Analisis pengaruh dana pihak ketiga, tingkat bagi hasil, serifikat wadiah bank Indonesia terhadap pembiayaan pembiayaan pada syariah di Indonesia; studi kasus pada PT Bank Syariah Mandiri

ANALISIS PENGARUH DANA PIHAK KETIGA, TINGKAT
BAGI HASIL, SERTIFIKAT WADIAH BANK INDONESIA
TERHADAP PEMBIAYAAN PADA BANK SYARIAH
DI INDONESIA
(Studi Kasus Pada PT Bank Syariah Mandiri)
SKRIPSI
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial
Untuk Memenuhi Syarat Meraih Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh
Najahi Badruzaman
NIM : 105081002486

JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1430 H/2009 M

ANALISIS PENGARUH DANA PIHAK KETIGA, TINGKAT BAGI
HASIL, SERTIFIKAT WADIAH BANK INDONESIA TERHADAP

PEMBIAYAAN PADA BANK SYARIAH DI INDONESIA

(Studi Kasus Pada PT Bank Syariah Mandiri)
Skripsi
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh
Najahi Badruzaman
NIM : 105081002486
Di Bawah Bimbingan

Pembimbing I

Pembimbing II

Prof. Dr. Ahmad Rodoni, MM

M. Arief Mufraini. Lc, M.si

NIP: 196902032001121003

NIP: 197701222003121001
Penguji Ahli

Indoyama Nasaruddin
NIP: 1974112700112001
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1430 H/2009 M

ANALISIS PENGARUH DANA PIHAK KETIGA, TINGKAT
BAGI HASIL, SERTIFIKAT WADIAH BANK INDONESIA
TERHADAP PEMBIAYAAN PADA BANK SYARIAH
DI INDONESIA
(Studi Kasus Pada PT Bank Syariah Mandiri)
Skripsi
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial

Untuk Memenuhi Syarat-syarat Untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh
Najahi Badruzaman
NIM : 105081002486
Di Bawah Bimbingan

Pembimbing I

Pembimbing II

Prof. Dr. Ahmad Rodoni, MM

M. Arief Mufraini. Lc, M.si

NIP: 196902032001121003

NIP: 197701222003121001

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1430 H/2009 M

LEMBAR PENGESAHAN KOMPREHENSIF

Hari ini selasa tanggal 13 Bulan Oktober Tahun Dua Ribu Sembilan telah
dilakukan ujian

komprehensif atas

nama

Najahi Badruzaman NIM

:

105081002486 dengan judul skripsi “ANALISIS PENGARUH DANA PIHAK
KETIGA, TINGKAT BAGI HASIL, SERTIFIKAT WADIAH BANK

INDONESIA TERHADAP PEMBIAYAAN PADA BANK SYARIAH
DI INDONESIA (Studi Kasus Pada PT Bank Syariah Mandiri)”.
Memperhatikan kemampuan mahasiswa tersebut selama ujian berlangsung, maka
skripsi ini sudah dapat diterima sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi pada jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial
Universitas Islam Negeri (UIN) Syarif Hidayatullah Jakarta.
Jakarta, 13 Oktober 2009

Tim Penguji Komprehensif

Indoyama Nasaruddin, SE, MAB.

Arief Mufraini, Lc, M,Si.

Ketua

Sekretaris

Prof. Dr. Ahmad Rodoni, MM.
Penguji Ahli

Daftar Riwayat Hidup

I. IDENTITAS PRIBADI
1. Nama

: Najahi Badruzaman

2. Tempat & Tgl. Lahir

: Pemalang, 14 Februari 1986

3. Alamat

: JL. Raya Klareyan Rt 001 Rw 002
Desa Klareya, Kecamatan
Petarukan, Kabupaten Pemalang

4. Telepon

: 081 326 950 663

5. Email

: naj_voltus@yahoo.com

II. PENDIDIKAN
1. SD

: SDN 02 Klareyan

2. SMP

: MTsN Pemalang

3. SMA

: MAN Pemalang

4. S1

: UIN Syarif Hidayatullah

III. PENGALAMAN ORGANISASI
1. Anggota Koperasi Mahasiswa UIN Syarif Hidayatullah Jakarta
tahun 2005.
2. Anggota Bidang Pengembangan Ekonomi Ikatan Remaja Masjid
Fathullah UIN Syarif Hidayatullah Jakarta tahun 2006.
3. Anggota Bidang Kajian Lingkar Studi Ekonomi Islam UIN Syarif
Hidayatullah Jakarta tahun 2006.
4. Koordinator Keagamaan Badan Eksekutif Mahasiswa UIN Syarif
Hidayatullah Jakarta tahun 2008.

ABSTRACT
This research find out significant effect between deposit, profit and loss
sharing rate, wadiah Islamic certificate of Bank Indonesia on profit and loss
sharing financing syariah bank in Indonesia. The semple is taken based on 20052008 time series period of Bank Syariah Mandiri. This research uses the ECM
(Error Corection Model) which in used to analyze the significant effect between
the independent and dependent variable for short and long term.
The results show that profit and loss sharing rate and wadiah Islamic

certificate of Bank Indonesia have the significant effect to mudharaba and
musharaka financing amount for short term. While deposit, mudharaba profit and
loss sharing rate and wadiah Islamic certificate of Bank Indonesia have the
significant effect to mudharaba financing amount, but deposit, musharaka profit
and loss sharing rate have the significant effect to musharaka financing amount
for the long term.
Keywords : Mudharaba Financing, Musharaka Fiancing, Deposit, Profit and Loss
Sharing Rate, Wadiah Islamic Certificate of Bank Indonesia, Error
Correction Model.

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh dana pihak ketiga,
tingkat bagi hasil, sertifikat wadiah bank Indonesia terhadap pembiayaan pada
bank syariah. Sampel yang diambil berdasarkan periode runtun waktu bank
syariah mandiri dari tahun 2005-2008. Penelitian ini menggunakan metode ECM
(Error Correction Model) yang digunakan untuk menganalisis pengaruh variabel
bebas dan variabel terikat baik untuk jangka panjang maupun jangka pendek.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa untuk jangka pendek tingkat
bagi hasil dan sertifikat wadiah bank Indonesia memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap jumlah pembiayaan mudharabah dan musyarakah. Sementara

itu untuk jangka panjang dana pihak ketiga, tingkat bagi hasil mudharabah,
sertifikat wadiah bank Indonesia memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
jumlah pembiayaan mudharabah, tetapi dana pihak ketiga dan tingkat bagi hasil
musyarakah memiliki pengaruh yang signifikan terhadap jumlah pembiayaan
musyarakah.
Kata Kunci : Pembiayaan mudharabah, pembiayaan musyarakah, dana pihak
ketiga, tingkat bagi hasil, sertifikat wadiah bank Indonesia, Error
Correction Model.

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah, segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah
SWT. Dzat yang maha pengasih dan maha penyayang, sehingga dengan kasih
sayangNya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Shalawat beserta salam
penulis haturkan kepada baginda Nabi Muhammad SAW serta keluarga dan para
sahabatnya.
Penulis merasa bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan yang
disebabkan oleh kemampuan penulis yang terbatas. Oleh karena itu, penulis
sangat mengharap kritik serta saran yang membagun bagi penulis serta untuk
menghasilkan penelitian yang lebih baik. Harapan penulis semoga skripsi ini

bermanfaat bagi penulis dan para pembaca.
Penulis juga sangat berterima kasih kepada pihak-pihak yang memberikan
kontribusi, pengarahan, serta motifasi kepada penulis sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini. Dengan segala ketulusan hati penulis ingin memberikan
penghargaan setingi-tingginya dan mengucapkan untaian terima kasih yang
mendalam kepada :
1. Kedua orang tuaku tercinta, yang selalu mendoakan serta berusaha
memberikan yang terbaik kepada penulis, adikku tersayang Reno Fiqi
Pradana semoga menjadi anak yang berbakti kepada kedua orang tua,
kepada Pakde, Bude, Om serta Bulek terima kasih atas segala bantuan,
bimbingan serta motivasinya semoga mendapat sebaik-baiknya balasan
dari Allah SWT.
2. Bapak Prof. Dr. Abdul Hamid, Ms. Selaku dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis.

3. Bapak Prof. Dr. Ahmad Rodoni, MM selaku pembimbing I yang telah
banyak memberi nasihat serta bimbingannya kepada penulis dalam
menyelesaikan penulisan skripsi ini.
4. Bapak M. Arif Mufraini, Lc, M.si selaku pembimbing II yang telah
memberikan

banyak

waktunya

untuk

memberi

masukan,

serta

bimbingannya kepada penulis.
5. Segenap dosen fakultas ekonomi dan bisnis yang telah memberikan ilmu
kepada penulis sehingga penulis menjadi manusia yang lebih baik.
6. Segenap karyawan fakultas ekonomi dan bisnis yang telah membantu dan
memberi pelayanan dengan optimal untuk kelancaran kegiatan belajar
kami.
7. Kepada saudaraku Okta Ferdiansyah HS, S.Kom yang selalu membimbing
penulis dalam menghadapi kehidupan sebagai mahasiswa.
8. Saudaraku Muhammad Mirza Mushoffa calon S.Kom yang selalu
membuat suasana menjadi lebih ceria, semoga dapat menyelesaikan
studinya dengan baik.
9. Saudaraku Muhandis

Ulil Abshor calon S.Kom, semoga dapat

menyelesaikan studinya dengan baik.
10. Sahabat serta teman-teman yang telah menjadi teman yang baik selama
menjalani proses belajar di UIN, Faizal SE, Azmi SE, Miftah SE, Topay,
Ridho, Lutfah, Rahmah dan lain sebagainya. Tanpa mengurangi rasa
persahabatan penulis tidak bisa menyebutkan satu per satu, semoga
ukhuwah kita tetap terjaga.
11. Kawan-kawan manajemen C angkatan 2005, Faizal SE, Azmi SE, Gozali,
Revi, Firmansyah, Ahmad Rifai, Erlangga, Wita SE, Sarah SE, Kiki SE,
Rina SE, Rosa SE, Nur Hidayah. Tanpa mengurangi rasa persahabatan

penulis tidak bisa menyebutkan satu per satu, semoga ukhuwah kita tetap
terjaga.
12. Kawan-kawan Jurusan Akuntansi, Heriyanto, Munandar SE, Arief SE,
Asbah, Kamal, Priyatna. Tanpa mengurasi rasa persahabatan penulis tidak
bisa menyebutkan satu per saru, semoga ukhuwah kita tetap terjaga.
13. Keluarga Besar Pengurus BEM-FEIS periode 2007-2008, Shobah SE,
Abraham ”Bram”, Ilham ”Onta”, Hadi SE, Najitullah, Fifi SE, Ayu. Tanpa
mengurangi rasa persahabatan penulis tidak bisa menyebutkan satu
persatu, semoga ukhuwah kita tetap terjaga.
14. Kawan-kawan organisasi, tanpa mengurangi rasa persahabatan penulis
tidak bisa menyebutkan satu persatu, semoga ukhuwah kita tetap terjaga.
15. Kepada semua orang yang terlibat dalam penulisan skripsi ini, semoga
mendapatkan sebaik-baiknya balasan dari Allah SWT.
Atas segala kontribusinya, penulis mendoakan semoga mendapat balasan
dari Allah SWT dengan sebaik-baiknya balasan.
Penulis menyadari masih banyak kekurangan dari skripsi ini, akan tetapi
semoga dapat member manfaat bagi para pembaca.
Jakarta, 30 November 2009

Najahi Badruzaman

DAFTAR ISI

Daftar Riwayat Hidup

iv

Abstract

v

Abstrak

vi

Kata Pengantar

vii

Daftar Isi

x

Bab I : Pendahuluan
A. Latar Belakang Penelitian

1

B. Perumusan Masalah

8

C. Tujuan Penelitian

9

D. Manfaat Penelitian

10

Bab II : Tinjauan Pustaka
A. Pengertian Bank Syariah

12

B. Manajemen Pembiayaan Bank Syariah

14

1. Pengertian Pembiayaan

14

2. Tujuan Pembiayaan

15

3. Produk-produk Pembiayaan Bank Syariah
C. Manajemen Permodalan Bank Syariah

15
22

1. Fungsi Modal Bank Syariah

22

2. Sumber Modal Bank Syariah

23

3. Produk-produk Penghimpun Dana Bank Syariah

27

D. Bagi Hasil Pada Bank Syariah

33

1. Metode Perhitungan Bagi Hasil

33

2. Penetapan Nisbah Bagi Hasil

34

E. Kebijakan Moneter

35

1. Instrumen Kebijakan Moneter

36

2. Kebijakan Moneter Dalam Islam

37

3. Sertifikat Wadiah Bank Indonesia

38

F. Penelitian Terdahulu

39

G. Kerangka Pemikiran

42

H. Hipotesis

44

Bab III : Metodologi Penelitian

A. Ruang Lingkup Penelitian

46

B. Metode Penentuan Sampel

46

C. Metode Pengumpulan Data

47

D. Metode Analisis

47

1. Uji Stasioneritas

49

2. Uji Kointegrasi

49

3. Error Correction Model

50

E. Operasional Variabel Penelitian

51

Bab IV : Hasil dan Pembahasan
A. Sekilas Gambaran Umum Objek Penelitian

54

1. Sejarah Singkat Perusahaan

54

2. Visi dan Misi

56

3. Produk-produk Bank Syariah Mandiri

57

B. Hasil dan Pembahasan

67

1. Analisis Deskriptif

67

2. Pembiayaan Mudharabah

80

a. Uji Stasioneritas

80

b. Uji Kointegrasi

82

c. Uji Error Correction Model Jangka Pendek

83

d. Uji Error Correction Model Jangka Panjang

86

3. Pembiayaan Musyarakah

88

a.

Uji Stasioneritas

88

b.

Uji Kointegrasi

90

c.

Uji Error Correction Model Jangka Pendek

91

d.

Uji Error Correction Model Jangka Panjang

94

C. Interpretasi

96

1. Pembiayaan Mudharabah

96

2. Pembiayaan Musyarakah

99

Bab V : Kesimpulan dan Saran
A. Kesimpulan

102

B. Saran

104

Daftar Pustaka

106

Lampiran

DAFTAR TABEL
Tabel Keterangan

Halaman

1.1

Pembiayaan Bank Umum Syariah dan Unit Usaha Syariah

2

4.1

Pembiayaan Mudharabah Bank Syariah Mandiri

68

4.2

Dana Pihak Ketiga Bank Syariah Mandiri

69

4.3

Tingkat Bagi Hasil Mudharabah Bank Syariah Mandiri

71

4.4

Sertiwikat Wadiah Bank Indonesia

73

4.5

Pembiayaan Musyarakah Bank Syariah Mandiri

74

4.6

Dana Pihak Ketiga Bank Syariah Mandiri

76

4.7

Tingkat Bagi Hasil Musyarakah Bank Syariah Mandiri

78

4.8

Sertifikat Wadiah Bank Syariah Mandiri

79

4.9

Uji Unit Root Mudharabah

81

4.10

Uji Kointegrasi Mudharabah

83

4.11

ECM Jangka Pendek Mudharabah

84

4.12

ECM Jangka Panjang Mudharabah

87

4.13

Uji Unit Root Musyarakah

89

4.14

Uji Kointegrasi Musyarakah

91

4.15

ECM Jangka Pendek Musyarakah

92

4.16

ECM Jangka Panjang Musyarakah

94

!

!

"

!

!

#

$
!

%

!

$

'((+

& !

'* & !

!

!

!

,

$

" !
$

#

!-

.

!
/

!

!

#
0/

1

0

1

!
!

'(()

!
!

0

"

1
!

!

!
!

!
!

!

!
#

$#

$
2

2

"

02 !

)**)3'1

0)**%34$51
!

!

!
!

!2 #

!
!

!

!

!

#

!

!

!

!

!
!

!

)**6
&

!
''

!

08

2

1

!

!

2

!

2

! !

)**(

!

! 02

7

!1
!1

)**6

)**9

)**%

)**+
)**+

)**(

4 ')5

) 446

5 5*9

% 55'

+ '*+

' +(+

5 *6)

6 6%+

9 )*6

6 +(*

( 5+%

') 9)+

'9 664

)) 5+9

)) %4)

!
#

!

:

&

*

*

*

*

*

)+)

44%

46'

49(

5*5

4'9

+49

6'9

%96

(9)

')6

)6*

65*

(6(

' )''

*

*

*

*

*

'6 )4)

)* 556

)% (55

4+ '(6

4( 4*+

3

! 0)**(1

!
)**( #

!

0

!

1

!

#

! !0

#

!

1

!

!

!0

!

! !
! !

1

!

!

!

!

! !

! !
#

!

!
!

2
0

!

!

!

"

!

1

!
!

$

!

# #
!

!

!
.

!

#
!

!

! !

"

!

#

!
"

#

!

#

0
#

1

!

!

.

"

!

"

!
!

!
.

!

!

!
!
.

02 !
2

-

!

)**63'%1
0)**53(%1
!
#

#

!
!

$

!

!

#

!

-

!

$

!

-

! !

!

!

#

!

;

!
!

!

!

!

!
!

.

!

#

0<

"

)**935%1
!

-

!

!

-

> !

!

!

!

=
!

!

!
!

!

"

!

#

-

#

!

!
-

-

$

!

!

!
!

!
!
')

!

-

#

> !

!
#

-

'

!

!
!

!

!

!

02

)**93'%1

!
0

0

" ,

!

!

1

!

!

!

0

1

!

!

!

!

#
!

!

!
!

"

!

!

0

.

1

1

0

!

"

!

?

!

!

)**93691
!

!
!

!

!

.

!

!
.

!
0

!

!
!

1

!

!
!
#

!

!#

!

#
!

#

;

#

!
#

!

@

!
!

!

#

!

!

$

!
!

$!

!
"

2

!
#

!

!

#

!

!

!

!
"

!

! #

!

!

A

" 0
#

!

!

!

. 1
02

#

#

!

#

!

. 1

"0

!

#

#

)**534+%1

!

!

#

!
#

"

0

"

1

!

#

.

;

#

#

!
"

?

!

0 ?
#

1

!

-

!
!#

-

!

?

!

!

!

#

!

-

#

!
!
"

?

!
"

!
0

!

02 1

.
!

1

Dengan melihat pentingnya pembiayaan yang dilakukan oleh bank
syariah dalam menjalankan fungsinya sebagai lembaga perantara, penulis
ingin melakukan penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi
pembiayaan mudharabah dan pembiayaan musyarakah pada bank syariah baik
dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Penelitian ini berjudul
”ANALISIS PENGARUH DANA PIHAK KETIGA, TINGKAT BAGI
HASIL, SERTIFIKAT WADIAH BANK INDONESIA, TERHADAP
PEMBIAYAAN PADA PERBANKAN SYARIAH DI INDONESIA (STUDI
KASUS PADA PT BANK SYARIAH MANDIRI)”. Data yang digunakan
dalam penelitian ini adalah data yang diperoleh berdasarkan runtun waktu
(time series) dengan periode penelitai tahun 2005 sampai dengan tahun 2008.
Penelitian ini menggunakan metode analisis model dinamis yaitu Error
Correction Model (ECM).

Dari hasil penelitian ini penulis mengharapkan dapat mengetahui faktorfaktor yang dapat mempengaruhi pembiayaan mudharabah dan pembiayaan
musyarakah pada PT Bank Syariah Mandiri secara lebih terperinci.

2

!
!
!3

! "

1.
?

!

!

!

#

! #
!2
! "

2.
?

!

!

#

! #

! "

!

!

"

!
! #

! "

#

!

!

!

!2

?

"

B

#

5

!

B

!2

?

!

!

!

#

4

"

!

!

B
!

!

"

!
#

! #
!2

B

!

!

8 & #
& #

!3
!

1.
"

?

!

!

!

?

!

!

!

!
#

?

#

!

#

!2
!

!

!

!
!

!

!
!

#

!

#

!2
!

4.
"

!
!2

3.
"

#

#
!

"

!
!

2.

?

!

!

!

2

!

!
!

#

#

!

#

!2

"

'
!

#

- !

!

!
$

!

!
#
!
)

' 0 '1

#

Dapat memberikan informasi yang berguna agar lebih meningkatkan
kinerja bank dengan menerapkan prinsip kehati-hatian
!

!
!

#

"

4

/

!
!

"

!

"

!
!

!

! #
! #

!

!
.

!

&

@

& ;

!
! 0
! 0

1

1

!

7

! 0

$

$

!

02
!

)**%34(1

!

!
#

$#

$

02 !
$

!

!

!

%& !

$

!-

7 1

'* & !

)**)3'1
'(()

'((+

$
#

$#

!

!

!
!

!
0/

"
!

!
0
!

1

0

"

1

1
$

$
.

!
#

!

!

.

#

!

Sebagaimana disebutkan dalam butir 13 Pasal 1 Undang Undang
Perbankan Indonesia memberikan batasan pengertian prinsip syariah sebagai
aturan perjanjian berdasarkan hukum Islam antara Bank dan pihak lain untuk
penyimpanan dana dan/atau pembiayaan kegiatan usaha, atau kegiatan lainnya
yang dinyatakan sesuai dengan Syariah, antara lain, pembiayaan berdasarkan
prinsip bagi hasil (mudharabah), pembiayaan berdasarkan prinsip penyertaan
modal (musyarakah), prinsip jual beli barang dengan memperoleh keuntungan
(murabahah), atau pembiayaan barang modal berdasarkan prinsip sewa murni
tanpa pilihan (ijarah), atau dengan adanya pilihan pemindahan kepemilikan
atas barang yang disewa dari pihak Bank oleh pihak lain (ijarah wa iqtina).
$
!

!

!
.

!0 !

!
1

!0

)**)13
' &

C

! $!
)

&

4

;

5

&

!

!

C

!
C

C

!

!

6 &

0

0

#

,

$

/

#

,

!

1

1

!
.

0

1

!
!

"
!

.

#

$
!

!

"

0

1

!
0

2

"

!

1

#

!

'
2

$

'* & !

'((+

!!

!

!
#

!

- #

!

!

! #
!

0)**63'%1

"

2

2 !

!

!

.

!

!
!
.

!
!-

!

!
!

!

!

#

.

!

!

) & #
2

2 !

0)**63'%$'+1

#

#

3

#

#

2
#
!
.

#

2
#

!

!
!

4

$

!

2

-

0)**53)4'1
!

!

#
#
#
#

D1

0

!

!

"

0

1 &
#

!

#

2

'1
2

! !

! !

!

!
!

#
!

0

#

0

! !

1

?

)**93+'1

!

!
!

#

#

#
!

#
)1

#

!

!

!

#

!

!

#

!
$

0

?

)**93(+1
!
!

!

;

!

!

#

;

!
-

0)**53((13

0 1

!

!

!

"

#
0 1

!
! 0
# !

0 1

2

!

#

!
!
41

!

1 !

" !

-

!

!

#

!-

#

#
0

-

-

)**53')91

!

!

!
0

1

;

!
!

#

!

#

"

!

!

!

@

#

#

!

!

!

!

!

!

!

!

&

#

!

!

!

"

-

#

#
#

!
! #

0

-

!

#

#

#

-

)**53'*'1
#

#
&

!

-

#

-

#

!

!!

#

#

#

!

0

1

-

!

#

#
-

!

!

E !

!

#

!

!

#

-

!

!

!

-

!

#

!
!
!

!

$
!

!

$

C

D !

$

!

$

F !
!

!

$

!

$

!

! 0

"D

)**'3(*1
'1

$2

!

!

2

?
#

!
0 ! !
!

!

0)**93'))1

$

!

!

!

!
!

1

!
#

;
!
!

!

!

!
#

!

#

3

0 1 2

!
2

!2 ! F !
!

!

! F !

! !
0

!

0

#

!

1

1
!

0 1 2

!
2

"

#

!2 F
!

#

-

!

F

!

!

#

!
!

$2

!

!

! !

)1

# -

-

!

!

$

!

!

!

#

!

!

$

!
!!

.

0

?

)**93'4)1

!

$

!

0 1 2

#

3

!
2

!

-

!

! ;

!

!
!

0 1

2

!

0

2

1

!
!

#

!-

!

'1

-

!0
-

!

$

!

1

!

!

!

- #
)**934'1

& #

"

0
!-

!

?

!
#

!
!
!
)1 7 ! 0=

1

7 !

!

!

#

!

!

#

#

!

& #

!

#
!

41 :
&

F

!

!

#
!

!
51 ?

!0

1

?

!

#

!
-

#
61 ; "

#

! 0=
; "

1

!

! #

!

!

!

- #

!
"

!

# -

#
# -

#

8 2

#

!

! #

' /

2

!

2

"
#

"

#

.
#
E !

#

#
.

!

#
.

2

!

!

!

"

! 0

-

!1

!

.
- #

0<
2

@ !

"

)**'3'461

@ !

!<

0)**'3'491

"

"

"
!
!

#
.

!

!

2
.

"
!

2

#

.

#
.

"

!

&
.
!

)

!
2

<

"

0)**'35+1

!

3
2

0

1

2

!
!
3

'1 2

!

!
!

!

!

!
!
!

!
#

!

!

)1 8
!
!
41

!

!
!
!

!
7

!

;

!

0

!

!

1

!

!

!

!

0 ! !

#
1

!

!

0

1

!
!

!

;

!

!1

0
;

"

!
#
!

!

!
#
'1 7

$!

!

.

3

.

!
!
.

!

.

!

F !
!

!

! !

!

F !

2

!

!

1

!

#

0 ! !

1

!

0

!

.
)1 7

0

?

.

)**63'))1

!

!
#

0

.

!

!

1

!

.
$

!
#

$

7

!

!

F

!
!

41 7

!

!

!

!

E !

!

!
0-

!

$-

!
!

&

!

!

-

-

!

!

#

!1

!

.

0

1

!

-

'1 7

!

!

!

#

-

!

!

-

!

!

!

!

!
!
!

"

!

-

$-

!
!

-

#

!

#

-

!

#

!

#
!

!
0!

-

!

!1

!
-

)1 7

!

!

!

-

-

#

!
!

!#
#

!

?

!

!

!

!

,

!

C
,

"

!

,

# -

!

"
!

,

#

0

?

!

)**63441

! C

!
!
!

#

$-

#

!

#
"
!

!

!

!

!
!

! #
#

4

$
2

$#

!
7

!
0)**53941

!

!
!

!

!

0

!
=

;1
4

3

!
=

!

!

!

.

!

2

!

0

7

)**53941

-

0)**%3)('1

!

-

#

!

!

!
-

=

-

!

!

!

0

1

!

#
!

!

!

$ !

!

"

!

! !

# -

"

-

;

-

'1

!

!

3
!

!
!

)1 ;
!

#

!
#

#

#

"
!

-

41
-

#

!

$-

!

!

=

!

#

!

!

!

#

#

0 ! !

!

1

0

#

1

!

!

!
-

!

!!

!

"

$!

#

# !

!

!

!

!
!

#

!

!
!

#
!

!
!

!

!

!

;

!

!

3
'1

!

!

! !
!

)1

!

!

!
!
41

2

!

#

51

!

!
!

61

!

!
!
#

91

!

!

!
!

&

#

!

!
7

0)**53951
!

!

!
!

#
!

-

$
!

" -

!

!-

-

!

!

!

!
-

&

!
-

!

#

!

!

#
!

!

-

!

!

$ !

! 0

-

)**53)(%1
;
'1 &

-

!3

!

"
!

#
!

)1 ;

#
!
#

#

!

41

!
!
#

!

"

#

2

-

!

!

!

!

0)**53)((1

!

#
#

!

#
!

!

!

'1

!

3

!

! !
!

!
)1

!

!
!

!
41 2

!

51

#

!
!

!

61

!

!
!
#

91

!

!

!
!

#

!

!
#

!
-

#
0

7

#

!

)**53941
!

!
!

#
-

" -

!

!

!-

!

!

!0

-

)**534*41
!

0

!

1

!

0 ! !

1

!

!

!
!
!

!

!

"
!

!

!

!

!
'

2

!
!

!

.
;

!

! !
5*39*

#

!

!-

!

!

5*G
0 ! !

, .

1

9*G

!

0
!

"
?

!

1

!

!

.

!

0

)**93691

"

!

0

1

!

"

!

!

!

!

!
!
!

!

2

!

7 '*** **

$
!

" ,
7 .

!

!
7 %** **

! 7 4** ** 07 '*** **$7 %** **1
0

1

!

.

!

!

!

!

.

!

0

1

!
!
!

2

7 '*** **

$

!
!

7 %** **
!

! 7 '*** ** 0

!

7 %** **1
)

!
!

!

!

!

$

!
0

1

#
!

2

-

! 0

1

!

-

0

1

!

0)**53)+91

!

!
3

7 "
7 "

!
!
0

8E1
!

"

!

!

! $!

!

!

#

0

1

$

$
!

!

!

!

$
!
0
-

;

#

0

1

#

1

!

! 0

1

!

!

2
2

!

2

0)**534+%1 ;

!

#

!
0

!

;

1

#

!

!
!

!
!

0 "

1 2

#

!

!

!

#

!

!

!
"

'

;
E

#

2
&

0E

2

E

1

E
#

!

!

!

#
!

$

!

@

#
!

#

!

$

!

0

!
@

1

#

! #

!

!

!
$

!

1

0
/

7

0

1

&

!
!

!

$

#

$
!

#

;

!

!

!

"

!

!#

!

! #

!

!

#

1

#
#
!

!

0
!

$
#

!

#

!

!

!
#

!

!

7

!

!

8

? #

07

#

. 7 F

7

- #
#

#

!

1

#

!

@

- #
#

!
02

2

1

!
!

#

!

=
!

$!
#

) ;

#

2
#
3

7

. 7

!
!

2

!

6G
#

$
# -

7
0

!

#
0

1
#

7 "

:

!

!

1

7

!

#

!

#

"

;

"
!

!

$!

#

"

!

7

0

"

!

1

!

"

!
#

!

!

"

!
"

!

#

!

!

!

#

!

@
#
4

"

?

!

!

E

!
!
E

!

! #

!
#

;

!

!

"

0

#

1

#
!
#
!

"
"

?

!

#

!

-

2

! 0<

)**93'%*1

$
!

! @

#

-

#

!
-

"

?

!

! !
!

!

!

!
"

!

.

02 1

!0

1

& 7
!
0)**'1

"

!

! #

2

!

!

#

&

"

&
0)**'3)%%1 #

/

?

"

C

!

.
!

!
#

"

!!

.

"

!
!

-

"

#

! 2 !
0)**51

"

$"

!

!

!-

!

!

!

$

#
0 ?
!

#

1

!

!

;

"

!
;1

.

"

!
!

"

! 0)**91

!

2

"

0

/

""

!
#

!

!

#

!
!

!

"
!

;1

#

!
;1

0

/1

#
!

$
!

!

/
"

"

!

.

0

0

"

2

;1

?

!

!

#

!

!

$

0

D

!

/

"
0

!
/1

!

!
H

#

0)**91

"

! #
!

!

!

!

"

!

!

"

"

!

! !

!

!

!

! !
!

"

.

"

?

!

"

!.
!

#

.
!

!

!.

! !

"
!

/

!
"

!
"

/
.

!

I

!

!

0)**+1

!-

"

!
!

$"

!

"

!

-

!

.

"
!

!-

"

!

!

!

= ; 7

=;

2;7
=
;

)'
2

!

!

I

I

!
&
2

!

;

0J'1

! 0J)1

#

!

!@
I
I

J
H

#
!

=
;

!@
I
I
H

J

))
2

!

I

I

!
&
2

;

0J'1

! 0J)1

#

!

!@
I
I

J
H

#
!

!@
I
I
H

J

E&
3β L*
!

!

!
!
'

"

!
!

!
"

?

!

!

#

3β M*
!

"

!

!

!
!

!

!
"

?

!

!

#

3β L*
!

!

!

!
!

!
'

"

!
"

?

!

#

!
#

3β M*
!

!

!
!

3β L*

!
!

"

!
!

"

?
#

!
#

!

"

!

!

"

?

!

!
'3

!
!

#

β M*
!

!

"

!

!

"

?

!

!

!

#

3β L*
!

"

!

!

"

!

!
'

!
?
#

!
#

3β M*
!
!
!

"

!

!
"

!

?
#

!
#

2 &E

E=

&

7
#
"

!

!

!

!
!

&

)**6

!

0

$

!

!2
!

)**+ I

.
!

"

!

!

!1
!

"

?

!

!

!

.

2

!

!

2

08

.

1

!

!

!
!

!

#

!

!

!

!

!
)**6

)**+

8 2
"

#

#
!

!

!

!

&
0

!2

;

;1

!

#

!
#

!
$

2
!
!

!
!

"

!

?

!

!
!

!

2

!
!
82

!

#

#
!

#

!

!

.

.
82

!

#

#

!

-

!

0

1

3
'
!
!

!

!
!

-

#
!

)

!

&
!

!

#

#
#

!

!

!
#
!

4

;

!

&

#

!
#

!$
82

'

!

!

!

"

!

!

3

#
#

$

.

!
#
$

-

!

.

0

!

!

-

)**9344( 1

!

#

$

7

0

&

1

#

$

.

!

2

0 821

!-

"

!

.

8

!!

!

#

!

$"

08I1

.

!

0
/

.

#

!

/
#

!

0"

/1 @

""

1

$

)

# ;
!

#

.

!

#

.

!

#

!

#

!

2

#

#

#

#
!

!

.

.

"

!

-

;

!

8

0

2

#

#

"

$"
4

!

!

#

!

#

/1

0 821

8

2

=

82

!

!

'(+%
#

!

.
!

#

.

#
!

#

.

2

0 821
2
!

2

0

1

! 0)**935(1

#

.
8& 0

.

8

&
!

1
E

0E

F

1 #

7
8

&

#

*'

8& 0

1

"82

!

3

!

!

H' L β* N β' J' N β) J) N β4 J4 N 8&
;

3

2

H' L
β*

!

!

L

β' 4 L ;
J' L

!

;

2

J) L &
J4 L

"

?

8& L

!

!

!

8

&
!

0
1

!
H) L β* N β' J' N β) J) N β4 J4 N 8&
;

3
H) L

2

#

β*

L

β' 4 L ;
J' L

!

;

2

J) L &
J4 L

"

8& L

?

!

8

&
!

E

0

#

1

I
I

$.
!

?

!

!

!

"
!

$

!

!

.
!

!

!

#

!

0 ! !

!

"

!

!

1

#

!
;

!

!
!

$
!

!

!
!

#

!
$

!

!-

!

!

!

!

!

"
!
#
!

!

0

0

1
1

.

!

.

!

.
.

.

$

!

!

.

F

#
2

;

!

0<

0)**53)641

!-

!

!
!

!

#

)**93641
!
!

!

!

!

$
!

!
!

"

!
!

!

!
-

!

!

!
!
!

!

!

2
0 ?

<

1

!

0)**93'%*1

"

?

"

!

!
#

-

!

?

!

!

?

!

"
!

!

!
! #
?
!

-

#

!

!

!

!

I
2
=

E #

1. Sejarah Singkat Perusahaan
;

#
!

@

'((%

!
!
! ;

;

$

.

!
$

!
!

$

'* ! '((+
% ! '(()
'((+
!
$
!

$
.
!

$
!
!

!

&
H

;
&2 !

!

0 &
-

# !

1
0H; 1 &

2

!$

!

!

!

.

'((% $ '(((
#
!

!
#
#

0
1

&

'(((

2
&

!
!0
2

0

1

&
&
!

2
! -

#
!1

!

0

! &

1

#

!
!

0

#

1
!

3
'((( ;

A
4' @

1

!
2

&
!
#

&
'( 2

0

#
2

&
!

!
2

!
)(

)4

+

'(((
!2
)6 E
=
#

3
!
'(((

#
&

!

!

#

&
'

;

!

2

#

',)5,;
.
!

,'(((

.
&

!
#

&
=
)6 E

;
= ,'(((
#
!
!2
'(((
!2

',',;
!

!
!2
;

!
#

&

#

'(((
&
)6 7 # '5)*

!

!2

!
!

&

!

&

2
!
!

!2
!

&
$

2

0

#

1

&

!
!

!

!

!

$
&

!
!2

"#

2. Visi dan Misi
Visi dari PT Bank Syariah Mandiri adalah menjadi bank syariah
terpercaya pilihan mitra usaha. Misi dari PT Bank Syariah Mandiri adalah
sebagai berikut:
a. Mewujudkan pertumbuhan dan keuntungan yang berkisanambungan.
b. Mengutamakan

menghimpun

dana

consumer

dan

penyaluran

pembiayaan pada segmen UMKM.
c. Merekrut

dan

mengembangkan

pegawai

lingkungan kerja yang sehat.
d. Mengembalikan nilai-nilai syariah universal.

professional

dalam

e. Menyelenggarakan operasional bank sesuai standar perbankan yang
sehat.
3. Produk - Produk Bank Syariah Mandiri
Produk-produk pada Bank Syariah Mandiri terdiri dari produk
pendanaan, pembiayaan, dan jasa.
a. Pendanaan
Produk pendanaan terdiri dari tabungan, giro, dan deposito.
1) Tabungan
(a) Tabungan Berencana BSM
Tabungan Berencana BSM adalah simpanan berjangka
yang memberikan nisbah bagi hasil berjenjang serta kepastian
pencapaian target dana yang telah ditetapkan.

(b) Tabungan Simpatik BSM
Tabungan BSM Simpatik adalah Simpanan dalam mata
uang rupiah berdasarkan prinsip wadiah yang penarikannya
dapat dilakukan setiap saat berdasarkan syarat-syarat tertentu
yang disepakati.
(c) Tabungan BSM
Tabungan BSM adalah Simpanan dalam mata uang rupiah
yang penarikan dan setorannya dapat dilakukan setiap saat
selama jam kas dibuka di kounter BSM atau melalui ATM.
(d) Tabungan BSM Dollar

Tabungan BSM Dollar adalah Simpanan dalam mata uang
dollar yang penarikan dan setorannya dapat dilakukan setiap
saat atau sesuai ketentuan BSM dengan menggunakan slip
penarikan.
(e) Tabungan Mabrur BSM
Tabungan MABRUR BSM adalah simpanan dalam mata
uang rupiah yang bertujuan membantu masyarakat muslim
dalam merencanakan ibadah haji & umrah, tabungan ini dikelola
berdasarkan prinsip Mudharabah Muthlaqah.
(f)

Tabungan Kurban BSM
Tabungan Kurban BSM adalah simpanan dalam mata uang
rupiah yang bertujuan membantu nasabah dalam perencanaan
dan

pelaksanaan

ibadah

kurban

dan

aqiqah.

Dalam

pelaksanaannya bekerja sama dengan Badan Amil Qurban.
(g) Tabungan BSM Investa Cendikia
Tabungan BSM

Investa

Cendekia

adalah

tabungan

berjangka dalam valuta rupiah dengan jumlah setoran bulanan
tetap (installment) yang dilengkapi perlindungan asuransi.
2) Giro
(a) Giro BSM Euro
Giro BSM Euro adalah sarana penyimpanan dana dalam
mata uang Euro yang disediakan bagi nasabah perorangan atau
perusahaan/badan hukum dengan pengelolaan berdasarkan

prinsip wadiah yaddhamanah. Dengan prinsip ini, dana giro
nasabah diperlakukan sebagai titipan yang dijaga keamanannya
dan ketersediaannya setiap saat guna membantu kelancaran
transaksi usaha.
(b) Giro BSM
Giro BSM adalah sarana penyimpanan dana yang
disediakan bagi nasabah dengan pengelolaan berdasarkan
prinsip wadiah yaddhamanah. Dengan prinsip ini, dana giro
nasabah diperlalukan sebagai titipan yang dijaga keamanan dan
ketersediaanya setiap saat guna membantu kelancaran transaksi
usaha.

(c) Giro BSM Valas
Giro BSM Valas adalah sarana penyimpanan dana dalam
mata

uang

US

Dollar

yang disediakan bagi

nasabah

perusahaan/badan hukum dengan pengelolaan berdasarkan
prinsip wadiah yaddhamanah. Dengan prinsip ini, dana giro
nasabah diperlakukan sebagai titipan yang dijaga keamanan dan
ketersediaannya setiap saat guna membantu kelancaran transaksi
usaha.
(d) Giro BSM Singapore Dollar
Giro BSM Singapore Dollar adalah sarana penyimpanan
dana dalam mata uang Singapore Dollar yang disediakan bagi

nasabah perorangan atau perusahaan/badan hukum dengan
pengelolaan berdasarkan prinsip wadiah yaddhamanah. Dengan
prinsip ini, dana giro nasabah diperlakukan sebagai titipan yang
dijaga keamanan dan ketersediaannya setiap saat guna
membantu kelancaran transaksi usaha.
3) Deposito
(a) Deposito BSM
Deposito BSM adalah produk investasi berjangka waktu
tertentu dalam mata uang rupiah yang dikelola berdasarkan
prinsip Mudharabah Muthlaqah.

(b) Deposito BSM Valas
Deposito BSM Valas adalah produk investasi berjangka
waktu tertentu dalam mata uang dollar yang dikelola
berdasarkan prinsip Mudharabah Muthlaqah.
b. Pembiayaan
Jenis-jenis produk pembiayaan pada Bank Syariah Mandiri adalah:
1)

BSM Customer Network Financing
BSM Customer Network Financing selanjutnya disebut
BSM-CNF adalah fasilitas pembiayaan modal kerja yang diberikan
kepada Nasabah (agen, dealer, dan sebagainya) untuk pembelian
persediaan/inventory

barang

dari

Rekanan

(ATPM,

produsen/distributor, dan sebagainya) yang menjalin kerjasama
dengan bank.
2)

Pembiayaan Resi Gudang
Pembiayaan Resi Gudang adalah pembiayaan transaksi
komersial dari suatu komoditas/produk yang diperdagangkan
secara luas dengan jaminan utama berupa komoditas/produk yang
dibiayai dan berada dalam suatu gudang atau tempat yang
terkontrol

secara

independen

(independently

controlled

warehouse).
3)

BSM Impian PKPA
Pembiayaan

kepada

Koperasi

Karyawan

untuk

Para

Anggotanya (PKPA) adalah penyaluran pembiayaan melalui
koperasi karyawan untuk pemenuhan kebutuhan konsumer para
anggotanya (kolektif) yang mengajukan pembiayaan kepada
koperasi karyawan. Pola penyaluran yang dipergunakan adalah
executing (kopkar sebagai nasabah), sedangkan proses pembiayaan
dari kopkar kepada anggotanya dilakukan dan menjadi tanggung
jawab penuh kopkar.
4)

Pembiayaan Dana Berputar
Pembiayaan Dana Berputar adalah fasilitas pembiayaan modal
kerja dengan prinsip musyarakah yang penarikan dananya dapat
dilakukan sewaktu-waktu berdasarkan kebutuhan riil nasabah.

5)

Pembiayaan Umrah

Pembiayaan Umrah adalah pembiayaan jangka pendek yang
digunakan untuk memfasilitasi kebutuhan biaya perjalanan umrah
seperti namun tidak terbatas untuk tiket, akomodasi dan persiapan
biaya umrah lainnya dengan akad ijarah.
6)

Pembiayaan Griya BSM DP 0%
Pembiayaan Griya BSM DP 0% adalah pembiayaan untuk
pembelian rumah tinggal (konsumer), baik baru maupun bekas di
lingkungan developer maupun non developer tanpa dipersyaratkan
adanya uang muka bagi nasabah (nilai pembiayaan 100% dari nilai
taksasi). Akad yang digunakan adalah akad murabahah. Akad
murabahah adalah akad jual beli antara bank dan nasabah, dimana
bank membeli barang yang dibutuhkan dan menjualnya kepada
nasabah sebesar harga pokok ditambah dengan keuntungan margin
yang disepakati.

7)

Griya BSM Bersubsidi
Pembiayaan Griya BSM Bersubsidi adalah pembiayaan untuk
pemilikan atau pembelian rumah sederhana sehat (RS Sehat/RSH)
yang dibangun oleh pengembang dengan dukungan fasilitas subsidi
uang muka dari pemerintah. Akad yang digunakan adalah akad
murabahah. Akad murabahah adalah akad jual beli antara bank
dan nasabah, dimana bank membeli barang yang dibutuhkan dan
menjualnya kepada nasabah sebesar harga pokok ditambah dengan
keuntungan margin yang disepakati.

8)

Pembiayaan Mudharabah BSM
Pembiayaan Mudharabah BSM adalah pembiayaan dimana
seluruh modal kerja yang dibutuhkan nasabah ditanggung oleh
bank. Keuntungan yang diperoleh dibagi sesuai dengan nisbah
yang disepakati.

9)

Pembiayaan Musyarakah BSM
Pembiayaan khusus untuk modal kerja, dimana dana dari bank
merupakan bagian dari modal usaha nasabah dan keuntungan
dibagi sesuai dengan nisbah yang disepakati.

10) Pembiayaan Murabahah BSM
Pembiayaan

Murabahah

BSM

adalah

pembiayaan

berdasarkan akad jual beli antara bank dan nasabah. Bank membeli
barang yang dibutuhkan dan menjualnya kepada nasabah sebesar
harga pokok ditambah dengan keuntungan margin yang disepakati.
c. Jasa
1)

Jasa Produk
(a) BSM Card
BSM Card merupakan sarana untuk melakukan transaksi
penarikan, pembayaran, dan pemindahbukuan dana pada ATM
BSM, ATM Mandiri, jaringan ATM Prima-BCA dan ATM
Bersama, serta ATM Bankcard. BSM Card juga berfungsi
sebagai kartu Debit yang dapat digunakan untuk transaksi

belanja di seluruh merchant yang menggunakan EDC PrimaBCA.
(b) Sentra Bayar BSM
Sentra Bayar BSM merupakan layanan bank dalam
menerima pembayaran tagihan pelanggan.
(c) Jual Beli Valas BSM
Pertukaran mata uang rupiah dengan mata uang asing atau
mata uang asing dengan mata uang asing lainnya yang
dilakukan oleh Bank Syariah Mandiri dengan nasabah.
(d) BSM SMS Banking
BSM

SMS

Banking

merupakan

produk

layanan

perbankan berbasis teknologi seluler yang memberikan
kemudahan melakukan berbagai transaksi perbankan.
(e) BSM Electronic Payrool
Pembayaran gaji karyawan institusi melalui teknologi
terkini Bank Syariah Mandiri secara mudah, aman dan
fleksibel.
(f) BSM Mobile Banking GPRS
BSM Mobile Banking GPRS (MBG) memudahkan Anda
dalam melakukan transaksi perbankan dengan teknologi GPRS
di ponsel Anda. Kini, dilengkapi fitur untuk melakukan transfer
real time antar bank dengan biaya pulsa paling murah.
(g) SKBDN BSM (Surat Kredit Berdokumen Dalam Negeri)

Janji tertulis berdasarkan permintaan tertulis nasabah
(applicant) yang mengikat Bank Syariah Mandir sebagai bank
pembuka untuk membayar kepada penerima atau order-nya
atau menerima dan membayar wesel pada saat jatuh tempo
yang ditarik penerima, atau memberi kuasa kepada bank lain
untuk melakukan pembayaran kepada penerima, atau untuk
menegosiasikan wesel-wesel yang ditarik oleh penerima atas
penyerahan dokumen (untuk saat ini khusus BSM dengan
BSM).
(h) BSM Net Banking
BSM Net Banking merupakan produk layanan perbankan
berbasis teknologi internet yang memberikan kemudahan
melakukan berbagai transaksi perbankan.
(i) BSM Letter of Credit
Janji tertulis berdasarkan permintaan tertulis nasabah
(applicant) yang mengikat Bank Syariah Mandiri sebagai bank
pembuka untuk membayar kepada penerima atau order-nya
atau menerima dan membayar wesel pada saat jatuh tempo
yang ditarik penerima, atau memberi kuasa kepada bank lain
untuk melakukan pembayaran kepada penerima, atau untuk
menegosiasikan wesel-wesel yang ditarik oleh penerima atas
penyerahan dokumen.
2)

Jasa Operasional

(a) Transfer Valas BSM
Transfer valas terdiri dar transfer ke luar yaitu
pengiriman valas dari nasabah BSM ke nasabah bank lain baik
dalam maupun luar negeri serta transfer masuk yaitu
pengiriman valas dari nasabah baik lain baik dalam maupun
luar negeri ke nasabah BSM.
(b) Kliring BSM
Penagihan warkat bank lain di mana lokasi bank
tertariknya berada dalam satu wilayah kliring.
(c) Pajak Online BSM
Memberikan kemudahan kepada wajib pajak untuk
membayar kewajiban pajak (bukan dalam rangka pembayaran
pajak import) secara otomatis dengan mendebet rekening atau
secara tunai.
(d) Inkaso BSM
Penagihan warkat bank lain di mana bank tertariknya
berbeda wilayah kliring atau berada di luar negeri, hasilnya
penagihan akan dikredit ke rekening nasabah.
(e) BSM Standing Order
Fasilitas kemudahan yang diberikan Bank Syariah
Mandiri kepada nasabah yang dalam transaksi financialnya
harus memindahkan dari suatu rekening ke rekening lainnya

secara

berulang-ulang.

Dalam

pelaksanaannya

nasabah

memberikan instruksi ke bank hanya satu kali saja.
(f) BSM Intercity Cleaning
Jasa penagihan warkat (cek/bilyet giro valuta rupiah)
bank di luar wilayah kliring dengan cepat sehingga nasabah
dapat menerima danan hasil tagihan cek atau bilyet giro
tersebut pada keesokan harinya.
(g) Pajak Import BSM
Memberikan

kemudahan

kepada

importir

untuk

membayar pajak barang dalam rangka import secara on-line
sebagai syarat untuk mengeluarkan barangnya dari gudang
kantor bea dan cukai.

(h) BSM RTGS (Real Time Gross Settlemen)
Jasa transfer uang valuta rupiah antar bank baik dalam
satu kota maupun dalam kota yang berbeda secara real time.
Hasil transfer ekfektif dalam hitungan menit.
(i) Transfer Dalam Kota
Jasa pemindahan dana antar bank dalam satu wilayah
kliring lokal.
(j) Referensi Bank BSM

Surat Keterangan yang diterbitkan oleh Bank Syariah
Mandiri atas dasar permintaan dari nasabah untuk tujuan
tertentu.

!

'

"
2

!

!

'1
!

.

!

!

"

2

!
!2
)**6

!

)**+

&
2

)**6

!

!

!

3

5'
!

!2

)**9

)**%

)**+

@

4)9*5*9'
5

5(%)%)%5+

5(%)%)%5+

)4++94+''
5

/

5*99)%')
6

6)96(6))%

''9%'99(6
9

)5(959')+
9

2

56%99+4+

6(%55('%)

')+69))54

)954%)%4*

*

'

4

5(+%)+)(
*

966%*(6++

'4+**6*46
%

)+*)9%++6
9

2

6)%4*+94
9

%'*(55)4%

'5+*(''55
6

)(4)+(6)+
%

@

6)+4'%)(
%

%((9%)5*6

'9946449%
4

4'*56%6(%
5

@

5+95%('4
%

+5+%4('64

'%+99*))5
4

4'9*6'(*'
)

5+'(+5%9
(

()9%9%'4+

'+(+**+')
*

4)'*%6)54
'

5+*49)+5
4

(+6(5')54

)*5)+66*6
*

4)9'4%*94
+

5+5*)+(4
)

'*5'4'%%'
(

)'4+96(4*
(

4'96'5+(6
9

5%46%++%
6

'*%9'4+54
%

)))4*6*)9
6

4*96554%'
6

5()96'9%
%

'''('')45
4

)))4*6*)9
6

)(94959+%
)

5%*4'5%'
6

+'65%'9'+
+'65%'9'+

'95++(+6%
)

)(4)(++)*
5

E
.

2
3

!
!

!

)**6

$

!
7

!

! 2

5%*4'5%'6 $

#

!

#

7

4)9*5*9'5 $
7

5(+%)+)(* $
!

)**6

!

$

7 +'65%'9'+ $
7

'''('')454 $

#

!

!
5(%)%)%5+ $

#
!

7

#

)**9

!

$
7

'95++(+6%) $
7

!

!

7

)))4*6*)96 $

5(%)%)%5+ $

#
!

)**+

!

$
7
7

)(4)(++)*5 $
4)9'4%*94+ $
!

)4++94+''5 $
)1

!

!

#

7

#

;
!

!2

!

)**6
&

!

!

)**+

5)

;

!2

)**6

)**9

)**%

)**+

@

6(464)+

%**59'+

+5'*55+

''4*5((
)

/

6+*))4(

%*94*9'

+6(4'6)

''%+9%*
5

2

9*6%+')

%*4(++'

+%65955

'))56%+
%

9*+5')'

%*4++*)

+%(()9*

'4'599%
'

2

9)6%+5+

%)+(64'

(*'+')*

'4546()
)

@

956+'5'

%4(%)%6

++6'4)+

'5)9(('
9

@

9)'+95)

%'645(6

(*'%*%4

'5)6*%6
6

9)54+44

%9+9))6

(4*+*(6

'495495
4

6(4++)'

%69(6(%

(+95(45

'4+(**)
'

9***4('

%%%55'5

%%%55'5

'5'5469
5

6+96+4'

%+()*9)

%+()*9)

'54+(4(
9

6(946+'

+)'()9%

+)'()9%

'5+(+9+
%

9*9+++)

%5)%46)

+%*+699

'456*6*
6

E
.

2
3

!
$

!
7

!

!

!2

9*9+++) $

#

#

!

7

#

!
!

!
#

956+'5' $
!

#

)**9

"

$
! 7

!

!

!

!
%5)%46) $
7

#

)**6

!

7 6+*))4( $

!

!

7

%**59'+ $

#
+)'()9% $
#

!

!
!

)**%

7
#

$

7

(+95(45 $

!

+%*+699 $

7

)**+

$

!

!

7

!

#

!

#

!

%%%55'5 $

!
'456*6*6 $
7

#

!

#

!

!
!

!

'5+(+9+% $

7 ''4*5(() $

#

41 &
&

!
!

! 2
!

!
!

!
)**+

! 2

!
!

)**6

&
&

2

!

)**6

54
!

)**9

!2

)**%

)**+

@

5)(6))*

94)(5+4

'65666%*

4''4'(5
)

/

5644+)4

95('%46

'6+%%95(

4'%+%46
+

2

5(9''4'

9('+++5

'9+*%++6

)4)9*4*
(

96+*%(+

%(95'*5

'%644%5+

45(55'(
+

2

966%969

+)((9)*

'('5'((5

46+9'5)
+

@

9+4%+5)

+5))('+

)*%%*)65

4%6964(
'

@

%*65%%+

(()*)((

)44'95)(

4('%+)+
%

99+%5))

'''('6%
9

)56*45''

5*6499'
(

9455(45

')(54)%
*

)5(+%(+)

5*%*+95
%

94544'4

')9)964
9

)+++954%

5*((**5
)

945)+69

'5)59*9
6

)+++954%

4()6(%*
%

9'%(55)

'5(+9)'
4

)+++954%

4+%()*9
5

9*6('*'

'**)+4(
)

))*+%+64

49'9%((
(

E
.

2
3

!
!

)**6

!

!

$

!
!2

7

9*6('*' $

!

7

#

%*65%%+ $

5)(6))* $

!

#
!

! 7

#
)**9

!

$

!

!
7

'**)+4() $

!

7

'5(+9)'4 $

!

#

! 7

94)(5+4 $

#
!

)**%

!

!

!
!

$
7
7

! 7

!
))*+%+64 $

)+++954% $

'65666%* $

#

#
!

)**+

!

$

!

!
7

49'9%((( $

!

7

5*((**5) $

!

#
51

"

! 7

4''4'(5) $

#
?

!

"

-

!

!

#

!
!

!

!
-

!

"
!

)**6

!

)**+

&
"

55

?

)**6

!

)**9

)**%

)**+

@

5 ''

5 4)

+ *%

6 (6

/

4 %6

5 9)

5 64

9 *9

2

4 6+

5 %6

9 5+

9 4)

5 5(

5 +*

9 )%

% '%

2

4 %6

% %(

9 )9

% 49

@

5 9)

5 (6

6 44

% 5'

@

5 69

6 *9

6 %'

% %*

4 ()

6 %(

6 '6

% (4

5 ''

5 56

9 9'

+ 9*

5 %%

6 44

9 5%

'* 45

6 '%

+ 65

9 +%

( 5'

6 5)

+ 9)

9 +*

'* 5(

5 465

6 %6)

9 )'4

% +(6

E
.

2
3

!
!

)**6
5 465

$

"

-

!

6 5)

!

!

)**9

$

"

4 6+

-

!

6 %6)

+ 9)

#

!

5 4)

#
!

)**%

$

"

-

!

9 )'4

#

+ *%

!

5 64

"
!

)**+

$

"

-

% +(6

'* 5(
!

6 (6

#
41

2

!

'1
#

"
! 2

!

#
!

!
!

)**+

!

!2

!

)**6

&

56

2

!

!2

)**6

)**9

)**%

)**+

@

%+*96)*%%

'*5)4+%55
%

'*5)4+%55
%

'(444(45+
6

/

()95*(***

''%4*4%)%
'

'6*4%*9)9
*

)*(((6'+*
5

2

'*)9+56%*
+

')%'**%96
+

'6(699*+9
+

))%4)454'
(

'*6654'5(
*

'4'6)4(6)
*

'969%++4+
*

)4(6*6+)*
(

2

'*+5*('95
(

'49))+6()
%

'%)46+694
6

)6)5*+)9'
%

@

''*+'%5*%
*

'49)%5''4
9

'+''99+'9
+

)9)66+)5(
(

@

'*(96)%)+
'

'5665)5'9
'

'%'65'4))
4

)9496)(5(
9

'''(9+*95
*

'6*+9+5'6
+

'(*%(((**
5

)9+(9+9'5
+

'')+'*('%
(

'6496'9)%
(

)*'*)4(%*
5

)996*99*5
4

''+'*)**9
)

'6(')''44
6

)**9%+9(+
*

)95'+9(+6
+

''54%'**)
)

'9*5)+'**
6

)*'66)+4)
9

)9()9)+6+
(

')*9*''%+
*

'665'(95*
'

)*'66)+4)
9

)9'4%)(4(
+

'*%'4++6+
*

'4(+*+546
+

'%6*55'*)
%

)5+)69%%*
4

E
.

2
3

!
!

)**6
!

!

$
! 2

7

'*%'4++6+* $

#
7 ')*9*''%+* $

!

!

7

%+*96)*%% $

#
!

)**9

!

$
7

'4(+*+546+ $
.

'9*5)+'**6 $

7
!

'*5)4+%55% $

7

#
!

)**%

!

$
7

'%6*55'*)% $
.

7 )*'66)+4)9 $

!

7 '*5)4+%55% $
!

#
)**+

!

$
7

)5+)69%%*4 $
.

)9()9)+6+( $
'(444(45+6 $

7
!

#

7

)1

!

;
!

!
!

!

!

!

!
!

)**6

!

)**+
&

!

!2

59

;

!2

)**6

)**9

)**%

)**+

@

6(464)+

%**59'+

+5'*55+

''4*5((
)

/

6+*))4(

%*94*9'

+6(4'6)

''%+9%*
5

2

9*6%+')

%*4(++'

+%65955

'))56%+
%

9*+5')'

%*4++*)

+%(()9*

'4'599%
'

2

9)6%+5+

%)+(64'

(*'+')*

'4546()
)

@

956+'5'

%4(%)%6

++6'4)+

'5)9(('
9

@

9)'+95)

%'645(6

(*'%*%4

'5)6*%6
6

9)54+44

%9+9))6

(4*+*(6

'495495
4

6(4++)'

%69(6(%

(+95(45

'4+(**)

'
E
.

2

9***4('

%%%55'5

%%%55'5

'5'5469
5

6+96+4'

%+()*9)

%+()*9)

'54+(4(
9

6(946+'

+)'()9%

+)'()9%

'5+(+9+
%

9*9+++)

%5)%46)

+%*+699

'456*6*
6

3

!
$

!
7

!

!

!2

9*9+++) $

#

#

!

7

)**9

"

$

!

! 7

%5)%46) $
7

#

!

956+'5' $
!

#

!

!

!

7 6+*))4( $
!

)**6

!
#

!

!

!

7

#

!

+)'()9% $

%**59'+ $

#

#
!
!

)**%

7
#

!

$

(+95(45 $
!

!
7

+%*+699 $
#
7

%%%55'5 $

!
#

!

!
!

)**+

$

!

7

!
'456*6*6 $
7

#

!

!

#
'5+(+9+% $

7 ''4*5(() $

#

51 &
&

!
!

!

!

2

!
!2

!

)**6

&
&

2

!
!

)**+

5%
!

!2

)**6

)**9

)**%

)**+

@

%)554%5

')'9'*+
5

'5+%+69
6

'++*495
5

/

+'9'9(+

'56)565
%

'59(5+%
4

'(96'5'
9

!

2

'))*6)'4

')64%59
*

'55'+6(
*

'9%'+56
6

''5)(59)

'69+9)'
%

'6'(66+
4

)*(6595
%

2

'*%%')'5

'9%%945
5

'%6)+*+
*

'((65)5
%

@

''594+'%

'64)+9)
%

'%9*699
+

)*+(66*
'

@

''%'%'6*

'6+%%4%
%

'6+994(
+

)'45'+5
5

'69+9)'%

'6%%+94
*

'9469%%
5

)5945)*
9

'4%+64(6

'9*%))9
6

'6'9%5*
'

)46)'94
4

''+9)*4(

'5+'((+
)

'(%)''9
6

)5*+964
)

')(*'*'(

'(*('+%
)

'(%)''9
6

)4**)'*
6

'55*95)4

)'')59%
%

'(%)''9
6

)9(6%'9
*

''+*)+46

'6+'5()
5

'(%4(9'
(

)'%'*''
9

E
.

2
3

!
$

!

!2

!

)**6

!
! 7 ''+*)+46 $

!

7

'55*95)4 $

!

%)554%5 $

7

#
!
!

!

!

)**9
7

$

!

'6+'5()5 $
7

)'')59%% $

!

! 7

')'9'*+5 $

#
!

)**%

!

$

7

!

'(%4(9'( $
7

!

!

'(%)''96 $

! 7 '55'+6(* $
!

)**+

!

7

$

!

)'%'*''9 $

!

7

)9(6%'9* $

61

"

!

?

! 7

'9%'+566 $

!

"

-

!
#

!

!

!

&
"

?

)**6

5+
!

)**9

)**
%

)**+

@

5 ''

5 4)

+ *%

6 (6

/

4 %6

5 9)

5 64

9 *9

2

4 6+

5 %6

9 5+

9 4)

5 5(

5 +*

9 )%

% '%

2

4 %6

% %(

9 )9

% 49

@

5 9)

5 (6

6 44

% 5'

@

5 69

6 *9

6 %'

% %*

4 ()

6 %(

6 '6

% (4

5 ''

5 56

9 9'

+ 9*

5 %%

6 44

9 5%

'* 45

6 '%

+ 65

9 +%

( 5'

6 5)

+ 9)

9 +*

'* 5(

E
.

2

5 465
3

6 %6)

9 )'4

% +(6

!
!

)**6

$

"

-

!

5 465
6 5)

!

!

)**9

$

"

4 6+

-

!

6 %6)

+ 9)

#

!

5 4)

#
!

)**%

$

"

-

9 )'4

!
#

+ *%

!

5 64

"
!

)**+
% +(6

$

"

-

!

'* 5(

!

6 (6

#

2

)

!

!

#
#

!
!

!

!
!

1

0
7
#

&

#

$
/

0

/1

&
#

5(

7

&

'

2
$

I

/

&

""

;
0'((91

&

;

8
I

'G
. $
4 6+''6)
4

$+ )6+6%6

6G
. $
) ()99))
'*G

.

$

0'1

) 9*'5)5
'G
. $
4 6+''6)

!

4

;

6G
. $
) ()99))

$9 4*9'4+

0'1

'*G . $
) 9*'5)5
'G
. $
4 6+''6)

&

4

6G
. $
) ()99))

$( %9'(%5

0'1

'*G . $
) 9*'5)5
'G
. $
4 6+''6)

"
?

!

4

6G
. $
) ()99))

$+ (4556(

0'1

'*G . $
) 9*'5)5
3

!

&

5(

#

!

!

"

!

#

"

'*G @

.

/

.

O

'G 6G
2

;
/

.

P

#

""

2

;

"

0'1
#

!- .

!

"

"

'G 6G

/

.

2
"

'*G

$+ )6+6%6

;

!

"

6G

!

'G

$4 6+''6)

$) ()99))

"

'*G

$) 9*'5)5

"

#
!- .

!

/

.

2

6G

!

$9 4*9'4+
;

"

$) ()99))

2

6G

'*G

"

$( %9'(%5
;

'G
"

"

/

4 6+''6)
'*G

# ;

2
"

#
"

$4 6+''6)
'*G

""

#

!

!
$+ (4556(

;

"
6G

$) 9*'5)5

"

$) 9*'5)5

"

.

.

""

!

"

$) ()99))

"

$) 9*'5)5

!

#
!-

$4 6+''6)

"

!

/

"

'G

!- .

#

!

#

.

""

"

!
'G

$) ()99))

$
"

.

$.

!
!

#

!

!
! .

#

$.
#

#

!

!

!

#
!

3

&

5 '*
# ;

Null Hypothesis: RESID01 has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=3)

t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-6.409099

0.0000

Test critical values:

1% level

-3.577723

5% level

-2.925169

10% level

-2.600658

3

!
#

#

/

#

!

5 '*
9 5*(*((

#

'*G

$

.
.

2
!

$.

0 821 @

#

!

!

8

6G
$) 9**96+

!-

8

"

"

"

$

2 .;

$4 6%%%)4

) ()6'9(

0

/

.

'G

#

!-

!

#

!

2

#
#

1

!
!

#

.

$.

&

5 ''

82 @

Dependent Variable: D(PEMBMUD)
Method: Least Squares
Date: 11/24/09 Time: 00:55

!

!

Sample (adjusted): 2 48
Included observations: 47 after adjustments

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(DPK)

32.69460

27.73761

1.178710

0.2451

D(TNGKTBGHSLMUD)

27.55948

8.227657

3.349615

0.0017

D(SWBI)

-62318826

15717598

-3.964908

0.0003

RESID01

0.708410

0.135076

5.244517

0.0000

C

37584217

18788498

2.000384

0.0520

R-squared

0.453850

Mean dependent var

56119282

Adjusted R-squared

0.401836

S.D. dependent var

1.50E+08

S.E. of regression

1.16E+08

Akaike info criterion

40.08248

Sum squared resid

5.69E+17

Schwarz criterion

40.27931

Log likelihood

-936.9384

F-statistic

8.725504

Prob(F-statistic)

0.000032

Durbin-Watson stat

2.030034

3

!
5 ''

#

!-

7

.
0 8&1

* *6

$.

.
!

0)**+3%'1

"

#

2
H

!

!-

!.
.

*'

0)**93+61

#

!- #
!

!
* O 8& O '
!-

"
"

!

! !!

I

0

!

;1

!

' '%+%'*

!

* )56'
"
0

* *6

#

!-

#

;1

#

!
.

!

!

!

"

!

!

!

2

!

'

I

0&

"

1

!

#

!

!

!

!

!2

!

* **'%
* *6

!

!I
!

0 ?
#

1

!
!

"

!

2

!
!

* ***4
* *6

#
'

!
!

"

4 45(9'6

!

!

!

"

$4 (95(*+

!

'

!

!

!

"
!

?

!
#

!

!

!

! &

!2

.

!
#

!

!

!

!

5 ''

/

8.725504

!

0.000032

* *6

!- .

$.

$

!

!
2

I

!

"

!

#

!

$.

#
56 4+G

.

7$

!

F
82

!

!
2

!

3

!

! L 4%6+5)'% N 4) 9(59*
)% 66(5+
0 ?

#

8

2

#

2

0&

2

1 N * %*+5'* 7

0 821 @

& #

8

#

1 #

2
#

#

#

1 Q 9)4'++)9
*'

;

;

!

!

!
!

#

!

!

0
.
.

! !

!

;1 N

#

!
#

0

!2

82

&
82 @

5 ')
#

Dependent Variable: PEMBMUD
Method: Least Squares
Date: 11/24/09 Time: 00:56
Sample: 1 48
Included observations: 48

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

DPK

74.52461

22.05421

3.379156

0.0015

TNGKTBGHSLMUD

69.02255

5.081033

13.58435

0.0000

SWBI

-52858483

19884723

-2.658246

0.0109

C

-1.60E+08

1.26E+08

-1.273568

0.2095

R-squared

0.979167

Mean dependent var

1.47E+09

Adjusted R-squared

0.977747

S.D. dependent var

1.01E+09

S.E. of regression

1.50E+08

Akaike info criterion

40.57169

Sum squared resid

9.92E+17

Schwarz criterion

40.72762

Log likelihood

-969.7206

F-statistic

689.3469

Prob(F-statistic)

0.000000

Durbin-Watson stat

1.907458

3

!
#

#

!-

5 ')

!

!

0 ?

#

.

!

#

82 #

!

0

.

1

"

!

!

!

-

!

!
!

!

$

!
I

!

"

!

2

;1 .

* **6

!
* **'6

!

!

* *6 .
!

* ****

!

"

-

* **6

!

.

#

!

* *'*(
/

5 ')
* ****** #

* *6

!$

9+( 549(
!
#

#

.

"

!

!
#

!

!

!

!2

7$ F

0.979167

.
.

#
(% ('G

!"

$"

#

82 #
!

!

!

2

3

!

! L $' 9* N*+ N %5 6)59'
&

2

4

#

2

; N 9( *))66

Q 6)+6+5+4 ?

!

#
#
#

!

!

!

#

! #
#

0

/

/
&
#

&

&

'

2

""

;

0'((91
;

$
/

&

5 '4

7

I

7

&

&

8
I

'G
. $
4 6+''6)

4

$+ 4)*5(4

6G
. $
) ()99))
'*G

.

) 9*'5)5

$

0'1

1

'G
. $
4 6+''6)

!

4

;

6G
. $
) ()99))

$9 4*9'4+

'*G

.

0'1

$

) 9*'5)5
'G
. $
4 6+''6)

&

4

6G
. $
) ()99))

$( ''4%6)

'*G

.

0'1

$

) 9*'5)5
'G
. $
4 6+''6)

"
?

!

4

6G
. $
) ()99))

$+ (4556(

'*G

.

0'1

$

) 9*'5)5

3

!

&

5 '4

#

!

!

"

!

#

"

'*G @

.

/

.

O

'G 6G
2

;
/

P

.

2

;

"

#
!-

.

!

'G 6G
+ 4)*5(4

'*G

!

$4 6+''6)
"

6G

'*G

!

;

"

6G

'*G

!

'G
"

"

/

'*G

2
"

#
"

$4 6+''6)
'*G

""

#

!

!
$+ (4556(

;

"
6G

$) 9*'5)5

"

$) 9*'5)5

"

.

4 6+''6)

""

!

"

$) ()99))

"

$) 9*'5)5

!

$( ''4%6)

.

"

"

;

#

$4 6+''6)

"

#
!-

""

'G

$) ()99))

2

$

!

#

.

;
6G

!

!- .

$

$) 9*'5)5

$9 4*9'4+

/

2

"

!- .

2

/

"

#

/

"

.

) ()99))

#

"

!

" 'G

.

""

"

!
'G

$) ()99))

$
"

# ;
!
#

!
!

!

#

! .

$.
#

!

#

!

!

#

!

2

&

5 '5
# ;

Null Hypothesis: RESID01 has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=3)

t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-3.930811

0.0038

Test critical values:

1% level

-3.577723

5% level

-2.925169

10% level

-2.600658

3
&

!
5 '5

#

!-

!

!

/

0

/1

$4 (4*+''

&

!
'G

I

$4 6%%%)4

) ()6'9(

08I1

"

"

#

.

'*G

8

"

6G

.

2

$.

0 821 @

!

#
#

!

#

!

.

#

$.

!

#
!

8

2

#
0

1
5 '6

#

!-

7

.
0 8&1

* *6

!-

!.
.

$

$) 9**96+

!.

#

8

#

$.

.

&
82 @

Dependent Variable: D(PEMBMUS)
Method: Least Squares

5 '6

*'
!

"

Date: 11/24/09 Time: 00:44
Sample (adjusted): 2 48
Included observations: 47 after adjustments

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(DPK)

35.78289

27.83964

1.285321

0.2057

D(TNGKTBGHSLMUS)

25.