Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume Activity (TVA) Saham Sebelum dan Sesudah Stock Split (Studi Kasus pada Perusahaan Go Public di BEI yang Melakukan Stock Split Tahun 2009-2013)
SKRIPSI ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN TRADING VOLUME
(Studi Kasus pada Perusahaan Go Public di BEI yang Melakukan Stock Split Tahun 2009-2013) OLEH AUSTIN NALSALINA SINAGA 100502091 PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN TRADING VOLUME
ACTIVITY (TVA) SAHAMSEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT
(Studi Kasus pada Perusahaan Go Public di BEI yang Melakukan Stock Split Tahun 2009-2013)
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis perbedaan abnormal return dan trading volume activity saham sebelum dan sesudah stock split. Hipotesis dalam penelitian ini adalah terdapat perbedaan
abnormal return dan trading volume activity yang signifikan sebelum dan sesudah stock split .
Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif kuantitatif dan jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Sampel yang digunakan adalah 25 perusahaan go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang melakukan stock split tahun 2009-2013. Pengujian hipotesis terhadap abnormal return menggunakan
wilcoxon signed rank test, sedangkan pengujian hipotesis terhadap trading volume activity menggunakan paired sample t-test.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal
return dan trading volume activity saham yang signifikan sebelum dan sesudah stock split .
Kata Kunci: Stock Split, Abnormal Return, Trading Volume Activity
ABSTRACT
AN ANALYSIS OF THE DIFFERENCES OF ABNORMAL RETURN AND TRADING VOLUME ACTIVITY (TVA) BEFORE AND AFTER STOCK
SPLIT(A Case Study of Publicly-Traded Companies on IDX That Do Stock Split in the Years
2009-2013) The purpose of this research is to find out and analyze the differences of abnormal return and trading volume activity before and after stock split. The hypothesis of this research is that there are significant differences of abnormal return and trading volume activity before and after stock split.
The type of this research is descriptive research and the data used for this research is secondary data. Samples are 25 companies on the Indonesia Stock Exchange (IDX) that do stock split in the years 2009-2013. Hypothesis testing of abnormal return is done by using wilcoxon signed rank test, while hypothesis testing of trading volume activity is done by using paired sample t-test.
The results of this research show that there are no significant differences of abnormal return and trading volume activity before and after stock split. Key Words: Stock Split, Abnormal Return, Trading Volume Activity
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas limpahan berkat dan kasih-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume
Activity (TVA) Saham Sebelum dan Sesudah Stock Split (Studi Kasus pada
Perusahaan Go Public di BEI yang Melakukan Stock Split Tahun 2009-2013)”.Penulisan skripsi ini ditujukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini penulis persembahkan kepada orang tua tercinta, Ayahanda Drs. Tuntun Sinaga, M.Hum dan Ibunda Dra. Zipora Sembiring, M.Si yang senantiasa mendoakan, memberikan semangat, nasehat-nasehat yang berharga dan dukungan baik moral maupun material, serta selalu mencurahkan kasih sayang yang menyertai perjalanan hidup penulis.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Sc, Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan dan memberikan saran kepada penulis.
6. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si selaku Dosen Pembanding I yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
7. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Dosen Pembanding II yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
8. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara untuk jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
9. Kakak dan adik-adikku: Sandy Aletta Sinaga, SH, Boiris Benet Sinaga dan Jouris Anagia B.O. Sinaga, serta keluarga besarku yang senantiasa mendoakan, memberikan semangat, nasehat-nasehat dan dukungan kepada penulis selama ini.
10. Teman-teman Manajemen 2010: Adelina, Maria Swita, Friska, Anasthachia, Novia, Susi, Tinaria, Nora, Hervelika, Elmarta, dan teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang selalu memberikan doa, motivasi dan dukungan selama ini.
11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, April 2014 Penulis
Austin Nalsalina Sinaga
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK ............................................................................................ i ABSTRACT ............................................................................................ ii KATA PENGANTAR ............................................................................ iii DAFTAR ISI ........................................................................................ vi DAFTAR TABEL .................................................................................. viii DAFTAR GAMBAR ............................................................................ ix DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................ x
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ....................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ................................................................ 9
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................... 9
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................. 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................ 11
2.1 Uraian Teoritis ................................................................................. 11
2.1.1 Pasar Modal .................................................................. 11
2.1.2 Pasar Modal yang Efisien .............................................. 12
2.1.3 Pemecahan Saham (Stock Split) ..................................... 13
2.1.3.1 Pengertian Pemecahan Saham ........................... 13
2.1.3.2 Tujuan Pemecahan Saham ................................ 15
2.1.3.3 Teori Pemecahan Saham ................................... 15
2.1.3.4 Jenis Pemecahan Saham .................................... 16
2.1.4 Abnormal Return ........................................................... 18
2.1.5 Trading Volume Activity (TVA) ..................................... 21
2.1.6 Studi Peristiwa (Event Study) ......................................... 22
2.2 Penelitian Terdahulu .............................................................. 23
2.3 Kerangka Konseptual ............................................................. 28
2.4 Hipotesis Penelitian ................................................................ 29
BAB III METODE PENELITIAN ...................................................... 31
3.1 Jenis Penelitian ................................................................................ 31
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ................................................ 31
3.3 Batasan Operasional .............................................................. 32
3.4 Definisi Operasional Variabel ................................................. 32
3.5 Populasi dan Sampel .............................................................. 36
3.6 Jenis dan Sumber Data ........................................................... 38
3.7 Metode Pengumpulan Data .................................................... 38
3.8 Teknik Analisis Data .............................................................. 39
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................... 43
4.1 Gambaran Umum Perusahaan ........................................................... 43
4.1.1 Gambaran Umum Pasar Modal di Indonesia .................. 43
4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan Sampel ........................... 45
4.2 Hasil Penelitian ...................................................................... 57
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif............................................ 57
4.2.2 Uji Normalitas .............................................................. 60
4.2.3 Uji Hipotesis ................................................................. 62
3.3 Pembahasan ............................................................................ 65
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................. 68
3.1 Kesimpulan ..................................................................................... 68
3.2 Saran ..................................................................................... 68
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................. 70 LAMPIRAN ......................................................................................... 73
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman
1.1 Jumlah Emiten yang Melakukan Stock Splitdi BEI Tahun 2009-2013 ............................................................. 2
1.2 Rata-rata Abnormal Return dan Trading Volume
Activity Sebelum dan Sesudah Stock SplitTahun 2012 ..... 5
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu .................................................... 26
3.1 Ringkasan Definisi Operasional Variabel ......................... 35
3.2 Daftar Sampel Penelitian ............................................................... 37
4.1 Statistik Deskriptif Abnormal Return ............................................. 57
4.2 Statistik Deskriptif Trading Volume Activity .................................. 59
4.3 Hasil Uji Normalitas Abnnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split .......................................................... 60
4.4 Hasil Uji Normalitas Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split.................................................... 61
4.5Hasil Uji Wilcoxon Signed Rank Test Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split ............................................................. 63
4.6 Paired Samples Test ................................................................... 64
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman
2.1 Kerangka Konseptual .................................................................... 29
3.1 Jendela Peristiwa (Event Window) dan Tanggal Pengumuman (Event Date) Stock Split ........................... 39