ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM BUMN YANG LISTING DI BEI PERIODE 2010-2013
1 ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM BUMN YANG LISTING DI BEI
PERIODE 2010-2013 SKRIPSIDiajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S1
Oleh: RAFI MUTOHAROH 1102010013 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2015
HALAMAN PERSETUJUAN
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM BUMN YANG LISTING DI BEI
PERIODE 2010-2013
Oleh : RAFI MUTOHAROH
1102010013
SKRIPSI
Diperiksa dan disetujui Pembimbing,
(Drs. Suyoto, M.Si) NIK. 2160189
HALAMAN PENGESAHAN
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM BUMN YANG LISTING DI BEI
PERIODE 2010-2013
Oleh:
RAFI MUTOHAROH
1102010013
Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian Skripsi Pada hari Rabu Tanggal 25 Febuari 2015
SUSUNAN PANITIA UJIAN SKRIPSI
Ketua, Sekretaris,
Dekan, Kaprodi Manajemen Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si,Ak Hermin Endratno, S.E., M.Si NIK. 2160186 NIK. 2160289
Penguji I, Penguji II,
Drs. Suyoto, M.Si Wida Purwidianti, S.E.,M.Sc NIK. 2160189 NIK. 2160230
Penguji III,
A. Darmawan, S.E., M.Si NIK. 2160148
Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Purwokerto Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si,Ak
NIK. 2160186
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya: Nama : RAFI MUTOHAROH NIM : 1102010013 Program Studi : MANAJEMEN S1 Fakultas : Ekonomi Universitas : Muhammadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur, dan apabila kelak di kemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Purwokerto,25 Febuari 2015 Yang menyatakan,
RAFI MUTOHAROH NIM 1102010013
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan skripsi ini kepada: Ayah dan Ibuku Tersayang (Bpk. Komarudin dan Ibu Tarsini)
Sebagai tanda bakti, hormat, dan rasa terima kasih yang tiada terhingga atas kasih sayang, dukungan, motivasi, inspirasi, dan doa yang telah kalian berikan selama ini. Adik-adikku Tercinta (Zhaenal Abidin dan Salas Maghfiroh)
Sebagai penghargaan dan tanda terima kasih atas dukungan dan motivasi kalian selama ini.
Semoga skripsi ini membawa kemanfaatan bagi kita semua.Amin.
MOTTO
KEBERHASILAN ADALAH PROSESNiatmu adalah awal keberhasilanmu Peluh keringatmu adalah penyedapnya Tetesan air matamu adalah pewarnanya Doamu dan doa orang-orang di sekitarmu adalah yang mematangkannya Kegagalan di setiap langkahmu adalah pengawetnya Maka dari itu, bersabarlah Alloh selalu menyertai orang-orang yang penuh kesabaran dalam proses menuju keberhasilan Sesungguhnya kesabaran akan membuatmu mengerti bagaimana cara mensyukuri arti sebuah keberhasilan.
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham BUMN yang Listing di BEI Periode 2010- 2013. Dalam penelitian ini rasio yang digunakan antara lain adalah rasio likuiditas, rasio leverage, rasio profitabilitas, rasio aktivitas dan rasio pasar. Rasio likuiditas diwakili oleh Current Ratio (CR), rasio leverage diwakili oleh Debt to
Equity Ratio (DER) dan rasio profitabilitas diwakili olehReturn on Assets (ROA).
Kemudian rasio aktivitas diwakili oleh Total Assets Turnover (TATO), sedangkan rasio pasar diwakili oleh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), dan Price Book Value (PBV).
Data diperoleh dari publikasi laporan keuangan perusahaan yang di unduh melalui website elain itu data harga pasar per saham perusahaan diperoleh melalerusahaan yang menjadi populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan BUMN yang listing di BEI.Setelah dilakukan penelusuran terdapat 20 perusahaan yang menjadi populasi dalam penelitian ini,yang kemudian disaring melalui tahap purposive sampling sehingga perusahaan yang dapat dijadikan sampel hanya berjumlah 15 perusahaan.Teknik analisa yang digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel- variabel independen terhadap variabel dependen dalam penelitian ini menggunakan alat uji regresi berganda dengan software SPSS 16.0.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan rasio likuiditas, rasio leverage, rasio profitabilitas, rasio aktifitas, dan rasio pasar berpengaruh periode 2010-2013. Secara parsial rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio aktifitas, dan rasio pasar tidak berpengaruh positif signifikan terhadap return saham perusahaan BUMN yang listing di BEI periode 2010-2013. Selain itu rasio leverage tidak berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham perusahaan BUMN yang listing di BEI periode 2010-2013. Kata kunci : Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Assets, Total Assets
Turnover , Earning Per Share, Price Earning Ratio,Price Book
, dan Return Saham
Value
ABSTRACT
This research aimed to test and analyze the Effect of the Financial Ratiotoward BUMN Stock Return in BEI in 2010-2013. In this research, the ratio used
were liquidity ratio, leverage ratio, activity ratio, and market ratio. Liquidity ratio
was represented by Current Ratio (CR), leverage ratio was presented by Debt to
Equity Ratio (DER) and profitability ratio was represented by Return on Assets
(ROA), activity ratio was presented by Total Assets Turnover (TATO), while
market ratio was represented by Earning per Share (EPS), Price Earning Ratio
(PER), and Price Book Value (PBV).The data were gained from the company financial report downloaded from
the website Besides, the data of the market share per
company share was gained from The population of this
research was the BUMN companies listed in BEI. After some observation, there
were 20 companies to be the population in this research, then it was filtered into
15 companies by purposive random sampling phase. The technique of analyzing
the data was used to find out effect of the independent variables to the dependent variables in this research by the multiple regression test with SPSS 16.0 software.The result of this research showed that simultaneously, the liquidity ratio, profitability ratio, activity ratio, and market ratio affected significantly to the
stock return of BUMN companies listed in BEI in 2010-2013. Partially, the ratio
of liquidity, profitability ratio, activity ratio, and market ratio did not affect positively significant to the stock return of BUMN companies listed in BEI in2010-2013. However, the leverage ratio did not affect negatively significant to the
Key words: Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Assets, Total Assets Turnover, Earning per Share, Price Earning Ratio,Price BookValue, and Stock Return
KATA PENGANTAR
Puji syukur kami panjatkan kehadirat Alloh SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham BUMN yang
Listing di BEI Periode 2010-2013 dengan lancar. Pada kesempatan kali ini penulis
mengucapkan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada Bapak Drs. Suyoto, M.Si yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
Ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada yang terhormat Ibu Wida Purwidianti, S.E., M.Sc. dan Bapak Akhmad Darmawan, S.E., M.Si.selaku penguji yang telah memberikan sumbangan pemikirandan saran untuk kesempurnaan skripsi ini. Selain itu penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada yang terhormat :
1. Bapak Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, S.H., M.H. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
3. Bapak Hermin Endratno, S.E., M.Si. selaku Kaprodi Manajemen S1 Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
4. Bapak M. Agung Miftahudin, S.E., M.M. selaku Pembimbing Akademik selama mengikuti perkuliahan di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
5. Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah memeberi bekal pengetahuan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
6. Seluruh staf dan pegawai di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Bapak Komarudin dan Ibu Tarsini selaku orang tua yang selalu memberikan doa, motivasi, dukungan moril maupun materiil sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
8. Zhaenal Abidin dan Salas Maghfiroh selaku adik-adik yang penulis kasihi yang senantiasa memberikan doa dan motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
9. Seluruh pihak, kerabat, dan teman-teman yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu yang selalu memberikan doa dan motivasinya.
Penulis berharap agar penelitian ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan peneliti selanjutnya, khususnya mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
Purwokerto, Febuari 2015 Rafi Mutoharoh
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .......................................... ii HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ iii HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................. iv MOTTO .......................................................................................................... v PERSEMBAHAN ........................................................................................... vi ABSTRAK ...................................................................................................... vii ABSTRACT ..................................................................................................... viii KATA PENGANTAR .................................................................................... ix DAFTAR ISI ................................................................................................... xi DAFTAR TABEL........................................................................................... xiv DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xv DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xvi
BAB I PENDAHULUAN
1.2 Rumusan Masalah .................................................................... 6
1.3 Pembatasan Masalah ................................................................ 7
1.4 Tujuan Penelitian ...................................................................... 7
1.5 Manfaat Penelitian .................................................................... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ......................................................................... 10
2.1.1 Pasar Modal ..................................................................... 10
2.1.2 Investasi........................................................................... 11
2.1.3 Saham .............................................................................. 13
2.1.4 Return Saham .................................................................. 17
2.1.5 Definisi dan Jenis Rasio .................................................. 18
2.1.6 Analisis Rasio.................................................................. 21
2.2 Kerangka Pemikiran ................................................................. 23
2.3 Hipotesis ................................................................................... 27
BAB III METODE PENELITIAN
3.7.5 Rasio Aktivitas ................................................................ 33
3.8.3.3 Uji Heteroskedastisitas ........................................ 38
3.8.3.2 Uji Autokorelasi .................................................. 37
3.8.3.1 Uji Normalitas ..................................................... 37
3.8.3 Uji Asumsi Klasik ........................................................... 37
3.8.2 Uji Statistik Deskriptif ..................................................... 36
3.8.1 Regresi Berganda ............................................................. 36
3.8 Metode Analisis Data ................................................................ 36
3.7.6.3 Price Book Value (PBV) ..................................... 35
3.7.6.2 Price Earning Ratio (PER) ................................. 35
3.7.6.1 Earning Per Share (EPS) .................................... 34
3.7.6 Rasio Pasar ...................................................................... 34
3.7.5.1 Total Assets Turnover (TATO) ........................... 33
3.7.4 Rasio Profitabilitas .......................................................... 32
3.1 Jenis Penelitian .......................................................................... 28
3.7.3.1 Debt to Equity Ratio (DER) ................................ 32
3.7.3 Rasio Leverage ................................................................ 32
3.7.2.1 Current Ratio (CR) ....................................................... 31
3.7.2 Rasio Likuiditas ............................................................... 31
3.7.1 Return Saham .................................................................. 31
3.7 Definisi Operasional .................................................................. 30
3.6 Teknik Sampling........................................................................ 30
3.5 Populasi dan Sampel .................................................................. 29
3.4 Metode Pengumpulan Data ....................................................... 29
3.3.2 Data yang Diperlukan ...................................................... 29
3.3.1 Jenis Data ......................................................................... 28
3.3 Data yang Diperlukan ................................................................ 28
3.2 Objek Penelitian ........................................................................ 28
3.8.3.4 Uji Multikolonieritas ........................................... 39
3.8.4Koefisien Determinasi ...................................................... 39
3.8.5 Uji t Statistik .................................................................... 40
3.8.6 Uji F ................................................................................. 42
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian ......................................................................... 45
4.1.1 Populasi dan Sampel ........................................................ 45
4.1.2 Uji Analisis Deskriptif ..................................................... 46
4.1.3 Uji Asumsi Klasik ........................................................... 50
4.1.3.1 Uji Normalitas ....................................................... 50
4.1.3.2 Uji Autokorelasi .................................................... 51
4.1.3.3 Uji Heteroskedastisitas .......................................... 53
4.1.3.4 Uji Multikolonieritas ............................................. 55
4.1.4 Regresi Linear Berganda ................................................. 56
4.1.5 Analisis Koefisien Determinasi ....................................... 58
4.1.6 Pengujian Hipotesis ......................................................... 59
4.1.6.1 Uji Statistik F ...................................................... 59
4.1.6.2 Uji Statistik t ....................................................... 60
4.2 Pembahasan .............................................................................. 61
4.2.1 Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Return Saham ........ 61
4.2.2 Pengaruh Rasio Leverage terhadap Return Saham ......... 62
4.2.3 Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Return Saham .... 64
4.2.4 Pengaruh Rasio Aktifitas terhadap Return Saham .......... 65
4.2.5 Pengaruh Rasio Pasar terhadap Return Saham ................ 66
4.2.6 Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Aktivitas, dan Pasar secara simultan terhadap Return Saham .............................................................................. 67
BAB V PENUTUP
5.1 Kesimpulan ................................................................................ 71
5.2 Saran .......................................................................................... 71
5.3 Keterbatasan Penelitian ............................................................. 72
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
No Judul Tabel Halaman3.1 Kriteria Hasil Uji Dw ............................................................................. 38
4.1 Kriteria Sampel Perusahaan .................................................................... 45
4.2 Jumlah Sampel ........................................................................................ 46
4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................................. 47
4.4 Hasil Uji Normalitas Awal ..................................................................... 50
4.5 Hasil Uji Normalitas Setelah di Casewise .............................................. 51
4.6 Hasil Uji Autokorelasi Awal .................................................................. 52
4.7 Hasil Uji Autokorelasi Setelah di Casewise ........................................... 52
4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas Awal ........................................................ 53
4.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas Setelah di Casewise ................................. 54
4.10 Hasil Uji Multikolonieritas Awal ........................................................... 55
4.11 Hasil Uji Multikolonieritas Setelah di Casewise .................................... 56
4.12 Hasil Uji Regresi Berganda .................................................................... 57
4.13 Hasil Uji Koefisien Determinasi ............................................................. 59
4.14 Hasil Uji Statistik F ................................................................................ 59
DAFTAR GAMBAR
Halaman Kerangka konseptual ...........................................................................................26