Pengaruh Perubahan Laba Akuntansi dan Arus Kas Operasi terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
BAB I
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang Masalah
Pasar modal memiliki peran besar dalam perekonomian dalam suatu
negara, seperti Indonesia, karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu
fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal memiliki memiliki fungsi
ekonomi sendiri dikarenakan menyediakan fasilitas untuk mempertemukan dua
kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana dan pihak yang
memerlukan dana. Sedangkan fungsi keuangan keuntungan bagi investor atas
hasil investasinya yang untuk memaksimalkan kekayaan.
Investor sebelum bertransaksi dipasar modal, terlebih dahulu melakukan
penilaian terhadap perusahaan yang menerbitkan sahamnya di bursa efek. Investor
mempunyai tujuan dalam berinvestasi. Tujuan investasi ini tidak jauh dari dua hal
berikut ini yakni, untuk memperoleh selisih antara harga jual dan harga beli dan
untuk memperoleh deviden. Salah satu bentuk investasi yang dilakukan investor
adalah dengan membeli saham, dengan harapan investor memperoleh keuntungan
(return) yang maksimal. Dalam mempertimbangkan keputusannnya untuk
berinvestasi dalam bentuk saham, investor membutuhkan informasi mengenai
perusahaan yang memerlukan dana. Laporan keuangan merupakan salah satu
sumber informasi yang penting dalam hal ini. laporan keuangan inilah yang
menjadi dasar bagi para investor untuk membuat keputusan apakah harus
membeli, menahan atau menjual investasi tersebut. Kinerja perusahaan yang
Universitas Sumatera Utara
sering menjadi indikator kinerja adalah laba yang terdapat dalam laporan laba rugi
yang merupakan salah satu bagian dari laporan keuangan. Dengan adanya pasar
modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi meningkat karena pasar modal
merupakan alternatif pendanaan bagi perusahaan-perusahaan. Dengan demikian
perusahaan dapat beroperasi dalam jumlah yang besar dan pada gilirannya akan
meningkatkan pendapatan bagi masyarakat luas.
Harga saham adalah nilai suatu saham yang mencerminkan perusahaan
yang mengeluarkan saham tersebut, dimana perubahan atau fluktuasinya sangat
ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan yang terjadi di bursa efek.
Semakin banyak investor yang ingin membeli atau menyimpan suatu saham,
harganya semakin naik, sebaliknya semakin banyak investor yang ingin menjual
atau melepaskan suatu saham, harganya semakin bergerak turun. Harga saham
penting bagi perusahaan karena hal tersebut merupakan salah satu alasan utama
yang mendasari para investor untuk membeli saham sebagai bentuk investasinya
pada perusahaan. Investasi tersebut tentunya sangat diperlukan oleh perusahaan,
sebab dalam menjalankan usahanya dibutuhkan dana yang tidak sedikit. Salah
satu cara untuk memperoleh dana adalah dengan cara menerbitkan dan menjual
saham melalui Pasar Modal atau Bursa Efek sebagai perantara.
Hermi (2004:247) menyatakan bahwa untuk membayar saham suatu
perusahaan harus menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi alokasi laba
untuk saham atau untuk laba ditahan. Ada faktor utama yang harus
dipertimbangakan, misalnya ketersediaan kas, karena walaupun perusahaan
memperoleh laba namun jika uang kas tidak mencukupi maka ada kemungkinan
Universitas Sumatera Utara
perusahaan memilih menahan laba tersebut untuk diinvestasikan kembali bukan
diberikan kepada pemegang saham.
Dalam pasar modal yang efisien, harga-harga saham akan mencerminkan
secara penuh semua informasi yang relevan dan pasar akan bereaksi terhadap
informasi yang baru. Laporan keuangan menyediakan informasi yang relevan bagi
para investor, kreditor, dan pengguna lainnya. Investor juga menggunakan
infomasi dalam laopran arus kas sebagai ukuran kinerja perusahaan. Kedua
ukuran kinerja, yaitu laba akuntansi dan informasi arus kas, harus dapat
meyakinkan investor serta menjadi fokus perhatian investor dalam mengambil
keputusan. Ukuran kinerja akuntansi perusahaan yang menjadi fokus perhatian
investor adalah mampu menggambarkan kondisi ekonomi dengan baik serta
menyediakan sebuah dasar bagi peramalan aliran kas masa depan suatu saham
biasa. Harga dan return saham merupakan alat yang digunakan untuk mengukur
peramalan aliran kas masa depan tersebut. Atas pertimbangan tersebut peneliti
tertarik untuk memilih perusahaan otomotif yang tercatat di Bursa Efek Indonesia
sebagai objek penelitian.
Perusahaan otomotif di Indonesia mempunyai potensi yang besar untuk
memasuki industri otomotif ASEAN, ini ditandai dengan perkembangan yang
baik produsen komponen otomotif dalam negeri yang sudah memiliki akses pasar
dan termasuk dalam pemasok global (Bisnis Indonesia, kamis, 26 januari 2004).
Tren pertumbuhan otomotif dalam negeri sangat menggembirakan, ini terlihat dari
nilai eksport industri komponen otomotif dalam negeri yang mencapai 600 juta
Universitas Sumatera Utara
dollar (AS) pada tahun 2000 dan mengalami peningkatan menjadi 650 juta dollar
(AS) pada tahun 2001. Peningkatan akan diprediksi akan terus terjadi.
Seiring dengan strategi baru pemain industri otomotif dunia untuk
menjadikan Asia sebagai basis industri mereka, hal ini mendorong permintaan
akan jenis komponen yang beragam juga semakin meningkat sehingga membuka
peluang yang tidak kecil bagi industri otomotif di Indonesia untuk bersaing
(kompas, jumat, 19 oktober 2003), sehingga peneliti ingin mengetahui apakah
perusahaan otomotif yang sehat dan apakah perusahaan tersebut memberikan nilai
tambah ekonomis.
Berdasarkan penjelasan diatas, maka mengingat pentingnya kinerja
keuangan perusahaan yang baik untuk memenuhi kepentingan dan keinginan
pihak-pihak yang terkait dengan perusahaan dan agar tujuan tercapai maka penulis
tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Perubahan Laba
Akuntansi dan Arus Kas Operasi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada
Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di BEI”.
Universitas Sumatera Utara
1.2
Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang diatas maka penulis merumuskan apa
yang menjadi permasalahan ini sebagai berikut :
1. Apakah perubahan laba akuntansi berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan harga saham?
2. Apakah perubahan arus kas operasi berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan harga saham?
3. Apakah perubahan laba akuntansi dan perubahan arus kas operasi berpengaruh
signifikan secara simultan terhadap perubahan harga saham?
1.3
Tujuan Penelitian
Berdasarkan permasalahan yang diuraikan, maka tujuan penelitian ini
adalah :
1. Untuk mengetahui apakah perubahan laba akuntansi berpengaruh secara
parsial terhadap perubahan harga saham.
2. Untuk mengetahui apakah perubahan arus kas operasi berpengaruh secara
parsial terhadap perubahan harga saham.
3. Untuk mengetahui apakah perubahan laba akuntansi dan perubahan arus kas
operasi berpengaruh secara simultan terhadap perubahan harga saham.
Universitas Sumatera Utara
1.4
Manfaat Penelitian
Dengan adanya penelitian ini, maka diharapkan akan memperoleh manfaat
sebagi berikut:
1. Bagi peneliti, untuk menambah pengetahuan dan wawasan penulis tentang
besarnya pengaruh perubahan laba akuntansi dan arus kas operasi terhadap
harga saham.
2. Bagi perusahaan , penelitian ini diharapkan menjadi bahan pertimbangan
dalam membuat keputusan tentang pengaruh laba akuntansi, arus kas operasi
terhadap harga saham.
3. Bagi Investor maupun calon investor penelitian ini diharapkan dapat
membantu calon investor didalam memahami kaita antara perubahan laba
akuntansi, arus kas operasi terhadap harga saham.
4. Serta memberikan kontribusi ilmiah dan tambahan bukti empiris dalam bidang
akuntansi keuangan terutama yang berkaitan dengan pengaruh perubahan laba
akuntansi dan arus kas operasi terhadap harga saham.
5. Bagi peneliti lainnya, penelitian ini dapat menjadi salah satu acuan maupun
referensi di dalam melakukan penelitian sejenis.
Universitas Sumatera Utara
PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang Masalah
Pasar modal memiliki peran besar dalam perekonomian dalam suatu
negara, seperti Indonesia, karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu
fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal memiliki memiliki fungsi
ekonomi sendiri dikarenakan menyediakan fasilitas untuk mempertemukan dua
kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana dan pihak yang
memerlukan dana. Sedangkan fungsi keuangan keuntungan bagi investor atas
hasil investasinya yang untuk memaksimalkan kekayaan.
Investor sebelum bertransaksi dipasar modal, terlebih dahulu melakukan
penilaian terhadap perusahaan yang menerbitkan sahamnya di bursa efek. Investor
mempunyai tujuan dalam berinvestasi. Tujuan investasi ini tidak jauh dari dua hal
berikut ini yakni, untuk memperoleh selisih antara harga jual dan harga beli dan
untuk memperoleh deviden. Salah satu bentuk investasi yang dilakukan investor
adalah dengan membeli saham, dengan harapan investor memperoleh keuntungan
(return) yang maksimal. Dalam mempertimbangkan keputusannnya untuk
berinvestasi dalam bentuk saham, investor membutuhkan informasi mengenai
perusahaan yang memerlukan dana. Laporan keuangan merupakan salah satu
sumber informasi yang penting dalam hal ini. laporan keuangan inilah yang
menjadi dasar bagi para investor untuk membuat keputusan apakah harus
membeli, menahan atau menjual investasi tersebut. Kinerja perusahaan yang
Universitas Sumatera Utara
sering menjadi indikator kinerja adalah laba yang terdapat dalam laporan laba rugi
yang merupakan salah satu bagian dari laporan keuangan. Dengan adanya pasar
modal diharapkan aktivitas perekonomian menjadi meningkat karena pasar modal
merupakan alternatif pendanaan bagi perusahaan-perusahaan. Dengan demikian
perusahaan dapat beroperasi dalam jumlah yang besar dan pada gilirannya akan
meningkatkan pendapatan bagi masyarakat luas.
Harga saham adalah nilai suatu saham yang mencerminkan perusahaan
yang mengeluarkan saham tersebut, dimana perubahan atau fluktuasinya sangat
ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan yang terjadi di bursa efek.
Semakin banyak investor yang ingin membeli atau menyimpan suatu saham,
harganya semakin naik, sebaliknya semakin banyak investor yang ingin menjual
atau melepaskan suatu saham, harganya semakin bergerak turun. Harga saham
penting bagi perusahaan karena hal tersebut merupakan salah satu alasan utama
yang mendasari para investor untuk membeli saham sebagai bentuk investasinya
pada perusahaan. Investasi tersebut tentunya sangat diperlukan oleh perusahaan,
sebab dalam menjalankan usahanya dibutuhkan dana yang tidak sedikit. Salah
satu cara untuk memperoleh dana adalah dengan cara menerbitkan dan menjual
saham melalui Pasar Modal atau Bursa Efek sebagai perantara.
Hermi (2004:247) menyatakan bahwa untuk membayar saham suatu
perusahaan harus menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi alokasi laba
untuk saham atau untuk laba ditahan. Ada faktor utama yang harus
dipertimbangakan, misalnya ketersediaan kas, karena walaupun perusahaan
memperoleh laba namun jika uang kas tidak mencukupi maka ada kemungkinan
Universitas Sumatera Utara
perusahaan memilih menahan laba tersebut untuk diinvestasikan kembali bukan
diberikan kepada pemegang saham.
Dalam pasar modal yang efisien, harga-harga saham akan mencerminkan
secara penuh semua informasi yang relevan dan pasar akan bereaksi terhadap
informasi yang baru. Laporan keuangan menyediakan informasi yang relevan bagi
para investor, kreditor, dan pengguna lainnya. Investor juga menggunakan
infomasi dalam laopran arus kas sebagai ukuran kinerja perusahaan. Kedua
ukuran kinerja, yaitu laba akuntansi dan informasi arus kas, harus dapat
meyakinkan investor serta menjadi fokus perhatian investor dalam mengambil
keputusan. Ukuran kinerja akuntansi perusahaan yang menjadi fokus perhatian
investor adalah mampu menggambarkan kondisi ekonomi dengan baik serta
menyediakan sebuah dasar bagi peramalan aliran kas masa depan suatu saham
biasa. Harga dan return saham merupakan alat yang digunakan untuk mengukur
peramalan aliran kas masa depan tersebut. Atas pertimbangan tersebut peneliti
tertarik untuk memilih perusahaan otomotif yang tercatat di Bursa Efek Indonesia
sebagai objek penelitian.
Perusahaan otomotif di Indonesia mempunyai potensi yang besar untuk
memasuki industri otomotif ASEAN, ini ditandai dengan perkembangan yang
baik produsen komponen otomotif dalam negeri yang sudah memiliki akses pasar
dan termasuk dalam pemasok global (Bisnis Indonesia, kamis, 26 januari 2004).
Tren pertumbuhan otomotif dalam negeri sangat menggembirakan, ini terlihat dari
nilai eksport industri komponen otomotif dalam negeri yang mencapai 600 juta
Universitas Sumatera Utara
dollar (AS) pada tahun 2000 dan mengalami peningkatan menjadi 650 juta dollar
(AS) pada tahun 2001. Peningkatan akan diprediksi akan terus terjadi.
Seiring dengan strategi baru pemain industri otomotif dunia untuk
menjadikan Asia sebagai basis industri mereka, hal ini mendorong permintaan
akan jenis komponen yang beragam juga semakin meningkat sehingga membuka
peluang yang tidak kecil bagi industri otomotif di Indonesia untuk bersaing
(kompas, jumat, 19 oktober 2003), sehingga peneliti ingin mengetahui apakah
perusahaan otomotif yang sehat dan apakah perusahaan tersebut memberikan nilai
tambah ekonomis.
Berdasarkan penjelasan diatas, maka mengingat pentingnya kinerja
keuangan perusahaan yang baik untuk memenuhi kepentingan dan keinginan
pihak-pihak yang terkait dengan perusahaan dan agar tujuan tercapai maka penulis
tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Perubahan Laba
Akuntansi dan Arus Kas Operasi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada
Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di BEI”.
Universitas Sumatera Utara
1.2
Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang diatas maka penulis merumuskan apa
yang menjadi permasalahan ini sebagai berikut :
1. Apakah perubahan laba akuntansi berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan harga saham?
2. Apakah perubahan arus kas operasi berpengaruh signifikan secara parsial
terhadap perubahan harga saham?
3. Apakah perubahan laba akuntansi dan perubahan arus kas operasi berpengaruh
signifikan secara simultan terhadap perubahan harga saham?
1.3
Tujuan Penelitian
Berdasarkan permasalahan yang diuraikan, maka tujuan penelitian ini
adalah :
1. Untuk mengetahui apakah perubahan laba akuntansi berpengaruh secara
parsial terhadap perubahan harga saham.
2. Untuk mengetahui apakah perubahan arus kas operasi berpengaruh secara
parsial terhadap perubahan harga saham.
3. Untuk mengetahui apakah perubahan laba akuntansi dan perubahan arus kas
operasi berpengaruh secara simultan terhadap perubahan harga saham.
Universitas Sumatera Utara
1.4
Manfaat Penelitian
Dengan adanya penelitian ini, maka diharapkan akan memperoleh manfaat
sebagi berikut:
1. Bagi peneliti, untuk menambah pengetahuan dan wawasan penulis tentang
besarnya pengaruh perubahan laba akuntansi dan arus kas operasi terhadap
harga saham.
2. Bagi perusahaan , penelitian ini diharapkan menjadi bahan pertimbangan
dalam membuat keputusan tentang pengaruh laba akuntansi, arus kas operasi
terhadap harga saham.
3. Bagi Investor maupun calon investor penelitian ini diharapkan dapat
membantu calon investor didalam memahami kaita antara perubahan laba
akuntansi, arus kas operasi terhadap harga saham.
4. Serta memberikan kontribusi ilmiah dan tambahan bukti empiris dalam bidang
akuntansi keuangan terutama yang berkaitan dengan pengaruh perubahan laba
akuntansi dan arus kas operasi terhadap harga saham.
5. Bagi peneliti lainnya, penelitian ini dapat menjadi salah satu acuan maupun
referensi di dalam melakukan penelitian sejenis.
Universitas Sumatera Utara