PERBANDINGAN KINERJA REKSADANA SYARIAH SAHAM, REKSADANA SYARIAH PENDAPATAN TETAP, DAN REKSADANA SYARIAH CAMPURAN DENGAN METODE SHARPE(PERIODE 2012-2014)

  

PERBANDINGAN KINERJA REKSADANA SYARIAH

SAHAM, REKSADANA SYARIAH PENDAPATAN TETAP,

DAN REKSADANA SYARIAH CAMPURAN DENGAN

METODE SHARPE(PERIODE 2012-2014)

  

DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM

MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI ISLAM

DEPARTEMEN EKONOMI SYARIAH

PROGRAM STUDI EKONOMI ISLAM

DIAJUKAN OLEH : BINTANG PRATAMA BUANA PUTRA

  

NIM: 041211432031

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS

UNIVERSITAS AIRLANGGA

SURABAYA

  

2016

  

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

  Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan Rahmat dan Hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan lancar dan diberikan kemudahan. Shalawat serta Salam selalu tercurah kepada Nabi Muhammad SAW.

  Skripsi ini berjudul PERBANDINGAN KINERJA REKSADANA

  

SYARIAH SAHAM, REKSADANA SYARIAH PENDAPATAN TETAP,

DAN REKSADANA SYARIAH CAMPURAN DENGAN METODE

SHARPE (PERIODE 2012-2014), merupakan salah satu persyaratan akademik

untuk mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Ekonomi Islam.

  Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

  Pada kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati, penulis sampaikan terima kasih yang tidak terhingga kepada:

  1. Prof. Dr. H. Muslich Anshori, SE., M.Si, Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

  2. Dr. Raditya Sukmana, SE., M.Ec, selaku Ketua Departemen Ekonomi Syariah dan Program Studi Ekonomi Islam, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga periode 2015-2020.

  3. Dr. Imron Mawardi, SP., M.Si., selaku dosen pembimbing skripsi yang telah bersedia meluangkan waktu untuk memberikan ilmu, saran, koreksi, serta arti perjuangan kepada penulis selama proses bimbingan dan tanpa henti memberi semangat bagi penulis agar dapat menyelesaikan skripsi dengan baik dan tepat waktu.

  4. Irham Zaki, S.Ag., M.EI. selaku dosen wali penulis yang telah memberikan nasehat dalam masa perkuliahan selama ini. Terima kasih pak Irham atas bimbingannya.

  5. Seluruh tim penguji proposal Drs. Ec. H. Suherman Rosyidi, M.Com., Noven Suprayogi, SE.,M.Si. Ak., Puji Sucia Sukmaningrum, SE,. CIFP. dan Dian Filianti, SE, M.Acc, yang telah memberikan banyak kritikan, masukan, dan saran yang berharga bagi penulis.

  6. Seluruh dosen-dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, khususnya dosen- dosen di Departemen Ekonomi Syariah, terima kasih telah memberikan ilmu yangberguna bagi penulis, semoga menjadi amal jariyah bagi Bapak dan Ibu dosen.

  7. Bapak Kasdullah, Bapak Syaiful, dan Ibu Lely. Terima kasih atas semua bantuannya kepada penulis selama menjadi bagian dari Departemen Ekonomi Syariah.

  8. Kedua orang tua penulis Rudy Yulianto dan Fadjarrizki Kusumawardhani yang tidak pernah lelah untuk memberi kasih sayang, semangat, bimbingan, dukungan materiil maupun moril serta doa dan restu beliau yang selalu mengiringi setiap langkah penulis.

  9. Adik penulis Faisal Rizky Syahputra dan Ananda Qonita Nabila, terima kasih atas motivasi kalian.

  10. Eyang Kakung dan Eyang Uti penulis, KNg. Fauzan, Suparlan, Muayani, dan Nasuchah atas dukungan doa dan semangat yang tidak pernah putus.

  11. Om penulis, Cahya buana terima kasih atas bimbingan, motivasi, maupun dukungan moril dan materil untuk penulis.

  12. Sahabat – sahabat penulis Ariska Oktavia, Yuliati, Wardati Mumtazah, Febrinda Eka, Yonindya R.A dan Nabella Ericha yang saling menyemangati, memberi motivasi satu sama lain, tempat curhat, dan memberikan masukan

• – masukan tentang skripsi penulis. Terimakasih atas waktu kebersamaannya, semoga kiita bisa sukses bareng, amiiiiien.

  13. Teman dekat penulis, Siti Zulva Rafika terima kasih udah mau nemenin diwaktu susah maupun senang. Mulai dari nungguin pengajuan judul prapos, nungguin dosbing, datang waktu seminar proposal, jatuh bareng waktu sepeda motoran, makan bareng, dll. Semoga bisa cepet nyusul untuk wisudanya dan bisa meraih kesuksesan bareng, amiiien.

  14. Sahabat – sahabat penulis yang terhabung dalam keluarga cemara, Wisnu Setyawan, Irfan Pratama, Preh Hardaning, Octaviansyah Alaika, Johan Iswara, Ika Nurmala, Luqman Kharis, Ramdhani Febriansyah yang saling memberi semangat dan motivas untuk bisa jadi pribadi yang lebih baik dari sebelumnya.

  15. Terima kasih pada teman- teman GAZBEL (Gufi, Julio, Ian, Mukaffi, Allen, dll) atas waktu singkatnya tetapi sangat berkesan bagi penulis.

  Sukses buat kalian semua.

  17. Seluruh Kawan-kawan EKIS khususnya angkatan 2012 yang secara tidak langsung memberikan semangat kepada Penulis, Terima kasih atas kekompakan kalian. Lanjutkan perjuangan dakwah ekonomi Islam 18. Kepada seluruh pihak yang telah membantu penulis dalam menempuh pendidikan di Universitas Airlangga.

  Semoga sedikit tulisan ini dapat bermanfaat bagi banyak pihak.

  

KEMENTTERIAN RISET, TEKNOLOGI DAN PENDIDIKAN TINGGI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA

PROGRAM STUDI : EKONOMI ISLAM DAFTAR NO. : …………………….

  

ABSTRAK

SKRIPSI SARJANA EKONOMI ISLAM

  NAMA : BINTANG PRATAMA BUANA PUTRA NIM : 041211432031 TAHUN PENYUSUNAN : 2016 JUDUL : Perbandingan Kinerja Reksadana Syariah Saham, Reksadana Syariah Pendapatan Tetap dan Reksadana Syariah Campuran Menggunakan Metode Sharpe periode 2012

• – 2014

  ISI : Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbandingan kinerja reksadana syariah saham, reksadana syariah pendapatan tetap dan reksadana syariah campuran. Metode pengukuran kinerja ini memperhitungkan faktor resiko dan tingkat pengembalian (return) dari ketiga jenis reksadana syariah. Penelitian ini menggunakan 21 sampel reksadana syariah di Indonesia. Terdiri dari tujuh reksadana syariah saham, tujuh reksadana syariah pendapatan tetap dan tujuh reksadana syariah campuran. Pendekatan yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif menggunakan teknik analisis ANOVA. Dalam penelitian ini, hasil kinerja menggunakan metode sharpe didapatkan dari membagi premi resiko portofolio (sama dengan selisih rata-rata tingkat keuntungan portofolio dengan rata-rata bunga bebas resiko) dengan standar deviasinya (resiko total).

  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja antara reksadana syariah saham, reksadana syariah pendapatan tetap dan reksadana syariah campuran menggunakan metode sharpe pada periode Januari 2012 hingga Desember 2014.

  Kata Kunci: Reksadana Syariah Saham, Reksadana Syariah Pendapatan Tetap, Reksadana syariah Campuran, Metode Sharpe.

  

MINISTRY OF RESEARCH, TECHNOLOGY, AND HIGHER

EDUCATION

FACULTY OF ECONOMIC AND BUSINESS AIRLANGGA UNIVERSITY

STUDY : ISLAMIC ECONOMICS

NO. LIST : …………………………

  

ABSTRACT

THESIS OF ISLAMIC ECONOMICS BACHELOR

  NAME : BINTANG PRATAMA BUANA PUTRA N.I.M : 0411211432031 YEARS OF PREPARATION : TITLE: The Comparison betweenthe Performancesof Islamic Mutual Funds of Stock, Islamic Mutual Funds of Fixed Income And Combined Islamic Mutual Funds Using Sharpe Method on the Period of 2012-2014.

  CONTENT: This research aims to find out the comparison between the performance of

  Islamic mutual funds of stock, Islamic mutual funds of fixed income and combined Islamic mutual funds. The method of this measuring calculates upon the risk factors and the return rate of those three kinds of Islamic mutual fund. This research uses 21 samples of Islamic mutual fund in Indonesia which consist of seven Islamic mutual funds of stock, seven Islamic mutual funds of fixed income and seven combined Islamic mutual funds. The approach used is a quantitative approach with the analysis technique of ANOVA. In this research, the results of the mutual funds performances with Sharpe method are obtained from dividing the risk premium of portfolio (equal with difference between the average of portfolio profit rate and the average of free risk interest) with the deviation standard (total risk).

  The result of this study shows that there is no difference between the performances of Islamic mutual funds of stock, Islamic mutual funds of fixed income and combined Islamic mutual funds on the period of January 2012 until December 2014 which has been analyzed using Sharpe method.

  

Keywords: Islamic Mutual Funds of Stock, Islamic Mutual Funds of Fixed

Income, Combined Islamic Mutual Funds, Sharpe Method.

  صخلملا تا

يملاسلإا داصتقلاا تاسارذلا جيرخ ةحورطأ

  ا لإ مس : ارتوف اناوب اماتارف عاتنيب بلاطللايجست مقر : ٠٤١٢١١٤٣٢٠٣١ ةنسلل ريضحتلا : ٢٠١٦

  عىضىمنا : كيداىصو ،ةدازيلاا جبار تيملاسلاا رامزخسلاا كيداىصو ،امهس تيملاسلاازمزحلاا كيداىص ممؼنا ذشاىنا

  هم براش تيفيكب اطلاخخا رامزخسلاا ٢٠١٤ - ٢٠١٢ ثايىخحمنا :

  فيزؼخن تسارذنا يذه هم فذهنا ناكو كيداىصو ،امهس تيملاسلاا رامزخسلاا كيداىص ممؼنا هم ذشاو اطلاخخا رامزخسلاا كيداىصو ةدازيلاا جبار تيملاسلاا رامزخسلاا . هم اباسح ممؼنا اذه ثايايمنا تيفيكنا اما و

  تيملاسلاا رامزخسلاا كيداىص دلازنا هم ثاذئاػو زطخمنا مماىؼنا . ذحاو اماذخخسا تسارذنا يذه ًف ايسيووذوا ًف تيملاسلاا رامزخسلاا كيداىصنا هم احاىيػ نوزشػو . رامزخسلاا كيداىصنا هم غباس ىهو

  زمزخسلاا كيداىصنا هم غباسو ةدازيلاا جبار تيملاسلااازمزخسلاا كيداىصنا هم غباسو امهس تيملاسلاا اطلاخخا . ميذبنا ميهحخب امك اماذخخسا جهىنا اماو . ىه براش تيفيكب اماذخخسا ممؼنا هم مصاح تسارذنا يذه

  تظفاحم زطاخم ةولاػ قزفمنا هم فشخكم ( تيناخ ذئاىفنا طسىخمب تظفاحم حبزنا لذؼم طسىخمنا هم ملا امك زطاخمنا هم ) ٌرايؼم فازحوا غم ( زطاخمنا عىمجم .)

  ممؼنا هم اذشاو سين لذي تسارذنا يذه هم مصاحناو كيداىصو ،امهس تيملاسلاازمزحلاا كيداىص يراىواجنا هم براش تيفيكب اطلاخخا رامزخسلاا كيداىصو ،ةدازيلاا جبار تيملاسلاا رامزخسلاا ٢٠١٢ ًنا زيبميسيد ٢٠١٤ .

  ذحبنا ثامهك : كيداىصو ،ةدازيلاا جبار تيملاسلاا رامزخسلاا كيداىصو ،امهس تيملاسلاازمزحلاا كيداىص براش تيفيكب ، اطلاخخا رامزخسلاا .

• Tidakdilambangkan
• - 3

  s -

  ż z (dengantitik di atasnya)

  10

  ر

  r -

  11

  ڒ

  z -

  12

  س

  13

  9

  ش

  sy -

  14

  ص

  ṣ s (dengantitik di atasnya)

  15

  ض

  ḍ d (dengantitik di bawahnya)

  16

  ط

  ذ

  d -

  Pedoman transliterasi yang digunakan adalah Sistem Transliterasi Arab- Latin. Berdasarkan SKB Menteri Agama dan Menteri P & K RI no. 158/1987 dan No. 0543 b/U/1987 tertanggal 22 Januari 1988.

  ث

  No. Arab Latin Keterangan

  1

  ا

  2

  ب

  b

  ت

  t -

  4

  ś s (dengantitik di atasnya)

  د

  5

  ج

  j -

  6

  ح

  ḥ h (dengantitik di bawahnya)

  7

  خ

  kh -

  8

  ţ t (dengantitik di bawahnya) z (dengantitik di bawahnya) 17 ḍ

  ظ

  18 Komaterbalikterletak di atas ’

  ع

  19 g

• 20 f

  غ

• 21 q

  ف

• 22 k

  ق

• 23 l

  ك

• 24 m

  ل

• 25
• n

  م

  ن

  26 w

• 27 ه/ھ h

  و

  Apostrof 28 ء ‘ 29 y

• 2.

  ي

   KonsonanRangkap Konsonan rangkap, termasuk tanda syiddah ( ) ditulis rangkap.

  Contoh: اهن ditulis innahu 3.

   Tā’marbūtah di akhir kata 3.1.

  Bila dimatikan ditulis h, kecuali untuk kata-kata Arab yang sudah terserap menjadi bahasa Indonesia, seperti salat, zakat, dan sebagainya.

  Contoh: ةغ امج ditulis jamā’ah 3.2.

  Bila dihidupkan ditulis t Contoh:

  ةعم اجلا ببتكم ditulis maktabatu’l-jāmi’ah

  4. Vokal Panjang Fathah

  (baris di atas) di tulis ā, kasrah (baris di bawah) di tulis ī, serta

  dammah (baris di depan) ditulis dengan ū. Misalnya;سانلا dituli san-nās.

  5. Vokal pendek yang berurutan dipisahkan dengan tanda pisah (-)

  ريقءيش ditulis syai-in qadīr 6.

Kata Sandang Alif+Lam

  Bila Alif + lam diikuti oleh huruf-huruf qamariyah, yang terkumpul dalam kata(alif, b, g, y, h, j, k, w, kh, f, ’, q, m, t) ditulis al. Sedangkan, bila diikuti oleh huruf syamsiyah (huruf hijaiyah selain huruf qamariyah), huruf lam diganti dengan huruf yang mengikutinya.

  7. Kata dalam Rangkaian Frasa atau Kalimat, misalnya:

  Penghubung antar kata menggunakan tanda petik (’), sedangkan penghubung dalam satu kata menggunakan tanda pisah (-). ميح رل ا نمح رل ا لله ا مسب dibaca bismi’l-Lāhi’r-rahmāni’r-rahīm

  

DAFTAR ISI

  Halaman Judul ..................................................................................................... i Halaman Pengesahan .......................................................................................... ii Halaman orisinalits skripsi ................................................................................. iii

  Declaration ........................................................................................................ iv

  Kata Pengantar ................................................................................................... v Abstrak ............................................................................................................... ix Abstract ............................................................................................................... x

  تا صخلملا .. .............................................................................................................ix

  Pedoman Transliterasi Arab-Latin ................................................................... xii Daftar Isi ........................................................................................................... xv Daftar Tabel ................................................................................................... xviii Daftar Gambar ................................................................................................. xix

  BAB 1 PENDAHULUAN

  1.1 Latar Belakang ................................................................................. 1

  1.2 Rumusan Masalah ............................................................................ 12

  1.3 Tujuan Penelitian .............................................................................. 12

  1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................... 12

  1.5 Sistematika Penulisan ...................................................................... 13

  BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA

  2.1 Landasan Teori ................................................................................ 15

  2.1.1 Reksadana ........................................................................................ 15

  2.1.1.1 Pengertian Reksadana ...................................................................... 15

  2.1.1.2 Nilai Aktiva ..................................................................................... 16

  2.1.1.3 Bentuk Reksadana ........................................................................... 18

  2.1.1.4 Sifat-Sifat Reksadana ...................................................................... 19

  2.1.1.5 Jenis Reksadana Berdasarkan Portofolio ......................................... 22

  2.1.1.6 Manfaat dan Resiko Reksadana ...................................................... 24

  2.1.1.6.1 Manfaat Reksadana ......................................................................... 24

  2.1.1.6.2 Resiko Reksadana .......................................................................... 27

  2.1.2 Reksadana Syariah ........................................................................... 29

  2.1.2.1 Pengertian Reksadana Syariah ......................................................... 29

  2.1.2.2 Karakteristik Reksadana Syariah ..................................................... 30

  2.1.2.3 Jenis Reksadana Syariah .................................................................. 33

  2.1.2.4 Proses Pengelolaan Reksadana Syariah ........................................... 34

  2.1.2.5 Pola Hubungan Pelaku Reksadana Syariah ..................................... 35

  2.1.2.6 Pandangan Syariah tentang Reksadana Syariah .............................. 38

  2.1.2.7 Urgensi Reksadana Syariah ............................................................. 40

  2.1.3 Kinerja Portofolio ........................................................................... 41

  2.1.3.1 Evaluasi Kinerja Portofolio ............................................................. 41

  2.1.3.2 Perhitungan Tingkat Hasil (Return) ................................................ 43

  2.1.3.3 Resiko .............................................................................................. 44

  2.1.3.3.1 Sifat Resiko ...................................................................................... 44

  2.1.3.3.2 Perhitungan Resiko ......................................................................... 45

  2.1.3.3.3 Penilaian Kinerja Reksadana Metode RAR. .................................... 46

  2.2 Penelitian Terdahulu ....................................................................... 50

  2.3 Hipotesis .......................................................................................... 57

  2.4 Model Analisis ................................................................................ 57

  2.5 Kerangka Berpikir .......................................................................... 58

  BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN

  3.1 Rancangan Penelitian ....................................................................... 61

  3.2 Identifikasi Variabel ........................................................................ 61

  3.3 Devinisi Operasional Variabel ......................................................... 62

  3.3.1 Kinerja ............................................................................................. 62

  3.3.2 Reksadana Syariah Saham ............................................................... 63

  3.3.3 Reksadana Syariah Pendapatan Tetap ............................................. 63

  3.3.4 Reksadana Syariah Campuran ......................................................... 63

  3.3.5 Metode Sharpe .................................................................................. 63

  3.3.5.1 Expected Return ............................................................................... 64

  3.3.5.2 Tingkat Pendapatan Bebas Resiko .................................................. 64

  3.3.5.3 Tingkat Resiko (Standard Deviation) ............................................. 65

  3.4 Jenis dan Sumber Data .................................................................... 65

  3.5 Populasi dan Sampel ....................................................................... 66

  3.6 Prosedur Pengumpulan Data .......................................................... 67

  3.7 Teknik Analisis ................................................................................ 68

  3.7.1 ANOVA ............................................................................................ 69

  BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN

  4.1 Gambaran Umum Subyek dan Obyek Penelitian ............................ 71

  4.1.1 Perkembangan Reksadana Syariah di Indonesia ............................. 71

  4.1.2 Gambaran Umum Subyek Penelitian .............................................. 73

  4.1.2.1 Reksadana Syariah Saham ............................................................... 73

  4.1.2.1.1 Batavia Dana Saham Syariah .......................................................... 73

  4.1.2.1.2 CIMB Principal Islamic Equity Growth ........................................... 74

  4.1.2.1.3 Cipta Syariah Equity ........................................................................ 75

  4.1.2.1.4 Mandiri Investa Atraktif Syariah ..................................................... 75

  4.1.2.1.5 Manulife Syariah Sektoral Amanah ................................................ 76

  4.1.2.1.6 PNM Ekuitas Syariah ...................................................................... 77

  4.1.2.1.7 TRIM Syariah Saham ...................................................................... 77

  4.1.2.2 Reksadana Syariah Pendapatan Tetap ............................................. 78

  4.1.2.2.1 BNI Dana Syariah ............................................................................ 78

  4.1.2.2.2 I-Hajj Syariah Fund ......................................................................... 79

  4.1.2.2.3 Mandiri Investasi Dana Syariah ...................................................... 79

  4.1.2.2.4 Mega Dana Obligasi Syariah ........................................................... 80

  4.1.2.2.5 MNC Dana Syariah ......................................................................... 80

  4.1.2.2.6 PNM Amanah Syariah ..................................................................... 81

  4.1.2.2.7 SAM Sukuk Syariah Sejahtera ........................................................ 81

  4.1.2.3 Reksadana Syariah Campuran ......................................................... 82

  4.1.2.3.1 Cipta Syariah Balance ..................................................................... 82

  4.1.2.3.2 Danareksa Syariah Berimbang ........................................................ 83

  4.1.2.3.3 Mandiri Investa Syariah Berimbang ................................................ 83

  4.1.2.3.4 PNM Syariah ................................................................................... 84

  4.1.2.3.5 SAM Syariah Berimbang ................................................................ 84

  4.1.2.3.6 Schroder Syariah Balanced Fund .................................................... 85

  4.1.2.3.7 Trim Syariah Berimbang ................................................................. 86

  4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ............................................................... 86

  4.2.1 Deskripsis Return Reksdana Syariah ............................................... 86

  4.2.2 Pendapatan Bebas Resiko dan Resiko ............................................. 92

  4.2.3 Perbandingan Kinerja Reksadana Syariah Saham, Reksadana Syariah Pendapatan Tetap dan Reksadana Syariah Campuran Menggunakan Metode Sharpe ................................................................................. 95

  4.3 Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ......................................... 98

  4.3.1 Uji Normalitas ................................................................................. 98

  4.3.2 Pengujian Hipotesis ......................................................................... 99

  4.4 Pembahasan ................................................................................... 101

  BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN

  5.1 Simpulan ......................................................................................... 111

  5.2 Saran ............................................................................................... 111 Daftar Pustaka ................................................................................................. 113 LAMPIRAN

  

DAFTAR TABEL

  Tabel 2.1Perbedaan Reksadana Terbuka dan Tertutup ………………… ......... 22

  Tabel 2.2Persamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu .............................. 54

Tabel 4.1 Return Reksadana Syariah Saham ................................................... 87Tabel 4.2 Return Reksadana Syariah Pendapatan Tetap .................................. 89Tabel 4.3 Return Reksadana Syariah Campuran............................................... 91Tabel 4.4 Rata

• – rata per Bulan Tingkat Risk Free dan Tingkat Resiko Reksdana Syariah Periode 2012
• – 2014 ........................................................... 93

Tabel 4.5 Kinerja Reksadana Syariah Menurut Ukuran Kinerja Sharpe Periode

  Januari 2012 hingga Desember 2014 .............................................. 96

Tabel 4.6 Uji Normalitas Data Kinerja Reksadana Syariah ............................. 99Tabel 4.7 Hasil Uji ANOVA Kinerja Reksadana Syariah Saham, Reksadana

  Syariah Pendapatan Tetap dan Reksadana Syariah Campuran Menggunakan Metode Sharpe ....................................................... 100

Tabel 4.8 Rata

• – rata Return Reksadana Syariah Tahun 2012 – 2014 ........... 104

Tabel 4.9 Rata

• – rata Standard Deviasi Reksadana Syariah Tahun 2012 – 2014 ........................................................................................................ 104

Tabel 4.10 Perhitungan Rata

• – rata Kinerja Reksadana Syariah Menggunakan Metode Sharpe per Bulan periode 2012
• – 2014 ........................... 105

  

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Perkembangan Reksadana Syariah Periode 2003

• – Agustus 2015 .. 7

Gambar 2.1 Bagan Pengelolahan Investasi pada Rekasadana Syariah ............... 34Gambar 2.2 Kerangka Berpikir .......................................................................... 58Gambar 4.1 Return Reksadana Syariah Saham .................................................. 88

  Gambar 4.2Return Reksadana Syariah Pendapatan Tetap ................................. 89

Gambar 4.3 Return Reksadana Syariah Campuran ............................................ 91Gambar 4.4 Rata

• – rata Tingkat Resiko Reksadana Syariah ............................. 94