29
DEBT = Total Utang + Persediaan – Aktiva Lancar TA
= Nilai buku total aktiva perusahaan Klapper dan Lovelock dalam Darmawati dan Khomsiyah 2003 telah
menyesuaikan rumus Tobin’s Q dengan kondisi transaksi keuangan perusahaan – perusahaan di Indonesia. Rumus tersebut sebagai berikut:
Tobin’s Q = ME + DEBT TA
C. TRADING VOLUME ACTIVITY
Volume perdagangan diartikan sebagai jumlah lembar saham yang diper- dagangkan pada hari tertentu Abdul dan Nasuhi, 2000. Perdagangan suatu
saham yang aktif, yaitu dengan volume perdagangan yang besar, menunjukkan bahwa saham tersebut digemari oleh para investor yang berarti saham tersebut
cepat diperdagangkan. Trading volume activity atau volume perdagangan saham merupakan rasio antara jumlah lembar saham yang diperdagangkan pada waktu
tertentu terhadap jumlah saham yang beredar pada waktu tertentu. Pengaruh terhadap tinggi rendahnya volume saham dapat disebabkan oleh
banyak faktor seperti pergantian direksi, kondisi internal perusahaan, laju inflasi, dan lainnya. Dalam penelitian ini, akan dilihat pengaruhnya secara mikro, yaitu
dari laporan keuangan sebagai informasi akuntansi yang mendasari penilaian. Informasi dari laporan keuangan inilah yang digunakan oleh investor untuk
melakukan penilaian dan mengambil keputusan apakah akan membeli atau menjual. Besar kecilnya transaksi permintaan saham inilah yang kemudian akan
mempengaruhi tinggi rendahnya volume saham yang diperdagangkan.
30
Volume perdagangan merupakan ukuran besarnya volume saham tertentu yang diperdagangkan, mengindikasikan kemudahan dalam memperdagangkan
saham tersebut. Besarnya variabel volume perdagangan diketahui dengan mengamati kegiatan perdagangan saham yang dapat dilihat melalui indikator
aktivitas volume perdagangan Trading Volume Activity TVA. Trading volume activity TVA merupakan suatu indikator yang dapat digunakan untuk melihat
reaksi pasar modal terhadap informasi melalui parameter pergerakan aktivitas volume perdagangan saham di pasar modal. Perubahan volume perdagangan
saham di pasar modal menunjukkan aktivitas perdagangan saham di bursa dan mencerminkan keputusan investasi investor.
Perhitungan volume perdagangan saham trading volume activity dilakukan dengan membandingkan jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan dalam
suatu periode tertentu dengan keseluruhan jumlah saham beredar perusahaan pada kurun waktu yang sama. Rumus perhitungan TVA ini dapat dituliskan sebagai
berikut:
Dimana: TVAi,t = Trading Volume Activity i pada waktu t
i = Nama perusahaan
t = Periode waktu tertentu
TVAi, t = ∑
Volume saham perusahaan i yang diperdagangkan pada waktu t
∑ Volume saham perusahaan i
yang beredar pada waktu t
31
D. TINJAUAN PENELITI TERDAHULU
