PENGARUH INFORMASI KEUANGAN DAN NON KEUANGAN PERUSAHAAN TERHADAP UNDERPRICING PADA SAAT IPO : Studi Pada Perusahaan Non Perbankan yang listing di BEI.

No. Daftar FPEB : 511/UN40.7.D1/LT/2015

PENGARUH INFORMASI KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
PERUSAHAAN TERHADAP UNDERPRICING PADA SAAT IPO
(Studi Pada Perusahaan Non Perbankan yang listing di BEI)

SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana
Pendidikan Pada Program Studi Pendidikan Akuntansi

Disusun oleh:
Khairunnisa
NIM. 1103093

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN AKUNTANSI
FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA
2016

PENGARUH INFORMASI KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
PERUSAHAAN TERHADAP UNDERPRICING PADA SAAT IPO

(Studi Pada Perusahaan Non Perbankan yang listing di BEI)
Oleh :

Khairunnisa

Sebuah skripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar
Sarjana Pendidikan pada Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis

© Khairunnisa 2016
Universitas Pendidikan Indonesia
Januari 2016

Hak Cipta dilindungi undang-undang
Skripsi ini tidak boleh diperbanyak seluruhnya atau sebagian,
Dengan dicetak ulang, difoto kopi, atau cara lainnya tanpa ijin dari penulis

PENGARUH INFORMASI KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
PERUSAHAAN TERHADAP UNDERPRICING PADA SAAT IPO
(Studi pada Perusahaan Non Perbankan yang listing di BEI)
Khairunnisa

Pembimbing: Drs. H. Yayat Supriyatna, MM
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pegaruh informasi keuangan
dan non keuangan perusahaan terhadap tingkat underpricing saham perusahaan
yang listing di Bursa Efek Indonesia pada periode 2011-2014. Informasi keuangan
yang diteliti meliputi profitabilitas, financial leverage, likuiditas dan nilai saham
sedangkan faktor non keuangan yang diteliti meliputi umur perusahaan, ukuran
perusahaan dan persentase penawaran saham.
Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan data sekunder dan metode
yang digunakan adalah deskriptif verifikatif. Teknik sampel yang digunakan
adalah purposive sampling. Sebanyak 48 perusahaan dipilih sebagai sampel.
Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa financial leverage berpengaruh
negatif signifikan sedangkan profitabilitas berpengaruh negatif tidak signifikan.
Serta nilai saham dan persentase penawaran saham berpengaruh positif signifikan.
Sedangkan likuiditas, umur perusahaan dan ukuran perusahaan tidak memiliki
pengaruh terhadap underpricing.

Kata kunci : Underpricing, Initial Public Offering (IPO), Informasi keuangan, ,
Profitabilitas, Financial Leverage, Likuiditas, Nilai Saham. Informasi non

keuangan, Umur Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Persentase Penawaran Saham.

i
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

THE EFFECT OF FINANCIAL AND NON-FINANCIAL INFORMATION
OF COMPANY ON THE UNDERPRICING AT IPO
(Study on Non-Banking Companies listed on the Indonesia Stock Exchange)
Khairunnisa
Advisor: Drs. H. Yayat Supriyatna, MM
ABSTRACT

The aims of this study were analyzing the effect of financial companies
information and non-financial companies information on underpricing level of
company stock on Indonesia exchange period 20011-2014. The financial
information were used on this study consist of profitability, financial leverage,
liquidity and value of the share. Meanwhile the non-financial information consist

of age company, company size and the percentage stock offering.
This research were conducted using secondary data and also employed
descriptive verification method. There are 48 companies were selected by using
purposive sampling technique. The data were analyzed using multiple linear
regression analysis.
Finding of this study indicate that financial leverage has a significant
negative effect toward underpricing level meanwhile negative effect of
profitability are not significant toward underpricing level. The share value and
percentage of share offer are have a positively significant effect toward
underpricing level, while liquidity, the age of the firm, and also the size of the
company were not affecting the underpricing level.
Keyword: Underpricing, Initial Public Offering (IPO), Financial information,
Profitability, Financial Leverage, Liquidity, Value Stocks. Non-financial
information, Age Company, Company Size, Percentage of Offer Shares.

ii
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

DAFTAR ISI

ABSTRAK ............................................................................................................... i
ABSTRACT ............................................................................................................ ii
KATA PENGANTAR........................................................................................... iii
UCAPAN TERIMA KASIH ................................................................................ iv
DAFTAR ISI ......................................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ............................................................................................... .. x
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xi
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian........................................................................ 1
B. Identifikasi Masalah Penelitian................................................................ 5
C. Rumusan Masalah Penelitian ................................................................. 9
D. Maksud dan Tujuan Penelitian .............................................................. 10
E. Manfaat Penelitian................................................................................. 11

BAB II LANDASAN TEORI
A. Teori yang Relevan................................................................................ 12
1. Kinerja Perusahaan ............................................................................ 12

2. Informasi Keuangan........................................................................... 12
2.1 Profitabilitas ................................................................................ 12
a. Pengertian Profitabilitas............................................................ 13
b. Manfaat Profitabilitas ............................................................... 13
c. Rasio Profitabilitas.................................................................... 15
d. Indikator Penelitian Profitabilitas ............................................. 17
2.2 Financial Leverage .................................................................... 18
a. Pengertian Financial Leverage ............................................... 18
b. Fungsi Financial Leverage ..................................................... 18
c. Rasio Financial Leverage ....................................................... 19
vi
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

d. Indikator Penelitian Financial Leverage................................. 19
2.3 Likuiditas..................................................................................... 20
a. Pengertian Likuiditas ................................................................ 20
b. Fungsi Likuiditas ...................................................................... 21

c. Rasio Likuiditas ........................................................................ 21
d. Indikator Penelitian Likuiditas ................................................. 22
3. Informasi Non Keuangan................................................................... 23
3.1 Umur Perusahaan ........................................................................ 23
a. Pengertian Umur Perusahaan ................................................... 23
b. Fungsi Umur Perusahaan ......................................................... 24
c. Indikator Penelitian Umur Perusahaan..................................... 24
3.2 Ukuran Perusahaan ..................................................................... 24
a. Pengertian Ukuran Perusahaan................................................. 24
b. Fungsi Ukuran Perusahaan....................................................... 24
c. Indikator Penelitian Ukuran Perusahaan .................................. 25
4. Saham ................................................................................................ 25
a. Pengertian Saham..................................................................... 25
b. Jenis-jenis Saham..................................................................... 25
4.1 Nilai Saham ................................................................................ 26
a. Pengertian Nilai Saham............................................................ 26
b. Fungsi Nilai Saham.................................................................. 27
c. Rasio Nilai Saham.................................................................... 27
d. Indikator Penelitian Nilai Saham............................................. 28
4.2 Persentase Penawaran Saham..................................................... 29

a. Pengertian Persentase Penawaran Saham ................................ 29
b. Fungsi Persentase Penawaran Saham ...................................... 30
c. Indikator Penelitian Nilai Saham ............................................. 30
5. Pasar Modal....................................................................................... 30
a. Pengertian Pasar Modal ................................................................ 30
b. Fungsi Pasar Modal ...................................................................... 32
6. Initial Public Offering (IPO)............................................................. 32
vii
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

7. Underpricing ..................................................................................... 33
8.Teori yang berkaitan dengan Underpricing ....................................... 35
a. Teori Sinyal (Signalling Theory).................................................. 35
b. Asimetri Informasi (Asymmetric Information) ............................ 36
c. Hipotesa Edisiensi Pasar Modal (Efficient Market Hypothesis)... 36
B. Hasil Penelitian Terdahulu..................................................................... 38
C. Kerangka Pemikiran............................................................................... 41

D. Hipotesis Penelitian ............................................................................... 49

BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian ................................................................................... 50
B. Operasionalisasi Variabel ...................................................................... 51
C. Populasi dan Sampel.............................................................................. 53
D. Teknik Pengumpulan Data.................................................................... 57
E. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis .................................................. 57

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Obyek Penelitian .................................................................. 67
B. Deskripsi Hasil Penelitian...................................................................... 74
1. Statistik Deskriptif................................................................................ 74
1.1. Deskripsi Informasi Keuangan ....................................................... 74
a. Deskripsi Profitabilitas................................................................ 74
b. Deskripsi Financial Leverage ................................................... 77
c. Deskripsi Likuiditas .................................................................... 80
d. Deskripsi Nilai Saham................................................................ 83
1.2 Deskripsi Informasi Non Keuangan ................................................ 85
a. Deskripsi Umur Perusahaan ....................................................... 85

b. Deskripsi Ukuran Perusahaan..................................................... 87
c. Deskripsi Persentase Penawaran Saham .................................... 90
1.3 Deskripsi Underpricing................................................................... 92
C. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis Penelitian ................................. 95
viii
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

1. Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 95
a. Uji Normalitas ............................................................................95
b. Uji Linearitas ................................................................................ 97
c. Uji Multikolinearitas .................................................................... 97
d. Uji Heteroskedastisitas ................................................................. 98
e. Uji Autokorelasi ..........................................................................100
2. Analisis Regresi Linear Berganda ....................................................101
3. Pengujian Hipotesis Penelitian .........................................................104
a. Uji Keberartian Regresi (Uji F)..................................................104
b. Uji Keberartian Koefisan Regresi (Uji t) ...................................106

D. Pembahasan Hasil Penelitian ................................................................107

BAB V SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan ...............................................................................................116
B. Saran.....................................................................................................118

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................120
LAMPIRAN-LAMPIRAN
1. Tabulasi Data Penelitian
2. Pengujian analisis data dan pengujian hipotesis
3. Frekuensi Bimbingan
4. Surat Keterangan Pembimbing Skripsi
5. Daftar Riwayat Hidup

ix
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Daftar Perusahaan yang melakukan IPO pada tahun 2014 ................... 4
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel..................................................................... 52
Tabel 3.2 Daftar Nama Perusahaan Populasi Penelitian ...................................... 53
Tabel 3.3 Daftar Nama Perusahaan Sampel Penelitian ........................................ 56
Tabel 4.1 Data Profitabilitas Perusahan yang listing di BEI tahun 2011-2014 .. 75
Tabel 4.2 Data Financial Leverage Perusahan yang listing di BEI tahun 20112014 .................................................................................................... 78
Tabel 4.3 Data Likuiditas Perusahan yang listing di BEI tahun 2011-2014 ....... 80
Tabel 4.4 Data Nilai Saham Perusahan yang listing di BEI tahun 2011-2014 ... 83
Tabel 4.5 Data Umur Perusahan yang listing di BEI tahun 2011-2014.............. 86
Tabel 4.6 Data Ukuran Perusahan yang listing di BEI tahun 2011-2014 ........... 88
Tabel 4.7 Data Persentase Penawaran Saham Perusahan yang listing di BEI
tahun 2011-2014 ................................................................................ 90
Tabel 4.8 Data Underpricing Perusahan yang listing di BEI tahun 2011-2014 . 93
Tabel 4.9 Tabel Kolmogorov Smirnov................................................................. 96
Tabel 4.10 Hasil Pengujian Linearitas (Durbin Watson)....................................... 97
Tabel 4.11 Hasil Pengujian Multikolinearitas ........................................................ 98
Tabel 4.12 Hasil Pengujian Autokorelasi..............................................................100
Tabel 4.13 Hasil Pengujian Regresi Linear Berganda ..........................................102
Tabel 4.14 Hasil Pengujian Regresi Serempak (Uji F) dengan ANOVA ............105

x
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Gambaran Kerangka Pemikiran......................................................... 48
Gambar 4.1 Grafik Plot Normalitas....................................................................... 96
Gambar 4.2 Grafik Scatterplot Regresi Pengujian Heteroskedastisitas ................ 99
Gambar 4.3 Grafik Autokorelasi ..........................................................................101

xi
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada
Saat Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

1

BAB I
PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Penelitian
Dalam bidang perekonomian, pada umumnya tujuan perusahaan adalah untuk
mencapai atau memperoleh laba maksimal,

mengembangkan perusahaan serta

menjaga kelangsungan hidup perusahaan (going concern). Untuk mencapai tujuan
tersebut, (khususnya dalam pengembangan perusahaan), perusahaan membutuhkan
tambahan

modal.

Kebutuhan

akan

modal

semakin

besar

seiring

dengan

perkembangan perusahaan. Hal ini akan mendorong manajemen untuk memilih salah
satu dari alternatif-alternatif pembiayaan yang dapat digunakan. Ada beberapa
alternatif yang bisa dilakukan perusahaan dalam mendapatkan modal tersebut, antara
lain dengan menggunakan modal sendiri, mengeluarkan surat utang (obligasi), utang
kepada pihak bank atau melalui penambahan jumlah kepemilikan saham dengan
penerbitan saham baru.
Proses penawaran dan permintaan saham perusahaan terjadi dalam suatu
mekanisme yang disebut pasar modal. Pada umumnya di pasar modal sekuritas yang
sering diperjualbelikan adalah saham,

meskipun masih banyak produk-produk

keuangan lain yang juga turut diperdagangkan dalam pasar modal seperti obligasi,
opsi, reksa dana dan lain sebagainya. Namun disini karena pembahasan terkait adalah
tentang permodalan, maka yang lebih ditonjolkan dan dibahas adalah mengenai
saham. Menurut Sunariyah (2004:111) menjelaskan bahwa “Saham adalah surat
berharga sebagai bukti penyertaan atau pemilikan individu maupun institusi yang
dikeluarkan oleh sebuah perusahaan yang terbentuk Perseroan Terbatas”.
Ketika suatu perusahaan memilih cara untuk mendapatkan dana dari luar
perusahaan, yakni dengan cara menerbitkan saham baru dalam memperoleh tambahan
modal, maka ada beberapa cara yang dapat dilakukan perusahaan, yaitu dengan
menjual kepada pemegang saham lama, menjual kepada karyawan lewat ESOP
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

2

(employee stock ownership plan), menambah saham lewat deviden yang tidak dibagi
(dividend reinvestment plan), menjual langsung kepada pemilik tunggal (biasanya
investor institusi) secara privat atau dengan menawarkan ke publik melalui bursa efek
(Jogiyanto,2009)

atau

dengan

proses

penawaran

saham perusahaan

kepada

masyarakat melalui bursa efek.
Salah

satu

alternatif dalam memperoleh

dana

adalah dengan melalui

penawaran saham kepada masyarakat atau biasa disebut go public atau sering pula
dikenal dengan istilah Initial Public Offering (IPO). IPO adalah suatu aksi korporasi
perusahaan dalam rangka mendapatkan dana dari masyarakat untuk kepentingan
perusahaan going concern (Manurung : 2012). IPO hanya terjadi di pasar perdana
(primary market), yaitu pasar bagi perusahaan yang melakukan penawaran umum
untuk menjual sahamnya pertama kali kepada investor. Istilah go public (Penawaran
Saham) tidak lain adalah istilah hukum yang ditujukkan bagi kegiatan suatu emiten
untuk

memasarkan

dan

menawarkan

yang akhirnya menjual efek-efek

yang

diterbitkannya, baik dalam bentuk saham, obligasi atau efek lainnya kepada
masayarakat luas (Balfas : 2006).
Namun, ada suatu fenomena menarik yang dapat diamati yang terjadi ketika
berlangsungnya proses IPO, yakni underpricing. Fenomena underpricing ini sendiri
adalah fenomena yang terjadi ketika harga jual saham perusahaan pada pasar perdana
nilainya lebih rendah dibandingkan dengan harga pasar di pasar sekunder. Dimana,
harga penawaran (open price) lebih rendah dibandingkan dengan harga penutupan
(close price) pada saat pencatatan saham perdana di bursa.
Pada saat perusahaan melakukan IPO, harga saham yang dijual pasar perdana
ditentukan berdasarkan kesepakatan antara perusahaan emiten dan penjamin emisi
(underwriter), sedangkan harga yang terjadi di pasar sekunder ditentukan oleh
mekanisme pasar yang telah ada melalui kekuatan permintaan dan penawaran saham
tersebut di pasar modal. Apabila penentuan harga saham pada saat IPO secara
signifikan lebih rendah dibandingkan dengan harga yang terjadi di pasar sekunder
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

3

dihari pertama, maka terjadi underpricing ( Kim, Krinsky dan Lee, 1995 dalam Sri
Retno Handayani, 2008). Kondisi ini dapat terjadi karena adanya perbedaan
kepentingan antara perusahaan calon emiten dengan penjamin efek atau biasa disebut
underwriter.

Dimana

emiten

menginginkan harga perdana yang tinggi untuk

memperoleh hasil yang tinggi, sedangkan penjamin efek menginginkan resiko yang
lebih kecil dengan menjual saham dengan harga yang dapat dibeli oleh pihak
investor. Contoh kasus underpricing sendiri dapat dilihat pada Tabel 1.1.
Berdasarkan Tabel 1.1 dapat dilihat bahwa terdapat 20 dari 23 perusahaan
yang listing di BEI pada tahun 2014 mengalami underpricing, sedangkan 3 dari 23
perusahaan berbeda dari keseluruhan perusahaan yang melaksanakan IPO pada tahun
2014, terdapat dua perusahaan mengalami overpricing yakni PT. Bank Panin
Syariah,Tbk dan PT. Eka Sari Lorena Transport, Tbk. Serta satu perusahaan yang
tidak mengalami underpricing yakni, PT. Mitrabara Adiperdana,Tbk. Dan, bila
ditelisik hal ini menandakan bahwa fenomena underpricing ini masih terus terjadi
dan berlanjut hingga saat ini.
Akibat dari kondisi underpricing ini sendiri, secara rata-rata pembeli saham
IPO hampir dipastikan mendapat keuntungan dan bagi perusahaan yang melakukan
IPO akan mengalami kerugian, karena dana yang diterima dari masyarakat tidak
maksimum. Karena pada dasarnya ketika perusahaan menerbitkan saham baru
tujuannya adalah untuk menambah modal perusahaan serta mencari keuntungan,
dimana yang seharusnya perusahaan menjual saham dengan harga di atas harga
pasar agar mendapat keuntungan. Secara financial perusahaan tidak mendapatkan
kas yang optimal dari yang seharusnya ketika harga jual pada pasar perdana rendah.

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

4

Tabel 1.1
Daftar Perusahaan yang Melakukan IPO
Periode Tahun 2014
IPO
DATE

KODE

NAMA PERUSAHAAN

15/01/14

PNBS

Bank Panin Syariah Tbk, PT

16/01/14

ASMI

16/01/14

BINA

Asuransi Mitra Maparya
Tbk, PT
Bank Ina Perdana Tbk, PT

16/01/14

CANI

13/03/14

BALI

08/04/14

WTON

Capitol Nusantara
Indonesia Tbk, PT
Bali Towerindo Sentra
Tbk, PT
Wijaya Karya Beton Tbk, PT

10/04/14

BLTZ

Graha Layar Prima Tbk, PT

11/04/14

MDIA

15/04/14

LRNA

14/05/14

DAJK

02/06/14

LINK

Intermedia Capital Indonesia
Tbk, PT
Eka Sari Lorena Transport
Tbk, PT
Dwi Aneka Jaya
Kemasindo Tbk, PT
Link Net Tbk, PT

27/06/14

CINT

07/07/14

MGNA

08/07/14

BPII

10/07/14

MBAP

11/07/14

TARA

11/07/14

DNAR

05/11/14

Chitose Internasional
Tbk, PT
Magna Finance Tbk, PT
Batavia Prosperindo
Internasional Tbk, PT
Mitrabara Adiperdana
Tbk, PT
Sitara Propertindo Tbk, PT

IPO
CLOSE
PRICE PRICE

UP
Price

KET

100

96

-0,04

Overpricing

270

405

0,5

Underpricing

240

270

0,125

Underpricing

200

239

0,195

Underpricing

400

600

0,5

Underpricing

590

760

0,288

Underpricing

3000

3400

0,133

Underpricing

1380

1510

0,094

Underpricing

900

780

-0,133

Overpricing

470

530

0,128

Underpricing

1600

2400

0,5

Underpricing

330

337

0,021

Underpricing

105

155

0,476

Underpricing

500

550

0,1

Underpricing

1300

1300

0

-

106

150

0,415

Underpricing

110

149

0,355

Underpricing

BIRD

Bank Dinar Indonesia
Tbk, PT
Blue Bird Tbk, PT

6500

7450

0,146

Underpricing

03/12/14

SOCI

Soechi Lines Tbk, PT

550

585

0,064

Underpricing

17/12/14

IMPC

3800

5700

0,5

Underpricing

22/12/14

AGRS

Impack Pratama Industri,
Tbk
Bank Agris Tbk, PT

110

187

0,7

Underpricing

22/12/14

IBFN

288

290

0,007

Underpricing

Intan Baruprana Finance
Tbk, PT

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

5

23/12/14

GOLL

Golden Plantation Tbk, PT

288

289

0,003

Underpricing

Sumber : http://sahamok.com , http://www.idx.co.id dan yahoo.finance.com data diperbaharui tanggal
23Desember 2014.

Namun, fenomena underpricing ini tidak hanya terjadi di Negara Indonesia
saja, hal ini terjadi pula di negara lain seperti, USA, Inggris, Malaysia, China,
Singapura dan banyak negara lainnya. Fenomena underpricing terjadi di berbagai
pasar modal di seluruh dunia karena adanya asimetri informasi. Asimetri informasi
bisa terjadi antara emiten dan penjamin emisi, maupun antar investor. Untuk
mengurangi adanya asimetri informasi maka dilakukanlah penerbitan prospektus
oleh

perusahaan,

yang

berisi informasi dari perusahaan yang bersangkutan.

Informasi yang tercantum dalam prospektus terdiri dari informasi yang sifatnya
keuangan dan non keuangan. Informasi yang dimuat dalam prospektus akan
membantu investor dalam membuat keputusan yang rasional mengenai resiko nilai
saham sesungguhnya yang ditawarkan emiten (Kim, Krinsky dan Lee, 1995).
Meskipun

studi tentang

underpricing

telah

banyak

dilakukan,

namun

penelitian di bidang ini masih dianggap masalah yang menarik untuk diteliti karena
adanya

inkonsistensi

memfokuskan

pada

hasil

penelitian,

informasi non

serta

kebanyakan

keuangan

dibandingkan

penelitian
dengan

lebih

informasi

keuangan perusahaan. Bila dilihat masih ada informasi keuangan perusahaan yang
mungkin

mempengaruhi underpricing.

Hal inilah

yang

mendorong

penelitian

dilakukan di bidang ini.

B. Identifikasi Masalah Penelitian
Kondisi underpricing adalah kondisi yang tidak baik bagi perusahaan, harga
saham yang ditawarkan pada saat IPO seharusnya terjual sesuai harga yang
ditawarkan sehingga tidak terdapat selisih harga. Di satu pihak, underpricing
menguntungkan investor, namun di pihak lain akan merugikan perusahaan karena
dana yang dikumpulkan tidak maksimum. Underpricing ini terjadi karena perusahaan
menetapkan harga saham pada saat pasar perdana terlalu rendah dibandingkan nilai
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

6

saham itu sendiri. Hal ini disebabkan oleh beberapa faktor, seperti menurut

Astuti

(2013) Ketidaksamaan informasi yang dimiliki oleh para pihak inilah yang dapat
mengakibatkan perbedaan harga sehingga memungkinkan terjadinya underpricing.
Begitu pula seperti yang dijelaskan oleh Nasirwan (2000 : 574) yang menyatakan
bahwa :
….baik informasi akuntansi maupun non akuntansi dibutuhkan oleh para
investor ataupun calon investor dalam proses pembuatan keputusan investasi di
pasar modal sehingga dimungkinkan kedua informasi tersebut, baik informasi
akuntansi maupun informasi non akuntansi merupakan faktor yang dianggap
mempunyai pengaruh terhadap terjadinya underpricing.
Berdasarkan penjelasan tersebut informasi akuntansi dan non akuntansi yang
disebutkan oleh Nasirwan merupakan informasi keuangan dan non keuangan pada
perusahaan dan merupakan faktor yang dianggap mempunyai pengaruh terhadap
terjadinya underpricing.
Menurut Rodono, A (2002 : 198) memaparkan bahwa faktor-faktor yang dapat
mempengaruhi underpricing diantaranya, yaitu :
1. Financial Leverage (DER)
2. Profitabilitas
3. Nilai Saham (EPS)
4. Ukuran Perusahaan
5. Umur Perusahaan
6. Reputasi Auditor
7. Reputasi Underwriter
8. Persentase saham yang ditawarkan
9. Segmentasi Pasar
10. Kekuatan Intervensi (Forced Offering)
11. Likuiditas
12. Proporsi Utang

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

7

Berdasarkan faktor-faktor tersebut yang termasuk ke dalam informasi keuangan
perusahaan antara lain, Financial Leverage, Profitabilitas, Nilai Saham, Likuiditas
dan proporsi utang. Dan yang termasuk dalam informasi non keuangan perusahaan
antara

lain,

underwriter,

ukuran

perusahaan,

umur

perusahaan,

persentase saham yang ditawarkan,

reputasi auditor,
segmentasi pasar,

reputasi
kekuatan

intervensi (Forced Offering). Sehingga yang mempengaruhi terjadinya underpricing
adalah informasi keuangan dan non keuangan.
Beberapa

penelitian

terdahulu

mengenai

underpricing,

mengungkapkan

beberapa faktor yang mempengaruhi underpricing antara lain menurut;
1. Dedhy Sulistiawan (2010), menyatakan bahwa konflik kepentingan adalah
salah satu faktor yang mempengaruhi terjadinya underpricing.
2. Sri Retno Handayani (2008) menyatakan informasi keuangan (diproksikan
dengan DER, ROA dan EPS), bahwa DER dan ROA tidak ada pengaruh
signifikan, sedangkan untuk EPS berpengaruh negatif. Sedangkan informasi
non keuangan perusahaan (diproksikan dengan umur perusahaan, ukuran
perusahaan dan persentase penawaran saham) menyatakan bahwa umur
perusahaan tidak ada pengaruh signifikan, ukuran perusahaan dan persentase
penawaran saham terdapat pengaruh signifikan.
3. Afifah

Wulandari (2011),

menyatakan

informasi keuangan (diproksikan

dengan DER dan ROA) bahwa DER berpengaruh positif, sedangkan ROA
berpengaruh negatif. Untuk informasi non keuangan (diproksikan dengan
Umur perusahaan, ukuran perusahaan dan persentase penawaran saham)
menyatakan bahwa penawaran saham berpengaruh positif. Sedangkan umur
dan ukuran perusahaan berpengaruh negatif.
4. Bachtiar (2012), menyatakan informasi keuangan (diproksikan dengan ROE,
dan DER) bahwa terbukti berpengaruh. Sedangkan untuk informasi non
keuangan (diproksikan dengan reputasi underwriter, jenis industri, umur
perusahaan, persentase penawaran saham, jangka waktu penawaran dan
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

8

pertumbuhan total asset) dinyaakan bahwa semua tidak terbukti berpengaruh,
kecuali pertumbuhan total asset yang berpengaruh.
5. Eka Retnowati (2013), menyatakan informasi keuangan (diproksikan dengan
EPS, DER dan ROA) bahwa yang memiliki pengaruh terhadap underpricing
adalah Earning Per Share (EPS) sedangkan DER dan ROA tidak memiliki
pengaruh. Untuk informasi non keuangan (diproksikan dengan

ukuran

perusahaan, umur perusahaan dan persentase penawaran saham) dinyatakan
bahwa, ukuran perusahaan dan persentase penawaran saham berpengaruh
secara signifikan,

sedangkan secara simultan umur perusahaan, ukuran

perusahaan dan persentase penawaran saham berpengaruh secara signifikan
terhadap underricing.
6. Rahma Indria Puspita (2014) menyatakan informasi keuangan (diproksikan
dengan financial leverage atau DER) bahwa DER tidak berpengaruh.
Sedangkan untuk informasi non keuangan (diproksikan dengan jangka waktu
penawaran saham, pertumbuhan total asset dan persentase penawaran saham)
dinyatakan bahwa, jangka waktu penawaran saham dan pertumbuhan total
asset adalah hal yang berpengaruh. Sedangkan persentase penawaran dan
tidak berpengaruh.

Dari pendapat para ahli dan penelitian terdahulu di atas, dapat diidentifikasi
bahwa

informasi

keuangan

yang

diduga

mempengaruhi

underpricing,

yaitu

profitabilitas, financial leverage, likuiditas, nilai saham dan proporsi utang.
Dikarenakan terdapat perbedaan hasil (research gap) antar peneliti yang berkaitan
dengan

informasi keuangan

mengatakan

bahwa

financial

seperti pada
leverage

penelitian Handayani (2008),

yang

diproksikan

yang

dengan DER dan

profitabilitas yang diproksikan dengan ROA tidak ada pengaruh signifikan dan untuk
nilai saham yang diproksikan EPS berpengaruh negatif. Berbeda dengan hasil
penelitian Bachtiar (2012) yang menyatakan DER terbukti berpengaruh. Begitu pula
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

9

dengan Afifah (2011) yang menyatakan bahwa DER berpengaruh positif dan ROA
berpengaruh negatif. Sedangkan menurut Eka Retnowati (2013) menyatakan bahwa
EPS memiliki pengaruh, sedangkan DER dan ROA tidak berpengaruh. Maka dari
informasi keuangan tersebut yang akan diteliti oleh peneliti adalah profitabilitas,
financial leverage dan nilai saham serta ditambahkan dengan likuiditas.
Sedangkan untuk informasi non keuangan perusahaan menurut para ahli yaitu,
umur perusahaan (AGE), ukuran perusahaan (SIZE), persentase penawaran saham,
reputasi auditor, reputasi underwriter, sentimen pasar dan kekuatan intervensi
(Forced Offering) merupakan faktor yang diduga dapat mempengaruhi underpricing.
Terdapat pula perbedaan pendapat hasil penelitian mengenai informasi non keuangan
terhadap underpricing, yakni Handayani (2008) menyatakan bahwa umur perusahaan
tidak

ada

pengaruh

signifikan,

sedangkan

ukuran

perusahaan dan resentase

penawaran saham terdapat pengaruh signifikan. Hasil ini berbeda dengan yang
dinyatakan oleh Afifah (2011) yang menyatakan bahwa persentase penawaran saham
berpengaruh positif, sedangkan umur dan ukuran perusahaan berpengaruh negatif.
Dari informasi non keuangan tersebut, maka yang akan diteliti adalah umur
perusahaan (AGE), ukuran perusahaan (SIZE) dan Persentase penawaran saham.
Maka peneliti berdasarkan pendapat ahli dan hasil dari penelituan terdahulu,
dalam penelitian ini mengambil judul, “Pengaruh Informasi Keuangan dan Non
Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing pada Saat IPO (Studi pada
Perusahaan Non Perbankan yang Listing di BEI)”
C. Rumusan Masalah Penelitian
Berdasarkan uraian latar belakang diatas, maka dapat diketahui bahwa
fenomena underpricing

ini menarik

untuk

dikaji lebih lanjut karena ketika

underpricing relatif tinggi akan merugikan bagi emiten dikarenakan dana yang
diperoleh emiten tidak maksimal dalam rangka melakukan ekspansi dan penelitian
terdahulu

menunjukan

hasil tidak

selalu konsisten,

sehingga perlu dilakukan

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

10

penelitian

kembali dengan menguji kembali faktor-faktor yang mempengaruhi

underpricing, maka dalam hal ini rumusan permasalahan yang diajukan oleh peneliti
adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana gambaran informasi keuangan, non keuangan dan underpricing
pada saat IPO tahun 2011-2014.
2. Bagaimana pengaruh informasi keuangan perusahaan (profitabilitas, financial
leverage, likuiditas dan nilai saham) terhadap underpricing pada saat IPO
tahun 2011-2014.
3. Bagaimana pengaruh informasi non keuangan perusahaan (umur perusahaan,
ukuran perusahaan dan persentase penawaran saham), terhadap underpricing
pada saat IPO tahun 2011-2014.
4. Bagaimana pengaruh informasi keuangan dan non keuangan perusahaan
terhadap underpricing pada saat IPO tahun 2011-2014.

D. Maksud dan Tujuan Penelitian
1. Maksud Penelitian
Penelitian ini dilakukan dengan maksud untuk memperoleh kejelasan
bagaimana

pengaruh

informasi keuangan

dan

non

keuangan

terhadap

terjadinya underpricing saat IPO pada perusahaan yang listing di BEI tahun
2012-2014.

2. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah yang telah diuraikan, maka tujuan dari
penelitian ini adalah :
1. Untuk mendeskripsikan informasi keuangan, non keuangan perusahaan
dan tingkat underpricing pada saat IPO tahun 2011-2014.

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

11

2. Untuk memverifikasi pengaruh informasi keuangan dengan profitabilitas,
financial leverage, likuiditas dan nilai saham terhadap underpricing pada
saat IPO di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2014.
3. Untuk memverifikasi pengaruh informasi non keuangan dengan melihat
umur perusahaan (AGE), ukuran perusahaan (SIZE) dan persentase
penawaran saham terhadap underpricing pada saat IPO di Bursa Efek
Indonesia tahun 2011-2014.
4. Untuk memverifikasi pengaruh informasi keuangan dan non keuangan
terhadap underpricing pada saat IPO di Bursa Efek Indonesia tahun 20112014.

E. Manfaat Penelitian
1. Kegunaan Teoritis
Penelitian ini diharapkan dapat memperkaya konsep atau teori dan
member sumbangan pemikiran yang mendukung pengembangan ilmu
pengetahuan mengenai underpricing dan dapat dijadikan pengembangan
lebih lanjut bagi pihak lain.
2. Kegunaan Praktis
Penelitian ini diharapkan dapat berguna :
1. Bagi Penulis, dapat memberikan pengetahuan yang berguna dalam
pengembangan penelitian mengenai underpricing, khususnya faktorfaktor,

seperti

informasi

keuangan

dan

non

keuangan

yang

mempengaruhi pada saat IPO.
2. Bagi Perusahaan, dapat memberi kontribusi untuk membantu pihak
perusahaan mengenai hal-hal apa saja yang terkait dan mempengaruhi
masalah underpricing yang terjadi pada saat Initial Public Offering
(IPO).

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

12

3. Bagi Investor, hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan
kontribusi mengenai faktor-faktor yang perlu dipertimbangkan dalam
membuat sebuah keputusan investasi pada saat membeli saham
perdana dengan tujuan memperoleh return yang diharapkan.

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

50

BAB III
METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian
Desain penelitian merupakan rancangan bagaimana suatu penelitian dilakukan
dengan menggunakan metode tertentu. Metode penelitian merupakan cara kerja untuk
dapat memahami suatu objek penelitian yang akan memandu peneliti tentang
bagaimana urutan-urutan penelitian dilakukan yang juga meliputi teknik dan prosedur
yang digunakan dalam penelitian. Hal ini sesuai dengan pendapat Mardalis (2009 :
24) bahwa :
“Desain penelitian merupakan suatu cara teknis yang dilakukan dalam proses
penelitian sebagai upaya dalam bidang ilmu pengetahuan yang dijalankan untuk
memperoleh fakta-fakta dan prinsip-prinsip dengan sabar, hati-hati, serta
sistematis untuk mewujudkan kebenaran.”
Menurut Sanusi (2013: 13) “Desain penelitian merupakan gambaran secara
singkat

tentang

metode

penelitian

yang

digunakan”.

Bentuk

Penelitian

yang

digunakan adalah penelitian kuantitatif dengan studi kasus terhadap perusahaan non
bank.

Berdasarkan

variabel-variabel

yang

akan

diuji

maka

penelitian

ini

menggunakan metode deskriptif dan verifikatif.
Dalam penelitian ini digunakan metode deskriptif verifikatif yang bersifat
menggambarkan

serta

menjelaskan.

Menurut

Sugiyono

(2007: 14),

“metode

deskriptif analisis adalah “statistik yang digunakan untuk menganalisa data dengan
cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana
adanya”, Sedangkan metode verifikatif menurut Arikunto (2010: 8), yaitu “Pada
dasarnya ingin menguji kebenaran dari suatu hipotesis yang dilakukan melalui
pengumpulan data di lapangan”.
Adapun

metode

deskriptif

dalam

penelitian

ini

digunakan

untuk

mendeskripsikan dan menerangkan pengaruh informasi keuangan dan informasi non
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

51

keuangan perusahaan terhadap underpricing pada perusahaan non perbankan yang
melakukan IPO di BEI periode 2011-2014, sedangkan metode verifikatif dalam
penelitian ini digunakaan untuk menguji kebenaran dari suatu hipotesis.
B. Operasionalisasi Variabel
Seperti yang disebutkan dalam Pedoman Operasional Penulisan Skripsi
(POPS, 2014:21), bahwa “Operasionalisasi variabel adalah menjelaskan dimensi (jika
ada) dan indikator-indikator dari setiap variabel penelitian”. Menurut Sugiyono
(2012:58) “Variabel penelitian adalah segala sesuatu yang berbentuk apa saja yang
ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal
tersebut, kemudian ditarik kesimpulanya”.
Dalam penelitian ini yang menjadi variabel penelitian adalah sebagai berikut:
a. Variabel Bebas (Independent Variable atau Variabel X)
Variabel bebas merupakan variabel yang mempengaruhi atau menjadi sebab
perubahannya atau timbulnya variabel terikat (dependen). Variabel bebas dalam
penelitian ini yaitu :
 Informasi Keuangan Perusahaan yang merupakan Variabel X1 adalah informasi
yang berisikan bagaimana keadaan keuangan suatu perusahaan. Apakah kedaan
perusahaan dinilai sehat atau tidak bila dilihat dari informasi keuangannya.
Informasi ini diperoleh dari laporan keuangan dan dinilai berdasarkan nilai
profitabilitas, financial leverage, likuiditas dan nilai saham perusahaan.
 Informasi non keuangan yang merupakan Variabel X2 adalah informasi
mengenai perusahaan di luar dari rasio-rasio keuangan perusahaan. Informasi
ini terkait dengan kondisi perusahaan di luar kondisi keuangan, informasi non
keuangan perusahaan ini dinilai dari umur perusahaan, ukuran perusahaan dan
resentase penawaran saham.
b. Variabel Terikat (Dependent Variable atau Variabel Y)
Variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi atau menjadi akibat,
karena adanya variabel bebas. Variabel terikat (dependen) dalam penelitian ini adalah
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

52

Underpricing. Underpricing adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat
sudah sejauh mana manajemen telah mengelola suatu perusahaan yang dilihat dari
perspektif keuangan secara baik dan benar.Untuk lebih jelasnya operasionalisasi
variabel dapat dilihat pada tabel berikut ini:
Tabel 3.1
Operasionalisasi Variabel
Variabel

Dimensi
Profitabilitas
(X1,1 )

Informasi
Keuangan
(X1 )

Financial
Leverage
(X1,2 )

Likuiditas
(X1,3 )

Nilai Saham
(X1,4 )

Umur
Perusahaan
(X2,1 )

Informasi
Non
Keuangan
(X2 )

Ukuran
Perusahaan
(X2,2 )

Persentase
Penawaran
Saham
(X2,3 )

Underpricing
(Y)

Initial Return

Indikator

Skala

- Laba Sebelum Pajak
- Total Aktiva

Rasio

- Total Kewajiban
- Total Aktiva

Rasio

- Aktiva Lancar
- Kewajiban Lancar

Rasio

- Laba Bersih Setelah Pajak
- Deviden Saham Preferen
- Jumlah Lembar Saham yang Beredar

Rasio

- Tanggal Perusahaan Berdiri
- Tanggal Perusahaan IPO

Rasio

- Total Aktiva

- Jumlah saham yang ditawarkan
- Jumlah saham yang beredar

Rasio

Rasio

- Harga saham di pasar perdana
- Harga penutupan hari pertama di pasar Rasio
sekunder

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

53

C. Populasi dan Sampel
Menurut

Sugiyono

generalisasi yang

(2012:61)

terdiri atas

mendefinisikan

objek/subjek

yang

populasi sebagai “wilayah
mempunyai kualitas dan

karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian
ditarik kesimpulannya”.
Berdasarkan pengertian tersebut, maka populasi dalam penelitian ini adalah
perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2011 2014.
Pada tabel 3.2 adalah daftar perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tahun 2012-2014:
Tabel 3.2
Daftar Nama Perusahaan Populasi Penelitian
No.

Nama Perusahaan

No.

Nama Perusahaan

1

Bank Panin Syariah Tbk, PT

14

Batavia Prosperindo Internasional Tbk, PT

2

Asuransi Mitra Maparya Tbk, PT

15

Mitrabara Adiperdana Tbk, PT

3

Bank Ina Perdana Tbk, PT

16

Sitara Propertindo Tbk, PT

4

Capitol Nusantara Indonesia Tbk, PT

17

Bank Dinar Indonesia Tbk, PT

5

Bali Towerindo Sentra Tbk, PT

18

Blue Bird Tbk, PT

6

Wijaya Karya Beton Tbk, PT

19

Soechi Lines Tbk, PT

7

Graha Layar Prima Tbk, PT

20

Impack Pratama Industri, Tbk

8

Intermedia Capital Indonesia Tbk, PT

21

Bank Agris Tbk, PT

9

Eka Sari Lorena Transport Tbk, PT

22

Intan Baruprana Finance Tbk, PT

10

Dwi Aneka Jaya Kemasindo Tbk, PT

23

Golden Plantation Tbk, PT

24

PT Pelayaran Nasional Bina Buana Raya
Tbk

11

Link Net Tbk, PT

12

Chitose Internasional Tbk, PT

25

PT Saraswati Griya Lestari Tbk

13

Magna Finance Tbk, PT

26

PT Sarana Meditama Metropolitan Tbk

Sumber: Bursa Efek Indonesia (BEI)
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

54

Tabel 3.2 (Lanjutan)
Daftar Nama Perusahaan Populasi Penelitian
No.

Nama Perusahaan

No.

Nama Perusahaan

27

PT Multi Agro Gemilang Plantation Tbk

49

PT. Grand Kartech Tbk

28

PT Trans Power Marine Tbk

50

PT. Indomobil Multi Jasa Tbk

29

PT Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk

51

PT. Logindo Samuderamakmur Tbk

30

PT Dyandra Media International Tbk

52

PT. Sawit Sumbermas Sarana Tbk

32

PT Bank Nationalnobu Tbk

54

PT. Industri Jamu dan Farmasi Sido
Muncul Tbk
PT. Minna Padi Investama Tbk

33

PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk

55

PT. Tiphone Mobile Indonesia Tbk

34

PT Dharma Satya Nusantara Tbk

56

PT. Surya Esa Perkasa Tbk

35

PT Sri Rejeki Isman Tbk

57

PT. Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk

36

PT Acset Indonusa Tbk

58

PT. Supra Boga Lestari Tbk

37

PT Saratoga Investama Sedaya Tbk

59

PT. Trisula International Tbk

38

PT Nusa Raya Cipta Tbk

60

PT. Kobexindo Tractors Tbk

39

PT Semen Baturaja Tbk

61

PT. Toba Bara Sejahtera Tbk

40

PT. Electronic City Indonesia Tbk

62

PT. MNC Sky Vision Tbk

41

PT. Bank Mestika Dharma Tbk

63

PT. Tri Banyan Tirta Tbk

42

PT. Multipolar Technology Tbk

64

PT. Global Teleshop Tbk

43

PT. Victoria Investama Tbk

65

PT. Gading Development Tbk

31

PT Austindo Nusantara Jaya Tbk

45

PT. Bank Mintraniaga Tbk

67

PT. Bank Pembangunan Daerah Jawa
Timur Tbk
PT. Inti Bangun Sejahtera Tbk

46

PT. Bank Maspion Indonesia Tbk

68

PT. Nirvana Development Tbk

47

PT. Siloam International Hospitals Tbk

69

PT. Provident Agro Tbk

48

PT. Arita Prima Indonesia Tbk

70

PT. Pelayaran Nelly Dwi Putri Tbk

44

PT. Cipaganti Citra Graha Tbk

53

66

Sumber: Bursa Efek Indonesia (BEI)
Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

55

Tabel 3.2 (Lanjutan)
Daftar Nama Perusahaan Populasi Penelitian
No.

Nama Perusahaan

No.

Nama Perusahaan

71

PT. Express Transindo Utama Tbk

81

PT Alkindo Naratama Tbk

72

PT. Baramulti Suksessarana Tbk

82

PT Indo Straits Tbk

73

PT. Adi Sarana Armada Tbk

83

PT Sidomulyo Selaras Tbk

74

PT. Wismilak Inti Makmur Tbk

84

PT SMR Utama Tbk

75

PT. Waskita Karya (Persero) Tbk

85

PT Solusi Tunas Pratama Tbk

76

PT Mitra Bahtera Segara Sejati Tbk

86

PT Atlas Resources Tbk

77

PT Sejahteraraya Anugrahjaya Tbk

87

PT Golden Energy Mines Tbk

78
79
80

PT HD Finance Tbk

88

PT Buana Listya Tama Tbk

89

PT Salim Ivomas Pratama Tbk

90

PT Visi Media Asia Tbk
PT ABM Investama Tbk
PT Saranacentral Bajatama Tbk

Sumber: Bursa Efek Indonesia (BEI)
Dari populasi yang ada akan diambil sejumlah tertentu sebagai sampel.
Adapun pengertian sampel menurut Sugiyono (2014 : 116) adalah, “Bagian dari
jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi”. Pengambilan sampel dalam
penelitian ini dilakukan dengan metode purposive sampling yaitu, “mengambil
sampel dari populasi berdasarkan suatu kriteria tertentu” Hartono (2013 : 98).
Adapun kriteria yang digunakan dalam penelitian adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan

yang

listing

pada

periode

2011-2014

dan

mengalami

underpricing.
2. Bukan perusahaan perbankan.
3. Tersedia data laporan keuangan satu tahun sebelum melaksanakan IPO.
4. Profitabilitas tidak bernilai negatif.

Khairunnisa, 2016
Pengaruh Informasi Keuangan D an Non Keuangan Perusahaan Terhadap Underpricing Pada Saat
Ipo
Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu| perpustakaan.upi.edu

56

Berdasarkan kriteria tersebut maka, dari 90 perusahaan bagian populasi yang
memenuhi kriteria sampel sebanyak 48 perusahaan. Berikut ini adalah tabel daftar
nama perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini antara lain :
Tabe