Analisis Perbedaan Beta Saham Pada Peride Bullish dan Periode Bearish Di BEI
SKRIPSI
ANALISIS PERBEDAAN BETA SAHAM PADA PERIODE
BULLISH DAN PERIODE BEARISH DI BEI
OLEH
YESSY S SIRINGORINGO
110501101
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
ABSTRACT
DIFFERENCE ANALYSIS OF SHARES IN THE BETA PERIOD
BULLISH AND BEARISH
This aim of the study is to analyze the differences in beta stocks in the
period bullish and bearish periods. Data used in this research is secondary data
from 2003 through 2012 that are quantitative and obtained from the official
website of Yahoo Finance. The data which is the object of this study is data stocks
included in the index LQ45. Selection of the sample using purposive sampling
method.
This study use single index models to get a beta value of shares in 21
companies that became the object of research. Methods of hypothesis testing is
done by using different test Independent sample t-test.
The research concludes that there is the difference in the period beta stocks
bullish and bearish periods. Beta in bullish periods greater than beta in bearish
periods. Beta stock in bullish periods are more sensitive to market changes than
the beta in bearish periods.
Keywords : bullish, bearish, single index model, Independent sample T-test
2
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN BETA SAHAM PADA PERIODE BULLISH
DAN PERIODE BEARISH DI BEI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa perbedaan beta saham pada
periode bullish dan periode bearish. Data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah data sekunder dari tahun 2003 hingga tahun 2012 yang bersifat kuantitatif
dan diperoleh dari situs resmi Yahoo Finance. Data yang menjadi objek penelitian
ini adalah data saham-saham yang termasuk dalam indeks saham LQ45.
Pemilihan sampel penelitian menggunakan metode purposive sampling.
Penelitian ini menggunakan single index model untuk mendapatkan nilai
beta saham pada 21 perusahaan yang menjadi objek penelitian. Metode pengujian
hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji beda Independent sample T-test.
Hasil penelitian menyimpulkan bahwa terdapat perbedaan beta saham
pada periode bullish dan periode bearish. Beta pada periode bullish lebih besar
daripada beta pada periode bearish. beta saham pada periode bullish lebih peka
terhadap perubahan pasar daripada beta pada periode bearish.
Kata kunci : bullish, bearish, single index model, Independent sample T-test
3
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Kuasa
untuk
kasih
setia,
berkat
dan tuntunan-NYA
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan penelitian ini dengan baik. Penelitian ini berjudul “Analisis
Perbedaan Beta Saham Pada Peride Bullish dan Periode Bearish Di BEI”.
Penelitian ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat penyelesaian studi
S1 pada Program Studi Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara. Selain itu penulisan skripsi ini merupakan
kesempatan bagi penulisuntuk mengaplikasikan beberapa teori yang telah
dipelajari selama duduk di bangku kuliah.
Penulis menyadari bahwa selama penulisan skripsi ini tidak lepas dari
peranan dosen Program Studi Ekonomi Pembangunan, keluarga dan teman-teman
yang turut memberikan dukungan moril dan materil. Oleh karena itu penulis ingin
mengucapkan terimakasih sebesar-besarnya kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec, selaku Ketua Departemen Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3.
Bapak Syahrir Hakim Nasution, M.Si, selaku Sekretaris Departemen
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
4
4.
Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D selaku Ketua Program Studi
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
5.
Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara .
6.
Bapak Syarief Fauzi, SE, M.Ak, Ak selaku Dosen Pembimbing skripsi yang
telah banyak meluangkan waktu, tenaga dan pikiran dalam memberikan
arahan, saran dan kritik kepada penulis selama penulisan skripsi ini.
7.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec, dan Ibu Raina Linda Sari, Mec,
selaku Dosen Penguji yang telah memberikan petunjuk, kritik dan saran yang
bermanfaat dalam penyempurnaan skripsi ini.
8.
Seluruh Dosen dan Staff Administrasi Departemen Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
9.
Untuk Ayah dan Ibu, Bapak I.D. Boyke Siringoringo dan Ibu Marintan
Siahaan dan keluarga besar yang tak henti-hentinya memanjatkan doa dan
memberi motivasi hingga penulisan skripsi ini selesai.
10. Terima kasih pula kepada sahabat dan teman-teman di Ekonomi
Pembangunan angkatan 2011 khususnya yang telah banyak memberikan
semangat untuk penulis dalam penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan
karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis.
5
Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat
membangun untuk skripsi ini dan semoga penelitian ini bermanfaat bagi pembaca
dan penelitian selanjutnya.
Medan,
Desember 2015
Penulis
Yessy S. Siringoringo
NIM. 110501101
6
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRACK ............................................................................................. i
ABSTRAK ............................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ............................................................................. iii
DAFTAR ISI ............................................................................................ vi
DAFTAR TABEL .................................................................................. viii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... ix
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ................................................................ 1
1.2 Perumusan Masalah ........................................................ 8
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................ 8
1.4 Manfaat Penelitian .......................................................... 8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Investasi . ....................................................................... 10
2.2 Pasar Modal.................................................................... 12
2.3 Saham... .. ....................................................................... 15
2.4 Return dan Risiko Saham ................................................ 17
2.4.1. Return Saham ..................................................... 17
2.4.2. Risiko Saham ..................................................... 18
2.4 Beta ............................................................................... 20
2.5 Model Indeks Tunggal .................................................. 21
2.6 Kondisi Bullish dan Bearish ......................................... 23
2.7 Penelitian Terdahulu ..................................................... 25
2.8 Kerangka Konseptual .................................................... 26
2.9 Hipotesis........................................................................ 27
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian dan Sumber Data .................................. 28
3.2 Populasi dan Sampel ...................................................... 28
3.3 Defenisi Operasional ...................................................... 29
3.4 Metode Pengumpulan Data ............................................ 32
3.5 Teknik Analisis Data ...................................................... 32
3.5.1 Uji Asumsi klasik ............................................ 32
3.5.2 Uji Hipotesis .................................................... 34
7
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ............................. 35
4.2 Periode Bullish Dan Periode Bearish .......................... 36
4.3 Statistika Deskriptif Return Saham ............................. 39
4.3.1 Periode Bullish .................................................. 39
4.3.2. Periode Bearish ................................................. 49
4.4 Analisis Data dan Pembahasan .................................... 58
4.4.1 Uji Asumsi Klasik............................................. 58
4.4.1.1 Uji Normalitas ...................................... 58
4.4.1.2 Uji Autokorelasi ................................... 60
4.4.1.3 Uji Heteroskedastisitas......................... 62
4.4.2 Analisis Beta Saham ........................................ 63
4.4.2.1 Beta Pasar Pada Periode Bullish ......... 63
4.4.2.2 Beta Pasar Pada Periode Bearish ........ 71
4.4.3 Uji Beda Beta Bullish dan Beta Bearish .......... 77
4.4.3 Pembahasan...................................................... 77
BAB V
KESIMPULAN
5.1 Kesimpulan .................................................................... 84
5.2 Saran ............................................................................... 85
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................. 87
LAMPIRAN
..................................................................................... 89
8
DAFTAR TABEL
Tabel
2.8
3.1
3.9
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
Halaman
Ringkasan Hasil Penelitian terdahulu ......................................... 25
Sampel Penelitian ......................................................................... 29
Perusahaan Yang menjadi Objek Penelitian ................................ 36
Periode Bullish ............................................................................ 37
Periode Bearish ............................................................................ 38
Statistika Deskriptif Ri Periode Bullish ....................................... 39
Statistika Deskriptif Ri Periode Bearish ...................................... 49
Hasil Uji Kolmogorov - Smirnov ................................................. 59
Hasil Uji Durbin Watson .............................................................. 61
Hasil Uji Glejser ........................................................................... 62
Hasil Uji Regresi SIM Periode Bullish ........................................ 64
Hasil Uji Regresi SIM Periode Bearish ....................................... 71
Hasil Uji Independen Sample T - test ........................................... 77
Tingkat Inflasi Berdasarkan IHK 1994-2000 dan 2003-2012...... 81
9
DAFTAR LAMPIRAN
No.
1
2
3
4
5
6
7
Lampiran Judul
Halaman
Seleksi Sampel Penelitian................................................ 89
Tabel Pengelompokkan Periode Penelititan .................... 91
Hasil Uji Normalitas ........................................................ 93
Hasil Uji Autokorelasi .................................................... 95
Hasil Uji Heterokedastisitas ............................................ 97
Hasil Analisis Regresi Sederhana (Single index model).. 99
Hasil Uji Independet Sample T- test ................................ 121
10
ANALISIS PERBEDAAN BETA SAHAM PADA PERIODE
BULLISH DAN PERIODE BEARISH DI BEI
OLEH
YESSY S SIRINGORINGO
110501101
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
ABSTRACT
DIFFERENCE ANALYSIS OF SHARES IN THE BETA PERIOD
BULLISH AND BEARISH
This aim of the study is to analyze the differences in beta stocks in the
period bullish and bearish periods. Data used in this research is secondary data
from 2003 through 2012 that are quantitative and obtained from the official
website of Yahoo Finance. The data which is the object of this study is data stocks
included in the index LQ45. Selection of the sample using purposive sampling
method.
This study use single index models to get a beta value of shares in 21
companies that became the object of research. Methods of hypothesis testing is
done by using different test Independent sample t-test.
The research concludes that there is the difference in the period beta stocks
bullish and bearish periods. Beta in bullish periods greater than beta in bearish
periods. Beta stock in bullish periods are more sensitive to market changes than
the beta in bearish periods.
Keywords : bullish, bearish, single index model, Independent sample T-test
2
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN BETA SAHAM PADA PERIODE BULLISH
DAN PERIODE BEARISH DI BEI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa perbedaan beta saham pada
periode bullish dan periode bearish. Data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah data sekunder dari tahun 2003 hingga tahun 2012 yang bersifat kuantitatif
dan diperoleh dari situs resmi Yahoo Finance. Data yang menjadi objek penelitian
ini adalah data saham-saham yang termasuk dalam indeks saham LQ45.
Pemilihan sampel penelitian menggunakan metode purposive sampling.
Penelitian ini menggunakan single index model untuk mendapatkan nilai
beta saham pada 21 perusahaan yang menjadi objek penelitian. Metode pengujian
hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji beda Independent sample T-test.
Hasil penelitian menyimpulkan bahwa terdapat perbedaan beta saham
pada periode bullish dan periode bearish. Beta pada periode bullish lebih besar
daripada beta pada periode bearish. beta saham pada periode bullish lebih peka
terhadap perubahan pasar daripada beta pada periode bearish.
Kata kunci : bullish, bearish, single index model, Independent sample T-test
3
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Kuasa
untuk
kasih
setia,
berkat
dan tuntunan-NYA
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan penelitian ini dengan baik. Penelitian ini berjudul “Analisis
Perbedaan Beta Saham Pada Peride Bullish dan Periode Bearish Di BEI”.
Penelitian ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat penyelesaian studi
S1 pada Program Studi Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara. Selain itu penulisan skripsi ini merupakan
kesempatan bagi penulisuntuk mengaplikasikan beberapa teori yang telah
dipelajari selama duduk di bangku kuliah.
Penulis menyadari bahwa selama penulisan skripsi ini tidak lepas dari
peranan dosen Program Studi Ekonomi Pembangunan, keluarga dan teman-teman
yang turut memberikan dukungan moril dan materil. Oleh karena itu penulis ingin
mengucapkan terimakasih sebesar-besarnya kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec, selaku Ketua Departemen Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3.
Bapak Syahrir Hakim Nasution, M.Si, selaku Sekretaris Departemen
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
4
4.
Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D selaku Ketua Program Studi
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera
Utara.
5.
Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara .
6.
Bapak Syarief Fauzi, SE, M.Ak, Ak selaku Dosen Pembimbing skripsi yang
telah banyak meluangkan waktu, tenaga dan pikiran dalam memberikan
arahan, saran dan kritik kepada penulis selama penulisan skripsi ini.
7.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec, dan Ibu Raina Linda Sari, Mec,
selaku Dosen Penguji yang telah memberikan petunjuk, kritik dan saran yang
bermanfaat dalam penyempurnaan skripsi ini.
8.
Seluruh Dosen dan Staff Administrasi Departemen Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
9.
Untuk Ayah dan Ibu, Bapak I.D. Boyke Siringoringo dan Ibu Marintan
Siahaan dan keluarga besar yang tak henti-hentinya memanjatkan doa dan
memberi motivasi hingga penulisan skripsi ini selesai.
10. Terima kasih pula kepada sahabat dan teman-teman di Ekonomi
Pembangunan angkatan 2011 khususnya yang telah banyak memberikan
semangat untuk penulis dalam penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki banyak kekurangan
karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis.
5
Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat
membangun untuk skripsi ini dan semoga penelitian ini bermanfaat bagi pembaca
dan penelitian selanjutnya.
Medan,
Desember 2015
Penulis
Yessy S. Siringoringo
NIM. 110501101
6
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRACK ............................................................................................. i
ABSTRAK ............................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ............................................................................. iii
DAFTAR ISI ............................................................................................ vi
DAFTAR TABEL .................................................................................. viii
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... ix
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ................................................................ 1
1.2 Perumusan Masalah ........................................................ 8
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................ 8
1.4 Manfaat Penelitian .......................................................... 8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Investasi . ....................................................................... 10
2.2 Pasar Modal.................................................................... 12
2.3 Saham... .. ....................................................................... 15
2.4 Return dan Risiko Saham ................................................ 17
2.4.1. Return Saham ..................................................... 17
2.4.2. Risiko Saham ..................................................... 18
2.4 Beta ............................................................................... 20
2.5 Model Indeks Tunggal .................................................. 21
2.6 Kondisi Bullish dan Bearish ......................................... 23
2.7 Penelitian Terdahulu ..................................................... 25
2.8 Kerangka Konseptual .................................................... 26
2.9 Hipotesis........................................................................ 27
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian dan Sumber Data .................................. 28
3.2 Populasi dan Sampel ...................................................... 28
3.3 Defenisi Operasional ...................................................... 29
3.4 Metode Pengumpulan Data ............................................ 32
3.5 Teknik Analisis Data ...................................................... 32
3.5.1 Uji Asumsi klasik ............................................ 32
3.5.2 Uji Hipotesis .................................................... 34
7
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ............................. 35
4.2 Periode Bullish Dan Periode Bearish .......................... 36
4.3 Statistika Deskriptif Return Saham ............................. 39
4.3.1 Periode Bullish .................................................. 39
4.3.2. Periode Bearish ................................................. 49
4.4 Analisis Data dan Pembahasan .................................... 58
4.4.1 Uji Asumsi Klasik............................................. 58
4.4.1.1 Uji Normalitas ...................................... 58
4.4.1.2 Uji Autokorelasi ................................... 60
4.4.1.3 Uji Heteroskedastisitas......................... 62
4.4.2 Analisis Beta Saham ........................................ 63
4.4.2.1 Beta Pasar Pada Periode Bullish ......... 63
4.4.2.2 Beta Pasar Pada Periode Bearish ........ 71
4.4.3 Uji Beda Beta Bullish dan Beta Bearish .......... 77
4.4.3 Pembahasan...................................................... 77
BAB V
KESIMPULAN
5.1 Kesimpulan .................................................................... 84
5.2 Saran ............................................................................... 85
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................. 87
LAMPIRAN
..................................................................................... 89
8
DAFTAR TABEL
Tabel
2.8
3.1
3.9
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
Halaman
Ringkasan Hasil Penelitian terdahulu ......................................... 25
Sampel Penelitian ......................................................................... 29
Perusahaan Yang menjadi Objek Penelitian ................................ 36
Periode Bullish ............................................................................ 37
Periode Bearish ............................................................................ 38
Statistika Deskriptif Ri Periode Bullish ....................................... 39
Statistika Deskriptif Ri Periode Bearish ...................................... 49
Hasil Uji Kolmogorov - Smirnov ................................................. 59
Hasil Uji Durbin Watson .............................................................. 61
Hasil Uji Glejser ........................................................................... 62
Hasil Uji Regresi SIM Periode Bullish ........................................ 64
Hasil Uji Regresi SIM Periode Bearish ....................................... 71
Hasil Uji Independen Sample T - test ........................................... 77
Tingkat Inflasi Berdasarkan IHK 1994-2000 dan 2003-2012...... 81
9
DAFTAR LAMPIRAN
No.
1
2
3
4
5
6
7
Lampiran Judul
Halaman
Seleksi Sampel Penelitian................................................ 89
Tabel Pengelompokkan Periode Penelititan .................... 91
Hasil Uji Normalitas ........................................................ 93
Hasil Uji Autokorelasi .................................................... 95
Hasil Uji Heterokedastisitas ............................................ 97
Hasil Analisis Regresi Sederhana (Single index model).. 99
Hasil Uji Independet Sample T- test ................................ 121
10