PENGARUH LEVERAGE TERHADAP PROFITABILTAS PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2013.
PENGARUH LEVERAGE TERHADAP PROFITABILITAS
PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE
YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2010 – 2013
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh :
CHRISTINA BR TARIGAN
NIM. 711 121 000 3
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2015
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas
segala kasih dan karunia-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
skripsi yang berjudul : “Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas Pada
Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Listing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2010 – 2013.”
Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian syarat
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan. Selain itu, penulis juga berharap kiranya skripsi ini
dapat memperluas wawasan dan menambah pengetahuan pembaca, secara khusus
mahasiswa/i Jurusan Manajemen.
Penulis sangat menyadari dan merasakan bahwa terwujudnya skirpsi ini
tidak terlepas dari bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu,
pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terima kasih dan penghargaan
yang tulus kepada :
1. Bapak Prof. Drs. Syawal Gultom, M.Pd. selaku Rektor Universitas Negeri
Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Ibu T. Teviana, SE.,M.Si, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan. Serta Ibu Dita Amanah, MBA, selaku
Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Medan.
5. Bapak Drs. Humisar Sihombing, M.Si, selaku dosen pembimbing skripsi
yang telah meluangkan waktunya untuk membimbing, memberikan saran,
arahan dan masukan kepada penulis selama proses penyelesaian skripsi
ini.
6. Seluruh Dosen Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Medan yang selama ini memberikan ilmu pengetahuan.
7. Ayahanda Rasken Tarigan (+) dan Ibunda Rosianna Br Sitepu sebagai
orangtua tercinta dan terhebat, terima kasih atas segala doa dan
dukungannya baik moril maupun materil, sehingga penulis mampu
menyelesaikan skripsi ini. Adik-adikku tersayang Fitriana Br Tarigan dan
Brema Stefanus Tarigan. Kalian adalah tujuan hidupku.
8. Teman – teman seperjuangan dan keluarga besar Manajemen A 2011
terkhusus kepada, Suriani Siahaan, Christiani Natalia Pasaribu, Ikhsan
Ardinata Siregar, Rian Sanjaya terima kasih buat kebersamaan dan
kekompakan kita selama ini.
9. Teman-teman teristimewa buat the Somplak (Bella Kristin Nainggolan SE,
Santi Doris Friska Siahaan SE, Febrina Ayunani Tarigan, dan Stephani P
Pelawi) terima kasih buat kebersamaan dan kekompakan kita selama ini.
10. Terima kasih buat Gracia â Dios (abang kelompok Andrew Oscar
Simanjuntak) buat dukungan dan kebersamaan kita selama ini.
11. Teristimewa terima kasih buat sobatku tercinta Risma Nasay yang selalu
ada dalam suka maupun duka dan selalu memberikan dukungan dan
semangat buat saya.
12. Terima Kasih kepada kak Umi yang telah membantu dalam penyusunan
berkas skripsi dan informasinya dalam saya menyelesaikan skripsi ini.
13. Terimakasih buat abang, kakak, teman-teman dan adik- adik di Youth
Generation of Manajemen (YGM).
14. Terima kasih kepada teman-teman Permata GBKP Runggun Nangka Lima
yang selalu mendukung dan mendoakan penulis dalam penyelesaian
skripsi ini.
Semoga ketulusan dan kebaikan yang telah diberikan kepada penulis
menjadi berkat bagi kita semua. Penulis menyadari bahwa penulisan dan
penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, dengan
kerendahan hati penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
perbaikan di masa yang akan datang. Akhir kata penulis mengucapakan terima
kasih.
Medan, Agustus 2015
Penulis
Christina Br Tarigan
NIM. 7111210003
ABSTRAK
Christina Br Tarigan NIM 7111210003. Pengaruh Leverage Terhadap
Profitabilitas Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Listing di
Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2013. Skripsi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan 2015.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan
pengaruh leverage terhadap profitabilitas pada perusahaan Properti dan Real
Estate yang listing di Bursa Efek Indonesia. Leverage diukur dengan debt to asset
ratio (DAR) dan debt to equity ratio (DER) dan profitabilitas diukur dengan
menggunakan return on asset (ROA).
Populasi dalam penelitian ini sebanyak empat puluh lima (45) perusahaan
yang terdaftar di BEI. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah
purposive sampling dan sampel dalam penelitian ini berjumlah tiga puluh
sembilan (39) perusahaan. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
data sekunder yang diperoleh dari situs resmi BEI dengan tahun pengamatan 2010
– 2013. Data dalam penelitian ini telah diuji terlebih dahulu dengan uji asumsi
klasik. Analsis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linear
berganda.
Berdasarkan hasil penelitian bahwa diperoleh persamaan regresi Y = 0,022
+ 0,117 X1 – 0,020 X2 + e dan diperoleh secara simultan (Uji F) bahwa leverage
berpengaruh signifikan terhadapa profitabilitas. Hal ini dilihat dari Fhitung 5,072
> Ftabel 3,06 dengan tingkat signifikan 0,007 lebih kecil dari 0,05. Koefisien
Determinasi (R Square) sebesar 0, 063 artinya bahwa besarnya pengaruh leverage
terhadap profitabilitas sebesar 6,3 % dengan sisanya 93,7 % dipengaruhi oleh
variabel lain diluar penelitian.
Kesimpulan dari hasil penelitian ini, menyatakan secara simultan leverage
berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI. Secara parsial debt to asset ratio
(DAR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas sedangkan debt
to equity ratio (DER) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
profitabilitas.
Kata Kunci : leverage dan profitabilitas.
i
ABSTRACT
Christina Br Tarigan, NIM 7111210003. The Influence of Leverage Toward
Profitability of the Property dab Real Estate Companies Listed on The Stock
Exchange Period 2010 – 2013. Thesis Major Management, Faculty of
Economics State University of Medan 2015.
This research aims to know and be able to explain the influence of
leverage against profitability at the company's properties and Real Estate listings
in Indonesia stock exchange. Leverage as measured by the debt to asset ratio
(DAR) and debt to equity ratio (DER) and profitability is measured by using the
return on asset (ROA).
The population in this study as many as forty five (45) companies listed at
the IDX. Sampling method used is the purposive sampling and samples in this
study amounted to thirty-nine (39) of the company. Types of data used in this
research is secondary data obtained from the official site IDX with years of
observations of 2010 – 2013. The data in this study was tested in advance with a
classic assumption test. Analsis of the data in this study using multiple regression
analysis..
Based on the results of research that the regression equation obtained Y =
0,022 + 0,117 X 1 – x 2 + e and 0,020 obtained simultaneously (F Test) that
leverage effect significantly to profitability. It is seen from Fhitung > Ftabel 5,072
3.06 with a significant level of 0.007 smaller than 0.05. The coefficient of
Determination (R Square) of 0, 063 means that the magnitude of the influence of
leverage against the profitability amounted to 6.3% with the remainder 93,7%
influenced by variables other than research.
The conclusions from the results of this research, stated simultaneously
leverage the positive and significant effect against profitability at the company's
Property and Real Estate registered in IDX. In a partial debt to asset ratio (DAR) a
positive and significant effect against profitability while the debt to equity ratio
(DER) negative effect and does not significantly to profitability.
Keyword : Leverage and Profitability.
ii
DAFTAR ISI
Halaman
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN
SURAT PERNYATAAN
ABSTRAK……………………………………………………………….. i
ABSTRACT……………………………………………………………… ii
KATA PENGANTAR…………………………………………………… iii
DAFTAR ISI……………………………………………………………... iv
DAFTAR TABEL……………………………………………………….. ix
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………………... x
DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………….. ix
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah…………………………………………… 1
1.2 Identifikasi Masalah……………………………………………….. 7
1.3 Pembatasan Masalah……………………………………………...... 7
1.4 Perumusan Masalah………………………………………………... 7
1.5 Tujuan Penelitian………………………………………………….. 8
1.6 Manfaat Penelitian………………………………………………… 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA
2.1 Kerangka Teoritis…………………………………………………... 10
2.1.1 Profitabilitas……………………………………………………… 10
2.1.1.1 Pengertian Profitabilitas…………………………………... 10
2.1.1.3 Jenis-jenis Rasio Profitabilitas …………………………… 11
vi
2.1.2 Leverage………………………………………………………..... 16
2.1.2.1 Pengertian Leverage …………………………………….... 16
2.1.2.2 Jenis-jenis Leverage ……………………………………… 18
2.1.2.3 Pengukuran Leverage….………………………………...... 21
2.2 Penelitian yang Relevan…………………………………………… 23
2.3 Kerangka Berpikir………………………………………………….. 27
2.4 Hipotesis………………………………………………………….... 29
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Lokasi Penelitian dan Waktu Penelitian …………………………... 31
3.2 Populasi dan Sampel……………………………………………….. 31
3.2.1 Populasi……………………………………………………… 31
3.2.2 Sampel………………………………………………………. 31
3.3 Jenis dan Sumber Data ……………………………………………. 33
3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional……………………... 34
3.4.1 Variabel Penelitian…………………………………………. 34
3.4.2 Definisi Operasioanal………………………………………. 34
3.5 Teknik Analisis Data………………………………………………. 35
3.5.1 Uji Asumsi Klasik …………………………………………... 36
3.5.2 Analisis Regresi Linear Berganda ……..……………………. 38
3.5.3 Pengujian Hipotesis …………………………………………. 39
3.5.4 Koefisien Determninasi ……………………………………... 41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Perusahaan Sampel ……………………………………... 42
vii
4.2 Deskripsi Data Variabel Penelitian ……………………………….. 53
4.3 Uji Asumsi Klasik …………………………………………………. 61
4.4.1 Uji Normalitas …………………………………………….. 62
4.4.2 Uji Heterokedastisitas …………………………………….. 63
4.4.3 Uji Autokorelasi …………………………………………… 64
4.4.4 Uji Multikorelasi ………………………………………….. 65
4.4 Analisis Regresi Linear Berganda ………………………………... 66
4.5 Pengujian Hipotesis ………………………………………………. 70
4.6 Uji Koefisien Determinasi ………………………………………… 72
4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ……………………………………… 73
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan …………………………………………………………78
5.2 Saran ………………………………………………………………. 80
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
viii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Perusahaan yang bukan sampel…………………………………….. 31
Tabel 4.1 Perusahaan Properti dan Real Estate……………………………….. 42
Tabel 4.2 Deskripsi Perkembangan Total Aset Perusahaan Sampel………….. 44
Tabel 4.3 Deskripsi Perkembangan Total Hutang Perusahaan Sampel……….. 46
Tabel 4.4 Deskripsi Perkembangan Total Laba Bersih Perusahaan Sampel….. 49
Tabel 4.5 Deskripsi Perkembangan Total Equity Perusahaan Sampel………... 51
Tabel 4.6 Deskripsi Perkembangan DAR Perusahaan Sampel……………….. 54
Tabel 4.7 Deskripsi Perkembangan DER Perusahaan Sampel………………... 56
Tabel 4.8 Deskripsi Perkembangan Profitabilitas Perusahaan Sampel……….. 59
Tabel 4.9 Uji Normalitas One Sampel Kologrov-Semirnov Test……………… 62
Tabel 4.10 Uji Autokorelasi……………………………………………………. 64
Tabel 4.11 Uji VIF……………………………………………………………... 66
Tabel 4.12 Hasil Perhitungan Regresi Linear Berganda……………………….. 67
Tavel 4.13 Hasi Perhitungan Regresi Linear Sederhana ………………………. 68
Tabel 4.14 Hasil Perhitungan Regresi Linear Sederhana ……………………… 69
Tabel 4.15 Uji t…………………………………………………………………. 70
Tabel 4.16 Uji F………………………………………………………………… 71
Tabel 4.17 Koefisien Determinasi……………………………………………… 72
ix
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan, maka dapat diambil
kesimpulan.
1. DAR secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap
profitabilitas yang dibuktikan dengan nilai thitung > ttabel yaitu 2,998 >
1,975. Artinya kenaikan DAR akan langsung mempengaruhi peningkatan
profitabilitas (ROA). Jika DAR meningkat maka ROA akan meningkat
sebesar 0,117.
Perusahaan properti dan real estate adalah perusahaan
besar yang banyak menggunakan hutang dalam pembiayaan proyek
bahkan perusahaan properti juga melakukan penjualan secara kredit.
Kemungkinan perusahaan properti dan real estate yang memiliki
profitabilitas yang tinggi akan menggunakan hutang untuk mendapatkan
keuntungan yang lebih besar dari pengurangan pajak. Hal ini sesuai dengan
hasil penelitian yang menyatakan bahwa DAR berpengaruh dan signifikan
terhadap perofitabilitas.
2. DER tidak berpengaruh terhadap profitabilitas dengan nilai thitung < ttabel
yaitu -1,509 < 1,975. Dan tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara
DER dan profitabilitas dikarenakan tingkat signifikan 0,133 > 0,05.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa DER memiliki pengaruh yang negatif
dan tidak signifikan terhadap ROA. Perusahaan properti dan real estate
78
79
pada penelitian ini memiliki laba bersih atau profitabilitas yang cenderung
meningkat. Hal ini mengindikasikan bahwa dengan profitabilitas yang
tinggi tersebut memungkinkan perusahaan mendapatkan tambahan modal
dalam bentuk laba ditahan. Sehingga perusahaan mampu mengurangi
hutang jangka panjang dengan cara melunasinya dengan menggunakan
laba ditahan tersebut. Dengan demikian jika tambahan modal sama dengan
tingkat bunga pinjaman, maka penggunaan hutang tersebut tidak
menyumbangkan peningkatan terhadap profitabilitas karena seluruh
tambahan modal yang diperoleh perusahaan digunakan untuk membayar
bunga atau mengurangi pokok hutang. Inilah yang menyebabkan
penggunaan hutang dalam struktur modal perusahaan tidak berpengaruh
terhadap profitabilitas pada perusahaan properti dan real estate.
3. Secara simultan DAR dan DER berpengaruh dengan nilai
Fhitung
>
Ftabel
yaitu 5,072 > 3,06. DAR dan DER juga berpengaruh signifikan
dikarenakan nilai signifikan 0,7 % < 0,5 %. Artinya peningkatan sumber
pendanaan yang berasal dari leverage (DAR dan DER) akan meningkatkan
profitabilitas. Fenomena yang terjadi pada perusahaan properti dan real
estate pada tahun 2010 – 2013 adalah ketika hutang perusahaan meningkat
maka profitabilitas perusahaan juga meningkat demikian sebaliknya ketika
hutang mengalami penurunan maka profitabilitas juga menurun.
Fenomena tersebut sesuai dengan hasil penelitian yang menyatakan
bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas
pada perusahaan properti dan real estate.
80
5.2
Saran
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka saran yang dapat
diberikan adalah sebagai berikut :
1.
Perusahaan properti dan real estate sebaiknya efektif dan efisien dalam
pengelolaan hutang perusahaan. Agar melalui pengelolaan hutang
tersebut dapat meningkatkan profitabilitas pada perusahaan properti dan
real estate.
2.
Pembiayaan proyek pada perusahaan properti dan real estate sebaiknya
dilakukan dengan tepat waktu. Selain itu perusahaan properti juga perlu
menjaga stabilitas penjualan agar penjualan tidak mengalami penurunan.
Apabila penjualan mengalami penurunan maka kemungkinan perusahaan
tidak akan mendapat keuntungan yang maksimal sehingga perusahaan
akan kesulitan untuk menutupi beban bunga dari penggunaan hutang
perusahaan.
3.
Sebaiknya perlu dilakukan penelitian terhadap faktor-faktor lain yang
memberikan pengaruh yang lebih besar terhadap profitabilitas sehingga
dapat diketahui faktor mana yang paling berpengaruh dalam upaya
peningkatan
profitabilitas.
Peneliti
selanjutnya
juga
memperpanjang periode, dan memperbanyak sampel penelitian.
dapat
DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati, S.D.A. 2010. Manajemen Keuangan Lanjutan. Yogyakarta : Graha
Ilmu.
Brigham, Eugene F dan J. Fred Houston. 2006. Dasar-dasar Manajemen
Keuangan, Buku Satu, Edisi Kesepuluh. Alih Bahasa. Jakarta : Salemba
Empat.
Brigham, Eugene F dan J. Fred Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen
Keuangan, Buku Satu, Edisi Kesebelas. Alih Bahasa. Jakarta : Salemba
Empat.
Fahmi, Irham. 2014. Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal.
Jakarta : Mitra Wacana Media.
Febria, Ririind Lahmi. 2013. Pengaruh Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap
Profitabilitas (Study Empiris pada Perusahaan Property dan Real Estate
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal. Volume 1 No.3. Padang .
Universitas Negeri Padang.
Ghozali, Imam, 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Edisi
Ketiga .Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harahap, Sofyan Syafri. 2013. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta :
Rajawali Pers.
Kamaliah, Nasrizal Akbar, dan Lexinta Kinanti. 2009. Analisis Pengaruh Rasio
Akivitas, Leverage Keuangan, Ukuran, Dan Umur Perusahaan Terhadap
Profitabilitas Perusahaan Wholesale And Retail Trade Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi . Volume 17, No. 3 Desember
2009. Pekanbaru. Universitas Riau.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta : Kencana Prenada
Media Group.
Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers.
Kuncoro, Mudrajad. 2009. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi. Jakarta :
Erlangga.
Laporan Keuangan Perusahaan. www.idx.co.id
Nurhasanah. 2012. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Jurnal Ilmiah. Volume IV No. 3 ISSN: 1979-0759. Diakses Pada : 27
Februari 2015 jam 11.54.
Simbolon, Agustina . 2014 . Pengaruh Modal Kerja dan Leverage terhadap Profitabilitas
pada Perusahaan Industri Jasa Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Negeri Medan.
Sjahrial, Prof. Dr. Dermawan, MM. 2009. Manajemen Keuangan.Edisi Ketiga. Jakarta :
Mitra Wacana Media.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik :
Jakarta : Erlangga.
Sugiono, Arief, SE. 2009. Manajemen Keuangan untuk Praktisi Keuangan.
Jakarta : Gramedia Widiasarana Indonesia.
Sugiyono. 2011. Statistika untuk penelitian. Bandung : Alfabeta.
Sujarweni, V Wiratna. 2014. SPSS untuk Penelitian. Yogyakarta : Pustaka Baru
Press.
Sunarto dan Agus Prasetyo Budi. 2009. Pengaruh Leverage, Ukuran Dan
Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Telaah Manajemen
Marlien. TEMA Vol 6 Edisi 1, Maret 2009 hal 86 – 103. Universitas
Stikubank.
Van Horne, James C. and Jhon M. Wachowicz. 2005. Fundamentak of Financial :
Manajemen Prinsip – prinsip Manajemen Keuangan. Penerjemah : Dewi
Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Jakarta : Salemba Empat.
Van Horne, James C. and Jhon M. Wachowicz. 2007. Fundamental of Financial :
Prinsip – prinsip Manajemen Keuangan. Buku 2 Edisi 12. Penerjemah :
Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Jakarta : Salemba Empat.
Wahdaniah, Nurhilaliah dan Fatmawati. 2013. Analisis Pengaruh Financial
Leverage Terhadap Rentabilitas Modal Sendiri (Return On Equity) Pada Pt
Kalbe Farma, Tbk. Assets . Volume 3 No. 2 . Makassar. Politeknik Negeri
Ujung Pandang.
Warsono. 2005. Manajemen Keuangan Perusahaan. Malang : Bayu media
Publishing.
http://www.peluangproperti.com/berita/properti/2014-06/4256/pertumbuhaninvestasi-properti-di-indonesia diakses pada : 23 Juni 2014 jam 16:41:13.
http://www.tribunnews.com/bisnis/2013/11/25/sektor-properti-sumbang-28persen-pertumbuhan-ekonomi diakses pada : 25 November 2013.
http://beritadaerah.co.id/2013/11/25/kenaikan-bi-rate-wajib-diwaspadai-olehpengembang-properti/ diakses pada : 25 November 2013.
http://www.neraca.co.id/article/29770/pertumbuhan-properti-di-indonesia-terusnaik-didukung-ekonomi-yang-stabil diakses pada : 22 Juni 2013.
PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE
YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2010 – 2013
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh :
CHRISTINA BR TARIGAN
NIM. 711 121 000 3
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2015
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas
segala kasih dan karunia-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
skripsi yang berjudul : “Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas Pada
Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Listing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2010 – 2013.”
Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian syarat
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan. Selain itu, penulis juga berharap kiranya skripsi ini
dapat memperluas wawasan dan menambah pengetahuan pembaca, secara khusus
mahasiswa/i Jurusan Manajemen.
Penulis sangat menyadari dan merasakan bahwa terwujudnya skirpsi ini
tidak terlepas dari bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu,
pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terima kasih dan penghargaan
yang tulus kepada :
1. Bapak Prof. Drs. Syawal Gultom, M.Pd. selaku Rektor Universitas Negeri
Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Ibu T. Teviana, SE.,M.Si, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan. Serta Ibu Dita Amanah, MBA, selaku
Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Medan.
5. Bapak Drs. Humisar Sihombing, M.Si, selaku dosen pembimbing skripsi
yang telah meluangkan waktunya untuk membimbing, memberikan saran,
arahan dan masukan kepada penulis selama proses penyelesaian skripsi
ini.
6. Seluruh Dosen Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Medan yang selama ini memberikan ilmu pengetahuan.
7. Ayahanda Rasken Tarigan (+) dan Ibunda Rosianna Br Sitepu sebagai
orangtua tercinta dan terhebat, terima kasih atas segala doa dan
dukungannya baik moril maupun materil, sehingga penulis mampu
menyelesaikan skripsi ini. Adik-adikku tersayang Fitriana Br Tarigan dan
Brema Stefanus Tarigan. Kalian adalah tujuan hidupku.
8. Teman – teman seperjuangan dan keluarga besar Manajemen A 2011
terkhusus kepada, Suriani Siahaan, Christiani Natalia Pasaribu, Ikhsan
Ardinata Siregar, Rian Sanjaya terima kasih buat kebersamaan dan
kekompakan kita selama ini.
9. Teman-teman teristimewa buat the Somplak (Bella Kristin Nainggolan SE,
Santi Doris Friska Siahaan SE, Febrina Ayunani Tarigan, dan Stephani P
Pelawi) terima kasih buat kebersamaan dan kekompakan kita selama ini.
10. Terima kasih buat Gracia â Dios (abang kelompok Andrew Oscar
Simanjuntak) buat dukungan dan kebersamaan kita selama ini.
11. Teristimewa terima kasih buat sobatku tercinta Risma Nasay yang selalu
ada dalam suka maupun duka dan selalu memberikan dukungan dan
semangat buat saya.
12. Terima Kasih kepada kak Umi yang telah membantu dalam penyusunan
berkas skripsi dan informasinya dalam saya menyelesaikan skripsi ini.
13. Terimakasih buat abang, kakak, teman-teman dan adik- adik di Youth
Generation of Manajemen (YGM).
14. Terima kasih kepada teman-teman Permata GBKP Runggun Nangka Lima
yang selalu mendukung dan mendoakan penulis dalam penyelesaian
skripsi ini.
Semoga ketulusan dan kebaikan yang telah diberikan kepada penulis
menjadi berkat bagi kita semua. Penulis menyadari bahwa penulisan dan
penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, dengan
kerendahan hati penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
perbaikan di masa yang akan datang. Akhir kata penulis mengucapakan terima
kasih.
Medan, Agustus 2015
Penulis
Christina Br Tarigan
NIM. 7111210003
ABSTRAK
Christina Br Tarigan NIM 7111210003. Pengaruh Leverage Terhadap
Profitabilitas Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Listing di
Bursa Efek Indonesia Periode 2010 – 2013. Skripsi Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan 2015.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan
pengaruh leverage terhadap profitabilitas pada perusahaan Properti dan Real
Estate yang listing di Bursa Efek Indonesia. Leverage diukur dengan debt to asset
ratio (DAR) dan debt to equity ratio (DER) dan profitabilitas diukur dengan
menggunakan return on asset (ROA).
Populasi dalam penelitian ini sebanyak empat puluh lima (45) perusahaan
yang terdaftar di BEI. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah
purposive sampling dan sampel dalam penelitian ini berjumlah tiga puluh
sembilan (39) perusahaan. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
data sekunder yang diperoleh dari situs resmi BEI dengan tahun pengamatan 2010
– 2013. Data dalam penelitian ini telah diuji terlebih dahulu dengan uji asumsi
klasik. Analsis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linear
berganda.
Berdasarkan hasil penelitian bahwa diperoleh persamaan regresi Y = 0,022
+ 0,117 X1 – 0,020 X2 + e dan diperoleh secara simultan (Uji F) bahwa leverage
berpengaruh signifikan terhadapa profitabilitas. Hal ini dilihat dari Fhitung 5,072
> Ftabel 3,06 dengan tingkat signifikan 0,007 lebih kecil dari 0,05. Koefisien
Determinasi (R Square) sebesar 0, 063 artinya bahwa besarnya pengaruh leverage
terhadap profitabilitas sebesar 6,3 % dengan sisanya 93,7 % dipengaruhi oleh
variabel lain diluar penelitian.
Kesimpulan dari hasil penelitian ini, menyatakan secara simultan leverage
berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas pada perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI. Secara parsial debt to asset ratio
(DAR) berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas sedangkan debt
to equity ratio (DER) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
profitabilitas.
Kata Kunci : leverage dan profitabilitas.
i
ABSTRACT
Christina Br Tarigan, NIM 7111210003. The Influence of Leverage Toward
Profitability of the Property dab Real Estate Companies Listed on The Stock
Exchange Period 2010 – 2013. Thesis Major Management, Faculty of
Economics State University of Medan 2015.
This research aims to know and be able to explain the influence of
leverage against profitability at the company's properties and Real Estate listings
in Indonesia stock exchange. Leverage as measured by the debt to asset ratio
(DAR) and debt to equity ratio (DER) and profitability is measured by using the
return on asset (ROA).
The population in this study as many as forty five (45) companies listed at
the IDX. Sampling method used is the purposive sampling and samples in this
study amounted to thirty-nine (39) of the company. Types of data used in this
research is secondary data obtained from the official site IDX with years of
observations of 2010 – 2013. The data in this study was tested in advance with a
classic assumption test. Analsis of the data in this study using multiple regression
analysis..
Based on the results of research that the regression equation obtained Y =
0,022 + 0,117 X 1 – x 2 + e and 0,020 obtained simultaneously (F Test) that
leverage effect significantly to profitability. It is seen from Fhitung > Ftabel 5,072
3.06 with a significant level of 0.007 smaller than 0.05. The coefficient of
Determination (R Square) of 0, 063 means that the magnitude of the influence of
leverage against the profitability amounted to 6.3% with the remainder 93,7%
influenced by variables other than research.
The conclusions from the results of this research, stated simultaneously
leverage the positive and significant effect against profitability at the company's
Property and Real Estate registered in IDX. In a partial debt to asset ratio (DAR) a
positive and significant effect against profitability while the debt to equity ratio
(DER) negative effect and does not significantly to profitability.
Keyword : Leverage and Profitability.
ii
DAFTAR ISI
Halaman
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN
SURAT PERNYATAAN
ABSTRAK……………………………………………………………….. i
ABSTRACT……………………………………………………………… ii
KATA PENGANTAR…………………………………………………… iii
DAFTAR ISI……………………………………………………………... iv
DAFTAR TABEL……………………………………………………….. ix
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………………... x
DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………….. ix
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah…………………………………………… 1
1.2 Identifikasi Masalah……………………………………………….. 7
1.3 Pembatasan Masalah……………………………………………...... 7
1.4 Perumusan Masalah………………………………………………... 7
1.5 Tujuan Penelitian………………………………………………….. 8
1.6 Manfaat Penelitian………………………………………………… 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA
2.1 Kerangka Teoritis…………………………………………………... 10
2.1.1 Profitabilitas……………………………………………………… 10
2.1.1.1 Pengertian Profitabilitas…………………………………... 10
2.1.1.3 Jenis-jenis Rasio Profitabilitas …………………………… 11
vi
2.1.2 Leverage………………………………………………………..... 16
2.1.2.1 Pengertian Leverage …………………………………….... 16
2.1.2.2 Jenis-jenis Leverage ……………………………………… 18
2.1.2.3 Pengukuran Leverage….………………………………...... 21
2.2 Penelitian yang Relevan…………………………………………… 23
2.3 Kerangka Berpikir………………………………………………….. 27
2.4 Hipotesis………………………………………………………….... 29
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Lokasi Penelitian dan Waktu Penelitian …………………………... 31
3.2 Populasi dan Sampel……………………………………………….. 31
3.2.1 Populasi……………………………………………………… 31
3.2.2 Sampel………………………………………………………. 31
3.3 Jenis dan Sumber Data ……………………………………………. 33
3.4 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional……………………... 34
3.4.1 Variabel Penelitian…………………………………………. 34
3.4.2 Definisi Operasioanal………………………………………. 34
3.5 Teknik Analisis Data………………………………………………. 35
3.5.1 Uji Asumsi Klasik …………………………………………... 36
3.5.2 Analisis Regresi Linear Berganda ……..……………………. 38
3.5.3 Pengujian Hipotesis …………………………………………. 39
3.5.4 Koefisien Determninasi ……………………………………... 41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Perusahaan Sampel ……………………………………... 42
vii
4.2 Deskripsi Data Variabel Penelitian ……………………………….. 53
4.3 Uji Asumsi Klasik …………………………………………………. 61
4.4.1 Uji Normalitas …………………………………………….. 62
4.4.2 Uji Heterokedastisitas …………………………………….. 63
4.4.3 Uji Autokorelasi …………………………………………… 64
4.4.4 Uji Multikorelasi ………………………………………….. 65
4.4 Analisis Regresi Linear Berganda ………………………………... 66
4.5 Pengujian Hipotesis ………………………………………………. 70
4.6 Uji Koefisien Determinasi ………………………………………… 72
4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ……………………………………… 73
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan …………………………………………………………78
5.2 Saran ………………………………………………………………. 80
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
viii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Perusahaan yang bukan sampel…………………………………….. 31
Tabel 4.1 Perusahaan Properti dan Real Estate……………………………….. 42
Tabel 4.2 Deskripsi Perkembangan Total Aset Perusahaan Sampel………….. 44
Tabel 4.3 Deskripsi Perkembangan Total Hutang Perusahaan Sampel……….. 46
Tabel 4.4 Deskripsi Perkembangan Total Laba Bersih Perusahaan Sampel….. 49
Tabel 4.5 Deskripsi Perkembangan Total Equity Perusahaan Sampel………... 51
Tabel 4.6 Deskripsi Perkembangan DAR Perusahaan Sampel……………….. 54
Tabel 4.7 Deskripsi Perkembangan DER Perusahaan Sampel………………... 56
Tabel 4.8 Deskripsi Perkembangan Profitabilitas Perusahaan Sampel……….. 59
Tabel 4.9 Uji Normalitas One Sampel Kologrov-Semirnov Test……………… 62
Tabel 4.10 Uji Autokorelasi……………………………………………………. 64
Tabel 4.11 Uji VIF……………………………………………………………... 66
Tabel 4.12 Hasil Perhitungan Regresi Linear Berganda……………………….. 67
Tavel 4.13 Hasi Perhitungan Regresi Linear Sederhana ………………………. 68
Tabel 4.14 Hasil Perhitungan Regresi Linear Sederhana ……………………… 69
Tabel 4.15 Uji t…………………………………………………………………. 70
Tabel 4.16 Uji F………………………………………………………………… 71
Tabel 4.17 Koefisien Determinasi……………………………………………… 72
ix
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1
Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan, maka dapat diambil
kesimpulan.
1. DAR secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap
profitabilitas yang dibuktikan dengan nilai thitung > ttabel yaitu 2,998 >
1,975. Artinya kenaikan DAR akan langsung mempengaruhi peningkatan
profitabilitas (ROA). Jika DAR meningkat maka ROA akan meningkat
sebesar 0,117.
Perusahaan properti dan real estate adalah perusahaan
besar yang banyak menggunakan hutang dalam pembiayaan proyek
bahkan perusahaan properti juga melakukan penjualan secara kredit.
Kemungkinan perusahaan properti dan real estate yang memiliki
profitabilitas yang tinggi akan menggunakan hutang untuk mendapatkan
keuntungan yang lebih besar dari pengurangan pajak. Hal ini sesuai dengan
hasil penelitian yang menyatakan bahwa DAR berpengaruh dan signifikan
terhadap perofitabilitas.
2. DER tidak berpengaruh terhadap profitabilitas dengan nilai thitung < ttabel
yaitu -1,509 < 1,975. Dan tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara
DER dan profitabilitas dikarenakan tingkat signifikan 0,133 > 0,05.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa DER memiliki pengaruh yang negatif
dan tidak signifikan terhadap ROA. Perusahaan properti dan real estate
78
79
pada penelitian ini memiliki laba bersih atau profitabilitas yang cenderung
meningkat. Hal ini mengindikasikan bahwa dengan profitabilitas yang
tinggi tersebut memungkinkan perusahaan mendapatkan tambahan modal
dalam bentuk laba ditahan. Sehingga perusahaan mampu mengurangi
hutang jangka panjang dengan cara melunasinya dengan menggunakan
laba ditahan tersebut. Dengan demikian jika tambahan modal sama dengan
tingkat bunga pinjaman, maka penggunaan hutang tersebut tidak
menyumbangkan peningkatan terhadap profitabilitas karena seluruh
tambahan modal yang diperoleh perusahaan digunakan untuk membayar
bunga atau mengurangi pokok hutang. Inilah yang menyebabkan
penggunaan hutang dalam struktur modal perusahaan tidak berpengaruh
terhadap profitabilitas pada perusahaan properti dan real estate.
3. Secara simultan DAR dan DER berpengaruh dengan nilai
Fhitung
>
Ftabel
yaitu 5,072 > 3,06. DAR dan DER juga berpengaruh signifikan
dikarenakan nilai signifikan 0,7 % < 0,5 %. Artinya peningkatan sumber
pendanaan yang berasal dari leverage (DAR dan DER) akan meningkatkan
profitabilitas. Fenomena yang terjadi pada perusahaan properti dan real
estate pada tahun 2010 – 2013 adalah ketika hutang perusahaan meningkat
maka profitabilitas perusahaan juga meningkat demikian sebaliknya ketika
hutang mengalami penurunan maka profitabilitas juga menurun.
Fenomena tersebut sesuai dengan hasil penelitian yang menyatakan
bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas
pada perusahaan properti dan real estate.
80
5.2
Saran
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, maka saran yang dapat
diberikan adalah sebagai berikut :
1.
Perusahaan properti dan real estate sebaiknya efektif dan efisien dalam
pengelolaan hutang perusahaan. Agar melalui pengelolaan hutang
tersebut dapat meningkatkan profitabilitas pada perusahaan properti dan
real estate.
2.
Pembiayaan proyek pada perusahaan properti dan real estate sebaiknya
dilakukan dengan tepat waktu. Selain itu perusahaan properti juga perlu
menjaga stabilitas penjualan agar penjualan tidak mengalami penurunan.
Apabila penjualan mengalami penurunan maka kemungkinan perusahaan
tidak akan mendapat keuntungan yang maksimal sehingga perusahaan
akan kesulitan untuk menutupi beban bunga dari penggunaan hutang
perusahaan.
3.
Sebaiknya perlu dilakukan penelitian terhadap faktor-faktor lain yang
memberikan pengaruh yang lebih besar terhadap profitabilitas sehingga
dapat diketahui faktor mana yang paling berpengaruh dalam upaya
peningkatan
profitabilitas.
Peneliti
selanjutnya
juga
memperpanjang periode, dan memperbanyak sampel penelitian.
dapat
DAFTAR PUSTAKA
Ambarwati, S.D.A. 2010. Manajemen Keuangan Lanjutan. Yogyakarta : Graha
Ilmu.
Brigham, Eugene F dan J. Fred Houston. 2006. Dasar-dasar Manajemen
Keuangan, Buku Satu, Edisi Kesepuluh. Alih Bahasa. Jakarta : Salemba
Empat.
Brigham, Eugene F dan J. Fred Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen
Keuangan, Buku Satu, Edisi Kesebelas. Alih Bahasa. Jakarta : Salemba
Empat.
Fahmi, Irham. 2014. Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal.
Jakarta : Mitra Wacana Media.
Febria, Ririind Lahmi. 2013. Pengaruh Leverage dan Ukuran Perusahaan terhadap
Profitabilitas (Study Empiris pada Perusahaan Property dan Real Estate
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal. Volume 1 No.3. Padang .
Universitas Negeri Padang.
Ghozali, Imam, 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Edisi
Ketiga .Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Harahap, Sofyan Syafri. 2013. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta :
Rajawali Pers.
Kamaliah, Nasrizal Akbar, dan Lexinta Kinanti. 2009. Analisis Pengaruh Rasio
Akivitas, Leverage Keuangan, Ukuran, Dan Umur Perusahaan Terhadap
Profitabilitas Perusahaan Wholesale And Retail Trade Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi . Volume 17, No. 3 Desember
2009. Pekanbaru. Universitas Riau.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta : Kencana Prenada
Media Group.
Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers.
Kuncoro, Mudrajad. 2009. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi. Jakarta :
Erlangga.
Laporan Keuangan Perusahaan. www.idx.co.id
Nurhasanah. 2012. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Jurnal Ilmiah. Volume IV No. 3 ISSN: 1979-0759. Diakses Pada : 27
Februari 2015 jam 11.54.
Simbolon, Agustina . 2014 . Pengaruh Modal Kerja dan Leverage terhadap Profitabilitas
pada Perusahaan Industri Jasa Sub Sektor Telekomunikasi yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Negeri Medan.
Sjahrial, Prof. Dr. Dermawan, MM. 2009. Manajemen Keuangan.Edisi Ketiga. Jakarta :
Mitra Wacana Media.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik :
Jakarta : Erlangga.
Sugiono, Arief, SE. 2009. Manajemen Keuangan untuk Praktisi Keuangan.
Jakarta : Gramedia Widiasarana Indonesia.
Sugiyono. 2011. Statistika untuk penelitian. Bandung : Alfabeta.
Sujarweni, V Wiratna. 2014. SPSS untuk Penelitian. Yogyakarta : Pustaka Baru
Press.
Sunarto dan Agus Prasetyo Budi. 2009. Pengaruh Leverage, Ukuran Dan
Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas. Telaah Manajemen
Marlien. TEMA Vol 6 Edisi 1, Maret 2009 hal 86 – 103. Universitas
Stikubank.
Van Horne, James C. and Jhon M. Wachowicz. 2005. Fundamentak of Financial :
Manajemen Prinsip – prinsip Manajemen Keuangan. Penerjemah : Dewi
Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Jakarta : Salemba Empat.
Van Horne, James C. and Jhon M. Wachowicz. 2007. Fundamental of Financial :
Prinsip – prinsip Manajemen Keuangan. Buku 2 Edisi 12. Penerjemah :
Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Jakarta : Salemba Empat.
Wahdaniah, Nurhilaliah dan Fatmawati. 2013. Analisis Pengaruh Financial
Leverage Terhadap Rentabilitas Modal Sendiri (Return On Equity) Pada Pt
Kalbe Farma, Tbk. Assets . Volume 3 No. 2 . Makassar. Politeknik Negeri
Ujung Pandang.
Warsono. 2005. Manajemen Keuangan Perusahaan. Malang : Bayu media
Publishing.
http://www.peluangproperti.com/berita/properti/2014-06/4256/pertumbuhaninvestasi-properti-di-indonesia diakses pada : 23 Juni 2014 jam 16:41:13.
http://www.tribunnews.com/bisnis/2013/11/25/sektor-properti-sumbang-28persen-pertumbuhan-ekonomi diakses pada : 25 November 2013.
http://beritadaerah.co.id/2013/11/25/kenaikan-bi-rate-wajib-diwaspadai-olehpengembang-properti/ diakses pada : 25 November 2013.
http://www.neraca.co.id/article/29770/pertumbuhan-properti-di-indonesia-terusnaik-didukung-ekonomi-yang-stabil diakses pada : 22 Juni 2013.