PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012 - 2013).
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012 - 2013)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi
Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Disusun oleh :
RAHAJENG SEKAR PRAMUDITA
F0311096
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit to user
2015
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2012 - 2013)
RAHAJENG SEKAR PRAMUDITA
NIM. F0311096
Penerapan Corporate Governance telah menjadi isu penting dalam perusahaan
untuk membangun hubungan antara pemilik atau kreditur dan manajemen
perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh mekanisme tata
kelola perusahaan terhadap isu-isu penting didalam perusahaan seperti efektivitas
manajemen dan keputusan akan pembiayaan perusahaan. Mekanisme Corporate
Governance yang digunakan dalam penelitian ini adalah mekanisme kepemilikan
institusional, kepemilikan manajerial, dan proporsi komisaris independen.
Penelitian ini merupakan pengujian hipotesis antar variabel independen
terhadap variabel dependen. Untuk teknik pengambilan sampel dalam penelitian
ini menggunakan teknik purposive sampling, dengan jumlah sampel 135
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 – 2013. Metode
analisis data yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari statistik deskriptif,
yang bertujuan untuk memperoleh gambaran objek penelitian. Metode selanjutnya
menggunakan uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis menggunakan analisis
regresi berganda.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh
negatif terhadap return on equity yang merupakan proksi dari efektivitas
manajemen. Adapun untuk variabel kepemilikan institusional dan proporsi
komisaris independen tidak berpengaruh terhadap efektivitas manajemen. Hasil
pengujian kedua untuk variabel pembiayaan perusahaan yang diproksikan melalui
debt equity ratio menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh
negatif dan komisaris independen berpengaruh positif terhadap pembiayaan
perusahaan. Kepemilikan institusional dalam pengujian kedua juga tidak memiliki
pengaruh terhadap keputusan pembiayaan perusahaan.
Kata Kunci : Mekanisme Corporate Governance, efektivitas manajemen, dan
pembiayaan perusahaan
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM ON
MANAGEMENT EFFECTIVENESS AND FIRM FINANCING
(Empirical Study at listed company in Indonesia Stock Exchange 2012 – 2013)
The applying of Corporate Governance has be important issue in company to
keep relation between stockholder or debtholder and management company. This
study aim to know the effect of corporate governance mechanism on important
issues in company like effectiveness management and the deciding of firm
financing. The mechanism of corporate governance in this study is institutional
ownership, managerial ownership, and independent commisaris.
This study is hypothesis testing between independent variable to dependent
variable. For sampling in this study used purposive sampling, with samples of 135
listed company in Indonesia Stock Exchange 2012 – 2013. The method of analysis
used statistic deskriptif is to get description of variables studied. The next method
used classic asumption test and hypothesis testing used regression testing
The result of this study show that managerial ownership has negative
significant effect to return on equity as the proxy of management effectiveness.
While the others variables are institutional ownership and proportion of
independent commisaris have not significant effect on management effectiveness.
The second testing is for firm financing show that managerial ownership has
significant negative on debt equity ratio and the proportion of independent
commisaris have significant positive on debt equity ratio. Meanwhile, institutional
ownership have no significant effect on debt equity ratio too.
Keyword : mechanism corporate governance, effectiveness management, and
firm financing
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012 - 2013)
Skripsi
Disusun oleh :
Rahajeng Sekar Pramudita
NIM. F0311096
Telah disetujui Pembimbing
Pada tanggal, 17 Maret 2015
Pembimbing
Prof. Dr. Rahmawati M.Si, Ak, C.A.
NIP. 196804011993032001
Mengetahui,
Ketua Program Studi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak,
NIP. 196909241994021001
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN TIM PENGUJI SKRIPSI
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012 - 2013)
Disusun oleh :
Rahajeng Sekar Pramudita
NIM. F0311096
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji
Pada tanggal, 22 April 2015
Ketua Tim Penguji
: Drs. Hanung Triatmoko M.Si.,Ak
NIP. 196610281992031001
Anggota Tim Penguji : Trisninik Ratih W SE. Ak
NIP. 0604047602
Pembimbing
: Prof. Dr. Rahmawati M.Si, Ak, C.A.
NIP. 196804011993032001
Mengetahui,
Ketua Ptogram Studi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak,
NIP. 196909241994021001
commit to user
v
….……………
….……………
….……………
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret:
Nama
NIM.
Program Studi
Judul Tugas Akhir
:
:
:
:
Rahajeng Sekar Pramudita
F0311096
S1 Akuntansi
Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap
Efektivitas Manajemen dan Pembiayaan Perusahaan (Studi
Empiris Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2012 – 2013)
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benarbenar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil
jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan gelar
sarjananya.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta, 17 Maret 2015
Mahasiswa
Meterai
Rp 6000
Rahajeng Sekar Pramudita
NIM. F0311096
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
Apa pun juga yang kamu perbuat, perbuatlah dengan
segenap hatimu seperti untuk Tuhan dan bukan untuk
manusia
-Kolose 3 : 23-
Segala perkara dapat kutanggung didalam Dia yang
memberi kekuatan kepadaku
-Filipi 4 : 13-
Sebab Aku ini mengetahui rancangan-rancangan apa yang
ada padaKu mengenai kamu, demikianlah firman Tuhan,
yaitu rancangan damai sejahtera dan bukan rancangan
kecelakaan, untuk memberikan kepadamu hari depan yang
penuh harapan
-Yeremia 29 : 11-
Hidup yang berdampak dan bermanfaat untuk banyak
orang karena itu alasan saya ada di dunia
-penulis-
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Satu langkah sudah terlewati
Proses panjang untuk menyelesaikan penelitian ini
Terimakasih Tuhan Yesus Yang Penuh Kasih untuk hikmat,
semangat, sukacita, dan kebahagiaan
Papi untuk semua perhatiannya yang tidak tergantikan
Mami untuk kesabaran dan sayang yang luar biasa
Mayang untuk selalu jadi motivasi besar aku untuk
menyelesaikan semuanya
Dosen – dosen yang tidak pernah lelah untuk membimbing
hingga penelitian ini terselesaikan
Sahabat yang tidak pernah lelah menemani dalam suka
dan duka
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa untuk senantiasa
memberikan hikmat kepada penulis sehingga mampu untuk menyelesaikan skripsi
ini. Skripsi ini disusun guna memenuhi syarat untuk mencapai gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari campur
tangan berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis menyampaikan terimakasih
kepada :
1.
Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta
2.
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
3.
Sulardi S.E selaku pembimbing akademik penulis yang telah membimbing
dan membantu penulis selama masa perkuliahan.
4.
Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak selaku pembimbing skripsi yang telah
membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan penelitian ini
5.
Bu Djuminah, Pak Agung Nur Probohudono, dan Pak Wartono selaku
penguji kompre yang telah memberikan ilmu yang baru dan memberikan
wawasan kepada penulis.
6.
Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah berbagi ilmu, wawasan, dan pengalaman kepada
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
penulis. Setiap ilmu dan pengalaman yang bermanfaat bagi penulis untuk
kedepan.
7.
Papi terkasih, Yohanes Triloka seorang ayah yang luar biasa. Ayah yang
selalu menasihati akan segala sesuatu. Ayah yang perhatian dan mengetahui
segala cita – cita anaknya.
8.
Mami tersayang, Esti Kurniani seorang ibu yang sayangnya tak lekang oleh
waktu. Beliau seorang ibu yang memikirkan keluarga dan bukan
kepentingan beliau sendiri. Beliau yang tidak lelah mendoakan dan
merindukan anaknya
9.
Adik tercinta, Mayang seorang adik yang selalu membakar semangat untuk
berjuang. Adik yang tidak menuntut apa – apa sama kakaknya, adik yang
selalu mengalah sama kakaknya. Adik yang selalu ada disetiap rasa rinduku.
10.
Eyang tersayang, Eyang yang selalu mengharapkan cucunya untuk pulang.
Eyang yang mengajarkan untuk hidup berdampak untuk orang lain.
Terimakasih eyang untuk selalu menyebut namaku dalam setiap doamu.
11.
Sahabat tersuper, Sonia Yanarika seorang sahabat dari SD sampai sekarang.
Sahabat yang tidak pernah lelah mendengarkan segala keluh kesah atas
skripsi sampai hal-hal lain. Sahabat yang selalu peduli ketika ada di
perantauan. Sahabat yang memberikan waktu yang bermakna untuk penulis.
Semangat untuk pengerjaan skripsinya ya sahabat tersuper. Sahabat
Fransiska Intan, pejuang skripsi yang tiada lelah. Semangat Fransiska Intan
Galantika, mari sukses jadi akuntan ya
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
12.
digilib.uns.ac.id
Keluarga PMK FEB tempat penulis bertumbuh dewasa didalam Tuhan.
Pertama semua kakak-kakak alumni Mas Wahyu, Mas Gayuh, Mas Teo,
Mas Rizal, Mas Pras, Mas Denis, Mas Andi K, Mas Andi H, Mbak Indri,
Mbak Irma, Mbak Sinta, Mbak Eva, Mbak Golda yang sudah hebat dan luar
biasa. Terimakasih kakak-kakak alumni untuk semua nasihat yang membuat
penulis semakin dewasa. Teman-teman seperjuangan Etik, Damar, Dika,
Nugroho segera selesaikan ya teman – teman. Adik-adik tingkat Imanuel
Purna, Marta, Stella, Eliana, Paskah, Rahel, Ciska, Dendy, Dewanta,
Trifena, Fedora semakin semangat pelayanannya dan selamat berjuang
untuk cita – cita kalian. Adik – adik KTBK Icha, Stella, Ayu, Olive, Riska,
Irene, dan Sance terimakasih adik-adik untuk bersama-sama belajar firman
Tuhan. Untuk semua anggota PMK FEB yang selalu berbagi keceriaan
dengan penulis, terimakasih. Selanjutnya untuk teman-teman pengurus PMK
Se-UNS, teman-teman yang membangun pelayanan bersama terimakasih
untuk semua pengurus PMK Se-UNS.
13.
Teman dari awal semester sampai semester terakhir, teman jalan, teman
curhat, dan teman yang selalu ada disaat yang lain meninggalkan.
Terimakasih untuk selalu menerima aku apa adanya teman terbaik sepanjang
masa Nurul Afifah.
14.
Tim SATU KALI KOMPRE yang paling pinter dan hebat Nur Chayati dan
Susani Astari. Selamat untuk kita, tujuan satu kali kompre kita berhasil.
Selamat untuk kalian yang sudah lebih dahulu untuk pendadaran. Kita
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
berjuang bareng-bareng untuk masa depan kita, sukses Oma Chacha dan
Sani.
15.
Teman – teman BMT yang super dan selalu bikin ketawa kakak Devy,
Papah Yoshia, Tiara, Mamah Aini, Tante Oktiandri, Beltian, Mimi Rosalina,
Sheylla, Tika, teman sedosbing satu Umi Kurnia si calon dosen sukses bu
dosen, dan teman sedosbing aku yang paling wow Yan Fathoni. Kalian
teman
yang
menyenangkan
dan
terimakasih
untuk
waktu
yang
membahagiakan bersama kalian. Untuk semua angkatan Akuntansi 2011,
teman berbagi tugas, lelah, canda, tawa, dan kebahagiaan. Selamat berjuang
para akuntan sukses dan see you on top.
16.
Teman – teman kost Kewek, Laras, Putri, Mbak Soffie, Uli, Ovi, Rizky,
Wiwit, Ata, Yayak, Ulul, Diah, Dian, dan Niken. Teman-teman berbagi
makan, keceriaan, dan kegilaan. Terimakasih kalian semua dan bakal kangen
banget sama Kewek. Mbak Soffie yang selalu dengerin curhatan yang
kadang tidak penting, selamat wisuda bareng Kak Sofia. Selamat menyusul
khusus Laras, Yayak, Niken.
17.
HMJ Akuntansi, teman-teman pengurus dan keluarga besar HMJ Akuntansi.
Terimakasih untuk pengalaman meskipun hanya satu periode. Sukses untuk
semua proker HMJ Akuntansi untuk periode yang baru.
18.
Adik – adik tingkat Akuntansi angkatan 2012, 2013, dan 2014. Selamat
berjuang untuk kuliahnya dan sukses selalu.
19.
Untuk semua pihak yang telah membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
Akhir kata, penulis mengharapkan kritik dan saran untuk memperbaiki
kekurangan yang terdapat dalam skripsi ini. Penulis berharap agar skripsi ini
dapat bermanfaat bagi para pembaca.
Surakarta,
Penulis
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
ABSTRAK .................................................................................................
ii
ABSTRACT ...............................................................................................
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .........................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................
v
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ............................................................
vi
HALAMAN MOTTO ..................................................................................
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................
viii
KATA PENGANTAR .................................................................................
ix
DAFTAR ISI .................................................................................................
xiv
DAFTAR TABEL ......................................................................................... xvii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xviii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................
xix
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Perumusan Masalah .......................................................................
7
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................
8
D. Manfaat Penelitian .........................................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori .............................................................................
10
1. Teori Agensi ..........................................................................
commit to user
10
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2. Konsep Corporate Governance ..............................................
12
3. Efektivitas Manajemen ...........................................................
17
4. Pembiayaan Perusahaan .........................................................
20
B. Penelitian Terdahulu .....................................................................
21
C. Pengembangan Hipotesis ..............................................................
25
D. Kerangka Pemikiran ......................................................................
31
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian ..........................................................................
33
B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ...................
33
C. Jenis dan Metode Pengumpulan Data ...........................................
34
D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ..............................
35
E. Metode Analisis Data ...................................................................
38
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data ...............................................................
45
B. Statistik Deskriptif ........................................................................
47
C. Pengujian Asumsi Klasik ..............................................................
50
1. Uji Normalitas .......................................................................
50
2. Uji Multikolonieritas .............................................................
53
3. Uji Heteroskedastisitas ..........................................................
55
4. Uji Autokorelasi ....................................................................
57
D. Pengujian Hipotesis .......................................................................
59
1. Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................
59
2. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ............................
commit to user
61
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) ........................
63
E. Pembahasan ...................................................................................
67
1. Pengujian Pertama (Variabel Return on Equity) ...................
67
2. Pengujian Kedua (Variabel Debt Equity Ratio) ....................
72
BAB V PENUTUP .......................................................................................
77
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................
81
LAMPIRAN
commit to user
xvi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Keterangan Persamaan Analisis Regresi ...................................
43
Tabel IV.1 Proses Pengambilan Sampel ......................................................
46
Tabel IV.2Statistik Deskriptif ......................................................................
47
Tabel IV.3 Uji Normalitas Return On Equity (sebelum menghilangkan
Outlier) .......................................................................................
51
Tabel IV.4 Uji Normalitas Return On Equity (setelah menghilangkan
Outlier) .......................................................................................
52
Tabel IV.5Uji Normalitas Debt Equity Ratio ...............................................
53
Tabel IV.6 Uji Multikolonieritas Return On Equity ...................................
54
Tabel IV.7 Uji Multikolonieritas Debt Equity Ratio ....................................
55
Tabel IV.8 Uji Heteroskedastisitas Return On Equity ................................
56
Tabel IV.9 Uji Heteroskedastisitas Debt Equity Ratio ................................
57
Tabel IV.10 Uji Autokorelasi Return On Equity .........................................
58
Tabel IV.11 Uji Autokorelasi Debt Equity Ratio ........................................
59
Tabel IV.12 Uji Koefisien Determinasi Return On Equiyt ..........................
60
Tabel IV.13 Uji Koefisien Determinasi Debt Equity Ratio .........................
60
Tabel IV.14 Uji Signifikasni Simultan Return On Equity ...........................
62
Tabel IV.15 Uji Signifikansi Simultan Debt Equity Ratio...........................
63
Tabel IV.16 Uji Signifikansi Parameter Individual Return On Equity ........
64
Tabel IV.17 Uji Signifikansi Parameter Individual Debt Equity Ratio .........
65
commit to user
xvii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran ................................................................
commit to user
xviii
31
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN I : Daftar Sampel Perusahaan ....................................
87
LAMPIRAN II : Statistik Deskriptif .................................................
90
LAMPIRAN III : Uji Asumsi Klasik dan Pengujian Hipotesis .........
91
commit to user
xix
digilib.uns.ac.id
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012 - 2013)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi
Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Disusun oleh :
RAHAJENG SEKAR PRAMUDITA
F0311096
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit to user
2015
i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2012 - 2013)
RAHAJENG SEKAR PRAMUDITA
NIM. F0311096
Penerapan Corporate Governance telah menjadi isu penting dalam perusahaan
untuk membangun hubungan antara pemilik atau kreditur dan manajemen
perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh mekanisme tata
kelola perusahaan terhadap isu-isu penting didalam perusahaan seperti efektivitas
manajemen dan keputusan akan pembiayaan perusahaan. Mekanisme Corporate
Governance yang digunakan dalam penelitian ini adalah mekanisme kepemilikan
institusional, kepemilikan manajerial, dan proporsi komisaris independen.
Penelitian ini merupakan pengujian hipotesis antar variabel independen
terhadap variabel dependen. Untuk teknik pengambilan sampel dalam penelitian
ini menggunakan teknik purposive sampling, dengan jumlah sampel 135
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 – 2013. Metode
analisis data yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari statistik deskriptif,
yang bertujuan untuk memperoleh gambaran objek penelitian. Metode selanjutnya
menggunakan uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis menggunakan analisis
regresi berganda.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh
negatif terhadap return on equity yang merupakan proksi dari efektivitas
manajemen. Adapun untuk variabel kepemilikan institusional dan proporsi
komisaris independen tidak berpengaruh terhadap efektivitas manajemen. Hasil
pengujian kedua untuk variabel pembiayaan perusahaan yang diproksikan melalui
debt equity ratio menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh
negatif dan komisaris independen berpengaruh positif terhadap pembiayaan
perusahaan. Kepemilikan institusional dalam pengujian kedua juga tidak memiliki
pengaruh terhadap keputusan pembiayaan perusahaan.
Kata Kunci : Mekanisme Corporate Governance, efektivitas manajemen, dan
pembiayaan perusahaan
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM ON
MANAGEMENT EFFECTIVENESS AND FIRM FINANCING
(Empirical Study at listed company in Indonesia Stock Exchange 2012 – 2013)
The applying of Corporate Governance has be important issue in company to
keep relation between stockholder or debtholder and management company. This
study aim to know the effect of corporate governance mechanism on important
issues in company like effectiveness management and the deciding of firm
financing. The mechanism of corporate governance in this study is institutional
ownership, managerial ownership, and independent commisaris.
This study is hypothesis testing between independent variable to dependent
variable. For sampling in this study used purposive sampling, with samples of 135
listed company in Indonesia Stock Exchange 2012 – 2013. The method of analysis
used statistic deskriptif is to get description of variables studied. The next method
used classic asumption test and hypothesis testing used regression testing
The result of this study show that managerial ownership has negative
significant effect to return on equity as the proxy of management effectiveness.
While the others variables are institutional ownership and proportion of
independent commisaris have not significant effect on management effectiveness.
The second testing is for firm financing show that managerial ownership has
significant negative on debt equity ratio and the proportion of independent
commisaris have significant positive on debt equity ratio. Meanwhile, institutional
ownership have no significant effect on debt equity ratio too.
Keyword : mechanism corporate governance, effectiveness management, and
firm financing
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012 - 2013)
Skripsi
Disusun oleh :
Rahajeng Sekar Pramudita
NIM. F0311096
Telah disetujui Pembimbing
Pada tanggal, 17 Maret 2015
Pembimbing
Prof. Dr. Rahmawati M.Si, Ak, C.A.
NIP. 196804011993032001
Mengetahui,
Ketua Program Studi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak,
NIP. 196909241994021001
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSETUJUAN TIM PENGUJI SKRIPSI
PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP
EFEKTIVITAS MANAJEMEN DAN PEMBIAYAAN PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2012 - 2013)
Disusun oleh :
Rahajeng Sekar Pramudita
NIM. F0311096
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji
Pada tanggal, 22 April 2015
Ketua Tim Penguji
: Drs. Hanung Triatmoko M.Si.,Ak
NIP. 196610281992031001
Anggota Tim Penguji : Trisninik Ratih W SE. Ak
NIP. 0604047602
Pembimbing
: Prof. Dr. Rahmawati M.Si, Ak, C.A.
NIP. 196804011993032001
Mengetahui,
Ketua Ptogram Studi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak,
NIP. 196909241994021001
commit to user
v
….……………
….……………
….……………
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret:
Nama
NIM.
Program Studi
Judul Tugas Akhir
:
:
:
:
Rahajeng Sekar Pramudita
F0311096
S1 Akuntansi
Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap
Efektivitas Manajemen dan Pembiayaan Perusahaan (Studi
Empiris Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2012 – 2013)
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benarbenar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil
jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan pencabutan gelar
sarjananya.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta, 17 Maret 2015
Mahasiswa
Meterai
Rp 6000
Rahajeng Sekar Pramudita
NIM. F0311096
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN MOTTO
Apa pun juga yang kamu perbuat, perbuatlah dengan
segenap hatimu seperti untuk Tuhan dan bukan untuk
manusia
-Kolose 3 : 23-
Segala perkara dapat kutanggung didalam Dia yang
memberi kekuatan kepadaku
-Filipi 4 : 13-
Sebab Aku ini mengetahui rancangan-rancangan apa yang
ada padaKu mengenai kamu, demikianlah firman Tuhan,
yaitu rancangan damai sejahtera dan bukan rancangan
kecelakaan, untuk memberikan kepadamu hari depan yang
penuh harapan
-Yeremia 29 : 11-
Hidup yang berdampak dan bermanfaat untuk banyak
orang karena itu alasan saya ada di dunia
-penulis-
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
HALAMAN PERSEMBAHAN
Satu langkah sudah terlewati
Proses panjang untuk menyelesaikan penelitian ini
Terimakasih Tuhan Yesus Yang Penuh Kasih untuk hikmat,
semangat, sukacita, dan kebahagiaan
Papi untuk semua perhatiannya yang tidak tergantikan
Mami untuk kesabaran dan sayang yang luar biasa
Mayang untuk selalu jadi motivasi besar aku untuk
menyelesaikan semuanya
Dosen – dosen yang tidak pernah lelah untuk membimbing
hingga penelitian ini terselesaikan
Sahabat yang tidak pernah lelah menemani dalam suka
dan duka
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa untuk senantiasa
memberikan hikmat kepada penulis sehingga mampu untuk menyelesaikan skripsi
ini. Skripsi ini disusun guna memenuhi syarat untuk mencapai gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari campur
tangan berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis menyampaikan terimakasih
kepada :
1.
Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta
2.
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
3.
Sulardi S.E selaku pembimbing akademik penulis yang telah membimbing
dan membantu penulis selama masa perkuliahan.
4.
Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak selaku pembimbing skripsi yang telah
membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan penelitian ini
5.
Bu Djuminah, Pak Agung Nur Probohudono, dan Pak Wartono selaku
penguji kompre yang telah memberikan ilmu yang baru dan memberikan
wawasan kepada penulis.
6.
Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta yang telah berbagi ilmu, wawasan, dan pengalaman kepada
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
penulis. Setiap ilmu dan pengalaman yang bermanfaat bagi penulis untuk
kedepan.
7.
Papi terkasih, Yohanes Triloka seorang ayah yang luar biasa. Ayah yang
selalu menasihati akan segala sesuatu. Ayah yang perhatian dan mengetahui
segala cita – cita anaknya.
8.
Mami tersayang, Esti Kurniani seorang ibu yang sayangnya tak lekang oleh
waktu. Beliau seorang ibu yang memikirkan keluarga dan bukan
kepentingan beliau sendiri. Beliau yang tidak lelah mendoakan dan
merindukan anaknya
9.
Adik tercinta, Mayang seorang adik yang selalu membakar semangat untuk
berjuang. Adik yang tidak menuntut apa – apa sama kakaknya, adik yang
selalu mengalah sama kakaknya. Adik yang selalu ada disetiap rasa rinduku.
10.
Eyang tersayang, Eyang yang selalu mengharapkan cucunya untuk pulang.
Eyang yang mengajarkan untuk hidup berdampak untuk orang lain.
Terimakasih eyang untuk selalu menyebut namaku dalam setiap doamu.
11.
Sahabat tersuper, Sonia Yanarika seorang sahabat dari SD sampai sekarang.
Sahabat yang tidak pernah lelah mendengarkan segala keluh kesah atas
skripsi sampai hal-hal lain. Sahabat yang selalu peduli ketika ada di
perantauan. Sahabat yang memberikan waktu yang bermakna untuk penulis.
Semangat untuk pengerjaan skripsinya ya sahabat tersuper. Sahabat
Fransiska Intan, pejuang skripsi yang tiada lelah. Semangat Fransiska Intan
Galantika, mari sukses jadi akuntan ya
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
12.
digilib.uns.ac.id
Keluarga PMK FEB tempat penulis bertumbuh dewasa didalam Tuhan.
Pertama semua kakak-kakak alumni Mas Wahyu, Mas Gayuh, Mas Teo,
Mas Rizal, Mas Pras, Mas Denis, Mas Andi K, Mas Andi H, Mbak Indri,
Mbak Irma, Mbak Sinta, Mbak Eva, Mbak Golda yang sudah hebat dan luar
biasa. Terimakasih kakak-kakak alumni untuk semua nasihat yang membuat
penulis semakin dewasa. Teman-teman seperjuangan Etik, Damar, Dika,
Nugroho segera selesaikan ya teman – teman. Adik-adik tingkat Imanuel
Purna, Marta, Stella, Eliana, Paskah, Rahel, Ciska, Dendy, Dewanta,
Trifena, Fedora semakin semangat pelayanannya dan selamat berjuang
untuk cita – cita kalian. Adik – adik KTBK Icha, Stella, Ayu, Olive, Riska,
Irene, dan Sance terimakasih adik-adik untuk bersama-sama belajar firman
Tuhan. Untuk semua anggota PMK FEB yang selalu berbagi keceriaan
dengan penulis, terimakasih. Selanjutnya untuk teman-teman pengurus PMK
Se-UNS, teman-teman yang membangun pelayanan bersama terimakasih
untuk semua pengurus PMK Se-UNS.
13.
Teman dari awal semester sampai semester terakhir, teman jalan, teman
curhat, dan teman yang selalu ada disaat yang lain meninggalkan.
Terimakasih untuk selalu menerima aku apa adanya teman terbaik sepanjang
masa Nurul Afifah.
14.
Tim SATU KALI KOMPRE yang paling pinter dan hebat Nur Chayati dan
Susani Astari. Selamat untuk kita, tujuan satu kali kompre kita berhasil.
Selamat untuk kalian yang sudah lebih dahulu untuk pendadaran. Kita
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
berjuang bareng-bareng untuk masa depan kita, sukses Oma Chacha dan
Sani.
15.
Teman – teman BMT yang super dan selalu bikin ketawa kakak Devy,
Papah Yoshia, Tiara, Mamah Aini, Tante Oktiandri, Beltian, Mimi Rosalina,
Sheylla, Tika, teman sedosbing satu Umi Kurnia si calon dosen sukses bu
dosen, dan teman sedosbing aku yang paling wow Yan Fathoni. Kalian
teman
yang
menyenangkan
dan
terimakasih
untuk
waktu
yang
membahagiakan bersama kalian. Untuk semua angkatan Akuntansi 2011,
teman berbagi tugas, lelah, canda, tawa, dan kebahagiaan. Selamat berjuang
para akuntan sukses dan see you on top.
16.
Teman – teman kost Kewek, Laras, Putri, Mbak Soffie, Uli, Ovi, Rizky,
Wiwit, Ata, Yayak, Ulul, Diah, Dian, dan Niken. Teman-teman berbagi
makan, keceriaan, dan kegilaan. Terimakasih kalian semua dan bakal kangen
banget sama Kewek. Mbak Soffie yang selalu dengerin curhatan yang
kadang tidak penting, selamat wisuda bareng Kak Sofia. Selamat menyusul
khusus Laras, Yayak, Niken.
17.
HMJ Akuntansi, teman-teman pengurus dan keluarga besar HMJ Akuntansi.
Terimakasih untuk pengalaman meskipun hanya satu periode. Sukses untuk
semua proker HMJ Akuntansi untuk periode yang baru.
18.
Adik – adik tingkat Akuntansi angkatan 2012, 2013, dan 2014. Selamat
berjuang untuk kuliahnya dan sukses selalu.
19.
Untuk semua pihak yang telah membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
Akhir kata, penulis mengharapkan kritik dan saran untuk memperbaiki
kekurangan yang terdapat dalam skripsi ini. Penulis berharap agar skripsi ini
dapat bermanfaat bagi para pembaca.
Surakarta,
Penulis
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................
i
ABSTRAK .................................................................................................
ii
ABSTRACT ...............................................................................................
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .........................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................
v
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ............................................................
vi
HALAMAN MOTTO ..................................................................................
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................
viii
KATA PENGANTAR .................................................................................
ix
DAFTAR ISI .................................................................................................
xiv
DAFTAR TABEL ......................................................................................... xvii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xviii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................
xix
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Perumusan Masalah .......................................................................
7
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................
8
D. Manfaat Penelitian .........................................................................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori .............................................................................
10
1. Teori Agensi ..........................................................................
commit to user
10
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2. Konsep Corporate Governance ..............................................
12
3. Efektivitas Manajemen ...........................................................
17
4. Pembiayaan Perusahaan .........................................................
20
B. Penelitian Terdahulu .....................................................................
21
C. Pengembangan Hipotesis ..............................................................
25
D. Kerangka Pemikiran ......................................................................
31
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian ..........................................................................
33
B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ...................
33
C. Jenis dan Metode Pengumpulan Data ...........................................
34
D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ..............................
35
E. Metode Analisis Data ...................................................................
38
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data ...............................................................
45
B. Statistik Deskriptif ........................................................................
47
C. Pengujian Asumsi Klasik ..............................................................
50
1. Uji Normalitas .......................................................................
50
2. Uji Multikolonieritas .............................................................
53
3. Uji Heteroskedastisitas ..........................................................
55
4. Uji Autokorelasi ....................................................................
57
D. Pengujian Hipotesis .......................................................................
59
1. Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................
59
2. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ............................
commit to user
61
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) ........................
63
E. Pembahasan ...................................................................................
67
1. Pengujian Pertama (Variabel Return on Equity) ...................
67
2. Pengujian Kedua (Variabel Debt Equity Ratio) ....................
72
BAB V PENUTUP .......................................................................................
77
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................
81
LAMPIRAN
commit to user
xvi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel III.1 Keterangan Persamaan Analisis Regresi ...................................
43
Tabel IV.1 Proses Pengambilan Sampel ......................................................
46
Tabel IV.2Statistik Deskriptif ......................................................................
47
Tabel IV.3 Uji Normalitas Return On Equity (sebelum menghilangkan
Outlier) .......................................................................................
51
Tabel IV.4 Uji Normalitas Return On Equity (setelah menghilangkan
Outlier) .......................................................................................
52
Tabel IV.5Uji Normalitas Debt Equity Ratio ...............................................
53
Tabel IV.6 Uji Multikolonieritas Return On Equity ...................................
54
Tabel IV.7 Uji Multikolonieritas Debt Equity Ratio ....................................
55
Tabel IV.8 Uji Heteroskedastisitas Return On Equity ................................
56
Tabel IV.9 Uji Heteroskedastisitas Debt Equity Ratio ................................
57
Tabel IV.10 Uji Autokorelasi Return On Equity .........................................
58
Tabel IV.11 Uji Autokorelasi Debt Equity Ratio ........................................
59
Tabel IV.12 Uji Koefisien Determinasi Return On Equiyt ..........................
60
Tabel IV.13 Uji Koefisien Determinasi Debt Equity Ratio .........................
60
Tabel IV.14 Uji Signifikasni Simultan Return On Equity ...........................
62
Tabel IV.15 Uji Signifikansi Simultan Debt Equity Ratio...........................
63
Tabel IV.16 Uji Signifikansi Parameter Individual Return On Equity ........
64
Tabel IV.17 Uji Signifikansi Parameter Individual Debt Equity Ratio .........
65
commit to user
xvii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran ................................................................
commit to user
xviii
31
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN I : Daftar Sampel Perusahaan ....................................
87
LAMPIRAN II : Statistik Deskriptif .................................................
90
LAMPIRAN III : Uji Asumsi Klasik dan Pengujian Hipotesis .........
91
commit to user
xix