Kerangka Konseptual Analisis Pengaruh Financial Leverage Terhadap Earning Per Share Industri Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

2.3 Kerangka Konseptual

Earning per share EPS merupakan alat analisis tingkat profitabilitas perusahaan yang menggunaakan konsep laba konvensional. EPS adalah salah satu pertimbangan sebelum berinvestasi. Perubahan dalam penggunaan hutang akan menyebabkan terjadinya perubahan pada laba per lembar saham dan juga perubahan resiko Brigham dan Houston, 2006:17. Debt to Total Asset Ratio DAR merupakan rasio hutang yang mengukur seberapa besar aktiva perusahaan yang dibiayai oleh kreditur Syamsuddin, 2007;54. Debt to Total Asset Ratio menunjukkan perbandingan antara hutang lancar dan hutang jangka pendek dengan modal sendiri. Debt to Total Equity Ratio DER menggambarkan perbandingan hutang dengan ekuitas dalam pendanaan perusahaan dan menunjukkan kemampuan modal sendiri perusahaan untuk memenuhi kewajibannya Van Horne, dan Wachowicz, 2007:209. DER merupakan salah satu rasio yang dibutuhkan oleh investor. Investor perlu mengetahui kesehatan perusahaan melalui perbandingan antara modal pinjaman dan modal sendiri. Jika modal sendiri lebih besar daripada modal pinjaman, maka perusahaan itu sehat dan tidak mudah bangkrut. Jadi investor harus selalu mengikuti perkembangan rasio ekuitas terhadap rasio ekuitas terhadap hutang. Long Term Debt to Total Equity Ratio LDER merupakan rasio yang mencerminkan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham terhadap kewajiban jangka panjang. Semakin besar resiko ini mengidikasikan bahwa dengan struktur modal tersebut, resiko yang di tanggung pemegang saham semakin tinggi Warsono, 2003:239. Ross, Jordan, dan Westerfield 2000:491 menyatakan bahwa ” The effect of financial leverage depends on the company’s EBIT. When EBIT is relatively high, leverage is beneficial. Under the expected scenario, leverage increases the returns to shareholders, as measured by both ROE and EPS”. Artinya, efek dari penggunaan financial leverage tergantung pada EBIT Earning Before Interest and Tax yang dimiliki perusahaan. Ketika EBIT yang dimiliki tinggi, maka leverage yang digunakan menguntungkan. Hal diatas memberikan gambaran bahwa peningkatan leverage akan meningkatkan tingkat pengembalian yang diberikan kepada pemegang saham yang dapat dilihat dari besarnya Earning per Share EPS dan Return on Equity ROE. Berdasarkan uraian teori-teori di yang dikemukakan sebelumnya, maka kerangka konseptual dari penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut: Sumber : Brigham Houston 2001, Syamsuddin 2007, Warsono 2003, Ross, Jordan dan Westerfield 2000 Gambar 1.1 Kerangka Konseptual DAR LDER DER EPS Y

2.4. Hipotesis