ANALISIS PENGARUH KUALITAS AKRUAL TERHADAP BIAYA UTANG DAN BIAYA EKUITAS (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012�2013)
ANALISIS PENGARUH KUALITAS AKRUAL TERHADAP
BIAYA UTANG DAN BIAYA EKUITAS
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2012–2013)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
HERNI SUSYANTI
NIM: 201210170311022
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan
rahmat dan hidayah Allah SWT peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang
berjudul “Analisis Kualitas Akrual terhadap Pengaruh Biaya Utang dan
Biaya Ekuitas (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2013)”. Penyusunan skripsi ini merupakan salah
satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dalam Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam menyelesaikan Tugas Akhir ini, penulis mendapat banyak bantuan
dari berbagai pihak. Karena itu, dengan rasa hormat yang mendalam, penulis
hendak mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada:
1. Allah SWT atas segala Rahmat dan Hidayah-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini.
2. Kepada kedua orang tua saya bapak Hariyanto dan ibu Sriatunyang tercinta
atas jasanya yang tak terhingga, atas dukungan moril, serta do’a yang
dipanjatkan selama ini untuk keberhasilan penulis untuk mencapai apa yang
dicita-citakan.
3. Ibu Dra. Sri Wahjuni L, M.M.,Ak.,CA dan bapak Drs. A.Waluya Jati,M.M
selaku pembimbing dalam penelitian ini.
4. Bapak Dr. Nazaruddin Malik,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
5. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M.,Ak.,CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
6. Bapak Ibu dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah berkenan meluangkan waktu
dan membagi ilmunya kepada kami.
7. Terima kasih untuk Kakak tercinta Apratima Asriyati atas dukungan, do’a
dan motivasi, serta nasihat-nasihat yang selalu diberikan kepada penulis.
i
8. Terima kasih untuk Adik tercinta Andrik Wicaksono dan Erwin Saputrayang
memberi dukungan, do’a dan motivasi yang selalu diberikan kepada penulis.
9. Terima kasih kepada bapak Soekarno, Ibu Ruqoyati, Mbak Dani, Titan,
Wildan selaku keluarga baru di Malang atas semangat, motivasi dan bantuanbantuan lainnya yang membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
10. Sahabat-sahabatku tercinta Aulia Pratiwi, Agustin Utomo Putri, Dwi Kurnia
Sari, Oktavia, Rina Sulistya, Lely,terima kasih atas semangat dan motivasi
yang diberikan kepada penulis, dan khusus Sahabat seperjuanganku Reda
Indarmala yang selalu bareng Bimbingan, Revisi, ACC bersama, terima kasih
atas kebersamaannya.
11. Terima kasih kepada Servantina Bunga atas bantuan dan motivasi yang
diberikan kepada penulis.
12. Kepada teman-teman kelas Akuntansi A yang sama-sama sedang berjuang
menyelesaikan tugas akhir, semoga kita semua sukses amin.
13. Pihak-pihak lain yang tidak bisa disebutkan satu per satu.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti,
oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini
bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Malang, 30April 2016
Herni Susyanti
ii
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ........................................................................................ i
DAFTAR ISI ....................................................................................................... iii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... v
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... vi
ABSTRAKSI ...................................................................................................... vii
ABSTRACT ........................................................................................................ viii
I.
PENDAHULUAN .................................................................................... 1
A. Latar Belakang ...................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah................................................................................. 4
C. Batasan Masalah .................................................................................. 5
D. Tujuan Penelitian .................................................................................. 5
E. Manfaat Penelitian ................................................................................ 5
II.
TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 7
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu.............................................................. 7
B. Landasan Teori .................................................................................... 8
1. Laporan Keuangan ........................................................................... 8
a. Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan ................................... 8
b.Komponen Laporan Keuangan ..................................................... 9
c. Karakteristik Laporan Keuangan .................................................. 10
2. Teori Agensi (Agency Theory) ......................................................... 12
3. Konsep Kualitas Akrual ................................................................... 14
4. Pengukuran Kualitas Akrual ............................................................ 15
5. Biaya Utang (Cost of Debt) dan Biaya Ekuitas(Cost of Equity) ...... 17
C. Kerangka Pemikiran ............................................................................ 17
D. Pengembangan Hipotesis ...................................................................... 18
III.
METODE PENELITIAN .......................................................................... 21
A. Jenis Penelitian ..................................................................................... 21
iii
B. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...................................... 21
1. Variabel Independen ........................................................................ 21
2. Variabel Dependen ........................................................................... 23
C. Populasi dan Sampel ............................................................................. 23
1. Populasi ........................................................................................... 24
2. Sampel Penelitian ............................................................................. 24
D. Jenis dan Sumber Data ......................................................................... 25
E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 25
F. Teknik Analisis Data ............................................................................ 25
1. Uji Normalitas .................................................................................. 26
2. Uji Hipotesis .................................................................................... 28
IV.
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ...................................................... 29
B. Deskripsi Penelitian .............................................................................. 29
C. Analisis Data......................................................................................... 31
1. Uji Normalitas .................................................................................. 31
2. Uji Hipotesis .................................................................................... 32
a. Pengujian Hipotesis Kualitas Akrual dan Biaya Utang ............... 32
b. Pengujian Hipotesis Kualitas Akrual dan Biaya Ekuitas............. 34
D. Pembahasan .......................................................................................... 36
V.
KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................. 39
A. Kesimpulan .......................................................................................... 39
B. Saran ..................................................................................................... 40
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
iv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Daftar Pemilihan Sampel .............................................................. 29
Tabel 4.2 Deskripsi Data Variabel ............................................................... 30
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ..................................................................... 32
Tabel 4.4 Ringkasan Analisis Regresi AQ dan COD ................................... 33
Tabel 4.5 Ringkasan Analisis Regresi AQ dan COE ................................... 35
v
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1. Daftar Perusahaan Sampling
LAMPIRAN 2. Uji Normalitas
LAMPIRAN 3. Uji Regresi Linier Sederhana
vi
Daftar Pustaka
Adriani.2013. Pengaruh Tingkat Disclosure,Manajemen Laba Asimetri Informasi
terhadap Biaya Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI tahun 2009-2011). Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Padang.
Brochet, Seunghan Nam, dan Francois, Joshua Ronen. 2008. The Role of Accruals
in Predicting Future Cash Flows and Stock Returns. Havard Universty.
Bringham, Eugene F and J.F. Houston.2011.Dasar-Dasar manajemen Keuangan.
Edisi 11 Jakarta: Salemba Empat.
Copeland, R.M. 1968. Income Smoothing. Journal of Accounting Research.
Emperical studies.6 (Supplement)
Core, John E., Wayne R. Guay, dan Rodrigo Verdi. 2008. Journal of Accounting
and Economics
Dechow, Patricia.,& Dichev. 2002. The Quality of Accruals and Earnings: The
Role of Accruals Estimation Errors. The Accounting Review, vol 77, 3539
Dechow, Patricia.,& Schrand. 2010. Understanding Earnings Quality : A Review
of the Proxies, Their Determinations and Their Concequences. Journal of
Accounting Economics, vol. 50, 344-401.
Demirkan, Sehabattin, S. Radhakrishnan, and O. Urcan. 2012. Disresionary
Accruals Qualitty, Cost of Capital, and diversification.Journal of
Accounting, Auditing and Finance. Vol 27: 4, 496-526.
Eisenhardt, Kathleen M. 1989. Agency Theory: An Assessment and Review.
Academy of Management Review. Vol 14, pp 57-74.
Fitriyani. 2014. Pengaruh Manajenen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.
Francis, J., Lafond., R., Olsson, P., & Schipper. 2005. The Market Pricing of
Accrualsquality. Journal of Accounting and Economics,vol. 39,295-327.
Gray, Philip, Ping-Sheng Koh & Yen H Tong. 2009. Accruals Quality,
Information Risk and Cost of Capital: Evidence from Autralia.Journal of
Business Finance & Accounting, vol.36, 51-72.
Gujarati, Damodar. 2003. Ekonometrika Dasar.Terjemahan: Sumarno Zain.
Jakarta. Penerbit: Erlangga.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS
21. Semarang. Penerbit: Badan Penerbit Universitas Dipenogoro.
Hartoko, Sri, Bandi, & Anggita Langgeng Wijaya.2010.Pengaruh Kualitas Akrual
dan Leverage terhadap Cash Holding Perusahaan.Jurnal Akuntansi dan
Keuangan Indonesia.Volume 7-No.2.
Ikatan Akuntan Indonesia.2012. Standar Akuntansi Keuangan per 1 Juni
2012.Jakarta. Penerbit Ikatan Akuntan Indonesia.
Jones, Charles P. 2007. Investment, 10th Edition. John Wiley & Sons (Asia) Pte
Ltd.
Jensen, Michael C dan W.H Meckling. 1976. Theory of Firm: Manajerial
Behavior, Agency Cost, and Ownership Stucture. Journal of Financial
Economics, and Ownership Stucture. Journal of Financial Economics, vol
3, pp. 305-360.
Kieso, Donald E., Jery J. Weygandt, Terry D. Warfield. 2011. Intermediate
Accounting. Edisi 14 John Wiley dan Sons, Inc.
Martani, Dwi., et al., 2012. Buku Satu:Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis
PSAK. Jakarta. Penerbit Salemba Empat.
Nachrowi, D. 2006. Ekonometrika. Lembaga penerbit Fakultas Ekonomi
Universitas Indonesia.
Sekaran, Uma. 2007. Research Methods for Business: Metodologi Penelitian
untuk Bisnis. Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat.
Scott. RW. 2009. Financial Accounting Theory. Prentice Hall Inc.
Sloan, Richard G.1996. Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals
and Cash Flows About Earnings? The Accounting Review. Vol 71, No.3.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Bandung:
Alfabeta.
Suwardjono.2014. Teori Akuntansi: Perekayasaan Pelaporan Keuangan. Edisi
ketiga.Yogyakarta: BPFE.
Sondang, Maria. 2012. Pengaruh Kualitas Akrual terhadap Premi Risiko pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2006-2009. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Triningtyas, Irine Ayu dan Veronica Siregar, Slyvia. 2014. Pengaruh Kualitas
Akrual terhadap Biaya Utang dan Ekuitas: Studi pada Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2011. Lembaga penerbit
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Utami, Wiwik. 2005. Pengaruh Manajemen Laba terhadap Biaya Modal Ekuitas.
Simposiun Nasional Akuntansi8, Solo.
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Salah satu fungsi laporan keuangan berdasarkan kerangka dasar
penyusunan dan penyajian laporan keuangan adalah menyediakan informasi
yang menyangkut posisi keuangan kinerja, serta perubahan posisi keuangan
suatu entitas yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna akan
pengambilan keputusan ekonomi (PSAK, 2012). Laporan keuangan yang
dibuat haruslah relevan dan reliabel agar tidak menyesatkan pengguna laporan
keuangan dalam membuat suatu keputusan,salah satunya yaitu keputusan
investasi. Salah satu yang menjadi dasar keputusan seorang investor dalam
investasi adalah laba, untuk melihat dan menilai kinerja perusahaan investor
menggunakan kualitas laba sebagai indikator hal tersebut.
Kualitas laba menurut Adriani (2013) meliputi understatement atau
overstatement dari laba (bersih), stabilitas komponen dalam laporan laba
rugi,realisasi risiko asset, sedangkan menurut Dechow et al. (2010)
mendefinisikan kualitas laba sebagai suatu ukuran untuk melihat apakah laba
yang dilaporkan di laporan keuangan dapat merefleksikan kinerja perusahaan
sebenarnya. Kualitas laba perusahaan yang lebih baik,dapat menyediakan
informasi yang lebih baik pula mengenai kinerja keuangan perusahaan yang
akan relevan untuk digunakan dalam membuat keputusan terkait perusahaan.
Kualitas laba suatu perusahaan tidak terlepas dari konflik keagenan.
1
2
Teori keagenan menurut Jensen dan Meckling (1976), yaitu ketika pemilik
(principal) mendelegasikan wewenang pengambilan keputusan (agen) maka
manajemen sebagai pengelola memiliki akses yang lebih luas terhadap informasi
internal dan prospek perusahaan dibandingkan pemegang saham. Adanya kondisi
tersebut
menyebabkan
asimetri
informasi,
yaitu
suatu
kondisi
yang
mencerminkan ketidakseimbangan perolehan informasi antara pihak manajemen
sebagai penyedia informasi dengan pemegang saham (shareholders) dan
stakeholders. Dengan adanya asimetri informasi tersebut akan berpotensi
munculnya manajemen laba, dengan tidak menyajikan informasi yang
sebenarnya. Copeland (1968) mendefinisikan manajemen laba sebagai “some
ability to increase or decrease reported net income at will”, yang berarti bahwa
manajemen
laba
mencakup
usaha
untuk
memaksimumkan
ataupun
meminimumkan laba, serta pemerataan laba sesuai dengan tujuan manajemen.
Dengan demikian, adanya praktikmanajemen laba mengakibatkan kualitas laba
yang dilaporkan menjadi rendah.
Kualitas laba sering dikaitkan dengan kualitas akrual, karena prinsip akrual
merupakan salah satu prinsip dasar yang dianut dalam kerangka konseptual dan
standar akuntansi keuangan. Prinsip akrual ialah prinsip pengakuan pendapatan
dan beban yang pengakuannya berdasarkan kriteria tertentu. Pengakuan
pendapatan dan beban tersebut melibatkan estimasi, pilihan kebijakan akuntansi,
dan justifikasi manajemen. Pada penelitian Francis et al. (2005) menunjukkan
3
bukti empiris bahwa kualitas akrual yang buruk akan meningkatkan risiko
informasi dan akan meningkatkan biaya modal.
Penelitian Francis et al. (2005) menggunakan kualitas akrual sebagai ukuran
dari risiko informasi yang berkaitan dengan laba. Alasannya yaitu dengan
menggunakan kualitas akrual dapat dilihat seberapa besar ketepatan working
capital accrual menjadi realisasi arus kas operasi sehingga dapat dilihat kualitas
laba yang dilaporkan perusahaan. Sloan (1996) menjelaskan terdapat dua
komponen laba, yaitu komponen akrual (accrual component) dan komponen kas
(cash flow component). Laba yang berasal dari komponen akrual memiliki
persistensi (persistence) yang lebih rendah dibanding komponen arus kas. Yang
berarti bahwa laba akrual memiliki earning power yang lebih rendah.
Komponen kualitas akrual terdiri dari dua faktor yaitu faktor diskresioner
dan faktor innate (Francis et al., 2005). Faktor diskresioner merupakan komponen
kualitas akrual yang merefleksikan pilihan kebijakan manajemen, misalnya
berupa praktik manajemen untuk memanipulasi laba perusahaan dalam pelaporan
laporan keuangan. Sedangkan faktor innate merupakan komponen kualitas akrual
yang merefleksikan faktor lingkungan, fundamental ekonomi, atau model bisnis
perusahaan. Salah satu contohnya yaitu peningkatan pendapatan perusahaan
debitur, maka perusahaan bisa saja mengubah dan melakukan penyesuaian
estimasi pengakuan piutang tak tertagih terhadap piutang debitur tersebut. Dalam
penelitian Francis et al. (2005) menyatakan bahwa perbedaan komponen kualitas
4
akrual tersebut terhadap biaya modal yaitu kualitas akrual innate lebih besar
pengaruhnya terhadap biaya modal, baik biaya utang maupun biaya ekuitas.
Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Demirkan et al. (2012) mengenai
pengaruh kualitas akrual diskresioner terhadap cost of capital menemukan bahwa
kualitas akrual diskresioner yang rendah akan mengakibatkan tingginya biaya
modal ekuitas (cost of capital).
Dengan demikian berdasarkan kebutuhan investor atas laporan keuangan
yang berkualitas untuk pengambilan keputusan baik investasi dan pemberian
utang akan menjadi latar belakang permasalahan dalam penelitian ini. Pemilihan
perusahaan manufaktur sebagai subjek penelitian didasarkan pada dominasi
perusahaan manufaktur sebanyak 27% dari total perusahaan yang listing pada
BEI, dengan total perusahaan manufaktur pada tahun pengamatan sebanyak 129
perusahaan. Selain itu perusahaan manufaktur memiliki beberapa sektor
diantaranya sektor industri dan kimia, sektor aneka industri, dan sektor industri
barang konsumsi, atas dasar tersebut pengambilan perusahaan manufaktur sebagai
objek penelitian dirasa sudah mewakili sebagai sampling perusahaan di BEI.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dijelaskan, maka masalah
penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh kualitas akrual terhadap biaya utang?
2. Bagaimana pengaruh kualitas akrual terhadap biaya ekuitas?
5
C. Batasan Masalah
Agar penulisan skripsi ini tidak menyimpang dari rumusan masalah dan
tujuan penelitian maka penulis melakukan batasan masalah diantaranya:
1. Dalam penelitian ini, peneliti hanya menggunakan perusahaanperusahaan di industri manufaktur dari tahun 2012-2013 yang tercatat
sebagai emiten dalam BEI yang menjadi sampel dalam penelitian.
2. Penggunaaan Laporan Keuangan yang telah ter-publish sebagai sumber
data penelitian ini.
3. Ruang lingkup penelitian membahas mengenai pengaruh kualitas akrual,
terhadap biaya utang, dan biaya ekuitas.
D. Tujuan Penelitian
Dikaitkan dengan perumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya
adalah:
1. Untuk menguji secara empiris pengaruh kualitas akrual terhadap biaya
utang.
2. Untuk menguji secara empiris pengaruh kualitas akrual terhadap biaya
ekuitas.
E. Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat menghasilkan informasi yang akurat, dan
dapat memberikan manfaat kepada berbagai pihak sebagai berikut:
6
1. Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan acuan atau
pertimbangan dalam pengambilan keputusan berkaitan dengan informasi
akrual yang tersaji dalam laporan keuangan,sehingga dapat dideteksi
adanya praktik manajemen laba.
2. Bagi Manajemen
Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan
pemikiran mengenai konsep kualitas akrual yang bisa dijadikan acuan
untuk pengambilan keputusan atas kebijakan akuntansi yang diambil.
3. Bagi Penelitian Selanjutnya
Dari hasil penelitian ini diharapkan bisa memberikan masukan
berupa bahan untuk penelitian selanjutnya dan bagi pengembangan ilmu
pengetahuan bidang akuntansi mengenai kualitas akrual.
BIAYA UTANG DAN BIAYA EKUITAS
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2012–2013)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
HERNI SUSYANTI
NIM: 201210170311022
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan
rahmat dan hidayah Allah SWT peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang
berjudul “Analisis Kualitas Akrual terhadap Pengaruh Biaya Utang dan
Biaya Ekuitas (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2013)”. Penyusunan skripsi ini merupakan salah
satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dalam Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam menyelesaikan Tugas Akhir ini, penulis mendapat banyak bantuan
dari berbagai pihak. Karena itu, dengan rasa hormat yang mendalam, penulis
hendak mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada:
1. Allah SWT atas segala Rahmat dan Hidayah-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini.
2. Kepada kedua orang tua saya bapak Hariyanto dan ibu Sriatunyang tercinta
atas jasanya yang tak terhingga, atas dukungan moril, serta do’a yang
dipanjatkan selama ini untuk keberhasilan penulis untuk mencapai apa yang
dicita-citakan.
3. Ibu Dra. Sri Wahjuni L, M.M.,Ak.,CA dan bapak Drs. A.Waluya Jati,M.M
selaku pembimbing dalam penelitian ini.
4. Bapak Dr. Nazaruddin Malik,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
5. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M.,Ak.,CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
6. Bapak Ibu dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah berkenan meluangkan waktu
dan membagi ilmunya kepada kami.
7. Terima kasih untuk Kakak tercinta Apratima Asriyati atas dukungan, do’a
dan motivasi, serta nasihat-nasihat yang selalu diberikan kepada penulis.
i
8. Terima kasih untuk Adik tercinta Andrik Wicaksono dan Erwin Saputrayang
memberi dukungan, do’a dan motivasi yang selalu diberikan kepada penulis.
9. Terima kasih kepada bapak Soekarno, Ibu Ruqoyati, Mbak Dani, Titan,
Wildan selaku keluarga baru di Malang atas semangat, motivasi dan bantuanbantuan lainnya yang membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
10. Sahabat-sahabatku tercinta Aulia Pratiwi, Agustin Utomo Putri, Dwi Kurnia
Sari, Oktavia, Rina Sulistya, Lely,terima kasih atas semangat dan motivasi
yang diberikan kepada penulis, dan khusus Sahabat seperjuanganku Reda
Indarmala yang selalu bareng Bimbingan, Revisi, ACC bersama, terima kasih
atas kebersamaannya.
11. Terima kasih kepada Servantina Bunga atas bantuan dan motivasi yang
diberikan kepada penulis.
12. Kepada teman-teman kelas Akuntansi A yang sama-sama sedang berjuang
menyelesaikan tugas akhir, semoga kita semua sukses amin.
13. Pihak-pihak lain yang tidak bisa disebutkan satu per satu.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti,
oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini
bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Malang, 30April 2016
Herni Susyanti
ii
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ........................................................................................ i
DAFTAR ISI ....................................................................................................... iii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... v
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... vi
ABSTRAKSI ...................................................................................................... vii
ABSTRACT ........................................................................................................ viii
I.
PENDAHULUAN .................................................................................... 1
A. Latar Belakang ...................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah................................................................................. 4
C. Batasan Masalah .................................................................................. 5
D. Tujuan Penelitian .................................................................................. 5
E. Manfaat Penelitian ................................................................................ 5
II.
TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 7
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu.............................................................. 7
B. Landasan Teori .................................................................................... 8
1. Laporan Keuangan ........................................................................... 8
a. Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan ................................... 8
b.Komponen Laporan Keuangan ..................................................... 9
c. Karakteristik Laporan Keuangan .................................................. 10
2. Teori Agensi (Agency Theory) ......................................................... 12
3. Konsep Kualitas Akrual ................................................................... 14
4. Pengukuran Kualitas Akrual ............................................................ 15
5. Biaya Utang (Cost of Debt) dan Biaya Ekuitas(Cost of Equity) ...... 17
C. Kerangka Pemikiran ............................................................................ 17
D. Pengembangan Hipotesis ...................................................................... 18
III.
METODE PENELITIAN .......................................................................... 21
A. Jenis Penelitian ..................................................................................... 21
iii
B. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...................................... 21
1. Variabel Independen ........................................................................ 21
2. Variabel Dependen ........................................................................... 23
C. Populasi dan Sampel ............................................................................. 23
1. Populasi ........................................................................................... 24
2. Sampel Penelitian ............................................................................. 24
D. Jenis dan Sumber Data ......................................................................... 25
E. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 25
F. Teknik Analisis Data ............................................................................ 25
1. Uji Normalitas .................................................................................. 26
2. Uji Hipotesis .................................................................................... 28
IV.
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ...................................................... 29
B. Deskripsi Penelitian .............................................................................. 29
C. Analisis Data......................................................................................... 31
1. Uji Normalitas .................................................................................. 31
2. Uji Hipotesis .................................................................................... 32
a. Pengujian Hipotesis Kualitas Akrual dan Biaya Utang ............... 32
b. Pengujian Hipotesis Kualitas Akrual dan Biaya Ekuitas............. 34
D. Pembahasan .......................................................................................... 36
V.
KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................. 39
A. Kesimpulan .......................................................................................... 39
B. Saran ..................................................................................................... 40
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
iv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Daftar Pemilihan Sampel .............................................................. 29
Tabel 4.2 Deskripsi Data Variabel ............................................................... 30
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ..................................................................... 32
Tabel 4.4 Ringkasan Analisis Regresi AQ dan COD ................................... 33
Tabel 4.5 Ringkasan Analisis Regresi AQ dan COE ................................... 35
v
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1. Daftar Perusahaan Sampling
LAMPIRAN 2. Uji Normalitas
LAMPIRAN 3. Uji Regresi Linier Sederhana
vi
Daftar Pustaka
Adriani.2013. Pengaruh Tingkat Disclosure,Manajemen Laba Asimetri Informasi
terhadap Biaya Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI tahun 2009-2011). Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Padang.
Brochet, Seunghan Nam, dan Francois, Joshua Ronen. 2008. The Role of Accruals
in Predicting Future Cash Flows and Stock Returns. Havard Universty.
Bringham, Eugene F and J.F. Houston.2011.Dasar-Dasar manajemen Keuangan.
Edisi 11 Jakarta: Salemba Empat.
Copeland, R.M. 1968. Income Smoothing. Journal of Accounting Research.
Emperical studies.6 (Supplement)
Core, John E., Wayne R. Guay, dan Rodrigo Verdi. 2008. Journal of Accounting
and Economics
Dechow, Patricia.,& Dichev. 2002. The Quality of Accruals and Earnings: The
Role of Accruals Estimation Errors. The Accounting Review, vol 77, 3539
Dechow, Patricia.,& Schrand. 2010. Understanding Earnings Quality : A Review
of the Proxies, Their Determinations and Their Concequences. Journal of
Accounting Economics, vol. 50, 344-401.
Demirkan, Sehabattin, S. Radhakrishnan, and O. Urcan. 2012. Disresionary
Accruals Qualitty, Cost of Capital, and diversification.Journal of
Accounting, Auditing and Finance. Vol 27: 4, 496-526.
Eisenhardt, Kathleen M. 1989. Agency Theory: An Assessment and Review.
Academy of Management Review. Vol 14, pp 57-74.
Fitriyani. 2014. Pengaruh Manajenen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.
Francis, J., Lafond., R., Olsson, P., & Schipper. 2005. The Market Pricing of
Accrualsquality. Journal of Accounting and Economics,vol. 39,295-327.
Gray, Philip, Ping-Sheng Koh & Yen H Tong. 2009. Accruals Quality,
Information Risk and Cost of Capital: Evidence from Autralia.Journal of
Business Finance & Accounting, vol.36, 51-72.
Gujarati, Damodar. 2003. Ekonometrika Dasar.Terjemahan: Sumarno Zain.
Jakarta. Penerbit: Erlangga.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS
21. Semarang. Penerbit: Badan Penerbit Universitas Dipenogoro.
Hartoko, Sri, Bandi, & Anggita Langgeng Wijaya.2010.Pengaruh Kualitas Akrual
dan Leverage terhadap Cash Holding Perusahaan.Jurnal Akuntansi dan
Keuangan Indonesia.Volume 7-No.2.
Ikatan Akuntan Indonesia.2012. Standar Akuntansi Keuangan per 1 Juni
2012.Jakarta. Penerbit Ikatan Akuntan Indonesia.
Jones, Charles P. 2007. Investment, 10th Edition. John Wiley & Sons (Asia) Pte
Ltd.
Jensen, Michael C dan W.H Meckling. 1976. Theory of Firm: Manajerial
Behavior, Agency Cost, and Ownership Stucture. Journal of Financial
Economics, and Ownership Stucture. Journal of Financial Economics, vol
3, pp. 305-360.
Kieso, Donald E., Jery J. Weygandt, Terry D. Warfield. 2011. Intermediate
Accounting. Edisi 14 John Wiley dan Sons, Inc.
Martani, Dwi., et al., 2012. Buku Satu:Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis
PSAK. Jakarta. Penerbit Salemba Empat.
Nachrowi, D. 2006. Ekonometrika. Lembaga penerbit Fakultas Ekonomi
Universitas Indonesia.
Sekaran, Uma. 2007. Research Methods for Business: Metodologi Penelitian
untuk Bisnis. Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat.
Scott. RW. 2009. Financial Accounting Theory. Prentice Hall Inc.
Sloan, Richard G.1996. Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals
and Cash Flows About Earnings? The Accounting Review. Vol 71, No.3.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Bandung:
Alfabeta.
Suwardjono.2014. Teori Akuntansi: Perekayasaan Pelaporan Keuangan. Edisi
ketiga.Yogyakarta: BPFE.
Sondang, Maria. 2012. Pengaruh Kualitas Akrual terhadap Premi Risiko pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2006-2009. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Triningtyas, Irine Ayu dan Veronica Siregar, Slyvia. 2014. Pengaruh Kualitas
Akrual terhadap Biaya Utang dan Ekuitas: Studi pada Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2011. Lembaga penerbit
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Utami, Wiwik. 2005. Pengaruh Manajemen Laba terhadap Biaya Modal Ekuitas.
Simposiun Nasional Akuntansi8, Solo.
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Salah satu fungsi laporan keuangan berdasarkan kerangka dasar
penyusunan dan penyajian laporan keuangan adalah menyediakan informasi
yang menyangkut posisi keuangan kinerja, serta perubahan posisi keuangan
suatu entitas yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna akan
pengambilan keputusan ekonomi (PSAK, 2012). Laporan keuangan yang
dibuat haruslah relevan dan reliabel agar tidak menyesatkan pengguna laporan
keuangan dalam membuat suatu keputusan,salah satunya yaitu keputusan
investasi. Salah satu yang menjadi dasar keputusan seorang investor dalam
investasi adalah laba, untuk melihat dan menilai kinerja perusahaan investor
menggunakan kualitas laba sebagai indikator hal tersebut.
Kualitas laba menurut Adriani (2013) meliputi understatement atau
overstatement dari laba (bersih), stabilitas komponen dalam laporan laba
rugi,realisasi risiko asset, sedangkan menurut Dechow et al. (2010)
mendefinisikan kualitas laba sebagai suatu ukuran untuk melihat apakah laba
yang dilaporkan di laporan keuangan dapat merefleksikan kinerja perusahaan
sebenarnya. Kualitas laba perusahaan yang lebih baik,dapat menyediakan
informasi yang lebih baik pula mengenai kinerja keuangan perusahaan yang
akan relevan untuk digunakan dalam membuat keputusan terkait perusahaan.
Kualitas laba suatu perusahaan tidak terlepas dari konflik keagenan.
1
2
Teori keagenan menurut Jensen dan Meckling (1976), yaitu ketika pemilik
(principal) mendelegasikan wewenang pengambilan keputusan (agen) maka
manajemen sebagai pengelola memiliki akses yang lebih luas terhadap informasi
internal dan prospek perusahaan dibandingkan pemegang saham. Adanya kondisi
tersebut
menyebabkan
asimetri
informasi,
yaitu
suatu
kondisi
yang
mencerminkan ketidakseimbangan perolehan informasi antara pihak manajemen
sebagai penyedia informasi dengan pemegang saham (shareholders) dan
stakeholders. Dengan adanya asimetri informasi tersebut akan berpotensi
munculnya manajemen laba, dengan tidak menyajikan informasi yang
sebenarnya. Copeland (1968) mendefinisikan manajemen laba sebagai “some
ability to increase or decrease reported net income at will”, yang berarti bahwa
manajemen
laba
mencakup
usaha
untuk
memaksimumkan
ataupun
meminimumkan laba, serta pemerataan laba sesuai dengan tujuan manajemen.
Dengan demikian, adanya praktikmanajemen laba mengakibatkan kualitas laba
yang dilaporkan menjadi rendah.
Kualitas laba sering dikaitkan dengan kualitas akrual, karena prinsip akrual
merupakan salah satu prinsip dasar yang dianut dalam kerangka konseptual dan
standar akuntansi keuangan. Prinsip akrual ialah prinsip pengakuan pendapatan
dan beban yang pengakuannya berdasarkan kriteria tertentu. Pengakuan
pendapatan dan beban tersebut melibatkan estimasi, pilihan kebijakan akuntansi,
dan justifikasi manajemen. Pada penelitian Francis et al. (2005) menunjukkan
3
bukti empiris bahwa kualitas akrual yang buruk akan meningkatkan risiko
informasi dan akan meningkatkan biaya modal.
Penelitian Francis et al. (2005) menggunakan kualitas akrual sebagai ukuran
dari risiko informasi yang berkaitan dengan laba. Alasannya yaitu dengan
menggunakan kualitas akrual dapat dilihat seberapa besar ketepatan working
capital accrual menjadi realisasi arus kas operasi sehingga dapat dilihat kualitas
laba yang dilaporkan perusahaan. Sloan (1996) menjelaskan terdapat dua
komponen laba, yaitu komponen akrual (accrual component) dan komponen kas
(cash flow component). Laba yang berasal dari komponen akrual memiliki
persistensi (persistence) yang lebih rendah dibanding komponen arus kas. Yang
berarti bahwa laba akrual memiliki earning power yang lebih rendah.
Komponen kualitas akrual terdiri dari dua faktor yaitu faktor diskresioner
dan faktor innate (Francis et al., 2005). Faktor diskresioner merupakan komponen
kualitas akrual yang merefleksikan pilihan kebijakan manajemen, misalnya
berupa praktik manajemen untuk memanipulasi laba perusahaan dalam pelaporan
laporan keuangan. Sedangkan faktor innate merupakan komponen kualitas akrual
yang merefleksikan faktor lingkungan, fundamental ekonomi, atau model bisnis
perusahaan. Salah satu contohnya yaitu peningkatan pendapatan perusahaan
debitur, maka perusahaan bisa saja mengubah dan melakukan penyesuaian
estimasi pengakuan piutang tak tertagih terhadap piutang debitur tersebut. Dalam
penelitian Francis et al. (2005) menyatakan bahwa perbedaan komponen kualitas
4
akrual tersebut terhadap biaya modal yaitu kualitas akrual innate lebih besar
pengaruhnya terhadap biaya modal, baik biaya utang maupun biaya ekuitas.
Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Demirkan et al. (2012) mengenai
pengaruh kualitas akrual diskresioner terhadap cost of capital menemukan bahwa
kualitas akrual diskresioner yang rendah akan mengakibatkan tingginya biaya
modal ekuitas (cost of capital).
Dengan demikian berdasarkan kebutuhan investor atas laporan keuangan
yang berkualitas untuk pengambilan keputusan baik investasi dan pemberian
utang akan menjadi latar belakang permasalahan dalam penelitian ini. Pemilihan
perusahaan manufaktur sebagai subjek penelitian didasarkan pada dominasi
perusahaan manufaktur sebanyak 27% dari total perusahaan yang listing pada
BEI, dengan total perusahaan manufaktur pada tahun pengamatan sebanyak 129
perusahaan. Selain itu perusahaan manufaktur memiliki beberapa sektor
diantaranya sektor industri dan kimia, sektor aneka industri, dan sektor industri
barang konsumsi, atas dasar tersebut pengambilan perusahaan manufaktur sebagai
objek penelitian dirasa sudah mewakili sebagai sampling perusahaan di BEI.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dijelaskan, maka masalah
penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh kualitas akrual terhadap biaya utang?
2. Bagaimana pengaruh kualitas akrual terhadap biaya ekuitas?
5
C. Batasan Masalah
Agar penulisan skripsi ini tidak menyimpang dari rumusan masalah dan
tujuan penelitian maka penulis melakukan batasan masalah diantaranya:
1. Dalam penelitian ini, peneliti hanya menggunakan perusahaanperusahaan di industri manufaktur dari tahun 2012-2013 yang tercatat
sebagai emiten dalam BEI yang menjadi sampel dalam penelitian.
2. Penggunaaan Laporan Keuangan yang telah ter-publish sebagai sumber
data penelitian ini.
3. Ruang lingkup penelitian membahas mengenai pengaruh kualitas akrual,
terhadap biaya utang, dan biaya ekuitas.
D. Tujuan Penelitian
Dikaitkan dengan perumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya
adalah:
1. Untuk menguji secara empiris pengaruh kualitas akrual terhadap biaya
utang.
2. Untuk menguji secara empiris pengaruh kualitas akrual terhadap biaya
ekuitas.
E. Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat menghasilkan informasi yang akurat, dan
dapat memberikan manfaat kepada berbagai pihak sebagai berikut:
6
1. Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan acuan atau
pertimbangan dalam pengambilan keputusan berkaitan dengan informasi
akrual yang tersaji dalam laporan keuangan,sehingga dapat dideteksi
adanya praktik manajemen laba.
2. Bagi Manajemen
Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan
pemikiran mengenai konsep kualitas akrual yang bisa dijadikan acuan
untuk pengambilan keputusan atas kebijakan akuntansi yang diambil.
3. Bagi Penelitian Selanjutnya
Dari hasil penelitian ini diharapkan bisa memberikan masukan
berupa bahan untuk penelitian selanjutnya dan bagi pengembangan ilmu
pengetahuan bidang akuntansi mengenai kualitas akrual.