Bank dan Lembaga Keuangan
Pasar Modal
Bank dan Lembaga Keuangan
PENGERTIAN PASAR MODAL
Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang (> 1 tahun).
Pasar modal: tempat transaksi pihak yang membutuhkan dana dan pihak yang kelebihan dana,
PENGERTIAN PASAR MODAL
Undang-Undang Pasar Modal No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal mendefnisikan pasar modal sebagai
“kegiatan yang bersangkutan dengan
Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek”.SEJARAH PASAR MODAL
Tahun 1878 terbentuk perusahaan untuk perdagangan komuitas dan sekuritas, yaitu Dunlop & Kof, cikal bakal PT. Perdanas.
Tanggal 14 Desember 1912 berdiri pasar modal di Indonesia di Batavia (jakarta) pada dan bernama Vereniging voor de Efectenhandel (bursa efek).
Disusul Bursa efek di Surabaya dan Semarang.
Pada saat PD II, bursa efek di Belanda tidak aktif karena sebagian saham- saham milik orang Belanda dirampas oleh Jerman. Hal ini sangat berpengaruh terhadap bursa efek di Indonesia 10 Mei 1940, Bursa Efek Jakarta resmi ditutup.
Tanggal 3 Juni 1952 Bursa Efek Jakarta kembali dibuka.
Perkembangan terbaru berkaitan dengan independensi Bapepam yaitu mengenai pembentukan Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
FUNGSI PASAR MODAL 1.
Sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor).
2. Pasar modal menjadi sarana bagi
masyarakat untuk berinvestasi pada instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksadana, dan lain-lain.
INSTRUMEN PASAR MODAL
a) Saham
b) Obligasi
c) Reksadana
d) Sukuk ritel
e) Derivatif
A. SAHAM
Saham: sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau PT.
Saham adalah sertifkat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan, dan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan.
Dengan menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
NILAI SAHAM
Nilai Nominal (Nilai Pari): nilai yang tercantum dalam sertifkat saham yang bersangkutan.
Nilai Dasar Pada prinsip harga dasar saham ditentukan dari harga perdana saat saham tersebut diterbitkan, harga dasar ini akan berubah sejalan dengan dilakukannya berbagai tindakan emiten yang berhubungan dengan saham, antar lain: Right Issue, Stock Split, Waran, dll.
Nilai Pasar : harga suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung, jika bursa sudah tutup maka harga pasar saham tersebut adalah harga penutupannya.
JENIS SAHAM
a. Berdasarkan cara peralihan 1.
Saham atas unjuk (Bearer Stock), adalah saham yang tidak ditulis nama pemiliknya, agar mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor lain.
2. Saham atas nama (Registered Stock),
adalah saham yang ditulis dengan jelas siapa pemiliknya. b. Berdasarkan manfaat: 1.
Saham Biasa (Common Stock): jenis efek yang dipergunakan oleh emiten untuk memperoleh dana dari masyarakat dan juga merupakan jenis yang paling populer di Pasar Modal.
2. Saham Preferen (Preferent Stock):
gabungan antara obligasi dan saham biasa Keuntungan saham: 1.
Dividen: pembagian keuntungan
yang diberikan perusahaan dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen diberikan setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam RUPS
2. Capital Gains: selisih antara harga
beli dan harga jual Resiko saham: 1.
Capital Loss: kondisi dimana
investor menjual saham lebih rendah dari harga beli
2. Rasio Likuiditas: perusahaan yang
sahamnya dimiliki, dinyatakan bangkrut oleh Pengadilan, atau perusahaan tersebut dibubarkan
B. OBLIGASI
Obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang dapat dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada waktu
yang telah ditentukan kepada pihak
pembeli obligasi tersebut.B. OBLIGASI
Jenis obligasi: 1.
Dilihat dari sisi penerbit 2. Dilihat dari sistem pembayaran bunga
3. Dilihat dari hak penukaran/opsi 4.
Dilihat dari segi jaminan 5. Dilihat dari segi nilai nominal 6. Dilihat dari segi perhitungan imbal balik
1. DILIHAT DARI SISI PENERBIT a.
Corporate bonds: obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan, baik yang berbentuk Badan Usaha Milik Negara (BUMN), atau badan usaha swasta.
b.
Government bonds: obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah pusat.
c.
Municipal bonds: obligasi yang
diterbitkan oleh pemerintah daerah
untuk membiayai proyek-proyek yang berkaitan dengan kepentingan publik.2. DILIHAT DARI SISTEM PEMBAYARAN BUNGA a.
Zero coupon bonds: obligasi yang
tidak melakukan pembayaran bunga secara periodik. Namun, bunga dan pokok dibayarkan sekaligus pada saat jatuh tempo.
b.
Coupon bonds: obligasi dengan
kupon yang dapat diuangkan secara periodik sesuai dengan ketentuan penerbitnya.
2. DILIHAT DARI SISTEM PEMBAYARAN BUNGA c.
Fixed coupon bonds: obligasi
dengan tingkat kupon bunga yang telah ditetapkan sebelum masa penawaran di pasar perdana dan akan dibayarkan secara periodik
2. DILIHAT DARI SISTEM PEMBAYARAN BUNGA d.
Floating coupon bonds: obligasi
dengan tingkat kupon bunga yang ditentukan sebelum jangka waktu tersebut, berdasarkan suatu acuan (benchmark) tertentu seperti average time deposit (ATD) yaitu rata-rata tertimbang tingkat suku bunga deposito dari bank pemerintah dan swasta.
3. DILIHAT DARI HAK PENUKARAN/ OPSI a.
Convertibel bonds: obligasi yang
memberikan hak kepada pemegang
obligasi untuk mengkonversikanobligasi tersebut ke dalam sejumlah
saham milik penerbitnya.b.
Exchangeable bonds: obligasi yang
memberikan hak kepada pemegang
obligasi untuk menukar saham perusahaan ke dalam sejumlah saham perusahaan afliasi milik penerbitnya.
3. DILIHAT DARI HAK PENUKARAN/
OPSI c.Callable bonds: obligasi yang
memberikan hak kepada emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.
d.
Putable bonds: obligasi yang
memberikan hak kepada investor yang mengharuskan emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur
4. DILIHAT DARI SEGI JAMINAN a.
Secured bonds: obligasi yang
dijamin dengan kekayaan tertentu dari penerbitnya atau dengan jaminan lain dari pihak ketiga.
b.
Unsecured bonds: obligasi yang
tidak dijaminkan dengan kekayaan tertentu tetapi dijamin dengan kekayaan penerbitnya secara umum.
5. DILIHAT DARI SEGI NILAI NOMINAL a.
Conventional bonds: obligasi yang
lazim diperjualbelikan dalam satu nominal, Rp 1 miliar per satu lot.
b.
Retail bonds: obligasi yang
diperjualbelikan dalam satuan nilai nominal yang kecil, baik corporate
bonds maupun government bonds.
6. DILIHAT DARI SEGI PERHITUNGAN IMBAL BALIK a.
Conventional bonds: obligasi yang
diperhitungan dengan menggunakan sistem kupon bunga.
b.
Syariah bonds: obligasi yang
perhitungan imbal hasil dengan menggunakan perhitungan bagi hasil.
C. REKSADANA
Mengacu kepada Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995, pasal 1 ayat (27) didefnisikan bahwa Reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer investasi.
Reksadana merupakan salah satu alternatif investasi bagi masyarakat pemodal, khususnya pemodal kecil dan pemodal yang tidak memiliki banyak waktu dan keahlian untuk menghitung risiko atas investasi mereka.
Reksadana dirancang sebagai sarana untuk menghimpun dana dari masyarakat yang memiliki modal, mempunyai keinginan untuk melakukan investasi, namun hanya memiliki waktu dan pengetahuan yang terbatas.
Selain itu reksadana juga diharapkan dapat meningkatkan peran pemodal lokal untuk berinvestasi di pasar modal Indonesia. REKSADANA Manfaat: 1.
Pemodal walaupun tidak memiliki dana yang cukup besar dapat
melakukan diversifkasi investasi
dalam Efek, sehingga dapat memperkecil risiko 2. Reksadana mempermudah pemodal untuk melakukan investasi di pasar modal.3. Efsiensi waktu.
C. REKSADANA
Resiko reksadana: 1.
Risiko Berkurangnya Nilai Unit Penyertaan
2. Risiko Likuiditas 3.
Risiko Wanprestasi
REKSADANA DIBEDAKAN MENJADI:
ReksadanaPasar Uang (Money Market Funds).
Reksadana jenis ini hanya melakukan investasi pada efek bersifat utang dengan jatuh tempo kurang dari 1 (satu) tahun. Tujuannya adalah untuk menjaga likuiditas dan pemeliharaan modal.
REKSADANA DIBEDAKAN MENJADI:
Reksadana Pendapatan Tetap (Fixed Income Funds).
Reksadana jenis ini melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya dalam bentuk efek bersifat utang. Reksadana ini memiliki risiko yang relatif
lebih besar dari reksadana pasar uang.
Tujuannya adalah untuk menghasilkan tingkat pengembalian yang stabil.
Reksadana Saham (Equity Funds).
Reksadana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya dalam bentuk efek bersifat ekuitas. Karena investasinya dilakukan pada saham, maka risikonya lebth tinggi dari dua jenis reksadana sebelumnya namun menghasilkan tingkat pengembalian yang tinggi.
Reksadana Campuran (Discretionary Funds).
Reksadana jenis ini melakukan investasi dalam efek bersifat ekuitas dan efek bersifat utang.
SUKUK RITEL
Sukuk ritel merupakan instrumen investasi berbentuk surat berharga negara (sejenis obligasi) berbasiskan syariah.
Kelebihan:
1. Dikeluarkan negara sehingga negara menjadi penjaminnya.
2. Berbasis syariah sehingga pemodal
tidak perlu was-was memperoleh
keuntungan ribawi.3. Memberikan basil tetap dan bertumbuh, yaitu basil tetap (12%/tahun) ditambah imbal basil dan pertumbuhan di pasar sekunder.
Kekurangan: 1.
Adanya risiko penurunan harga bila ternyata pasar menilai sukuk ritel tidak menarik lagi.
2. Jangka waktu yang cukup panjang
(3 tahun) 3. Likuiditas tidak selikuid produk perbankan, minimal ada tenggang waktu antara saat pencairan sampai dengan penerimaan dana (antara 3 sampai 7 hari). KELEBIHAN:
Dikeluarkan negara sehingga negara menjadi penjaminnya.
Berbasis syariah sehingga pemodal tidak perlu was-was memperoleh keuntungan ribawi.
Memberikan basil tetap dan bertumbuh, yaitu basil tetap (12%/tahun) ditambah imbal basil dan pertumbuhan di pasar sekunder. KEKURANGANNYA:
Adanya risiko penurunan harga bila ternyata pasar menilai sukuk ritel tidak menarik lagi.
Jangka waktu yang cukup panjang (3 tahun)
Likuiditas tidak selikuid produk perbankan, minimal ada tenggang waktu antara saat pencairan sampai dengan penerimaan dana (antara 3 sampai 7 hari).
E. DERIVATIF
Derivatif merupakan kontrak atau perjanjian yang nilai atau peluang keuntungannya terkait dengan kinerja aset lain. Aset lain ini disebut sebagai underlying assets.
Derivatif yang terdapat di bursa efek adalah derivatif keuangan (fnancial
derivative).
Derivatif keuangan merupakan instrumen derivatif, dimana variabel- variabel yang mendasarinya adalah instrumen-instrumen keuangan, yang dapat berupa saham, obligasi, indeks saham, indeks obligasi, mata uang (currency), tingkat suku bunga dan instrumen-instrumen keuangan lainnya.
JENIS TURUNAN (DERIVATIF) 1.
Kontrak Opsi Saham (KOS): kontrak resmi yang memberikan hak (tanpa adanya
kewajiban) untuk membeli atau menjual
sebuah aset pada harga tertentu dalam
jangka waktu tertentu.2. Kontrak Berjangka Indeks (LQ 45 Futures):
kontrak untuk membeli atau menjual
suatu underlying (dapat berupa indeks,
saham, obligasi dll) dimasa mendatang.
3. Mini LQ Futures: kontrak yang
menggunakan underlying yang sama dengan LQ Futures yaitu indeks LQ45, hanya saja Mini LQ Futures memiliki multiplier yang lebih kecil (Rp 100ribu/poin indeks atau 1/5 dari LQ Futures), sehingga nilai transaksi, kebutuhan main awal, dan fee transaksinya juga lebih kecil.
4. LQ45 Futures Periodik: Kontrak yang
diterbitkan pada hari bursa tertentu dan jatuh tempo dalam periode hari bursa tertentu.
5. Japan (JP) Futures: Produk ini
memberikan peluang ke pada investor untuk melakukan investasi secara global sekaligus memperluas rangkaian dan jangkauan produk derivatif BEI ke produk yang menjadi benchmark dunia.
PROSES GO PUBLIK
Pendanaan melalui mekanisme penyertaan umumnya dilakukan dengan menjual saham perusahaan kepada masyarakat atau sering dikenal dengan go public. Tahapan proses penawaran umum saham:
1. Tahap Persiapan 2.
Tahap Pengajuan Pernyataan Pendaftaran
3. Tahap Penawaran Saham 4.
Tahap Pencatatan saham di Bursa Efek