Pengaruh Aliran Kas Bebas Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Pemegang Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

ABSTRAK

Tujuan perusahaan adalah memaksimalkan nilai pemegang saham, nilai
pemegang saham merupakan nilai perusahaan dikurangi hutang. Dalam keputusan
pendanaan yang diputuskan oleh manajemen, bahwa pendanaan perusahaan
melalui ekuitas lebih banyak daripada menggunakan pendanaan melalui hutang.
Sedangkan aliran kas bebas perusahaan dapat dipakai sebagai determinan nilai
pemegang saham dengan mempertimbangkan faktor-faktor kontekstual set
kesempatan investasi, manajemen laba, leverage dan dividen.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji apakah aliran kas bebas
dan keputusan pendanaan mampu menciptakan nilai bagi pemegang saham pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini
dilakukan dengan menggunakan metode deskriptif, sedangkan populasi dalam
penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia selama periode 2008-2012. Sampel dalam penelitian ini memakai
teknik purposive sampling yaitu teknik penentuan sampel dengan berdasarkan
kriteria – kriteria tertentu. Pengumpulan data yang dilakukan studi pustaka
(Library Research).
Melalui media kepustakaan berupa buku-buku, jurnal-jurnal, Indonesian
Capital Market Directory, dan literatur lain yang berkaitan dengan masalah yang
diteliti. Kemudian analisis data yang digunakan dalam penelitian ini dengan

menggunakan analisis regresi linier berganda, sedangkan hipotesis penelitian yang
akan diuji menggunakan uji t dan uji F.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa aliran kas bebas dan keputusan
memiliki hubungan kuat terhadap nilai pemegang saham. Pada pengujian simultan
(uji F) bahwa aliran kas bebas dan keputusan pendanaan berpengaruh dan
signifikan terhadap nilai pemegang saham. Secara parsial (uji t) bahwa aliran kas
berpengaruh negatif terhadap nilai pemegang saham dan keputusan pendanaan
berpengaruh negatif terhadap nilai pemegang saham.

Kata Kunci : Aliran Kas Bebas, Keputusan Pendanaan dan Nilai Pemegang
Saham

Universitas Sumatera Utara

ABSTRACT

The company's goal is to maximize shareholder value, shareholder value
is the value of the company reduced debt. In funding decisions are decided by the
management that the company through equity financing more than the use of
financing through debt. Meanwhile, the company's free cash flow can be used as a

determinant of shareholder value by considering the contextual factors set of
investment opportunities, earnings management, leverage and dividends.
The aim of this study was to test whether free cash flow and funding
decisions capable of creating value for shareholders in companies listed on the
Indonesia Stock Exchange. This research was conducted by using descriptive
method, while the population in this study are manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange during the period 2008-2012. The sample in this study
using the technique of purposive sampling technique based on the criteria certain criteria. Data collected literature (Library Research).
Through the medium of literature in the form of books, journals,
Indonesian Capital Market Directory, and other literature related to the problems
examined. Then the data analysis used in this study using multiple linear
regression analysis, while the research hypothesis that will be tested using the t
test and F test.
The results showed that the free cash flow and the decision to have a
strong correlation to shareholder value. In the simultaneous test (F test) that free
cash flow and funding decisions and significant impact on shareholder value.
Partially (t test) that the cash flow negatively affect shareholder value and
funding decisions negatively affect shareholder value.

Keywords: Free Cash Flow, Financing Decisions and Shareholder Value

Universitas Sumatera Utara