Menurut Eugene F. Brigham dan Joel F. Houston 2001:92, menyatakan
bahwa : “Rasio harga pasar saham terhadap nilai buku saham memberikan
indikasi lain tentang bagaimana investor memandang perusahaan. Perusahaan dengan tingkat pengembalian atas ekuitas yang relatif tinggi biasanya menjual
saham beberapa kali lebih tinggi dari nilai bukunya, dibanding denga perusahaan dengan tingkat pengembal
ian yang rendah”. Price Book Value PBV dihitung dengan menggunakan rumus:
� � = ℎ �
� ℎ � �
� ℎ Sumber: Eugene F. Brigham dan Joel Houston 2001:92
2.1.4 Hasil Penelitian Terdahulu
Sebelum melakukan penelitian, penulis sudah mempelajari terlebih dahulu penelitian yang sudah dilakukan oleh para peneliti sebelumnya. Untuk
menjaga keaslian penelitian, maka dapat dibandingkan dengan penelitian- penelitian terdahulu yang berkaitan dengan variabel penelitian ini, yaitu sebagai
berikut:
1. Penelitian Luh Putu Novita Sartini, Ida Bagus Anom Purbawangsa
Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan deviden, Serta keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan manufaktur di bursa efek indonesia yang
dikemukakan oleh Luh Putu Novita Sartini, Ida Bagus Anom Purbawangsa. Hasil Penelitian ini menyatakan bahwa Keputusan invetasi berpengaruh positif
signifikan terhadap keputusan pendanaan, mengindikasikan bahwa semakin tinggi keputusan investasi yang diambil perusahaan maka terjadi kecenderungan
semakin tinggi perusahaan menggunakan sumber pendanaan eksternal perusahaan pada kondisi tingkat pajak yang tinggi. Keputusan investasi berpengaruh positif
signifikan terhadap nilai perusahaan, mengindikasikan bahwa semakin tinggi keputusan investasi yang diambil oleh perusahaan maka terjadi kecenderungan
semakin tinggi harga saham perusahaan. Keputusan pendanaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Penelitian Leli Amnah Rakhimsyah, Barbara Gunawan 2011
Jurnal Investasi Vol. 7 No.1 Juni 2011 hal 31-45. Penelitian ini berjudul Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan deviden dan
tingkat suku bunga terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa Keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Keputusan pendanaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kebijakan deviden berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Tingkat
suku bunga tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3. Penelitian Yulia Efni, et all 2012
Jurnal Aplikasi Manajemen Vol.101 No. 11 Maret 2012. Penelitian ini
berjudul “Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Deviden
Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan Studi pada sektor properti dan real estate di
bursa efek indonesia”. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa pola pembiayaan investasi di perusahaan-perusahaan disektor properti dan real estate
yang semula bersumber dari pinjaman dana jangka pendek dari luar negeri dan sekarang bersumber dari penjualan produk preselling dan modal sendiri yang
berasal dari internal perusahaan dapat memperbaiki keputusan investasi yang dilakukan oleh perusahaan menjadi lebih baik dan dapat meningkatkan nilai
perusahaan. Keputusan pendanaan yang baik hanya mampu meningkatkan nilai perusahaan bila keputusan pendanaan tersebut mampu menurunkan resiko
perusahaan.
4. Penelitian Amalia Dewi Rahmawati, Topowijono, Sri Sulasmiyati
2015
Jurnal Administrasi Bisnis JAB Vol.23 No 2 Juni 2015. Penelitian ini
berjudul “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal dan
Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan Studi Kasus sektor property ,real estate dan building construction di BEI periode 2010-2013
”.
Hasil penelitian ini menyatakan bahwa
ukuran perusahaan, profitabilitas, struktur modal, dan keputusan investasi memiliki pengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan
Properti, Real estate dan Building Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
.
Ukuran perusahaan secara parsial tidak berpengaruh signifikan dengan arah hubungan positif terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas secara parsial
memiliki pengaruh signifikan dengan arah hubungan positif terhadap nilai perusahaan. Struktur modal secara parsial memiliki pengaruh signifikan dengan
arah hubungan negatif terhadap nilai perusahaan. Keputusan investasi secara parsial berpengaruh signifikan dengan arah hubungan positif terhadap nilai
perusahaan.
5. Penelitian Ade Winda Septia 2015
Penelitian yang dilakukan oleh Ade winda Septia 2015 dengan judul Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan
Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa Profitabilitas yang diproksikan dengan
ROA Return On Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Keputusan investasi yang diproksikan dengan PER Price Earnings
Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Keputusan pendanaan yang diproksikan dengan DER Debt to Equity Ratio tidak
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil uji F diperoleh bahwa profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan
deviden secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2011-
2013.
6. Penelitian OGBULU,Onyemachi Maxwell Ph.D, EMENI, Francis
Kehinde ACA tahun 2012
International Journal of Business and Social Science Vol.3 No.19; October 2012. Penelitian ini berjudul Capital Structure and Firm Value:
Empirical Evidence from Nigeria. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa penelitian ini dilakukan untuk melihat hubungan teori struktur modal dan
hubungannya dengan nilai perusahaan. Berdasarkan temuan studi ini menyatakan bahwa struktur modal memiliki berbagai implikasi dan salah satunya berefek pada
nilai perusahaan.
7. Vahid Taghizadeh Kanqah, Lida Ahmadnia 2013
ISSN 2090-4304 Journal of Basic and Applied Scientific Research, 33144-150,2013. Penelitian ini berjudul
“The Relationship between Investment decisions and Financing decisions: Iran Evidence
”. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa pengujian hipotesis ini menyetujui adanya hubungan positif
antara keputusan investasi dan keputusan pembiayaan. Penelitian ini menyelidiki dan menganalisa dampak krisis keuangan pada tahun 2007-2008 di amerika
sebelum dan sesudahnya terhadap perekonomian Iran. Dengan demikian di perusahaan-perusahaan Iran perode sebelumnya dan setelah krisis, telah terjadi
hubungan positif antara leverage keuangan dan peluang investasi.
8. Penelitian Aisha Farooq, Muhammad Adnan Afzal, Prof. Dr.
Nadeem Sohail, Muhammad Sajid 2015.
ISSN 2090-4304
Journal of
Basic and
Applied Scientific
Research,5862-69,2015. Penelitian ini berjudul Factors Affecting Investment Decision Making: Evidence from Equity Fund Managers and Individual Investor
in Pakistan. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa pengambilan keputusan proses investor dipengaruhi oleh banyak faktor perilaku. Studi saat ini juga
memeriksa hubungan dari keputusan investasi pembuatan dengan faktor perilaku heuristik, penghindaran risiko, penggunaan alat-alat keuangan dan tata kelola
perusahaan tingkat perusahaan. Hasil sampel bahwa semua faktor perilaku dan tingkat perusahaan tata kelola perusahaan memiliki pengaruh dan kontribusi
terhadap proses pengambilan keputusan investor. Penelitian ini mengungkapkan
bahwa penghindaran risiko memiliki peran penting dalam pengambilan keputusan.
Berikut ini merupakan tabel penelitian terdahulu yang berkaitan dengan penelitian ini, yaitu sebagai berikut:
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Penulis
Judul Penelitian
Hasil Penelitian Persamaan
Perbedaan
1. Luh Putu
Novita Sartini Ida Bagus
Anom Purbawangsa
Fakultas ekonomi dan
bisnis universitas
udayana bali, Indonesia
Pengaruh Keputusan
Investasi, Kebijakan
deviden,Serta keputusan
pendanaan terhadap nilai
perusahaan manufaktur di
bursa efek indonesia
Keputusan invetasi
berpengaruh positif
signifikan terhadap
keputusan pendanaan mengindikasikan
bahwa keputusan
investasi yang
diterapkan oleh
perusahaan akan
berdampak terhadap keputusan pendanaan
yang akan dilakukan oleh
perusahaan. Laba yang dihasilkan
oleh perusahaan dari kegiatan
investasi yang
dilakukannya juga akan menjadi
sumber pendaaan
internal perusahaan. Penulis sama-
sama menggunakan
variabel : Keputusan
Investasi PER
Keputusan pendanaan
DAR Nilai
Perusahaan PBV
Penulis tidak Menggunakan
indikator variabel :
DER, LDR, MBV
2. Leli
Amnah Rakhimsyah,
Barbara Gunawan
Universitas Muhamadiyah
Yogyakarta Jurnal
Investasi vol 7 no 1 juni 2011
hal 31-45. Pengaruh
keputusan investasi
, keputusan
pendanaan, kebijakan
deviden dan
tingkat suku
bunga terhadap nilai
perusahaan. Keputusan investasi
berpengaruh positif
terhadap nilai
perusahaan. Keputusan pendanaan
tidak berpengaruh
terhadap nilai
perusahaan. Kebijakan
deviden berpengaruh negatif
dan signifikan
terhadap nilai
perusahaan. Tingkat suku
bunga tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Penulis sama- sama
menggunakan variabel :
Keputusan Investasi,
Keputusan pendanaan,
Nilai Perusahaan
No Penulis
Judul Penelitian
Hasil Penelitian Persamaan
Perbedaan
3. Yulia Efni et
all. Fakultas
Ekonomi Universitas
Riau Jurnal
Aplikasi Manajemen
Vol 101
Nomor 11
Maret 2012 “Keputusan
Investasi, Keputusan
Pendanaan dan Kebijakan
Deviden
: Pengaruhnya
terhadap Nilai Perusahaan
Studi pada
sektor properti dan real estate
di bursa efek indonesia”.
Perubahan pola
pembiayaan investasi di
perusahaan –
perusahaan di sektor properti
dan real
estate yang semula bersumber
dari pinjaman dan jangka
pendek dari
luar negeri dan sekarang
bersumber dari
penjualan produk
secara preselling dan berpengaruh
positif dan
signifkan terhadap
nilai perusahaan
Penulis sama- sama
menggunakan variabel
X Keputusan
Investasi, Keputusan
pendanaan. Variabel Y
Nilai Perusahaan
Penulis tidak menggunakan
variabel X Kebijakan
Deviden
4. Amalia Dewi
Rahmawati, Topowijono,
Sri Sulasmiyati-
Universitas Brawijaya
Jurnal Administrasi
Bisnis JAB Vol.23 No 2
Juni 2015 Pengaruh
Ukuran Perusahaan,
Profitabilitas, Struktur
Modal
dan Keputusan
Investasi terhadap Nilai
Perusahaan Studi Kasus
sektor property ,real
estate
dan building
construction di BEI periode
2010-2013 .
Penelitian menunjukkan ukuran
perusahaan, profitabilitas, struktur
modal, dan keputusan investasi
memiliki pengaruh
secara simultan
terhadap nilai perusahaan
Struktur modal secara parsial
memiliki pengaruh
signifikan dengan
arah hubungan
negatif terhadap
nilai perusahaan .
Keputusan investasi
secara parsial
berpengaruh signifikan
dengan arah hubungan positif
terhadap nilai
perusahaan. Penulis sama-
sama menggunakan
variabel Keputusan
Investasi sebagai
variabel X dan menggunakan
variabel Nilai Perusahaan
Penulis disini tidak
menganalisis variabel
Ukuran Perusahaan ,
Profitabilitas
No Penulis
Judul Penelitian
Hasil Penelitian Persamaan
Perbedaan
5. Ade
Winda Septia
Universitas Negeri
Yogyakarta 2015
Pengaruh Profitabilitas,
Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan
dan Kebijakan Dividen
terhadap Nilai Perusahaan
Manufaktur yang terdaftar
di BEI Profitabilitas
yang diproksikan
dengan ROA
berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai
perusahaan. Keputusan investasi
yang diproksikan
dengan Price
Earnings Ratio
berpengaruh positif
dan signifikan
terhadap nilai
perusahaan. Keputusan pendanaan
yang diproksikan
dengan Debt
to Equity Ratio tidak
berpengaruh positif
terhadap nilai
perusahaan Penulis sama-
sama menggunakan
variabel X Keputusan
Investasi, Keputusan
pendanaan. Variabel
Y Nilai
Perusahaan Penulis tidak
menggunakan variabel X
Kebijakan Deviden
6. OGBULU,Ony
emachi Maxwell
Ph.D, EMENI,
Francis Kehinde
ACA. International
Journal of
Business and Social Science
Vol.3 No.19; October 2012
Capital Structure and
Firm
Value: Empirical
Evidence from Nigeria
Penelitian ini
dilakukan untuk
melihat hubungan
teori struktur modal dan
hubungannya dengan
nilai perusahaan.
Berdasarkan temuan studi ini menyatakan
bahwa struktur modal memiliki
berbagai implikasi dan salah
satunya berefek pada nilai perusahaan.
Kesamaan hanya terletak
pada variabel Nilai
perusahaan Pada
jurnal international
ini menggunakan
variabel X
Struktur Modal
7. Vahid
Taghizadeh Kanqah, Lida
Ahmadnia 2013
ISSN 2090-
4304 Journal of Basic and
Applied Scientific
Research, 33144-
150,2013
“The Relationship
between Investment
decisions and Financing
decisions: Iran
Evidence”. Hasil penelitian ini
menyatakan bahwa pengujian hipotesis
ini menyetujui adanya hubungan
positif antara keputusan investasi
dan keputusan pembiayaan.
Kesamaan pada penelitian
ini sama sama menguji
keputusan investasi
dan keputusan
pembiayaan Penulis tidak
meneliti ukuran
perusahaan dan kebijakan
deviden
2.2 KERANGKA PEMIKIRAN
Nilai perusahaan dianggap sangat penting dan dijadikan acuan bahwa perusahaan tersebut bisa memakmurkan pemegang sahamnya atau tidak. Nilai
perusahaan akan terlihat baik ketika perusahaan tersebut bisa mempertahankan perusahaannya sehingga mampu bersaing dengan perusahaan lainnya.
No Penulis
Judul Hasil Penelitian
Persamaan Perbedaan
8. Aisha Farooq,
Muhammad Adnan Afzal,
Prof. Dr.
Nadeem Sohail,
Muhammad Sajid.
ISSN 2090-
4304 Journal of Basic and
Applied Scientific
Research,58 62-69,2015
Factors Affecting
Investment Decision
Making: Evidence from
Equity
Fund Managers and
Individual Investor
in Pakistan.
Penelitian ini
menyimpulkan bahwa pengambilan
keputusan proses
investor dipengaruhi oleh banyak faktor
perilaku. Studi saat ini juga memeriksa
hubungan
dari keputusan
investasi pembuatan
dengan faktor
perilaku heuristik,
penghindaran risiko, penggunaan alat-alat
keuangan dan tata kelola
perusahaan tingkat
perusahaan. Hasil sampel bahwa
semua faktor perilaku dan
tingkat perusahaan
tata kelola
perusahaan memiliki
pengaruh dan
kontribusi terhadap
proses pengambilan
keputusan investor.
Penelitian ini
mengungkapkan bahwa penghindaran
risiko memiliki peran penting
dalam pengambilan
keputusan. Penulis
melakukan penelitian
yang sama
tentang pengambilan
keputusan investasi.
Dalam penelitian
jurnal international
ini lebih di titik beratkan
pada
faktor yang
mempengaruh i
pada pengambilan
keputusan yaitu : faktor
perilaku heuristic, risk
aversion, use of
financial tools
