Analisis Pengaruh Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Price to Book Value (PBV) Pada Analisis Pengaruh Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Price to Book Val
Analisis Pengaruh Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt
to Equity Ratio (DER) Terhadap Price to Book Value (PBV) Pada
Perusahaan Manufaktur
( Studi kasus Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI Tahun 2010-2013 )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
CICI WULANDARI
B 100 110 070
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
ii
iii
.MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu akan ada kemudahan, maka apabila
engkau telah selesai (dengan suatu urusan) maka kerjakanlah dengan
sungguh-sungguh urusan yang lain. Dan kepada Tuhanlah hendaknya
kamu berharap”
(Q.S Al Insyiroh ayat 6-8)
“Tulislah apa yang terbaik dari yang anda dengar, peliharalah apa yang
terbaik dari yang anda tulis, dan sampaikanlah yang terbaik dari yang
anda dengar”
(Ibnu muqqfa)
Skripsi ini ku persembahkan :
¾ Bapak, Ibuku tercinta yang selalu memberikan dorongan,
nasihat dan kasih sayang
¾ Adik tersayang yang selalu memberikan keceriaan
¾ Segenap keluarga yang selalu mendukung dan memberi
masukan
¾ Teruntuk masa depanku yang nantinya menjadi imamku
¾ Sahabat-sahabat yang selalu memotivasi dan menginspirasi
iv
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
kemudahan dan kelancaran sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
yang berjudul “ANALISIS PENGARUH RETURN ON ASSETS (ROA),
EARNING PER SHARE (EPS), DEBT TO EQUITY RATIO (DER)
TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR (STUDI KASUS PERUSAHAAN FOOD AND
BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2013)
Skripsi ini disusun untuk melengkapi salah satu syarat meraih gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi ini penulis telah banyak menerima bantuan
dari berbagai pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:
1.
Bapak Dr. Triyono, S.E., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2.
Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, S.E., M.Si., selaku Ketua Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
3.
Ibu Dra. Wafiatun Mukharomah, M.M, selaku pembimbing akademik yang
selalu memberikan masukan, bimbingan dan nasehat selama menempuh studi.
4.
Bapak Drs. Syamsudin, M.M., selaku pembimbing utama yang telah
memberikan bimbingan dari awal sampai akhir penyusunan skripsi.
5.
Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang senantiasa memberikan
ilmu dan pengetahuan kepada penulis selama masa studi.
v
6.
Bapak dan Ibu tercinta, yang telah memberikan bantuan baik materiil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi
ini.
7.
Adik tersayang Fery Saputra, yang selalu mendukung dan memberi keceriaan.
8.
Sahabat-sahabat penulis Wulan, Febrianita, Thifani, Rahma, Ajeng, Azka,
Adit, Erwin terima kasih atas dukungan, semangat dan motivasi yang telah
diberikan.
9.
Kakak tingkat angkatan 2010 kak Bella, kak Ikhsan, kak Giftrin, kak Okky
terima kasih atas bantuan, motivasi, dan inspirasi yang telah diberikan.
10. Semua pihak yang telah membantu dalam menyelesaikan skripsi ini dan tidak
bisa penulis sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini belum dapat mencapai tingkat
kesempurnaan yang diharapkan, maka penulis akan sangat berterima kasih apabila
diantara pembaca ada yang memberikan saran atau kritik yang membangun guna
memperluas wawasan penulis sebagai proses pembelajaran diri. Dan penulis
berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi diri sendiri, pembaca maupun
bagi pengembang ilmu pengetahuan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2015
Penulis
CICI WULANDARI
vi
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................
iii
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .............................................
iv
KATA PENGANTAR .....................................................................................
v
DAFTAR ISI ....................................................................................................
vii
DAFTAR TABEL ............................................................................................
x
DAFTAR GRAFIK ..........................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................
xii
ABSTRACT ....................................................................................................
xiv
ABSTRAKSI....................................................................................................
xv
BAB I PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
E.
Latar Belakang ...............................................................................
Perumusan Masalah .......................................................................
Tujuan Penelitian ...........................................................................
Manfaat Penelitian ........................................................................
Sistematika Penelitian ...................................................................
1
8
8
9
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori ..............................................................................
1. Investasi ...................................................................................
2. Nilai Perusahaan.......................................................................
3. Teori Gordon ............................................................................
4. Teori Free Cash Flow ...............................................................
5. PBV (Price to Book Value) .....................................................
6. ROA (Return On Asset) ...........................................................
7. EPS (Earning Per Share) .........................................................
vii
11
11
13
16
17
18
22
24
8. DER (Debt to Equity Ratio) ....................................................
B. Penelitian Terdahulu .....................................................................
C. Kerangka Pemikiran .......................................................................
D. Rumusan Hipotesis.........................................................................
25
27
32
34
BAB III METODE PENELITIAN
A.
B.
C.
D.
E.
Pendekatan Penelitian ...................................................................
Populasi dan Sampel ......................................................................
Jenis dan Sumber Data ..................................................................
Metode Pengumpulan Data ...........................................................
Variabel Penelitian dan Operasional
1. Variabel Penelitian ..................................................................
2. Definisi Operasional ................................................................
F. Metode Analisis
1. Uji Asumsi Klasik ...................................................................
a. Uji Normalitas .............................................................
b. Uji Autokorelasi ..........................................................
c. Uji Heterokedastisitas ..................................................
d. Uji Multikolinearitas ....................................................
2. Analisis Regresi Berganda .......................................................
3. Pengujian Hipotesis .................................................................
a. Uji t...............................................................................
b. Uji F ............................................................................
c. Koefisien Determinasi .................................................
36
36
38
38
38
39
43
44
45
46
47
49
50
51
52
52
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data ...............................................................................
B. Analisis Data ..................................................................................
1. Pengujian Asumsi Klasik ........................................................
a. Uji Normalitas ...................................................................
b. Uji Autokorelasi .................................................................
c. Uji Heterokedastisitas ........................................................
d. Uji Multikolinearitas .........................................................
2. Pengujian Regresi Berganda ...................................................
3. Uji Hipotesis ............................................................................
a. Uji t ....................................................................................
b. Uji F....................................................................................
c. Koefisien Determinasi (R²) ...............................................
C. Pembahasan ...................................................................................
viii
54
55
55
55
56
57
58
59
60
60
64
66
67
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan.....................................................................................
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................
C. Saran ...............................................................................................
70
71
71
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
72
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu .....................................................
30
Tabel 3.1 Daftar Perusahaan Sampel ..............................................................
37
Tabel 3.2 Variabel dan Definisi Operasional ..................................................
42
Tabel 3.3 Ketentuan Pengambilan Keputusan .................................................
46
Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Sampel ..............................................................
54
Tabel 4.2 Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................
56
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas...............................................................
58
Tabel 4.4 Hasil Uji t .........................................................................................
60
Tabel 4.5 Hasil Uji F ........................................................................................
65
x
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1 Hasil Uji Normalitas .........................................................................
55
Grafik 2 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................
57
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan yang menjadi sampel
Lampiran 2 Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 3 Hasil Regresi Linear Berganda dan Uji Hipotesis
xii
ABSTRACT
PBV is the ratio betwen stock market price and book value per share. PBV
showed how far ability of firm create a relative value of the firm toward the
capital invested. The higher the ratio of PBV, more successful the firm are
creating a value for shareholders. This research have as a purpose to examine
influence factors of return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to
equity ratio (DER) to price to book value (PBV).
The research was conducted using purposive sampling for sampling is
used and there are 14 companies that visited during the study. Analytical
techniques used in the study is multiple regression analysis by using SPSS where
previously the data was tested using the classical assumptions.
The result showed that return on assets (ROA), earning per share (EPS),
debt to equity ratio (DER) jointly effect to price to book value (PBV) with values
of adjusted R² is 42,5%. Individually while return on assets (ROA) and earning
per share (EPS) have positive relating and significant with price to book value
(PBV), while debt to equity ratio (DER) have negative relating and not significant
effect to price to book value (PBV).
Key word: return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to equity ratio
(DER), price to book value (PBV)
xiii
ABSTRAK
PBV merupakan rasio perbandingan antara harga pasar saham dengan nilai
buku per lembar saham. PBV menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan
mampu menciptakan nilai perusahaan yang relatif terhadap jumlah modal yang
diinvestasikan. Semakin tinggi nilai PBV maka semakin berhasil perusahaan
menciptakan nilai bagi pemegang saham. Penelitian ini bertujuan untuk menguji
pengaruh faktor return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to equity
ratio (DER) terhadap price to book value (PBV).
Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan purposive sampling untuk
pengambilan sampel yang digunakan dan terdapat 14 perusahaan yang menjadi
sampel penelitian. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah
analisis regresi berganda dengan menggunakan SPSS dimana sebelumnya data
telah diuji dengan uji asumsi klasik.
Hasil penelitian menunjukkan return on assets (ROA), earning per share
(EPS), debt to equity ratio (DER) secara bersama-sama berpengaruh terhadap
price to book value (PBV) dengan nilai adjusted R² sebesar 42,5%. Sedangkan
secara individu return on assets (ROA) dan earning per share (EPS) berhubungan
positif dan signifikan terhadap price to book value (PBV), sedangkan debt to
equity ratio (DER) berhubungan negatif dan tidak signifikan terhadap price to
book value (PBV).
Kata kunci : return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to equity
ratio (DER), price to book value (PBV)
xiv
to Equity Ratio (DER) Terhadap Price to Book Value (PBV) Pada
Perusahaan Manufaktur
( Studi kasus Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI Tahun 2010-2013 )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
CICI WULANDARI
B 100 110 070
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2015
ii
iii
.MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu akan ada kemudahan, maka apabila
engkau telah selesai (dengan suatu urusan) maka kerjakanlah dengan
sungguh-sungguh urusan yang lain. Dan kepada Tuhanlah hendaknya
kamu berharap”
(Q.S Al Insyiroh ayat 6-8)
“Tulislah apa yang terbaik dari yang anda dengar, peliharalah apa yang
terbaik dari yang anda tulis, dan sampaikanlah yang terbaik dari yang
anda dengar”
(Ibnu muqqfa)
Skripsi ini ku persembahkan :
¾ Bapak, Ibuku tercinta yang selalu memberikan dorongan,
nasihat dan kasih sayang
¾ Adik tersayang yang selalu memberikan keceriaan
¾ Segenap keluarga yang selalu mendukung dan memberi
masukan
¾ Teruntuk masa depanku yang nantinya menjadi imamku
¾ Sahabat-sahabat yang selalu memotivasi dan menginspirasi
iv
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
kemudahan dan kelancaran sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
yang berjudul “ANALISIS PENGARUH RETURN ON ASSETS (ROA),
EARNING PER SHARE (EPS), DEBT TO EQUITY RATIO (DER)
TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR (STUDI KASUS PERUSAHAAN FOOD AND
BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010-2013)
Skripsi ini disusun untuk melengkapi salah satu syarat meraih gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi ini penulis telah banyak menerima bantuan
dari berbagai pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:
1.
Bapak Dr. Triyono, S.E., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2.
Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, S.E., M.Si., selaku Ketua Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
3.
Ibu Dra. Wafiatun Mukharomah, M.M, selaku pembimbing akademik yang
selalu memberikan masukan, bimbingan dan nasehat selama menempuh studi.
4.
Bapak Drs. Syamsudin, M.M., selaku pembimbing utama yang telah
memberikan bimbingan dari awal sampai akhir penyusunan skripsi.
5.
Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang senantiasa memberikan
ilmu dan pengetahuan kepada penulis selama masa studi.
v
6.
Bapak dan Ibu tercinta, yang telah memberikan bantuan baik materiil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi
ini.
7.
Adik tersayang Fery Saputra, yang selalu mendukung dan memberi keceriaan.
8.
Sahabat-sahabat penulis Wulan, Febrianita, Thifani, Rahma, Ajeng, Azka,
Adit, Erwin terima kasih atas dukungan, semangat dan motivasi yang telah
diberikan.
9.
Kakak tingkat angkatan 2010 kak Bella, kak Ikhsan, kak Giftrin, kak Okky
terima kasih atas bantuan, motivasi, dan inspirasi yang telah diberikan.
10. Semua pihak yang telah membantu dalam menyelesaikan skripsi ini dan tidak
bisa penulis sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini belum dapat mencapai tingkat
kesempurnaan yang diharapkan, maka penulis akan sangat berterima kasih apabila
diantara pembaca ada yang memberikan saran atau kritik yang membangun guna
memperluas wawasan penulis sebagai proses pembelajaran diri. Dan penulis
berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi diri sendiri, pembaca maupun
bagi pengembang ilmu pengetahuan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2015
Penulis
CICI WULANDARI
vi
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................
iii
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .............................................
iv
KATA PENGANTAR .....................................................................................
v
DAFTAR ISI ....................................................................................................
vii
DAFTAR TABEL ............................................................................................
x
DAFTAR GRAFIK ..........................................................................................
xi
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................
xii
ABSTRACT ....................................................................................................
xiv
ABSTRAKSI....................................................................................................
xv
BAB I PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
E.
Latar Belakang ...............................................................................
Perumusan Masalah .......................................................................
Tujuan Penelitian ...........................................................................
Manfaat Penelitian ........................................................................
Sistematika Penelitian ...................................................................
1
8
8
9
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori ..............................................................................
1. Investasi ...................................................................................
2. Nilai Perusahaan.......................................................................
3. Teori Gordon ............................................................................
4. Teori Free Cash Flow ...............................................................
5. PBV (Price to Book Value) .....................................................
6. ROA (Return On Asset) ...........................................................
7. EPS (Earning Per Share) .........................................................
vii
11
11
13
16
17
18
22
24
8. DER (Debt to Equity Ratio) ....................................................
B. Penelitian Terdahulu .....................................................................
C. Kerangka Pemikiran .......................................................................
D. Rumusan Hipotesis.........................................................................
25
27
32
34
BAB III METODE PENELITIAN
A.
B.
C.
D.
E.
Pendekatan Penelitian ...................................................................
Populasi dan Sampel ......................................................................
Jenis dan Sumber Data ..................................................................
Metode Pengumpulan Data ...........................................................
Variabel Penelitian dan Operasional
1. Variabel Penelitian ..................................................................
2. Definisi Operasional ................................................................
F. Metode Analisis
1. Uji Asumsi Klasik ...................................................................
a. Uji Normalitas .............................................................
b. Uji Autokorelasi ..........................................................
c. Uji Heterokedastisitas ..................................................
d. Uji Multikolinearitas ....................................................
2. Analisis Regresi Berganda .......................................................
3. Pengujian Hipotesis .................................................................
a. Uji t...............................................................................
b. Uji F ............................................................................
c. Koefisien Determinasi .................................................
36
36
38
38
38
39
43
44
45
46
47
49
50
51
52
52
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data ...............................................................................
B. Analisis Data ..................................................................................
1. Pengujian Asumsi Klasik ........................................................
a. Uji Normalitas ...................................................................
b. Uji Autokorelasi .................................................................
c. Uji Heterokedastisitas ........................................................
d. Uji Multikolinearitas .........................................................
2. Pengujian Regresi Berganda ...................................................
3. Uji Hipotesis ............................................................................
a. Uji t ....................................................................................
b. Uji F....................................................................................
c. Koefisien Determinasi (R²) ...............................................
C. Pembahasan ...................................................................................
viii
54
55
55
55
56
57
58
59
60
60
64
66
67
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan.....................................................................................
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................................
C. Saran ...............................................................................................
70
71
71
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
72
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu .....................................................
30
Tabel 3.1 Daftar Perusahaan Sampel ..............................................................
37
Tabel 3.2 Variabel dan Definisi Operasional ..................................................
42
Tabel 3.3 Ketentuan Pengambilan Keputusan .................................................
46
Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Sampel ..............................................................
54
Tabel 4.2 Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................
56
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas...............................................................
58
Tabel 4.4 Hasil Uji t .........................................................................................
60
Tabel 4.5 Hasil Uji F ........................................................................................
65
x
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1 Hasil Uji Normalitas .........................................................................
55
Grafik 2 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................
57
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan yang menjadi sampel
Lampiran 2 Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 3 Hasil Regresi Linear Berganda dan Uji Hipotesis
xii
ABSTRACT
PBV is the ratio betwen stock market price and book value per share. PBV
showed how far ability of firm create a relative value of the firm toward the
capital invested. The higher the ratio of PBV, more successful the firm are
creating a value for shareholders. This research have as a purpose to examine
influence factors of return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to
equity ratio (DER) to price to book value (PBV).
The research was conducted using purposive sampling for sampling is
used and there are 14 companies that visited during the study. Analytical
techniques used in the study is multiple regression analysis by using SPSS where
previously the data was tested using the classical assumptions.
The result showed that return on assets (ROA), earning per share (EPS),
debt to equity ratio (DER) jointly effect to price to book value (PBV) with values
of adjusted R² is 42,5%. Individually while return on assets (ROA) and earning
per share (EPS) have positive relating and significant with price to book value
(PBV), while debt to equity ratio (DER) have negative relating and not significant
effect to price to book value (PBV).
Key word: return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to equity ratio
(DER), price to book value (PBV)
xiii
ABSTRAK
PBV merupakan rasio perbandingan antara harga pasar saham dengan nilai
buku per lembar saham. PBV menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan
mampu menciptakan nilai perusahaan yang relatif terhadap jumlah modal yang
diinvestasikan. Semakin tinggi nilai PBV maka semakin berhasil perusahaan
menciptakan nilai bagi pemegang saham. Penelitian ini bertujuan untuk menguji
pengaruh faktor return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to equity
ratio (DER) terhadap price to book value (PBV).
Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan purposive sampling untuk
pengambilan sampel yang digunakan dan terdapat 14 perusahaan yang menjadi
sampel penelitian. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah
analisis regresi berganda dengan menggunakan SPSS dimana sebelumnya data
telah diuji dengan uji asumsi klasik.
Hasil penelitian menunjukkan return on assets (ROA), earning per share
(EPS), debt to equity ratio (DER) secara bersama-sama berpengaruh terhadap
price to book value (PBV) dengan nilai adjusted R² sebesar 42,5%. Sedangkan
secara individu return on assets (ROA) dan earning per share (EPS) berhubungan
positif dan signifikan terhadap price to book value (PBV), sedangkan debt to
equity ratio (DER) berhubungan negatif dan tidak signifikan terhadap price to
book value (PBV).
Kata kunci : return on assets (ROA), earning per share (EPS), debt to equity
ratio (DER), price to book value (PBV)
xiv