MENGUKUR KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP BERDASARKAN METODE SHARPE, METODE TREYNOR DAN METODE JENSEN PADA PERIODE 1 NOVEMBER 2004 - 29 DESEMBER 2005 - Binus e-Thesis
Universitas Bina Nusantara
Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Skripsi Strata 1 - Semester Ganjil tahun 2005 / 2006
MENGUKUR KINERJA REKSA DANA PENDAPATAN TETAP
BERDASARKAN METODE , METODE , DAN
SHARPE TREYNOR
METODE JENSEN PADA PERIODE 1 NOVEMBER 2004 –
29 DESEMBER 2005
Ferra Sari - 0600646191
Abstrak
Tujuan dari studi ini adalah untuk menunjukkan kinerja reksa dana pendapatan tetap yang postif. Pengukuran kinerja reksa dana pendapatan tetap menggunakan metode Sharpe, metode Treynor, dan metode Jensen. Data untuk penelitian ini adalah mingguan selama satu tahun dua bulan , yaitu sejak tanggal 1 November 2004 dan berakhir pada tanggal 29 Desember 2005. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari metode Sharpe terdapat dua reksa dana yang kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo dan GMT Dana Pasti, dari metode Treynor terdapat dua
Jensen reksa dana yang kinerjanya positif yaitu GMT Dana Pasti dan Danpac-Kuo, dan metode terdapat tujuh reksa dana yang kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo, Panin Dana Utama Plus, Indovest Dana Obligasi, GMT Dana Pasti, Manulife Obligasi Negara Indonesia, Phinisi Dana Tetap Pemerintah, dan Panin Dana Optima.
Kata Kunci
Kinerja reksa dana pendapatan tetap
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur saya panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan kasih-Nya, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Mengukur Kinerja Reksa Dana Sharpe, Metode Treynor, dan Metode Jensen pada
Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Periode 1 November 2004 – 29 Desember 2005”.
Pada kesempatan ini, saya hendak mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak, khususnya saya tujukan kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Gerardus Polla, M.App. Sc, selaku Rektor Universitas Bina Nusantara.
2. Bapak Parulian Sihotang, Ak, M.Acc. Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi.
3. Bapak Idris Gautama So, SE., S.Kom., MM., MBA, selaku Ketua Jurusan Manajemen.
4. Ibu Tjia Fie Tjo, S.Kom., MM, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen.
5. Ibu Synthia Atas Sari, S.Ip., M.si, selaku dosen pembimbing yang telah memberikan banyak waktu, petunjuk dan saran bagi saya dalam penyusunan skripsi ini.
6. Bapak Idi Setyo utomo, Drs., M.Sc., Ibu Titik Indrawati, Dr, Ibu Tinjung Desy Nursanti, SE., M.Si, Ibu Hesti Wardaningtyas, SE., MM, dan seluruh dosen Universitas Bina Nusantara yang telah mendidik dan memberikan bimbingan selama masa perkuliahan.
7. Pimpinan serta seluruh staf dan karyawan BAPEPAM dan BES yang telah memberikan data dan informasi yang diperlukan dalam penulisan skripsi ini.
8. Papa dan mama (terima kasih ya atas doanya, dukungan moril dan materiil), Ferry ( thanks ya sudah mau ngejelasin banyak hal dan saran-sarannya), Ko Kiki (terima kasih ya sudah perbaiki komputer Ferra), Sely (makasih banget ya atas antivirusnya buat komputer Ferra kalo sampai gak ada bisa gawat deh komputerku), Freddy ( thanks ya sudah diantarin), dan seluruh saudara-saudaraku ( thanks for your support).
9. Kepada sahabat-sahabat saya selama masa perkuliahan hingga kini; Eli (thanks ya atas waktunya, pendapatnya, kata-kata semangatnya yang kalo habis baca selalu membuat sesuatu, dan ingat ya li selama setengah tahun kita ketemu terus setiap hari dan bergadang bersama dan jangan bosan ya li), Novita (makasih ya atas informasinya selama perkuliahan, atas cerita-cerita lucunya dan menghebohkan), Hera (makasih ya atas saran dan informasinya dalam skripsi ini), Maria (makasih ya sudah diajarin cara ketik rumus), Nojha (makasih ya atas informasinya serta dukungannya terus sudah sediain rumahnya buat tempat kumpul), Christine, Wandy, Rafela, Indri. W, Yuli, Kak Yunita, Kak Dewi ( thanks for your support) dan semua teman-teman BINUSIAN 2006 yang pernah sekelas maupun tidak, yang tidak bisa disebutkan satu persatu.
10. Kepada sahabat-sahabat saya; April, Christine, Fanny, Liana, Linda, Santi, Siane dan thanks for the prayers, support, telephone calls, dan sorry banget ya karena Venny ( sibuk kerjain skripsi sudah lama kita gak kumpul-kumpul tapi pasti kita kumpul-kumpul lagi ok). Akhir kata saya berharap semoga skripsi ini bisa memberikan sumbangan pemikiran bagi pembaca, meskipun saya menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati, saya mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini.
Jakarta, 12 Agustus 2006 Penyusun, Ferra Sari
DAFTAR ISI
8
2.5.4 Jenis Reksa Dana Berdasarkan Sifat Investasinya
2.5.5 Jenis-Jenis Reksa Dana
2.5.6 Pengelola Reksa Dana
2.5.7 Nilai Aktiva Bersih per Unit Penyertaan
2.5.8 Alokasi Biaya Reksa Dana
2.5.9 Manfaat Investasi di Reksa Dana
7
7
7
8
11
2.5.2 Bentuk Hukum Reksa Dana
14
15
15
16
17
18
19
21
21
23
25
2.5.3 Sifat Reksa Dana
Halaman Halaman Judul i
Halaman Persetujuan Skripsi ii
1.3 Tujuan dan Manfaat
Halaman Pernyataan Dewan Penguji iii
ABSTRAK iv
KATA PENGANTAR v
DAFTAR ISI vii
DAFTAR TABEL ix
DAFTAR GAMBAR xi
Bab 1 . PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
1
1.2 Identifikasi Masalah
4
4
2.5 Reksa Dana
1.4 Sistematika Penulisan
5 Bab 2. LANDASAN TEORI
2.1 Manajemen Keuangan
7
2.2 Investasi
2.2.1 Pengertian Investasi
2.2.2 Tujuan Investasi
2.2.3 Bentuk Investasi
2.2.4 Risiko Investasi
2.3 Pasar Modal
2.4 Pasar Uang
2.5.1 Pengertian Reksa Dana
2.5.11 Return Reksa Dana
57
38
3.2 Gambaran Umum Reksa Dana Danpac-Kuo
39
3.3 Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Manajer Investasi dan Bank Kustodian
41 Bab 4. ANALISIS DAN HASIL PENELITIAN
4.1 Perhitungan Return Pengembalian Bebas Risiko
57
4.2 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Sharpe
4.3 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Treynor
36 Bab 3. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
4.4 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Jensen
58
59 Bab 5. SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan
69
5.2 Saran
69
5.3 Keterbatasan
3.1 Gambaran Umum BAPEPAM dan BES
35
2.6 Indeks Obligasi
2.10.5 Teknik Pengolahan Data
2.7 Tingkat Pengembalian Risiko
2.8 Penilaian Kinerja Reksa Dana
2.9 Kerangka Pemikiran Teoritis
2.10 Metodologi Penelitian
2.10.1 Desain Penelitian
2.10.2 Teknik Pemilihan Sampel
2.10.3 Teknik Pengumpulan Data
2.10.4 Instrumen Pengukuran
2.10.6 Teknik Analisis Data
34
27
27
28
29
32
33
33
33
33
70 Daftar Pustaka Riwayat Hidup Surat Keterangan Penelitian Lampiran
DAFTAR TABEL
50 Tabel 3.21 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Phinisi Dana Tetap Pemerintah
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Master Pundi
48 Tabel 3.16 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Niaga Pendapatan Tetap B
48 Tabel 3.17 Manajer Investasi dan Bank Kustodian PNM Amanah Syariah
49 Tabel 3.18 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Optima
49 Tabel 3.19 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Utama Plus
50 Tabel 3.20 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Pendapatan Tetap Abadi
51 Tabel 3.22 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Premier Stabil
47 Tabel 3.14 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Pendapatan Bulanan
51 Tabel 3.23 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Gadjah Mada
52 Tabel 3.24 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
52 Tabel 3.25 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Platinum Tetap
53 Tabel 3.26 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Semesta Obligasi Indonesia
53 Tabel 3.27 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Samuel Dana Pasti
54 Tabel 3.28 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Andalan
47 Tabel 3.15
46 Tabel 3.13 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Variabel Negara
Halaman
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Dana Tetap Instan
Tabel 2.1 Karakteristik PT Reksa Dana Tertutup dan PT Reksa Dana Terbuka18 Tabel 2.2 Karakteristik Reksa Dana
20 Tabel 3.1 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Danpac-Kuo
41 Tabel 3.2 Manajer Investasi dan Bank Kustodian ABN Amro Dana Hasil Berkala
41 Tabel 3.3 Manajer Investasi dan Bank Kustodian CorfinaCapital Pendapatan Tetap
42 Tabel 3.4
42 Tabel 3.5 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Lestari Dua
46 Tabel 3.12 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Unggulan
43 Tabel 3.6 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Prima
43 Tabel 3.7 Manajer Investasi dan Bank Kustodian First State Indonesian Bond Fund
44 Tabel 3.8 Manajer Investasi dan Bank Kustodian GMT Dana Pasti
44 Tabel 3.9 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Indovest Dana Obligasi
45 Tabel 3.10 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Mandiri Dana Pendapatan Tetap
45 Tabel 3.11 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Negara Indonesia
54 Tabel 3.29 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Mantap Plus
Tabel 3.30 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Si DanaObligasi Plus55 Tabel 3.31 Manajer Investasi dan Bank Kustodian Yudistira
56 Tabel 4.1 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
61 Tabel 4.2 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe
63 Tabel 4.3 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai
64 Sharpe
Terendah Metode Tabel 4.4 Treynor Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode
65 Tabel 4.5 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai
66 Terendah Metode Treynor
Jensen
Tabel 4.6 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode67 Tabel 4.7 Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai
68 Terendah Metode Jensen
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran32