Pengaruh Laba Per Lembar Saham, Ukuran Perusahaan, Perbandingan Nilai Buku Terhadap Nilai Pasar Perusahaan, dan Momentum Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bei (2009-2011)
SKRIPSI PENGARUH LABA PER LEMBAR SAHAM, UKURAN PERUSAHAAN,
PERBANDINGAN NILAI BUKU TERHADAP NILAI PASAR PERUSAHAAN, DAN MOMENTUM TERHADAP RETURN
SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI (2009-2011)
OLEH: Muhammad Hafis
090503308 PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
2013
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Laba Per Lembar Saham, Ukuran Perusahaan, Perbandingan Nilai Buku Terhadap Nilai Pasar Perusahaan, dan Momentum Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bei (2009-2011) ” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini,saya besedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Juli 2013 Yang Membuat Pernyataan, ( Muhammad Hafis) NIM : 090503308
ABSTRAK
Penalitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh rasio-rasio keuangan
- pengaruh laba per lembar saham, ukuran perusahaan, perbandingan nilai buku terhadap nilai pasar perusahaan, dan momentum – terhadadap return saham pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI tahun 2009 – 2011, dengan jumlah sampel sebanyak 30 perusahaan.
Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria (1) perusahaan yang selalu menyajikan laporan keuangan selama selama peiode pengamatan (2009-2011), (2) perusahaan yang aktif memperdagangkan saham selama periode pengamatan (2009-2011), (3) perusahaan yang membagikan dividen selama periode pengamatan (2009-2011), dan (4) perusahaan yang tidak melakukan corporate action selama periode pengamatan (2009-2011). Teknik analisis yang digunakan adalah korelasi yang meliputi korelasi sederhana dan korelasi parsial.
Hipotesis dibangun berdasarkan penelitian sebelumnya dan teori yang mendukung, kemudian dianalisis dengan menggunakan program SPSS 17. Pengujian asumsi klasik dilakukan untuk menghilangkan gangguan-gangguan multikolinieritas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas yang muncul pada persamaan regresi yang dihasilkan.
Dari hasil analisis menunjukkan bahwa variabel laba per lembar saham
(earning per share) dan Perbandingan nilai buku terhadap nilai pasar perusahaan
(book value to market ratio) tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap
return saham, sedangkan Ukuran perusahaan (firm size) dan momentum
berpengaruh signifikan terhadap return saham.Kata kunci : earning per share, firm size, book value to market ratio, momentum, return saham
ABSTRACT
The purpose of this research is to analyse the influence of financial ratios – earning per share, firm size, book value to market ratio, momentum – to stock return at manufacturing companies in Indonesia Stock Exchange (BEI). This research used manufacturing companies data are listing in BEI since 2009 until 2011. With amount of sample counted 30 campanies.
Methodology research as the sample used purposive sampling wich criteria as (1) The stock of industry was always seen the annual financial report over period 2009-2011, (2) The stock of industry was continue trade in stock over period 2009-2011, (3) The stock of industry was continue given dividend over period 2009-2011, (4) The stock of industry wasn’t execute the corporate actions over period 2009-2011. Data analysis with correlation which consist of bivariate correlation and partial correlation.
Hypothesizing according to previous research and supporting theory, then analysed with SPSS 17. Examination of classic assumption to eliminate disturbances of multicolinearity, autocorrelation, and heteroskedastisity which emerge at regression equation.
Empirical evidence show earning per share and book value to market ratio have no significant influence with Stock Return, at the time that firm size and momentum have significant influence with Stock Return.
Keyword : Earning Per Share, Firm Size, Book value to market ratio,
Momentum, Stock ReturnAlhamdulillahirobbil’alamin, segala puji bagi Allah, Tuhan alam semesta yang telah memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga akhirnya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul “Pengaruh Laba Per Lembar Saham, Ukuran Perusahaan, Perbandingan Nilai Buku Terhadap Nilai Pasar Perusahaan, Dan Momentum Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar DiBei (2009-2011) ” dengan baik. Tidak lupa pula shalawat beriringkan salam juga penulis curahkan kepada Rasulullah SAW.
Skripsi ini dikerjakan demi memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntasi Universitas Sumatera Utara. Penulis menyadari bahwa tugas akhir ini bukanlah tujuan akhir dari belajar karena belajar adalah sesuatu yang tidak terbatas.
Terselasaikannya skripsi ini tentu tak terlepas berbagai pihak yang telah mendorong dan mendukung penulis dalam menyelesaikan Skripsi ini, baik dukungan moril maupun materil. Terutama Ibunda tercinta Hj. Mariati S.Pdi dan Ayahanda tersayang Jalaluddin, yang selalu melimpahkan doa dan mendukung penulis dengan sepenuh hati serta memotivasi penulis dengan tiada henti untuk menjadi yang terbaik. Tanpa dukungan, motivasi dan doa dari mereka, penulis tidak mungkin dapat menyelesaikan pendidikan sampai ke jenjang sarjana.
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang setimpal atas kerja keras dan ketulusan hati mereka dengan Surga-Nya. Penulis juga mempersembahkan skripsi ini untuk Abang dan Kakak tersayang Mulia Maulana S.Si, M.Si dan Ratna Fadila
ST atas doa, kasih sayang dan motivasi yang telah diberikan kepada penulis selama ini.
Penulis juga ingin mengungkapkan rasa terimakasih dan penghargaan kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.E.c.Ac, Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far MM., Ak., selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
4. Bapak Keulana Erwin SE, Msi, Ak. selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, bimbingan, dan bantuan dari awal hingga selesainya skripsi ini. Serta Ibu Dra. Nurzaimah MM, Ak. selaku dosen pembaca yang telah banyak memberikan masukan dan arahan dalam penulisan skripsi ini.
5. Sahabat yang selalu mau mendengarkan keluh kesah, memberikan saran, menghibur, berdebat, bertengkar, dan membantu dalam masa belajar penulis, (Rahmat hidayatullah, dr. Khairul Husni Z, Andi Setiawan, Krisna Savindo , Herlimiyansyah S. S.E, Prima Yudha Aditya , Ivan Saputra , Ari Risfiansya Hrp, M. Qaedimas akbar, Ghufran Yusren ), pengurus Himpunan Mahasiswa Islam Komisariat FE USU periode 2011-2012 yang terlalu panjang apabila ditulis satu persatu, dan seluruh keluarga besar Himpunan Mahasiswa Islam Komisariat FE USU yang telah membantu dan mendukung penulis dalam pembuatan skripsi ini.
Akuntansi 2009 yang begitu banyak jumlahnya, sulit untuk menyebutkan satu persatu, terima kasih untuk semua hal yang telah kita lalui bersama.
Semoga Allah SWT membalas kebaikan dan ketulusan semua pihak yang telah membantu menyelasaikan skripsi ini dengan melimpahkan rahmat dan karunia-Nya. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan penulis dalam pengetahuan dan pengulasan skripsi. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun sehingga dapat dijadikan acuan dalam penulisan karya-karya ilmiah selanjutnya.
Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat dan kebaikan bagi semua pihak demi kemaslahatan bersama serta bernilai ibadah di hadapan Allah SWT. Amin.
Medan, Juli 2013 Penulis ( Muhammad Hafis ) NIM. 090503308
DAFTAR ISI
Halaman SURAT PERNYATAAN .................................................................................... i ABSTRAK .......................................................................................................... ii
ABSTRACT ......................................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ....................................................................................... iv DAFTAR ISI .................................................................................................... vii DAFTAR TABEL .............................................................................................. ix DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... x DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... xi
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................... 1
1.1.Latar Belakang Masalah ........................................................ 1
1.1.1. Proses Terbentuknya Harga Saham ........................... 2
1.1.2. School of thought terdiri dari Analisis fundamental, teknikal, dan efesiensi pasar ............................... 3
.
1.1.3 Info Terkini Dalam Bursa Saham .................................. 19
1.2.Rumusan Masalah .................................................................. 22
1.3.Tujuan Penelitian .................................................................... 23
1.4.Manfaat Penulisan .................................................................. 24
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................ 25
2.1. Landasan Teori ....................................................................... 25
2.1.1. Return Saham ............................................................... 25
2.1.2. Laba Per Lembar Saham (earning per share) .............. 27
2.1.3. Ukuran Perusahaan (Firm Size) ................................... 27
2.1.4.Perbandingan Nilai Buku terhadap Nilai Pasar Perusahaan (book value to market ratio) ...................... 32
2.1.5. Momentum ................................................................. 35
2.2.Penelitian Terdahulu ................................................................ 37
2.3.Kerangka Konseptual ............................................................... 42
2.4.Hipotesis ................................................................................... 43
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 44
3.1. Desain Penelitian ..................................................................... 44
3.2. Jenis dan Sumber Data ............................................................ 44
3.3. Populasi dan Sampel ............................................................... 45
3.4. Teknik Pengumpulan Data ...................................................... 47
3.5. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..................... 47
3.5.1.Variabel bebas/ independen (X) ................................... 48
3.5.2 Variabel terikat/ dependen (Y) ..................................... 48
3.5.3. Indikator ...................................................................... 48
3.6. Metode Analisis Data .............................................................. 50
3.6.1.Pengujian Asumsi Klasik .............................................. 50
3.6.1.1. Uji Normalitas Data ......................................... 51
3.6.1.2. Uji Multikolonearitas ....................................... 53
3.6.1.3. Uji Heteroskedastisitas .................................... 53
3.6.1.4. Uji Auto Korelasi ............................................. 54
3.6.2. Pengujian Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi ................................................. 55
3.6.3. Pengujian Hipotesis Penelitian .................................... 55
3.6.3.1. Metode Regresi Linier Berganda ................... 55
3.6.3.2. Uji Signifikan Simultan (Uji-F) ...................... 56
3.6.3.3. Uji Secara Parsial (Uji-t) ................................ 57
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ......................... 58
4.1. Gambaran Umum ............................................................... 58
4.2. Hasil Penelitian ................................................................... 58
4.2.1. Analisis Statistik Deskriftif .......................................... 58
4.2.2. Asumsi Klasik .............................................................. 60
4.2.2.1. Uji Normalitas Data ......................................... 60
4.2.2.2. Uji Multikolonearitas ....................................... 63
4.2.2.3. Uji Heteroskedastisitas .................................... 65
4.2.2.4. Uji Auto Korelasi ............................................. 66
4.3. Pengujian Analisis Regresi ................................................. 67
4.3.1. Metode Regresi Linear Berganda................................. 67
4.4.Pengujian Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi ....................................................... 70
4.5. Pengujian Hipotesis ............................................................ 72
4.5.1. Uji Signifikan Simultan (Uji-F) .................................. 72
4.5.2. Uji Secara Parsial ......................................................... 73
4.6. Pembahasan Hasil Penelitian .............................................. 75
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................. 78
5.1. Kesimpulan ........................................................................ 78
5.3. Saran ................................................................................... 80
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................... 82 LAMPIRAN ...................................................................................................... 84
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1. Daftar Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia ................. 46Tabel 3.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................... 49Tabel 4.1. Analisis Deskriptif .......................................................................... 59Tabel 4.2. Uji Normalitas Data ......................................................................... 63Tabel 4.3. Uji Multikolinearitas ........................................................................ 64Tabel 4.4. Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................... 67Tabel 4.5. Uji Regresi Data ............................................................................... 68Tabel 4.6. Uji Korelasi dan Determinasi .......................................................... 70Tabel 4.7. Hasil Uji F ........................................................................................ 73Tabel 4.8. Hasil Uji t ......................................................................................... 74
DAFTAR GAMBAR
Halaman