ANALISIS FUNDAMENTAL TERHADAP TINGKAT HARGA SAHAM LAPIS BAWAH.
:...*i
i1
ArlALlSlS FUNDAi'lENTAI TERHADAP Trr{GKAT HARGA
RII(Y ILI]AM
,lotiutusQgrtn
3 r
luudtqq@raa
a 4ketu'stiridrqlntunrdaLr{
r N#q ',l
-ffi/
9u\:Mn\@hnqtGsr4iu'1tuwn'
TcnpaiTsggal Ldiir : Pomlt 2 Scptember 1935 b)
knael dd Hj Muzoi c) Fak'itrs Ekononi d) ruusd
l]4l52l0l l). Tel Lulus : 23 Jdli 2003 g) Predikat Lulus
llK : 3,47 t L.ma Studi 3 Tahm l0 Buld j) Alamat :
Kel Jawi-lawi II Pariaman
r)
ANALISIS FUNDAMf,NTAL
SknpsiSt Ol.h
--x-i-ADAp
IINGK Tu
RcasAlr^nt LAPIS lAwaH
R 4 tthon Prnbrnbnqtvt LrLnaSL t4S
ABST'RAK
\r'dm benl
qd
dL
-rdndd"n'JJu!
-0J\nen-s 'l :apciM\rrao_ddddJ
/'/LP
rmcr' ''d
,t"'o
t"r'ot-"t
n*uit,cntui'p.et
'oB\
'
ts "da
po
rBL
ne"d
nir
I do b_ ense
c" Lr ;p'"i k+
,,^,ii",\t""l'i*,
'l
"'"
',.^,''"'
*,sd.ri reorJo Ma)d"b"ne-pd;";:;;L'.," "-.iireon,
cnhr& cnd'p!a:
-h:mdldJdMal''FA.e\'Exlb.EMoaodJ''smpel'ded'd
vms k;Bur ." ddm \akqon Jn llpr bd'fu vus drolr d_Ee rmAsurar' trebd
',,ai-m nryt,"e n-:0.n 1'j or rD da" l'VD bcao' l'po'3
dd IL ' pi-n
,;;t;',;,, nd scdrr.d dr. r' I nna lnsla bL t' ps 'nBoR'
nDrdoMVarr"
l o"' tsr p"iru"oeotclr'
;;:":;::;;;;;;p,R
PB\. 1Jd,nr" s\r brt" o-d'JrBoR- dd
;,"1",-i,J]i.." *--*a uu rrr.
)uE '6rn^d red"d'DrA'"
::,;;.;;',';;;; ",' i;; "".,J b das*a menir, o.nr'r
lero_'ld rc 'ToLLd b3nq" lecln \dkb{
+"- n--'--..""""""
*:a.|J u.u""pu d,aor 'noepc'|d n ru merr-' pc-n'ir
;:;il;;; i?:;:;".;;;""
lublnsan po r'lrD"R
**,-i'r, .. "- lBORr M sor'Ms n e nr'n'penF
i \"Brjg' L rF &d9lrlasrtrn L4'L
.,.,"-. 'raeoc{rnla men"(
',;,.'
PBV du EPS
ba*"n
,aft
ri
relah
dipendrnlo
di depu sidMg Dengdji dan
\ -.- L*-+
Dr Syulfl Lukmr SE
Kdua iurusd
Nt
MS
TJfd
drvalaliu lrlusPadarmcs3l23 Juli2003
lHEn', SE MB^ PhD
ajemen
Ph,D
Idmnrs relah mend.fta ke farutlavumvosnr
\.mor AludiUnivesit6
dd
mcndaprt nonrcr alumus
:
SE MM
BAB
I
?ENDAIIIJLUAN
Adapud pada p.insipnya sebuan lindalan pastiseLalu dia$alidengan sebuah
al6.n Begtuiuea
pad. F.nclitian tans pe.ulis lakukan
reqadi diLin-qkuogan ekonohi
yans
!d,
teruha bu6r k.mudidi
adalah alasan uenla peiuLk
spesifi knra penulis
ini Cej!!
gejala lans
dikairkan denaan hte.atu.
nel*ukan penelilian didda unruk
lebLh
akin m.njelasklo alas.n te6ebut p!d3 bab awal ini.
Dalam sebuah kesiatm investasinta ,ilpasar nodal inve$ol selalu dita*arkan
berbagai opsi tang beFsan dimtateya slham, obligasi, (ksadana
derivatil lainnya Ta.delilin (2001)
dal.m
dao instnrmen
mneka me6ih keuntung.n Namln
di.nta.a in{runen pdar modal teF€but sanam nenjadi opsi lavoril baai
para
inve{or, karcna selain mcmperoleh h.k untuk nendapatkan dcviden dari perus,haan
lenqbil eham. lam in!$totjdga menpuny,i
Jdri selsih harea
ju.l
Ddogao kcjelixn
denran harga belt lcdPital
dal,n melakukan
nieraih keun{unsan yang be iplr eandadai
padapaslrbu6a.
peluang dalam mendaparkan /d,rrn
Akd t.tapi
!.in)
densan nemaniaaikan
aLisis se..ang inlesror
.kan nampu
nilaiinvestasir{alt.ng dnanamkainva
dibalLkkeunru3gad te6ebut rcdru adr konsekuen5iv.ng
hdus ditangsung oleh paru inv.srorlaitu tingkat resikovanB lebih besar, karend siGl
komodninla
l.ng sr
eat peka rerhadap perubahdn yans
f.iadi.
baik rerubahs
dilurr neg(i maupui dalm negcri, perubanan dibidans poljtil( €toroni ds
Droneter
high
(l.rna.i. 2004) Jral inisesuaiddngan prinsip investasidimana diunshpk.o
rkktigh rc|urh.la*
h.npu
tisk
lot relur dndnorjsk.aan]
Namun.jikx invc$or
mene.arkan nranaiemer invesllsi deng.n haik, naka rcsiko-resiko reNebut
dapat diniDimalGir,
dianr&eya d.nser menerapk.n ponofolio yang t€par'
Dalam proses tansaksijual beli saham iniada pada ufruninya Fa.a in!€slot
lebih inr,..r! terhadap sahM-sanm yang dikatesorikan slham
Saham
rlxz./rir meniliu kriLeria hdga teg.ukup
ehm ,1d .,?J
tiocgiden8an pengh.silM Fe.
siham yang relalif rendah nmun st bil. ?ehilihan sanam-sah3n ,/,g
clklp
.rir i.i tentu
be.alasan dimana pada t.insipnya para invcstor akan lebih men)tkai sahan_
sahm yanslinskal pengembalilmya tarlr,.) lebih slabilalau bkadik latan sahan
sahan ,/@
.r,rr
berisiko pnda]] Selain sabanaahanr Dl,e
jlga sananiaham
iapis b.wah
criA
rersebut terdapat
Fng punya spesinkasi beda.sa Edd,h, lilaidil.s
terbat.s dan kepedilikannya ljdrk te.lal! dcnleb& Holradero. dikutip dari Rahayu
(2008) saham-sahanr lapk ba*ah biaslny, kurane begn! diminati inveslor dalan
pc.dagansar saham dl pasar burs
lddr
dinilai thekal
ketidakpsli allu
resiko
s:ham yangcu[up bes.r
\,0
n n.h"
pr'.'l -b. i."{ - Jnir ' ' -I.c'gc,\rfn"br
dimanasahlm-saham lapisbaqahFnstadi k!Gnsdiminltinalahmedggebmkp$!r
BL6a Elek lndon.sia (BEI) denB,n lluklusai harsa lane sane.t menjanjiks
ljdak lardrs nasuk pldr iaarao saham san.m
i,r
a?;,er Akibatnla saham
dan
lapis
KTSIIIPULAN DAN SAR\N
5-l
Bcrddakd h$il
analisis
dd
penbansan vmg telsl druaikan pada bab
seb€lunnya, naka daDat didnbil kcsimpuld sebaBd bcriklt
L
Ddn hasil uji t &pat dilihaL bahlv2 kccntun vdabel indepcnden nr€niliki
rcrdapai bcbcrapa
ldisbel ildePcnden vds
mcniliki pengsflh neSaril (hnasi dan JIBOR)
do ida vang nenilik
hubugdr ydg bensaft dimmr
hubun8m posiril (lER, ku6, EFS dan
nrdcpeodcn denge
ielrlr
&li
loirbcl
Hubungxn antda vriabol
PBv)
depeMcn teseLrll s.suai dengar ljierxtur vmg
scbclunrnya SelJn
ilu hmvx
dua rdiabel indcpe'den vxng
men,likl De.garuh s€cd. signifiknn leihrdap h$ga sdnm lapis bawah vtilu
PBV Jar EPS dcDgal lngkat frobabiLita nrisirgrnAing
O
000 yarg berar(i h,polesis
l)rn h$il uji
I
1
(tl
)
di(olak
rlapai dilihai bxhrva keeoxft lanabcl nde|endcn nemiliki
Petrgrruh sccar sigfilikdr lerhad4
jLL-qa
l
b6!
[ gr:ah
mengindik6,ko bahvahipolesis 2 (u:)
Dcogrn.ilai!g
variabcl00ll dd
F
n laps baw]h dar hxll
dilrina
sc&sr0,0()() ak! den-{rnk
rljkrrakan b:nwx modol p.danrarndali$
nreskil]Ln, hubungin yrng
$i
rcijxd' rnr.r. hargr
a lain
mcnriliki
ptnclid
s.[]rr
.lenrrd-r lhrnya Lre6ilat EhrI leDah )ug
'il'il
i1
ArlALlSlS FUNDAi'lENTAI TERHADAP Trr{GKAT HARGA
RII(Y ILI]AM
,lotiutusQgrtn
3 r
luudtqq@raa
a 4ketu'stiridrqlntunrdaLr{
r N#q ',l
-ffi/
9u\:Mn\@hnqtGsr4iu'1tuwn'
TcnpaiTsggal Ldiir : Pomlt 2 Scptember 1935 b)
knael dd Hj Muzoi c) Fak'itrs Ekononi d) ruusd
l]4l52l0l l). Tel Lulus : 23 Jdli 2003 g) Predikat Lulus
llK : 3,47 t L.ma Studi 3 Tahm l0 Buld j) Alamat :
Kel Jawi-lawi II Pariaman
r)
ANALISIS FUNDAMf,NTAL
SknpsiSt Ol.h
--x-i-ADAp
IINGK Tu
RcasAlr^nt LAPIS lAwaH
R 4 tthon Prnbrnbnqtvt LrLnaSL t4S
ABST'RAK
\r'dm benl
qd
dL
-rdndd"n'JJu!
-0J\nen-s 'l :apciM\rrao_ddddJ
/'/LP
rmcr' ''d
,t"'o
t"r'ot-"t
n*uit,cntui'p.et
'oB\
'
ts "da
po
rBL
ne"d
nir
I do b_ ense
c" Lr ;p'"i k+
,,^,ii",\t""l'i*,
'l
"'"
',.^,''"'
*,sd.ri reorJo Ma)d"b"ne-pd;";:;;L'.," "-.iireon,
cnhr& cnd'p!a:
-h:mdldJdMal''FA.e\'Exlb.EMoaodJ''smpel'ded'd
vms k;Bur ." ddm \akqon Jn llpr bd'fu vus drolr d_Ee rmAsurar' trebd
',,ai-m nryt,"e n-:0.n 1'j or rD da" l'VD bcao' l'po'3
dd IL ' pi-n
,;;t;',;,, nd scdrr.d dr. r' I nna lnsla bL t' ps 'nBoR'
nDrdoMVarr"
l o"' tsr p"iru"oeotclr'
;;:":;::;;;;;;p,R
PB\. 1Jd,nr" s\r brt" o-d'JrBoR- dd
;,"1",-i,J]i.." *--*a uu rrr.
)uE '6rn^d red"d'DrA'"
::,;;.;;',';;;; ",' i;; "".,J b das*a menir, o.nr'r
lero_'ld rc 'ToLLd b3nq" lecln \dkb{
+"- n--'--..""""""
*:a.|J u.u""pu d,aor 'noepc'|d n ru merr-' pc-n'ir
;:;il;;; i?:;:;".;;;""
lublnsan po r'lrD"R
**,-i'r, .. "- lBORr M sor'Ms n e nr'n'penF
i \"Brjg' L rF &d9lrlasrtrn L4'L
.,.,"-. 'raeoc{rnla men"(
',;,.'
PBV du EPS
ba*"n
,aft
ri
relah
dipendrnlo
di depu sidMg Dengdji dan
\ -.- L*-+
Dr Syulfl Lukmr SE
Kdua iurusd
Nt
MS
TJfd
drvalaliu lrlusPadarmcs3l23 Juli2003
lHEn', SE MB^ PhD
ajemen
Ph,D
Idmnrs relah mend.fta ke farutlavumvosnr
\.mor AludiUnivesit6
dd
mcndaprt nonrcr alumus
:
SE MM
BAB
I
?ENDAIIIJLUAN
Adapud pada p.insipnya sebuan lindalan pastiseLalu dia$alidengan sebuah
al6.n Begtuiuea
pad. F.nclitian tans pe.ulis lakukan
reqadi diLin-qkuogan ekonohi
yans
!d,
teruha bu6r k.mudidi
adalah alasan uenla peiuLk
spesifi knra penulis
ini Cej!!
gejala lans
dikairkan denaan hte.atu.
nel*ukan penelilian didda unruk
lebLh
akin m.njelasklo alas.n te6ebut p!d3 bab awal ini.
Dalam sebuah kesiatm investasinta ,ilpasar nodal inve$ol selalu dita*arkan
berbagai opsi tang beFsan dimtateya slham, obligasi, (ksadana
derivatil lainnya Ta.delilin (2001)
dal.m
dao instnrmen
mneka me6ih keuntung.n Namln
di.nta.a in{runen pdar modal teF€but sanam nenjadi opsi lavoril baai
para
inve{or, karcna selain mcmperoleh h.k untuk nendapatkan dcviden dari perus,haan
lenqbil eham. lam in!$totjdga menpuny,i
Jdri selsih harea
ju.l
Ddogao kcjelixn
denran harga belt lcdPital
dal,n melakukan
nieraih keun{unsan yang be iplr eandadai
padapaslrbu6a.
peluang dalam mendaparkan /d,rrn
Akd t.tapi
!.in)
densan nemaniaaikan
aLisis se..ang inlesror
.kan nampu
nilaiinvestasir{alt.ng dnanamkainva
dibalLkkeunru3gad te6ebut rcdru adr konsekuen5iv.ng
hdus ditangsung oleh paru inv.srorlaitu tingkat resikovanB lebih besar, karend siGl
komodninla
l.ng sr
eat peka rerhadap perubahdn yans
f.iadi.
baik rerubahs
dilurr neg(i maupui dalm negcri, perubanan dibidans poljtil( €toroni ds
Droneter
high
(l.rna.i. 2004) Jral inisesuaiddngan prinsip investasidimana diunshpk.o
rkktigh rc|urh.la*
h.npu
tisk
lot relur dndnorjsk.aan]
Namun.jikx invc$or
mene.arkan nranaiemer invesllsi deng.n haik, naka rcsiko-resiko reNebut
dapat diniDimalGir,
dianr&eya d.nser menerapk.n ponofolio yang t€par'
Dalam proses tansaksijual beli saham iniada pada ufruninya Fa.a in!€slot
lebih inr,..r! terhadap sahM-sanm yang dikatesorikan slham
Saham
rlxz./rir meniliu kriLeria hdga teg.ukup
ehm ,1d .,?J
tiocgiden8an pengh.silM Fe.
siham yang relalif rendah nmun st bil. ?ehilihan sanam-sah3n ,/,g
clklp
.rir i.i tentu
be.alasan dimana pada t.insipnya para invcstor akan lebih men)tkai sahan_
sahm yanslinskal pengembalilmya tarlr,.) lebih slabilalau bkadik latan sahan
sahan ,/@
.r,rr
berisiko pnda]] Selain sabanaahanr Dl,e
jlga sananiaham
iapis b.wah
criA
rersebut terdapat
Fng punya spesinkasi beda.sa Edd,h, lilaidil.s
terbat.s dan kepedilikannya ljdrk te.lal! dcnleb& Holradero. dikutip dari Rahayu
(2008) saham-sahanr lapk ba*ah biaslny, kurane begn! diminati inveslor dalan
pc.dagansar saham dl pasar burs
lddr
dinilai thekal
ketidakpsli allu
resiko
s:ham yangcu[up bes.r
\,0
n n.h"
pr'.'l -b. i."{ - Jnir ' ' -I.c'gc,\rfn"br
dimanasahlm-saham lapisbaqahFnstadi k!Gnsdiminltinalahmedggebmkp$!r
BL6a Elek lndon.sia (BEI) denB,n lluklusai harsa lane sane.t menjanjiks
ljdak lardrs nasuk pldr iaarao saham san.m
i,r
a?;,er Akibatnla saham
dan
lapis
KTSIIIPULAN DAN SAR\N
5-l
Bcrddakd h$il
analisis
dd
penbansan vmg telsl druaikan pada bab
seb€lunnya, naka daDat didnbil kcsimpuld sebaBd bcriklt
L
Ddn hasil uji t &pat dilihaL bahlv2 kccntun vdabel indepcnden nr€niliki
rcrdapai bcbcrapa
ldisbel ildePcnden vds
mcniliki pengsflh neSaril (hnasi dan JIBOR)
do ida vang nenilik
hubugdr ydg bensaft dimmr
hubun8m posiril (lER, ku6, EFS dan
nrdcpeodcn denge
ielrlr
&li
loirbcl
Hubungxn antda vriabol
PBv)
depeMcn teseLrll s.suai dengar ljierxtur vmg
scbclunrnya SelJn
ilu hmvx
dua rdiabel indcpe'den vxng
men,likl De.garuh s€cd. signifiknn leihrdap h$ga sdnm lapis bawah vtilu
PBV Jar EPS dcDgal lngkat frobabiLita nrisirgrnAing
O
000 yarg berar(i h,polesis
l)rn h$il uji
I
1
(tl
)
di(olak
rlapai dilihai bxhrva keeoxft lanabcl nde|endcn nemiliki
Petrgrruh sccar sigfilikdr lerhad4
jLL-qa
l
b6!
[ gr:ah
mengindik6,ko bahvahipolesis 2 (u:)
Dcogrn.ilai!g
variabcl00ll dd
F
n laps baw]h dar hxll
dilrina
sc&sr0,0()() ak! den-{rnk
rljkrrakan b:nwx modol p.danrarndali$
nreskil]Ln, hubungin yrng
$i
rcijxd' rnr.r. hargr
a lain
mcnriliki
ptnclid
s.[]rr
.lenrrd-r lhrnya Lre6ilat EhrI leDah )ug
'il'il