PERANAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE DALAM MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS.
PERANAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE DALAM
MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS
SKRIPSI
Oleh:
DIAH MENTARI CAHYANI
NIM: 1215251156
PROGRAM EKSTENSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS UDAYANA
DENPASAR
2016
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji
pada tanggal : 15 Juli 2016
Tim Penguji
:
Tanda tangan
Ketua
: Prof. Dr. I Gst. Bgs. Wiksuana, SE., MS
………………
Sekretaris
: Ni Nyoman Ayu Diantini, SE., MM
………………
Anggota
: Nyoman Triaryati, SE., M.Si
...…………….
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si
NIP. 19611002 198601 2 002
Ni Nyoman Ayu Diantini,SE.,MM
NIP. 19820215 200912 2 002
i
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadapan Allah SWT / Tuhan Yang Maha Esa karena atas
rahmat-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Peranan Good
Corporate Governance dalam Memprediksi Financial Distress”.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan
dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam
penyusunan skripsi ini. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan teimakasih
kepada :
1. Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si., Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Udayana.
2. Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.M.S, Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Udayana.
3. Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si, Pembantu Dekan II Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4. Dr. I Dewa Gde Dharma Suputra, SE., M.Si., Ak, Pembantu Dekan III Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
5. Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si Ketua Jurusan Manajemen, dan Agoes
Ganesha Rahyuda, SE. MT., Ph.D. Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6. Drs. I Ketut Suardika Natha, M.Si Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Udayana serta Drs. I Made Jember, M.Si., Sekretaris
Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
i
7. Ni Made Rastini, SE.MM Koordinator Jurusan Manajemen Program Ekstensi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana
8. Ni Nyoman Ayu Diantini, SE., MM., Dosen Pembimbing Akademisi sekaligus
Dosen Pembimbing Skripsi atas waktu, bimbingan, masukan, motivasi selama
penyelesaian skripsi ini, petunjuk dan nasihat yang diberikan selama mengikuti
kuliah di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
9. Segenap dosen pengajar di lingkungan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Udayana atas segala bimbinganya yang diberikan selama penulis
menempuh pendidikan.
10. Keluarga tercinta: orang tua (Ir. Eko Cahyo Rukiyono dan Baiq Yani
Rinjayani), dan saudara-saudara yang senantiasa mendukung dan mendoakan
tiada hentinya untuk motivasi penulis dalam studi.
11. Kepada seluruh teman-teman seperjuangan angkatan 2012 khususnya
manajemen atas dukunganya dan bantuannya selama proses studi di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu karena berbagai
keterbatasan, atas perhatian, dukungan, bantuan dan motivasinya sehingga
skripsi ini dapat diselesaikan.
Penulis menyadari sepenuhnya dalam penyusunan skripsi ini masih banyak
hal - hal yang perlu dieksplorasi, sehingga masukan yang konstruktif sangat
diperlukan untuk menyempurnakan skripsi ini. Namun demikian skripsi ini
diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
ii
Denpasar, 15 Juli 2016
Penulis
iii
Judul
Nama
NIM
: Peranan Good Corporate Governance dalam Memprediksi
Financial Distress
: Diah Mentari Cahyani
: 1215251156
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui signifikansi pengaruh good
corporate governance terhadap financial distress di Bursa Efek Indonesia periode
2012-2014 dengan variabel leverage, likuiditas, aktivitas, profitabilitas, dan
penilaian/pasar sebagai variabel kontrol.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang menerapkan good
corporate governance dan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2012-2014 yang berjumlah 30 perusahaan. Teknik pengambilan sampel
yang digunakan adalah purposive sampling, sehingga didapat sebanyak 25 sampel
perusahaan di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014. Metode pengumpulan data
yang digunakan dalam penelitian ini adalah observasi non partisipan. Data-data
yang diperlukan dalam penelitian ini adalah data observasi yang diperoleh dari
www.idx.co.id. Teknik analisis data yang digunakan adalah uji analisis regresi
logistik dengan bantuan aplikasi SPSS 13 for windows.
Hasil analisis menunjukkan bahwa good corporate governance
berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress, likuiditas dan aktivitas
berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress, leverage dan
penilaian/pasar berpengaruh positif tidak signifikan terhadap financial distress,
profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap financial distress.
Kata kunci: Good Corporate Governance, leverage, likuiditas, Aktivitas,
profitabilitas, Penilaian Pasar, Financial Distress
iv
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ………………………………………………..
HALAMAN PENGESAHAAN …………………………………….
PERNYATAAN ORISINALITAS …………………………………
KATA PENGANTAR ………………………………………………
ABSTRAK ………………………………………………………….
DAFTAR ISI ………………………………………………………..
DAFTAR TABEL …………………………………………………..
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………….
DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………..
BAB
I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah …………………………...
1.2 Rumusan Masalah Penelitian ……………………...
1.3 Tujuan Penelitian …………………………………..
1.4 Kegunaan Penelitian ……………………………….
1.5 Sistematika Penulisan ……………………………...
BAB
II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN
2.1 Landasan Teori dan Konsep ……………………….
2.1.1 Financial Distress …………………………...
2.1.2 Altmant’s Discriminant Model ……………..
2.1.3 Indikator Terjadinya Financial Distress ........
2.1.4 Faktor Penyebab Financial Distress ………..
2.1.5 Good Corporate Governance ……………….
2.1.6 Good Corporate Governance Score ……...…
2.1.7 Leverage …………………………………….
2.1.8 Likuiditas ……………………………………
2.1.9 Aktivitas …………………………………….
2.1.10 Profitabilitas …………………………………
2.1.11 Penilaian/Pasar ………………………………
2.2 Hipotesis Penelitian ………………………………..
2.2.1 Pengaruh good corporate governance
terhadap financial distress……………….......
2.2.2 Pengaruh leverage terhadap
financial distress …………………………....
2.2.3 Pengaruh current ratio terhadap
financial distress ……………………………
2.2.4 Pengaruh inventory turnover terhadap
financial distress ……………………………
2.2.5 Pengaruh return on assets terhadap
financial distress ……………………………
2.2.6 Pengaruh earning per share terhadap
financial distress ……………………….…..
v
Halaman
i
ii
iii
iv
vii
viii
x
xi
xii
1
7
8
9
9
11
11
13
17
17
19
20
21
24
25
26
28
30
30
31
32
32
33
34
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian ………………………………….
3.2 Ruang Lingkup Penelitian ………………………....
3.3 Objek Penelitian …………………………………..
3.4 Identifikasi Variabel ……………………………….
3.5 Definisi Operasional Variabel ……………………..
3.6 Jenis dan Sumber Data …………………………….
3.6.1 Jenis data ……………………………………
3.6.2 Sumber data ………………………………...
3.7 Populasi, Sampel, dan Penentuan Sampel ………...
3.8 Metode Pengumpulan Data ………………………..
3.9 Teknik Analisis Data ………………………………
3.9.1 Statistik deskriptif …………………………..
3.9.2 Menilai model fit ……………………………
3.9.3 Uji koefisien determinasi …………………..
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
4.1 Gambaran Umum Lokasi Penelitian……….……….
4.1.1 Gambaran umum Bursa Efek Indonesia .........
4.2 Hasil Penelitian dan Pengujian Hipotesis .……........
4.2.1 Deskripsi variabel penelitian .…………….…
4.2.2 Hasil model Fit ……….……………………..
4.2.3 Hasil uji regresi logistik …………………….
4.2.4 Hasil uji koefisien determinasi ……………..
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ………………………
4.3.1 Pengaruh good corporate governance
terhadap financial distress …………………..
4.3.2 Pengaruh leverage terhadap financial
distress ………………………………………
4.3.3 Pengaruh current ratio terhadap
financial distress ……………………………
4.3.4 Pengaruh inventory turnover terhadap
financial distress……….…………………....
4.3.5 Pengaruh return on assets terhadap
financial distress ……………………………
4.3.6 Pengaruh earning per share terhadap
financial distress ……………………………
35
36
36
36
37
39
39
39
39
40
41
42
43
44
45
45
46
46
49
52
55
55
55
57
58
59
60
61
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan…………………………………………….
5.2 Saran………………………………………………...
63
65
DAFTAR RUJUKAN ……………………………………………...
66
LAMPIRAN-LAMPIRAN …………………………………….…..
74
vi
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
Halaman
Perusahaan yang Delisting dan IPO di Bursa Efek
Indonesia (BEI) ……………………………………………..
4.1
2
Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Bebas dan
Variabel Kontrol …………………..........……………….….
47
4.2
Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Dependen (Y) .……..
49
4.3
Kelayakan Model Regresi …………………………………..
50
4.4
Menilai Keseluruhan Model (Interation History a,b,c) ………
51
a,b,c,d
4.5
Menilai Keseluruhan Model (Interation History
) …….
51
4.6
Analisis Regresi Logistik …………………………………...
52
4.7
Koefisien Determinasi ………………………………………
55
vii
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
3.1
Halaman
Kerangka Pemikiran Teoritis ………………………………
viii
36
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
Halaman
5
Populasi Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2014 ……………………….…........
Sampel Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012 – 2014 ……………………….…….
GCG Score, DER, CR, ITO, ROA, dan EPS
Periode 2011 – 2014 ...............................................................
Financial Distress Perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014 .....................…….
Hasil Pengujian Deskriptif ………………………………….
6
Hasil Uji Kelayakan Model ……………………………........
81
7
Hasil Penilaian Keseluruhan Model …………………….......
82
8
Hasil Pengujian Regresi Logistik ……………………….......
83
9
Hasil Uji Koefisien Determinasi ……………………………
84
2
3
4
ix
74
75
76
79
80
MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS
SKRIPSI
Oleh:
DIAH MENTARI CAHYANI
NIM: 1215251156
PROGRAM EKSTENSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS UDAYANA
DENPASAR
2016
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji
pada tanggal : 15 Juli 2016
Tim Penguji
:
Tanda tangan
Ketua
: Prof. Dr. I Gst. Bgs. Wiksuana, SE., MS
………………
Sekretaris
: Ni Nyoman Ayu Diantini, SE., MM
………………
Anggota
: Nyoman Triaryati, SE., M.Si
...…………….
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si
NIP. 19611002 198601 2 002
Ni Nyoman Ayu Diantini,SE.,MM
NIP. 19820215 200912 2 002
i
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadapan Allah SWT / Tuhan Yang Maha Esa karena atas
rahmat-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Peranan Good
Corporate Governance dalam Memprediksi Financial Distress”.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan
dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam
penyusunan skripsi ini. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan teimakasih
kepada :
1. Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si., Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Udayana.
2. Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.M.S, Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Udayana.
3. Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si, Pembantu Dekan II Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4. Dr. I Dewa Gde Dharma Suputra, SE., M.Si., Ak, Pembantu Dekan III Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
5. Dr. I Gst Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si Ketua Jurusan Manajemen, dan Agoes
Ganesha Rahyuda, SE. MT., Ph.D. Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6. Drs. I Ketut Suardika Natha, M.Si Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Udayana serta Drs. I Made Jember, M.Si., Sekretaris
Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
i
7. Ni Made Rastini, SE.MM Koordinator Jurusan Manajemen Program Ekstensi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana
8. Ni Nyoman Ayu Diantini, SE., MM., Dosen Pembimbing Akademisi sekaligus
Dosen Pembimbing Skripsi atas waktu, bimbingan, masukan, motivasi selama
penyelesaian skripsi ini, petunjuk dan nasihat yang diberikan selama mengikuti
kuliah di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
9. Segenap dosen pengajar di lingkungan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Udayana atas segala bimbinganya yang diberikan selama penulis
menempuh pendidikan.
10. Keluarga tercinta: orang tua (Ir. Eko Cahyo Rukiyono dan Baiq Yani
Rinjayani), dan saudara-saudara yang senantiasa mendukung dan mendoakan
tiada hentinya untuk motivasi penulis dalam studi.
11. Kepada seluruh teman-teman seperjuangan angkatan 2012 khususnya
manajemen atas dukunganya dan bantuannya selama proses studi di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
12. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu karena berbagai
keterbatasan, atas perhatian, dukungan, bantuan dan motivasinya sehingga
skripsi ini dapat diselesaikan.
Penulis menyadari sepenuhnya dalam penyusunan skripsi ini masih banyak
hal - hal yang perlu dieksplorasi, sehingga masukan yang konstruktif sangat
diperlukan untuk menyempurnakan skripsi ini. Namun demikian skripsi ini
diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
ii
Denpasar, 15 Juli 2016
Penulis
iii
Judul
Nama
NIM
: Peranan Good Corporate Governance dalam Memprediksi
Financial Distress
: Diah Mentari Cahyani
: 1215251156
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui signifikansi pengaruh good
corporate governance terhadap financial distress di Bursa Efek Indonesia periode
2012-2014 dengan variabel leverage, likuiditas, aktivitas, profitabilitas, dan
penilaian/pasar sebagai variabel kontrol.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang menerapkan good
corporate governance dan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode 2012-2014 yang berjumlah 30 perusahaan. Teknik pengambilan sampel
yang digunakan adalah purposive sampling, sehingga didapat sebanyak 25 sampel
perusahaan di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014. Metode pengumpulan data
yang digunakan dalam penelitian ini adalah observasi non partisipan. Data-data
yang diperlukan dalam penelitian ini adalah data observasi yang diperoleh dari
www.idx.co.id. Teknik analisis data yang digunakan adalah uji analisis regresi
logistik dengan bantuan aplikasi SPSS 13 for windows.
Hasil analisis menunjukkan bahwa good corporate governance
berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress, likuiditas dan aktivitas
berpengaruh negatif signifikan terhadap financial distress, leverage dan
penilaian/pasar berpengaruh positif tidak signifikan terhadap financial distress,
profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap financial distress.
Kata kunci: Good Corporate Governance, leverage, likuiditas, Aktivitas,
profitabilitas, Penilaian Pasar, Financial Distress
iv
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ………………………………………………..
HALAMAN PENGESAHAAN …………………………………….
PERNYATAAN ORISINALITAS …………………………………
KATA PENGANTAR ………………………………………………
ABSTRAK ………………………………………………………….
DAFTAR ISI ………………………………………………………..
DAFTAR TABEL …………………………………………………..
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………….
DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………..
BAB
I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah …………………………...
1.2 Rumusan Masalah Penelitian ……………………...
1.3 Tujuan Penelitian …………………………………..
1.4 Kegunaan Penelitian ……………………………….
1.5 Sistematika Penulisan ……………………………...
BAB
II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN
2.1 Landasan Teori dan Konsep ……………………….
2.1.1 Financial Distress …………………………...
2.1.2 Altmant’s Discriminant Model ……………..
2.1.3 Indikator Terjadinya Financial Distress ........
2.1.4 Faktor Penyebab Financial Distress ………..
2.1.5 Good Corporate Governance ……………….
2.1.6 Good Corporate Governance Score ……...…
2.1.7 Leverage …………………………………….
2.1.8 Likuiditas ……………………………………
2.1.9 Aktivitas …………………………………….
2.1.10 Profitabilitas …………………………………
2.1.11 Penilaian/Pasar ………………………………
2.2 Hipotesis Penelitian ………………………………..
2.2.1 Pengaruh good corporate governance
terhadap financial distress……………….......
2.2.2 Pengaruh leverage terhadap
financial distress …………………………....
2.2.3 Pengaruh current ratio terhadap
financial distress ……………………………
2.2.4 Pengaruh inventory turnover terhadap
financial distress ……………………………
2.2.5 Pengaruh return on assets terhadap
financial distress ……………………………
2.2.6 Pengaruh earning per share terhadap
financial distress ……………………….…..
v
Halaman
i
ii
iii
iv
vii
viii
x
xi
xii
1
7
8
9
9
11
11
13
17
17
19
20
21
24
25
26
28
30
30
31
32
32
33
34
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian ………………………………….
3.2 Ruang Lingkup Penelitian ………………………....
3.3 Objek Penelitian …………………………………..
3.4 Identifikasi Variabel ……………………………….
3.5 Definisi Operasional Variabel ……………………..
3.6 Jenis dan Sumber Data …………………………….
3.6.1 Jenis data ……………………………………
3.6.2 Sumber data ………………………………...
3.7 Populasi, Sampel, dan Penentuan Sampel ………...
3.8 Metode Pengumpulan Data ………………………..
3.9 Teknik Analisis Data ………………………………
3.9.1 Statistik deskriptif …………………………..
3.9.2 Menilai model fit ……………………………
3.9.3 Uji koefisien determinasi …………………..
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
4.1 Gambaran Umum Lokasi Penelitian……….……….
4.1.1 Gambaran umum Bursa Efek Indonesia .........
4.2 Hasil Penelitian dan Pengujian Hipotesis .……........
4.2.1 Deskripsi variabel penelitian .…………….…
4.2.2 Hasil model Fit ……….……………………..
4.2.3 Hasil uji regresi logistik …………………….
4.2.4 Hasil uji koefisien determinasi ……………..
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ………………………
4.3.1 Pengaruh good corporate governance
terhadap financial distress …………………..
4.3.2 Pengaruh leverage terhadap financial
distress ………………………………………
4.3.3 Pengaruh current ratio terhadap
financial distress ……………………………
4.3.4 Pengaruh inventory turnover terhadap
financial distress……….…………………....
4.3.5 Pengaruh return on assets terhadap
financial distress ……………………………
4.3.6 Pengaruh earning per share terhadap
financial distress ……………………………
35
36
36
36
37
39
39
39
39
40
41
42
43
44
45
45
46
46
49
52
55
55
55
57
58
59
60
61
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan…………………………………………….
5.2 Saran………………………………………………...
63
65
DAFTAR RUJUKAN ……………………………………………...
66
LAMPIRAN-LAMPIRAN …………………………………….…..
74
vi
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
Halaman
Perusahaan yang Delisting dan IPO di Bursa Efek
Indonesia (BEI) ……………………………………………..
4.1
2
Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Bebas dan
Variabel Kontrol …………………..........……………….….
47
4.2
Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Dependen (Y) .……..
49
4.3
Kelayakan Model Regresi …………………………………..
50
4.4
Menilai Keseluruhan Model (Interation History a,b,c) ………
51
a,b,c,d
4.5
Menilai Keseluruhan Model (Interation History
) …….
51
4.6
Analisis Regresi Logistik …………………………………...
52
4.7
Koefisien Determinasi ………………………………………
55
vii
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
3.1
Halaman
Kerangka Pemikiran Teoritis ………………………………
viii
36
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
Halaman
5
Populasi Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2014 ……………………….…........
Sampel Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012 – 2014 ……………………….…….
GCG Score, DER, CR, ITO, ROA, dan EPS
Periode 2011 – 2014 ...............................................................
Financial Distress Perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014 .....................…….
Hasil Pengujian Deskriptif ………………………………….
6
Hasil Uji Kelayakan Model ……………………………........
81
7
Hasil Penilaian Keseluruhan Model …………………….......
82
8
Hasil Pengujian Regresi Logistik ……………………….......
83
9
Hasil Uji Koefisien Determinasi ……………………………
84
2
3
4
ix
74
75
76
79
80