................................
5.3.1. Uji Koefisien Determinasi (
) ................
5.3.2. Uji Simultan (Uji-F) .................................................
5.3.3. Uji Parsial (Uji-t) .....................................................
5.3.4. Persamaan Regresi Hasil Estimasi ............................
5.4. Pembahasan Hasil Penelitian ...............................................
45
45
50
50
55
56
57
57
58
58
60
62
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN .................................................
6.1. Kesimpulan .........................................................................
6.2. Keterbatasan Penelitian........................................................
6.3. Saran ...................................................................................
69
69
70
70
DAFTAR PUSTAKA ..............................................................................
74
LAMPIRAN ............................................................................................
Universitas Sumatera Utara
14
DAFTAR TABEL
No.
Judul
Halaman
2.1. Review Penelitian Terdahulu .............................................................
4.1. Daftar Populasi dan Sampel PerusahaanManufaktur
Tahun 2010-2012 ..............................................................................
4.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................................
5.1. Statistik Deskriptif Sebelum Transformasi .........................................
5.2. Statistik Deskriptif Setelah Transformasi ...........................................
5.3. Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Seluruh Data ...............
5.4. Hasil Uji Multikolinieritas .................................................................
5.5. Hasil Uji Autokorelasi .......................................................................
5.6. Hasil Koefisien Determinasi ..............................................................
5.7. Hasil Uji F .........................................................................................
5.8. Hasil Uji T .........................................................................................
29
36
40
45
46
54
55
57
58
58
59
Universitas Sumatera Utara
15
DAFTAR GAMBAR
No.
Halaman
3.1.
5.1.
5.2.
5.3.
5.5.
Judul
Kerangka Konsep ..............................................................................
Normal P-Plot Sebelum Transformasi ................................................
Normal P-Plot Setelah Transformasi ..................................................
Grafik Histogram Sebelum Transformasi ...........................................
Grafik Histogram SetelahTransformasi ..............................................
30
51
52
53
54
Universitas Sumatera Utara
16
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Halaman
Judul
1. Waktu Penelitian .................................................................................
2. Data Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur 2010-2012............
3. Data Keputusan Investasi (Y) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
4. Data Laba Bersih (X1) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
5. Data Dividen (D1) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
6. Data Hutang (X2)Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
7. Data Arus Kas Bebas (X3)Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
8. Data Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) (X4)
Perusahaan Manufaktur 2010-2012 Sebelum Transformasi .................
9. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
10. Hasil Pengolahan Data SPSS Sebelum Transformasi ...........................
11. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012 ..................
12. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Setelah Transformasi..........................................................................
13. Hasil Pengolahan Data SPSS SesudahTransformasi ............................
14. Tabel Durbin Watson ..........................................................................
75
76
77
78
79
80
81
82
83
85
90
92
94
99
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Oleh
MARYAM BTE BADRUL MUNIR
117017050 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
Universitas Sumatera Utara
2
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
KEPUTUSAN INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
TESIS
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar
Magister Sains Dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
Oleh
MARYAM BTE BADRUL MUNIR
117017050 / Akt
MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
Universitas Sumatera Utara
3
Judul Tesis
Nama Mahasiswa
: ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI KEPUTUSAN INVESTASI
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
: MARYAM BTE BADRUL MUNIR
Nomor Pokok
: 117017050
Program Studi
: Ilmu Akuntansi
Menyetujui,
Komisi Pembimbing
(Dr.Ir.Tavi Supriana, M.Si)
Ketua
Ketua Program Studi,
(Drs. Erwin Abu Bakar,MBA, Ak)
Anggota
Dekan Fakultas Ekonomi,
(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA) (Prof.Dr.Azhar Maksum,M.Ec,Ac,Ak,CA)
Tanggal Lulus : 20 Januari 2014
Universitas Sumatera Utara
4
Universitas Sumatera Utara
5
Telah diuji pada
Tanggal : 20 Januari 2014
PANITIA PENGUJI TESIS:
Ketua
: Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si
Anggota
: 1. Drs. Erwin Abu Bakar, MBA, Ak
2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA
3. Dr. HB Tarmizi, SU
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak
Universitas Sumatera Utara
6
PERNYATAAN
Judul Tesis
“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN
INVESTASI PADAPERUSAHAAN MANUFAKTUR”
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat
untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi
FakultasEkonomi Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil
karya penulis sendiri.
Adapun pengutipan–pengutipan yang penulis lakukan pada bagianbagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah
penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan
etika penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis
ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian
tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang
penulis
sandang
dan
sanksi-sanksi
lainnya
sesuai dengan peraturan
perundangan yang berlaku.
Medan,20Januari2014
Penulis,
Maryam BteBadrulMunir
Universitas Sumatera Utara
7
ANALISIS FKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN
INVESTASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor –
faktor dari laba bersih, dividen, hutang, arus kas bebas dan net working
capitalsecara simultan dan parsial terhadap keputusan investasi perusahaan
manufaktur. Populasi penelitian ini sebanyak 35 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2010- 2012. Sampel dipilih
dengan menggunakan metode purposive sampling berjumlah 24 perusahaan.
Data diolah menggunakan uji regresi linier berganda dengan menggunakan
SPSS. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel laba bersih, dividen,
hutang, arus kas bebas dan modal kerja bersih berpengaruh secara simultan
terhadap keputusan investasi perusahaan manufaktur. Secara parsial, yang
memiliki pengaruh positif dan signifikan adalah dividen dan hutang, sedangkan
variabel laba bersih, arus kas bebas dan modal kerja bersih memiliki pengaruh
positif namun tidak signifikan terhadap keputusan investasi.
Kata Kunci : Laba bersih, dividen, hutang, arus kas bebas, dan net working
capital dan keputusan invetasi.
Universitas Sumatera Utara
8
THE ANALYSIS ON THE FACTORS WHICH INFLUENCE DECISION
TO INVEST IN MANUFACTURE COMPANIES
ABSTRACT
The objective of the research was to analyze the influence of the factors of
net profit, dividend, debt, independent cash flow, and net working capital
simultaneously and partially on the decision to invest in manufacture
companies. The population was 35 manufacture companies listed in the
Indonesia Stock Exchange from 2010 to 2012, and 24 were used as the
samples, using purposive sampling technique. The data were processed by
using multiple linear regression tests with an SPSS software program. The
result of the research showed that the variables of net profit, dividend, debt,
independent cash flow, and net working capital simultaneously influenced the
decision to invest in manufacture companies. Partially, the variables of
dividend and debt had positive and significant influence on the decision to
invest, while the variables of net profit, independent cash flow, and net work
capital had positive but not significant influence on the decision to invest.
Keywords: Net Profit, Dividend, Debt, Independent Cash Flow, Net Working
Capital,Decision to Invest
Universitas Sumatera Utara
9
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan ke hadirat Allah SWT atas berkah,
rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang
berjudul “Analisis Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi
pada Perusahaan Manufaktur” dapat selesaisebagai salah satu persyaratan untuk
memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah
Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.
Selama penulisan tesis ini, penulis telah banyak mendapatkan bantuan
dan bimbingan dari berbagai pihak baik yang terlibat secara langsung maupun
tidak langsung. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan
terima kasih kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, MSc (CTM), Sp.A(K),
selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac, Ak, CA,selaku
DekanFakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3.
Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA, selaku Ketua Program
Studi Magister Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera
Utara, sekaligus selaku Komisi Pembanding.
4.
Ibu Dr. Ir. Tavi Supriana, M.Si, selaku Ketua Pembimbing yang telah
membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada penulis
dalam penulisan tesis ini.
5.
Bapak Drs. Erwin Abu Bakar, MBA,Ak, selaku Komisi Pembimbing yang
telah membimbing, mengarahkan dan memberikan masukan kepada
penulis dalam penulisan tesis ini.
6.
Bapak Dr. HB Tarmizi, SU, selaku Komisi Pembanding yang telah
memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis ini.
7.
Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak, selaku Komisi Pembanding yang
telah memberikan saran dan kritik kepada penulis dalam menyusun tesis
ini.
8.
Kedua Orang Tua Penulis Bapak Dr. H. Badrul Munir Muhammad Nur dan
Ibu Hj. T. Asma Zatun Matabin yang telah banyak memberikan motivasi,
dukungan baik secara moril maupun materil.
Adik-adik penulis :
Universitas Sumatera Utara
10
Muhammad Abdurrahman, S.Sc, Hamid Al-Khair,S.Si, Ahlam Inayatullah,
Abdul Jawwad, Tahani, Dalaal Mahmudah dan Ahmad Abdul Aziz.
9.
Rekan seperjuangan dalam menyelesaikan tesis, Debbi Chyntia Ovami,
S.Pd,M.Si. Terima kasih atas dukungan dan motivasi yang telah diberikan.
Sahabat-sahabat penulis yang selalu mendukung Balkis Amd, dr. Pelangi
Windarini, Maya Asri Lestari Siregar, S.E. Teman-teman seangkatan : Pak
Zainal, Kak Joice, Kak Fitri, Kak Amnah, Kak Titin, Kak Uci, Bang Prima,
Bang Sani. atas saran dan bimbingan serta nasihat-nasihat selama
perkuliahan di pascasarjana.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan tesis ini masih terdapat banyak
kekurangan dan masih jauh dari sempurna, sehingga penulis mengharapkan
kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan tesis ini.
Akhir kata penulis mengharapkan semoga Allah SWT melimpahkan rezeki
dan karunia-Nya sehingga tesis ini bermanfaat dan dapat menambah
pengetahuan pembaca dan penulis.
Medan,20Januari2014
Penulis
Maryam Bte Badrul Munir
Universitas Sumatera Utara
11
RIWAYAT HIDUP
1) Nama
: Maryam Bte Badrul Munir
2) Tempat, tanggal lahir
: Mekkah, 30 Juni 1989
3) Jenis Kelamin
: Perempuan
4) Agama
: Islam
5) Orangtua
Ayah
: Dr. H. Badrul Munir Muhammad Nur
Ibu
: Hj. Tengku Asma Zatun Matabin
6) Anak
: ke 1 dari 8 bersaudara
7) Alamat
: Jl. Setiabudi Anyelir IV/6 Tanjung Sari Medan
8) Pendidikan
Tahun 2001
:Lulus dari SD Swasta Al-Azhar Padang Bulan
Tahun2001-2004
: Lulus dari SMP Swasta Shafiyatul Amaliyah
Tahun2004-2007
: Lulus dari SMA Negeri 1 Medan
Tahun2007-2011
: Lulus dari Universitas Negeri Medan Fakultas
Ekonomi Prodi Pendidikan Akuntansi
Universitas Sumatera Utara
12
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................... i
ABSTRACT ............................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .............................................................................. iii
RIWAYAT HIDUP .................................................................................. v
DAFTAR ISI ........................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ...................................................................................viii
DAFTAR GAMBAR............................................................................... ix
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... x
BAB I
PENDAHULUAN .....................................................................
1.1. Latar Belakang ....................................................................
1.2. Rumusan Masalah ...............................................................
1.3. Tujuan Penelitian .................................................................
1.4. Manfaat Penelitian ...............................................................
1.5. Originalitas Penelitian .........................................................
1
1
7
7
8
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
2.1. Landasan Teori...................................................................
2.1.1 Teori Miller dan Modigliani ......................................
2.2. Keputusan Investasi ...........................................................
2.3. Laba Bersih ........................................................................
2.4. Dividen ..............................................................................
2.5. Hutang ...............................................................................
2.6. Arus Kas Bebas ..................................................................
2.7. Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) ........................
2.8. Review Penelitian Terdahulu ..............................................
10
10
10
11
14
15
17
19
22
23
BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS ............................
3.1. Kerangka Konsep ...............................................................
3.2. Hipotesis Penelitian ............................................................
31
31
33
BAB IV METODE PENELITIAN .........................................................
4.1. Jenis Penelitian...................................................................
4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian ..............................................
4.3. Populasi dan Sampel ..........................................................
4.4. Metode Pengumpulan data .................................................
4.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel...................
4.6. Metode Analisis Data .........................................................
4.6.1. Pengujian Asumsi Klasik ........................................
4.6.1.1 . Uji Normalitas .........................................
4.6.1.2 . Uji Multikolonieritas ...............................
4.6.1.3 . Uji Autokorelasi ......................................
4.6.2. Pengujian Hipotesis Penelitian ................................
34
34
34
35
37
37
40
41
42
43
43
44
Universitas Sumatera Utara
13
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................
5.1. Statistik Deskriptif ...............................................................
5.2 . Uji Asumsi Klasik ..............................................................
5.2.1. Uji Normalitas..........................................................
5.2.2. Uji Multikolinieritas .................................................
5.2.3. Uji Autokorelasi ......................................................
5.3. Pengujian Hipotesis .............................................................
5.3.1. Uji Koefisien Determinasi (
) ................
5.3.2. Uji Simultan (Uji-F) .................................................
5.3.3. Uji Parsial (Uji-t) .....................................................
5.3.4. Persamaan Regresi Hasil Estimasi ............................
5.4. Pembahasan Hasil Penelitian ...............................................
45
45
50
50
55
56
57
57
58
58
60
62
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN .................................................
6.1. Kesimpulan .........................................................................
6.2. Keterbatasan Penelitian........................................................
6.3. Saran ...................................................................................
69
69
70
70
DAFTAR PUSTAKA ..............................................................................
74
LAMPIRAN ............................................................................................
Universitas Sumatera Utara
14
DAFTAR TABEL
No.
Judul
Halaman
2.1. Review Penelitian Terdahulu .............................................................
4.1. Daftar Populasi dan Sampel PerusahaanManufaktur
Tahun 2010-2012 ..............................................................................
4.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................................
5.1. Statistik Deskriptif Sebelum Transformasi .........................................
5.2. Statistik Deskriptif Setelah Transformasi ...........................................
5.3. Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Seluruh Data ...............
5.4. Hasil Uji Multikolinieritas .................................................................
5.5. Hasil Uji Autokorelasi .......................................................................
5.6. Hasil Koefisien Determinasi ..............................................................
5.7. Hasil Uji F .........................................................................................
5.8. Hasil Uji T .........................................................................................
29
36
40
45
46
54
55
57
58
58
59
Universitas Sumatera Utara
15
DAFTAR GAMBAR
No.
Halaman
3.1.
5.1.
5.2.
5.3.
5.5.
Judul
Kerangka Konsep ..............................................................................
Normal P-Plot Sebelum Transformasi ................................................
Normal P-Plot Setelah Transformasi ..................................................
Grafik Histogram Sebelum Transformasi ...........................................
Grafik Histogram SetelahTransformasi ..............................................
30
51
52
53
54
Universitas Sumatera Utara
16
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Halaman
Judul
1. Waktu Penelitian .................................................................................
2. Data Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur 2010-2012............
3. Data Keputusan Investasi (Y) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
4. Data Laba Bersih (X1) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
5. Data Dividen (D1) Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
6. Data Hutang (X2)Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
7. Data Arus Kas Bebas (X3)Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
8. Data Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) (X4)
Perusahaan Manufaktur 2010-2012 Sebelum Transformasi .................
9. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Sebelum Transformasi ........................................................................
10. Hasil Pengolahan Data SPSS Sebelum Transformasi ...........................
11. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012 ..................
12. Data Seluruh Variabel Perusahaan Manufaktur 2010-2012
Setelah Transformasi..........................................................................
13. Hasil Pengolahan Data SPSS SesudahTransformasi ............................
14. Tabel Durbin Watson ..........................................................................
75
76
77
78
79
80
81
82
83
85
90
92
94
99
Universitas Sumatera Utara