Pengaruh Working Capital Turnover, Economic Value Added, dan Market Value Added Terhadap Market Capitalization Pada BUMN Yang Terdaftar Di BEI Periode 2009-2013

  

SKRIPSI

PENGARUH WORKING CAPITAL TURNOVER, ECONOMIC

  

VALUE ADDED, DAN MARKET VALUE ADDED TERHADAP

MARKET CAPITALIZATION PADA BUMN YANG TERDAFTAR

DI BEI PERIODE 2009 – 2013

OLEH

  

HARRY SATRIA NUGRAHA

110503129

PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI

DEPARTEMEN AKUNTANSI

  

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

MEDAN

2015

  

PERNYATAAN

  Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Working Capital Turnover, Economic Value Added, dan Market Value Added Terhadap Market Capitalization Pada BUMN Yang Terdaftar Di BEI Periode 2009-2013” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Sumatera Utara.

  Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari institusi atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.

  Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

  Medan, April 2015 Yang Membuat Pernyataan,

  Harry Satria Nugraha NIM: 110503129 Puji syukur ke hadirat Allah SWT penulis panjatkan atas segala rahmat dan petunjukNya sehingga skripsi ini dapat diselesaikan tepat waktu. Tak lupa shalawat dan salam pada Rasulullah SAW, yang menjadi sumber pencerahan dan pembawa kebenaran. Penelitian ini merupakan tugas akhir yang menjadi prasyarat untuk menyelesaikan pendidikan pada Program Studi S1-Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  Selama penyelesaian skripsi ini, penulis banyak menerima doa, bimbingan, dukungan, semangat, dan motivasi. Oleh karena itu, penulis menyampaikan rasa terima kasih kepada orang tua penulis, yaitu Bapak Mahramal Syam dan Ibu Iriani S. Siahaan SE. Tanpa dukungan kedua orang tua, penulis tidak akan mampu menyelesaikan penelitian ini.

  Penulis juga menerima bimbingan, saran, dan motivasi dari berbagai pihak yang telah membantu dalam penyelesaian penelitian ini, oleh karena itu penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada: 1.

  Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec,Ac,Ak,CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara dan Bapak Drs.

  Hotmal Ja’far, M.M, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara.

  3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si. Ak selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Sumatera Utara dan Ibu Drs. Mutia Ismail, M.M,

  Ak selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi Universitas Sumatera Utara.

  Pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan yang sangat bermanfaat bagi penulis selama proses penyelesaian skripsi ini.

  5. Ibu Dra. Narumondang Bulan Siregar, M.M., Ak selaku dosen pembanding/ Penguji yang banyak memberikan saran, kritik, dan bimbingan yang sangat bermanfaat untuk proses perbaikan dan penyelesaian skripsi ini.

  6. Kepada saudara penulis, Opung, Maktua, Bang Doni, dan Kak Tina, yang tak henti memberikan semangat dan dukungan pada penulis. Kepada teman-teman seperjuangan penulis di Akuntansi 2011 yang banyak membantu penulis yang tidak dapat disebutkan satu per satu namanya.

  Akhir kata, penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan.Oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan masukan yang positif untuk menyempurnakan skripsi ini.Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi berbagai pihak.

  Medan, April 2015 Penulis,

  Harry Satria Nugraha NIM: 110503129

  

ABSTRAK

  Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah Working Capital Turnover (WCT), Economic Value Added (EVA), dan Market Value Added (MVA) secara parsial dan simultan berpengaruh terhadap MarketCapitalization pada BUMN di Bursa Efek Indonesia. Konsep ini membuktikan bahwa ukuran suatu perusahaan tidak hanya bergantung pada laba dan kinerjanya, tapi juga pada kepuasan para pemegang saham perusahaan tersebut Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dengan jumlah sampel sebanyak

  20 BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2009 – 2013.Sampel yang digunakan adalah sampel jenuh.Data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari situsdan dari situs perusahaan yang bersangkutan. Proses analisis data yang dilakukan terlebih dahulu adalah uji asumsi klasik dan selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis. Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda.

  Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial dan simultan, Economic Value

  

Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) berpengaruh signifikan terhadap

Market Capitalization , sedangkan Working Capital Turnover tidak berpengaruh

  secara signfikan terhadap Market Capitalization.Dari hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa kenaikan atau penurunan EVA dan MVA akan berpengaruh terhadap kenaikan atau penurunan Market Cap.

  

Kata Kunci :Working Capital Turnover, Economic Value Added, Market

Value Added, Market Capitalization

  

ABSTRACT

The purpose of this research is to know whether the Working Capital Turnover

(WCT), Economic Value Added (EVA), and Market Value Added (MVA) partially

and simultaneously affect the Market Capitalization at the State-Owned

Companies in the Indonesia Stock Exchange. This concept proves that companies

size not only depends on its profit and performance but also depends on

shareholder satisfaction.

  

This research is a kind of causal research with a total sample of 20 State-Owned

Companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period 2009 to 2013.

This research used total population sampling . The data used are secondary data

obtained from the siteand respective site of each sample

companies. The process of data analysis done first is to test the classic assumption

and hypothesis testing is then performed. Statistical methods used are multiple

linear regression analysis.

The results showed that partially and simultaneously, Economic Value Added

(EVA) and Market Value Added (MVA) have significant impact on Market

Capitalization, while Working Capital Turnover don’t have significant impact on

Market Capitalization. From this research we can conclude that the increase or

decrease in EVA and MVA will affect the increase or decrease in Market Cap.

  

Keywords : Working Capital Turnover, Economic Value Added, Market

Value Added, Market Capitalization

  

DAFTAR ISI

Halaman

PERNYATAAN ...................................................................................................... i

KATA PENGANTAR ........................................................................................... ii

ABSTRAK ............................................................................................................ iv

ABSTRACT ............................................................................................................ v

DAFTAR ISI ......................................................................................................... vi

DAFTAR TABEL ................................................................................................ ix

DAFTAR GAMBAR .............................................................................................. x

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xi

BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................... 1

  1.1 Latar Belakang ................................................................................................ 1

  1.2 Perumusan Masalah ........................................................................................ 7

  1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian ....................................................................... 7

  1.3.1 Tujuan Penelitian ..................................................................................... 7

  1.3.2 Manfaat Penelitian ................................................................................... 8

  

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................ 9

  2.1 Tinjauan Teoritis ............................................................................................ 9

  2.1.1 Market Capitalization .............................................................................. 9

  2.1.2 Working Capital Turnover ..................................................................... 12

  2.1.2.1 Pengertian Modal Kerja ................................................................. 12

  2.1.2.2 Pentingnya Modal Kerja Dan Sumber Daya .................................. 13

  2.1.2.3 Manajemen Modal Kerja (Working Capital Management) ........... 14

  2.1.2.4 Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turnover) ................... 15

  2.1.3 Economic Value Added .......................................................................... 16

  2.1.4 Market Value Added .............................................................................. 20

  2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu ..................................................................... 21

  2.3 Kerangka Konseptual dan Hipotesis ............................................................ 25

  2.3.1 Kerangka Konseptual............................................................................. 25

  2.3.2 Hipotesis ................................................................................................ 28

  

BAB III METODE PENELITIAN ..................................................................... 30

  3.1 Jenis Penelitian ............................................................................................. 30

  3.2 Populasi dan Sampel Penelitian .................................................................... 30

  3.3 Jenis dan Sumber Data ................................................................................. 32

  3.4 Metode Pengumpulan Data .......................................................................... 32

  3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................................... 33

  3.5.1 Variabel Dependen ................................................................................ 33

  3.5.2 Variabel Independen .............................................................................. 33

  3.6 Metode Analisis dan Pengujian Hipotesis .................................................... 35

  3.6.1 Pengujian Asumsi Klasik ....................................................................... 35

  3.6.1.1 Uji Normalitas Data ....................................................................... 36

  3.6.1.2 Uji Multikolinearitas ...................................................................... 36

  3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................................... 37

  3.6.1.4 Uji Autokorelasi ............................................................................. 38

  3.6.2 Pengujian Hipotesis ............................................................................... 39

  

BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN ....................................................... 42

  4.1 Gambaran Umum ......................................................................................... 42

  4.2 Analisis Hasil Penelitian ............................................................................... 43

  4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ................................................................... 43

  4.2.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 44

  4.2.2.1 Uji Normalitas ................................................................................ 45

  4.2.2.2 Uji Multikolinearitas ...................................................................... 48

  4.2.2.3 Uji Heteroskedasitas....................................................................... 49

  4.2.2.4 Uji Autokorelasi ............................................................................. 51

  4.2.3 Pengujian Hipotesis ............................................................................... 53

  4.2.3.1 Persamaan Regresi ......................................................................... 53

  4.2.3.2 Analisis Koefisien Determinasi ..................................................... 54

  4.2.3.3 Pengujian Secara Simultan ............................................................. 55

  4.2.3.4 Pengujian Secara Parsial ................................................................ 56

  4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ........................................................................ 58

  

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................... 61

  5.1 Kesimpulan ................................................................................................... 61

  5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................................ 62

  5.3 Saran ............................................................................................................. 62

  

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 64

LAMPIRAN

  

DAFTAR TABEL

Tabel Judul Halaman

  1.1 Tabel Perusahaan dengan Market Capitalization Terbesar 2009-2013....... 3

  2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................................. 23

  3.1 Daftar Perusahaan Sampel ........................................................................ 31

  3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................................ 35

  4.1 Daftar Perusahaaan Yang Belum IPO Pada Tahun 2009 .......................... 42

  4.2 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ..................................................... 43

  4.3 Uji Kolmogorov-Smirnov Sebelum Ditransformasi ................................. 45

  4.4 Uji Kolmogorov-Smirnov Setelah Ditransformasi ................................... 46

  4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ........................................................................ 48

  4.6 Coefficient Correlations ............................................................................ 49

  4.7 Uji Durbin-Watson .................................................................................... 51

  4.8 Uji Runs Test ............................................................................................ 52

  4.9 Analisis Hasil Regresi ............................................................................... 53

  4.10 Model Summary ........................................................................................ 54

  4.11 Hasil Uji-F ................................................................................................. 55

  4.12 Hasil Uji-t .................................................................................................. 56

  

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

  2.1 Kerangka Konseptual ................................................................................ 26

  4.1 Uji Normalitas Dengan Analisis Grafik Histogram ................................... 47

  4.2 Grafik Normal P-Plot ................................................................................. 47

  4.3 Grafik Scatterplot ....................................................................................... 50