Ketua Program Studi Direktur,

  ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN SWASTA DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS Oleh MARINTAN SARAGIH 107017075/Akt

  E K O L A

H

P A S C A S A R J

A

N

A

SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013

  Judul Tesis : ANALISIS PENGARUH FAKTOR - FAKTOR RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM

PADA PERUSAHAAN PERBANKAN SWASTA

DI BURSA EFEK INDONESIA Nama Mahasiswa : Marintan Saragih Nomor Pokok : 107017075 Program Studi : Akuntansi Menyetujui, Komisi Pembimbing : (Dr. Rina Bukit, SE, M.Si,Ak) (Drs. Zainul Bahri Torong, M.Si,Ak) Ketua Anggota Ketua Program Studi Direktur, (Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA, CPA) (Prof. Dr. Erman Munir, M.Sc)

  Tanggal Lulus : 23 Juli 2013 Telah diuji pada Tanggal : 23 Juli 2013 PANITIA PENGUJI TESIS : Ketua : Dr. Rina Bukit, SE, M.Si,Ak Anggota : 1. Drs. Zainul Bahri Torong, M.Si, Ak

   2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA

   3. Drs.Rasdianto, MA,Ak

   4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak

  

PERNYATAAN

Judul Tesis

“ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR RASIO KEUANGAN

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN

  

SWASTA

DI BURSA EFEK INDONESIA”

  Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.

  Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis penulisan ilmiah.

  Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.

  Medan, Juli 2013 Penulis,

  Materai 6000

  Marintan Saragih

  

ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR RASIO KEUANGAN TERHADAP

HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN SWASTA

DI BURSA EFEK INDONESIA

ABSTRAK

  Tujuan penelitian ini dilakukan untuk menguji dan menganalisis Rasio Likuidatas (Loan to Deposite Ratio), Rasio aktiva produktif (Non Performing

  Loan) , Rasio Rentabilitas (Return on Asset, Return On Equity, Beban

  Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin) dan Rasio Solvabilitas (Capital Adequacy Ratio dan Debt Equity Ratio) berpengaruh secara simultan dan parsial terhadap Harga Saham pada perusahaan perbankan swasta di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah kausal komperatif dengan pengujian regresi berganda dengan melakukan uji asumsi klasik sebelum mendapatkan model penelitian yang terbaik. Variabel Independen pada penelitian ini setelah uji faktor sebagai berikut : Rasio aktiva produktif (Non Performing Loan), Rasio Rentabilitas (Return on Asset, Biaya Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin sedangkan variabel dependennya adalah Harga Saham. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh bank swasta di Indonesia sebanyak 37 bank dan sampel penelitian sebanyak 23 bank. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa secara serempak Non Performing

  Beban Operasional/Pendapatan Operasional dan Net

  Loan, Return on Asset,

Interest Margin berpengaruh terhadap Harga Saham pada perusahaan perbankan

  swasta yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan secara parsial bahwa Non

  Performing Loan, Return on Asset, Beban Operasional/Pendapatan Operasional

  dan Net Interest Margin berpengaruh terhadap Harga Saham pada perusahaan perbankan swasta yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Koefisien determinasi menunjukkan bahwa Non Performing Loan, Return on Asset, Beban Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap Harga Saham sebesar 19,9% dan sisanya sebesar 80,1% dijelaskan oleh variabel bebas lainnya yang tidak termasuk dalam model penelitian ini.

  Kata Kunci: Non Performing Loan, Return on Asset, Beban Operasional /Pendapatan Operasional, Net Interest Margin dan Harga Saham.

THE ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF THE FACTORS OF

  

FINANCIAL RATIO ON SHARE PRICE OF THE PRIVATE BANKING

COMPANIES IN THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE ABSTRACT The purpose of this study was to simultaneously and partially test and analyze the influence of Liquidity Ratio (Loan to Deposit Ratio), Productive Asset

  Ratio (Non-Performing Loan), Rentability Ratio (Return on Asset, Return on Equity, Operating Expense/Operating Income and Net Interest Margin) and Solvability Ratio (Capital Adequacy Ration and Debt Equity Ratio) on the share price of the private banking companies in the Indonesian Stock Exchange. The population of this causal comparative study was all of 37 private banks in Indonesia and 23 of them were selected to be the samples for this study. The data obtained were analyzed through multiple regression test by doing classic assumption test before getting the best research model. After the factor test, the independent variables of this study are Productive Asset Ratio (Non-Performing Loan), Rentability Ratio (Return on Asset, Operating Expense/Operating Income and Net Interest Margin) while its dependent variable is Share Price. The result of this study proved that both simultaneously and partially Non-Performing Loan, had influence on Share Price of the private banking companies registered in the Indonesian Stock Exchange. The determination coefficient showed that Non- Performing Loan, Return on Asset, Operating Expense/Operating Income, and Net Interest Margin can explain its influence on Share Price for 19.9% and the remaining 80.1% is explained by the other independent variables which are not included in this reseach model.

  

Keywords: Non-Performing Loan, Return on Asset, Operating Expense/Operating

Income, Net Interest Margin, Share Price

KATA PENGANTAR

  Puji dan syukur Peneliti ucapkan kehadirat Tuhan Yang Maha Kuasa, karena dengan Kasih dan Karunia-Nya sehingga Peneliti dapat menyelesaikan tesis ini dengan judul Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Rasio Keuangan terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Swasta Di Bursa Efek Indonesia.

  Dalam penulisan tesis ini, Peneliti telah banyak mendapat bantuan dari berbagai pihak, dan pada kesempatan ini Peneliti menyampaikan ucapan terima kasih kepada : 1.

  Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM & H., M.Sc, (CTM)., Sp. A (K) selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.

  Bapak Prof. Drs. Erman Munir, selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  3. Ibu

  Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA

  , selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara dan juga selaku Ketua Komisi Pembanding yang telah banyak memberikan masukan untuk perbaikan tesis ini.

  4. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak., selaku Sekertaris Program Studi Magister Akuntansi dan juga selaku Ketua Komisi Pembanding yang telah banyak memberikan masukan untuk perbaikan tesis ini.

  5. Ibu Dr. Rina Bukit, SE, M.Si,Ak selaku Ketua Komisi Pembimbing yang telah membimbing dan mengarahkan peneliti dalam penulisan tesis ini.

  6. Bapak Drs Zainul Bahri Torong, M.Si,Ak selaku Anggota Komisi Pembimbing yang telah banyak membimbing dan mengarahkan peneliti dalam penulisan tesis ini.

  7. Bapak Drs, Rasdianto, MA,Ak selaku Anggota Komisi Pembanding yang telah banyak memberikan masukan untuk perbaikan tesis.

  8. Seluruh Staf Pengajar dan Staf Administrasi Program Studi Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  9. Kedua orangtuaku tercinta Ayahanda Sehman Saragih dan Ibunda Dra Aspita Sitorus terima kasih atas semua kasih sayang dan semangat yang telah diberikan dalam penyelesaian tesis ini.

  10. Terima kasih kepada abang ku Harianto Saragih, SE, MM dan Bani Purba, Selomitha saragih atas dukungan dalam penyelesaian tesis ini.

  11. Terima kasih kepada bang Ramot Batubara, ST yang setia setiap saat menemani dan memberikan semangat dalam menyelesaikan tesis ini.

  12. Rekan-rekan Sekolah Pascasarjana Magister Akuntansi, atas bantuan dan dukungan selama peneliti menempuh studi dan dalam penulisan tesis ini. Peneliti menyadari tesis ini belum sempurna. Namun harapan peneliti semoga tesis ini bermanfaat bagi seluruh pembaca. Semoga kiranya Tuhan memberkati kita semua, Amin.

  Medan, Juni 2013 Peneliti,

  Marintan Saragih

RIWAYAT HIDUP 1.

  Nama : Marintan Saragih 2.

  Tempat/Tanggal Lahir : Pematangsiantar, 14 Juni 1987 3. Pekerjaan

  : Mahasiswa 4. Agama

  : Kristen Protestan 5. Orang Tua a.

  Sehman Saragih b.

  Dra Aspita Sitorus 6. Alamat

  : Jalan Perwira No 88 Pematangsiantar 7. Pendidikan a.

  SD : SD GKPS 2 Pematangsiantar b.

  SMP : SMP Cinta Rakyat 2 Pematangsiantar c. SMA : SMA Methodist Pematangsiantar d.

  S1 : Universitas HKBP Nommensen Medan e.

  S2 : Program Studi Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana USU-Medan

  DAFTAR ISI Halaman

  ABSTRAK ........................................................................................... i ABSTRACT ........................................................................................... ii KATA PENGANTAR ................................................................................... iii RIWAYAT HIDUP ....................................................................................... v DAFTAR ISI ........................................................................................... vi DAFTAR TABEL ......................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... ix

  BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1

  1.1 Latar Belakang Penelitian ............................................................... 1

  1.2 Perumusan Masalah ........................................................................ 11

  1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................ 11

  1.4 Manfaat Penelitian .......................................................................... 12

  1.5 Originalitas ..................................................................................... 12 BAB II TINJAUAN KEPUSTAKAAN......................................................

  14

  2.1 Harga Saham .................................................................................. 14

  2.2.1 Pengertian Rasio Keuangan .................................................... 18

  2.2.2 Jenis-jenis rasio keuangan ...................................................... 18

  2.2.3 Loan to Deposit Ratio (LDR .................................................. 20

  2.2.4 Non Performing Loan (NPL) ................................................. 21

  2.2.5 Return on Asset (ROA) .......................................................... 23

  2.2.6 Return on Equity (ROE) ......................................................... 25

  2.2.7 Biaya Operasional/Pendapatan Operasional (BOPO) ............. 26

  2.2.8 Net Interest Margin (NIM) ..................................................... 26

  2.2.9 Capital Adequacy Ratio (CAR)....................................... ....... 27

  2.2.10 Debt to Equity Ratio (DER) ................................................. 29

  2.3 Review Peneliti Terdahulu .............................................................. 29 BAB III KERANGKA KONSEPTUAL......................................................

  32

  3.1 Kerangka Konseptual ...................................................................... 32

  BAB IV METODE PENELITIAN................................................................ 40

  4.1 Jenis Penelitian ............................................................................... 40

  4.2 Lokasi dan Waktu Penelitian .......................................................... 40

  4.3 Populasi dan Sampel ....................................................................... 41

  4.4 Metode Pengumpulan Data ............................................................. 43

  4.5 Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel.................. 44

  4.6 Metode Analisis Data ..................................................................... 46

  4.6.1 Statistik Deskriptif ................................................................. 47

  4.6.2 Uji Analisis Faktor ................................................................. 47

  4.6.3 Uji Asumsi Klasik .................................................................. 47

  4.6.4 Pengujian Hipotesis ............................................................... 50

  4.6.4.1 Uji Simultan (Uji Statistik F) ...................................... 51

  4.6.4.2 Uji Parsial (Uji Statistik t) ........................................... 51

  4.6.4.3 Uji R Squared (R2)...................................................... 52

  BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................. 53

  5.1 Hasil Penelitian ............................................................................... 53

  5.1.1 Hasil Uji Faktor .................................................................... 53

  5.1.2 Kerangka Konsep Setelah Uji Faktor .................................... 56

  5.1.3 Hipotesis Penelitian Setelah Uji Faktor ................................ 56

  5.1.4 Statistik Deskriptif ………………………………………….. 57

  5.2 Hasil Pengujian Asumsi Klasik ...................................................... 59

  5.2.1 Hasil Pengujian Asumsi Normalitas ...................................... 60

  5.2.1.1 Pengujian Normalitas Data ....................................... 60

  5.2.1.2 Hasil Pengujian Asumsi Heterokedastisitas Model ... 61

  5.2.1.3 Hasil Pengujian Asumsi Autokorelasi Model ........... 63

  5.2.1.4 Hasil Pengujian Asumsi Multikolinieritas Model ...... 63

  5.3 Hasil Analisis Data ........................................................................ 64

  5.3.1 Persamaan Regresi ................................................................. 64

  5.3.2 Pengujian Hipotesis ............................................................ 65

  5.3.2.1 Uji statistik F ............................................................ 66

  5.3.2.2 Uji statistik t ............................................................. 66

  5.4 Pembahasan ................................................................................... 68

  5.4.1 Pengaruh Non Performing Loan, Return on Asset, Biaya Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin secara simultan terhadap Harga Saham.................................. 68

  5.4.2 Pengaruh Non Performing Loan terhadap Harga Saham....... 70

  5.4.3 Pengaruh Return on Asset terhadap Harga Saham................ 70

  5.4.4 Pengaruh Biaya Operasional/Pendapatan Operasional terhadap Harga Saham........................................................... 71

  5.4.5 Pengaruh Net Interest Margin terhadap Harga Saham.......... 72

  BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN……........………........................... 74

  6.1 Kesimpulan .................................................................................... 74

  6.1 Keterbatasan .................................................................................. 75

  6.2 Saran………….. ............................................................................ 75 DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 76 DAFTAR LAMPIRAN................................................................................... 79

  DAFTAR TABEL No. Judul Halaman

Tabel 2.1 Review Peneliti Terdahulu............................................................. 30Tabel 4.1 Proses Pengambilan Sampel .......................................................... 42Tabel 4.2 Daftar Nama Sampel Perusahaan ................................................ 42Tabel 4.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel........................... 45Tabel 5.1 Uji Faktor dengan KMO and Bartlett's Test................................. 53Tabel 5.2 Anti-image Matrices Pertama....................................................... 54Tabel 5.3 Uji Faktor dengan KMO and Bartlett's Test................................. 55Tabel 5.4 Anti-image Matrices Kedua........................................................... 55Tabel 5.5 Analisis Deskriptif Penelitian....................................................... 57Tabel 5.6 Deskripsi Variabel Penelitian Bank Swasta Nasional (setelah

  Transformasi ln) ............................................................................ 59

Tabel 5.7 Hasil Pengujian Normalitas Model dengan One-Sample

  

Kolmogorov Smirnov .................................................................... 61

Tabel 5.8 Hasil Uji Glejser Model

  .................................................................. 62

Tabel 5.9 Hasil Pengujian Asumsi Autokorelasi Model................................ 63Tabel 5.10 Hasil Pengujian Asumsi Multikolinieritas Model

  ........................... 63

Tabel 5.12 Uji Statistik F Model .................................................................. 66Tabel 5.13 Uji Statistik t................................................................................ 67Tabel 5.14 Koefisien Determinasi................................................................. 68

  DAFTAR GAMBAR No Judul Halaman