PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN TINGKAT PROFITABILITAS TERHADAP Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Deviden Dan Tingkat Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusah
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DEVIDEN DAN TINGKAT PROFITABILITAS TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Non Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2010-2012)
Skripsi
Disusun Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Program Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
IKA RAHMAWATI
B 200 110 227
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
PEITGESITHAN
Yang bsrhnda tangan dibawah ini telah membaca
skripi
dengan judul:
*PENGARI]I{ KEPUTUSAN INYESTASI, KEPUTUSAN PENI}ANAAN,
KEBIJAT{AN DIVIDEN, DAN TINGIL{T PROF'ITABILITAS T'EBHA,I}AP
NILAI PERIISAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahsan Non Manufaktur
Yang Terdaft*r Di Bursa Efek Indonesia Periode
2tI[$-2Sf]*
Yang ditulis oleh:
IKA RAEMA}YATI
B 200
ll$
?2?
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima-
Surakarta" Juni 2015
PembimbingKedua
Pembimbirg Utama
0-,9-
t/ il)7
Ir"2
{Eny
ll4
muL
Kusu*r*"*r"[t,^u)
(Ilrs, Agus Endro Suwarnon M.Sr)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi d*x Bisnis
Universitas Muhammadiyah S*r*kafra
---rufu
Tri5rouo, SE, nil.Si)
T1
1\
IVE
R
S
I
TA S
]\,I
UI{ANI MA I}TY-AII
S
T]RA
I(dR TA
FAKULTAS EKONOMI T}AI{ BISI{IS
Jl. A. Yani.l'rcmol Pos I PaL,eian Karrasura'I'elp (0271)
]l14lv
surakarra
- 57w2
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Say-a yang bertanda tangan
Nama
:
liIM
:
Jurusan :
rudur Skripsi'
di bawah ini
:
IKA RAHMAWATI
B2{X}11O227
AKUNTANSI
l1Tffi*#*81ffifl-ilffiffih*
DTYIDEN DAN TINGKAT PROFITABILITAS
TERfiADAP NILAI PERUSAIIAAN {Studi
Ernpiris Pada Peru-*r-"i N-on Malfaktur yang
ferdaftar Di Bursa Efek Indo*esia Periode 20102812}
\{enyatakern dengan sebenamya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuaii kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan
vang semuanya telah saya jelaskan surnbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan
atau dapat dibuktikan bahrva skripsi hasil jiplakarq maka saya bersedia menerima
sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang
diberikan oleh [Jniversitas Muhammadiyah surakarta batal saya terima.
Surakarta, Juli 2015
Yang Memfouat Pernyataan
(lka Rahmawati)
MOTTO
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang
lainnya. Dan hanya kepada Allah SWT hendaknya kamu berharap.”
(QS. Al-Insyiroh: 6-8)
Dia memberi balasan kepada orang-orang yang berbuat jahat terhadap apa yang telah
mereka kerjakan dan memberi balasan kepada orang-orang yang berbuat baik dengan
pahala yang lebih baik.
(Qs An-Najm: 31)
Mimpi-mimpi kamu, cita-cita kamu, keyakinan kamu, apa yang kamu mau kejar,
biarkan ia menggantung, mengambang 5cm didepan kening kamu. Jadi dia tidak
akan pernah lepas dari mata kamu, dan kamu bawa mimpi dan keyakinan kamu itu
setiap hari, kamu lihat setiap hari, dan percaya bahwa kamu bisa.
(5cm)
Hal-hal besar tidak dicapai secara tiba-tiba, melainkan melalui perpaduan dari
serentetan hal-hal kecil yang dilakukan dengan baik dan sempurna.
(Vincent Van Gogh)
Keberuntungan adalah sesuatu yang terjadi ketika kesempatan bertemu dengan
kesiapan
(Ika)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga
terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:
•
Allah SWT yang telah memberi anugrah di hidupku dan senantiasa
mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.
•
Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau
Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
•
Kedua orang tuaku Bapak Suparno dan Ibu Sumarni tercinta, wujud baktiku
kepadamu, terima kasih atas doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan,
pengorbananmu yang tiada lekang, rangkaian tasbih dalam doa-doa malam
yang tiada pernah putus, semoga tetesan butir-butir keringatmu terwujud
sebagai keberhasilan dan kebahagianku.
•
Adik-adikku tercinta yang telah memberi semangat dan dukungan untukku.
•
Sahabat-sahabatku terima kasih atas semangat, motivasi, perhatian, kasih
sayang, canda tawa, arti kebersamaan selama ini, dan memberi keceriaan
tersendiri dalam hidup semoga kita selalu diberi petunjuk oleh-Nya. Amin.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alikum Wr. Wb
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayah-Nya serta memberikan ketabahan, kekuatan,
kemudahan dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang
berjudul
“PENGARUH
KEPUTUSAN
INVESTASI,
KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN TINGKAT PROFITABILITAS
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Non
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 20102012)”dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat guna
mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya
tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari berbagai pihak, penulis tidak
akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan segala kerendahan
hati mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono,SE,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar,SE,M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno,M.Si selaku pembimbing I yang dengan sabar
telah memberikan pengarahan, meluangkan waktu, dan bimbingan selama proses
penyusunan skripsi.
vi
4. Ibu Eny Kusumawati,SE,Ak selaku pembimbing II yang dengan sabar telah
memberikan pengarahan, meluangkan waktu, dan masukan selama proses
penyusunan skripsi.
5. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno,M.Si selaku Pembimbing Akademik yang
telah memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
6. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan
yang sangat bermanfaat bagi penulis.
7. Bapak dan ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materil dan moril
sehingga penulis dapat menyelesaikan studi di Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
8. Sahabat-sahabatku yang selalu bersama dalam suka maupun suka Sinta, Oshin,
Ika, Mba Umy, Oky, Dea. Terima kasih atas kebersamaan, motivasi, dan harihari indah selama ini. Semoga kita bisa menggapai kesuksesan bersama dan
tetap mempertahankan persahabatan yang dijalin selama ini.
9. Teman-teman kos Mf. Dicky. Terima kasih atas segala bentuk motivasi dan
jalinan kekeluargaannya selama ini.
10. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu per
satu.
vii
Penulis menyadari bahwa penyusuaan skipsi ini masih.jauh dari
kesempurnaan,
oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun sangat kami
apresiasi. Semoga sliripsi
ini dapat diterima dan bermanfaat bagi pihak-pihak yang
nnembutuhlean,
Wassala'
mfialaikum lltn
Wb.
Surakarta, Juli 2015
ab}
II(.\ RAM\IAWATI
vilt
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL............................................................................................ i
HALAMAN PENGESAHAN............................................................................. ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ......................................iii
HALAMAN MOTTO ........................................................................................ iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... v
KATA PENGANTAR ....................................................................................... vi
DAFTAR ISI ...................................................................................................... ix
DAFTAR TABEL ............................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiv
ABSTRACT ..................................................................................................... xv
ABSTRAK ....................................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................. 1
A. Latar Belakang ............................................................................... 1
B. Rumusan Masalah .......................................................................... 5
C. Tujuan Penelitian ........................................................................... 5
D. Manfaat Penelitian ......................................................................... 6
E. Sistematika Penelitian .................................................................... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA....................................................................... 8
A. Keputusan Investasi ....................................................................... 8
B. Keputusan Pendanaan .................................................................. 13
C. Kebijakan Dividen ....................................................................... 19
ix
D. Tingkat Profitabilitas ................................................................... 25
E. Nilai Perusahaan .......................................................................... 27
F. Penelitian Terdahulu .................................................................... 29
G. Pengembangan Hipotesis ............................................................. 32
H. Model Penelitian .......................................................................... 36
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................... 38
A. Jenis dan Sumber Data ................................................................. 38
B. Teknik Pengambilan Sampel ....................................................... 38
C. Definisi dan Operasional Variabel ............................................... 39
D. Alat Analisis Data ........................................................................ 42
E. Uji Kebaikan Model.....................................................................46
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ........................................ 49
A. Hasil Pengumpulan Data ............................................................. 49
B. Statistik Deskriptif ....................................................................... 50
C. Hasil Pengujian Asumsi ............................................................... 52
1. Uji Asumsi Klasik................................................................. 52
a. Uji Normalitas ................................................................ 52
b. Uji Multikolinieritas ....................................................... 53
c. Uji Autokorelasi.............................................................. 54
d. Uji Heterokedastisitas ..................................................... 55
2. Analisis Regresi Linier Berganda ......................................... 56
3. Uji Kebaikan Model .............................................................59
a. Uji Signifikansi Model (Uji F) ....................................... 59
x
b. Uji Regresi Parsial (Uji t) ............................................... 60
c. Koefisien Determinasi (R2)............................................. 61
D. Pembahasan ................................................................................. 62
BAB V PENUTUP............................................................................................ 66
A. Kesimpulan .................................................................................... 66
B. Keterbatasan Penelitian .................................................................. 67
C. Saran ............................................................................................... 67
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Proses Pengambilan Sampel ............................................................. 47
Tabel 4.2 Hasil Statistik Deskriptif ................................................................... 48
Tabel 4.3 Hasil Pengujian Normalitas .............................................................. 51
Tabel 4.4 Hasil Pengujian Multikolinieritas ..................................................... 52
Tabel 4.5 Hasil Pengujian Autokorelasi ........................................................... 52
Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas .............................................................. 54
Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Berganda ...................................................... 55
xii
Daftar Gambar
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 36
xiii
Daftar Lampiran
1. Lampiran 1
Daftar Nama Perusahaan Tahun 2010
2. Lampiran 2
Daftar Nama Perusahaan Tahun 2011
3. Lampiran 3
Daftar Nama Perusahaan Tahun 2012
4. Lampiran 4
Tabulasi Data Tahun 2010
5. Lampiran 5
Tabulasi Data Tahun 2011
6. Lampiran 6
Tabulasi Data Tahun 2012
7. Lampiran 7
Uji Statistik Deskriptif
8. Lampiran 8
Uji Normalitas
9. Lampiran 9
Uji Multikolinieritas
10. Lampiran 10
Uji Autokorelasi
11. Lampiran 11
Uji Heterokedastisitas
12. Lampiran 12
Analisis Regresi Berganda, Uji F, Uji t
xiv
ABSTRACT
The value of the company is investor perception of companies that are often
associated with stock prices. High stock prices make the market believe not only on
the performance of the company today, but also on the future prospects of the
company. This study aimed to examine the effect of investment decisions, financing
decisions, dividend policy and the level of profitability of the enterprise value of the
non-manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange.
The population used in this study are all non-manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange during the period 2010-2012. Sampling method by
purposive sampling according to criteria that have been determined. The number of
samples collected as many as 175 companies, as there are data outliers as many as
77 companies then sampled to 98 companies. Before testing the hypothesis done first
test classic assumptions: normality test, multicolinearity, autocorrelation test, and
test heterokedastisitas. Testing the hypothesis in this study using multiple regression
analysis with the model significance test (test F), coefficient of determination, and
partial regression (t test).
The results showed that the coefficient of determination obtained a value of
0.970, which means that 97% of the value of the company was affected by investment
decisions, financing decisions, dividend policy and the level of profitability and the
remaining 3% are influenced by variables outside the model. Simultaneously all
independent variables in this study significantly influence the value of the company.
In partial results of this study indicate that investment decisions and profitability
levels affect the value of the company, while funding decisions and dividend policy
does not affect the value of the company.
Keywords: investment decision. Funding decisions. Dividend policy. The level of
profitability. The value of the company.
xv
ABSTRAK
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan yang sering
dikaitkan dengan harga saham. Harga saham yang tinggi membuat pasar percaya
tidak hanya pada kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan
dimasa depan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh keputusan investasi,
keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan tingkat profitabilitas terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan non manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan non
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2012.
Metode pengambilan sampel dengan cara purposive sampling sesuai kriteria yang
telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 175 perusahaan, karena
ada data yang outliers sebanyak 77 perusahaan maka sampel menjadi 98 perusahaan.
Sebelum dilakukan pengujian hipotesis dilakukan terlebih dahulu uji asumsi klasik:
uji normalitas, uji multikolinieritas, uji autokorelasi, dan uji heterokedastisitas.
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda
dengan uji signifikansi model (uji F), koefisien determinasi, dan regresi parsial (uji
t).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien determinasi diperoleh nilai
sebesar 0,970 yang berarti bahwa 97% nilai perusahaan dipengaruhi oleh keputusan
investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan tingkat profitabilitas dan
sisanya sebanyak 3% dipengaruhi oleh variabel diluar model. Secara simultan
seluruh variabel independen dalam penelitian ini berpengaruh signifikan terhadap
nilai perusahaan. Secara parsial hasil penelitian ini menunjukkan bahwa keputusan
investasi dan tingkat profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan
keputusan pendanaan dan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan.
Kata kunci: Keputusan investasi, Keputusan pendanaan, Kebijakan dividen,
Tingkat profitabilitas, Nilai perusahaan.
xvi
KEBIJAKAN DEVIDEN DAN TINGKAT PROFITABILITAS TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Non Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2010-2012)
Skripsi
Disusun Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Program Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
IKA RAHMAWATI
B 200 110 227
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
i
PEITGESITHAN
Yang bsrhnda tangan dibawah ini telah membaca
skripi
dengan judul:
*PENGARI]I{ KEPUTUSAN INYESTASI, KEPUTUSAN PENI}ANAAN,
KEBIJAT{AN DIVIDEN, DAN TINGIL{T PROF'ITABILITAS T'EBHA,I}AP
NILAI PERIISAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahsan Non Manufaktur
Yang Terdaft*r Di Bursa Efek Indonesia Periode
2tI[$-2Sf]*
Yang ditulis oleh:
IKA RAEMA}YATI
B 200
ll$
?2?
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
diterima-
Surakarta" Juni 2015
PembimbingKedua
Pembimbirg Utama
0-,9-
t/ il)7
Ir"2
{Eny
ll4
muL
Kusu*r*"*r"[t,^u)
(Ilrs, Agus Endro Suwarnon M.Sr)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi d*x Bisnis
Universitas Muhammadiyah S*r*kafra
---rufu
Tri5rouo, SE, nil.Si)
T1
1\
IVE
R
S
I
TA S
]\,I
UI{ANI MA I}TY-AII
S
T]RA
I(dR TA
FAKULTAS EKONOMI T}AI{ BISI{IS
Jl. A. Yani.l'rcmol Pos I PaL,eian Karrasura'I'elp (0271)
]l14lv
surakarra
- 57w2
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Say-a yang bertanda tangan
Nama
:
liIM
:
Jurusan :
rudur Skripsi'
di bawah ini
:
IKA RAHMAWATI
B2{X}11O227
AKUNTANSI
l1Tffi*#*81ffifl-ilffiffih*
DTYIDEN DAN TINGKAT PROFITABILITAS
TERfiADAP NILAI PERUSAIIAAN {Studi
Ernpiris Pada Peru-*r-"i N-on Malfaktur yang
ferdaftar Di Bursa Efek Indo*esia Periode 20102812}
\{enyatakern dengan sebenamya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuaii kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan
vang semuanya telah saya jelaskan surnbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan
atau dapat dibuktikan bahrva skripsi hasil jiplakarq maka saya bersedia menerima
sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang
diberikan oleh [Jniversitas Muhammadiyah surakarta batal saya terima.
Surakarta, Juli 2015
Yang Memfouat Pernyataan
(lka Rahmawati)
MOTTO
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang
lainnya. Dan hanya kepada Allah SWT hendaknya kamu berharap.”
(QS. Al-Insyiroh: 6-8)
Dia memberi balasan kepada orang-orang yang berbuat jahat terhadap apa yang telah
mereka kerjakan dan memberi balasan kepada orang-orang yang berbuat baik dengan
pahala yang lebih baik.
(Qs An-Najm: 31)
Mimpi-mimpi kamu, cita-cita kamu, keyakinan kamu, apa yang kamu mau kejar,
biarkan ia menggantung, mengambang 5cm didepan kening kamu. Jadi dia tidak
akan pernah lepas dari mata kamu, dan kamu bawa mimpi dan keyakinan kamu itu
setiap hari, kamu lihat setiap hari, dan percaya bahwa kamu bisa.
(5cm)
Hal-hal besar tidak dicapai secara tiba-tiba, melainkan melalui perpaduan dari
serentetan hal-hal kecil yang dilakukan dengan baik dan sempurna.
(Vincent Van Gogh)
Keberuntungan adalah sesuatu yang terjadi ketika kesempatan bertemu dengan
kesiapan
(Ika)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya hingga
terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:
•
Allah SWT yang telah memberi anugrah di hidupku dan senantiasa
mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.
•
Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau
Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
•
Kedua orang tuaku Bapak Suparno dan Ibu Sumarni tercinta, wujud baktiku
kepadamu, terima kasih atas doa dan kasih sayang yang telah engkau berikan,
pengorbananmu yang tiada lekang, rangkaian tasbih dalam doa-doa malam
yang tiada pernah putus, semoga tetesan butir-butir keringatmu terwujud
sebagai keberhasilan dan kebahagianku.
•
Adik-adikku tercinta yang telah memberi semangat dan dukungan untukku.
•
Sahabat-sahabatku terima kasih atas semangat, motivasi, perhatian, kasih
sayang, canda tawa, arti kebersamaan selama ini, dan memberi keceriaan
tersendiri dalam hidup semoga kita selalu diberi petunjuk oleh-Nya. Amin.
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alikum Wr. Wb
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayah-Nya serta memberikan ketabahan, kekuatan,
kemudahan dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang
berjudul
“PENGARUH
KEPUTUSAN
INVESTASI,
KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN TINGKAT PROFITABILITAS
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Non
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 20102012)”dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat guna
mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya
tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari berbagai pihak, penulis tidak
akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan segala kerendahan
hati mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono,SE,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar,SE,M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno,M.Si selaku pembimbing I yang dengan sabar
telah memberikan pengarahan, meluangkan waktu, dan bimbingan selama proses
penyusunan skripsi.
vi
4. Ibu Eny Kusumawati,SE,Ak selaku pembimbing II yang dengan sabar telah
memberikan pengarahan, meluangkan waktu, dan masukan selama proses
penyusunan skripsi.
5. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno,M.Si selaku Pembimbing Akademik yang
telah memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
6. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan
yang sangat bermanfaat bagi penulis.
7. Bapak dan ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materil dan moril
sehingga penulis dapat menyelesaikan studi di Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
8. Sahabat-sahabatku yang selalu bersama dalam suka maupun suka Sinta, Oshin,
Ika, Mba Umy, Oky, Dea. Terima kasih atas kebersamaan, motivasi, dan harihari indah selama ini. Semoga kita bisa menggapai kesuksesan bersama dan
tetap mempertahankan persahabatan yang dijalin selama ini.
9. Teman-teman kos Mf. Dicky. Terima kasih atas segala bentuk motivasi dan
jalinan kekeluargaannya selama ini.
10. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu per
satu.
vii
Penulis menyadari bahwa penyusuaan skipsi ini masih.jauh dari
kesempurnaan,
oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun sangat kami
apresiasi. Semoga sliripsi
ini dapat diterima dan bermanfaat bagi pihak-pihak yang
nnembutuhlean,
Wassala'
mfialaikum lltn
Wb.
Surakarta, Juli 2015
ab}
II(.\ RAM\IAWATI
vilt
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL............................................................................................ i
HALAMAN PENGESAHAN............................................................................. ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ......................................iii
HALAMAN MOTTO ........................................................................................ iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... v
KATA PENGANTAR ....................................................................................... vi
DAFTAR ISI ...................................................................................................... ix
DAFTAR TABEL ............................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................xiii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiv
ABSTRACT ..................................................................................................... xv
ABSTRAK ....................................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................. 1
A. Latar Belakang ............................................................................... 1
B. Rumusan Masalah .......................................................................... 5
C. Tujuan Penelitian ........................................................................... 5
D. Manfaat Penelitian ......................................................................... 6
E. Sistematika Penelitian .................................................................... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA....................................................................... 8
A. Keputusan Investasi ....................................................................... 8
B. Keputusan Pendanaan .................................................................. 13
C. Kebijakan Dividen ....................................................................... 19
ix
D. Tingkat Profitabilitas ................................................................... 25
E. Nilai Perusahaan .......................................................................... 27
F. Penelitian Terdahulu .................................................................... 29
G. Pengembangan Hipotesis ............................................................. 32
H. Model Penelitian .......................................................................... 36
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................... 38
A. Jenis dan Sumber Data ................................................................. 38
B. Teknik Pengambilan Sampel ....................................................... 38
C. Definisi dan Operasional Variabel ............................................... 39
D. Alat Analisis Data ........................................................................ 42
E. Uji Kebaikan Model.....................................................................46
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ........................................ 49
A. Hasil Pengumpulan Data ............................................................. 49
B. Statistik Deskriptif ....................................................................... 50
C. Hasil Pengujian Asumsi ............................................................... 52
1. Uji Asumsi Klasik................................................................. 52
a. Uji Normalitas ................................................................ 52
b. Uji Multikolinieritas ....................................................... 53
c. Uji Autokorelasi.............................................................. 54
d. Uji Heterokedastisitas ..................................................... 55
2. Analisis Regresi Linier Berganda ......................................... 56
3. Uji Kebaikan Model .............................................................59
a. Uji Signifikansi Model (Uji F) ....................................... 59
x
b. Uji Regresi Parsial (Uji t) ............................................... 60
c. Koefisien Determinasi (R2)............................................. 61
D. Pembahasan ................................................................................. 62
BAB V PENUTUP............................................................................................ 66
A. Kesimpulan .................................................................................... 66
B. Keterbatasan Penelitian .................................................................. 67
C. Saran ............................................................................................... 67
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Proses Pengambilan Sampel ............................................................. 47
Tabel 4.2 Hasil Statistik Deskriptif ................................................................... 48
Tabel 4.3 Hasil Pengujian Normalitas .............................................................. 51
Tabel 4.4 Hasil Pengujian Multikolinieritas ..................................................... 52
Tabel 4.5 Hasil Pengujian Autokorelasi ........................................................... 52
Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas .............................................................. 54
Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Berganda ...................................................... 55
xii
Daftar Gambar
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 36
xiii
Daftar Lampiran
1. Lampiran 1
Daftar Nama Perusahaan Tahun 2010
2. Lampiran 2
Daftar Nama Perusahaan Tahun 2011
3. Lampiran 3
Daftar Nama Perusahaan Tahun 2012
4. Lampiran 4
Tabulasi Data Tahun 2010
5. Lampiran 5
Tabulasi Data Tahun 2011
6. Lampiran 6
Tabulasi Data Tahun 2012
7. Lampiran 7
Uji Statistik Deskriptif
8. Lampiran 8
Uji Normalitas
9. Lampiran 9
Uji Multikolinieritas
10. Lampiran 10
Uji Autokorelasi
11. Lampiran 11
Uji Heterokedastisitas
12. Lampiran 12
Analisis Regresi Berganda, Uji F, Uji t
xiv
ABSTRACT
The value of the company is investor perception of companies that are often
associated with stock prices. High stock prices make the market believe not only on
the performance of the company today, but also on the future prospects of the
company. This study aimed to examine the effect of investment decisions, financing
decisions, dividend policy and the level of profitability of the enterprise value of the
non-manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange.
The population used in this study are all non-manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange during the period 2010-2012. Sampling method by
purposive sampling according to criteria that have been determined. The number of
samples collected as many as 175 companies, as there are data outliers as many as
77 companies then sampled to 98 companies. Before testing the hypothesis done first
test classic assumptions: normality test, multicolinearity, autocorrelation test, and
test heterokedastisitas. Testing the hypothesis in this study using multiple regression
analysis with the model significance test (test F), coefficient of determination, and
partial regression (t test).
The results showed that the coefficient of determination obtained a value of
0.970, which means that 97% of the value of the company was affected by investment
decisions, financing decisions, dividend policy and the level of profitability and the
remaining 3% are influenced by variables outside the model. Simultaneously all
independent variables in this study significantly influence the value of the company.
In partial results of this study indicate that investment decisions and profitability
levels affect the value of the company, while funding decisions and dividend policy
does not affect the value of the company.
Keywords: investment decision. Funding decisions. Dividend policy. The level of
profitability. The value of the company.
xv
ABSTRAK
Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap perusahaan yang sering
dikaitkan dengan harga saham. Harga saham yang tinggi membuat pasar percaya
tidak hanya pada kinerja perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan
dimasa depan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh keputusan investasi,
keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan tingkat profitabilitas terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan non manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan non
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2012.
Metode pengambilan sampel dengan cara purposive sampling sesuai kriteria yang
telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 175 perusahaan, karena
ada data yang outliers sebanyak 77 perusahaan maka sampel menjadi 98 perusahaan.
Sebelum dilakukan pengujian hipotesis dilakukan terlebih dahulu uji asumsi klasik:
uji normalitas, uji multikolinieritas, uji autokorelasi, dan uji heterokedastisitas.
Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda
dengan uji signifikansi model (uji F), koefisien determinasi, dan regresi parsial (uji
t).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien determinasi diperoleh nilai
sebesar 0,970 yang berarti bahwa 97% nilai perusahaan dipengaruhi oleh keputusan
investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen dan tingkat profitabilitas dan
sisanya sebanyak 3% dipengaruhi oleh variabel diluar model. Secara simultan
seluruh variabel independen dalam penelitian ini berpengaruh signifikan terhadap
nilai perusahaan. Secara parsial hasil penelitian ini menunjukkan bahwa keputusan
investasi dan tingkat profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan
keputusan pendanaan dan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan.
Kata kunci: Keputusan investasi, Keputusan pendanaan, Kebijakan dividen,
Tingkat profitabilitas, Nilai perusahaan.
xvi