Penggunaan Metode EWMA Dan GARCH Pada Perhitungan Value At Risk Saham LQ 45
ABSTRAK
PENGGUNAAN METODE EWMA DAN GARCH PADA
PERHITUNGAN VALUE AT RISK SAHAM LQ 45
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana kinerja model
volatilitas EWMA dan GARCH dalam perhitungan Value at Risk, menggunakan
return saham harian dari 21 saham LQ 45 yang bertahan selama periode 5 Januari
2009- 30 Januari 2012. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui validitas
EWMA dan GARCH dalam menghitung nilai Value at Risk (VaR) saham LQ 45
dan mengetahui model volatilitas terbaik antara EWMA dan GARCH.
Dalam menganalisis data, dilakukan serangkaian pengujian terhadap return
saham, yaitu uji stasioneritas, uji normalitas, dan uji heteroskedastisitas. Uji
heterokedastisitas menentukan model yang dapat digunakan dalam perhitungan VaR
masing-masing saham. Nilai VaR yang dihitung diuji backtesting dengan
membandingkan dengan actual loss dan uji validititas dengan Likelihood Ratio.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa model EWMA dan GARCH rata-rata valid
digunakan pada saham LQ 45. Namun, dapat disimpulkan bahwa model EWMA
lebih akurat karena menghasilkan nilai VaR yang lebih mendekati nilai actual loss
dibandingkan dengan model GARCH.
Kata Kunci:
Value at Risk, EWMA, GARCH
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE USE OF EWMA AND GARCH METHOD IN VALUE AT
RISK CALCULATION OF LQ 45 STOCK
The formulation of this research is to examine the performance of EWMA
and GARCH volatility models in the calculation of Value at Risk, using daily stock
returns of 21 stocks in LQ 45 which lasted for period started from 5 January 2009 –
30 January 2012. The aim of this research is to determine the validity of EWMA and
GARCH model in calculating the Value at Risk (VaR) of LQ 45 stock and find out
the best volatility models between EWMA and GARCH.
In analyzing the data, carried out a series of tests on stock returns, which are
stationarity test, normality test, and heteroscedasticity test. Heteroscedasticity test is
done to determine the volatility model that can be used in the VaR calculation of
each stock. Calculated VaR are backtesting tested by comparing it with actual loss
and Likelihood Ratio validitity test. The result shows that all the models are on
average valid for most stocks in LQ 45. However, it can be concluded that EWMA
model is more accurate because it produces closer VaR value to the actual loss value
compare with GARCH models.
Key words:
Value at Risk, EWMA, GARCH
Universitas Sumatera Utara
PENGGUNAAN METODE EWMA DAN GARCH PADA
PERHITUNGAN VALUE AT RISK SAHAM LQ 45
Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana kinerja model
volatilitas EWMA dan GARCH dalam perhitungan Value at Risk, menggunakan
return saham harian dari 21 saham LQ 45 yang bertahan selama periode 5 Januari
2009- 30 Januari 2012. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui validitas
EWMA dan GARCH dalam menghitung nilai Value at Risk (VaR) saham LQ 45
dan mengetahui model volatilitas terbaik antara EWMA dan GARCH.
Dalam menganalisis data, dilakukan serangkaian pengujian terhadap return
saham, yaitu uji stasioneritas, uji normalitas, dan uji heteroskedastisitas. Uji
heterokedastisitas menentukan model yang dapat digunakan dalam perhitungan VaR
masing-masing saham. Nilai VaR yang dihitung diuji backtesting dengan
membandingkan dengan actual loss dan uji validititas dengan Likelihood Ratio.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa model EWMA dan GARCH rata-rata valid
digunakan pada saham LQ 45. Namun, dapat disimpulkan bahwa model EWMA
lebih akurat karena menghasilkan nilai VaR yang lebih mendekati nilai actual loss
dibandingkan dengan model GARCH.
Kata Kunci:
Value at Risk, EWMA, GARCH
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE USE OF EWMA AND GARCH METHOD IN VALUE AT
RISK CALCULATION OF LQ 45 STOCK
The formulation of this research is to examine the performance of EWMA
and GARCH volatility models in the calculation of Value at Risk, using daily stock
returns of 21 stocks in LQ 45 which lasted for period started from 5 January 2009 –
30 January 2012. The aim of this research is to determine the validity of EWMA and
GARCH model in calculating the Value at Risk (VaR) of LQ 45 stock and find out
the best volatility models between EWMA and GARCH.
In analyzing the data, carried out a series of tests on stock returns, which are
stationarity test, normality test, and heteroscedasticity test. Heteroscedasticity test is
done to determine the volatility model that can be used in the VaR calculation of
each stock. Calculated VaR are backtesting tested by comparing it with actual loss
and Likelihood Ratio validitity test. The result shows that all the models are on
average valid for most stocks in LQ 45. However, it can be concluded that EWMA
model is more accurate because it produces closer VaR value to the actual loss value
compare with GARCH models.
Key words:
Value at Risk, EWMA, GARCH
Universitas Sumatera Utara