DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP HARGA SAHAM Dampak Wacana Redenominasi Terhadap Harga Saham (Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia) Yoyok Prasetyo Utomo.
DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP
HARGA SAHAM
(Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia)
TESIS
Diajukan Sebagai Prasyarat Penyusunan Tugas Akhir
Program Pascasarjana Magister Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh
MUSLIKAH SUCIATI
NIM
: P 100 090 011
Program Studi : Magister Manajemen
Konsentrasi : Keuangan
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
ii
NOTA PEMBIMBING
Dr. Sri Retno Indrastanti, M. Si., Akt.
Dosen Program Magister Manajemen Pendidikan
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Nota Dinas
Perihal: Tesis Saudari Muslikah Suciati
Kepada Yth.
Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Setelah membaca, meneliti, mengoreksi, dan mengadakan perbaikan
seperlunya Tesis saudari:
Nama
NIM
Konsentrasi
Judul Tesis
: MUSLIKAH SUCIATI
: P 100 090 011
: Keuangan
: DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP HARGA
SAHAM (Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia)
Dengan ini kami menilai Tesis tersebut dapat disetujui untuk diajukan
dalam sidang ujian tesis pada Program Magister Manajemen Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, September 2011
Dosen Pembimbing,
Dr. Sri Retno Indrastanti, M. Si., Akt.
iii
NOTA PEMBIMBING
Anton Agus Setyawan, SE., M.Si
Dosen Program Magister Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Nota Dinas
Perihal: Tesis Saudari Muslikah Suciati
Kepada Yth.
Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Setelah membaca, meneliti, mengoreksi, dan mengadakan perbaikan
seperlunya Tesis saudari:
Nama
NIM
Konsentrasi
Judul Tesis
: MUSLIKAH SUCIATI
: P 100 090 011
: Keuangan
: DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP HARGA
SAHAM (Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia)
Dengan ini kami menilai Tesis tersebut dapat disetujui untuk diajukan
dalam sidang ujian tesis pada Program Magister Manajemen Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, September 2011
Dosen Pembimbing II
Anton Agus Setyawan, SE., M.Si
iv
PERNYATAAN KEASLIAN TESIS
Yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
NIM
:
:
MUSLIKAH SUCIATI
P 100 090 011
Program Studi
:
Magister Manajemen
Konsentrasi
:
Keuangan
Judul
:
DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP
HARGA
SAHAM
(Study
Kasus
Perusahaan
Manufaktur di Bursa Efek Indonesia).
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tesis yang saya serahkan ini benar-benar
karya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan yang semuanya sudah
dijelaskan sumbernya. Demikian pernyataan ini saya buat, jika di kemudian hari
ternyata pernyataan ini salah, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan
peraturan yang berlaku.
Surakarta,
September 2011
Yang Membuat Pernyataan
Muslikah Suciati
v
MOTTO
“Allah akan meninggikan orang yang beriman diantara kamu dan orang berilmu beberapa
derajat. Dan Allah Maha Mengetahui apa yang kamu kerjakan”
(Q.S. Al Mujaadilah : 11)
“Barangsiapa berjalan untuk menuntut ilmu maka Allah akan memudahkan baginya jalan
ke surga“
( HR. Muslim )
vi
PERSEMBAHAN
Tesis ini dipersembahkan kepada:
Bapak dan Ibuku Tersayang
Kakakku (Khoirunnisa’, Arina Latifa) dan
keponakanku (Fatir, Kayyisa, Radit)
Ervan Kusuma Putra, SE
Sahabat-sahabatku
Alamaterku
vii
ABSTRAK
MUSLIKAH SUCIATI, Dampak Wacara Redenominasi terhadap Harga Saham
(Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia).
Tujuan penelitian ini adalah untuk (1) mengetahui ada atau tidaknya reaksi
pasar yang diakibatkan oleh peristiwa pengumuman wacana redenominasi dan
(2) mengetahui perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah
pengumuman wacana redenominasi. Hasil penelitian diharapkan sebagai bahan
instrospeksi berkaitan dengan para pelaku pasar serta kepada para investor
mengenai investasi yang bisa memberikan abnormal return di sekitar
pengumuman wacana redenominasi.
Penelitian ini termasuk penelitian kuantitatif, karena datanya berupa angka
dan analisisnya menggunakan statistik inferensial untuk membuktikan hipotesis
yang diajukan. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang
sahamnya tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2010, sedangkan dengan
teknik purposive sampling maka diperoleh 34 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 sebagai sampel penelitian.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Rata-rata abnormal return saham
sebelum wacana redenominasi adalah 0,00238, kemudian mengalami penurunan
abnormal return saham sesudah wacana redenominasi menjadi 0,00054. Sehingga
pasar bereaksi terhadap peristiwa pengumuman wacana redenominasi. Hasil
pengujian dengan independen sample t test diperoleh nilai t hitung sebesar 0,377
dengan p= 0,716. Dikarenakan p = 0,716 > 0,05; maka Ho diterima; artinya tidak
terdapat perbedaan yang signifikan abnormal return saham sebelum dan sesudah
wacana redenominasi atau berarti juga bahwa wacana redenominasi tidak
berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia.
Kata kunci: redenominasi, abnormal return, saham.
viii
ABSTRACT
MUSLIKAH SUCIATI, Discourse Redenomination Impact on Stock Prices
(Manufacturing Company Case Study on the
Indonesia Stock Exchange).
The purpose of this study was to (1) know whether or not the market
reaction caused by the event announcement redenominasi discourse and (2) know
the difference in average abnormal returns before and after the announcement
redenominasi discourse. The results are expected as materials relating to
introspection and the market makers to investors about the investment that could
provide abnormal returns around the announcement redenominasi discourse.
This study includes quantitative research, because the data is numeric and its
analysis using inferential statistics to prove the hypothesis. The population in this
study are all companies whose shares are listed on the Indonesia Stock Exchange
in 2010, while with the purposive sampling technique acquired 34 manufacturing
companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2010 as a research sample.
The results showed that the average abnormal stock return prior to the
discourse redenominasi is 0.00238, then experienced an abnormal decline in stock
returns after redenominasi discourse becomes 0.00054. So the market reacted to
the announcement event redenominasi discourse. The test results with
independent sample t test thitung value of 0.377 obtained with p = 0.716. Because
p = 0.716 > 0.05, then Ho received; means there is no significant difference in
abnormal stock returns before and after the discourse redenominasi or means also
that the discourse redenominasi no effect on stock prices in manufacturing
companies in Indonesia Stock Exchange.
Key words: redenominasi, abnormal return, the stock.
ix
KATA PENGANTAR
Dengan ucapan syukur Alhamdulillah, penulis panjatkan ke hadirat Allah
SWT, atas limpahan Rahmat, Taufik serta Karunia-Nya, sehingga penilis dapat
menyelesaikan penyusunan Tesis dengan judul: Dampak Wacara Redenominasi
terhadap Harga Saham (Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia).
Dalam kesempatan ini penulis sampaikan rasa hormat dan terima kasih
yang setulus-tulusnya kepada semua pihak yang telah memberikan arahan,
dorongan, serta bimbingan dalam penyusunan Tesis ini. Ungkapan rasa terima
kasih itu penulis sampaikan kepada yang terhormat:
1. Prof. Dr. Bambang Setiaji, M.Si., selaku rektor Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
2. Dr. Sri Retno Indrastanti, M.Si., Akt., selaku Pembimbing I, yang memberikan
arahan dan bimbingan dengan sabar, sehingga Tesis ini dapat diselesaikan.
3. Bapak Anton Agus Setyawan, SE., M.Si., selaku Pembimbing II, yang juga
selalu memberikan arahan dan bimbingan dengan sabar, sehingga Tesis ini
dapat diselesaikan
4. Bapak/ibu Dosen Pascasarjana Program Magister Manajemen Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberi bekal ilmu kepada penulis
sehingga dapat terselesaikannya Tesis ini.
5. Bapak dan Ibu yang selalu dan senatiasa memberikan do’a dan support kepada
Ananda dalam meraih cita-cita dan harapan.
x
6. Kakakku (Khoirunnisa’, Arina Latifa) dan keponakanku (Fatir, Kayyisa,
Radit) yang selalu mendukung dan memberikan semangat kepada Adinda
dalam menyelesaikan tesis ini.
7. Ervan Kusuma Putra, SE yang selalu setia mendampingi dalam suka maupun
duka.
8. Teman-temanku: Yuli dan Yulfan yang senantiasa membantu dan memberikan
semangat dalam menyelesaikan penyusunan tesis.
9. Semua pihak yang terkait, yang telah membantu penulis menyelesaikan Tesis
ini.
Semoga kebaikan yang diberikan oleh semua pihak kepada penulis
menjadi amal shaleh yang senantiasa mendapat imbalan dari Allah SWT. Penulis
menyadari akan kekurangan dalam Tesis ini, untuk itu saran dan kritik yang
sifatnya membangun sangat penulis harapkan.
Surakarta,
September 2011
Penulis
xi
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
ii
NOTA PEMBIMBING I .........................................................................
iii
NOTA PEMBIMBING II ........................................................................
iv
PERNYATAAN KEASLIAN TESIS ......................................................
v
MOTTO ..................................................................................................
vi
PERSEMBAHAN ...................................................................................
vii
ABSTRAK .............................................................................................
viii
ABSTRACT ...........................................................................................
ix
KATA PENGANTAR ............................................................................
x
DAFTAR ISI ..........................................................................................
xii
DAFTAR TABEL ...................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
xv
BAB I
PENDAHULUAN .................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ...................................................
1
B. Perumusan Masalah .........................................................
6
C. Tujuan Penelitian .............................................................
6
D. Manfaat Penelitian ...........................................................
7
E. Sistematika Penulisan .......................................................
7
TINJAUAN PUSTAKA ........................................................
9
A. Saham ..............................................................................
9
B. Indeks Harga Saham ........................................................
12
BAB II
xii
BAB III
BAB IV
BAB V
C. Redenominasi ..................................................................
13
D. Return .............................................................................
19
E. Penelitian-Penelitian Terdahulu ......................................
22
F. Hipotesis ..........................................................................
23
METODOLOGI PENELITIAN .............................................
26
A. Desain Penelitian ..............................................................
26
B. Populasi dan Sampel Penelitian ........................................
26
C. Sumber Data dan Jenis Data yang Diperlukan ..................
27
D. Teknik Pengumpulan Data ..............................................
28
E. Definisi Operasional .........................................................
28
F. Teknik Analisis Data ........................................................
29
ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN .............................
34
A. Gambaran Perusahaan Sampel Penelitian ........................
34
B. Statistik Deskriptif ...........................................................
34
C. Analisis Data ....................................................................
42
D. Pembahasan .....................................................................
45
PENUTUP .............................................................................
49
A. Kesimpulan ......................................................................
49
B. Keterbatasan Penelitian ....................................................
49
C. Saran .................................................................................
50
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3. 1 Periode Waktu Penelitian (Estimation dan Event Period) .
Gambar 4. 1 Grafik
Perkembangan
Abnormal
Return
Saham
Perusahaan Sebelum Wacana Redenominasi ...................
Gambar 4. 2 Grafik
Perkembangan
Abnormal
Return
30
39
Saham
Perusahaan Sesudah Wacana Redenominasi ....................
40
Gambar 4. 3 Grafik Perbandingan Rata-Rata Abnormal Return Saham
Sebelum dan Sesudah wacana redenominasi ....................
xiv
42
DAFTAR TABEL
Tabel 4. 1 Tabel Sampling .....................................................................
34
Tabel 4. 2 Rata-Rata IHSG Tahun Sebelum Wacana Redenominasi .......
35
Tabel 4. 3 Rata-Rata
IHSG
Tahun
2005-2007
Sesudah
Wacana
Redenominasi ........................................................................
36
Tabel 4. 4 Statistik Diskriptif Abnormal Return Saham Pada Periode
Lima Hari Sebelum dan Lima Hari Sesudah Wacana
Redenominasi tahun 2010 .....................................................
37
Tabel 4. 5 Rata-Rata Abnormal Return Saham Sebelum Wacana
Redenominasi ........................................................................
38
Tabel 4. 6 Rata-Rata Abnormal Return Saham Sesudah Wacana
Redenominasi ........................................................................
39
Tabel 4. 7 Perbandingan Rata-Rata Abnormal Return Saham Sebelum
dan Sesudah Wacana Redenominasi ......................................
41
Tabel 4. 8 Uji Normalitas Data Abnormal Return Saham Sebelum dan
Sesudah Wacana Redenominasi ............................................
43
Tabel 4. 9 Uji Beda Perubahan Harga Saham Sebelum dan Sesudah
Wacana Redenominasi ...........................................................
xv
44
HARGA SAHAM
(Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia)
TESIS
Diajukan Sebagai Prasyarat Penyusunan Tugas Akhir
Program Pascasarjana Magister Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh
MUSLIKAH SUCIATI
NIM
: P 100 090 011
Program Studi : Magister Manajemen
Konsentrasi : Keuangan
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
ii
NOTA PEMBIMBING
Dr. Sri Retno Indrastanti, M. Si., Akt.
Dosen Program Magister Manajemen Pendidikan
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Nota Dinas
Perihal: Tesis Saudari Muslikah Suciati
Kepada Yth.
Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Setelah membaca, meneliti, mengoreksi, dan mengadakan perbaikan
seperlunya Tesis saudari:
Nama
NIM
Konsentrasi
Judul Tesis
: MUSLIKAH SUCIATI
: P 100 090 011
: Keuangan
: DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP HARGA
SAHAM (Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia)
Dengan ini kami menilai Tesis tersebut dapat disetujui untuk diajukan
dalam sidang ujian tesis pada Program Magister Manajemen Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, September 2011
Dosen Pembimbing,
Dr. Sri Retno Indrastanti, M. Si., Akt.
iii
NOTA PEMBIMBING
Anton Agus Setyawan, SE., M.Si
Dosen Program Magister Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Nota Dinas
Perihal: Tesis Saudari Muslikah Suciati
Kepada Yth.
Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Setelah membaca, meneliti, mengoreksi, dan mengadakan perbaikan
seperlunya Tesis saudari:
Nama
NIM
Konsentrasi
Judul Tesis
: MUSLIKAH SUCIATI
: P 100 090 011
: Keuangan
: DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP HARGA
SAHAM (Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia)
Dengan ini kami menilai Tesis tersebut dapat disetujui untuk diajukan
dalam sidang ujian tesis pada Program Magister Manajemen Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, September 2011
Dosen Pembimbing II
Anton Agus Setyawan, SE., M.Si
iv
PERNYATAAN KEASLIAN TESIS
Yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
NIM
:
:
MUSLIKAH SUCIATI
P 100 090 011
Program Studi
:
Magister Manajemen
Konsentrasi
:
Keuangan
Judul
:
DAMPAK WACANA REDENOMINASI TERHADAP
HARGA
SAHAM
(Study
Kasus
Perusahaan
Manufaktur di Bursa Efek Indonesia).
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tesis yang saya serahkan ini benar-benar
karya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan yang semuanya sudah
dijelaskan sumbernya. Demikian pernyataan ini saya buat, jika di kemudian hari
ternyata pernyataan ini salah, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan
peraturan yang berlaku.
Surakarta,
September 2011
Yang Membuat Pernyataan
Muslikah Suciati
v
MOTTO
“Allah akan meninggikan orang yang beriman diantara kamu dan orang berilmu beberapa
derajat. Dan Allah Maha Mengetahui apa yang kamu kerjakan”
(Q.S. Al Mujaadilah : 11)
“Barangsiapa berjalan untuk menuntut ilmu maka Allah akan memudahkan baginya jalan
ke surga“
( HR. Muslim )
vi
PERSEMBAHAN
Tesis ini dipersembahkan kepada:
Bapak dan Ibuku Tersayang
Kakakku (Khoirunnisa’, Arina Latifa) dan
keponakanku (Fatir, Kayyisa, Radit)
Ervan Kusuma Putra, SE
Sahabat-sahabatku
Alamaterku
vii
ABSTRAK
MUSLIKAH SUCIATI, Dampak Wacara Redenominasi terhadap Harga Saham
(Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia).
Tujuan penelitian ini adalah untuk (1) mengetahui ada atau tidaknya reaksi
pasar yang diakibatkan oleh peristiwa pengumuman wacana redenominasi dan
(2) mengetahui perbedaan rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah
pengumuman wacana redenominasi. Hasil penelitian diharapkan sebagai bahan
instrospeksi berkaitan dengan para pelaku pasar serta kepada para investor
mengenai investasi yang bisa memberikan abnormal return di sekitar
pengumuman wacana redenominasi.
Penelitian ini termasuk penelitian kuantitatif, karena datanya berupa angka
dan analisisnya menggunakan statistik inferensial untuk membuktikan hipotesis
yang diajukan. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang
sahamnya tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2010, sedangkan dengan
teknik purposive sampling maka diperoleh 34 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010 sebagai sampel penelitian.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Rata-rata abnormal return saham
sebelum wacana redenominasi adalah 0,00238, kemudian mengalami penurunan
abnormal return saham sesudah wacana redenominasi menjadi 0,00054. Sehingga
pasar bereaksi terhadap peristiwa pengumuman wacana redenominasi. Hasil
pengujian dengan independen sample t test diperoleh nilai t hitung sebesar 0,377
dengan p= 0,716. Dikarenakan p = 0,716 > 0,05; maka Ho diterima; artinya tidak
terdapat perbedaan yang signifikan abnormal return saham sebelum dan sesudah
wacana redenominasi atau berarti juga bahwa wacana redenominasi tidak
berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia.
Kata kunci: redenominasi, abnormal return, saham.
viii
ABSTRACT
MUSLIKAH SUCIATI, Discourse Redenomination Impact on Stock Prices
(Manufacturing Company Case Study on the
Indonesia Stock Exchange).
The purpose of this study was to (1) know whether or not the market
reaction caused by the event announcement redenominasi discourse and (2) know
the difference in average abnormal returns before and after the announcement
redenominasi discourse. The results are expected as materials relating to
introspection and the market makers to investors about the investment that could
provide abnormal returns around the announcement redenominasi discourse.
This study includes quantitative research, because the data is numeric and its
analysis using inferential statistics to prove the hypothesis. The population in this
study are all companies whose shares are listed on the Indonesia Stock Exchange
in 2010, while with the purposive sampling technique acquired 34 manufacturing
companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2010 as a research sample.
The results showed that the average abnormal stock return prior to the
discourse redenominasi is 0.00238, then experienced an abnormal decline in stock
returns after redenominasi discourse becomes 0.00054. So the market reacted to
the announcement event redenominasi discourse. The test results with
independent sample t test thitung value of 0.377 obtained with p = 0.716. Because
p = 0.716 > 0.05, then Ho received; means there is no significant difference in
abnormal stock returns before and after the discourse redenominasi or means also
that the discourse redenominasi no effect on stock prices in manufacturing
companies in Indonesia Stock Exchange.
Key words: redenominasi, abnormal return, the stock.
ix
KATA PENGANTAR
Dengan ucapan syukur Alhamdulillah, penulis panjatkan ke hadirat Allah
SWT, atas limpahan Rahmat, Taufik serta Karunia-Nya, sehingga penilis dapat
menyelesaikan penyusunan Tesis dengan judul: Dampak Wacara Redenominasi
terhadap Harga Saham (Study Kasus Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia).
Dalam kesempatan ini penulis sampaikan rasa hormat dan terima kasih
yang setulus-tulusnya kepada semua pihak yang telah memberikan arahan,
dorongan, serta bimbingan dalam penyusunan Tesis ini. Ungkapan rasa terima
kasih itu penulis sampaikan kepada yang terhormat:
1. Prof. Dr. Bambang Setiaji, M.Si., selaku rektor Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
2. Dr. Sri Retno Indrastanti, M.Si., Akt., selaku Pembimbing I, yang memberikan
arahan dan bimbingan dengan sabar, sehingga Tesis ini dapat diselesaikan.
3. Bapak Anton Agus Setyawan, SE., M.Si., selaku Pembimbing II, yang juga
selalu memberikan arahan dan bimbingan dengan sabar, sehingga Tesis ini
dapat diselesaikan
4. Bapak/ibu Dosen Pascasarjana Program Magister Manajemen Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberi bekal ilmu kepada penulis
sehingga dapat terselesaikannya Tesis ini.
5. Bapak dan Ibu yang selalu dan senatiasa memberikan do’a dan support kepada
Ananda dalam meraih cita-cita dan harapan.
x
6. Kakakku (Khoirunnisa’, Arina Latifa) dan keponakanku (Fatir, Kayyisa,
Radit) yang selalu mendukung dan memberikan semangat kepada Adinda
dalam menyelesaikan tesis ini.
7. Ervan Kusuma Putra, SE yang selalu setia mendampingi dalam suka maupun
duka.
8. Teman-temanku: Yuli dan Yulfan yang senantiasa membantu dan memberikan
semangat dalam menyelesaikan penyusunan tesis.
9. Semua pihak yang terkait, yang telah membantu penulis menyelesaikan Tesis
ini.
Semoga kebaikan yang diberikan oleh semua pihak kepada penulis
menjadi amal shaleh yang senantiasa mendapat imbalan dari Allah SWT. Penulis
menyadari akan kekurangan dalam Tesis ini, untuk itu saran dan kritik yang
sifatnya membangun sangat penulis harapkan.
Surakarta,
September 2011
Penulis
xi
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ..............................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
ii
NOTA PEMBIMBING I .........................................................................
iii
NOTA PEMBIMBING II ........................................................................
iv
PERNYATAAN KEASLIAN TESIS ......................................................
v
MOTTO ..................................................................................................
vi
PERSEMBAHAN ...................................................................................
vii
ABSTRAK .............................................................................................
viii
ABSTRACT ...........................................................................................
ix
KATA PENGANTAR ............................................................................
x
DAFTAR ISI ..........................................................................................
xii
DAFTAR TABEL ...................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ..............................................................................
xv
BAB I
PENDAHULUAN .................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ...................................................
1
B. Perumusan Masalah .........................................................
6
C. Tujuan Penelitian .............................................................
6
D. Manfaat Penelitian ...........................................................
7
E. Sistematika Penulisan .......................................................
7
TINJAUAN PUSTAKA ........................................................
9
A. Saham ..............................................................................
9
B. Indeks Harga Saham ........................................................
12
BAB II
xii
BAB III
BAB IV
BAB V
C. Redenominasi ..................................................................
13
D. Return .............................................................................
19
E. Penelitian-Penelitian Terdahulu ......................................
22
F. Hipotesis ..........................................................................
23
METODOLOGI PENELITIAN .............................................
26
A. Desain Penelitian ..............................................................
26
B. Populasi dan Sampel Penelitian ........................................
26
C. Sumber Data dan Jenis Data yang Diperlukan ..................
27
D. Teknik Pengumpulan Data ..............................................
28
E. Definisi Operasional .........................................................
28
F. Teknik Analisis Data ........................................................
29
ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN .............................
34
A. Gambaran Perusahaan Sampel Penelitian ........................
34
B. Statistik Deskriptif ...........................................................
34
C. Analisis Data ....................................................................
42
D. Pembahasan .....................................................................
45
PENUTUP .............................................................................
49
A. Kesimpulan ......................................................................
49
B. Keterbatasan Penelitian ....................................................
49
C. Saran .................................................................................
50
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3. 1 Periode Waktu Penelitian (Estimation dan Event Period) .
Gambar 4. 1 Grafik
Perkembangan
Abnormal
Return
Saham
Perusahaan Sebelum Wacana Redenominasi ...................
Gambar 4. 2 Grafik
Perkembangan
Abnormal
Return
30
39
Saham
Perusahaan Sesudah Wacana Redenominasi ....................
40
Gambar 4. 3 Grafik Perbandingan Rata-Rata Abnormal Return Saham
Sebelum dan Sesudah wacana redenominasi ....................
xiv
42
DAFTAR TABEL
Tabel 4. 1 Tabel Sampling .....................................................................
34
Tabel 4. 2 Rata-Rata IHSG Tahun Sebelum Wacana Redenominasi .......
35
Tabel 4. 3 Rata-Rata
IHSG
Tahun
2005-2007
Sesudah
Wacana
Redenominasi ........................................................................
36
Tabel 4. 4 Statistik Diskriptif Abnormal Return Saham Pada Periode
Lima Hari Sebelum dan Lima Hari Sesudah Wacana
Redenominasi tahun 2010 .....................................................
37
Tabel 4. 5 Rata-Rata Abnormal Return Saham Sebelum Wacana
Redenominasi ........................................................................
38
Tabel 4. 6 Rata-Rata Abnormal Return Saham Sesudah Wacana
Redenominasi ........................................................................
39
Tabel 4. 7 Perbandingan Rata-Rata Abnormal Return Saham Sebelum
dan Sesudah Wacana Redenominasi ......................................
41
Tabel 4. 8 Uji Normalitas Data Abnormal Return Saham Sebelum dan
Sesudah Wacana Redenominasi ............................................
43
Tabel 4. 9 Uji Beda Perubahan Harga Saham Sebelum dan Sesudah
Wacana Redenominasi ...........................................................
xv
44