20 yang bisa di jaring perusahaan dengan menjual asetnya dan melunasi utang-
utangnya. Ini tidak meliputi nilai perusahaan sebagai usaha yang terus berjalan. Sedangkan nilai pasar adalah jumlah yang bersedia di bayar oleh investor untuk
saham perusahaan. Ini tergantung pada kekuatan menangguk laba dari aset saat ini serta perkiraan profitabilitas investasi masa depan
2.2 Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu yang mendukung penelitian adalah penelitian yang dilakukan oleh Safrida 2008 yang berjudul “Pengaruh Struktur Modal dan
Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
”. Hasil penelitiannya menyatakan Struktur Modal berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
Sari 2011 yang berjudul “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Dividen Payout Ratio Terhadap Expected Earnings
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia ”. Hasil penelitiannya
menyatakan Variabel profitabilitas mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel expected earnings. Variabel leverage tidak mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap variabel expected earnings. Variabel ukuran perusahaan mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel expected earnings. Variabel
dividend pa yout ra tio mempunyai pengaruh negatif yang signifikan terhadap
variabel ecpected earning.
Universitas Sumatera Utara
21 Kusumajaya 2011 yang berjudul “Pengaruh Struktur Modal dan
Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia”. Hasil penelitiannya
menyatakan Struktur modal mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas. Pertumbuhan perusahaan mempunyai pengaruh positif dan
signifikan terhadap profitabilitas. Struktur Modal mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
Fachrudin 2011 yang berjudul “Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Agency Cost
Terhadap Kinerja Perusahaan”. Hasil penelitiannya menyatakan bahwa Struktur modal, ukuran perusahaan, dan
a gency cost tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan. Koefisien
positif menunjukkan penggunaan hutang dalam struktur modal membawa dampak yang baik terhadap kinerja perusahaan. Ukuran perusahaan memeng
meningkatkan efisiensi discreationary expense namun tidak meingkatkan ROE. Immanuela 2012
yang berjudul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Agency Cost Sebagai Variabel
Intervening Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia”. Hasil penelitiannya menyatakan Kepemilikan manajerial, Struktur modal, Ukuran perusahaan tidak berpengaruh
signifikan baik secara langsung maupun tidak langsung terhadap Agency cost.. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, dan Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh
signifikan baik secara langung maupun tidak langsung melalui Agency Cost
Universitas Sumatera Utara
22 terhadap Kinerja Perusahaan. Ada Pengaruh signifikan secara langsung antara
struktur modal terhadap kinerja perusahaan.
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Nama Tahun
Judul Penelitian Variabel
Teknik Analisis
Data Hasil Penelitian
1 Elida Safrida
2008 Pengaruh Struktur
Modal dan Pertumbuhan
Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan
Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia Variabel
Independen: Struktur Modal,
Pertumbuhan Perusahaan
Variabel Dependen: Nilai
Perusahaan Regresi
Linear Berganda
1. Struktur Modal
berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan
2. Pertumbuhan
Perusahaan berpengaruh
negatif namun tidak signifikan
terhadap nilai perusahaan
2 Imilda Yunita
Sari 2011 Analisis Pengaruh
Profitabilitas, Leverage, Ukuran
Perusahaan, Dividen Payout
Ratio Terhadap
Expected Earnings
Perusahaan Manufaktur di
Bursa Efek Indonesia
Variabel Independen:
Profitabilitas, Laverage,
Ukuran Perusahaan, dan
Dividend Payout Ratio
Variabel Dependen:
expected earnings
Regresi Linier
Berganda 1.
Variabel profitabilitas
mempunyai pengaruh
signifikan terhadap variabel
expected earnings.
2. Variabel leverage
tidak mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap variabel
expected earnings.
3. Variabel ukuran
perusahaan mempunyai
pengaruh signifikan terhadap
variabel
expected earnings.
4. Variabel
dividend payout ratio
mempunyai pengaruh negatif
yang signifikan terhadap variabel
ecpected earning
Universitas Sumatera Utara
23
Lanjutan Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Nama
Tahun
Judul Penelitian Variabel
Teknik Analisis
Data Hasil Penelitian
3 Dewa Kadek
Oka Kusumajaya
2011 Pengaruh Struktur
Modal dan Pertumbuhan
Perusahaan Terhadap
Profitabilitas dan Nilai Perusahaan
Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa
Efek Indonesia Variabel
Independen: Struktur Modal,
Pertumbuhan Perusahaan
Variabel Dependen: Nilai
Perusahaan, Profitabilitas
Regresi Linier
Berganda 1.
Struktur modal mempunyai
pengaruh positif dan signifikan
terhadap profitabilitas
2. Pertumbuhan
perusahaan mempunyai
pengaruh positif dan signifikan
terhadap profitabilitas
3. Struktur Modal
mempunyai pengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai
perusahaan
4 Khaira
Amalia Fachrudin
2011 Analisis Pengaruh
Struktur Modal, Ukuran Perusahaan ,
dan
Agency Cost
Terhadap Kinerja Perusahaan
Variabel Independen:
Struktur Modal
,
Ukuran Perusahaan,
Variabel Dependen:
Agency Cost
dan Kinerja Perusahaan
Regresi Linier
Berganda 1.
Struktur Modal , Ukuran Perusahaan
dan
Agency Cost
tidak berpengaruh signifikan terhadap
kinerja perusahaan
2. Koefisien positif
menunjukkan penggunaan
hutang dalam struktur modal
membawa dampak yang baik terhadap
kinerja perusahaan.
3. Ukuran perusahaan
memang meningkatkan
efisiensi
discreationary expense
namun tidak meningkatkan
ROE.
Universitas Sumatera Utara
24
Lanjutan Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Nama Tahun
Judul Penelitian Variabel
Teknik Analisis
Data Hasil Penelitian
5 Intan
Immanuela 2012
Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Struktur
Modal, Ukuran Perusahaan dan
Agency Cost
Sebagai Variabel Intervening Terhadap
Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Variabel
Independen: Kepemilikan
Manajerial, Struktur Modal,
dan Ukuran Perusahaan
Variabel Dependen:
Agency Cost
dan Kinerja Perusahaan
Regresi Linier
Berganda 1.
Kepemilikan manajerial, Struktur
modal, Ukuran perusahaan tidak
berpengaruh signifikan baik secara langsung
maupun tidak langsung terhadap
Agency cost.
2. Pengaruh Kepemilikan
Manajerial, dan Ukuran Perusahaan tidak
berpengaruh signifikan baik secara langung
maupun tidak langsung melalui
Agency Cost
terhadap Kinerja Perusahaan.
3. Ada Pengaruh
signifikan secara langsung antara
struktur modal terhadap kinerja perusahaan.
2.3 Kerangka Konseptual 2.3.1 Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan
