Institusi Keuangan Islam Dan Tata Kelola Perusahaan

Institusi Keuangan Islam dan
Tata
Kelola
Perusahaan:
Wawasan
Baru
untuk
Teori
Agency
Assem Safieddine*

ABSTRAK
Naskah Type: Empiris
Rumusan Masalah / Issue: Tulisan ini mengambil pendekatan teori building untuk
menyoroti variasi teori agensi dalam konteks yang unik dan kompleks dari bank-bank
Islam, terutama yang berasal dari keharusan untuk mematuhi Syariah dan pemisahan
arus kas dan hak kontrol untuk kategori investor.
Temuan penelitian / Hasil: Makalah ini memberikan wawasan bahwa struktur lembaga
dalam konteks perbankan syariah dapat menimbulkan trade-off antara kepatuhan dan
mekanisme perlindungan hak-hak investor Syariah. Alternatif model pemerintahan
istimewa mungkin efektif dalam menyeimbangkan dua pilar dinamika lembaga. Dalam

prakteknya, makalah menemukan bahwa sebagian besar bank-bank Islam yang disurvei
muncul untuk mengenali nilai pemerintahan dan lembaga beberapa mekanisme
dasar. Meskipun demikian, beberapa kelemahan tata kelola yang berkaitan dengan audit,
control, dan transparansi yang diamati, situasi semakin diperparah dengan kenyataan
bahwa pemegang rekening investasi tidak terwakili di papan tulis, dan tidak diberikan
kontrol atau hak pemantauan. Hal ini menyebabkan diskusi tentang tradeoff antara biaya
dan manfaat dari latihan tersebut.
Implikasi teoritis: Penelitian ini memberikan kontribusi kepada teori agensi sastra
dengan menyediakan proposisi teoritis menyoroti tantangan teori ini dimana mekanisme
dengan tujuan mengurangi masalah keagenan dapat mengakibatkan perbedaan dari
prinsip-prinsip Islam Syariah.
Implikasi Praktis: Makalah ini memotivasi bank syariah untuk meningkatkan praktik
tata kelola saat ini di tempat. Ini peringatan para pembuat kebijakan untuk kebutuhan
untuk menyesuaikan peraturan untuk melindungi kepentingan semua investor tanpa
melanggar prinsip-prinsip Syariah.
Kata kunci: Corporate Governance, Dewan Evaluasi, Direksi Isu, Negara-negara
Teluk, Badan Teori

PENDAHULUAN
Kesadaran akan kelemahan potensial dari masalah keagenan telah berkembang

sangat besar selama dekade terakhir. Dan sekarang telah menjadi diterima secara luas
bahwa perusahaan yang terkena masalah lembaga dimana pemisahan kepemilikan dan
kontrol menyebabkan manajer untuk mencari kepentingan pribadi mereka dengan
mengorbankan para pemegang saham (Fama dan Jensen, 1983a). Untuk mengurangi
masalah ini, pemerintahan diadopsi (Beasley, 1996; Bebchuk, Cohen dan Ferrell,
2004). Hal ini menyebabkan mekanisme perbaikan yang menyelaraskan kepentingan
manajer dan pemegang saham dan kontrol kelembagaan semakin dilakukan untuk
perusahaan (Gompers, Ishii dan Metrick, 2003). Namun, hubungan agen dan pengaturan
tata kelola menjadi lebih kompleks ketika struktur perusahaan menyimpang dari bentuk
konvensional mereka (Dharwadkar, George dan Brandes, 2000; Kapopoulos dan
Lazaretou, 2007; Hu dan Izumida, 2008).
Makalah ini mencoba untuk mengeksplorasi isu-isu lembaga dalam konteks khusus
lembaga keuangan Islam dan mengembangkan diskusi tentang hubungan antara operasi

keuangan Islam dan lembaga. Kami berpendapat bahwa masalah keagenan di lembaga
keuangan syariah layak pemeriksaan terpisah dan khususnya untuk sejumlah
alasan. Yang pertama secara langsung berhubungan dengan sifat operasi mereka, yang
membedakan mereka dari perusahaan-perusahaan konvensional dan memperlebar
masalah pemisahan kepemilikan dan kontrol yang mendasari teori keagenan. Sumber
utama perbedaan timbul dari pengamatan bahwa manajer bank syariah tidak hanya

dipercayakan oleh pemegang saham untuk memaksimalkan nilai investasi mereka,
namun memiliki tugas yang lebih menarik untuk mencapai tujuan tersebut dengan cara
yang berbasis syariah (Archer, Ahmed. Dan Al-Deehani, 1998). Selanjutnya, Kontrak
dibuat antara bank syariah dan pemegang rekening investasi (IAHs) memungkinkan bank
untuk berbagi dalam keuntungan dan tidak dalam risiko atau kerugian dan melarang
IAHs dari intervensi dalam pengelolaan dana mereka. Dengan demikian, manajer bank
syariah disajikan dengan kesempatan untuk mengambil keuntungan pribadi dengan
mengorbankan kepentingan IAHs '(Abdel Karim, 2001; Abdel Karim dan Archer 2002,
2006). Akibatnya, struktur di mana hak-hak arus kas IAHs dipisahkan dari hak kendali
mereka diciptakan.
Kedua, studi tentang dinamika lembaga dalam lembaga keuangan Islam menjadi
sangat penting mengingat tingkat pertumbuhan yang luar biasa industri ini
mengalami. Bank syariah diperluas untuk lebih dari 50 negara dan bahkan di luar negaranegara Muslim. Hassoune dan Volland (2004) melaporkan bahwa "tingkat pertumbuhan
layanan perbankan syariah lebih cepat dibanding perbankan konvensional selama
dekade terakhir, membuatnya menjadi salah satu daerah yang paling dinamis di bidang
keuangan internasional." Pada tahun 2004, bank-bank Islam dikendalikan sekitar $ 250
milyar pada aset dan mereka diharapkan untuk tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 10
persen menjadi 15 persen (El-Hawary, Grais dan Iqbal, 2007). Penelitian ini berfokus pada
Gulf Cooperation Council (GCC) daerah di mana tingkat pertumbuhan telah beredar
dibandingkan dengan bagian-bagian lain dunia (Hassoune dan Volland, 2004; Grais dan

Pellegrini, 2006a). Industri keuangan Islam di wilayah ini diharapkan dapat menarik 4,50
kali dana yang akan diinvestasikan dalam aset konvensional dalam waktu dekat. Pada
tahun 2007, Uni Emirat Arab saja mengeluarkan 52.70 persen dari Sukuk global yang
(obligasi syariah) (Kuwait Finance House, 2007; Global Investment House, 2008).
Ketiga, sedangkan literatur sebelumnya menyoroti sejumlah isu yang dihadapi di
lembaga keuangan syariah dan merekomendasikan mekanisme mitigasi mungkin,
sedikit, jika ada, penelitian telah ditangani masalah ini dari sudut empiris. Penelitian
sebelumnya mengisyaratkan masalah badan diperburuk pada bank syariah (Choudhury
dan Hoque, 2006), tetapi tidak mengatasi tantangan untuk teori. Selain itu, untuk
pengetahuan kita, belum ada penelitian secara khusus ditangani dinamika lembaga
lembaga keuangan Islam yang beroperasi di negara-negara berkembang atau
GCC. Makalah ini sehingga mengambil pendekatan bangunan teori dan upaya untuk
mengisi kesenjangan dalam literatur dengan menyoroti bagaimana teori keagenan
berbeda dalam lembaga keuangan Islam. Ini mengeksplorasi isu-isu tata kelola aneh
yang dihadapi bank-bank Islam di lima negara GCC - Arab Saudi, Kuwait, Qatar, Bahrain,
dan Uni Emirat Arab - dan efektivitas mereka dalam mengurangi masalah
keagenan. Melalui analisis mendalam dari kegiatan usaha bank dan pemeriksaan di
tempat praktek Islam, makalah membangun proposisi teoritis yang mengatasi tantangan
terhadap teori agensi dalam konteks perbankan Islam. Hal ini juga menyelidiki dampak
dari serangkaian praktik tata kelola kinerja.

Sisa makalah ini disusun sebagai berikut. Bagian selanjutnya ulasan literatur dan
mengeksplorasi variasi dari teori keagenan di bank syariah. Kemudian makalah
menyajikan gambaran tentang metodologi penelitian dan sampel. Makalah ini
melanjutkan dengan bagian yang merangkum lingkungan pemerintahan dan kerangka
peraturan di negara-negara GCC dan kemudian membahas temuan dan menyajikan satu
set proposisi teoritis. Bagian terakhir mencakup pernyataan penutup kami.

TINJAUAN PUSTAKA

Badan Teori dalam Konteks Perusahaan yang berbeda-beda

Hal ini secara luas dikatakan bahwa struktur kontrak organisasi yang memisahkan
kepemilikan dari kontrol menimbulkan masalah keagenan yang dihasilkan dari fakta
bahwa agen atau manajer tidak menanggung risiko atau "efek kekayaan keputusan
mereka" (Fama dan Jensen, 1983a; 1983b ). Manajer akan akibatnya tergoda untuk
menyimpang dari kewajiban fidusia mereka memaksimalkan kekayaan pemegang
saham. Perkembangan teori keagenan telah menghasilkan proposisi dan pelaksanaan
struktur pemerintahan dimana kontrol keputusan adalah bentuk terpisah pengelolaan
keputusan ini (Fama dan Jensen, 1983a). Penguatan peran dewan direksi dan pengetatan
mekanisme audit dan kontrol datang untuk melayani tujuan ini. Konsep corporate

governance sebagai "seperangkat hubungan antara manajemen perusahaan, dewan,
pemegang saham, dan pemangku kepentingan lainnya," telah dengan cepat muncul,
didorong oleh keinginan untuk mengurangi berulang insiden masalah keagenan (OECD,
2004).
Penelitian tentang teori keagenan telah berkembang di luar struktur kontrak
konvensional antara pemegang saham dan manajer. Hu dan Izumida (2008) dan
Kapopoulos dan Lazaretou (2007) mengatasi masalah struktur kepemilikan dan
implikasinya terhadap munculnya masalah keagenan. Kapopoulos dan Lazaretou (2007)
menyoroti isu konflik kepentingan antara pemegang blok yang kuat dan pemegang
saham minoritas yang lemah di perusahaan yang dikendalikan oleh keluarga di Yunani
dan menemukan bahwa semakin besar tingkat konsentrasi kepemilikan, maka semakin
efektif mekanisme kontrol. Dharwadkar et al. (2000) juga mempelajari teori agensi dalam
pengaturan pemerintahan yang unik dengan mengeksplorasi isu-isu yang menghadapi
perusahaan diprivatisasi di pasar negara berkembang. Mereka berpendapat bahwa
masalah keagenan tradisional diperburuk, dan isu-isu yang berkaitan dengan
perampasan hak-hak minoritas 'diciptakan. Mereka atribut ini untuk pengalihan
kepemilikan dan konteks tata kelola internal dan eksternal yang lemah.
Bebchuk, Kraakman, Reinier dan Triantis (2008) mengatasi biaya agensi pengaturan
perusahaan memisahkan hak cash flow dan kontrol seperti struktur saham kelas
ganda.Mereka menemukan bahwa sebagai ukuran hak arus kas diadakan menurun,

ukuran badan biaya meningkat. Temuan mereka juga menunjukkan bahwa pemisahan
dua hak dapat menciptakan biaya keagenan di urutan besarnya lebih besar daripada
yang berhubungan dengan pemegang saham pengendali.

Hubungan Unik Agency di Lembaga Keuangan Islam

Pemerintahan industri perbankan secara umum juga telah menarik perhatian para
sarjana dan regulator. Hagendorff, Collins dan Keasey (2007) berkonsentrasi penelitian
mereka pada sektor perbankan yang didukung oleh argumen bahwa ia memerlukan
analisis lembaga terpisah. Keunikan hubungan badan di bank berasal dari tugas manajer
untuk melindungi dana dari semua penyedia modal, termasuk deposan (IFQ, 2007). Sifat
buram dari banyak kegiatan utama bank, peran regulasi dalam industri (Basel Committee
on Banking Supervision, 2006;. Hagen-Dorff et al 2007), dan risiko sistemik dimana
kegagalan satu bank dapat ditularkan kepada orang lain, menyebabkan destabilisasi
ekonomi, lebih rumit struktur lembaga (Forum Corporate Governance Global, 2004;
Caruana, 2005; IFQ, 2007).
Meskipun menjadi bagian dari industri perbankan, lembaga keuangan Islam
menunjukkan dinamika yang berbeda dalam hal operasi dan sifat agak berbeda dari
hubungan di antara pihak yang terlibat. Variasi yang paling penting berasal dari dana
kebutuhan untuk memenuhi Syariah dan karakteristik kontrak memisahkan hak cash flow

dan kontrol untuk kelas investor - theIAH (Sarker, 2000; IFQ, 2007). Masing-masing
masalah ini dijelaskan secara lebih rinci di seluruh berikut sub-bagian dari tinjauan
literatur.
Kebutuhan untuk Mematuhi syariah. Bank syariah Harus mematuhi baik
peraturan yang ditetapkan oleh pengawas dan prinsip-prinsip Islam Syariah
(Archer et al. 1998). Syariah melarang riba (bunga), gharar (spekulasi), dan perdagangan
uang, dan panggilan untuk mode alternatif perdagangan di mana produk yang
mendasarinya aset riil atau jasa. Sebagian besar penyedia modal - pemegang saham dan

investor - untuk lembaga keuangan Islam sangat prihatin bahwa dana mereka
diinvestasikan dengan cara yang berbasis syariah (Chapra dan Ahmed, 2002). Jadi,
sementara masalah keagenan di perusahaan konvensional muncul ketika manajer
menyimpang dari tugas mereka untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham,
perbedaan apapun oleh manajer lembaga keuangan Islam dari menempatkan semua
dana yang disediakan dalam investasi berbasis syariah menciptakan sumber tambahan
agency problem.
Hak
Deposan
dan
IAHs

Pemisahan
Arus
Kas
dan
Hak
Kontrol Larangan bunga. menimbulkan masalah keagenan yang melampaui isuisu mematuhi hukum Syariah. Berbeda dengan berbunga tabungan di bank konvensional,
penghematan Islam rekening hibah bank Islam keleluasaan untuk membayar deposan
kembali yang tergantung pada profitabilitas keseluruhan bank. Dengan demikian, risiko
manipulasi potensi kembali deposan muncul (Errico dan Farahbaksh, 1998).
Alih-alih mendapatkan tingkat bunga tetap pengembalian investasi, prinsip-prinsip
Syariah panggilan untuk kontrak berdasarkan penyertaan modal, pembagian
keuntungan(Mudharabah), dan
laba-rugi-sharing (musyarakah) pengaturan,
yang
menciptakan IAHs (Aggarwal dan Yousef, 2000 ). Sebuah rekening investasi adalah
instrumen utang tidak murni atau ekuitas murni. Deposan di bank konvensional
menikmati tingkat tertentu asuransi deposito, dan tidak berbagi dalam risiko, sementara
dalam (kontrak penyertaan modal)musyarakah, keuntungan dan kerugian dibagi antara
bank dan investor. Dalam kasus Mudharabah (kontrak pembiayaan trustee), yang
merupakan jenis yang paling berisiko kontrak, bank berhak untuk mengelola modal

investor dan memiliki kebebasan penuh di dalamnya. Keuntungan dibagi dalam proporsi
yang disepakati bersama. Kerugian keuangan benar-benar ditanggung oleh pemilik
modal atau IAH, kecuali itu adalah hasil dari kesalahan terbukti atau kelalaian pada
bagian dari bank (Aggarwal dan Yousef, 2000; IFQ, 2007). Kontrak tidak memberikan IAHs
hak untuk campur tangan dalam pengelolaan dana. Grais dan Pellegrini (2006a) melihat
IAHs sebagai "kepala sekolah mempercayakan sumber daya mereka untuk agen,
manajemen lembaga keuangan -. Dengan perbedaan yang signifikan bahwa, dalam
kasus mereka, agen yang ditunjuk oleh kepala sekolah lain, yaitu, pemegang saham"
Akibatnya, IAHs tidak diberikan hak monitoring dan kontrol yang pemegang saham
menikmati dan hak arus kas mereka dipisahkan dari hak untuk mengontrol investasi. Isuisu badan sehingga tidak semata-mata timbul dari pemisahan kepemilikan dan kontrol
untuk para pemegang saham tetapi juga dari pemisahan arus kas dan hak kontrol untuk
deposan dan investor.
Dengan struktur kontrak seperti itu, akan lebih mungkin bagi manajer untuk
memanfaatkan peluang untuk menempatkan sedikit usaha dalam mengelola dana,
melaporkan laba yang lebih rendah, atau ekstrak keuntungan pribadi dengan
mengorbankan IAHs (Ahmad, 2000; Dar dan Presley, 2000). Selain itu, beberapa kontrak,
rekening investasi terbatas misalnya, tidak membatasi partisipasi perbankan dalam
beberapa jenis kegiatan dana investasi dan izin kebijaksanaan manajerial dalam
percampuran 'dana dengan pemegang saham deposan dana untuk investasi di portofolio
yang sama. Ini menghilangkan transparansi operasional dan menciptakan potensi konflik

kepentingan sehubungan dengan perbedaan potensi risk appetite antara kedua jenis
penyedia modal (Abdel Karim dan Archer, 2002).
Implikasi dari perbedaan antara arus kas dan hak kontrol menjadi lebih serius
ketika kebijaksanaan yang diberikan kepada pengelola lembaga keuangan Islam dalam
administrasi rekening investasi dan pelaporan keuangan, termasuk smoothing kembali
dan pelaporan keuntungan atau kerugian IAHs terbatas ', dianggap. Misalnya, beberapa
kontrak memungkinkan terciptanya pemerataan cadangan laba, teknik smoothing yang
menyisihkan sebagian dari keuntungan bank dan mengurangi keuntungan dari kedua
pemegang saham dan IAHs. Praktek ini menghambat transparansi dan keandalan
informasi keuangan, dan menghalangi kemampuan investor untuk menilai kinerja aktual
bank (Abdel Karim, 2001; Grais dan Pellegrini, 2006b).

Abdel Karim (2001) berpendapat bahwa bank-bank Islam mengadopsi perlakuan
akuntansi yang berbeda untuk rekening investasi. Sementara beberapa laporan
perawatan ini sebagai ekuitas atau kewajiban, yang lain melaporkan mereka sebagai
item off-balance sheet, yang memungkinkan mereka untuk menyembunyikan informasi
negatif terkait dengan rekening investasi, seperti kerugian karena kesalahan atau
kelalaian (Abdel Karim, 2001). Selain itu, sejumlah peneliti berpendapat bahwa aturan
pelaporan keuangan yang ditetapkan oleh Dewan Standar Akuntansi Internasional dan
Prinsip Akuntansi yang berlaku umum tidak dapat diandalkan dalam menunjukkan kinerja
sebenarnya dari bank syariah. Sebagai contoh, standar pelaporan keuangan tidak
mencakup spektrum operasi keuangan Islam. Akuntansi dan Audit Organisasi untuk
standar Lembaga Keuangan Islam diperkenalkan untuk mengisi kesenjangan tersebut
(Abdel Karim dan Archer, 2002; Grais dan Pellegrini, 2006a).
Selain itu, hambatan tambahan untuk transparansi dan pemantauan diwakili dalam
bank syariah tidak cukup mengungkapkan pendapatan dan beban (Archer et al. 1998)
rekening investasi.
Tampak global pada literatur sebelumnya dan pemeriksaan mendalam dari operasi
bank syariah menunjukkan bahwa prinsip-prinsip Islam yang mendasari kontrak
mengakibatkan hubungan badan yang unik. Terutama dalam kasus lembaga keuangan
Islam, masalah lembaga tradisional yang dihasilkan dari kecenderungan manajer untuk
mengalihkan dari tugas mereka.
TABEL 1
Peran dasar dari Badan Pemerintahan di Lembaga Keuangan Islam
Tabel menguraikan peran dan tanggung jawab dasar dari organ pemerintahan kunci
dari lembaga keuangan Islam: Direksi; Dewan Pengawas Syariah; Pengendalian
Internal; Internal Audit;Eksternal Audit; dan Audit, Kompensasi dan Remunerasi.
Direksi



Mengatur dan menyetujui kebijakan dan strategi keseluruhan



Memantau kemajuan menuju tujuan perusahaan



Menjamin akuntabilitas manajemen



Lindungi Pemegang Saham dan Investasi deposan hak
Dewan Pengawas Syariah



Aturan dan prinsip yang ditetapkan Syariah terkait



Memberikan izin kompatibilitas Syariah dari semua produk



Mengawasi kepatuhan dan putusannya untuk menciptakan kepercayaan diri sehubungan

dengan kompatibilitas dengan Syariah
Pengendalian Internal



Memastikan pengawasan manajemen



Kenali dan menilai risiko



Mendeteksi masalah dan kekurangan yang benar
Internal Audit



Memastikan bahwa kebijakan yang ditetapkan oleh dewan diikuti oleh manajemen
Audit Eksternal



Menjamin akurasi kualitas dan kuantitas informasi



Pastikan bahwa laporan keuangan disusun sesuai dengan yang diterima standar pelaporan





Pastikan bahwa laba telah diturunkan tanpa melanggar ajaran Syariah
Komite Audit
Review dan mengawasi pelaporan keuangan



Memberikan pengawasan auditor internal dan eksternal
Komite Kompensasi



Memantau kebijakan kompensasi kepada manajemen senior dan karyawan kunci
Komite Nominasi



Memberikan penilaian kinerja Direksi '



Ganti anggota dewan

kekayaan untuk memaksimalkan pemegang saham yang diatasi oleh
kecenderungan potensial untuk mengalihkan dari pengelolaan dana secara compliant
Syariah dan oleh pemisahan arus kas dan hak kontrol untuk deposan dan IAH. Demikian
pula untuk Bebchuk et al. (2008), yang menemukan bahwa biaya agensi pengaturan
perusahaan memisahkan arus kas dan kontrol hak yang lebih besar, kami berpendapat
bahwa struktur lembaga dan hubungan di lembaga keuangan Islam yang lebih rumit
daripada yang dihadapi oleh perusahaan konvensional dan dengan demikian layak
analisis khusus dan terpisah. Akibatnya, mekanisme pemerintahan yang bertujuan
menjaga kepentingan pemegang saham dalam struktur korporasi konvensional mungkin
tidak cukup dalam pengaturan lembaga keuangan Islam. Kami menyoroti bawah
mekanisme yang disarankan untuk mengurangi masalah agensi yang berkaitan dengan
bank syariah.

Tata Kelola Perusahaan di Lembaga Keuangan Islam
Penelitian
sebelumnya
dan
publikasi
oleh
organisasi
internasional
merekomendasikan sejumlah mekanisme, di atas mekanisme governance standar
(dewan direksi, komite, dll,), untuk mengurangi masalah agensi unik yang dihadapi di
lembaga keuangan syariah. Sehubungan dengan kepatuhan dengan Syariah,
cendekiawan, peneliti, dan organisasi internasional telah semua menekankan pentingnya
sebuah dewan pengawas syariah (SSB), yang dapat meyakinkan para stakeholder bahwa
kegiatan lembaga sepenuhnya mematuhi hukum Syariah (Abdel Karim dan Archer, 2002;
Islam Dewan Jasa Keuangan, 2005b). Peran SSB meliputi tanggung jawab lain, yang
tercantum dalam Tabel 1, bersama dengan tanggung jawab instrumen pemerintahan
penting lainnya.
Mekanisme khusus juga telah disarankan untuk menjembatani kesenjangan antara
arus kas dan hak kontrol IAHs. Archer et al. (1998) menyoroti peran "perwakilan"
monitoring yang pemegang saham dapat melaksanakan atas nama IAHs untuk
mencegah
manajemen
dari
mengekspos
dana
untuk
tingkat
risiko
tertahankan. Pemegang saham ini didorong oleh keinginan mereka untuk menarik
rekening investasi lebih lanjut dan untuk meningkatkan pendapatan mereka sendiri. Asri
dan Fahmi (2004) mengusulkan kerangka kerja tata kelola yang terdiri dari
kelompok syura (konsultan), termasuk perwakilan dari pemegang saham, kreditur,
masyarakat, dewan direksi, dan SSB. Grais dan Pellegrini (2006b, 2006c) mengusulkan
bahwa hak-hak pemegang saham diperpanjang untuk IAHs terbatas dengan memberikan
mereka representasi di papan tulis; memungkinkan mereka untuk membahas tuntutan
dan keprihatinan mereka; dan melibatkan mereka dalam manajemen strategis
bank. Archer et al. (1998) merekomendasikan bahwa IAHs diwakili dalam komite audit

atau dalam sidang umum tahunan, sekaligus menjaga hak-hak mereka yang
terbatas. Grais dan Pellegrini (2006b, 2006c), dan Chapra dan Ahmed (2002) juga
menunjukkan kemungkinan pemberian hak IAHs terbatas mirip dengan perlindungan
deposito yang diberikan kepada pemegang utang. Sayangnya, penerapan mekanisme ini
mungkin menghadapi kendala atau membuat konflik tambahan atau isu Syariah terkait
yang akan perlu ditangani secara terpisah (Chapra dan Ahmed, 2002; Grais dan
Pellegrini, 2006b, 2006c).
Hal ini juga berpendapat bahwa para pemegang saham dan IAH harus memiliki
akses ke informasi yang dapat dipercaya dan akurat, dan bank Islam harus ketat
mengontrol sistem pelaporan keuangan dan pengungkapan informasi secara berkala
yang bersangkutan. Dengan cara ini, sebuah komite audit yang berfungsi dengan baik
dengan departemen audit internal yang benar-benar diperlukan bagi bank syariah untuk
memastikan keandalan informasi keuangan. Hal ini juga penting bahwa komite audit
menerapkan standar pelaporan keuangan yang membahas isu-isu spesifik perbankan
Islam (Abdel Karim dan Archer, 2002; Chapra dan Ahmed, 2002).
Akuntansi dan Auditing Organization for Lembaga Keuangan Islam dan Dewan
Pengawas Keuangan Islam menganjurkan agar bank syariah secara akurat
mengungkapkan pengembalian IAH dan dana pemegang saham, dasar dan persentase
untuk alokasi aset, dan keuntungan dan biaya dalam diri untuk meningkatkan
transparansi dan memungkinkan investor untuk memantau kinerja investasi
mereka. Pengungkapan tambahan dapat mencakup informasi mengenai dewan direksi,
komite tersebut, SSB, strategi perbankan, faktor risiko, pengendalian internal,
kinerja, fatwa (pernyataan atau pendapat hukum), dan informasi mengenai struktur tata
kelola (Abdel Karim dan Archer 2002; Sundararajan dan Errico, 2002; Islamic Financial
Services Board, 2005b; Grais dan Pellegrini, 2006a).
Sebelum studi menunjukkan bahwa masalah keagenan dalam konteks yang
berbeda telah diantisipasi dengan penggabungan praktik tata kelola perusahaan yang
sehat yang menyelaraskan kepentingan manajer dengan orang-orang dari prinsipal. Hal
ini dibuktikan dengan kinerja saham unggul, serta kinerja operasi diamati untuk
perusahaan dengan mekanisme diinstal governance (Gompers et al 2003;. Bebchuk et
al 2004;. Brown dan Caylor, 2004).
Dalam kasus lembaga keuangan Islam, Chapra dan Ahmed (2002) mengamati
bahwa masalah keagenan dapat mempengaruhi kredibilitas bank, serta kemampuannya
untuk menarik investor. Mereka memberikan bukti bahwa hampir 86 persen dari deposan
di bank syariah Bahrain dan hampir 95 persen di bank syariah Sudan siap untuk menarik
dana mereka jika bank-bank gagal beroperasi sesuai dengan Syariah. Juga, 30 persen
dari deposan Bahrain dan 87 persen dari deposan Sudan akan menarik dananya jika ada
rumor kinerja manajerial yang buruk, mencerminkan konsekuensi dari transparansi yang
buruk. Al-Deehani, Karim dan Murinde (1999) menemukan bahwa peningkatan dalam
rekening investasi bagi hasil terkait dengan kenaikan nilai saham bank. Akibatnya,
Chapra (1992) menunjukkan bahwa tanpa tata kelola perusahaan yang efektif, maka
akan mustahil bagi bank syariah untuk cepat memperkuat dan memperluas. Bahkan,
kegagalan beberapa bank syariah dapat dikaitkan dengan kelemahan pemerintahan,
termasuk kolusi papan dengan manajemen, kegagalan audit, kurangnya pertimbangan
untuk kepentingan pemegang saham minoritas ', dan mengejar risiko yang berlebihan
(Grais dan Pellegrini, 2006a ).
Untuk pengetahuan kita, penelitian sebelumnya tidak melampaui sekedar saran
dan rekomendasi dari prinsip-prinsip tata kelola dan jatuh pendek dalam menyelidiki
mekanisme yang benar-benar dipraktekkan oleh lembaga keuangan syariah atau secara
empiris menguji dampak dari praktek-praktek yang direkomendasikan terbaik tata kelola
perusahaan, atau kekurangan di dalamnya pada kinerja. Tulisan ini mencoba untuk
mengisi kesenjangan ini dengan memeriksa implikasi dari praktek-praktek lembaga
keuangan Islam pada mitigasi masalah lembaga tradisional dan unik serta pada operasi
dan kinerja bank syariah.

METODOLOGI DAN DATA
Metodologi

Dalam rangka untuk menjelaskan praktek-praktek tata kelola sebenarnya lembaga
keuangan Islam dan efektivitas mereka dalam mengurangi masalah keagenan, survei
terhadap 43 pertanyaan 1 disiapkan dan dikirim ke 75 lembaga keuangan Islam yang
beroperasi di lima negara GCC Arab Saudi, Kuwait , Qatar, Bahrain, dan Uni Emirat
Arab. Sampel akhir responden terdiri dari 40 lembaga keuangan Islam.
Pertanyaan-pertanyaan survei ditangani tradisional, serta unik, praktik, termasuk
kesadaran prinsip tata kelola perusahaan, dewan direksi efektivitas ', efektivitas SSB, hak
IAHs, audit, dan kontrol atas pelaporan keuangan dan transparansi. Selain survei, kami
mewawancarai manajer senior dari tiga lembaga keuangan Islam, dalam rangka untuk
mengukur wawasan mereka ke dalam praktek tata kelola perusahaan di bank syariah.
Untuk pemeriksaan dampak tata kelola perusahaan terhadap kinerja di lembagalembaga keuangan Islam, makalah mengambil pendekatan yang sama dengan GIndex oleh Gompers et al. (2003) dan Gov-Score oleh Brown dan Caylor (2004) untuk
membuat indeks diukur dari tata kelola perusahaan. Indeks mengambil nilai agregat dari
sejumlah kriteria: (1) pemisahan posisi CEO dan ketua; (2) keberadaan komite audit; (3)
adanya komite tata kelola atau nominasi perusahaan; (4) adanya kode tata kelola
perusahaan; (5) pemisahan pengendalian internal dan departemen audit internal; (6)
pengungkapan informasi kepada publik; (7) melaporkan baris auditor eksternal kepada
pemegang saham; (8) representasi IAHs di papan tulis; (9) SSB penunjukan oleh
pemegang saham; dan (10) garis pelaporan SSB kepada pemegang saham. Kriteria ini
diidentifikasi dalam literatur sebelumnya sebagai indikator tata kelola perusahaan yang
sehat (Pi dan Timme, 1993; Yermack, 1996; Organisasi Akuntansi dan Auditing untuk
Lembaga Keuangan Islam, 1997; Anderson, Mansi dan Reeb, 2004; Brown dan Caylor,
2004; Islam Dewan Jasa Keuangan, 2005a; Grais dan Pellegrini, 2006a).
Sampel terdiri dari 29 lembaga keuangan Islam. Ini termasuk bank-bank publik
yang tata kelola perusahaan dan data keuangan yang tersedia. Untuk masing-masing
lembaga keuangan Islam, satu poin ditambahkan ke indeks untuk masing-masing kriteria
yang tersedia dari tata kelola perusahaan. Lembaga-lembaga keuangan Islam dibagi
menjadi dua kelompok dengan nilai median. Bank-bank dalam kelompok governance
tinggi memiliki nilai indeks tertinggi tata kelola perusahaan dan orang-orang dalam
kelompok rendah memiliki nilai terendah. Beberapa ukuran kinerja dihitung untuk setiap
kelompok lembaga keuangan Islam untuk meneliti hubungan antara tata kelola
perusahaan dan kinerja. Langkah-langkah termasuk indikator ukuran dan kinerja
operasi (Jumlah Karyawan, Jumlah Aktiva akhir tahun 2007, total Pendapatan untuk tahun
yang berakhir 2007, Pertumbuhan Pendapatan lebih 1 tahun, Laba Bersih untuk tahun
yang berakhir 2007, dan Pertumbuhan Laba Bersih lebih 1 tahun), serta indikator kinerja
saham
dan
penilaian (Pasar Kapitalisasi, 12
bulan
index-disesuaikan kembali, 6
bulan kembali indeks-disesuaikan, Harga untuk rasio Laba, dan Price to Book ratio). Tabel
2 menyajikan korelasi bi-variate antara variabel independen.

Statistik Deskriptif
Tabel 3 menampilkan ringkasan statistik deskriptif dari sampel. Hal ini menunjukkan
bahwa survei diselesaikan oleh anggota dewan direksi (40 persen) atau dengan manajer
senior (60 persen). Dua belas (30 persen) dari bank responden beroperasi di Kuwait,
sembilan (23 persen) di Bahrain, dan delapan (20 persen) di Uni Emirat Arab. Ketiga
negara telah memperkenalkan peraturan yang paling canggih untuk mengatur operasi
dari lembaga keuangan Islam dan telah mengembangkan hukum perbankan Islam
terpisah. Tiga belas dan 15 persen dari lembaga yang disurvei beroperasi di Arab Saudi
dan Qatar, masing-masing.
Selain itu, tabel tersebut menunjukkan bahwa 32 (80 persen) dari bank-bank yang
disurvei diadakan lembaga publik. Mereka umumnya perusahaan besar, jika mengacu
pada skala nasional industri. Bahkan, sampel menangkap lembaga keuangan Islam
terbesar di masing-masing lima negara. Sampel memiliki rata-rata jumlah karyawan 797,
berarti nilai buku aset $ 4640000000, dan rata-rata laba bersih sebesar $ 0200000000.

WAWASAN TEORI BARU

Peraturan Islam dan Tata Kelola Perusahaan
Hassoune dan Volland (2004) atribut keengganan bank-bank konvensional di GCC
untuk berinvestasi secara agresif dalam perbankan Islam ketidakpastian dalam
lingkungan hukum dan peraturan. Choudhury dan Hoque (2006) dan Zaher dan Hassan
(2001) menekankan peran pengawas perbankan dan pentingnya kebijakan dan kerangka
peraturan yang mengakui sifat unik dari bank syariah. Dengan demikian, sebelum
memeriksa struktur pemerintahan dari lembaga keuangan Islam di wilayah itu, ini bagian
dari makalah memaparkan tingkat pengembangan standar tata kelola yang ditetapkan
oleh badan pengawas di GCC dan menilai perbedaan antara peraturan yang diberlakukan
oleh masing-masing negara dan efektivitas mereka dalam mengurangi masalah
keagenan. Tabel 4 daftar peraturan yang saat ini mengatur operasi bank Islam di setiap
negara GCC.

TABEL 2
TABEL 3
Statistik Deskriptif
Tabel menampilkan statistik deskriptif untuk sampel lembaga keuangan Islam yang
menanggapi survei. Jumlah sampel terdiri dari 40 bank. Distribusi sampel dalam hal
posisi responden, negara, dan kepemilikan dilaporkan. Tabel ini menyediakan rata-rata,
minimum, dan statistik maksimum untuk jumlah karyawan, nilai buku aktiva, dan laba
bersih pada akhir tahun 2007.
TABEL
Perbedaan dalam pendekatan yang diadopsi oleh bank-bank sentral GCC untuk
mengurangi masalah keagenan dan melindungi IAHs dicatat. Dua model dapat dilihat
terutama - beberapa bank sentral GCC tampaknya berfokus pada memaksakan
peraturan yang melindungi kembali dari IAHs, sementara yang lain difokuskan pada
penyediaan berbagai fleksibilitas bagi bank syariah untuk beroperasi.
Di Arab Saudi dan Qatar, undang-undang tersendiri bagi bank syariah tidak
ada. Lembaga-lembaga keuangan Islam harus mematuhi hukum-hukum umum yang
berlaku bagi semua bank. Pedoman dan aturan tambahan yang dikenakan bila
diperlukan. Sangat menarik untuk dicatat bahwa peraturan menunjukkan bahwa Qatar
dan Arab Saudi berusaha untuk melindungi kepentingan IAHs dan mengurangi masalah
agensi unik yang mereka hadapi dengan memaksakan pada bank persyaratan untuk
mengamankan pengembalian investasi IAH.Sebuah pemeriksaan dekat peraturan ini
membuka pintu bagi wawasan yang menarik pada interaksi antara agency problem dan
operasi keuangan Islam. Di negara-negara ini, IAHs diberikan tingkat keamanan yang
tinggi, membuat mereka mendekati lebih tingkat deposan di bank konvensional
dibandingkan dengan investor. Di Arab Saudi, rekening investasi hanya dibatasi
diperbolehkan dan ini diperlukan untuk mendapatkan kembali aman. Pihak berwenang
Qatar mewajibkan lembaga keuangan Islam untuk mengobati IAHs terbatas dengan cara
yang mirip dengan deposito konvensional dengan membayar tingkat pengembalian yang
stabil.
Hal ini memperkenalkan konflik regulasi antara hukum Syariah dan pasar keuangan
konvensional, terutama diwakili oleh fakta bahwa hukum Syariah melarang penghasilan
tetap atau bunga seperti pengembalian uang. Jadi, sementara peraturan tersebut
mungkin efektif dalam menghindari manipulasi hak IAHs, mereka mungkin menyebabkan
perbankan syariah untuk mengalihkan dari prinsip intinya risiko berbagi dan kembali dan
menyarankan kemungkinan prevalensi perbedaan antara prinsip dan praktek. Memang,
literatur sebelumnya dan bukti menunjukkan bahwa praktek-praktek yang sebenarnya
bank syariah sering menyimpang dari prinsip-prinsip Syariah Islam itu sendiri (Aggarwal
dan Yousef, 2000; Rammal, 2006; Chong dan Liu, 2009) dimana bank syariah dilaporkan
akan menawarkan bunga- bantalan instrumen menyamar sd mark-up atau pengaturan
pembayaran tetap ( Murabahah , atau biaya-plus pembiayaan, dan Ijarah , atau
sewa). Hal ini menjadi lebih serius sebagai peraturan yang berkaitan dengan SSB, yang
berperan untuk mempromosikan kredibilitas dan kepercayaan dalam kaitannya dengan

kepatuhan terhadap Syariah, tidak sepatutnya dikembangkan di Arab Saudi dan Qatar
yang tercermin dalam Tabel 4, sehingga memanggil mempertanyakan sesuai dengan
prinsip-prinsip Syariah. Mengingat perspektif pengamatan ini menunjukkan bahwa
operasi dari lembaga keuangan Islam menimbulkan tantangan terhadap teori keagenan,
dimana peraturan yang ditetapkan oleh bank sentral untuk mengamankan pengembalian
IAHs dan menghindari masalah keagenan dapat menyebabkan bank-bank Islam untuk
mengalihkan dari alasan hanya untuk keberadaan mereka dan misi sentral yang
beroperasi dengan cara yang sesuai Syariah. Ini mengarah pada proposisi teoritis
sebagai berikut:
Proposisi 1: Karena konflik regulasi antara hukum Syariah dan pasar keuangan
konvensional, mekanisme lembaga mitigasi sekuler mungkin tidak berlaku bagi lembaga
keuangan syariah.
Bahrain, Kuwait, dan Uni Emirat Arab mengadopsi model yang agak berbeda untuk
mengatur industri. Hal ini dapat melihat bahwa Bahrain adalah negara GCC yang telah
memberikan kontribusi yang paling untuk mengatur industri. Bank Sentral Bahrain telah
memperkenalkan undang-undang tersendiri yang secara khusus berlaku untuk bank
syariah dan menangani aspek-aspek unik mereka. Secara umum, peraturan tersebut
sesuai dengan pedoman yang diusulkan oleh Akuntansi dan Auditing Organization for
Islamic Financial Institutions. The Prudential Informasi dan Kerangka Peraturan didirikan
untuk lisensi, mengatur, dan mengawasi bank-bank Islam (Hassoune dan Volland, 2004).
Bank-bank sentral Kuwait dan Uni Emirat Arab juga telah menunjukkan kemajuan
dalam hal ini. Bank-bank Islam di kedua negara diwajibkan untuk mematuhi undangundang perbankan syariah yang terpisah, berdasar kewenangan Syariah lebih tinggi
yang ada di tingkat nasional (Chapra dan Ahmed, 2002). Walaupun peran SSB masingmasing bank dan komposisinya ditentukan dalam undang-undang Kuwait dan Uni Emirat
Arab, hukum Emirat memberikan bank keleluasaan untuk menentukan faktor-faktor
lainnya.
Di negara-negara ini (Bahrain dan Kuwait, dan pada tingkat lebih rendah Uni Emirat
Arab), rekening investasi tidak dijamin sebagai deposito konvensional. Di Kuwait,
TABEL
IAHs terbatas berpartisipasi dalam keuntungan dan kerugian dari bisnis bank sesuai
dengan kontrak di tempat. Di Bahrain, tidak ada kewajiban untuk mempertahankan
ibukota IAHs terbatas utuh atau untuk membayar mereka kembali jika pengembalian
tersebut tidak diperoleh, meskipun terjadinya insiden tersebut akan dianggap malpraktek
a.
Dengan demikian, model yang berbeda dari yang dianut di Arab Saudi dan Qatar
tampaknya berada di tempat. Dengan model ini, peraturan muncul untuk melestarikan
sifat keuangan Islam, tetapi mereka tidak memberikan IAHs tingkat minimum
pengembalian. Meskipun demikian, pertimbangan dari peraturan lainnya yang dikenakan
oleh bank-bank sentral menunjukkan bahwa mereka sedang berusaha untuk
mengamankan hak-hak IAHs dengan memberlakukan abidance oleh praktek tata kelola
yang lebih ketat. Misalnya, bank-bank Islam di Bahrain dan Kuwait diharuskan untuk
mematuhi beberapa standar pengungkapan dalam hubungannya dengan rekening
investasi, persyaratan yang tidak ada di Arab Saudi dan Qatar.Hal yang sama diamati
untuk persyaratan kecukupan modal. Sehubungan dengan SSB, itu bisa tersirat bahwa di
Bahrain, Kuwait, dan Uni Emirat Arab badan-badan ini diharapkan untuk melaksanakan
peran yang lebih mengikat dan ketat dalam memastikan abidance oleh Syariah relatif
terhadap mereka di Arab Saudi atau Qatar, sebagai istilah mereka acuan dan aturan
untuk pengangkatan dan fit tepat ditangani oleh peraturan. Pada intinya, bank sentral
Bahrain, Kuwait, dan Uni Emirat Arab tampaknya memaksakan beberapa mekanisme
istimewa dari tata kelola perusahaan. Ini bertujuan untuk melindungi IAHs dari
penyalahgunaan hak-hak mereka dengan kesalahan manajerial sementara pada saat
yang sama melestarikan konsep keuangan Islam yang melarang pendapatan bunga dan
panggilan untuk berbagi keuntungan dan kerugian. Observasi ini membawa kita ke teori
berikutnya
Proposisi:

Proposisi 2: Karena prinsip-prinsip dasar hukum Syariah, beberapa pendekatan
istimewa untuk tata kelola perusahaan yang memungkinkan lembaga keuangan Islam
untuk mengatasi isu-isu moral hazard tampaknya untuk menggantikan atau setidaknya
mengurangi kebutuhan untuk mekanisme lembaga mitigasi yang memicu konflik dengan
prinsip Syariah.
Selain itu, Tabel 4 menunjukkan bahwa tidak ada negara-negara GCC mensyaratkan
bank-bank Islam untuk mendirikan audit, kompensasi, atau komite nominasi, meskipun
beberapa dari mereka mendorong itu. Tidak adanya peraturan tersebut masih
menyimpan beberapa ruang terbuka untuk agency problem yang diakibatkan kurangnya
kontrol yang memadai atas pelaksanaan standar tata kelola, pengangkatan direksi dan
manajer dan penghasilan mereka, dan proses pelaporan keuangan. Selain itu, badan
pengawas tidak memerlukan lembaga keuangan Islam untuk memiliki direktur
independen dan non-eksekutif di papan mereka. Selama wawancara, Bapak Mohammad
Al-Qahtany, CEO Al Aman Perusahaan Investasi, menyoroti fakta bahwa penegakan isu
tata kelola perusahaan adalah tanggung jawab bank sentral atau bursa efek, dan
tindakan lebih lanjut perlu diambil oleh mereka agar perusahaan untuk mematuhi dan
melaksanakan tata kelola perusahaan di institusi mereka.

Praktik Tata Kelola Perusahaan dan Mitigasi Badan Masalah

Komitmen terhadap Tata. Menurut Islamic Financial Services Board (2005b),
kerangka kebijakan pemerintahan yang sesuai dengan sifat dan karakteristik lembaga
keuangan Islam harus diadopsi sehingga praktek oleh lembaga keuangan Islam tidak
menimbulkan masalah keagenan. Jawaban atas survei menunjukkan bahwa mayoritas
bank menyadari pentingnya menggabungkan praktek-praktek tata kelola yang
sehat. Enam puluh lima persen dan 25 persen dari bank-bank yang disurvei mengadopsi
Komite Basel pada Pengawasan Perbankan atau Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi
dan Pembangunan prinsip, masing-masing. Lima puluh delapan persen bank baik telah
dikembangkan atau berencana untuk mengembangkan prinsip-prinsip mereka sendiri
tata kelola perusahaan. Temuan segmen dilaporkan menunjukkan bahwa dua bank tidak
mengikuti prinsip-prinsip yang jelas dari pemerintahan. Sebagai contoh, kedua bank
tersebut gagal untuk mengadopsi pedoman internasional atau untuk mengembangkan
standar mereka sendiri. Semua bank yang disurvei mengakui bahwa peran utama dari
corporate governance adalah untuk melindungi kepentingan semua pemangku
kepentingan.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa sebagian besar bank telah menerapkan
prinsip-prinsip tata kelola perusahaan yang kuat; Namun, cara untuk memastikan
kepatuhan dengan standar tidak di tempat. Tanggapan menunjukkan bahwa 45 persen
dari bank syariah yang menetapkan peran pemantauan untuk komite governance
dimasukkan; Namun, tak satu pun dari bank telah menugaskan seorang petugas tata
kelola perusahaan untuk bertanggung jawab atas tugas ini. Lima puluh lima persen dari
lembaga-lembaga ini menetapkan tanggung jawab ini untuk fungsi audit internal dan
komite internal, menunjukkan bahwa mereka belum membentuk komite pemerintahan
atau posisi untuk petugas tata kelola perusahaan. Tidak adanya komite pemerintahan
pada khususnya, tidak memenuhi rekomendasi dari Islamic Financial Services Board
(2005b), yang menempatkan perhatian khusus pada pembentukan komite tersebut,
dengan peran yang telah ditetapkan dan komposisi. Delapan puluh lima persen dari
bank-bank yang disurvei percaya bahwa pemerintahan dapat ditingkatkan melalui
mekanisme internal yang berkaitan dengan partisipasi dari pemegang saham, peran
dewan direksi, dan kelompok pengendalian internal.
Selain itu, respon menunjukkan bahwa sebagian besar bank tidak memberikan
upaya yang diperlukan untuk melembagakan budaya "good corporate governance" di
seluruh organisasi atau menyebarkan kesadaran tentang isu-isu tata kelola. Enam puluh
persen dari bank tidak melatih karyawan kunci dalam isu-isu tata kelola perusahaan. Ini
tidak memenuhi persyaratan Basel Committee on Banking Supervision (2006), yang
mengamanatkan bahwa anggota dewan memiliki pemahaman yang mendalam tentang
peran mereka dalam tata kelola perusahaan. Ini adalah masalah khusus ini bahwa Mr
Mohammad Al-Qahtany, CEO Al Aman Perusahaan Investasi, menekankan saat
wawancara. Menurut
Al-Qahtany,
"Bank-bank
Islam
menyadari
pentingnya
menggabungkan praktek-praktek tata kelola yang baik dan sebagian besar dari mereka

telah berjalan dengan menerapkan kode governance." Dia menunjukkan, bagaimanapun,
bahwa "[t] ia kurangnya pelatihan yang ditujukan untuk direktur mencerahkan dan
eksekutif tentang peran mereka dalam mempromosikan tata kelola perusahaan akan
mencegah mereka dari melaksanakan tanggung jawab mereka secara efektif.
"Konsekuensi dari kegagalan ini tercermin dalam ketidakjelasan atau setidaknya
kurangnya konsistensi dalam kaitannya dengan tanggung jawab utama dari dewan
direksi. Mayoritas bank syariah (58 persen) melihat peran utama seorang direktur
sebagai memastikan kepatuhan terhadap ketentuan dan peraturan. Delapan belas
persen menganggap peran utama sutradara untuk merawat kepentingan pemegang
saham, sementara 18 persen lainnya percaya bahwa peran utama seorang direktur
adalah untuk mengelola konflik kepentingan antara manajemen, direksi, dan pemegang
saham. Tak satu pun dari bank menganggap peran strategis papan dalam menentukan
arah keseluruhan, misi, atau visi, dan hanya 8 persen menganggap bahwa direksi
terutama bertanggung jawab untuk mengawasi manajemen. Menimbang bahwa
melakukan fungsi pengawasan atas manajemen, melindungi pemegang saham dan IAHs,
dan pengaturan kebijakan strategis secara keseluruhan adalah tanggung jawab yang
sangat penting dari dewan lembaga keuangan Islam (Chapra dan Ahmed, 2002; OECD,
2004), persentase rendah (atau bahkan nol) dari Tanggapan ini mungkin mencerminkan
masalah dengan cara dewan direksi melakukan peran mereka di bank tersebut.
Direksi. Kompleksitas operasi lembaga keuangan Islam yang melibatkan
pemangku kepentingan yang berbeda dan menciptakan hubungan multifaset antara
mereka dan struktur kontrak pemberian manajer beberapa rentang kebijaksanaan
menempatkan tanggung jawab pengawasan yang lebih besar pada dewan
direksi. Kualifikasi boardmembers, cara peran mereka terstruktur, dan frekuensi rapat
dewan menyiratkan bahwa bank syariah memenuhi persyaratan dasar tata kelola dan
karena itu memungkinkan dewan untuk melaksanakan tugas fidusia secara efektif. Untuk
seluruh sampel, jumlah minimum anggota dewan tujuh dan rata-rata adalah 8,50 mayoritas dari mereka (rata-rata = 6.90) adalah direksi luar. Hal ini secara luas
disepakati bahwa di luar atau non-eksekutif direktur melakukan pekerjaan yang lebih
baik untuk memastikan independensi keputusan pemerintahan dari pengaruh
manajemen, dan dalam melindungi kepentingan investor (Chapra dan Ahmed,
2002). Umumnya, Beasley (1996) menemukan bahwa independensi dewan dikaitkan
dengan penurunan penipuan keuangan. Selain itu, responden survei mengungkapkan
bahwa semua lembaga keuangan Islam memiliki pengalaman dan pengetahuan yang
memadai untuk melaksanakan posisi tanggung jawab mereka. Semua bank yang disurvei
secara rutin mengadakan pertemuan dan berkomitmen untuk mengungkapkan
kompensasi direksi publik. Bersama-sama, praktek-praktek tersebut menunjukkan bahwa
lembaga keuangan syariah yang disurvei memiliki dewan direksi yang dilengkapi dengan
baik untuk berkontribusi proses pengambilan keputusan yang dapat menghindari
masalah keagenan.
Dewan Pengawas Syariah. Kepatuhan terhadap prinsip syariah adalah atribut
yang membedakan utama dari lembaga keuangan Islam. Investor mempercayakan bank
syariah dengan menginvestasikan dana mereka sesuai dengan hukum Syariah. Dengan
demikian, sangat penting bagi bank syariah untuk memiliki mekanisme yang tepat dan
prosedur yang memungkinkan SSB untuk melaksanakan perannya dalam memastikan
kepatuhan produk bank dan sesuai dengan Syariah.
Semua responden memiliki SSB independen yang terdiri dari empat anggota. Hal ini
dianggap praktek yang baik, sejalan dengan Akuntansi dan Auditing Organization for
Islamic Financial Institutions persyaratan memiliki minimal tiga anggota SSB. Para
anggota SSB diangkat oleh sidang umum di 83 persen dari bank, bergerak ke arah
memastikan independensi SSB (Grais dan Pellegrini, 2006a). Dalam 18 persen dari bankbank yang disurvei, dewan direksi menunjuk anggota SSB.
Delapan puluh tiga persen dari responden melaporkan bahwa anggota SSB memiliki
pengalaman profesional di bank syariah, sementara laporan 18 persen bahwa mereka
memiliki pengalaman profesional di bank konvensional. Hal ini juga dianggap praktik
yang baik: Grais dan Pellegrini (2006a) menyarankan agar para ulama Syariah
pengetahuan tentang hukum Islam dan memiliki keahlian keuangan. Tanggapan juga
mengungkapkan bahwa anggota SSB tidak berhak untuk menjadi anggota dewan direksi,

dan saat ini tidak memiliki saham bank, sesuai dengan Organisasi Akuntansi dan Auditing
untuk Lembaga Keuangan Islam standar dan standar peraturan. Mereka Namun,
diperbolehkan untuk menjadi anggota SSBs bank lain '.
The SSBs semua bank syariah yang disurvei bertemu setiap tiga bulan dan
keputusan disetujui oleh mayoritas anggota SSB. The SSBs dari 73 persen dari bank-bank
melaporkan kepada kedua dewan direksi dan pemegang saham, sedangkan SSBs dari 28
persen dari bank hanya melaporkan ke dewan direksi. Delapan puluh lima persen dari
bank-bank yang disurvei menganggap keputusan SSB untuk menjadi wajib dan mengikat.
Sebagai kesimpulan, karakteristik diamati dari SSBs di antara sebagian besar bankbank yang disurvei menunjukkan bahwa mereka mapan dan dilengkapi dengan baik dalam hal komposisi, independensi, latar belakang dan penegakan keputusan - untuk
menghindari konflik kepentingan dan lembaga masalah dengan menyediakan konstruktif
dan bimbingan independen dalam kaitannya dengan produk berbasis syariah.
Pemegang Rekening investasi. Masalah lembaga yang wajah IAHs adalah isuisu utama yang perlu diselesaikan dalam kerangka tata kelola lembaga keuangan
Islam.Tanggapan mengungkapkan bahwa semua bank yang disurvei memprioritaskan
hak-hak pemegang saham dan pelanggan sebelum orang-orang dari pemangku
kepentingan lainnya. Hal ini menunjukkan bahwa lembaga keuangan Islam menyadari
pentingnya memvalidasi hak-hak pelanggan (termasuk IAHs); Namun, kesadaran ini hak
IAH tidak dipraktekkan. Sebagai contoh, bank-bank yang disurvei tidak mengijinkan IAHs
menjadi anggota dewan atau untuk berpartisipasi dalam keputusan manajerial. Dengan
demikian, IAHs tidak dapat memonitor investasi mereka, mengkomunikasikan kebutuhan
mereka, atau mengekspresikan keprihatinan mereka (Grais dan Pellegrini, 2006b,
2006c). Mereka terkena agency problem serius karena manajer - yang tindakannya tidak
tunduk pada pengawasan yang ketat dan pengawasan - memiliki kebebasan untuk
mengelola dana mereka dan mengambil risiko yang berlebihan dengan mereka (Ahmad,
2000; Dar dan Presley, 2000).
Sementara di bawah prinsip-prinsip Syariah IAHs menikmati hak arus kas yang
bergantung pada kinerja bank dalam mengelola dan menginvestasikan dana mereka,
mereka tidak diberikan kontrol atau hak pemantauan. Dalam sebuah survei preferensi
konsumen bank syariah, Chapra dan Ahmed (2002) melaporkan minat oleh pemegang
rekening untuk terlibat dalam manajemen strategis dari bank, yang menunjukkan bahwa
praktek mewakili IAHs di papan mungkin menyebar kepercayaan di antara IAHs dan
menarik mereka untuk menginvestasikan dana mereka. Namun, sebanyak praktek
melibatkan IAHs dalam mekanisme monitoring mungkin terdengar menguntungkan,
mungkin menimbulkan konflik kepentingan antara pemegang saham dan IAHs, dengan
masing-masing kelompok untuk mendorong pencapaian kepentingan sendiri (Chapra dan
Ahmed, 2002). Misalnya, konflik kepentingan mungkin timbul dalam kaitannya dengan
risk appetite masing-masing atau penggunaan cadangan laba pemerataan (Abdel Karim
dan Archer, 2006). Ini mungkin merupakan salah satu alasan menahan lembaga
keuangan Islam dari memungkinkan representasi IAHs di papan tulis. Observasi ini
diterjemahkan ke dalam proposisi teoritis sebagai berikut:
Proposisi 3: lembaga keuangan Islam menghadapi trade-off antara menjembatani
kesenjangan arus kas dan kontrol hak IAHs 'dari dan mitigasi konflik antara investor dan
pemegang saham.
Audit dan Kontrol. Tujuan dari pertanyaan di bawah bagian ini adalah untuk
menguji implikasi dari bank syariah praktik tata kelola pada mitigasi masalah keagenan,
konflik kepentingan, dan risiko. Tanggapan menunjukkan bahwa semua bank yang
disurvei memiliki departemen pengendalian internal yang melaporkan secara triwulanan
kepada dewan dir