Pengaruh price earning ratio dan earning per share terhadap return saham : studi kasus perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia - USD Repository

  

PENGARUH PRICE EARNING RATIO DAN EARNING PER SHARE

TERHADAP RETURN SAHAM

Studi Kasus : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

SKRIPSI

  Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

  Program Studi Manajemen Disusun Oleh:

  Christian Mart Parasian NIM : 052114082

  

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

YOGYAKARTA

2010

  

PENGARUH PRICE EARNING RATIO DAN EARNING PER SHARE

TERHADAP RETURN SAHAM

Studi Kasus : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

SKRIPSI

  Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

  Program Studi Manajemen Disusun Oleh:

  Christian Mart Parasian NIM : 052114082

  

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

YOGYAKARTA

2010

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

  

Jangan katakan tidak bisa apabila kamu belum mencobanya

karena kesuksesan tidak datang dengan sendirinya tapi harus

diusahakan

  

( James J )

Jika anda menginginkan sesuatu yang belum pernah anda miliki,

anda harus bersedia melakukan sesuatu yang belum pernah anda

lakukan

(Thomas Jefferson)

  

Vision without execution is a daydream

Execution without vision is a nightmare

Skripsi ini kupersembahkan bagi:

  Jesus Christ Sang Juru Selamat Papa, Mama, Adik dan Keluarga Tercinta UNIVERSITAS SANATA DHARMA FAKULTAS EKONOMI JURUSAN MANAJEMEN

• – PROGRAM STUDI MANAJEMEN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS

  Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa skripsi dengan judul:

  

PENGARUH PRICE EARNING RATIO DAN EARNING PER SHARE

TERHADAP RETURN SAHAM

  Studi Kasus : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pikiran penulisan lain yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru atau yang diambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

  Yogyakarta, 8 Desember 2010 Yang membuat pernyataan, (Christian Mart Parasian)

  

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN KAMPUS

  Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma : Nama : Christian Mart NIM : 052214082

  Demi kepentingan Ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada perpustakaan Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul Pengaruh Price

  

Earning Ratio Dan Earning Per Share Terhadap Return Saham. Studi kasus

  perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan demikian saya memberikan kepada Perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk menyimpan, mengalihkan dalam bentuk media lain, mengelolanya dalam bentuk pangkalan data, mendistribusikan secara terbatas, dan mempublikasikannya di internet untuk kepentingan akademis, tanpa perlu meminta ijin dari saya maupun memberikan royalty selama tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis. Demikian pernyataan ini yang saya buat dengan sebenarnya. Yogyakarta, 8 Desember 2010 Yang menyatakan (Christian Mart)

  

ABSTRAK

PENGARUH PRICE EARNING RATIO, EARNING PER SHARE TERHADAP

RETURN SAHAM

  

Studi Kasus : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

  Christian Mart Parasian Universitas Sanata Dharma

  Yogyakarta 2010

  Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan simultan price earning ratio dan earning per share terhadap return saham. Penelitian dilakukan selama bulan Juli tahun 2010 dengan metode studi kasus. Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 60 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, yang diambil menggunakan metode proporsional luster random sampling. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah melalui pencatatan langsung dari data sekunder yang didapat dari

  

Indonesian Capital Market Directory . Sedangkan teknik analisis data untuk

pengujian hipotesis menggunakan analisis regresi linier berganda.

  Berdasarkan analisis data yang telah dilakukan, diperoleh hasil sebagai berikut: (1) price earning ratio dan earning per share secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham. (2) Secara parsial variabel price earning ratio tidak berpengaruh terhadap return saham sedangkan variabel earning per share berpengaruh positif terhadap return saham. Kedua variabel independen hanya mampu menjelaskan perubahan pada return saham sebesar 16,8%, sedangkan 83,2% return saham dipengaruhi oleh varibel lain.

  

ABSTRACT

THE EFFECT OF PRICE EARNING RATIO AND EARNING PER

SHARE TO SHARE RETURN

A Case study : manufacture companies enlisted at Bursa Efek Indonesia

  Christian Mart Parasian Universitas Sanata Dharma

  Yogyakarta 2010

  The Purpose of the research was to identity price earning ratio and earning per share to share return partially and simultaneously. The research was conducted during July 2010 with case study method. The samples were 60 manufacture companies enlisted at Bursa Efek Indonesia, which was taken by proportional cluster random sampling. The technique of data analysis was secondary data from Indonesian Capital Market Directory. The technique of data analysis was multiple linier regression analysis.

  Based on the analysis, the result as follows : (1) Price Earning Ratio and

  

Earning Per Share simultaneously effected Share Return. (2) Partially, Price

  did not effect to Share Return while Earning Per Share had positive

  Earning Ratio

  effect to Share Return. These two independent variables only could explain the change on Share Return about 16,8%, while 83,2% of Share Return was effected by other variables.

KATA PENGANTAR

  Puji dan syukur kepada Tuhan Yesus Kristus yang telah melimpahkan segala berkat, rahmat dan kasih karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “ Pengaruh Price Earning Ratio dan Earning Per Share terhadap Return Saham

  ” yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

  Penulis menyadari bahwa tanpa adanya bantuan, dukungan dan bimbingan dari berbagai pihak, skripsi ini tidak dapat terwujud. Oleh karena itu melalui kesempatan ini penulis ingin secara khusus menyampaikan ucapan terima kasih sebesar-besarnya kepada:

  1. Dr. Ir. P. Wiryono P,S.J selaku Rektor Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

  2. Bapak Drs. Y.P Supardiyono, M.Si., Akt., QIA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma

  3. Bapak V. Mardi Widyatmono, S.E, M.B.A., selaku Ketua Program Studi Manajemen Universitas Sanata Dharma

  4. Bapak Drs.T.Handono Eko Prabowo, M.B.A., Ph.D. selaku Dosen Pembimbing I yang telah begitu baik bersedia meluangkan waktu, tenaga dan berharga, dengan penuh perhatian dan kesabaran sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

  5. Bapak Drs. P. Rubiyatno, MM. selaku Dosen Pembimbing II yang telah bersedia meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk memberikan bimbingan yang sangat teliti, memberikan kritik, saran dan masukan serta nasehat- nasehatnya yang sangat berarti sehingga dapat terselesaikan skripsi ini.

  6. Dosen tamu A. Yudi Yuniarto, S.E., M.B.A, selaku dosen tamu dalam ujian sarjana saya yang berlangsung tanggal 8 Desember 2010. Menjadi tanggal bersejarah dalam hidup saya.

  7. Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Prodi Manajemen yang telah membagikan ilmunya dan membantu penulis.

  8. Ibu Tutik di BEI Fakultas Ekonomi Sanata Dharma, terima kasih atas pinjaman ICMD 2009 yang sangat membantu saya dalam penulisan skripsi ini

  9. Papa, Mama, Lia, Christiana dan seluruh keluarga yang saya sayangi dan hormati terima kasih atas dukungan, semangat serta doa yang tidak ternilai harganya.

  10. Titus, Win, Putra Remp…. , terima kasih atas bantuan, doa dan dukungannya sehingga akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.. Bagi yang ga ketulis jangan marah yeee… SUKSES BRO!!! 11. The BOLANG’05 Crew (Cucu, Putri, Gilson, Andi, Ilot, Dll), Anak-anak Futsal (Ipank Chiko, Chandra Awenk, Putra Remp.., Noto, Baskoro, Aji, sudah diajak touring, maen futsal, canda n ’ tawa yang telah kalian berikan selama aku belajar dan berjuang di Sadhar.

  12. Anak-anak kos Brojomusti 3 dan tamu-tamunya ( Lukas, Niko, David, Putut, Wempi, Nala, Kenthung, Riboet)

  13. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini, yang tidak dapat disebutkan satu-persatu Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dan kelemahan dalam penulisan skripsi ini, karena itu penulis sangat mengharapkan kritikan dan saran dari berbagai pihak. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.

  Yogyakarta, 8 Desember 2010 Christian Mart Parasian

  DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .................................................................................... i

..................................................................... HALAMAN PERSETUJUAN ii

  

HALAMAN PENGESAHAN ...................................................................... iii

MOTTO DAN PERSEMBAHAN ............................................................... iv

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS .......................................... v

LEMBAR PERSETUJUAN PUBLIKASI ................................................... . vi

ABSTRAK ................................................................................................... vii

ABSTRACT ................................................................................................. viii

  ..................................................................................

  KATA PENGANTAR ix

  

DAFTAR ISI ................................................................................................ xii

DAFTAR TABEL ........................................................................................ xvii

DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xviii

  ................................................................................ xix

  DAFTAR LAMPIRAN BAB I PENDAHULUAN .............................................................................

  1 A. Latar Belakang Masalah .................................................................

  1 B. Rumusan Masalah ..........................................................................

  7 C. Batasan Masalah.............................................................................

  7 D. Tujuan Penelitian ...........................................................................

  8 E. Manfaat Penelitian .........................................................................

  8 F. Sistematika Penulisan ....................................................................

  9 BAB II LANDASAN TEORI ....................................................................... 11

  A. Harga Saham ................................................................................. 11

  B. Return Saham ................................................................................ 17

  C. Analisis Laporan Keuangan ........................................................... 19

  D. Analisis Rasio Keuangan ............................................................... 21

  E. Earning Per Share (EPS) ............................................................... 23

  G. Pengaruh EPS terhadap Return Saham............................................ 26

  H. Pengaruh PER terhadap Return Saham ........................................... 27

  I. Kerangka Pemikiran Teoritis .......................................................... 32 J. Rumusan Hipotesis ..................................................................... 33

  

BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 35

A. Jenis Penelitian ............................................................................... 35 B. Tempat dan Waktu Penelitian ......................................................... 35 C. Subjek dan Objek Penelitian ........................................................... 35 D. Variabel Penelitian ......................................................................... 36 E. Defenisi Operasional ...................................................................... 37 F. Jenis dan Sumber Data ................................................................... 39 G. Teknik Pengumpulan Data ............................................................. 39 H. Metode Pengumpulan Data ............................................................. 40 I. Populasi dan Sampel ...................................................................... 40 J. Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 44 K. Teknik Analisis Data ..................................................................... 47

  ....................................... 52

  BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN A. Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ......................................... 52 B. Basic Industry and Chemicals ....................................................... 55

  1. Gambaran Umum PT Indocement Tunggal Perkasa .................... 55

  2. Gambaran Umum PT Holcim Indonesia Tbk .............................. 56

  3. Gambaran Umum PT Surya Toto Indonesia Tbk......................... 56

  4. Gambaran Umum PT Sorini Agro Corporindo Tbk (Formely Sorini Cormoration Tbk.) ............................................................ 57

  5. Gambaran Umum PT Tira Austenite Tbk.................................... 57

  6. Gambaran Umum PT Betonjaya Manunggal Tbk. ....................... 58

  7. Gambaran Umum PT Lion Metal Works Tbk. ............................ 58

  9. Gambaran Umum PT Colorpak Indonesia Tbk ........................... 59

  10. Gambaran Umum PT Fajar Surya Wisesa Tbk ........................ 59

  11. Gambaran Umum PT Suparma Tbk. ....................................... 59

  12. Gambaran Umum PT Dynaplast Tbk. ..................................... 60

  13. Gambaran Umum PT Leyand Internasional Tbk (Formely PT Lapindo Internasional Tbk) ..................................................... 60

  14. Gambaran Umum PT Asahimas Flat Glass Tbk. ..................... 61

  15. Gambaran Umum PT Semen Gresik Tbk ................................ 61

  16. Gambaran Umum PT Sumalindo Lestari Jaya Tbk .................. 62

  17. Gambaran Umum PT Unggul Indah Cahaya Tbk .................... 63

  18. Gambaran Umum PT Multibreeder Adirama Indonesia Tbk ... 64

  19. Gambaran Umum PT Argha Karya Prima Industri Tbk ........... 65

  20. Gambaran Umum PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk .................. 65

  21. Gambaran Umum PT Ekadharma Internasional Tbk ............... 66

  C. Miscellaneous Industry .................................................................. 66

  1. Gambaran Umum PT Astra Internasional Tbk. ....................... 66

  2. Gambaran Umum PT Astra Otoparts Tbk. ............................. 67

  3. Gambaran Umum PT Goodyear Indonesia Tbk. ...................... 67

  4. Gambaran Umum PT Tunas Ridean Tbk................................. 67

  5. Gambaran Umum PT Gajah Tunggal Tbk ............................... 68

  6. Gambaran Umum PT Hexindo Adiperkasa Tbk ...................... 68

  7. Gambaran Umum PT Multi Prima Sejahtera Tbk (Formely PT Lippo Enterprise Tbk) ............................................................. 69

  8. Gambaran Umum PT Allbond Makmur Usaha Tbk ................ 69

  9. Gambaran Umum PT Karwell Indonesia Tbk ......................... 70

  10. Gambaran Umum PT Sunson Textile Manufacture Tbk .......... 70

  11. Gambaran Umum PT Intraco Penta Tbk ................................. 71

  13. Gambaran Umum PT TIFICO Tbk ......................................... 72

  14. Gambaran Umum PT Century Textile Industry ....................... 72

  15. Gambaran Umum PT Sepatu Bata Tbk ................................... 72

  16. Gambaran Umum PT Hanson Internasional............................. 73

  17. Gambaran Umum PT Surya Intrindo Makmur Tbk ................. 73

  18. Gambaran Umum PT Indospring Tbk ..................................... 74

  19. Gambaran Umum PT Apac Citra Centertex Tbk ..................... 74

  20. Gambaran Umum PT Voksel Electric Tbk ............................. 74

  21. Gambaran Umum PT Astra Graphia Tbk ................................ 75

  22. Gambaran Umum PT Metrodata Elektronics .......................... 75

  23. Gambaran Umum PT Multipolar Tbk ..................................... 76

  D. Consumer Goods Industry ............................................................. 76

  1. Gambaran Umum PT Aqua Golden Missisipi Tbk ................. 76

  2. Gambaran Umum PT Delta Djakarta Tbk ............................ 76

  3. Gambaran Umum PT Indofood Sukses Makmur Tbk ............. 77

  4. Gambaran Umum PT Siantar Top Tbk ............................ 77

  5. Gambaran Umum PT Fast Food Tbk ............................ 78

  6. Gambaran Umum PT Ultra Jaya Milk Tbk ............................ 78

  7. Gambaran Umum PT HM Sampoerna Tbk ............................ 78

  8. Gambaran Umum PT Gudang Garam Tbk ............................ 79

  9. Gambaran Umum PT Darya-Varia Laboratoria Tbk ............... 79

  10. Gambaran Umum PT Bristol-Myers Squibb Indonesia Tbk ... 80

  11. Gambaran Umum PT Mayora Indah Tbk ............................ 80

  12. Gambaran Umum PT Kalbe Farma Tbk ............................ 80

  13. Gambaran Umum PT Kimia Farma Tbk ............................ 81

  14. Gambaran Umum PT Mustika Ratu Tbk ............................ 81

  15. Gambaran Umum PT Unilever Indonesia Tbk ....................... 81

  BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

  ..................................... 84

  A. Uji Asumsi Klasik ................................................................. 84

  B. Analisis Data ......................................................................... 88

  BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN

  ...................................................... 94

  A. Kesimpulan ..................................................................................... 94

  B. Saran ............................................................................................... 95

  C. Keterbatasan penelitian ................................................................... 95

  DAFTAR PUSTAKA ................................................................................. LAMPIRAN

  

DAFTAR TABEL

Tabel Judul Halaman

  2.1 Tabel Penelitian Sebelumnya ............................................................ 28

  3.1 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur .................................................. 42

  5.1 Hasil Uji Multikolinearitas .................................................................... 85

  5.2 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................................... 86

  5.3 Hasil Analisis Regresi Berganda ........................................................... 88

  5.4 Hasil Uji F ............................................................................................ 90

  5.6 Hasil Koefisien Determinasi .................................................................. 93

  

DAFTAR GAMBAR

Gambar Judul Halaman

  Model Kerangka Pemikiran Teoritis .................................................. 33

  2.1

  5.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 86

  5.2 Hasil Uji Normalitas Histogram ........................................................ 87

  Hasil Uji Normalitas Probability Plot ................................................ 88

  5.3

  DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1

  Tabel PER, EPS dan Return Saham

  Lampiran 2 Print out hasil olah data

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal memiliki peranan penting dalam kehidupan ekonomi,

  sejalan dengan kesadaran masyarakat akan pentingnya peranan pasar modal dalam penyediaan dana jangka panjang, yaitu perantara bagi pihak surplus dan pihak defisit dana. Pasar modal adalah juga sebagai lembaga pemupukan modal dan memobilisasi dana, dimana pasar modal akan memberikan hasil seperti yang diharapkan, apabila pasar modal itu efisien (Edy & Arleen 2005:136).

  Di pasar modal investor mempunyai tujuan utama dalam menanamkan dananya kedalam perusahaan yaitu mencari pendapatan atau tingkat pengembalian investasi (return) baik berupa pendapatan dividen (dividend yield) maupun pendapatan dari selisih harga jual saham terhadap harga belinya (capital

  ) (Sunarto & Kartika, 2003:67).

  gain

  Aktivitas investasi merupakan aktivitas yang dihadapkan pada berbagai risiko dan ketidakpastian yang sering kali sulit diprediksi oleh para investor.

  Untuk mengurangi kemungkinan risiko dan ketidakpastian yang akan terjadi, investor memerlukan berbagai macam informasi, baik informasi yang diperoleh dari kinerja perusahaan maupun informasi lain yang relevan dengan kondisi perusahaan lazimnya didasarkan pada kinerja perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan.

  Keputusan investasi di pasar modal memerlukan berbagai macam informasi termasuk informasi yang berhubungan dengan kinerja perusahaan dan informasi lainnya yang bersifat teknikal. Informasi yang berhubungan dengan kondisi perusahaan umumnya ditunjukan dalam laporan keuangan yang merupakan salah satu ukuran kinerja perusahaan tersebut.

  Informasi akuntansi dalam bentuk laporan keuangan banyak memberikan manfaat bagi pengguna apabila laporan tersebut dianalisis lebih lanjut sebelum dimanfaatkan sebagai alat bantu pembuatan keputusan. Dari laporan keuangan perusahaan dapat diperoleh informasi tentang kinerja (performance), aliran kas perusahaan, dan informasi lain yang berkaitan dengan laporan. Salah satu alternatif untuk mengetahui apakah informasi keuangan yang dihasilkan dapat bermanfaat untuk memprediksi harga atau return saham di pasar modal, termasuk kondisi keuangan perusahaan di masa depan adalah melakukan analisis rasio keuangan. Seperangakat laporan keuangan utama dalam bentuk neraca, laporan laba-rugi, laporan perubahan modal dan laporan aliran kas belum dapat memberi manfaat maksimal bagi pemakai sebelum pemakai menganalisis laporan keuangan tersebut lebih lanjut dalam bentuk analisis rasio keuangan (Tuasikal, 2002:366). dalam laporan keuangan, karena dengan informasi yang tercermin dalam laporan keuangan kita dapat menilai kinerja perusahaan dalam mengelola bisnisnya.

  Informasi dalam bentuk rasio dikatakan mempunyai kandungan informasi, jika informasi akuntansi dalam bentuk rasio keuangan memiliki kemampuan prediksi ketika diasosiasi dengan return. Oleh karena itu, dengan mendeteksi manfaat informasi akuntansi dalam memprediksi return saham yang dihubungkan dengan karakteristik industri tertentu dapat memberi acuan bagi investor dalam membuat keputusan bisnis (Tuasikal, 2002:367).

  Seorang investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan dengan harapan akan memperoleh dividen atau capital gain. Laba biasanya menjadi dasar penentuan pembayaran dividen dan kenaikan nilai saham di masa yang akan datang. Oleh karena itu, para pemegang saham biasanya tertarik dengan angka EPS yang dilaporkan perusahaan (Prastowo & Yuliaty, 2002:93).

  Perdapatan per saham (Earning Per Share/EPS) perusahaan biasanya menjadi perhatian pemegang saham pada umumnya atau calon pemegang saham dan manajemen. EPS menunjukan jumlah uang yang dihasilkan (return) dari setiap lembar saham. Semakin besar nilai EPS, semakin besar keuntungan return yang diterima pemegang saham (Alwi, 2003:77). merupakan hasil bagi antara laba yang tersedia bagi

  Earning Per Share lembar sahamnya. EPS merupakan salah satu alat ukur tingkat profitabilitas. Menurut Husnan (2003:305) tingkat profitabilitas akan mempengaruhi tingkat harga saham. Untuk mengetahui laba yang diperoleh perusahaan dapat dilakukan dengan menghitung laba per lembar saham (Earning Per Share/EPS).

  Menurut Darmadji dan Tjiptono (2001) mengatakan semakin tinggi nilai EPS akan menggembirakan pemegang saham karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham. Dengan meningkatnya laba maka harga saham cenderung naik sedangkan ketika laba menurun maka harga saham ikut juga turun, hal itu juga akan diikuti return sahamnya.

  PER menunjukan hubungan antara harga pasar saham biasa dan earning . Oleh para investor, angka rasio ini digunakan untuk memprediksi

  per share

  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (earning power) dimasa datang. Kesediaan investor untuk menerima kenaikan PER sangat tergantung pada prospek perusahaan. Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi, biasanya memiliki PER yang tinggi, sebaliknya perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang rendah, cenderung memiliki PER yang rendah pula (Prastowo & Yuliaty, 2002:96).

  Price Earning Ratio (PER) adalah hasil bagi antara harga saham di pasar

  dengan laba per lembar sahamnya (Earning Per Share). Rasio ini merupakan rasio keuangan yang penting untuk mengukur harga saham pasar. Rasio ini perusahaan dapat memberikan return yang besar bagi investor. PER merupakan rasio yang lazim dipakai untuk mengukur harga saham (market price) setiap lembar saham biasa dengan laba per lembar saham (Simamora,2000:531).

  Penelitian empiris sebelumnya mengenai return saham dan beberapa variabel akuntansi dapat menjadi pertimbangan bagi investor sebelum memutuskan untuk melakukan investasi di pasar modal. Penelitian yang dilakukan oleh Sunarto dan Kartika (2003) tentang “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Kas Di Bursa

  Efek Jakarta”. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa secara parsial berpengaruh signifikan positif terhadap Cash

  Dividend

  . Penelitian Marpaung (2003) berjudul “Perubahan Dividend Yield dan Perubahan Price Earning Ratio Berpengaruh t erhadap Perubahan Harga Saham”. Hasil penelitian ini menunjukan secara simultan perubahan dividend yield dan perubahan price earning ratio mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham. Pengujian secara parsial menunjukan bahwa pengaruh perubahan dividend yield dan perubahan price earning ratio terhadap perubahan harga saham tidak signifikan. Penelitian Susilowati (2003) berjudul “Pengaruh terhadap Faktor Fundamental Perusahaan (Divivend Ratio,

  Price Earning Ratio Earning Per Share, dan Resiko ) Pada Perusahaan Publik Di

  Bursa Efek Jakarta”. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa ada pengaruh antara PER dan return saham. Yusuf Sarnoto (2001) berjudul “Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas, EPS berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan PER tidak berpengaruh terhadap return saham.

  Dari berbagai penelitian yang pernah dilakukan yang memberikan hasil yang kontradiktif serta adanya fenomena masalah yang terjadi maka penelitian ini akan meneliti ulang variabel-variabel yang pernah diteliti. Dengan menggunakan variabel EPS dan PER serta menggunakan obyek penelitian di perusahaan Manufaktur dan periode waktu tahun 2005-2008 yang diharapkan memberikan hasil yang berbeda. Alasan peneliti menggunakan perusahaan manufaktur adalah karena perusahaan manufaktur merupakan perusahaan yang sensitif terhadap adanya reaksi pasar sehingga dapat diketahui apakah hasil yang akan diperoleh akan sama atau berbeda dengan penelitian-penelitian sebelumnya, dan untuk mendapatkan keberagaman dalam hasil pada penelitian yang dilakukan. Peneliti tertarik dan bermotivasi untuk melakukan penelitian lebih lanjut untuk menguji pengaruh EPS dan PER terhadap return saham. Maka penelitian ini berjudul

  

“Pengaruh Price Earning Ratio dan Earning Per Share terhadap Return

Saham Studi Kasus : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia”.

  B. Rumusan Masalah

  Berdasarkan uraian, maka perumusan masalah dalam penelitian ini adalah :

  1. Apakah PER berpengaruh secara parsial terhadap return saham pada perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?

  2. Apakah EPS berpengaruh secara parsial terhadap return saham pada perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?

  3. Apakah Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) berpengaruh secara simultan terhadap return saham pada perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?

  C. Batasan Masalah

  Agar penelitian ini tidak terlalu luas dan sesuai dengan apa yang diinginkan, maka penulis membuat batasan masalah sebagai berikut :

  1. Penelitian terbatas pada perusahaan-perusahaan Manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2005-2008.

2. Penelitian ini terbatas pada perusahaan Manufaktur yang bergerak di bidang

  Basic Industry and Chemicals , Miscellaneous Industry dan Consumer Goods Industry.

  3. Penelitian ini terbatas pada data earning per share dan price earning ratio pada perusahaan manufaktur tahun 2005-2008 yang bergerak di bidang Basic Industry and Chemicals , Miscellaneous Industry dan Consumer Goods Industry.

  D. Tujuan Penelitian

  Dengan adanya penelitian ini diharapkan dapat menentukan arah penelitian. Berdasarkan rumusan masalah di atas maka tujuan dari penelitian ini adalah:

  1. Untuk mengetahui pengaruh PER terhadap return saham secara parsial pada perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

  2. Untuk mengetahui pengaruh EPS terhadap return saham secara parsial pada perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

  3. Untuk mengetahui pengaruh EPS dan PER terhadap return saham secara simultan pada perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

  E. Manfaat Penelitian

  Penelitian ini diharapkan memberikan manfaat atau kegunaan bagi berbagai pihak:

  1. Bagi investor Hasil penelitian ini diharapkan dapat membantu pihak-pihak yang terlibat didalamnya untuk mendapatkan informasi guna pengambilan keputusan

  2. Bagi Universitas Sanata Dharma Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai referensi bagi penelitian lain yang berkaitan dengan penelitian ini.

  3. Bagi Peneliti Penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan ilmu pengetahuan khususnya tentang manejemen investasi.

  4. Bagi Masyarakat Berguna untuk menambah pengetahuan dalam hal pasar modal.

F. Sistematika Penulisan

  Bab I : Pendahuluan Bab ini menguraikan tentang latar belakang masalah, rumusan masalah, batasan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian dan sistematika penulisan.

  Bab II : Landasan Teori Dalam bab ini mengemukakan tentang teori-teori pengertian saham, faktor-faktor yang mempengaruhi saham, pengertian return saham, pengertian laporan keuangan, jenis-jenis rasio keuangan, tabel penelitian terdahulu, kerangka teoritis penelitian dan hipotesis.

  Bab III : Metode Penelitian populasi, teknik pengambilan sampel, teknik pengumpulan data, uji asumsi klasik dan teknik analisis data.

  Bab IV : Gambaran Umum Perusahaan Bab ini berisikan tentang gambaran umum perusahaan yang meliputi sejarah perusahaan dan perkembangan perusahaan. Bab V : Analisis Data Bab ini mengemukakan tentang menganalisis data-data yang telah dikumpulkan berdasarkan teknik analisis data yang sudah ditentukan serta pembahasannya.

  Bab VI : Kesimpulan, Saran, Keterbatasan Penelitian Bab ini merupakan bab penutup yang berisikan kesimpulan, saran yang dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang terkait, serta keterbatasan yang ada dalam penelitian yang dilakukan.

BAB II LANDASAN TEORI A. Harga Saham

  1. Pengertian saham Saham adalah tanda bukti pengambilan bagian atau peserta dalam suatu Perseroan Terbatas (PT) (Hadi, 2007:310). Menurut Fakhruddin dan

  Sopian Hadianto (2001:6) Saham didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan. Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa saham adalah surat bukti kepemilikan seseorang terhadap suatu perusahaan.

  2. Jenis-jenis saham Menurut Jogiyanto (2008:107) saham dapat dibagi menjadi 3 yaitu:

  a. Saham Preferen Merupakan saham yang mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham biasa. Seperti obligasi yang membayarkan bunga atas pinjaman, saham preferen juga memberikan hasil yang tetap berupa deviden preferen. Dibandingkan saham biasa, saham preferen mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas dividen tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Oleh karena itu, saham preferen dianggap mempunyai karakteristik di tengah-tengah antara obligasi dan saham biasa.

  Beberapa macam saham preferen (Jogiyanto, 2008:110-111) yaitu: 1) Convertible preferred stock

  Convertible preferred stock adalah saham preferen yang

  memungkinkan pemegangnya untuk menukar saham ini dengan saham biasa dengan rasio penukaran yang sudah ditentukan. Hal ini tujuannya untuk menarik investor yang menyukai saham biasa.

  2) Callable preferred stock adalah bentuk lain dari saham preferen

  Callable preferred stock

  yang memberikan hak kepada perusahaan yang mengeluarkan untuk membeli kembali saham ini dari pemegang saham pada tanggal tertentu dimasa yang akan datang dengan nilai yang tertentu juga. Biasanya harga tebusan ini lebih tinggi dari harga nominal sahamnya. 3) Adjustable-rate preferred stock

  Adjustable-rate preferred stock adalah jenis saham prefen yang

  merupakan saham inovasi baru Amerika yang dikenalkan pada tahun 1982. Saham preferen ini tidak membayar dividen secara

  Saham ini cocok buat investasi jangka pendek dan bagi investor yang mempunyai kelebihan kas.

  b. Saham Biasa Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham ini biasanya dalam bentuk saham biasa (common stock). Sebagai pemilik perusahaan, pemegang saham biasa mempunyai beberapa hak antara lain: (Jogiyanto 2008:112)

  1) Hak kontrol yaitu hak pemegang saham biasa untuk memilih pimpinan perusahaan.

  2) Hak menerima pembagian keuntungan yaitu hak pemegang saham biasa untuk mendapatkan bagian dari keuntungan perusahaan. 3) Hak preemptive yaitu hak pemegang saham untuk mendapatkan persentasi pemilikan yang sama jika perusahaan mengeluarkan tambahan lembar saham untuk tujuan melindungi hak kontrol dari pemegang saham lama dan melindungi harga saham lama dari kemerosotan nilai.

  c. Saham treasury Merupakan saham milik perusahaan yang sudah pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian dibeli kembali oleh perusahaan untuk disimpan

  3. Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham Menurut Arifin (2001:115-116) pergerakan saham dipengaruhi oleh faktor faktor sebagai berikut: a. Kondisi fundamental emiten

  Faktor fundamental merupakan faktor yang dapat mempengaruhi pergerakan harga saham. Perkembangan harga saham tidak akan terlepas dari perkembangan kinerja perusahaan. Secara teoritis jika kinerja perusahaan mengalami peningkatan maka harga saham akan merefleksikannya dengan peningkatan harga saham, demikian sebaliknya faktor fundamental merupakan faktor yang berkaitan dengan kinerja emiten yang tercermin dalam kinerja keuangan yang tercermin dalam laporan keuangan perusahaan. Semakin baik kinerja emiten maka semakin besar pengaruhnya terhadap kenaikan harga saham. Demikian sebaliknya, semakin menurun kinerja emiten maka semakin besar kemungkinan merosotnya harga saham yang diterbitkan dan diperdagangkan.

  b. Hukum permintaan dan penawaran Faktor hukum permintaan dan penawaran digunakan investor untuk mengetahui kondisi fundamental perusahaan dalam melakukan transaksi jual beli. Transaksi inilah yang akan mempengaruhi fluktuasi harga saham. Perlu diwaspadai juga bahwa kenaikan harga saham karena c. Tingkat suku bunga Investor harus memperhatikan faktor suku bunga untuk mengetahui harapan hasil dari setiap investasi yang dilakukannya. Dengan adanya perubahan suku bunga, tingkat pengembalian hasil berbagai sarana invertasi akan mengalami perubahan, ada yang cenderung naik dan ada pula yang cenderung turun. Bunga yang tinggi ini tentunya akan berdampak pada alokasi dana investasi para investor. Investor produk bank seperti deposito atau tabungan jelas lebih kecil resikonya jika dibanding dengan investasi dalam bentuk saham. Karena investor akan menjual saham dan dananya akan ditempatkan di bank. Penjualan saham secara serentak ini akan berdampak pada penurunan harga saham secara signifikan.

  d. Valuta asing Dollar Amerika merupakan mata uang kuat yang mempengaruhi nilai dari mata uang negara-negara lain. Sebagai contoh ketika suku bunga dolar Amerika naik, investor asing mengharapakan hal yang sama. Mereka akan berbondong-bondong menjual sahamnya untuk ditempatkan di bank dalam bentuk dollar, otomatis harga saham akan turun.

  e. Dana asing di Bursa Mengamati jumlah dana investasi asing merupakan hal yang penting, berarti pertumbuhan ekonomi tidak lagi negatif, yang tentu saja akan merangsang kemampuan emiten untuk mencetak laba. Sebaliknya, jika investasi asing berkurang, ada perkiraan bahwa mereka sedang ragu atas negeri ini, baik atas keadaan sosial politik maupun keamanannya. Jadi besar kecilnya investasi dana asing di bursa akan berpengaruh pada kenaikan atau penurunan harga saham.

  f. Indeks harga saham Kenaikan indeks harga saham gabungan sepanjang waktu tertentu, tentunya menandakan kondisi investasi dan perekonomian negara dalam keadaan baik. Sebaliknya jika turun berarti iklim investasi sedang buruk. Kondisi demikian akan mempengaruhi naik turunnya harga saham di pasar bursa.

  g. News dan Rumors Berita yang beredar di masyarakat yang menyangkut berbagai hal baik itu masalah ekonomi, sosial, politik, keamanan, hingga berita seputar

  reshuffle kabinet. Dengan adanya berita tersebut, para investor bisa

  memprediksi seberapa kondusif keadaan negeri ini sehingga kegiatan investasi bisa dilaksanakan. Ini akan berdampak pada pergerakan harga saham di bursa. Begitu banyaknya faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham, dalam penelitian ini akan difokuskan pada faktor

  4. Penilaian Saham Penilaian saham terdiri dari beberapa model dan teknik dapat digunakan oleh para analis. Model penilaian saham merupakan suatu mekanisme untuk merubah rangkaian variabel ekonomi atau variabel perusahaan yang diramalkan menjadi perkiraan tentang harga saham.

  Model penilaian untuk kepentingan analisis pada dasarnya dibagi menjadi dua analisis yaitu analisis teknikal dan analisis fundamental (Husnan, 2001:315) menjelaskan bahwa analisis teknikal merupakan upaya untuk memperkirakan dengan mengamati perubahan faktor analisis di masa lalu. Analisis teknikal tidak memperhatikan faktor-faktor fundamental yang diperkirakan mempengaruhi harga saham. Analisis teknikal mengasumsikan bahwa harga saham mencerminkan informasi yang ditujukan oleh perubahan harga di waktu lalu sehingga perubahan harga saham mempunyai pola tertentu dan pola tersebut akan berulang dengan demikian analisis utamanya berwujud grafik atau chart.

B. Return Saham

  1. Pengertian return saham merupakan hasil yang diperoleh dari investasi yang berupa return

  Return

  realisasi (realized return) dan return ekspektasi (expected return)

  Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa return saham adalah tingkat keuntungan yang akan diperoleh oleh investor yang menanamkan dananya di pasar modal yang berupa return realisasi dan return ekspektasi.

  2. Komponen return saham Menurut (Halim, 2003:30) komponen return meliputi: