PENGARUH INFORMASI KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA PADA PERIODE 2010 SAMPAI 2014.
KATA PENGANTAR
Segala pujidansyukurpenulishanturkankepadaTuhan Yang Maha Esa.
Terpujilah Allah Bapa di Surga yang atas kebesaran dan kasih setia-Nya yang
memampukanpenulissehingga
dapatmenyelesaikanpenulisanskripsiini
yang
berjudul:“PengaruhInformasi Keuangan Terhadap Return Saham Pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada
Periode 2010 Sampai 2014”. Penulisan skripsi ini merupakan sebagian
persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Akuntansi pada Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
Dalam menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari tidak dapat berjalan
sendiri tanpa bantuan dan dukungan baik materiil maupun doa dari berbagai
pihak. Pada kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada
pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini sebagai
berikut:
1. Bapak Prof.DR.Syawal Gultom.,M.Pd selaku Rektor Universitas Negeri
Medan.
2. BapakDrs.KustoroBudiarta.,M.E selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
3. BapakDrs.Thamrin.,M.SiselakuWakilDekan I Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
4. BapakMuhammad Ishak.,SE.,M.Si.,Ak.,CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan dan dosen penguji tang telah
memberikan masukan kepada penulis untuk perbaikan penyususnan skripsi.
5. Bapak DR.Nasirwan.,M.Si.,Ak.,CA selaku sekretaris Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
6. Bapak Chandra Situmeang.,SE.,M.S.M.,Ak.,CA selaku Dosen Pembimbing
Skripsi yang telah membimbing dan membantu penulis selama proses
penyusunan skripsi ini.
7. Kepada
Bapak
Drs.Surbakti
Karo-Karo.,M.Si.,Ak.,CA
dan
Bapak
Drs.JihenGinting.,M.Si.,Ak.,CA selaku dosen penguji yang telah memberikan
kritik dan saran yang membangun sebagai masukan dalam penyusunan
skripsi ini.
8. Bapak Hermansyah Sembiring.,SE.,M.Si.,Ak selaku Dosen Pembimbing
Akademi yang telah memberikan bantuan, arahan, masukan, nasihat, dan
motivasi selama penulis menjalankan perkuliahan.
9. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan khususnya
Jurusan Akuntansi yang telah membimbing dan mendidik penulis selama
masa perkuliahan.
10. Kedua orang tua dari penulis, yaitu ayahanda Ganda Pane (+) dan Ibunda
Resi Sibarani, S.Pd dan kepada Saudari-saudari penulis, yaitu: dr.Lovina RR
Pane, Eva P Pane.,S.Pd, dan Morina HMS Pane.,ST yang telah memberikan
dukungan doa, materiil, dan moral serta memberikan semangat kepada
penulis, baik selama masa perkuliahan maupun masa penyusunan skripsi.
11. Seluruh staff dan pegawai Universitas Negeri Medan, khususnya bang Ricky
(Staff jurusan Akuntansi) yang sudah membantu dalam pengurusan berkasberkas yang diperlukan penulis.
12. Kepada Seluruh Kompenen Pelayanan UKMKP UP-FE, khususnya kepada
teman-teman kelompok rohani penulis, yaitu: Kelompok Tumbuh Bersama
(KTB) “TRUE PRAYER”: Kivram Purba.,SE, Ngolu Tampubolon.,SE,
Ronal Zagoto.,SE, Wisner Nainggolan.,SE, Nurganda Siregar.,SE, Rosihol
Situmorang.,SE. Tidak terlupakan juga kepada pemimpin rohani penulis: Kak
Citra, Kak Satriani, Bang Nesser, Kak Helen serta adik rohani penulis: Sabda,
Putri, Evi, Esna, Ester, Tuti, Leticia, dan Rinaldo.
13. Dan juga kepada seluruh teman-teman penulis angkatan 2009, khususnya
kelas ”A” (Erni, Ester, Gentina, Nahry, Febry, dll) dan penghuni rumah kost
jalan sering no. 82c (Bang Rambo, Kak Putri, Kak Dina, Kak Sarah, Kak
Henny, Kak Fitra, Bang Harmada, Martin, Kak Desmi, Bang Benni, dll).
14. Ucapan terima kasih juga tidak dapat dilupakan buat perawat-perawat CAPD
penulis di RSUP H. Adam Malik: Zr.Evi Rosnida Sinaga.,S.Kep, Zr.Hj.
Muniroh.,S.Kep dan Bang Sahrul yang telah mengingatkan tentang kesehatan
penulis mengingat kondisi kesehatan penulis yang kurang stabil.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna, untuk itu penulis
sangat mengharapkan kritik dan saran dari pembaca untuk menyempurnakan
skripsi ini. Penulis juga berharap skripsi ini dapatbermanfaat bagi pihak yang
berkepentingan.Terimakasih.
Medan, Agustus 2015
Peneliti,
Tommy Parasian Pane
DAFTAR ISI
DAFTAR
HALAMAN
ABSTRAK ......................................................................................................
i
KATA PENGANTAR ....................................................................................
iii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
vi
DARTAR TABEL ..........................................................................................
x
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
xii
BAB 1. PENDAHULUAN ............................................................................
1
1.1 LatarBelakangMasalah ...............................................................................
1
1.2 IdentifikasiMasalah ....................................................................................
7
1.3 Pembatasan Masalah .................................................................................
8
1.4 Rumusan Masalah ......................................................................................
8
1.5 Tujuan Penelitian .......................................................................................
9
1.6 Manfaat Penelitian .....................................................................................
10
BAB II LANDASAN TEORI ......................................................................
11
2.1 Pasar Modal ...............................................................................................
11
2.2 Efisiensi Pasar Modal.................................................................................
13
2.3 Investasi ....................................................................................................
14
2.4 Laporan Keuangan .....................................................................................
15
2.5 Return Saham ............................................................................................
18
2.6 Informasi Keuangan ...................................................................................
18
2.6.1 Price Earning Ratio (PER) ..........................................................
19
2.6.2 Price to Book Value (PBV) .........................................................
20
2.6.3 Debt to Equity Ratio (DER) .......................................................
21
2.7 Analisis Tingkat Keuntungan Investasi ....................................................
21
2.7.1 Analisis Teknikal .......................................................................
21
2.7.2 Analisis Fundamental .................................................................
22
2.7.3 Analisis Rasio Keuangan ............................................................
23
2.8 Instrumen Pasar Modal .............................................................................
24
2.8.1 Saham ..........................................................................................
24
2.8.2 Saham Preferen ...........................................................................
26
2.8.3 Obligasi ......................................................................................
26
2.8.4 Reksa Dana..................................................................................
28
2.8.5 Warran .........................................................................................
29
2.8.6 Rights ..........................................................................................
29
2.9 Tinjauan Atas Penelitian Sebelumnya .......................................................
29
2.10 Kerangka Berpikir ....................................................................................
31
2.11 Hipotesis Penelitian .................................................................................
32
BAB III METOLOGI PENELITIAN .........................................................
33
3.1 Jenis Penelitian ...........................................................................................
33
3.2 Populasi dan Sampel Penelitian .................................................................
33
3.3 Teknik Pengumpulan Data .........................................................................
34
3.4 Jenis dan Sumber Data ..............................................................................
35
3 5 Definisi Operasional Penelitian..................................................................
35
3.5.1 Variabel Dependen ......................................................................
35
3.5.2 Variabel Independen ...................................................................
36
3.6 Teknik Analisis Data ................................................................................
37
3.6.1 Uji Asumsi Klasik .......................................................................
38
3.6.2 Uji T-Statistik ..............................................................................
41
3.6.3 Uji F-Statistik ..............................................................................
42
3.6.4 Model Persamaan Regersi ..........................................................
43
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..............................
45
4.1 Hasil Penelitian ..........................................................................................
45
4.1.1 Gambaran Umum Penelitian .......................................................
45
4.1.2 Deskripsi Variabel .......................................................................
47
4.2 Statistik Variabel Penelitian .......................................................................
51
4.2.1 Price Earning Ratio (PER) ..........................................................
51
4.2.2 Price to Book Value (PBV) .........................................................
52
4.2.3 Debt to Equity Ratio (DER) ........................................................
53
4.2.4 Return Saham ..............................................................................
53
4.3 Analisis Data ..............................................................................................
54
4.3.1 Uji Asumsi Klasik .......................................................................
54
4.3.2 Pengujian Hipotesis.....................................................................
57
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian .....................................................................
62
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................
65
5.1 Kesimpulan ................................................................................................
65
5.2 Pembatasan dan Saran ................................................................................
66
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
67
LAMPIRAN ....................................................................................................
70
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 29
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian ........................................................... 45
Tabel 4.2 Nama-nama Perusahaan Sampel Penelitian ..................................... 46
Tabel 4.3 Tabel Deskripsi Variabel .................................................................. 47
Tabel 4.4 Statistik Deskripsi Variabel Penelitian ............................................. 51
Tabel 4.5 Uji Normalitas ................................................................................... 54
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................... 55
Tabel 4.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 56
Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi ...................................................................... 57
Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Berganda ...................................................... 58
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Berpikir .......................................................................... 31
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran A Tabulasi Data Penelitian
Lampiran A.IDaftar Perusahaan Sebagai Sampel Penelitian
Lampiran A.II Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2010
Lampiran A.III Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2011
Lampiran A.IV Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2012
Lampiran A.V Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2013
Lampiran A.VI Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2014
Lampiran A.VII Deskripsi Variabel
Lampiran B Hasil SPSS
Lampiran B.I Statistik Deskriptif
Lampiran B.II Uji Asumsui Klasik
Lampiran B.III Model Regresi Berganda
Lampiran C Berkas – Berkas Administrasi
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1Latar Belakang Masalah
Pasar modal merupakan tempat dimana berkumpulnya para calon investor
yang akan menyalurkan modal bagi perusahaan atau sebagai tempat investasi bagi
pemodal untuk memberikan jasanya yang bertujuan menghubungkan antara
pemilik modal (investor) dengan pencari dana yaitu emiten bagi perusahaan
gopublics.
Menurut Darmayasa (2014), “Persaingan yang ketat dalambisnis keuangan
dewasa ini perludiantisipasi dengan memperkuatmodal finansial mengingat hal
ituakan berdampak padakelangsungan usaha (goingconcern) perusahaan”.
Perusahaanyang ingin tetap bertahan danmampu memenangkan persainganbisnis
harus selalu melakukaninovasi. Ketidakstabilan ekonomi dan persaingan bisnis
yang semakin berkembang tersebut adalah alasan mengapa informasi keuangan
penting bagi para pembuat keputusan dalam perusahaan. Penggunaan informasi
keuangan yang tepat oleh para pihak eksternal perusahaan (investor, kreditor dan
calon kreditor) memiliki peran yang strategis yaitu sebagai bahan pertimbangan
bagi para investor untuk menanam modal kepada sebuah perusahaan supaya
mendapatkan keuntungan yang diinginkan oleh para investors. Ini didukung oleh
hipotesis pasar efisien yang diutarakan oleh Fama (1970), yaitu “kondisi suatu
pasar dikatakan efisien jika banyak terdapat investor yang memiliki pemahaman
rasional dan cenderung pada memaksimalkan keuntungan dan secara aktif
berpartisipasi di pasar dengan menganalisis, menilai, dan berdagang saham dan
harga yang terbentuk dalam pasar mencerminkan informasi yang ada”.
Informasi keuangan yang diperlukan para investor melalui laporan
keuangan sebagai rangkaian dari proses akuntansi dalam perusahaan merupakan
suatu informasi yang penting dalam menganalisis keuntungan investasi, baik
dalam jangka pendek (dengan memperjualbelikan saham perusahaan) maupun
dalam jangka panjang (berorientasi keinginan kepemilikan perusahaan). Maka,
dengan menganalisis keuntungan investasi, para investor akan dapat menilai dan
mempertimbangkan tingkat kemampuan profitabilitas perusahaan, kualitas kinerja
manajemen, serta keberlangsungan perusahaan dimasa depan. Para investor
menganalisis keuangan bertujuan untuk mengetahui dan menggali lebih banyak
informasi yang terdapat dalam suatu laporan keuangan. Analisis laporan keuangan
merupakan proses evaluasi keuangan perusahaan dengan mempelajari transaksi
perusahaan yang terjadi yang diuraikan dari laporan keuangan menjadi unit-unit
informasi keuangan yang lebih kecil yang berhubungan dan signifikan satu sama
yang lain. Selain itu, analisis laporan keuangan juga menjadi proses evaluasi
dengan memperhatikan penilaian akan dampak kebijakan akuntansi terhadap
laporan keuangan tersebut serta menyesuaikan laporan tersebut sesuai dengan
keadaan ekonomi perusahaan.
Menurut Nuryana (2013) dan Suryaveni (2004), tujuan utama para
investor untuk menginvestasi dananya adalah untuk mendapatkan return saham
yang maksimal dam meminimalkan resiko. Dengan demikian, ketersediaan
informasi akuntansi tersebut baik dari segi kuantitas maupun kualitas bertujuan
untuk mengetahui sejauh mana akuntansi perusahaan mencerminkan keadaan
ekonomi sebenarnya serta bagaimana kondisi keuangan perusahaan tersebut. Jadi,
laporan keuangan digunakan para investor sebagai sumber informasi yang penting
untuk menganalisis rasio keuangan yang bertujuan memperkirakan keuntungan
investasi serta sebagai alat untuk menghitung rasio keuangan karena rasio
keuangan berasal dari informasi akuntansi yang terdapat dalam laporan keuangan
yang diumumkan. Dengan demikian, analisis keuangan tersebut diperlukan yang
melalui penilaian dan perhitungan tertentu yang hasilnya akan mengacu apakah
analisis tersebut memiliki pengaruh yang cukup signifikan dalam memutuskan
alternatif investasi bagi para investor dalam waktu yang cukup panjang dengan
memperhatikan kualitas analisis keuangan yang berdasarkan keandalan laporan
keuangan dan kualitas analisis tersebut.
Maka, perlu ditekankan bahwa para investor sangat memerlukan informasi
akuntansi maupun informasi keuangan. Informasi akuntansi yang dimaksud
adalah seluruh aspek perusahaan yang berkaitan dengan perkembangan ataupun
kondisi perusahaan tersebut terutama yang berhubungan dengan kondisi keuangan
perusahaan sehingga menjadi bahan pertimbangan bagi para investor dalam
berinvestasi pada perusahaan tersebut. Sedangkan informasi keuangan adalah
bagian dari informassi akuntansi iti sendiri dimana harus dipublikasikan oleh
perusahaan secara berkala supaya dapat dilihat baik dari pihak internal perusahaan
maupun pihak eksternal perusahaan.
Karakteristik informasi akuntansi yang diperlukan oleh para investor harus
terperinci tentang kondisi keuangan perusahaan, khususnya variabel-variabel
informasi akuntansi sehingga para investor dapat memutuskan keputusan investasi
yang benar dengan tujuan mendapatkan keuntungan investasi yang diharapkan.
Dengan melihat informasi akuntansi yang diterbitkan perusahaan, para investor
sudah mendapatkan pemahaman bagaimana kondisi perusahaan sebenarnya dan
akan diterjemahkan oleh investor untuk memprediksi kondisi perusahaan yang
akan datang. Menurut Hermi, dkk (2011), agar tujuan perusahaan untuk
memperbanyak kekayaan pemegang saham atau para investor tercapai, maka
ukuran kinerja yang digunakan untuk menilai kinerja perusahaan, seharusnya
mempunyai hubungan langsung dengan return saham yang diterima pemegang
saham.
Sehingga, ukuran kinerja perusahaan tersebut
bertujuan
untuk
menganalisis informasi keuangan.
Salah satu teknik/ukuran kinerja
yang diterapkan dalam menganalisis
informasi keuangan untuk mengevaluasi perusahaan adalah menggunakan analisis
rasio. Analisis rasio yang sering digunakan adalah Price Equity Ratio (PER),
Price to Book Value (PBV), dan Debt to Equity Ratio (DER).
DER mencerminkan kemmpuan perusahaan dalam memenuhi seluruh
kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa bagian dari modal sendiri yang
digunakan untuk membayar hutang. Menurut Dharmastuti (2004) dalam Indriani
(2014:2), semakin tinggi DER suatu perusahaan maka harga saham perusahaan
semakin rendah karena jika perushaan memperoleh laba maka perusahaan
cenderung menggunakan laba tersebut untuk membayar hutang dibandingakan
membagikan dividen. PBV adalah pengukuran kekayaan uang dalam modal
perusahaan dalam tiap lembar saham. Pengukuran nilai buku per lembar saham
kadang-kadang digunakan dalam menetapkan nilai saham perusahaan. PER
mempunyai arti penting bagi para investor karena setiap pergerakan harga saham
maka akan mengakibatkan perubahan pada PER dalam perusahaan. Semakin
rendah PER maka para investor akan dapat membeli saham dengan harga relatif
murah sehingga kemungkinan mendapatkan capital gain semakin besar yang
mengakibatkan para investor memperoleh lebih banyak saham di suatu
perusahaan.
Dengan demikian, para investor menganalisis informasi akuntansi supaya
dapat mengetahui perbandingan dari nilai intrinsik saham perusahaan terhadap
harga saham perusahaan yang mengarah kepada keputusan kepemilikan saham
untuk memperoleh keuntungan (return). Memperoleh return adalah tujuan utama
dari aktivitas perdagangan para investor di pasar modal dan dapat digunakan
sebagai alat ukur untuk mengukur keberhasilan perusahaan.
Berdasarkan penelitian Machfoedz (1994) bahwa dengan menggunakan
rasio keuangan yang signifikan untuk prediksi laba masa mendatang antara lain,
pada kategori solvabilitas adalah rasio modal dan jumlah utang terhadap aktiva
tetap, kategori profitabilitas adalah rasio laba kotor terhadap penjualan, dan
kategori leverage adalah rasio utang terhadap modal.
Penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Wahyuni Peni Pandan (2012)
yang meneliti informasi keuangan terhadap return saham pada perusahaan
manufaktur dengan periode pengamatan tahun 2006 sampai dengan tahun 2010.
Dalam penelitiannya didapatkan bahwa Price to Book Value (PBV) dan Debt to
Equity Ratio (DER) secara parsial memiliki pengaruh signifikan terhadap
returnsaham sedangkan
Price Earning Ratio (PER) secara parsial tidak
berpengaruh signifikan. Tetapi Price to Book Value (PBV), Price Earning Ratio
(PER), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan berpengaruh signifikan
terhadap return saham.
Selanjutnya, dalam penelitian yang dilakukan oleh Ricky Setiawan (2011)
yang meneliti pengaruh return on asset (ROA), debt to equity ratio (DER), dan
price to book value (PBV) terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur
dengan periode pengamatan dari tahun 2007 sampai 2009. Diketahui bahwa
secara parsial return on asset (ROA) dan price to book value (PBV) berpengaruh
signifikan terhadap harga saham sedangkan debt to equity ratio (DER)
berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap harga saham .
Sedangkan penelitian yang dilakukan Tari Indriani (2014) meneliti
mengenai pengaruh PBV,DER,dan PER terhadap return saham pada perusahaan
manufaktur pada periode pengamatan tahun 2008 sampai tahun 2012. Dari
penelitian ini ditemukan bahwa secara parsial, price to book value (PBV)
berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan Price Earning Ratio
(PER), dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh secara signifikan
terhadap return saham . Dan secara simultan, Price to Book Value (PBV), Price
Earning Ratio (PER), dan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan
terhadap return saham.
Selain itu, penelitian sebelumnya yang berhubungan dengan rasio
keuangan yang dilakukan oleh Tika Maya Pribawanti (2006) yang meneliti
pengaruh rasio keuangan terhadap total return saham pada perusahaan manufaktur
pada periode pengamatan tahun 2003 sampai tahun 2005. Dalam penelitian ini
ditemukan bahwa secara simultan Quick Asset to Inventory (QAI), Net Profit
Margin (NPM), Return on Asset (ROA), Debt to Total Asset (DTA), Debt to
Equity Ratio (DER) dan Earning per Share (EPS) berpengaruh secara signifikan
terhadap total return saham.
Adanya berbagai perbedaan hasil penelitian sebelumnya dan meneruskan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Padan (2012) sehingga mendorong
penulis melakukan penelitian untuk mengetahui pengaruh Price to Book Value
(PBV), Price Earning Ratio (PER) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap
return saham dengan judul “ Pengaruh Infomasi Keuangan Tehadap Return
Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010 Sampai 2014”.
1.2 Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah, agar tidak terjadi kesalahpahaman
Pengertian mengenai masalah yang hendak diteliti, maka yang menjadi
identifikasi masalah terkait judul penelitian adalah:
1. Apakah informasi keuangan yang mengacu pada rasio keuangan
berpengaruh signifikan terhadap return saham secara parsial?
2. Apakah informasi keuangan yang mengacu pada rasio keuangan
berpengaruh signifikan terhadap return saham secara simultan?
3. Apakah Price Earning Ratio (PER) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan return saham?
4. Apakah Price to Book Value (PBV) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap return saham?
5. Apakah Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara parsial
return saham?
6. Apakah Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan Debt
to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara simultan terhadap
return saham?
1.3 Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah di atas dan agar masalah yang diteliti
tidak meluas, maka penelitian ini dibatasi pada pengujian pengaruh Price to Book
Value (PBV), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price Earning Ratio (PER)
terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2010 sampai 2014.
1.4 Rumusan Masalah
Rumusan masalah penelitian ini adalah:
1. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan, yaitu
Price Earning Ratio (PER) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan return saham perusahaan yang terdapat di Bursa
Efek Indonesia?
2. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan, yaitu
Price to Book Value (PBV) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap return saham perusahaan yang terdapat di Bursa Efek
Indonesia?
3. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan, yaitu
Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara parsial return
saham perusahaan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia?
4. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan yang
meliputi Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan
Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara simultan
terhadap return saham perusahaan yang terdapat di Bursa Efek Indonesi
1.5 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara
simultan rasio keuangan yang diukur dengan Price Earning Ratio (PER),
Price to Book Value (PBV), dan Debt to EquityRatio (DER) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
20010 sampai 2014.
2. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara parsial
rasio keuangan yang diukur dengan Price Earning Ratio (PER) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
2010 sampai 2014.
3. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara parsial
rasio keuangan yang diukur dengan Price to Book Value (PBV) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
2010 sampai 2014.
4. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara parsial
rasio keuangan yang diukur dengan Debt to EquityRatio (DER) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
2010 sampai 2014.
1.6 Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah:
1. Bagi investor, hasil penelitian ini digunakan sebagai bahan pertimbangan
untuk mengambil keputusan dalam berinvestasi pada sebuah perusahaan
terkait dengan pengaruh informasi keuangan (PER,PBV,dan DER)
terhadap return saham.
2. Bagi akademisi, hasil penelitian ini digunakan sebagai bahan referensi
untuk penelitian-penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan pengaruh
informasi keuangan (PER,DER,dan PBV) terhadap return saham.
3. Bagi penulis dan pembaca, hasil penelitian ini sebagai sarana untuk
mengembangkan wawasan mengenai pengaruh informasi keuangan
(PER,DER,dan PBV) terhadap return saham.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan
hasil
pembahasan
penelitian
yang
telah
diuraikan
sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Variabel Price Earning Ratio (PER) pada pada model regresi berganda
berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap return saham. Ini
dapat dilihat dari t-hitung 0,05 (0,700 >
0,05) serta memiliki koefisien regresi sebesar -0,001 sehingga Ho diterima
(lihat hal: 40).
2. VariabelPrice to Book Value (PBV) pada model regresi berganda
berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap return saham. Ini dapat
dilihat dari t-hitung < t-tabel (1,356 < 1,739) dan sig. > 0,05 (0,179 >
0,05)serta memiliki koefisien regresi sebesar -0,001 sehingga Ho diterima
(lihat hal: 40).
3. Variabel
Debt to Equity Ratio (DER) pada model regresi berganda
berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap return saham. Ini
dapat dilihat dari t-hitung < t-tabel (-0,359 < 1,739) dan sig. > 0,05 (0,722
> 0,05) serta memiliki koefisien regresi sebesar -0,010 sehingga Ho
diterima (lihat hal: 40).
4
Variabel PER,PBV, dan DER pada pada model regresi berganda tidak
berpengaruh signifikan terhadap return saham secara simultan dengan
nilai f-hitung < nilai f-tabel (1,071< 4,73) dan nilai sig. > 0,05 (0,619 <
0.05).
5.2.2 Keterbatasan dan Saran
Adapun keterbatasan dan saran dari penelitian ini adalah:
1. Dalam penelitian ini, hanya ada tiga sub sektor dalam kategori consumer
goods industry, yaitu:Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan Tobacco
Manufactursyang dipilih sehingga tidak mewakili semua perusahaan
manufaktur, khususnya kategori consumer goods industry. Untuk itu,
maka untuk penelitian selanjutnya, sebaiknya jumlah sampel diperbanyak
dengan memikirkan keterwakilan semua perusahaan manufaktur serta
periode pengamatan yang lebih panjang. Dengan demikian, maka sampel
menjadilebih representative terhadap populasinya, serta hasil penelitian
yang diperoleh akan lebih bermanfaat karena menunjukkan kecenderungan
dari populasi yang ada.
2. Penggunaaan rasio keuangan hanya tiga rasio keuangan dan tidak melihat
faktor-faktor yang lainnya. Sehingga untuk penelitian selanjutnya, harus
mempertimbangkan penggunaan rasio-rasio yang lebih beragam dan
memperhatikan faktor-faktor lain (seperti: inflasi dan tingkat suku bunga.)
sehingga dapat diketahui apakah rasio lain selain rasio yang digunakan
dalam penelitian ini dan faktor-faktor lain ada yang mempengaruhi return.
Segala pujidansyukurpenulishanturkankepadaTuhan Yang Maha Esa.
Terpujilah Allah Bapa di Surga yang atas kebesaran dan kasih setia-Nya yang
memampukanpenulissehingga
dapatmenyelesaikanpenulisanskripsiini
yang
berjudul:“PengaruhInformasi Keuangan Terhadap Return Saham Pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada
Periode 2010 Sampai 2014”. Penulisan skripsi ini merupakan sebagian
persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Akuntansi pada Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
Dalam menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari tidak dapat berjalan
sendiri tanpa bantuan dan dukungan baik materiil maupun doa dari berbagai
pihak. Pada kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada
pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini sebagai
berikut:
1. Bapak Prof.DR.Syawal Gultom.,M.Pd selaku Rektor Universitas Negeri
Medan.
2. BapakDrs.KustoroBudiarta.,M.E selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
3. BapakDrs.Thamrin.,M.SiselakuWakilDekan I Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
4. BapakMuhammad Ishak.,SE.,M.Si.,Ak.,CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan dan dosen penguji tang telah
memberikan masukan kepada penulis untuk perbaikan penyususnan skripsi.
5. Bapak DR.Nasirwan.,M.Si.,Ak.,CA selaku sekretaris Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
6. Bapak Chandra Situmeang.,SE.,M.S.M.,Ak.,CA selaku Dosen Pembimbing
Skripsi yang telah membimbing dan membantu penulis selama proses
penyusunan skripsi ini.
7. Kepada
Bapak
Drs.Surbakti
Karo-Karo.,M.Si.,Ak.,CA
dan
Bapak
Drs.JihenGinting.,M.Si.,Ak.,CA selaku dosen penguji yang telah memberikan
kritik dan saran yang membangun sebagai masukan dalam penyusunan
skripsi ini.
8. Bapak Hermansyah Sembiring.,SE.,M.Si.,Ak selaku Dosen Pembimbing
Akademi yang telah memberikan bantuan, arahan, masukan, nasihat, dan
motivasi selama penulis menjalankan perkuliahan.
9. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan khususnya
Jurusan Akuntansi yang telah membimbing dan mendidik penulis selama
masa perkuliahan.
10. Kedua orang tua dari penulis, yaitu ayahanda Ganda Pane (+) dan Ibunda
Resi Sibarani, S.Pd dan kepada Saudari-saudari penulis, yaitu: dr.Lovina RR
Pane, Eva P Pane.,S.Pd, dan Morina HMS Pane.,ST yang telah memberikan
dukungan doa, materiil, dan moral serta memberikan semangat kepada
penulis, baik selama masa perkuliahan maupun masa penyusunan skripsi.
11. Seluruh staff dan pegawai Universitas Negeri Medan, khususnya bang Ricky
(Staff jurusan Akuntansi) yang sudah membantu dalam pengurusan berkasberkas yang diperlukan penulis.
12. Kepada Seluruh Kompenen Pelayanan UKMKP UP-FE, khususnya kepada
teman-teman kelompok rohani penulis, yaitu: Kelompok Tumbuh Bersama
(KTB) “TRUE PRAYER”: Kivram Purba.,SE, Ngolu Tampubolon.,SE,
Ronal Zagoto.,SE, Wisner Nainggolan.,SE, Nurganda Siregar.,SE, Rosihol
Situmorang.,SE. Tidak terlupakan juga kepada pemimpin rohani penulis: Kak
Citra, Kak Satriani, Bang Nesser, Kak Helen serta adik rohani penulis: Sabda,
Putri, Evi, Esna, Ester, Tuti, Leticia, dan Rinaldo.
13. Dan juga kepada seluruh teman-teman penulis angkatan 2009, khususnya
kelas ”A” (Erni, Ester, Gentina, Nahry, Febry, dll) dan penghuni rumah kost
jalan sering no. 82c (Bang Rambo, Kak Putri, Kak Dina, Kak Sarah, Kak
Henny, Kak Fitra, Bang Harmada, Martin, Kak Desmi, Bang Benni, dll).
14. Ucapan terima kasih juga tidak dapat dilupakan buat perawat-perawat CAPD
penulis di RSUP H. Adam Malik: Zr.Evi Rosnida Sinaga.,S.Kep, Zr.Hj.
Muniroh.,S.Kep dan Bang Sahrul yang telah mengingatkan tentang kesehatan
penulis mengingat kondisi kesehatan penulis yang kurang stabil.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna, untuk itu penulis
sangat mengharapkan kritik dan saran dari pembaca untuk menyempurnakan
skripsi ini. Penulis juga berharap skripsi ini dapatbermanfaat bagi pihak yang
berkepentingan.Terimakasih.
Medan, Agustus 2015
Peneliti,
Tommy Parasian Pane
DAFTAR ISI
DAFTAR
HALAMAN
ABSTRAK ......................................................................................................
i
KATA PENGANTAR ....................................................................................
iii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
vi
DARTAR TABEL ..........................................................................................
x
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
xii
BAB 1. PENDAHULUAN ............................................................................
1
1.1 LatarBelakangMasalah ...............................................................................
1
1.2 IdentifikasiMasalah ....................................................................................
7
1.3 Pembatasan Masalah .................................................................................
8
1.4 Rumusan Masalah ......................................................................................
8
1.5 Tujuan Penelitian .......................................................................................
9
1.6 Manfaat Penelitian .....................................................................................
10
BAB II LANDASAN TEORI ......................................................................
11
2.1 Pasar Modal ...............................................................................................
11
2.2 Efisiensi Pasar Modal.................................................................................
13
2.3 Investasi ....................................................................................................
14
2.4 Laporan Keuangan .....................................................................................
15
2.5 Return Saham ............................................................................................
18
2.6 Informasi Keuangan ...................................................................................
18
2.6.1 Price Earning Ratio (PER) ..........................................................
19
2.6.2 Price to Book Value (PBV) .........................................................
20
2.6.3 Debt to Equity Ratio (DER) .......................................................
21
2.7 Analisis Tingkat Keuntungan Investasi ....................................................
21
2.7.1 Analisis Teknikal .......................................................................
21
2.7.2 Analisis Fundamental .................................................................
22
2.7.3 Analisis Rasio Keuangan ............................................................
23
2.8 Instrumen Pasar Modal .............................................................................
24
2.8.1 Saham ..........................................................................................
24
2.8.2 Saham Preferen ...........................................................................
26
2.8.3 Obligasi ......................................................................................
26
2.8.4 Reksa Dana..................................................................................
28
2.8.5 Warran .........................................................................................
29
2.8.6 Rights ..........................................................................................
29
2.9 Tinjauan Atas Penelitian Sebelumnya .......................................................
29
2.10 Kerangka Berpikir ....................................................................................
31
2.11 Hipotesis Penelitian .................................................................................
32
BAB III METOLOGI PENELITIAN .........................................................
33
3.1 Jenis Penelitian ...........................................................................................
33
3.2 Populasi dan Sampel Penelitian .................................................................
33
3.3 Teknik Pengumpulan Data .........................................................................
34
3.4 Jenis dan Sumber Data ..............................................................................
35
3 5 Definisi Operasional Penelitian..................................................................
35
3.5.1 Variabel Dependen ......................................................................
35
3.5.2 Variabel Independen ...................................................................
36
3.6 Teknik Analisis Data ................................................................................
37
3.6.1 Uji Asumsi Klasik .......................................................................
38
3.6.2 Uji T-Statistik ..............................................................................
41
3.6.3 Uji F-Statistik ..............................................................................
42
3.6.4 Model Persamaan Regersi ..........................................................
43
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..............................
45
4.1 Hasil Penelitian ..........................................................................................
45
4.1.1 Gambaran Umum Penelitian .......................................................
45
4.1.2 Deskripsi Variabel .......................................................................
47
4.2 Statistik Variabel Penelitian .......................................................................
51
4.2.1 Price Earning Ratio (PER) ..........................................................
51
4.2.2 Price to Book Value (PBV) .........................................................
52
4.2.3 Debt to Equity Ratio (DER) ........................................................
53
4.2.4 Return Saham ..............................................................................
53
4.3 Analisis Data ..............................................................................................
54
4.3.1 Uji Asumsi Klasik .......................................................................
54
4.3.2 Pengujian Hipotesis.....................................................................
57
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian .....................................................................
62
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................
65
5.1 Kesimpulan ................................................................................................
65
5.2 Pembatasan dan Saran ................................................................................
66
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
67
LAMPIRAN ....................................................................................................
70
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 29
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian ........................................................... 45
Tabel 4.2 Nama-nama Perusahaan Sampel Penelitian ..................................... 46
Tabel 4.3 Tabel Deskripsi Variabel .................................................................. 47
Tabel 4.4 Statistik Deskripsi Variabel Penelitian ............................................. 51
Tabel 4.5 Uji Normalitas ................................................................................... 54
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................... 55
Tabel 4.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 56
Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi ...................................................................... 57
Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Berganda ...................................................... 58
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Berpikir .......................................................................... 31
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran A Tabulasi Data Penelitian
Lampiran A.IDaftar Perusahaan Sebagai Sampel Penelitian
Lampiran A.II Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2010
Lampiran A.III Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2011
Lampiran A.IV Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2012
Lampiran A.V Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2013
Lampiran A.VI Data Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Tahun 2014
Lampiran A.VII Deskripsi Variabel
Lampiran B Hasil SPSS
Lampiran B.I Statistik Deskriptif
Lampiran B.II Uji Asumsui Klasik
Lampiran B.III Model Regresi Berganda
Lampiran C Berkas – Berkas Administrasi
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1Latar Belakang Masalah
Pasar modal merupakan tempat dimana berkumpulnya para calon investor
yang akan menyalurkan modal bagi perusahaan atau sebagai tempat investasi bagi
pemodal untuk memberikan jasanya yang bertujuan menghubungkan antara
pemilik modal (investor) dengan pencari dana yaitu emiten bagi perusahaan
gopublics.
Menurut Darmayasa (2014), “Persaingan yang ketat dalambisnis keuangan
dewasa ini perludiantisipasi dengan memperkuatmodal finansial mengingat hal
ituakan berdampak padakelangsungan usaha (goingconcern) perusahaan”.
Perusahaanyang ingin tetap bertahan danmampu memenangkan persainganbisnis
harus selalu melakukaninovasi. Ketidakstabilan ekonomi dan persaingan bisnis
yang semakin berkembang tersebut adalah alasan mengapa informasi keuangan
penting bagi para pembuat keputusan dalam perusahaan. Penggunaan informasi
keuangan yang tepat oleh para pihak eksternal perusahaan (investor, kreditor dan
calon kreditor) memiliki peran yang strategis yaitu sebagai bahan pertimbangan
bagi para investor untuk menanam modal kepada sebuah perusahaan supaya
mendapatkan keuntungan yang diinginkan oleh para investors. Ini didukung oleh
hipotesis pasar efisien yang diutarakan oleh Fama (1970), yaitu “kondisi suatu
pasar dikatakan efisien jika banyak terdapat investor yang memiliki pemahaman
rasional dan cenderung pada memaksimalkan keuntungan dan secara aktif
berpartisipasi di pasar dengan menganalisis, menilai, dan berdagang saham dan
harga yang terbentuk dalam pasar mencerminkan informasi yang ada”.
Informasi keuangan yang diperlukan para investor melalui laporan
keuangan sebagai rangkaian dari proses akuntansi dalam perusahaan merupakan
suatu informasi yang penting dalam menganalisis keuntungan investasi, baik
dalam jangka pendek (dengan memperjualbelikan saham perusahaan) maupun
dalam jangka panjang (berorientasi keinginan kepemilikan perusahaan). Maka,
dengan menganalisis keuntungan investasi, para investor akan dapat menilai dan
mempertimbangkan tingkat kemampuan profitabilitas perusahaan, kualitas kinerja
manajemen, serta keberlangsungan perusahaan dimasa depan. Para investor
menganalisis keuangan bertujuan untuk mengetahui dan menggali lebih banyak
informasi yang terdapat dalam suatu laporan keuangan. Analisis laporan keuangan
merupakan proses evaluasi keuangan perusahaan dengan mempelajari transaksi
perusahaan yang terjadi yang diuraikan dari laporan keuangan menjadi unit-unit
informasi keuangan yang lebih kecil yang berhubungan dan signifikan satu sama
yang lain. Selain itu, analisis laporan keuangan juga menjadi proses evaluasi
dengan memperhatikan penilaian akan dampak kebijakan akuntansi terhadap
laporan keuangan tersebut serta menyesuaikan laporan tersebut sesuai dengan
keadaan ekonomi perusahaan.
Menurut Nuryana (2013) dan Suryaveni (2004), tujuan utama para
investor untuk menginvestasi dananya adalah untuk mendapatkan return saham
yang maksimal dam meminimalkan resiko. Dengan demikian, ketersediaan
informasi akuntansi tersebut baik dari segi kuantitas maupun kualitas bertujuan
untuk mengetahui sejauh mana akuntansi perusahaan mencerminkan keadaan
ekonomi sebenarnya serta bagaimana kondisi keuangan perusahaan tersebut. Jadi,
laporan keuangan digunakan para investor sebagai sumber informasi yang penting
untuk menganalisis rasio keuangan yang bertujuan memperkirakan keuntungan
investasi serta sebagai alat untuk menghitung rasio keuangan karena rasio
keuangan berasal dari informasi akuntansi yang terdapat dalam laporan keuangan
yang diumumkan. Dengan demikian, analisis keuangan tersebut diperlukan yang
melalui penilaian dan perhitungan tertentu yang hasilnya akan mengacu apakah
analisis tersebut memiliki pengaruh yang cukup signifikan dalam memutuskan
alternatif investasi bagi para investor dalam waktu yang cukup panjang dengan
memperhatikan kualitas analisis keuangan yang berdasarkan keandalan laporan
keuangan dan kualitas analisis tersebut.
Maka, perlu ditekankan bahwa para investor sangat memerlukan informasi
akuntansi maupun informasi keuangan. Informasi akuntansi yang dimaksud
adalah seluruh aspek perusahaan yang berkaitan dengan perkembangan ataupun
kondisi perusahaan tersebut terutama yang berhubungan dengan kondisi keuangan
perusahaan sehingga menjadi bahan pertimbangan bagi para investor dalam
berinvestasi pada perusahaan tersebut. Sedangkan informasi keuangan adalah
bagian dari informassi akuntansi iti sendiri dimana harus dipublikasikan oleh
perusahaan secara berkala supaya dapat dilihat baik dari pihak internal perusahaan
maupun pihak eksternal perusahaan.
Karakteristik informasi akuntansi yang diperlukan oleh para investor harus
terperinci tentang kondisi keuangan perusahaan, khususnya variabel-variabel
informasi akuntansi sehingga para investor dapat memutuskan keputusan investasi
yang benar dengan tujuan mendapatkan keuntungan investasi yang diharapkan.
Dengan melihat informasi akuntansi yang diterbitkan perusahaan, para investor
sudah mendapatkan pemahaman bagaimana kondisi perusahaan sebenarnya dan
akan diterjemahkan oleh investor untuk memprediksi kondisi perusahaan yang
akan datang. Menurut Hermi, dkk (2011), agar tujuan perusahaan untuk
memperbanyak kekayaan pemegang saham atau para investor tercapai, maka
ukuran kinerja yang digunakan untuk menilai kinerja perusahaan, seharusnya
mempunyai hubungan langsung dengan return saham yang diterima pemegang
saham.
Sehingga, ukuran kinerja perusahaan tersebut
bertujuan
untuk
menganalisis informasi keuangan.
Salah satu teknik/ukuran kinerja
yang diterapkan dalam menganalisis
informasi keuangan untuk mengevaluasi perusahaan adalah menggunakan analisis
rasio. Analisis rasio yang sering digunakan adalah Price Equity Ratio (PER),
Price to Book Value (PBV), dan Debt to Equity Ratio (DER).
DER mencerminkan kemmpuan perusahaan dalam memenuhi seluruh
kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa bagian dari modal sendiri yang
digunakan untuk membayar hutang. Menurut Dharmastuti (2004) dalam Indriani
(2014:2), semakin tinggi DER suatu perusahaan maka harga saham perusahaan
semakin rendah karena jika perushaan memperoleh laba maka perusahaan
cenderung menggunakan laba tersebut untuk membayar hutang dibandingakan
membagikan dividen. PBV adalah pengukuran kekayaan uang dalam modal
perusahaan dalam tiap lembar saham. Pengukuran nilai buku per lembar saham
kadang-kadang digunakan dalam menetapkan nilai saham perusahaan. PER
mempunyai arti penting bagi para investor karena setiap pergerakan harga saham
maka akan mengakibatkan perubahan pada PER dalam perusahaan. Semakin
rendah PER maka para investor akan dapat membeli saham dengan harga relatif
murah sehingga kemungkinan mendapatkan capital gain semakin besar yang
mengakibatkan para investor memperoleh lebih banyak saham di suatu
perusahaan.
Dengan demikian, para investor menganalisis informasi akuntansi supaya
dapat mengetahui perbandingan dari nilai intrinsik saham perusahaan terhadap
harga saham perusahaan yang mengarah kepada keputusan kepemilikan saham
untuk memperoleh keuntungan (return). Memperoleh return adalah tujuan utama
dari aktivitas perdagangan para investor di pasar modal dan dapat digunakan
sebagai alat ukur untuk mengukur keberhasilan perusahaan.
Berdasarkan penelitian Machfoedz (1994) bahwa dengan menggunakan
rasio keuangan yang signifikan untuk prediksi laba masa mendatang antara lain,
pada kategori solvabilitas adalah rasio modal dan jumlah utang terhadap aktiva
tetap, kategori profitabilitas adalah rasio laba kotor terhadap penjualan, dan
kategori leverage adalah rasio utang terhadap modal.
Penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Wahyuni Peni Pandan (2012)
yang meneliti informasi keuangan terhadap return saham pada perusahaan
manufaktur dengan periode pengamatan tahun 2006 sampai dengan tahun 2010.
Dalam penelitiannya didapatkan bahwa Price to Book Value (PBV) dan Debt to
Equity Ratio (DER) secara parsial memiliki pengaruh signifikan terhadap
returnsaham sedangkan
Price Earning Ratio (PER) secara parsial tidak
berpengaruh signifikan. Tetapi Price to Book Value (PBV), Price Earning Ratio
(PER), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan berpengaruh signifikan
terhadap return saham.
Selanjutnya, dalam penelitian yang dilakukan oleh Ricky Setiawan (2011)
yang meneliti pengaruh return on asset (ROA), debt to equity ratio (DER), dan
price to book value (PBV) terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur
dengan periode pengamatan dari tahun 2007 sampai 2009. Diketahui bahwa
secara parsial return on asset (ROA) dan price to book value (PBV) berpengaruh
signifikan terhadap harga saham sedangkan debt to equity ratio (DER)
berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap harga saham .
Sedangkan penelitian yang dilakukan Tari Indriani (2014) meneliti
mengenai pengaruh PBV,DER,dan PER terhadap return saham pada perusahaan
manufaktur pada periode pengamatan tahun 2008 sampai tahun 2012. Dari
penelitian ini ditemukan bahwa secara parsial, price to book value (PBV)
berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan Price Earning Ratio
(PER), dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh secara signifikan
terhadap return saham . Dan secara simultan, Price to Book Value (PBV), Price
Earning Ratio (PER), dan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan
terhadap return saham.
Selain itu, penelitian sebelumnya yang berhubungan dengan rasio
keuangan yang dilakukan oleh Tika Maya Pribawanti (2006) yang meneliti
pengaruh rasio keuangan terhadap total return saham pada perusahaan manufaktur
pada periode pengamatan tahun 2003 sampai tahun 2005. Dalam penelitian ini
ditemukan bahwa secara simultan Quick Asset to Inventory (QAI), Net Profit
Margin (NPM), Return on Asset (ROA), Debt to Total Asset (DTA), Debt to
Equity Ratio (DER) dan Earning per Share (EPS) berpengaruh secara signifikan
terhadap total return saham.
Adanya berbagai perbedaan hasil penelitian sebelumnya dan meneruskan
penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Padan (2012) sehingga mendorong
penulis melakukan penelitian untuk mengetahui pengaruh Price to Book Value
(PBV), Price Earning Ratio (PER) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap
return saham dengan judul “ Pengaruh Infomasi Keuangan Tehadap Return
Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2010 Sampai 2014”.
1.2 Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah, agar tidak terjadi kesalahpahaman
Pengertian mengenai masalah yang hendak diteliti, maka yang menjadi
identifikasi masalah terkait judul penelitian adalah:
1. Apakah informasi keuangan yang mengacu pada rasio keuangan
berpengaruh signifikan terhadap return saham secara parsial?
2. Apakah informasi keuangan yang mengacu pada rasio keuangan
berpengaruh signifikan terhadap return saham secara simultan?
3. Apakah Price Earning Ratio (PER) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan return saham?
4. Apakah Price to Book Value (PBV) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap return saham?
5. Apakah Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara parsial
return saham?
6. Apakah Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan Debt
to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara simultan terhadap
return saham?
1.3 Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah di atas dan agar masalah yang diteliti
tidak meluas, maka penelitian ini dibatasi pada pengujian pengaruh Price to Book
Value (PBV), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price Earning Ratio (PER)
terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2010 sampai 2014.
1.4 Rumusan Masalah
Rumusan masalah penelitian ini adalah:
1. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan, yaitu
Price Earning Ratio (PER) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan return saham perusahaan yang terdapat di Bursa
Efek Indonesia?
2. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan, yaitu
Price to Book Value (PBV) berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap return saham perusahaan yang terdapat di Bursa Efek
Indonesia?
3. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan, yaitu
Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara parsial return
saham perusahaan yang terdapat di Bursa Efek Indonesia?
4. Apakah variabel informasi keuangan dalam laporan keuangan yang
meliputi Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), dan
Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan secara simultan
terhadap return saham perusahaan yang terdapat di Bursa Efek Indonesi
1.5 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara
simultan rasio keuangan yang diukur dengan Price Earning Ratio (PER),
Price to Book Value (PBV), dan Debt to EquityRatio (DER) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
20010 sampai 2014.
2. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara parsial
rasio keuangan yang diukur dengan Price Earning Ratio (PER) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
2010 sampai 2014.
3. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara parsial
rasio keuangan yang diukur dengan Price to Book Value (PBV) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
2010 sampai 2014.
4. Untuk mengetahui bukti secara empiris bagaimana pengaruh secara parsial
rasio keuangan yang diukur dengan Debt to EquityRatio (DER) terhadap
return saham pada perusahaan manufaktur kategori consumer goods
Industry dengan sub sektor: Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan
Tobacco Manufacturs yang terdaftar di Bursa Indonesia dalam periode
2010 sampai 2014.
1.6 Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah:
1. Bagi investor, hasil penelitian ini digunakan sebagai bahan pertimbangan
untuk mengambil keputusan dalam berinvestasi pada sebuah perusahaan
terkait dengan pengaruh informasi keuangan (PER,PBV,dan DER)
terhadap return saham.
2. Bagi akademisi, hasil penelitian ini digunakan sebagai bahan referensi
untuk penelitian-penelitian selanjutnya yang berkaitan dengan pengaruh
informasi keuangan (PER,DER,dan PBV) terhadap return saham.
3. Bagi penulis dan pembaca, hasil penelitian ini sebagai sarana untuk
mengembangkan wawasan mengenai pengaruh informasi keuangan
(PER,DER,dan PBV) terhadap return saham.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan
hasil
pembahasan
penelitian
yang
telah
diuraikan
sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Variabel Price Earning Ratio (PER) pada pada model regresi berganda
berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap return saham. Ini
dapat dilihat dari t-hitung 0,05 (0,700 >
0,05) serta memiliki koefisien regresi sebesar -0,001 sehingga Ho diterima
(lihat hal: 40).
2. VariabelPrice to Book Value (PBV) pada model regresi berganda
berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap return saham. Ini dapat
dilihat dari t-hitung < t-tabel (1,356 < 1,739) dan sig. > 0,05 (0,179 >
0,05)serta memiliki koefisien regresi sebesar -0,001 sehingga Ho diterima
(lihat hal: 40).
3. Variabel
Debt to Equity Ratio (DER) pada model regresi berganda
berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan terhadap return saham. Ini
dapat dilihat dari t-hitung < t-tabel (-0,359 < 1,739) dan sig. > 0,05 (0,722
> 0,05) serta memiliki koefisien regresi sebesar -0,010 sehingga Ho
diterima (lihat hal: 40).
4
Variabel PER,PBV, dan DER pada pada model regresi berganda tidak
berpengaruh signifikan terhadap return saham secara simultan dengan
nilai f-hitung < nilai f-tabel (1,071< 4,73) dan nilai sig. > 0,05 (0,619 <
0.05).
5.2.2 Keterbatasan dan Saran
Adapun keterbatasan dan saran dari penelitian ini adalah:
1. Dalam penelitian ini, hanya ada tiga sub sektor dalam kategori consumer
goods industry, yaitu:Pharmaceuticals, Food and Beverages, dan Tobacco
Manufactursyang dipilih sehingga tidak mewakili semua perusahaan
manufaktur, khususnya kategori consumer goods industry. Untuk itu,
maka untuk penelitian selanjutnya, sebaiknya jumlah sampel diperbanyak
dengan memikirkan keterwakilan semua perusahaan manufaktur serta
periode pengamatan yang lebih panjang. Dengan demikian, maka sampel
menjadilebih representative terhadap populasinya, serta hasil penelitian
yang diperoleh akan lebih bermanfaat karena menunjukkan kecenderungan
dari populasi yang ada.
2. Penggunaaan rasio keuangan hanya tiga rasio keuangan dan tidak melihat
faktor-faktor yang lainnya. Sehingga untuk penelitian selanjutnya, harus
mempertimbangkan penggunaan rasio-rasio yang lebih beragam dan
memperhatikan faktor-faktor lain (seperti: inflasi dan tingkat suku bunga.)
sehingga dapat diketahui apakah rasio lain selain rasio yang digunakan
dalam penelitian ini dan faktor-faktor lain ada yang mempengaruhi return.