Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Sebelum dan Setelah Merger dan Akuisisi pada Tahun 2003-2012
SKRIPSI
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI SEBELUM
DAN SETELAH MERGER DAN AKUISISI
PADA TAHUN 2003-2012
OLEH
MARIA SWITA SARI
100502135
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
1
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI SEBELUM DAN
SETELAH MERGER DAN AKUISISI
PADA TAHUN 2003-2012
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah terdapat perbedaan kinerja
keuangan antara sebelum dan setelah merger dan akuisisi pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kinerja keuangan diukur
dengan menggunakan rasio-rasio keuangan. Penelitian ditujukan kepada
perusahaan manufaktur publik yang melakukan merger dan akuisisi pada tahun
2004-2007.
Periode pengamatan atas rasio keuangan adalah satu tahun sebelum
merger dan akuisisi dibandingkan dengan 5 tahun berturut-turut setelah merger
dan akuisisi. Data yang digunakan adalah data sekunder yang berasal dari laporan
keuangan perusahaan yang dipublikasikan oleh BEI dan ICMD melalui media
internet, serta dari buku referensi dan literatur ilmiah lainnya yang berkaitan
dengan topik penelitian.Uji statistik yang digunakan adalah uji parametrik paired
sample t-test.
Hasil pengujian atas rasio keuangan, terdapat pebedaan total assets
turnover untuk periode perbandingan satu tahun sebelum dan satu tahun sesudah
hingga dua tahun sesudah merger dan akuisisi, serta terdapat perbedaan earning
per share untuk periode perbandingan satu tahun sebelum dan tiga tahun hingga
4 tahun setelah merger dan akuisisi. Hasil juga menunjukkan tidak terdapat
perbedaan current ratio, quick ratio, return on assets, return on equity, net profit
margin, debt ratio, dan price-to-earning ratio yang signifikan sebelum dan
setelah merger dan akuisisi karena itu secara keseluruhan disimpulkan bahwa
tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan yang signifikan sebelum dan setelah
merger dan akuisisi.
Kata kunci:
Merger, Akuisisi, Kinerja Keuangan
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS THE DIFFERENCE OF FINANCIAL PERFORMENCE OF LISTED
MANUFACTURING COMPANIES IN BEI BEFORE AND AFTER MERGER
AND ACQUISITION AT 2003-20012
This research is aimed to test whether there is difference of financial
performance of manufacturing companies which are listed in BEI before and after
merger and acquisitions. Financial performance is measured by financial ratios,
and used for public manufacturing companies which did merger and acquisition
at 2003-2007.
The observation period is a year before merger and acquisitions and 5
years in a row after merger and acquisitions. The research is using secondary
data which is obtained from financial reports that are published by BEI, ICMD,
from reference books, internet and other literatures which are related to the
research. The statistical test that is used in this research is paired t-test.
The result of the test shows that there is difference of total assets turnover
between a year before, and the first year until the second year after merger and
acquisitions. There is also difference of earning per share in a year before,
compared to the third until fourth year after merger and acquisitions. The results
indicates that there are no difference to the other ratios: current ratio, quick
ratio, return on assets, return on equity, net profit margin, debt ratio, and priceto-earnings ratio. So the conclusion of the research is there is no significant
difference of financial performance before and after merger and acquisitions.
Keywords:
merger, acquisitions, financial performance
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur kepada Yesus Kristus atas kasih karunia dan pertolonganNya yang luar biasa dalam kehidupan penulis, sampai pada penyelesaian skripsi
ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini dipersembahkan untuk orangtua terkasih: Drs. T. Nainggolan
dan Almh. T.D. Panggabean, untuk cinta kasih dan pengorbanannya dalam
merawat dan mendidik penulis, serta untuk opung terkasih, Op. Basana Br.
Manalu untuk hal-hal luar biasa yang diberikan kepada penulis.
Skripsi yang berjudul “Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan
Manufaktur Sebelum dan Setelah Merger dan Akuisisi pada Tahun 2003-2012”
ini dapat terselesaikan dengan bantuan berbagai pihak melalui bimbingan, saran,
dukungan serta doa. Oleh karena itu pada kesempatan kali ini penulis
menyampaikan terima kasih kepada pihak-pihak yang telah berperan, yaitu :
1.
Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTMH, MSc(CTM), SpA(K) selaku
Rektor Universitas Sumatera Utara
2.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, MSc, Ak. selaku Dekan Fakultas
Eknomi Universitas Sumatera Utara
3.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Jurusan Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
4.
Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
5.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
6.
Ibu Dr. Khaira Amalia F., SE, MBA, Ak selaku Dosen Pembimbing yang
telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada
penulis.
7.
Ibu Beby Kendida, DE, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah
banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
8.
Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
9.
Orang-orang terdekat: abang, Johanes Hiras Mangatur Nainggolan, adik,
Naomi Christina Nainggolan, dan dia, Richardo Partomuan Hasibuan, untuk
bantuan, dukungan, dan doa terbaik mereka.
10. Seluruh Keluarga Besar Nainggolan dan Panggabean untuk semua bantuan
dan dukungan dalam bentuk apapun.
11. Sahabat-sahabat terbaik, Agnes Fransisca, Cyntia DFS Malau, Nathania
Vicki, sahabat dan rekan seperjuangan, Novia L. Siahaan., Austin N. Sinaga,
Friska Simanjuntak, Adelina E.Sitanggang, Tinaria Bancin, Hervelika
Ginting, Nora Sitinjak, Susi Sihmbing, Elmarta H. Panggabean, Anasthachia
L.A. Nadapdap, dan teman-teman Manajemen 2010 serta semua pihak yang
tidak dapat saya sebutkan satu persatu atas semua bantuan dan dukungan
dalam bentuk apapun.
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ..................................................................................................... i
ABSTRACT ................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .................................................................................. iii
DAFTAR ISI .................................................................................................. v
DAFTAR TABEL .......................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................... viii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ ix
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................
1.1 Latar Belakang ..............................................................................
1.2 Perumusan Masalah ......................................................................
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian .....................................................
1
1
7
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................
2.1 Tinjauan Teoritis ...........................................................................
2.1.1 Merger dan Akuisisi .............................................................
2.1.1.1 Pengertian Merger dan Akuisisi ..............................
2.1.1.2 Klasifikasi Merger dan Akuisisi ..............................
2.1.1.3 Motif dan Alasan Merger dan Akuisisi ...................
2.1.1.4 Akuntansi dalam Merger dan Akuisisi ....................
2.1.1.5 Keunggulan dan Kelemahan Merger dan Akuisisi ..
2.1.2 Kinerja Keuangan .................................................................
2.1.2.1 Pengertian Kinerja Keuangan .................................
2.1.2.2 Metode Analisa Kinerja Keuangan .........................
2.2 Penelitian Terdahulu .....................................................................
2.3 Kerangka Penelitian .......................................................................
2.4 Hipotesis ........................................................................................
10
10
10
10
11
13
17
18
21
21
21
28
29
31
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................
3.1 Jenis Penelitian ..............................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .......................................................
3.3 Batasan Operasional ......................................................................
3.4 Definisi Operasional .....................................................................
3.5 Populasi dan Sampel .....................................................................
3.6 Jenis Data ......................................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ...........................................................
3.8 Teknik Analisis Data ......................................................................
3.8.1 Statistik Deskriptif ...............................................................
3.8.2 Pengujian Statistik ................................................................
32
32
32
33
33
35
36
36
37
37
37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................ 40
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ....................................................... 40
4.2 Hasil Penelitian ............................................................................. 42
Universitas Sumatera Utara
4.2.1 Statistik Deskriptif .............................................................
4.2.2 Uji Normalitas ...................................................................
4.2.3 Uji Hipotesis ......................................................................
4.3 Pembahasan ...................................................................................
42
47
52
59
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................... 62
5.1 Kesimpulan ................................................................................... 62
5.2 Saran .............................................................................................. 63
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... 64
LAMPIRAN .................................................................................................. 66
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
2.1
3.1
3.2
3.3
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.13
4.14
4.15
4.16
4.17
4.18
4.19
4.20
4.21
4.22
4.23
4.24
4.25
4.26
4.27
Judul
Halaman
Rasio Keuangan Bentoel Internasional Investama Tbk ......... 4
Earning per Share Bentoel Internasional Investama Tbk ...... 5
Penelitian Terdahulu ................................................................ 29
Definisi Operasional Variabel ............................................... 35
Penentuan Jumlah Sampel .................................................... 37
Daftar Perusahaan Sampel Penelitian ................................... 37
Statistik Deskriptif Current Ratio .......................................... 42
Statistik Deskriptif Quick Ratio .............................................. 42
Statistik Deskriptif Total Assets Turnover .............................. 43
Statistik Deskriptif Return on Assets ..................................... 44
Statistik Deskriptif Return on Equity ...................................... 44
Statistik Deskriptif Net Profit Margin .................................... 45
Statistik Deskriptif Debt Ratio ............................................... 45
Statistik Deskriptif Earning per Share.................................... 46
Statistik Deskriptif Price-to-Earnings Ratio........................... 46
Uji Normalitas Current Ratio ................................................. 47
Uji Normalitas Quick Ratio..................................................... 48
Uji Normalitas Total Assets Turnover .................................... 48
Uji Normalitas Return on Assets ............................................ 49
Uji Normalitas Return on Equity............................................. 49
Uji Normalitas Net Profit Margin ........................................... 50
Uji Normalitas Debt Ratio ..................................................... 50
Uji Normalitas Earning per Share .......................................... 51
Uji Normalitas Price-to-Earnings Ratio ................................. 52
Hasil Uji Paired T-Test Current Ratio ................................... 52
Hasil Uji Paired T-Test Quick Ratio ....................................... 53
Hasil Uji Paired T-Test Total Assets Turnover ....................... 54
Hasil Uji Paired T-Test Return on Assets .............................. 55
Hasil Uji Paired T-Test Return on Equity ............................... 55
Hasil Uji Paired T-Test Net Profit Margin ............................. 56
Hasil Uji Paired T-Test Debt Ratio ........................................ 57
Hasil Uji Paired T-Test Earning per Share ............................ 57
Hasil Uji Paired T-Test Price-to-Earnings Ratio ................... 58
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ............................................................
31
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No.Lampiran
Judul
Halaman
1
Daftar Rasio Keuangan ........................................................... 66
2
Hasil Pengolahan SPSS ........................................................... 68
.
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI SEBELUM
DAN SETELAH MERGER DAN AKUISISI
PADA TAHUN 2003-2012
OLEH
MARIA SWITA SARI
100502135
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
1
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI SEBELUM DAN
SETELAH MERGER DAN AKUISISI
PADA TAHUN 2003-2012
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah terdapat perbedaan kinerja
keuangan antara sebelum dan setelah merger dan akuisisi pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kinerja keuangan diukur
dengan menggunakan rasio-rasio keuangan. Penelitian ditujukan kepada
perusahaan manufaktur publik yang melakukan merger dan akuisisi pada tahun
2004-2007.
Periode pengamatan atas rasio keuangan adalah satu tahun sebelum
merger dan akuisisi dibandingkan dengan 5 tahun berturut-turut setelah merger
dan akuisisi. Data yang digunakan adalah data sekunder yang berasal dari laporan
keuangan perusahaan yang dipublikasikan oleh BEI dan ICMD melalui media
internet, serta dari buku referensi dan literatur ilmiah lainnya yang berkaitan
dengan topik penelitian.Uji statistik yang digunakan adalah uji parametrik paired
sample t-test.
Hasil pengujian atas rasio keuangan, terdapat pebedaan total assets
turnover untuk periode perbandingan satu tahun sebelum dan satu tahun sesudah
hingga dua tahun sesudah merger dan akuisisi, serta terdapat perbedaan earning
per share untuk periode perbandingan satu tahun sebelum dan tiga tahun hingga
4 tahun setelah merger dan akuisisi. Hasil juga menunjukkan tidak terdapat
perbedaan current ratio, quick ratio, return on assets, return on equity, net profit
margin, debt ratio, dan price-to-earning ratio yang signifikan sebelum dan
setelah merger dan akuisisi karena itu secara keseluruhan disimpulkan bahwa
tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan yang signifikan sebelum dan setelah
merger dan akuisisi.
Kata kunci:
Merger, Akuisisi, Kinerja Keuangan
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS THE DIFFERENCE OF FINANCIAL PERFORMENCE OF LISTED
MANUFACTURING COMPANIES IN BEI BEFORE AND AFTER MERGER
AND ACQUISITION AT 2003-20012
This research is aimed to test whether there is difference of financial
performance of manufacturing companies which are listed in BEI before and after
merger and acquisitions. Financial performance is measured by financial ratios,
and used for public manufacturing companies which did merger and acquisition
at 2003-2007.
The observation period is a year before merger and acquisitions and 5
years in a row after merger and acquisitions. The research is using secondary
data which is obtained from financial reports that are published by BEI, ICMD,
from reference books, internet and other literatures which are related to the
research. The statistical test that is used in this research is paired t-test.
The result of the test shows that there is difference of total assets turnover
between a year before, and the first year until the second year after merger and
acquisitions. There is also difference of earning per share in a year before,
compared to the third until fourth year after merger and acquisitions. The results
indicates that there are no difference to the other ratios: current ratio, quick
ratio, return on assets, return on equity, net profit margin, debt ratio, and priceto-earnings ratio. So the conclusion of the research is there is no significant
difference of financial performance before and after merger and acquisitions.
Keywords:
merger, acquisitions, financial performance
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur kepada Yesus Kristus atas kasih karunia dan pertolonganNya yang luar biasa dalam kehidupan penulis, sampai pada penyelesaian skripsi
ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini dipersembahkan untuk orangtua terkasih: Drs. T. Nainggolan
dan Almh. T.D. Panggabean, untuk cinta kasih dan pengorbanannya dalam
merawat dan mendidik penulis, serta untuk opung terkasih, Op. Basana Br.
Manalu untuk hal-hal luar biasa yang diberikan kepada penulis.
Skripsi yang berjudul “Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan
Manufaktur Sebelum dan Setelah Merger dan Akuisisi pada Tahun 2003-2012”
ini dapat terselesaikan dengan bantuan berbagai pihak melalui bimbingan, saran,
dukungan serta doa. Oleh karena itu pada kesempatan kali ini penulis
menyampaikan terima kasih kepada pihak-pihak yang telah berperan, yaitu :
1.
Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTMH, MSc(CTM), SpA(K) selaku
Rektor Universitas Sumatera Utara
2.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, MSc, Ak. selaku Dekan Fakultas
Eknomi Universitas Sumatera Utara
3.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Jurusan Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
4.
Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
5.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
6.
Ibu Dr. Khaira Amalia F., SE, MBA, Ak selaku Dosen Pembimbing yang
telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada
penulis.
7.
Ibu Beby Kendida, DE, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah
banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
8.
Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
9.
Orang-orang terdekat: abang, Johanes Hiras Mangatur Nainggolan, adik,
Naomi Christina Nainggolan, dan dia, Richardo Partomuan Hasibuan, untuk
bantuan, dukungan, dan doa terbaik mereka.
10. Seluruh Keluarga Besar Nainggolan dan Panggabean untuk semua bantuan
dan dukungan dalam bentuk apapun.
11. Sahabat-sahabat terbaik, Agnes Fransisca, Cyntia DFS Malau, Nathania
Vicki, sahabat dan rekan seperjuangan, Novia L. Siahaan., Austin N. Sinaga,
Friska Simanjuntak, Adelina E.Sitanggang, Tinaria Bancin, Hervelika
Ginting, Nora Sitinjak, Susi Sihmbing, Elmarta H. Panggabean, Anasthachia
L.A. Nadapdap, dan teman-teman Manajemen 2010 serta semua pihak yang
tidak dapat saya sebutkan satu persatu atas semua bantuan dan dukungan
dalam bentuk apapun.
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ..................................................................................................... i
ABSTRACT ................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .................................................................................. iii
DAFTAR ISI .................................................................................................. v
DAFTAR TABEL .......................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................... viii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ ix
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................
1.1 Latar Belakang ..............................................................................
1.2 Perumusan Masalah ......................................................................
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian .....................................................
1
1
7
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................
2.1 Tinjauan Teoritis ...........................................................................
2.1.1 Merger dan Akuisisi .............................................................
2.1.1.1 Pengertian Merger dan Akuisisi ..............................
2.1.1.2 Klasifikasi Merger dan Akuisisi ..............................
2.1.1.3 Motif dan Alasan Merger dan Akuisisi ...................
2.1.1.4 Akuntansi dalam Merger dan Akuisisi ....................
2.1.1.5 Keunggulan dan Kelemahan Merger dan Akuisisi ..
2.1.2 Kinerja Keuangan .................................................................
2.1.2.1 Pengertian Kinerja Keuangan .................................
2.1.2.2 Metode Analisa Kinerja Keuangan .........................
2.2 Penelitian Terdahulu .....................................................................
2.3 Kerangka Penelitian .......................................................................
2.4 Hipotesis ........................................................................................
10
10
10
10
11
13
17
18
21
21
21
28
29
31
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................
3.1 Jenis Penelitian ..............................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .......................................................
3.3 Batasan Operasional ......................................................................
3.4 Definisi Operasional .....................................................................
3.5 Populasi dan Sampel .....................................................................
3.6 Jenis Data ......................................................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ...........................................................
3.8 Teknik Analisis Data ......................................................................
3.8.1 Statistik Deskriptif ...............................................................
3.8.2 Pengujian Statistik ................................................................
32
32
32
33
33
35
36
36
37
37
37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................ 40
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ....................................................... 40
4.2 Hasil Penelitian ............................................................................. 42
Universitas Sumatera Utara
4.2.1 Statistik Deskriptif .............................................................
4.2.2 Uji Normalitas ...................................................................
4.2.3 Uji Hipotesis ......................................................................
4.3 Pembahasan ...................................................................................
42
47
52
59
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................... 62
5.1 Kesimpulan ................................................................................... 62
5.2 Saran .............................................................................................. 63
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... 64
LAMPIRAN .................................................................................................. 66
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
2.1
3.1
3.2
3.3
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.13
4.14
4.15
4.16
4.17
4.18
4.19
4.20
4.21
4.22
4.23
4.24
4.25
4.26
4.27
Judul
Halaman
Rasio Keuangan Bentoel Internasional Investama Tbk ......... 4
Earning per Share Bentoel Internasional Investama Tbk ...... 5
Penelitian Terdahulu ................................................................ 29
Definisi Operasional Variabel ............................................... 35
Penentuan Jumlah Sampel .................................................... 37
Daftar Perusahaan Sampel Penelitian ................................... 37
Statistik Deskriptif Current Ratio .......................................... 42
Statistik Deskriptif Quick Ratio .............................................. 42
Statistik Deskriptif Total Assets Turnover .............................. 43
Statistik Deskriptif Return on Assets ..................................... 44
Statistik Deskriptif Return on Equity ...................................... 44
Statistik Deskriptif Net Profit Margin .................................... 45
Statistik Deskriptif Debt Ratio ............................................... 45
Statistik Deskriptif Earning per Share.................................... 46
Statistik Deskriptif Price-to-Earnings Ratio........................... 46
Uji Normalitas Current Ratio ................................................. 47
Uji Normalitas Quick Ratio..................................................... 48
Uji Normalitas Total Assets Turnover .................................... 48
Uji Normalitas Return on Assets ............................................ 49
Uji Normalitas Return on Equity............................................. 49
Uji Normalitas Net Profit Margin ........................................... 50
Uji Normalitas Debt Ratio ..................................................... 50
Uji Normalitas Earning per Share .......................................... 51
Uji Normalitas Price-to-Earnings Ratio ................................. 52
Hasil Uji Paired T-Test Current Ratio ................................... 52
Hasil Uji Paired T-Test Quick Ratio ....................................... 53
Hasil Uji Paired T-Test Total Assets Turnover ....................... 54
Hasil Uji Paired T-Test Return on Assets .............................. 55
Hasil Uji Paired T-Test Return on Equity ............................... 55
Hasil Uji Paired T-Test Net Profit Margin ............................. 56
Hasil Uji Paired T-Test Debt Ratio ........................................ 57
Hasil Uji Paired T-Test Earning per Share ............................ 57
Hasil Uji Paired T-Test Price-to-Earnings Ratio ................... 58
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ............................................................
31
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No.Lampiran
Judul
Halaman
1
Daftar Rasio Keuangan ........................................................... 66
2
Hasil Pengolahan SPSS ........................................................... 68
.
Universitas Sumatera Utara