49
Tabel 2.2 Perbedaan Antara Perusahaan Tidak Go Public dengan Perusahaan Go Public
1 Persyaratan
pengungkapan minimum
minimum disclosure requirements
Tidak mutlak Mutlak ditaati
2 Jumlah pemegang saham
Biasanya terbatas Lebih dari 300 orang
3 Kewajiban
menyampaikan laporan
regular maupun
insidentil Tidak mutlak
Mutlak 4
Pemisahan antara pemilik dan manajemen
Bukan merupakan
kebutuhan mendesak
Merupakan kebutuhan
5 Pergantian kepemilikan saham Rendah
Tinggi Djiptono Darmadji dan Hendy M. Fakhruddin, 2006:56.
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian sebelumnya memberikan hasil yang berbeda-beda.
Penelitian yang dilakukan oleh Irwin Lah Nidi Fitra 2007 menunjukkan hasil laporan arus kas dari aktivitas operasi dan pendanaan berpengaruh
positif dan signifikan terhadap perdagangan saham, sedangkan laporan arus kas dari aktivitas investasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap
perdagangan saham. Sedangkan Pradhono dan Yulius 2004 dalam penelitiannya
membuktikan bahwa laba earnings dan laporan arus kas dari aktivitas operasi memberikan pengaruh signifikan terhadap return saham. Berbeda
dengan penelitian yang dilakukan oleh Yarnest 2002. Hasil penelitiannya
50 memberikan hasil bahwa Earning Per Share EPS tidak memberikan
pengaruh signifikan terhadap return saham. Penelitian yang dilakukan oleh Riska Sucilowati 2009 menunjukkan
hasil bahwa laba earnings tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, sedangkan arus kas dari aktivitas operasi memiliki pengaruh
signifikan terhadap return saham. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Januar Eko Prasetio 2003 memberikan hasil bahwa laba dan laporan arus
kas berpengaruh positif terhadap return saham. Penelitian mengenai likuiditas telah dilakukan sebelumnya oleh Ariyadi
Primandoko 2005 mengenai Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Penelitiannya menunjukkan hasil bahwa
likuiditas dan profitabilitas berpengaruh terhadap return saham. Ninna Daniati dan Suhairi melakukan penelitian mengenai Pengaruh Kandungan
Informasi Laporan Arus Kas Investasi, Laba Kotor, dan Size Perusahaan. Hasil penelitiannya adalah terdapat pengaruh antara laporan arus kas dari
aktivitas investasi terhadap expected return saham. Penelitian ini penting dilakukan untuk mengkaji bagaimana pengaruh
laporan arus kas dan laba bersih terhadap return saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI.
51
Tabel.2.3 Penelitian Terdahulu
Nama Peneliti
Judul Penelitian Variabel
Metotdologi Penelitian
Hasil Penelitian
Januar Eko
Prasetyo 2003
Analisis Pengaruh
Interaksi Laba Dengan Laporan
Arus Kas
Terhadap Return Saham Jurnal
Vol.6 No.1
Februari 2003 X
: EPS,
Operasi, Invest,
Pendanaan Y : Return
saham Sampel
: perusahaan
manufaktur, Analisis
: regresi
berganda Variabel interaksi
laba dengan
laporan arus kas berpengaruh positif
terhadap return
saham Pradhono dan
Yulius Jogi
Christiawan 2004
Pengaruh Economic Value Added, Residual Income,
Earning, dan Arus Kas Operasi Terhadap Return
Yang
Diterima Oleh
Pemegang Saham Jurnal Akuntansi dan Keuangan
Vol.6 No.2
November 2004
X :
EVA, EPS, Arus kas
Operasi Y : Return
saham Sampel
: perusahaan
manufaktur, Analisis
: regresi
berganda EVA dan Residual
income tidak
berpengaruh signifikan terhadap
return saham,
sedangkan earning dan
aktivitas operasi
berpengaruh terhadap
return saham.
Yarnest Analisis
Pengaruh Variabel
Kinerja Keuangan EPS, EVA,
ROA Perusahaan
Terhadap Return Saham X
: EPS,
EVA, ROA Y : Return
saham EPS, EVA, dan
ROA secara
serempak tidak
berpengaruh signifikan terhadap
return saham Ninna Daniati
dan Suhairi 2006
Pengaruh Kandungan
Informasi Komponen
Laporan Arus Kas, Laba Kotor,
dan Size
Perusahaan Terhadap
Return Saham Survey Pada Industry Textille di
BEJ Simposium Nasional Akuntansi
9 Padang
Agustus 2006 X : Laporan
arus kas, Laba kotor,
Size perusahaan
Y : Return saham
Sampel :
industry tekstil Analisis
: Regresi
berganda Aru
kas dari
aktivitas investasi, laba kotor, dan size
perusahaan berpengaruh positif
terhadap
return saham, sedangkan
aktivitas operasi
tidak berpengaruh positif
terhadap return saham
IG.K.A. Ulupui
Analisis Pengaruh Rasio Leverage, Aktivitas, dan
Profitabilitas Terhadap
Return Saham Studi Pada Perusahaan Makanan dan
Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi
di BEJ X likuiditas,
leverage, profitabilitas .
Y return
saham Sampel
: Perusahaan
makanan dan minuman
tahun 1999-
2005, teknik
analisis :
model estimasi Rasio
leverage berpengaruh positif
terhadap return
saham, rasio
aktivitas tidak
berpengaruh terhadap
return saham, dan rasio
profitabilitas berpengaruh positif
terhadap return
saham
52
Tabel.2.3 Penelitian Terdahulu lanjutan
Nama Peneliti
Judul Penelitian Variabel
Metotdologi Penelitian
Hasil Penelitian
Haryanto dan Toto
Sugiharto 2003
Pengaruh Rasio
Profitabilitas Terhadap
Harga Saham
Pada Perusahaan
Industri Minuman Di BEJ Jurnal
Ekonomi dan Bisnis No.3 Jilid 8 Tahun 2003
X profitabilitas
dan Y Harga saham
Analisis Regresi
dan Korelasi, data
laporan keuangan
tahun 2000-
2001 industri minuman
Profitabilitas berpengaruh positif
terhadap harga
saham
Noer Sasongko dan
Nila Wulandari
2006 Pengaruh EVA dan Rasio
Profitabilitas Terhadap
Harga Saham Empirika, Vol.19 No.1, Juni 2006
X :
ROA, ROE,
ROS, EPS, EVA
Y :
harga saham
Sampel :
perusahaan manufaktur
tahun 2001-
2002, Earning
berpengaruh terhadap
harga saham sedangkan
rasio profitabilitas tidak berpengaruh
terhadap harga
saham Irwin
Lah Nidi Fitra
2007 Pengaruh Informasi Arus
Kas Terhadap
Volume Perdagangan
Saham 2007
X : Laporan arus kas
Y : Volume Perdagangan
saham Sampel
: perusahaan
manufaktur tahun
2001- 2002
Analisis :
regresi berganda
Aktivitas operasi
dan pendanaan
berpengaruh positif terhadap
volume perdagangan
saham, sedang
aktivitas investasi tidak berpengaruh
signifikan terhadap volume
perdagangan saham
Ariyadi Primandoko
2005 Pengaruh Likuiditas dan
Profitabilitas Terhadap
Return Saham Bank di Bursa Efek Jakarta
X likuiditas
dan profitabilitas ,
Y return
saham Sampel : bank
tahun 2002-
2003, teknik
analisis :
regresi Likuiditas
dan profitabilitas
berpengaruh terhadap
return saham
i
C. Keterkaitan Antar Variabel