Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Melalui Praktek Manajemen Laba : Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index

ANALIS
SIS FAKTOR YANG
G MEMPEN
NGARUHII NILAI PE
ERUSAHA
AAN
MELA
ALUI PRAK
KTEK MA
ANAJEMEN
N LABA : Studi Padaa Perusahaan
Y
Yang
Terdaaftar di Jak
karta Islamiic Index

TESIS

OLEH
H
R

REZKI
ZUR
RRIAH
1370170
071

MAG
GISTER AK
KUNTANS
SI
F
FAKULTA
AS EKONO
OMI DAN BISNIS
B
U
UNIVERSI
ITAS SUM
MATERA UTARA
U

2016
6
 

 
Universitas Sumatera Utara

ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN
MELALUI PRAKTEK MANAJEMEN LABA : Studi Pada Perusahaan Yang
Terdaftar di Jakarta Islamic Index

TESIS

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Magister Sains
Dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara

OLEH:

REZKI ZURRIAH

137017071

MAGISTER AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
2016

 
Universitas Sumatera Utara

Judul Penelitian :

ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI
PERUSAHAAN MELALUI PRAKTEK MANAJEMEN
LABA : Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta
Islamic Index

Nama Mahasiswa
Nomor Pokok
Program Studi

: REZKI ZURRIAH
: 137017071
: Akuntansi

Menyetujui
Komisi Pembimbing,

(Dr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak, CA)
Ketua

(Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak, CA)
Anggota

Ketua Program Studi

Dekan

(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA) (Prof.Dr.Azhar Maksum,M.Ec,Ac,Ak,CA)

Tanggal Lulus : 11 Januari 2016

 
Universitas Sumatera Utara

Telah diuji pada
Tanggal : 11 Januari 2016

PANITIA PENGUJI TESIS :
Ketua

: Dr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak, CA

Anggota

: 1. Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak, CA
2. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA, CA
3. Prof. Dr. HB Tarmizi, SU
4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA

 
Universitas Sumatera Utara

PERNYATAAN
Judul Tesis
Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Melalui
Praktek Manajemen Laba : Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di
Jakarta Islamic Index
Dengan ini penulis menyatakan bahwa Tesis ini disusun sebagai syarat
untuk memperoleh gelar Magister pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pasca
Sarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar adalah merupakan hasil karya
penulis sendiri.
Adapun pengutipan – pengutipan yang penulis lakukan pada bagian –
bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini telah penulis
cantumkan sumbernya secara jelas sesuai norma, kaidah dan etika penulisan
ilmiah.
Medan,

Desember 2015

Yang Membuat Pernyataan

Materai

(Rezki Zurriah)
 
 
 
 
 
 
 

 
Universitas Sumatera Utara

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh mekanisme good
corporate governance (diproksikan : kepemilikan institusional, komisaris
independen dan ukuran dewan komisaris), arus kas bebas, ukuran perusahaan,

leverage (diproksikan : DAR) terhadap nilai perusahaan melalui praktek
manajemen laba pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index tahun
2010 sampai tahun 2014. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive
sampling, diperoleh sebanyak 12 perusahaan sampel dari populasi 56 perusahaan
dengan total observasi 60 unit analisis. Metode pengumpulan data sekunder
dengan tehnik studi dokumentasi berupa laporan keuangan tahunan yang di
publikasikan melalui website www.idx.co.id. Metode analisis data dalam
penelitian ini adalah regresi linier berganda dan path analysis. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran
dewan komisaris, arus kas bebas, ukuran perusahaan, dan leverage secara
simultan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan yang terdaftar di
Jakarta Islamic Index. Secara parsial kepemilikan institusional, komisaris
independen, ukuran dewan komisaris dan leverage tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan sedangkan arus kas bebas dan ukuran perusahaan
berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Menajemen laba rill
berpengaruh negatif dan siginifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil
uji Sobel pada variabel kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran
dewan komisaris, arus kas bebas dan ukuran perusahaan menunjukkan bahwa
manajemen laba rill tidak terbukti sebagai variable intervening. Sedangkan hasil
uji Sobel pada varibael leverage menunjukkan bahwa manajemen laba rill terbukti

sebagai variabel intervening.
Kata kunci : kepemilikan institusional, komisaris independen, ukuran dewan
komisaris, arus kas bebas, ukuran perusahaan, leverage,
manajemen laba rill, nilai perusahaan.

 

i 
 

Universitas Sumatera Utara

ABSTRACT
The objective of the research was to analyze the influence of the
mechanism of good corporate governance (proxied as institutional ownership,
independent commissioners, and the size of board of commissioners), free cash
flow, firm size, and leverage (proxied as DAR) on firm value through the practice
of earnings management in companies listed in the Jakarta Islamic Index in the
period of 2010-2014. The samples were 12 companies, taken by using purposive
sampling technique for the population of 56 companies at the total observation of

60 analytical units. Secondary data were gathered by conducting documentary
study like annual financial statement publicized in website, www.idx.co.id. The
gathered data were analyzed by using multiple linear regression analysis and
path analysis. The result of the research showed that institutional ownership,
independent commissioners, the size of board of commissioners, free cash flow,
firm size, and leverage simultaneously had significant influence on the value of
companies listed in the Jakarta Islamic Index. Partially, institutional ownership,
i9ndepndent commissioners, the size of board of commissioners, and leverage did
not have any significant influence on firm value, while free cash flow and firm size
had positive and significant influence on firm value. Based on the result of Sobel
test on the variables of institutional ownership, independent commissioners, the
size of board of commissioners, free cash flow, and firm size, it was found that
real earnings management did not act as intervening variable, while the result of
Sobel test on the variable of leverage showed that real earnings management
acted as intervening variable.

Keywords: Institutional Ownership, Independent Commissioners, Size of Board
of Commissioners, Free cash Flow, Firm Size, Leverage, Real
Earnings Management, Firm Value

 
 
 
 
 
 
 
 
 

ii 
 

Universitas Sumatera Utara

KATA PENGANTAR
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, karena hanya atas
rahmat dan hidayah-Nya penulis dapat menyelesaikan tesis ini dengan judul
“Analisis Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Melalui Praktek
Manajemen Laba : Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic
Index”. Penyusunan tesis ini merupakan tugas akhir untuk mencapai Strata Dua
(S2) pada Magister Ilmu Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
Dalam penyelesaian tesis ini, penulis banyak mendapatkan bantuan dan
dorongan dari semua pihak, baik secara langsung membimbing penulisan tesis ini,
maupun secara tidak langsung. Dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan
terimakasih kepada:
1. Bapak Prof. Subhilhar, Ph.D selaku Pejabat Rektor Universitas Sumatera
Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak, CPA selaku Ketua
Program Studi Magister Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara sekaligus sebagai Ketua Komisi Pembanding
dalam penelitian tesis ini.
4. Ibu Dr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak, CA selaku Ketua Komisi Pembimbing
yang telah banyak mengarahkan dan membimbing penulis dalam
penyusunan tesis ini.
5. Bapak Drs. Arifin Akhmad, M.Si, Ak, CA selaku anggota komisi
pembimbing yang telah memberikan motivasi, bimbingan dalam
penyusunan tesis ini.
6. Bapak Prof. Dr. HB Tarmizi, SU selaku anggota komisi pembanding yang
telah banyak memberikan kritikan dan saran sehingga menghasilkan tesis
yang lebih baik.
7. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA selaku sekretaris Program
Studi sekaligus anggota komisi pembanding dalam penelitian tesis ini.

iii 
 

Universitas Sumatera Utara

8. Seluruh Dosen dan Staf pada Program Magister Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah memberikan
ilmu pengetahuan kepada penulis selama mengikuti perkuliahan.
9. Ayah dan ibu tercinta, Alm. H. Zulkarnaen Samin dan Hj. Siti Ernasari
Pulungan yang selalu memberikan doa dan restunya kepada penulis untuk
senantiasa dapat menyelesaikan pendidikan ini.
10. Saudara – saudara tercinta Fatma, Dian, Adam, Azhari dan Mya yang
menjadi motivasi bagi penulis dalam menyelesaikan pendidikan ini.
11. Adly Azhari yang selalu mendukung dan memberikan semangat sehingga
penulis dapat menyelesaikan pendidikan ini.
12. Teman – teman seperjuangan Nony, Putri, Taufik dj, Listya, Ayu, Fika,
Mirza, Kahfi, Taufik, Nida, Mayang, Riki dan lain – lain yang
memberikan semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan
ini. Akan selalu merindukan canda tawa dan kelucuan kalian.
Penulis menyadari bahwa keterbatasan yang dimiliki untuk menjadikan
tesis ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, masukan dan saran yang
bersifat membangun dari pembaca sangat diperlukan dalam tesis ini. Namun
demikian besar harapan penulis agar tesis ini dapat bermanfaat bagi para
pembaca.
Medan,

Desember 2015

Penulis,

(Rezki Zurriah)
 
 
 
 

iv 
 

Universitas Sumatera Utara

RIWAYAT HIDUP

1. Nama

: Rezki Zurriah

2. Tempat/Tgl Lahir

: Padangsidimpuan, 19 Oktober 1989

3. Alamat

: Jln. Dr. Mansyur Gang Kemuning No. 23B Medan

4. No. Telepon

: 081218555037

5. Agama

: Islam

6. Jenis Kelamin

: Perempuan

7. Orang Tua

: 1. Alm. H. Zulkarnaen Samin
2. Hj. Siti Ernasari Pulungan

8. Pendidikan

:

1. SD Negeri 9 Padangsidimpuan, Lulus Tahun 2001
2. SMP Negeri 1 Padangsidimpuan, Lulus Tahun 2004
3. SMA Negeri 2 Padangsidimpuan, Lulus Tahun 2007
4. Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Sumatera Utara (S-1),
Lulus Tahun 2012
  
 
 
 
 
 
 
 

v 
 

Universitas Sumatera Utara

DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ..............................................................................................
i
ABSTRACT ............................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ............................................................................
iii
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ..............................................................
v
DAFTAR ISI ...........................................................................................
vi
DAFTAR TABEL ..................................................................................
viii
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
ix
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
x
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Penelitian .................................................
1.2. Rumusan Masalah ..............................................................
1.3. Tujuan Penelitian ...............................................................
1.4. Manfaat Penelitian .............................................................
1.5. Originalitas Penelitian .......................................................

1
8
8
9
10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan Teoritis ................................................................
2.1.1 Teori Signal .............................................................
2.1.2 Teori Keagenan (Teori Agency) .............................
2.1.3 Nilai Perusahaan .....................................................
2.1.4 Manajemen Laba .....................................................
2.1.4.1 Pengertian Manajemen Laba .......................
2.1.4.2 Manajemen Laba Rill ..................................
2.1.4.3 Faktor -Faktor Pendorong Manajemen Laba
2.1.5 Mekanisme Good Corporate Governance ...............
2.1.6 Arus Kas Bebas (Free Cash Flow) .........................
2.1.7 Ukuran Perusahaan ................................................
2.1.8 Leverage ..................................................................
2.1.9 Jakarta Islamic Index (JII) ) ....................................
2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu ..........................................

12
12
13
15
16
16
17
19
20
25
26
27
28
30

BAB III KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS PENELITIAN
3.1. Kerangka Konseptual .........................................................
46
3.2. Hipotesis Penelitian .............................................................
51
BAB IV METODE PENELITIAN
4.1. Jenis Penelitian ....................................................................
4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian .............................................
4.3. Populasi dan Sampel Penelitian .........................................
4.4. Jenis Data dan Metode Pengumpulan Data .....................
4.5. Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel
4.5.1 Variabel Independen ....................................................
4.5.2 Variabel Dependen ........................................................
4.5.3 Variabel Intevening ......................................................
4.6. Model dan Teknik Analisis .................................................

52
52
52
53
54
54
56
56
59

vi 
 

Universitas Sumatera Utara

4.6.1
4.6.2
4.6.3

Analisis Statistik Deskriptif ..................................
Uji Asumsi Klasik ..................................................
Uji Hipotesis Penelitian ........................................
4.6.3.1 Uji Hipotesis 1..............................................
4.6.3.1.1 Koefisien Determinasi (R2) ..........
4.6.3.1.2 Uji Statistik F (Uji Simultan) ........
4.6.3.1.3 Uji Statistik t (Uji Parsial) .............
4.6.3.2 Uji Hipotesis 2..............................................
4.6.3.2.1 Koefisien Determinasi (R2) ..........
4.6.3.2.2 Uji Statistik t .................................
4.6.3.3 Uji Hipotesis 3 dengan Path Analysis ..........
4.6.3.3.1 Mendeteksi Pengaruh Mediasi .....
4.6.3.3.2 Analisis Jalur (Path Analysis) .......

60
60
63
63
63
63
64
64
64
65
65
65
66

BAB 5 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.1.Hasil Penelitian ......................................................................
5.1.1. Statistik Deskripsi ..................................................
5.1.2. Hasil Uji Asumsi Klasik.........................................
5.1.2.1. Uji Normalitas ...............................................
5.1.2.2. Uji Heteroskedastisitas ..................................
5.1.2.3. Uji Multikolonieritas .....................................
5.1.2.4. Uji Autokorelasi ............................................
5.1.3. Hasil Uji Hipotesis Penelitian ...............................
5.1.3.1. Hasil Uji Hipotesis 1 .....................................
5.1.3.1.1 Hasil Uji Koefisien Determinasi .....
5.1.3.1.2 Hasil Uji F (Uji Simultan) . .............
5.1.3.1.3 Hasil Uji t (Uji Parsial) . ..................
5.1.3.2. Hasil Uji Hipotesis 2 ......................................
5.1.3.2.1 Hasil Uji Koefisien Determinasi .....
5.1.3.2.3 Hasil Uji t ........................................
5.1.3.3. Hasil Uji Hipotesis 3 dengan Path Analysis ...
5.2. Pembahasan Hasil Penelitian ...........................................

67
67
70
70
72
73
74
75
75
75
76
77
80
80
81
82
95

BAB 6 KESIMPULAN DAN SARAN
6.1.Kesimpulan .............................................................................
6.2.Keterbatasan Penelitian ........................................................
6.3.Saran .......................................................................................

109
109
110

DAFTAR PUSTAKA ......................................................................

111

LAMPIRAN .....................................................................................

116

vii 
 

Universitas Sumatera Utara

DAFTAR TABEL
Nomor
Judul
Halaman
Tabel 1.1 Originalitas Penelitian ............................................................. 11
Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................ 38
Tabel 4.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................... 58
Tabel 5.1 Statistik Deskriptif ................................................................. 67
Tabel 5.2 Hasil Uji Normalitas ............................................................... 71
Tabel 5.3 Hasil Uji Multikolinearitas .................................................... 74
Tabel 5.4 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................ 74
Tabel 5.5 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ..................................... 76
Tabel 5.6 Hasil Uji F (Uji Simultan)....................................................... 76
Tabel 5.7 Hasil Uji t (Uji Parsial) ........................................................... 77
Tabel 5.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................... 80
Tabel 5.9 Hasil Uji t ................................................................................ 81
Tabel 5.10 Hasil Uji Path Analysis Untuk Persamaan Sub Struktural 1 . 82
Tabel 5.11 Hasil Uji Path Analysis Untuk Persamaan Sub Struktural 2
86
Tabel 5.12 Pengaruh Langsung, Tidak Langsung dan Total ................... 91

viii 
 

Universitas Sumatera Utara

DAFTAR GAMBAR
Nomor
Judul
Halaman
Gambar 1.1 Rata – Rata Nilai Perusahaan .................................................... 2
Gambar 3.1 Kerangka Konsep ...................................................................... 46
Gambar 5.1 Histogram .................................................................................. 71
Gambar 5.2 Grafik Normal P-P Plot ............................................................. 72
Gambar 5.3 Grafik Plot .................................................................................. 73
Gambar 5.4 Hasil Path Analysis ................................................................... 90

ix 
 

Universitas Sumatera Utara

DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
Judul
Halaman
Lampiran 1 Daftar Populasi Dan Perusahaan Sampel ................................ 116
Lampiran 2 Tabulasi Data Variabel Tahun 2010-2014 ............................... 118
Lampiran 3 Deskriptif Statistik .................................................................... 120
Lampiran 4 Uji Normalitas ......................................................................... 121
Lampiran 5 Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 123
Lampiran 6 Uji Multikolonieritas ................................................................ 124
Lampiran 7 Uji Autokorelasi ...................................................................... 125
Lampiran 8 Hasil Uji Hipotesis 1................................................................. 126
Lampiran 9 Hasil Uji Hipotesis 2................................................................. 127
Lampiran 10 Hasil Uji Hipotesis 3-Persamaan Sub Struktural 1................... 128
Lampiran 11 Hasil Uji Hipotesis 3-Persamaan Sub Struktural 2................... 129
Lampiran 12 Pengaruh Langsung, Tidak Langsung dan Total ...................... 130

x 
 

Universitas Sumatera Utara