Kinerja perusahaan dalam mengelola manajemen dapat digambarkan dengan profitabilitas. Ang 1997 menyatakan bahwa rasio profitabilitas
menunjukkan keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Profitabilitas merupakan salah satu yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan.
Dengan banyaknya investor yang membeli saham perusahaan maka akan menaikkan harga saham perusahaan tersebut sehingga akan meningkatkan nilai
perusahaan. Dari pemaparan diatas di informasikan hipotesis :
Tabel 2.6 Tabel penelitian searah dengan hipotesis untuk ROE terhadap PBV
Nama Peneliti ROE
Rohma Pakpahan 2010 positifsignifikan
Dari rangkuman penelitian yang sudah diuraiakan dalam tabel penelitian searah dengan hipotesis dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H6 : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilaiperusahaan.
2.3.7 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan
Ada tiga kelompok yaitu MM Modigliani dan Miller, 1958 berpendapat bahwa kebijakan dividen tidak relevan yang berarti tidak ada kebijakan dividen
yang optimal karena dividen tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Kelompok kedua adalah pendapat Gordon-Lintner yaitu dividen lebih kecil risikonya
daripada capital gain, sehingga dividen setelah pajak dan menawarkan dividend yield yang lebih tinggi akan meminimumkan biaya modal. Kelompok ketiga
adalah bahwa karena dividen cenderung dikenakan pajak dari pada capital gain, maka investor akan meminta tingkat keuntungan yang lebih tinggi untuk saham
dengan dividend yield yang tinggi. Kelompok ini menyarankan bahwa dengan dividend payout ratio DPR yang lebih rendah akan memaksimalkan nilai
perusahaan. Ketiga
pendapat nampak
bertentangan namun
dengan mempertimbangkan kandungan informasi, maka dapat dikatakan bahwa
pembayaran dividen sering diikuti oleh kenaikan harga saham. Penelitian Harry De Angelo dan Linda De Angelo, 2005 menyatakan
bahwa kebijakan dividen payout ratio tidak terpisahkan dalam mempengaruhi kekayaan pemilik saham. Hasil penelitian NI Gusti Putu 2008 menyatakan
bahwa Dividen Payout Ratio DPR mempunyai hubungan yang signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Amidu 2007 melakukan penelitian pada perusahaan-
perusahaan yang terdaftar di Ghana Stock Exchange GSE periode tahun 1997 – 2004, hasilnya mendukung Kebijakan Dividen adalah relevan terhadap Nilai
Perusahaan. Dengan demikian hipotesis yang dapat dibangun adalah :
Tabel 2.8 Tabel penelitian searah dengan hipotesis untuk DPR terhadap PBV
Nama Peneliti DPR
Rohma Pakpahan 2010 Positif signifikan
Sri Hanaswati 2008 Positif Signifikan
Dari rangkuman penelitian yang sudah diuraiakan dalam tabel penelitian searah dengan hipotesis dirumuskan hipotesis sebagai berikut:
H7 : Kebijakan Dividen berpengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan
2.3.8 Pengaruh Tidak Langsung Insider Ownership terhadap Nilai Perushaan
