Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Insider Ownership, Likuiditas, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Dividend Payout Ratio (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW, INSIDER OWNERSHIP,
LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG
KONSUMSI YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA)
OLEH
Rindang Natasya Panggabean
120522092
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Insider
Ownership , Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Dividend Payout
Ratio (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat ijin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Februari 2015 Yang membuat pernyataan, Rindang Natasya Panggabean NIM. 120522092
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW, INSIDER OWNERSHIP, LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP
(PADA PERUSAHAAN
DIVIDEND PAYOUT RATIO
MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan mengetahui tentang pengaruh
free cash flow , insider ownership, likuiditas, profitabilitas dan leverage baik
secara parsial maupun simultan terhadap dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2013.
Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dan jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang didapat oleh peneliti secara tidak langsung dari objek penelitian. Metode pengumpulan data yang digunakan adalah studi dokumentasi. Variabel dependen yang digunakan adalah Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel independen yang digunakan adalah Free Cash Flow, Insider
Ownership , Likuiditas (Current Ratio), Profitabilitas (ROA) dan Leverage (DER).
Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda untuk analisis statistik dan model regresi telah diuji terlebih dahulu dalam uji asumsi klasik.Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial free cash flow, likuiditas, dan leverage tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
dividend payout ratio , sedangkan variabel insider ownership berpengaruh negatif
signifikan terhadap dividend payout ratio dan profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap dividend payout ratio. Pengujian secara simultan menunjukkan bahwa seluruh variabel independen berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio .
Kata Kunci: Free Cash Flow, Insider Ownership, Likuiditas, Profitabilitas, Leverage dan Dividend Payout Ratio
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF FREE CASH FLOW, INSIDER
OWNERSHIP, LIQUIDITY, PROFITABILITY AND LEVERAGE ON
DIVIDEND PAYOUT RATIO (IN MANUFACTURING COMPANIES
SECTOR OF CONSUMER GOODS INDUSTRY LISTED ON
INDONESIA STOCK EXCHANGE)
This study aims to test and find out about the influence of free cash flow ,insider ownership , liquidity, profitability and leverage either partially or
simultaneously on dividend payout ratio of manufacturing companies in consumer
goods industry sector listed on the Indonesia Stock Exchange 2010-2013.The research is a quantitative study and the type of data used are
secondary data obtained by researchers indirectly from the object of study. The
data collection method used is the study documentation. The dependent variable
used is Dividend Payout Ratio, while the independent variables used were Free
Cash Flow , Insider Ownership, Liquidity (Current Ratio), Profitability (ROA) and
Leverage (DER). This study used multiple linear regression analysis for statistical
analysis and regression models were tested first in the classical assumption.The results showed that partially free cash flow , liquidity, and leverage
had no significant influence on dividend payout ratio , while insider ownership
had a negative significant influence on dividend payout ratio and profitability had
a positive significant influence on dividend payout ratio. The simultaneous
significance test conclude that all independent variables together influences the
dependent variable.
Keywords: Free Cash Flow, Insider Ownership, Liquidity, Profitability,
Leverage and Dividend Payout RatioKATA PENGANTAR
Puji syukur penulis ucapkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat dan karunia-Nya lah penulis berhasil menyelesaikan skripsi dengan judul “Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Insider Ownership, Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Dividend Payout Ratio (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)”. Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini adalah memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan berupa pengarahan, bimbingan, bantuan, doa, dan kerja sama semua pihak yang telah turut membantu dalam proses penyelesaian skripsi. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada: 1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak., CPA selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak. selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak. selaku sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Chairul Nazwar, M.Si., Ak. selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, dan bimbingan dari awal hingga selesainya skripsi ini.
5. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak. selaku dosen penguji dan Ibu Dra.
Naleni Indra, M.M., Ak. selaku dosen pembanding yang telah membantu dan memberikan saran-saran serta perhatian sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Kedua Orang Tua Penulis, Ayahanda Manongam Panggabean dan Ibunda Betty Basaria Pardede, Amd. serta Adik Simon Batara Tua Panggabean yang telah memberikan kasih sayang, didikan, perhatian, doa, serta dukungan moril dan materil kepada penulis.
7. Sahabat-sahabat tersayang, Syifa Aprilla, Finindo Simanjuntak, Yuni Rahayu, Sri Wahyuli Debora Sinaga, Pratiwi Lestari Girsang dan Restunika Fitri yang telah memberikan bantuan, dukungan dan semangat dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari kesempurnaan yang disebabkan keterbatasan penulis dalam pengetahuan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran yang membangun sehingga skripsi ini dapat dijadikan acuan dalam penulisan karya-karya ilmiah selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan, Februari 2015 Penulis Rindang Natasya Panggabean
NIM. 120522092
DAFTAR ISI
HalamanPERNYATAAN ................................................................................................. i
ABSTRAK ........................................................................................................ ii
ABSTRACT ...................................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ...................................................................................... iv
DAFTAR ISI ..................................................................................................... vi
DAFTAR TABEL ............................................................................................viii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... ix
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... x
BAB I PENDAHULUAN1.1 Latar Belakang .......................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ................................................................. 9
1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................10
1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Dividend Payout Ratio ..............................................................12
2.1.1 Pengertian Dividend Payout Ratio ...................................12
2.1.2 Jenis Dividen ....................................................................12
2.2 Teori Keagenan (Agency Theory)... ..........................................14
2.3 Teori Kebijakan Dividen ...........................................................16
2.4 Free Cash Flow .........................................................................20
2.5 Insider Ownership .....................................................................21
2.6 Likuiditas ..................................................................................22
2.7 Profitabilitas ..............................................................................22
2.8 Leverage ...................................................................................23
2.9 Penelitian Terdahulu .................................................................24
2.10 Kerangka Konseptual ................................................................33
2.10.1 Hubungan Free Cash Flow terhadap Dividend Payout
Ratio ..............................................................................33
2.10.2 Hubungan Insider Ownership terhadap Dividend
Payout Ratio ..................................................................36
2.10.3 Hubungan Likuiditas terhadap Dividend Payout
Ratio ..............................................................................37
2.10.4 Hubungan Profitabilitas terhadap Dividend Payout
Ratio ..............................................................................39
2.10.5 Hubungan Leverage terhadap Dividend Payout Ratio ..40
2.11 Hipotesis Penelitian .................................................................42
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian .........................................................................44
3.2 Batasan Operasional ..................................................................44
3.3 Definisi Operasional Variabel ...................................................45
3.3.1 Variabel Dependen .........................................................45
3.3.2 Variabel Independen ......................................................45
3.4 Populasi dan Sampel .................................................................49
3.5 Jenis dan Sumber Data ..............................................................51
3.5.1 Jenis Data ........................................................................51
3.5.2 Sumber Data ...................................................................52
3.6 Metode Pengumpulan Data .......................................................52
3.7 Metode Analisis Data ................................................................52
3.7.1 Uji Asumsi Klasik ...........................................................52
3.7.2 Analisis Linier Berganda ................................................55
3.7.3 Uji Hipotesis ...................................................................56
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Data Penelitian .........................................................................58
4.2 Analisis Hasil Penelitian ..........................................................59
4.2.1 Uji Asumsi Klasik ...........................................................59
4.2.2 Analisis Regresi Linear Berganda ...................................65
4.2.3 Pengujian Hipotesis .........................................................67
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ..................................................72
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .............................................................................77
5.2 Keterbatasan ..........................................................................78
5.3 Saran ........................................................................................78
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................80
LAMPIRAN ......................................................................................................83
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman65
b ........................................................................
4.10 Model Summary
71
4.9 Hubungan Antar Variabel ..........................................................
71
b
....................................................4.8 Variables Entered/Removed
69
a ................................................................................
4.7 Coefficients
68
b ......................................................................................
4.6 ANOVA
a ................................................................................
2.1 Penelitian Terdahulu ............................................................ 30
4.5 Coefficients
63
b ........................................................................
4.4 Model Summary
62
a ...............................................................................
4.3 Coefficients
61
4.2 One-Sample Kolmogorov-Simirnov Test ................................
58
4.1 Daftar Sampel Penelitian ...........................................................
3.3 Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian....................... 50
3.2 Proses Seleksi Penentuan Jumlah Sampel ........................... 50
3.1 Definisi Operasional Variabel ............................................. 48
72
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Kerangka Konseptual ...................................................................
42
4.1 Histogram Dependent Variable ..................................................
59
4.2 Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual .........
60
4.3 Scatterplot Standardized Predicated Value ..............................
64