ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL DEWAN KOMISARIS KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL KEBIJAKAN DIVIDEN DAN Analisis Pengaruh Struktur Modal Dewan Komisaris Kepemilikan Institusional Kebijakan Dividen Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Farmasi Yang Ter
ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL DEWAN KOMISARIS
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL KEBIJAKAN DIVIDEN DAN
UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN FARMASI
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI
Disusun Guna Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
NIKI TIVITASARI
B100130373
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
“Sesungguhnya Allah mencintai orang-orang yang sabar.”
(QS. Ali Imran ayat 146)
“Allah mencintai pekerjaan yang apabila bekerja ia menyelesaikannya
dengan baik “ (H.R Thabrani)
"Orang-orang yang sukses telah belajar membuat diri mereka melakukan hal
yang harus dikerjakan ketika hal itu memang harus dikerjakan, entah mereka
menyukainya atau tidak." (Aldus Huxley)
"Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari
betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah." (Thomas
Alva Edison)
v
PERSEMBAHAN
Sebagai wujud rasa syukurkepada Allah SWT dan terima kasih atas segala
rahmatNya yang telah ia berikan hingga terselesainya skripsi ini dan penulis
persembahkan karya ini untuk:
1. Allah SWT yang memberikan hidup dan memegang kematian setiap
makhluk Tanpa-Nya tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari awal proses
sampai
karya
ini
selesai
dapat
memberikan amalan bagi
kita
semua.Aamiin.
2. Rasulullah SAW semoga sholawat serta salam selalu tercurah kepada
Beliau Nabi Muhammad SAW.
3. Ayah dan Ibuku tercinta yang selalu menjaga dan melindungiku dalam
setiap langkah, yang telah memberikan segalanya untukku, yang selalu
berdoa demi kesuksesan ku tanpa mengharap balasan,
4. Kakakku tersayang yang selalu memberikan aku dukungan, semangat dan
doanya untk kebaikan dan kesuksesanku.
5. Kamu yang selalu menemani, menasihatiku dan selalu memberi semangat
yang tiada henti untuk segala kebaikanku. Terimakasih selalu ada untuk
aku.
6. Sahabat-sahabatku, Lilis Tri Handayani, Linda Widihastuti, dan Yasela
Dias Arianti yang selalu membuatku jadi motivasi, memberi semangat
dalam segala hal, telah memberi warna dalam hidupku, dan mengajariku
tentang arti persahabatan.
vi
7. Teman seperjuangan dan teman satu dosen pembimbing, Novia
Nurmayanti yang setia berjuang bersama demi ketemu bapak dosen dan
demi kata “acc”.
8. Teman kumpul bersama setiap ada jam kosong, teman mengerjakakan
tugas bersama, dan teman curhat Desi, Riska, Indah, Desta, Mamik.
9. Teman-teman seangkatan,teman-teman satu kelas,yang memberi semangat
dan doa nya untuk keberhasilanku.
10. Almamater Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
KATA PENGANTAR
ــــــــــــــــــم لِ ال َر ْح َم ِن ال َر ِح ْي ِم
س
ْ ِب
ِ
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas nikmat,
hidayah dan karunia-Nya, serta dengan ikhtiar yang sungguh-sungguh, akhirnya
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat mendapat gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta dengan judul “ANALISIS PENGARUH
STRUKTUR
MODAL
DEWAN
KOMISARIS
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL KEBIJAKAN DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)”. Pada kesempatan ini penulis ingin
menyampaikan rasa terimakasih atas dukungan dari berbagai pihak yag telah
membantu, baik secara langsung maupun tidak langsung hingga terselesaikannya
skripsi ini. Ucapan terimakasih yang tulus penulis sampaikan kepada:
1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, petunjuk serta kasih saying-Nya
yang tak henti-hentinya dilimpahkan kepada hamba-Nya.
2. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS, selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs.Anton Setiawan, SE, M.Si, selaku ketua jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak Edy Purwo Saputro,SE,MSi, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surkarta.
6. Bapak Drs.Wiyadi,M.M,Ph.D selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah
memberikan arahan dan nasehat sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsin ini.
viii
7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan
kepada penulis selama menuntut ilmu di UMS.
8. Seluruh staf karyawan di Fakltas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan kelancaran proses
administrasi maupun informasi selama kuliah dan penulisan skripsi ini.
9. Bapak dan ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materiil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi
ini.
10. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
persatu.
Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan
pengetahuan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari sempurna, maka
penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang memberikan
saran atau kritik yang membangun guna memperluas wawasan penulis sebagai
proses pembelajaran diri.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, Februari 2016
Penulis
NIKI TIVITASARI
ix
DAFTAR ISI
Halaman
COVER ............................................................................................ ........... ..
i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .........................................................
iv
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
vi
KATA PENGANTAR ....................................................................................
viii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
xvi
ABSTRAK ......................................................................................................
xvii
ABSTRACK ...................................................................................................
xviii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ..........................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ........................................................................
5
E. Sistematika Penulisan ....................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Teori ...............................................................................
8
1. Nilai Perusahaan ......................................................................
8
2. Struktur Modal ........................................................................
10
3. Ukuran Dewan Komisaris .......................................................
15
x
4. Kepemilikan Institusional .......................................................
17
5. Kebijakan Dividen ..................................................................
19
6. Ukuran Perusahaan ..................................................................
24
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu ......................................................
26
C. Pengembangan Hipotesis ..............................................................
30
1. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ............
30
2. Pengaruh Ukuran Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan
30
3. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan
31
4. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan .......
32
5. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan ......
33
D. Kerangka Pemikiran ......................................................................
35
BAB III METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel .....................................................................
36
B. Data dan Sumber Data ..................................................................
36
C. Metode Pengumpulan Data ...........................................................
37
D. Definisi Operasional dan Pengukuran ...........................................
37
1. Nilai Perusahaan ......................................................................
37
2. Struktur Modal ........................................................................
38
3. Ukuran Dewan Komisaris .......................................................
38
4. Kepemilikan Institusional .......................................................
39
5. Kebijakan Dividen ..................................................................
39
6. Ukuran Perusahaan ..................................................................
40
xi
E. Metode Analisis Data ....................................................................
40
1. Analisis Deskriptif ..................................................................
41
2. Uji Asumsi Klasik ...................................................................
42
a. Uji Normalitas ...................................................................
41
b. Uji Multikolinieritas ..........................................................
42
c. Uji Heterokedastisitas .......................................................
42
d. Uji Auotokorelasi ..............................................................
43
3. Analisis Regresi Linier Berganda ...........................................
43
4. Koefisien Determinasi (R2) .....................................................
44
5. Uji Statistik F ..........................................................................
45
6. Uji Statistik t ...........................................................................
45
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Statistik Deskriptif ..........................................................
47
B. Uji Asumsi Klasik .........................................................................
50
1. Uji Normalitas .........................................................................
50
2. Uji Multikolinearitas ...............................................................
51
3. Uji Heteroskedastisitas ............................................................
52
4. Uji Autokorelasi ......................................................................
53
C. Analisis Regresi Linier Berganda .................................................
54
D. Koefisien Determinasi (R2) ...........................................................
56
E. Uji Statistik F ................................................................................
57
F. Uji Statistik t .................................................................................
58
G. Pembahasan ...................................................................................
60
xii
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ...................................................................................
65
B. Keterbatasan Penelitian .................................................................
66
C. Saran .............................................................................................
66
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
67
LAMPIRAN ....................................................................................................
70
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 ........................................................................................................
47
Tabel IV.2 ........................................................................................................
48
Tabel IV.3 ........................................................................................................
51
Tabel IV.4 ........................................................................................................
52
Tabel IV.5 ........................................................................................................
53
Tabel IV.6 ........................................................................................................
54
Tabel IV.7 ........................................................................................................
55
Tabel IV.8 ........................................................................................................
58
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 .......................................................................................................
xv
35
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
: Daftar nama Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek
lampiran 0
: Indonesia
Lampiran 2
: Tabulasi data sampel penelitian
Lampiran 3
: Lanjutan Tabulasi data sampel penelitian
Lampiran 4
: Hasil Analisis Deskriptif
Lampiran 5
: Hasil Uji Normalitas
Lampiran 6
: Hasil Uji Autokorelasi dan Uji Multikolinieritas
Lampiran 7
: Hasil Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 8
: Hasil Regresi Linier Berganda
Lampiran 9
: Hasil Uji F dan Uji t
xvi
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh struktur
modal, ukuran dewan komisaris, kepemilikan institusional, kebijkan dividen dan
ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan data
sekunder yang berasal dari website Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital
Market Directory (ICMD). Populasi penelitian ini adalah perusahaan Farmasi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2006 sampai 2015. Sampel
penelitian ditentukan dengan purposive sampling. Analisis data dilakukan dengan
menggunakan metode regresi linier berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien determinasi diperoleh
0,501 yang berati sebesar 50,1% nilai perusahaan dipengaruhi oleh struktur
modal, dewan komisaris, kepemilikan institusional, kebijakan dividen dan ukuran
perusahaan serta sisanya 49,9% dipengaruhi oleh variabel di luar model. Secara
parsial hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal dan kepemilikan
institusional berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan ukuran
dewan komisaris, kebijakan dividen dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci:
Struktur Modal, Ukuran Dewan Komisaris, Kepemilikan
Institusional, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan dan Nilai
Perusahaan.
xvii
ABSTRACT
This study aims to examine empirically the effect of capital structure,
board size, institutional ownership, development policy and the size of the
company's dividends to corporate value. This study uses secondary data
derived from the Indonesia Stock Exchange website and the Indonesian
Capital Market Directory (ICMD). The study population was Pharma
companies listed in Indonesia Stock Exchange from 2006 to 2015. The
research sample was determined by purposive sampling. Data analysis was
performed using linear regression.
The results showed that the coefficient of determination obtained 0.501
which means a 50.1% value of the company was affected by the capital
structure, the board of commissioners, institutional ownership, dividend
policy and the size of the company and the remaining 49.9% is influenced by
variables outside the model. Partially, the results showed that the capital
structure and institutional ownership has a significant effect on the value of
the company, while the board size, and the size of the company's dividend
policy does not affect the value of the company.
Keywords: Capital Structure, Size of the Board of Commissioners,
Institutional Ownership, Dividend Policy, Company Size and
Value.
xviii
KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL KEBIJAKAN DIVIDEN DAN
UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN FARMASI
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI
Disusun Guna Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh:
NIKI TIVITASARI
B100130373
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2017
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
“Sesungguhnya Allah mencintai orang-orang yang sabar.”
(QS. Ali Imran ayat 146)
“Allah mencintai pekerjaan yang apabila bekerja ia menyelesaikannya
dengan baik “ (H.R Thabrani)
"Orang-orang yang sukses telah belajar membuat diri mereka melakukan hal
yang harus dikerjakan ketika hal itu memang harus dikerjakan, entah mereka
menyukainya atau tidak." (Aldus Huxley)
"Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari
betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah." (Thomas
Alva Edison)
v
PERSEMBAHAN
Sebagai wujud rasa syukurkepada Allah SWT dan terima kasih atas segala
rahmatNya yang telah ia berikan hingga terselesainya skripsi ini dan penulis
persembahkan karya ini untuk:
1. Allah SWT yang memberikan hidup dan memegang kematian setiap
makhluk Tanpa-Nya tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari awal proses
sampai
karya
ini
selesai
dapat
memberikan amalan bagi
kita
semua.Aamiin.
2. Rasulullah SAW semoga sholawat serta salam selalu tercurah kepada
Beliau Nabi Muhammad SAW.
3. Ayah dan Ibuku tercinta yang selalu menjaga dan melindungiku dalam
setiap langkah, yang telah memberikan segalanya untukku, yang selalu
berdoa demi kesuksesan ku tanpa mengharap balasan,
4. Kakakku tersayang yang selalu memberikan aku dukungan, semangat dan
doanya untk kebaikan dan kesuksesanku.
5. Kamu yang selalu menemani, menasihatiku dan selalu memberi semangat
yang tiada henti untuk segala kebaikanku. Terimakasih selalu ada untuk
aku.
6. Sahabat-sahabatku, Lilis Tri Handayani, Linda Widihastuti, dan Yasela
Dias Arianti yang selalu membuatku jadi motivasi, memberi semangat
dalam segala hal, telah memberi warna dalam hidupku, dan mengajariku
tentang arti persahabatan.
vi
7. Teman seperjuangan dan teman satu dosen pembimbing, Novia
Nurmayanti yang setia berjuang bersama demi ketemu bapak dosen dan
demi kata “acc”.
8. Teman kumpul bersama setiap ada jam kosong, teman mengerjakakan
tugas bersama, dan teman curhat Desi, Riska, Indah, Desta, Mamik.
9. Teman-teman seangkatan,teman-teman satu kelas,yang memberi semangat
dan doa nya untuk keberhasilanku.
10. Almamater Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
KATA PENGANTAR
ــــــــــــــــــم لِ ال َر ْح َم ِن ال َر ِح ْي ِم
س
ْ ِب
ِ
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas nikmat,
hidayah dan karunia-Nya, serta dengan ikhtiar yang sungguh-sungguh, akhirnya
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat mendapat gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta dengan judul “ANALISIS PENGARUH
STRUKTUR
MODAL
DEWAN
KOMISARIS
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL KEBIJAKAN DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)”. Pada kesempatan ini penulis ingin
menyampaikan rasa terimakasih atas dukungan dari berbagai pihak yag telah
membantu, baik secara langsung maupun tidak langsung hingga terselesaikannya
skripsi ini. Ucapan terimakasih yang tulus penulis sampaikan kepada:
1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, petunjuk serta kasih saying-Nya
yang tak henti-hentinya dilimpahkan kepada hamba-Nya.
2. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, MS, selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs.Anton Setiawan, SE, M.Si, selaku ketua jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
5. Bapak Edy Purwo Saputro,SE,MSi, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surkarta.
6. Bapak Drs.Wiyadi,M.M,Ph.D selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah
memberikan arahan dan nasehat sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsin ini.
viii
7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan
kepada penulis selama menuntut ilmu di UMS.
8. Seluruh staf karyawan di Fakltas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan kelancaran proses
administrasi maupun informasi selama kuliah dan penulisan skripsi ini.
9. Bapak dan ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materiil dan
moril sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan skripsi
ini.
10. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
persatu.
Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan
pengetahuan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari sempurna, maka
penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang memberikan
saran atau kritik yang membangun guna memperluas wawasan penulis sebagai
proses pembelajaran diri.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta, Februari 2016
Penulis
NIKI TIVITASARI
ix
DAFTAR ISI
Halaman
COVER ............................................................................................ ........... ..
i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .........................................................
iv
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................
vi
KATA PENGANTAR ....................................................................................
viii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
xvi
ABSTRAK ......................................................................................................
xvii
ABSTRACK ...................................................................................................
xviii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ................................................................
1
B. Rumusan Masalah .........................................................................
4
C. Tujuan Penelitian ..........................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ........................................................................
5
E. Sistematika Penulisan ....................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Teori ...............................................................................
8
1. Nilai Perusahaan ......................................................................
8
2. Struktur Modal ........................................................................
10
3. Ukuran Dewan Komisaris .......................................................
15
x
4. Kepemilikan Institusional .......................................................
17
5. Kebijakan Dividen ..................................................................
19
6. Ukuran Perusahaan ..................................................................
24
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu ......................................................
26
C. Pengembangan Hipotesis ..............................................................
30
1. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ............
30
2. Pengaruh Ukuran Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan
30
3. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan
31
4. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan .......
32
5. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan ......
33
D. Kerangka Pemikiran ......................................................................
35
BAB III METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel .....................................................................
36
B. Data dan Sumber Data ..................................................................
36
C. Metode Pengumpulan Data ...........................................................
37
D. Definisi Operasional dan Pengukuran ...........................................
37
1. Nilai Perusahaan ......................................................................
37
2. Struktur Modal ........................................................................
38
3. Ukuran Dewan Komisaris .......................................................
38
4. Kepemilikan Institusional .......................................................
39
5. Kebijakan Dividen ..................................................................
39
6. Ukuran Perusahaan ..................................................................
40
xi
E. Metode Analisis Data ....................................................................
40
1. Analisis Deskriptif ..................................................................
41
2. Uji Asumsi Klasik ...................................................................
42
a. Uji Normalitas ...................................................................
41
b. Uji Multikolinieritas ..........................................................
42
c. Uji Heterokedastisitas .......................................................
42
d. Uji Auotokorelasi ..............................................................
43
3. Analisis Regresi Linier Berganda ...........................................
43
4. Koefisien Determinasi (R2) .....................................................
44
5. Uji Statistik F ..........................................................................
45
6. Uji Statistik t ...........................................................................
45
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Statistik Deskriptif ..........................................................
47
B. Uji Asumsi Klasik .........................................................................
50
1. Uji Normalitas .........................................................................
50
2. Uji Multikolinearitas ...............................................................
51
3. Uji Heteroskedastisitas ............................................................
52
4. Uji Autokorelasi ......................................................................
53
C. Analisis Regresi Linier Berganda .................................................
54
D. Koefisien Determinasi (R2) ...........................................................
56
E. Uji Statistik F ................................................................................
57
F. Uji Statistik t .................................................................................
58
G. Pembahasan ...................................................................................
60
xii
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan ...................................................................................
65
B. Keterbatasan Penelitian .................................................................
66
C. Saran .............................................................................................
66
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
67
LAMPIRAN ....................................................................................................
70
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 ........................................................................................................
47
Tabel IV.2 ........................................................................................................
48
Tabel IV.3 ........................................................................................................
51
Tabel IV.4 ........................................................................................................
52
Tabel IV.5 ........................................................................................................
53
Tabel IV.6 ........................................................................................................
54
Tabel IV.7 ........................................................................................................
55
Tabel IV.8 ........................................................................................................
58
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 .......................................................................................................
xv
35
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
: Daftar nama Perusahaan Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek
lampiran 0
: Indonesia
Lampiran 2
: Tabulasi data sampel penelitian
Lampiran 3
: Lanjutan Tabulasi data sampel penelitian
Lampiran 4
: Hasil Analisis Deskriptif
Lampiran 5
: Hasil Uji Normalitas
Lampiran 6
: Hasil Uji Autokorelasi dan Uji Multikolinieritas
Lampiran 7
: Hasil Uji Heteroskedastisitas
Lampiran 8
: Hasil Regresi Linier Berganda
Lampiran 9
: Hasil Uji F dan Uji t
xvi
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh struktur
modal, ukuran dewan komisaris, kepemilikan institusional, kebijkan dividen dan
ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan data
sekunder yang berasal dari website Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital
Market Directory (ICMD). Populasi penelitian ini adalah perusahaan Farmasi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2006 sampai 2015. Sampel
penelitian ditentukan dengan purposive sampling. Analisis data dilakukan dengan
menggunakan metode regresi linier berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien determinasi diperoleh
0,501 yang berati sebesar 50,1% nilai perusahaan dipengaruhi oleh struktur
modal, dewan komisaris, kepemilikan institusional, kebijakan dividen dan ukuran
perusahaan serta sisanya 49,9% dipengaruhi oleh variabel di luar model. Secara
parsial hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal dan kepemilikan
institusional berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan ukuran
dewan komisaris, kebijakan dividen dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci:
Struktur Modal, Ukuran Dewan Komisaris, Kepemilikan
Institusional, Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan dan Nilai
Perusahaan.
xvii
ABSTRACT
This study aims to examine empirically the effect of capital structure,
board size, institutional ownership, development policy and the size of the
company's dividends to corporate value. This study uses secondary data
derived from the Indonesia Stock Exchange website and the Indonesian
Capital Market Directory (ICMD). The study population was Pharma
companies listed in Indonesia Stock Exchange from 2006 to 2015. The
research sample was determined by purposive sampling. Data analysis was
performed using linear regression.
The results showed that the coefficient of determination obtained 0.501
which means a 50.1% value of the company was affected by the capital
structure, the board of commissioners, institutional ownership, dividend
policy and the size of the company and the remaining 49.9% is influenced by
variables outside the model. Partially, the results showed that the capital
structure and institutional ownership has a significant effect on the value of
the company, while the board size, and the size of the company's dividend
policy does not affect the value of the company.
Keywords: Capital Structure, Size of the Board of Commissioners,
Institutional Ownership, Dividend Policy, Company Size and
Value.
xviii