PENGARUH BIAYA AGENSI DAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014
PENGARUH BIAYA AGENSI DAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014 SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Sebagai Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Oleh: FITRI NOFIAWATI 1202010002 PROGAM STUDI MANAJEMEN SI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2016
HALAMAN PERSETUJUAN
PENGARUH BIAYA AGENSI DAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014
Oleh: FITRI NOFIAWATI 1202010002 SKRIPSI
Diperiksa dan disetujui oleh: Pembimbing, (Akhmad Darmawan, SE, M,Si) NIK. 2160148
HALAMAN PENGESAHAN PENGARUH BIAYA AGENSI DAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014 Oleh: FITRI NOFIAWATI 1202010002
Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian Skripsi
Pada hari Senin tanggal 15 Februari 2016SUSUNAN PANITIA UJIAN SKRIPSI
Ketua, Sekretaris, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Kaprodi Manajemen S1 (Akhmad Darmawan, SE. M.Si) (Hermin Endratno, SE. M.Si) NIK. 2160148 NIK. 2160289 Pembimbing Penguji I
(Akhmad Darmawan, SE. M.Si) (Wida Purwidianti, SE. M.Sc)
NIK. 2160148 NIK. 2160230 Penguji II (Dra. Tri Septin Muji Rahayu M.Si) NIK. 2160128Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto
(Akhmad Darmawan, SE. M.Si)
NIK. 2160148
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini: Nama : Fitri Nofiawati NIM : 1202010002 Program Studi : MANAJEMEN S1 Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Universitas : Universitas Muhammadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar
- – benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur, dan apabila kelak
dikemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia
memmpertanggung jawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Purwokerto, Febuari 2016
Yang menyatakan Fitri Nofiawati NIM. 1202010002
MOTTO
Keberhasilan adalah sebuah proses. Niatmu adalah awal keberhasilan. Peluh keringatmu adalah penyedapnya. Tetesan air matamu adalah pewarnanya.
Kegagalan disetiap langkahmu adalah pengawetnya, tetap lah bersabar karena Allah selalu menyertai orang-orang yang penuh kesabaran dalam proses menuju keberhasilan Jangan pernah menyerah sebelum berusaha karena untuk mendapatkan kesuksesan, keberanian harus jauh lebih besar daripada ketakutan
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan Skripsi ini untuk:Kedua orang tuaku tercinta bpk Wasimin dan Ibu Sawikem, sebagai tanda bukti
terima kasihku dan hormatku yang tak bisa diungkapkan dengan apapun ataskasih sayang, kerja keras, dukungan, motivasi dan doa yang kalian berikan selama
ini Kakak- – kakakku tersayang sebagai penghargaan dan terima kasihku atas semua dukungan, motivasi dan doa yang kalian berikan selama ini
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Biaya Agensi dan
Siklus hidup perusahaan terhadap Kebijakan dividen. Variabel dependen yang
digunakan dalam penelitian ini adalah kebijakan dividen yang diukur dengan
Dividend Payout Ratio , sedangkan variabel independen yang digunakan adalah
Insider Ownership, Collaterizable Asset, Free Cash Flow, Debt to Equity Ratio,
Firm Size dan Siklus Hidup Perusahaan.Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Industri Manufaktur yang
terdaftar di BEI, tahun 2011
- – 2014 yang dipublikasikan di
sampel dalam penelitian ini adalah 12 sampel perusahaan. Teknik pengumpulan
data yang digunakan adalah purpose sampling, sedangkan teknik analisis yang
digunakan dalam penelitian ini adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik,
analisis regresi berganda, koefiseien determinasi (R²), uji simultan (Uji F) serta
Uji Parsial (Uji t).
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa insider ownership berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Collaterizable asset
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Free cash
flow berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Debt to
equity ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen.
Firm size berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Siklus
hidup perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividenKata Kunci: Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio), Insider Ownership,
Collaterizable Asset, Free Cash Flow, Debt to Equity Ratio, Firm Size dan Siklus Hidup Perusahaan
ABSTRACT
The study was aimed at knowing the effect of agency cost and firm life
cycle toward dividend policy. Dependent variable used in this study was dividend
policy that measured by dividend payout ration, and independent variables that
used were insider ownership, collaterizable asset, free cash flow, debt to equity
ratio, firm size and firm life cycle.The populations were the manufacture industries listed on Indonesia Stock
Exchange in the period of 2011 The
- – 2014 and published
samples were 12 firm. The data were collected by using purposive sampling
technique and were analyzed by using descriptive statistic, classical assumption
test, multiple regression analysis, determination coefficient (R²), simultaneous test
(F test) and partial test (t test) The result showed that insider ownership affected negatively andsignificantly toward dividend policy. Collaterizable asset affected positively and
unsignificantly toward dividend policy. Free cash flow affected positively and
unsignificantly toward dividend policy. Debt to equity ratio affected negatively
and unsignificantly toward dividend policy. Firm size affected positively and
significantly toward dividend policy. Firm life cycle affected negatively and
significantly toward dividend policy.
Key words: dividend policy, dividend payout ratio, insider ownership,
collaterizable asset, free cash flow, debt to equity ratio, firm size and firm life
cycle.KATA PENGANTAR
Alhamdulilahirobbil’alamin segala puji dan syukur kami panjatkan kehadirat
Allah SWT atas berkat, rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan judul“Pengaruh Biaya Agensi dan Siklus Hidup Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan Industri – Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011 2014”. Tugas akhir ini disusun untuk memenuhi persyaratan akademis untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen S1 Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto Dalam penyusunan skripsi ini penulis menyadari dalam menyusun skripsitidak lepas dari doa, bantuan, bimbingan, petunjuk, dan saran dari semua pihak.
Untuk itu, penulis dengan segala kerendahan hati ingin mengucapkan banyak
terima kasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhormat:
1. Sembah sujudku pada Allah SWT, yang selalu mencurahkan rahmat, hidayah
nikmat, memberikan saya kemudahan melalui semangat, kesehatan, dan
inspirasi yang membuat saya terus bekerja keras untuk mencapai hasil yang
terbaik.
2. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Dr. H. Syamsuhadi Irysad,
SH, M.H.
3. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto,
Akhmad Darmawan, S.E, M.Si.
4. Akmad Darmawan SE, M.Si selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan
waktu untuk mengajari dengan sabar dalam penyususan skripsi ini dan dalam
memberikan kritik dan masukan sehingga penulis dapat menyelesaiakn skripsi
ini dengan sempurna
5. Wida Purwidianti SE, M,Sc dan Dra. Tri Septin M,Si selaku penguji yang telah
meluangkan waktu dan memberikan masukan- – masukan serta saran untuk kesempurnaan skripsi ini.
6. Bapak dan Ibu Dosen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Purwokerto yang telah sabar membimbing, mengajar saya
dengan memberikan ilmu yang sangat bermanfaat selama saya menjadi
mahasiswa, serta tata usaha yang telah membantu dalam kelancaran proses
belajar dan mengajar di kampus.
7. Kedua orang tuaku tercinta, terima kasih karna selalu memberikan dukungan,
motivasi, semangat dan doa selama ini, serta kasih sayang dan perhatian
kepadaku sampai sekarang ini
8. Keenam kakaku, terima kasih karena selalu memberikan dukungan dan
semangat serta doa sampai saat ini
9. Sahabat-sahabatku tersayang Andi, tiwi, dita dan anjang terima kasih buat
kasih sayang, dukungan dan perhatian yang selalu berikan10. Teman
- – teman terbaikku di Manajemen Reka, Resa, Selvi, Ella, Fitri, dan
Yani terima kasih buat kerjasama, dukungan, perhatian dan bantuan kalian
selama ini
11. Teman
- – teman Manajemen B angkatan 2012 terimakasih buat dukungan dan semangat yang kalian berikan selama ini kepadaku
Semoga Allah SWT selalu senantiasa melimpahkan rahmat, hidayah serta
karunia-Nya kepada kita semua. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi penulis dan khususnya bagi para pembaca umumnya.Purwokerto, Yang menyatakan Fitri Nofiawati 1202010002
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ............................................................................ i HALAMAN PERSETUJIAN SKRIPSI ............................................. ii HALAMAN PENGESAHAN .............................................................. iii HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI .................................................... iv MOTTO ................................................................................................ v PERSEMBAHAN ................................................................................ vi ABSTRAK ............................................................................................ vii ABSTRACK ......................................................................................... viii KATA PENGANTAR .......................................................................... ix DAFTAR ISI ......................................................................................... xii DAFTAR TABEL ................................................................................ xvi DAFTAR GAMBAR ............................................................................ xvii DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................ xviii BAB I PENDAHULUAN .....................................................................
1 1.1 Latar Belakang Masalah .........................................................
1 1.2 Rumusan Masalah ...................................................................
7 1.3 Pembatasan Masalah ...............................................................
8 1.4 Tujuan Penelitian .....................................................................
8 1.5 Manfaat dan Kegunaan Penelitian .........................................
9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA .........................................................
10 2.1 Landasan Teori ........................................................................
10 2.1.1 Teori Keagenan ..................................................................
10 2.1.2 Biaya Agensi .......................................................................
11
2.1.2.1 Insider Ownership .........................................................
12 2.1.2.2 Collaterizable Asset .......................................................
13 2.1.2.3 Free Cash Flow .............................................................
14 2.1.2.4 Debt to Equity Ratio ......................................................
15 2.1.2.5 Firm Size .......................................................................
16 2.1.3 Siklus Hidup Perusahaan .....................................................
17 2.1.4 Kebijakan Dividen ................................................................
18
2.1.5 Teori 21 – Teori Kebijakan Dividen .........................................
2.2 Kerangka Pemikiran ..................................................................
23 2.3 Hipotesis Penelitian .....................................................................
29 BAB III METODE PENELITIAN .....................................................
30 3.1 Jenis Penelitian .........................................................................
30 3.2 Objek Penelitian .......................................................................
30 3.3 Data yang diperlukan ..............................................................
30 3.3.1 Jenis Data ............................................................................
30 3.3.2 Data yang diperlukan ........................................................
31 3.3.3 Metode Pengumpulan Data ...............................................
31
3.4 Populasi dan Sampel 31 ………………………………………….
3.5 Teknik Sampling ......................................................................
32 3.6 Definisi Operasional .................................................................
32 3.6.1 Variabel Dependen .............................................................
32 3.6.1.1Kebijakan Dividen ........................................................
33 3.6.2 Varibel Independen ...........................................................
33 3.6.2.1 Insider Ownership .........................................................
33 3.6.2.2 Collaterizable Asset .......................................................
33
3.6.2.3 Free Cash Flow .............................................................
34 3.6.2.4 Debt to Equity Ratio ......................................................
34 3.6.2.5 Firm Size .......................................................................
35 3.6.2.6 Siklus Hidup Perusahaan ............................................
35 3.7 Metode Analisis Data ...............................................................
36 3.7.1 Analisis Statistik Deskriptif ..............................................
36 3.7.2 Metode Regresi Linear Berganda .....................................
36 3.7.3 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
37 3.7.3.1 Uji Multikolonieritas....................................................
37 3.7.3.2 Uji Autokorelasi ...........................................................
38 3.7.3.3 Uji Heteroskesdastisitas ...............................................
39 3.7.3.4 Uji Normalitas ..............................................................
39 3.7.4 Menilai Goodness Of Fit Model .........................................
39 3.7.5 Uji Statistik t (Uji t) ...........................................................
40 3.7.5.1 Pengujian Hipotesis Pertama ......................................
40 3.7.5.2 Pengujian Hipotesis Kedua .........................................
41 3.7.5.3 Pengujian Hipotesis Ketiga .........................................
42 3.7.5.4 Pengujian Hipotesis Keempat .....................................
43 3.7.5.5 Pengujian Hipotesisi Kelima .......................................
44 3.7.5.6 Pengujian Hipotesis Keenam ......................................
45 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................
47 4.1 Hasil Penelitian .........................................................................
47 4.1.1 Populasi dan Sampel ..........................................................
47 4.1.2 Analisis Statistik Deskriptif ..............................................
49 4.1.3 Analisis Regresi Berganda ................................................
54
4.1.4 Uji Asumsi Klasik ..............................................................
55 4.1.4.1Uji Multikolonieritas.....................................................
56 4.1.4.2 Uji Autokorelasi ...........................................................
57 4.1.4.3 Uji Heteroskesdastisitas ...............................................
58 4.1.4.4 Uji Normalitas ..............................................................
59 4.1.5 Uji Goodness of Fit Model .................................................
60 4.1.5.1 Uji Koefisien Determinasi ...........................................
60 4.1.5.2 Uji Simultan (Uji F) .....................................................
61 4.1.6 Uji Statistik (Uji t) .............................................................
62 4.2 Pembahasan ..............................................................................
74 BAB V SIMPULAN DAN SARAN .....................................................
82 5.1 Simpulan ...................................................................................
82 5.2 Saran .........................................................................................
83 DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
85 LAMPIRAN ..........................................................................................
88
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Tabel Kriteria Sampel ........................................................
47 Tabel 4.2 Daftar Sampel Perusahaan .................................................
48 Tabel 4.3 Analisis Statistik Deskriptif ................................................
49 Tabel 4.4 Regresi Linear Berganda ....................................................
54 Tabel 4.5 Uji Multikolonieritas ...........................................................
56 Tabel 4.6 Uji Autokorelasi ..................................................................
57 Tabel 4.7 Uji Heteroskesdastisitas ......................................................
58 Tabel 4.8 Uji Normalitas .....................................................................
59 Tabel 4.9 Koefisisen Determinasi .......................................................
60 Tabel 4.10 Uji Simultan (Uji F) ..........................................................
61 Tabel 4.11 Uji Parsial (Uji t) ...............................................................
62 Tabel 4.12 Ringkasan Hasil Hipotesisi ...............................................
74
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ......................................................
28 Gambar 4.1 Kurva penerimaan Hipotesis Pertama .........................
65 Gambar 4.2 Kurva Penolakan Hipotesis Kedua ...............................
66 Gambar 4.3 Kurva Penolakan Hipotesis Ketiga ...............................
68 Gambar 4.4 Kurva Penolakan Hipotesis Keempat ...........................
70 Gambar 4.5 Kurva Penolakan Hipotesis Kelima ..............................
72 Gambar 4.6 Kurva Penolakan Hipotesis Keenam ...........................
74