Bab 1 skripsi bismilah

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

Pasar modal adalah pasar untuk berbagai keuangan jangka panjang yang bias diperjual belikan, baik dalam bentuk uang atau modal sendiri yang diterbitkan oleh pemerintah ataupun swasta, seperti saham dan obligasi. Fungsi pasar modal secara ekonomi, karena pasar menyediakan fasilitas atau wahana yang mempertemukan dua kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana (issuer), dipandang sebagai salah satu sarana yang efektif untuk mempercepat pembangunan negara, karena pasar modal menyediakan dana murah bagi perusahaan yang membutuhkan pembiayaan (Dwi Winarni, 2015).

Sebagai fungsi keuangan, karena memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan (return) bagi pemilik dana sesuai dengan karakteristik investasi yang dipilih (Tjiptono Darmadji dan Hendry, 2011)

Naik turunnya harga saham di pasar modal menjadi sebuah fenomena yang menarik untuk dibicarakan berkaitan dengan isu naik turunnya nilai perusahaan itu sendiri. Krisis ekonomi global yang terjadi di tahun 2008 berdampak terhadap pasar modal Indonesia tercermin dari terkoreksi turunnya harga saham hingga 40-60 persen dari posisi awal tahun 2008 (Kompas, 25 November 2008), yang disebabkan oleh aksi melepas saham oleh investor asing yang membutuhkan likuiditas. Kondisi tersebut dapat mempengaruhi nilai perusahaan karena nilai perusahaan itu sendiri jika diamati melalui kemakmuran pemegang saham yang dapat diukur melalui harga saham perusahaan di pasar modal. Index harga saham gabungan yang terkoreksi dari

1.757,258 pada awal Januari 2007 melemah ke basis point 1.256,704 pada awal September 2008 (Kompas, 25 November 2008). Hal ini juga tercermin dari banyaknya perusahaan yang mengalami penurunan laba sampai dengan mengalami kerugian sehingga menimbulkan pemutusan hubungan kerja (PHK).

Harga pasar saham atau harga saham merupakan harga yang terjadi pada saat saham diperjualbelikan atau diperdagangkan di pasar modal (Weston dan Brigham, 1993:225). Menurut Hernawati dan Setyaningsih (2007) yang mempengaruhi harga pasar saham adalah proyeksi laba per lembar saham, saat diperolehnya laba, tingkat resiko dengan proyeksi laba, proporsi hutang perusahaan terhadap ekuitas, dan kebijakan pembagian dividen. Dari aktivitas pasar modal harga saham merupakan faktor yang sangat penting

dan harus diperhatikan oleh investor dalam melakukan investasi karena harga saham menunjukan prestasi emiten. Menurut Cholid (2014), pergerakan harga saham searah dengan kinerja perusahaan, apabila perusahaan mempunyai prestasi yang semakin baik maka keuntungan yang dihasilkan dari operasi semakin besar. Oleh karena itu, setiap perusahaan menerbitkan saham sangat diperhatikan harga sahamnya. Harga yang terlalu rendah sering diartikan bahwa kinerja perusahaan kurang baik.

Menurut Ema Novasari (2013), harga saham mencerminkan juga nilai dari suatu perusahaan dalam mengambil keputusan investasi, dan investor pada umumnya melakukan analisis informasi fundamental yang didapat dari analisis laporan keuangan perusahaan emiten. Tujuan tersebut dilaksanakan agar

investasi yang dilakukan dapat memberikan keuntungan (return).

Informasi fundamental adalah informasi yang berhubungan dengan kondisi perusahaan yang umumnya ditunjukkan dalam laporan keuangan yang merupakan salah satu ukuran kinerja perusahaan. Ukuran kinerja diukur dari laporan keuangan perusahaan. Analisis terhadap laporan keuangan perusahaan dapat dilakukan dengan cara perhitungan rasio keuangan yang dikelompokkan dalam lima jenis yaitu: rasio likuiditas; rasio aktivitas; rasio profitabilitas; rasio solvabilitas dan rasio pasar (Cholid,2014). Dalam penelitian ini rasio yang digunakan adalah rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, rasio pasar, ukuran perusahaan, dan kebijakan deviden.

Rasio likuiditas adalah usaha perusahaan melunasi hutang jangka pendek. Perusahaan yang dalam

operasionalnya memperoleh laba yang optimal, maka akan semakin lancar pembiayaan dan pendanaan perusahaan tersebut (Sandy dan Asyik, 2013). Likuiditas perusahaan dapat diukur dengan rasio lancar (current ratio). Rasio lancar menunjukan kemampuan perusahaan untuk membayar utang lancar dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki.

Menurut Kasmir (2008 : 151) rasio solvabilitas atau leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan hutang. Artinya berapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Rasio solvabilitas dapat diukur dengan Debt to equity Ratio (DER). Rasio ini menunjukkan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham kepada pemberi pinjaman. Semakin tinggi rasio, semakin

rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang saham

Rasio profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aset maupun modal sendiri. Menurut Hanafi dan Halim (2005:85) rasio profitabilitas sangat bermanfaat bagi kelangsungan perusahaan karena dapat membantu perusahaan untuk mengetahui kontribusi keuntungan perusahaan dalam jangka pendek atau jangka panjang. Rasio profitabilitas dapat diukur dengan return on equity (ROE). ROE menunjukan kemampuan perusahaan dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki untuk menghasilkan laba.

Rasio pasar merupakan sekumpulan rasio yang menghubungkan harga saham dengan laba dan nilai buku per saham. Rasio ini memberikan petunjuk mengenai apa yang dipikirkan

invenstor atas kinerja perusahaan di masa lalu serta prospek di masa mendatang (Moeljadi, 2006:75). Rasio Pasar dapat diukur dengan earning per share (EPS). EPS atau laba per lembar saham adalah tingkat keuntungan bersih untuk tiap lembar sahamnya yang mampu diraih perusahaan pada saat menjalankan operasinya. Laba per lembar saham atau EPS di peroleh dari laba yang tersedia bagi pemegang saham biasa dibagi dengan jumlah rata – rata saham biasa yang beredar.

Kebijakan dividen adalah keputusan tentang seberapa banyak laba saat ini yang akan dibayarkan sebagai dividen daripada ditahan untuk diinvestasikan kembali dalam perusahaan (Brigham dan Houston, 2001 dalam Fenandar dan Raharja, 2012). Kebijakan dividen mempunyai pengaruh terhadap harga saham. Hal itu dapat dilihat dari pembagian dividen. Melalui

pembagian dividen, para investor mendapat gambaran tentang keadaan ukuran perusahaan serta kondisi keuangan perusahaan. Kebijakan Deviden dapat diukur dengan dividen payout ratio (DPR). Rasio pembayaran dividen (dividend payout ratio) persentase laba yang dibayarkan dalam bentuk dividen, atau rasio antara laba yang dibayarkan dalam bentuk dividen dengan total laba yang tersedia bagi pemegang saham.

Ukuran perusahaan mencerminkan besar kecilnya perusahaan yang dilihat dari total aset perusahaan (Han & Lesmond, 2009). Menurut Sujoko dan Soebiantoro (2007), firm size yang semakin besar mencerminkan pertumbuhan yang baik pada perusahaan tersebut yang dapat dilihat dari besarnya aset perusahaan. Ukuran Perusahaan dapat diukur dengan logaritma natural total asset (Ln TA).

Dengan membaca penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Dwiatma Patriaman (2006), dengan judul Analisis Pengaruh Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham sector industry manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2008. Mengunakan Teknik Analisa Regresi Linier Berganda hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial earning per share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap harga saham, Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham, Debt To Equity (DER) tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Selain itu pada penelitian Yuliana (2007) mengenai Pengaruh Return On Equity (ROE), Net Profit Margin(NPM), Earning Per Share (EPS) dan Debt to

Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan ROE, EPS dan DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial, penelitian menunjukan bahwa hanya ROE dan EPS yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Penelitian yang dilakukan oleh, Krisnawati (2012) menguji mengenai Analisis Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan Deviden Payout Ratio (DPR) terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2008-2010. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial Return On Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham sedangkan Deviden Payout Ratio (DPR) tidak berpengaruh terhadap harga saham dan

secara simultan menunjukkan bahwa ROE, EPS, dan DPR secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

Pada tahun berikutnya, Nita dan Silviana (2016) menguji mengenai Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, dan Ukuran Perusahaan terhadap harga saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2014. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan menunjukkan bahwa hasil pengujian likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio pasar, dan ukuran perusahaan secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham dan secara simultan menunjukan Bahwa variabel CR, DER, ROE, EPS, dan ukuran perusahaan berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap harga saham.

Berdasarkan latar belakang tersebut peneliti tertarik untuk mereplikasi penelitian Nita dan Silviana (2016) dengan menggunakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia pada tahun 2013-2016. Yang menjadi objek dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dan Variabel yang digunakan adalah Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Equity (ROE), Earning Per Share(EPS), Logaritma natural Total Asset(Ln TA), dan Dividen Payout Ratio (DPR).

Berdasarkan permasalahan yang ada dan masih adanya hasil penelitian sebelumnya yang berbeda maka peneliti selanjutnya layak dilakukan. Penulis tertarik melakukan penelitian mengenai harga saham dengan judul “PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, PROFITABILITAS, RASIO PASAR, UKURAN PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013 - 2016”.

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkanlatar belakang masalah di atas maka penulis merumuskan masalah sebagai berikut :

1. Apakah Likuiditas berpengaruh terhadap Harga Saham ?

2. Apakah Solvabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham ?

3. Apakah Profitabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham ?

4. Apakah Rasio Pasar berpengaruh terhadap Harga Saham ?

5. Apakah Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Harga Saham ?

6. Apakah Kebijakan Deviden berpengaruh terhadap Harga Saham ?

7. Apakah Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Deviden secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham ?

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1.3.1 Tujuan Penelitian

Berdasarkan perumusan masalah yang telah diuraikan di atas, penelitian ini dilakukan berdasarkan hal-hal yang dianggap perlu untuk diteliti lebih lanjut, yang berhubungan dengan pengaruh beberapa faktor (Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Deviden) terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adapun tujuan dari penelitian ini adalah :

a Untuk mengetahui adanya pengaruh likuiditas terhadap harga saham.

b Untuk mengetahui adanya pengaruh solvabilitas terhadap harga saham.

c Untuk mengetahui adanya pengaruh profitabilitas terhadap harga saham.

d Untuk mengetahui adanya pengaruh rasio pasar terhadap harga saham.

e Untuk mengetahui adanya pengaruh ukuran perusahaan terhadap harga saham.

f Untuk mengetahui adanya pengaruh kebijakan deviden terhadap harga saham.

g Untuk mengetahui likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio pasar, ukuran perusahaan dan kebijakan deviden secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.

1.3.2 Kegunaan Penelitian

Penelitian yang dilakukan oleh peneliti dengan harapan dapat memberikan kegunaan dan menjawab permasalahan yang ada. Disamping itu penelitian ini mempunyai dua kegunaan yakni kegunaan teoritis dan kegunaan praktis yang mana hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi mengenai Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Deviden terhadap Harga Saham.

1. Bagi Pembaca

Dapat menjadi referensi ilmiah tentang Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Deviden terhadap Harga Saham.

2. Bagi Peneliti

Penelitian ini di sajikan sebagai uji kemampuan dalam menerapkan teori-teori yang di peroleh di perkuliahan terkait dengan Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Deviden,

dan Harga Saham Perusahaan Manufaktur, serta menambah pengetahuan dalam hal mendalami dan memberikan pendapat tentang Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Deviden terhadap Harga Saham.

secara simultan menunjukkan bahwa ROE, EPS, dan DPR secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

Pada tahun berikutnya, Nita dan Silviana (2016) menguji mengenai Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, dan Ukuran Perusahaan terhadap harga saham perusahaan subsektor perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010-2014. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan menunjukkan bahwa hasil pengujian likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio pasar, dan ukuran perusahaan secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham dan secara simultan menunjukan Bahwa variabel CR, DER, ROE, EPS, dan ukuran perusahaan berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap harga saham.

Berdasarkan latar belakang tersebut peneliti tertarik untuk mereplikasi penelitian Nita dan Silviana (2016) dengan menggunakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia pada tahun 2013-2016. Yang menjadi objek dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dan Variabel yang digunakan adalah Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Return on Equity (ROE), Earning Per Share(EPS), Logaritma natural Total Asset(Ln TA), dan Dividen Payout Ratio (DPR).

Berdasarkan permasalahan yang ada dan masih adanya hasil penelitian sebelumnya yang berbeda maka peneliti selanjutnya layak dilakukan. Penulis tertarik melakukan penelitian mengenai harga saham dengan judul “PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, PROFITABILITAS, RASIO PASAR, UKURAN PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2013 - 2016”.

1.2 Perumusan Masalah

Berdasarkanlatar belakang masalah di atas maka penulis merumuskan masalah sebagai berikut :

1. Apakah Likuiditas berpengaruh terhadap Harga Saham ?

2. Apakah Solvabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham ?

3. Apakah Profitabilitas berpengaruh terhadap Harga Saham ?

4. Apakah Rasio Pasar berpengaruh terhadap Harga Saham ?

5. Apakah Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Harga Saham ?

6. Apakah Kebijakan Deviden berpengaruh terhadap Harga Saham ?

7. Apakah Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Deviden secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham ?

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1.3.1 Tujuan Penelitian

Berdasarkan perumusan masalah yang telah diuraikan di atas, penelitian ini dilakukan berdasarkan hal-hal yang dianggap perlu untuk diteliti lebih lanjut, yang berhubungan dengan pengaruh beberapa faktor (Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Deviden) terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adapun tujuan dari penelitian ini adalah :

a Untuk mengetahui adanya pengaruh likuiditas terhadap harga saham.

b Untuk mengetahui adanya pengaruh solvabilitas terhadap harga saham.

c Untuk mengetahui adanya pengaruh profitabilitas terhadap harga saham.

d Untuk mengetahui adanya pengaruh rasio pasar terhadap harga saham.

e Untuk mengetahui adanya pengaruh ukuran perusahaan terhadap harga saham.

f Untuk mengetahui adanya pengaruh kebijakan deviden terhadap harga saham.

g Untuk mengetahui likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, rasio pasar, ukuran perusahaan dan kebijakan deviden secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.

1.3.2 Kegunaan Penelitian

Penelitian yang dilakukan oleh peneliti dengan harapan dapat memberikan kegunaan dan menjawab permasalahan yang ada. Disamping itu penelitian ini mempunyai dua kegunaan yakni kegunaan teoritis dan kegunaan praktis yang mana hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi mengenai Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Deviden terhadap Harga Saham.

1. Bagi Pembaca

Dapat menjadi referensi ilmiah tentang Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Deviden terhadap Harga Saham.

2. Bagi Peneliti

Penelitian ini di sajikan sebagai uji kemampuan dalam menerapkan teori-teori yang di peroleh di perkuliahan terkait dengan Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Deviden,

dan Harga Saham Perusahaan Manufaktur, serta menambah pengetahuan dalam hal mendalami dan memberikan pendapat tentang Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Profitabilitas, Rasio Pasar, Ukuran Perusahaan, dan Kebijakan Deviden terhadap Harga Saham.