ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN
DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia)
SKRIPSI
Oleh:
DONY TRI PRADANA
NIM 090810301274
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2013
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN
DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia)
SKRIPSI
diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat
untuk menyelesaikan Program Studi Akuntansi (S1)
dan mencapai gelar Sarjana Ekonomi
Oleh:
DONY TRI PRADANA
NIM 090810301274
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2013
ii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Alhamdulillah,
dengan
segala kerendahan
hati, kupersembahkan
skripsiku ini sebagai bentuk tanggungjawab, bakti, dan ungkapan terima kasihku
kepada :
1. Ibundaku Ummi dan Ayahanda Subari (Alm) tercinta, terima kasih atas kasih
sayang, dukungan dan doa yang senantiasa mengiringi setiap langkah bagi
keberhasilanku;
2. Kedua kakakku Atik Yuliana dan Hendra Afrianto tercinta yang selalu
mendukung, serta seluruh keluarga besarku, terima kasih atas segala perhatian,
doa dan dukungannya;
3. Guru-guruku dari SD hingga Perguruan Tinggi, yang telah memberikan
ilmunya dan membimbingku dengan penuh rasa sabar;
4. Almamater tercinta Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
iii
MOTTO
“Hanya pada-Mu lah aku menyembah dan hanya pada-Mu
Aku memohon pertolongan”
(QS. Al-Fatihah : 5)
“Barang siapa memberi kemudahan kepada orang yang sedang kesulitan, maka
Allah SWT akan memudahkan kepadanya di dunia dan akhirat”
(HR. Ibnu Majah dari Abu Hurairah)
Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari
betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah.
(Thomas Alva Edison)
iv
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
nama
: Dony Tri Pradana
NIM
: 090810301274
menyatakan dengan sesungguhnya bahwa karya ilmiah yang berjudul “Analisis
Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap
Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” adalah benar-benar hasil karya sendiri,
kecuali kutipan yang sudah saya sebutkan sumbernya, belum pernah diajukan
pada institusi mana pun, dan bukan karya jiplakan. Saya bertanggung jawab atas
keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung
tinggi.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya, tanpa ada tekanan
dan paksaan dari pihak mana pun serta bersedia mendapat sanksi akademik jika
ternyata di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.
Jember, 9 Desember 2013
Yang menyatakan,
Dony Tri Pradana
NIM 090810301274
v
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN
DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia)
Oleh:
Dony Tri Pradana
NIM 090810301274
Pembimbing
Dosen Pembimbing Utama
: Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak.
Dosen Pembimbing Anggota
: Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak.
vi
TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI
Judul Skripsi
: Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan
Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
Nama
: Dony Tri Pradana
NIM
: 090810301274
Fakultas
: Ekonomi
Jurusan
: S1 Akuntansi
Disetujui Tanggal : 1 Agustus 2013
Pembimbing I,
Pembimbing II,
Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak.
NIP. 19670102 199203 2 002
Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak.
NIP. 19830624 200604 2 001
Mengetahui,
Ketua Jurusan Akuntansi
Dr. Alwan S. Kustono, SE., M.Si., Ak
NIP. 19720416 200112 1 001
vii
PENGESAHAN
Skripsi berjudul “Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to
Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” yang dipersiapkan dan
disusun oleh:
Nama
NIM
Jurusan
: Dony Tri Pradana
: 090810301274
: S-1 Akuntansi
Telah dipertahankan di depan panitia penguji pada:
Hari, Tanggal
Tempat
: Senin, 23 Desember 2013
: Ruang Sidang Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
Susunan Panitia Penguji,
Ketua
: Taufik Kurrohman, SE, M.Sa, Ak
NIP. 19820723 200501 1 002
(
)
Sekretaris
: Dr. Ahmad Roziq, S.E., M.M., Ak
NIP. 19700428 199702 1 001
(
)
Anggota
: Dr. Siti Maria W., M.Si, Ak
NIP. 19660805 199201 2 001
(
)
foto
Mengetahui / menyetujui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember
Dr. H.M. Fathorrazi, SE, M.Si
NIP. 19630614 199002 1 001
viii
ABSTRACT
Analysis of Current Ratio , Return on Assets , and Debt to Equity Ratio Effect
to Price Earning Ratio (PER)
(Empirical Study on Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock
Exchange)
Dony Tri Pradana
Department of Accounting , Faculty of Economics , University of Jember
Price Earning Ratio (PER) is one method of valuation of the shares. This method
is based on the ratio between the stock price per share prevailing in the capital
market to the level of net profit available for shareholders. PER can be
interpreted as an indicator of market confidence in its growth prospects in the
future. This study aims to analyze the factors that influence the alleged price
earnings ratio stocks listed on the Indonesia Stock Exchange. These factors ,
among others; Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio. The
dependent variable in this study is the price earnings ratio , and the independent
variable is the Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio.
Research in using the companies listed in Indonesia Stock Exchange in the period
2010-2012. The sample is purposive sampling in order to obtain the number of
manufacturing firms and 25 samples of data that can be processed is 75 data. Test
equipment used in this study is berganda.Hasil regression analysis showed that
all the independent variables (Current Ratio, Return on Assets, and Debt to
Equity Ratio) does not affect the price earnings ratio.
Keywords
: Current Ratio, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price
Earning Ratio .
Analysis of Current Ratio , Return on Assets , and Debt to Equity Ratio
Influence Price Earning Ratio (PER)
ix
RINGKASAN
Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio
terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia); Dony Tri Pradana,
090810301274; 2009: 44 halaman; Program Studi S1 Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Jember.
Pasar modal dapat diartikan juga sebagai tempat transaksi pihak yang
membutuhkan dana (perusahaan) dan pihak yang kelebihan dana (pemodal).
Perkembangan pasar modal dari tahun ke tahun semakin meningkat. Peningkatan
tersebut dapat dilihat dari bertambahnya jumlah emiten yang terdaftar sebagai
anggota bursa. Perusahaan-perusahaan tersebut menerbikan saham (stock) sebagai
salah satu pilihan ketika perusahaan memutuskan untuk melakukan pendanaan.
Pada sisi yang lain, saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih
para investor karena mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik.
Keuntungan yang akan diperoleh bagi investor berupa dividen dan capital gain
dan capital gain.
Pergerakan harga saham saham sangat sulit untuk ditebak. Masalah yang
sering dihadapi oleh investor di pasar modal adalah memilih perusahaan yang
tepat untuk melakukan investasi. Perusahaan yang tepat dengan harga yang wajar
dapat mencerminkan investasi yang potensial. Investor akan mencari informasi
harga yang tepat dengan melakukan dua macam analisis untuk menentukan nilai
sebenarnya dari saham, yaitu dengan menggunakan analisis sekuritas fundamental
dan analisis teknis. Terdapat dua macam model penilaian saham yang sering
digunakan investor, yaitu pendekatan nilai sekarang dan pendekatan PER.
Tujuan penelitian ini untuk menganalisis pengaruh Current Ratio, Return
on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER). Hasil
penelitian diharapkan akan bermanfaat bagi perusahaan, investor dan calon
investor, serta peneliti dan akademisi. Penelitian ini merupakan penelitian empirik
x
yang menggunakan data sekunder berupa laporan tahunan perusahaan dari tahun
2010-20112 serta termasuk ke dalam jenis penelitian pengujian hipotesis
(Hypothesis Testing). Metode yang digunakan adalah metode nonprobabilitas
dengan sampel bertujuan (purposive sampling).
Sampel dari penelitian ini diperoleh dengan menetapkan kriteria sebagai
berikut: (1) seluruh perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI dari tahun 2010
dan tetap tercatat hingga tahun 2012; (2) menyerahkan laporan tahunan berturutturut mulai tahun 2010 sampai 2012 per 31 Desember yang dapat diunduh di
www.idx.co.id; (3) memiliki EPS yang positif; (4) menyediakan informasi data
lengkap yang diperlukan dalam penelitian. Dari hasil penelitian diperoleh 25
perusahaan yang memenuhi kriteria dan terdapat 75 data yang dapat diolah dari
tahun 2010-2012. Penelitian dilakukan dengan uji asumsi klasik, uji regresi
berganda, dan uji t.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa current ratio tidak
berpengaruh terhadap price earning ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai thitung
sebesar 0.294 dan nilai ttabel sebesar 1.725 yang berarti nilai thitung < ttabel (0.294 <
1.725) dengan nilai signifikansi 0.770 yang lebih dari 0.05. penelitian pada
variabel kedua menunjukkan bahwa return on asset tidak berpengaruh terhadap
price earning ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai thitung sebesar 0.169 dan nilai
ttabel sebesar 1.725 yang berarti nilai thitung < ttabel (0.169 < 1.725) dengan nilai
signifikansi 0.866 yang lebih dari 0.05, dan hasil penelitian pada variabel ketiga
menunjukkan bahwa debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap price earning
ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai thitung sebesar -0.657 dan nilai ttabel sebesar
1.725 yang berarti nilai thitung < ttabel (-0.657 < 1.725) dengan nilai signifikansi
0.513. yang lebih dari 0.05.
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan mengenai
pengaruh Current Ratio, Return On Assets, dan Debt To Equity Ratio terhadap
Price Earning Ratio (PER) dapat diambil kesimpulan bahwa variabel current
ratio, return on asset, dan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap price
earning ratio.
xi
PRAKATA
Puji syukur ke hadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufik,
dan hidayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul “Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to
Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Skripsi ini disusun untuk
memenuhi salah satu syarat menyelesaikan pendidikan strata satu (S1) pada
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini banyak yang telah
membantu. Untuk itulah dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih
dan penghargaan yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Dr. H. Moehammad Fathorrazi, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember;
2. Bapak Dr. Alwan S. Kustono, SE., M.Si., Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi
dan Dr. Ahmad Roziq, S.E., M.M., Ak selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Jember;
3. Ibu Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing I dan
Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak. Selaku Dosen Pembimbing II yang telah
memberikan pengarahan, saran dan kritik yang membangun;
4. Bapak Drs. Sudarno, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing Akademik;
5. Bapak dan Ibu Dosen Penguji yang telah memberikan saran dan kritik yang
membangun;
6. Seluruh dosen dan staf karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Jember;
7. Ibundaku Ummi dan Ayahanda Subari (Alm) serta ibu Salamah yang telah
tulus, sabar, ikhlas membimbing, mendidik dan membesarkanku tanpa
mengenal waktu;
8. Kakak-kakakku yang telah memberiku semangat serta adik-adikku yang
tersayang;
xii
9. Teman-temanku yang selalu membantu dan memberikan informasi kepadaku:
Yoga A.S., Zamroni K., Arief R.., A. Hadi H., Viony K., Catur J., Imam Ali
Wafa., Fahmi Z.Z., Samsul, dan teman-teman akuntansi 2009;
10. Kekasihku yang selalu sabar menemaniku; serta
11. Berbagai pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini memiliki keterbatasanketerbatasan yang menyebabkan skripsi ini belum sempurna. Oleh karena itu
penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan
skrispi ini. Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi banyak pihak.
Penulis,
xiii
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ............................................................................................ i
HALAMAN JUDUL............................................................................................... ii
HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................ iii
HALAMAN MOTTO ............................................................................................ iv
HALAMANN PERNYATAAN ..............................................................................v
HALAMAN PEMBIMBINGAN ........................................................................... vi
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI.............................................................. vii
HALAMAN PENGESAHAN.............................................................................. viii
ABSTRAK ............................................................................................................. ix
RINGKASAN ..........................................................................................................x
PRAKATA............................................................................................................ xii
DAFTAR ISI........................................................................................................ xiv
DAFTAR TABEL............................................................................................... xvii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xviii
DAFTAR LAMPIRAN........................................................................................ xix
BAB 1. PENDAHULUAN ......................................................................................1
1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................................1
1.2 Perumusan Masalah .............................................................................5
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................5
1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................................5
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA .............................................................................7
2.1 Landasan Teori.....................................................................................7
2.1.1 Pengertian Pasar Modal .........................................................7
2.1.2 Efisiensi Pasar Modal .............................................................7
2.1.3 Saham......................................................................................8
2.1.4 Metode Penelitian Saham .......................................................9
2.1.5 Price Earning Ratio ................................................................9
2.1.6 Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio) ........................................10
xiv
2.1.7 Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)...............................11
2.1.8 Rasio Solvabilitas (Solvency Ratio)......................................11
2.2 Penelitian Terdahulu ..........................................................................12
2.3 Kerangka Konseptual.........................................................................16
2.4 Hipotesis Penelitian ...........................................................................16
2.4.1 Pengaruh Current Ratio terhadap Price Earning Ratio........16
2.4.2 Pengaruh Return on Assets terhadap Price Earning Ratio ..17
2.4.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning
Ratio......................................................................................19
BAB 3. METODE PENELITIAN..........................................................................19
3.1 Jenis Penelitian...................................................................................19
3.2 Jenis dan Sumber Data.......................................................................19
3.3 Populasi dan Sampel ..........................................................................19
3.4 Definisi Operasional Variabel ...........................................................20
3.4.1 Current Ratio (X1)................................................................20
3.4.2 Return On Assets (X2) ..........................................................20
3.4.3 Debt to Equity Ratio (X3).....................................................21
3.4.4 Price Earning Ratio (Y) .......................................................21
3.5 Metode Analisis Data.........................................................................22
3.5.1 Statistik Deskriptif ................................................................22
3.5.2 Uji Asumsi Klasik.................................................................22
3.5.3 Metode Analisis ....................................................................24
3.5.4 Pengujian Hipotesis ..............................................................25
3.6 Kerangka Pemecahan Masalah ..........................................................26
BAB 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................................27
4.1 Perumusan Sampel.............................................................................27
4.2 Analisis Data......................................................................................29
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................................29
4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik......................................................30
4.2.3 Analisis Regresi Berganda....................................................34
4.2.4 Pengujian Hipotesis dan Pembahasan...................................35
xv
BAB 5. PENUTUP ................................................................................................40
5.1 Kesimpulan .......................................................................................40
5.2 Keterbatasan ......................................................................................40
5.3 Saran ..................................................................................................41
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................42
LAMPIRAN
xvi
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
2.1
Hasil Penelitian Terdahulu
12
4.1
Proses Pengambilan Sampel Data Penelitian
26
4.2
Daftar Perusahaan Sampel
27
4.3
Hasil Analisis Statistik Deskriptif (2010-2012)
29
4.4
Hasil Uji Multikolinieritas
32
4.5
Hasil Uji Autokorelasi
33
4.6
Hasil Analisis Regresi Berganda
34
4.7
Hasil Analisis Uji T, T Tabel dan Pengambilan Keputusan
35
xvii
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual
15
3.1
Kerangka Pemecahan Masalah
25
4.1
Grafik Hasil Uji Normalitas
31
4.2
Hasil Uji Heteroskedastisitas
32
xviii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Proses Seleksi Perusahaan Manufaktur dari Tahun 2010 - 2012
Lampiran 2
Hasil Perhitungan Variabel Independen dan Dependen
Lampiran 3
Hasil
Analisis
Statistik
Deskriptif
dan
Hasil
Multikolinieritas
Lampiran 4
Hasil Uji Autokorelasi dan Hasil Analisis Regresi Berganda
Lampiran 5
Lembar Konsultasi Bimbingan
xix
Uji
DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia)
SKRIPSI
Oleh:
DONY TRI PRADANA
NIM 090810301274
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2013
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN
DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia)
SKRIPSI
diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat
untuk menyelesaikan Program Studi Akuntansi (S1)
dan mencapai gelar Sarjana Ekonomi
Oleh:
DONY TRI PRADANA
NIM 090810301274
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2013
ii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Alhamdulillah,
dengan
segala kerendahan
hati, kupersembahkan
skripsiku ini sebagai bentuk tanggungjawab, bakti, dan ungkapan terima kasihku
kepada :
1. Ibundaku Ummi dan Ayahanda Subari (Alm) tercinta, terima kasih atas kasih
sayang, dukungan dan doa yang senantiasa mengiringi setiap langkah bagi
keberhasilanku;
2. Kedua kakakku Atik Yuliana dan Hendra Afrianto tercinta yang selalu
mendukung, serta seluruh keluarga besarku, terima kasih atas segala perhatian,
doa dan dukungannya;
3. Guru-guruku dari SD hingga Perguruan Tinggi, yang telah memberikan
ilmunya dan membimbingku dengan penuh rasa sabar;
4. Almamater tercinta Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
iii
MOTTO
“Hanya pada-Mu lah aku menyembah dan hanya pada-Mu
Aku memohon pertolongan”
(QS. Al-Fatihah : 5)
“Barang siapa memberi kemudahan kepada orang yang sedang kesulitan, maka
Allah SWT akan memudahkan kepadanya di dunia dan akhirat”
(HR. Ibnu Majah dari Abu Hurairah)
Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari
betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah.
(Thomas Alva Edison)
iv
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
nama
: Dony Tri Pradana
NIM
: 090810301274
menyatakan dengan sesungguhnya bahwa karya ilmiah yang berjudul “Analisis
Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap
Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” adalah benar-benar hasil karya sendiri,
kecuali kutipan yang sudah saya sebutkan sumbernya, belum pernah diajukan
pada institusi mana pun, dan bukan karya jiplakan. Saya bertanggung jawab atas
keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung
tinggi.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya, tanpa ada tekanan
dan paksaan dari pihak mana pun serta bersedia mendapat sanksi akademik jika
ternyata di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.
Jember, 9 Desember 2013
Yang menyatakan,
Dony Tri Pradana
NIM 090810301274
v
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH CURRENT RATIO, RETURN ON ASSETS, DAN
DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP PRICE EARNING RATIO (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia)
Oleh:
Dony Tri Pradana
NIM 090810301274
Pembimbing
Dosen Pembimbing Utama
: Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak.
Dosen Pembimbing Anggota
: Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak.
vi
TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI
Judul Skripsi
: Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan
Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER)
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
Nama
: Dony Tri Pradana
NIM
: 090810301274
Fakultas
: Ekonomi
Jurusan
: S1 Akuntansi
Disetujui Tanggal : 1 Agustus 2013
Pembimbing I,
Pembimbing II,
Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak.
NIP. 19670102 199203 2 002
Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak.
NIP. 19830624 200604 2 001
Mengetahui,
Ketua Jurusan Akuntansi
Dr. Alwan S. Kustono, SE., M.Si., Ak
NIP. 19720416 200112 1 001
vii
PENGESAHAN
Skripsi berjudul “Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to
Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)” yang dipersiapkan dan
disusun oleh:
Nama
NIM
Jurusan
: Dony Tri Pradana
: 090810301274
: S-1 Akuntansi
Telah dipertahankan di depan panitia penguji pada:
Hari, Tanggal
Tempat
: Senin, 23 Desember 2013
: Ruang Sidang Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
Susunan Panitia Penguji,
Ketua
: Taufik Kurrohman, SE, M.Sa, Ak
NIP. 19820723 200501 1 002
(
)
Sekretaris
: Dr. Ahmad Roziq, S.E., M.M., Ak
NIP. 19700428 199702 1 001
(
)
Anggota
: Dr. Siti Maria W., M.Si, Ak
NIP. 19660805 199201 2 001
(
)
foto
Mengetahui / menyetujui,
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember
Dr. H.M. Fathorrazi, SE, M.Si
NIP. 19630614 199002 1 001
viii
ABSTRACT
Analysis of Current Ratio , Return on Assets , and Debt to Equity Ratio Effect
to Price Earning Ratio (PER)
(Empirical Study on Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock
Exchange)
Dony Tri Pradana
Department of Accounting , Faculty of Economics , University of Jember
Price Earning Ratio (PER) is one method of valuation of the shares. This method
is based on the ratio between the stock price per share prevailing in the capital
market to the level of net profit available for shareholders. PER can be
interpreted as an indicator of market confidence in its growth prospects in the
future. This study aims to analyze the factors that influence the alleged price
earnings ratio stocks listed on the Indonesia Stock Exchange. These factors ,
among others; Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio. The
dependent variable in this study is the price earnings ratio , and the independent
variable is the Current Ratio, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio.
Research in using the companies listed in Indonesia Stock Exchange in the period
2010-2012. The sample is purposive sampling in order to obtain the number of
manufacturing firms and 25 samples of data that can be processed is 75 data. Test
equipment used in this study is berganda.Hasil regression analysis showed that
all the independent variables (Current Ratio, Return on Assets, and Debt to
Equity Ratio) does not affect the price earnings ratio.
Keywords
: Current Ratio, Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Price
Earning Ratio .
Analysis of Current Ratio , Return on Assets , and Debt to Equity Ratio
Influence Price Earning Ratio (PER)
ix
RINGKASAN
Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to Equity Ratio
terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia); Dony Tri Pradana,
090810301274; 2009: 44 halaman; Program Studi S1 Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Jember.
Pasar modal dapat diartikan juga sebagai tempat transaksi pihak yang
membutuhkan dana (perusahaan) dan pihak yang kelebihan dana (pemodal).
Perkembangan pasar modal dari tahun ke tahun semakin meningkat. Peningkatan
tersebut dapat dilihat dari bertambahnya jumlah emiten yang terdaftar sebagai
anggota bursa. Perusahaan-perusahaan tersebut menerbikan saham (stock) sebagai
salah satu pilihan ketika perusahaan memutuskan untuk melakukan pendanaan.
Pada sisi yang lain, saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih
para investor karena mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik.
Keuntungan yang akan diperoleh bagi investor berupa dividen dan capital gain
dan capital gain.
Pergerakan harga saham saham sangat sulit untuk ditebak. Masalah yang
sering dihadapi oleh investor di pasar modal adalah memilih perusahaan yang
tepat untuk melakukan investasi. Perusahaan yang tepat dengan harga yang wajar
dapat mencerminkan investasi yang potensial. Investor akan mencari informasi
harga yang tepat dengan melakukan dua macam analisis untuk menentukan nilai
sebenarnya dari saham, yaitu dengan menggunakan analisis sekuritas fundamental
dan analisis teknis. Terdapat dua macam model penilaian saham yang sering
digunakan investor, yaitu pendekatan nilai sekarang dan pendekatan PER.
Tujuan penelitian ini untuk menganalisis pengaruh Current Ratio, Return
on Assets, dan Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER). Hasil
penelitian diharapkan akan bermanfaat bagi perusahaan, investor dan calon
investor, serta peneliti dan akademisi. Penelitian ini merupakan penelitian empirik
x
yang menggunakan data sekunder berupa laporan tahunan perusahaan dari tahun
2010-20112 serta termasuk ke dalam jenis penelitian pengujian hipotesis
(Hypothesis Testing). Metode yang digunakan adalah metode nonprobabilitas
dengan sampel bertujuan (purposive sampling).
Sampel dari penelitian ini diperoleh dengan menetapkan kriteria sebagai
berikut: (1) seluruh perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI dari tahun 2010
dan tetap tercatat hingga tahun 2012; (2) menyerahkan laporan tahunan berturutturut mulai tahun 2010 sampai 2012 per 31 Desember yang dapat diunduh di
www.idx.co.id; (3) memiliki EPS yang positif; (4) menyediakan informasi data
lengkap yang diperlukan dalam penelitian. Dari hasil penelitian diperoleh 25
perusahaan yang memenuhi kriteria dan terdapat 75 data yang dapat diolah dari
tahun 2010-2012. Penelitian dilakukan dengan uji asumsi klasik, uji regresi
berganda, dan uji t.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa current ratio tidak
berpengaruh terhadap price earning ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai thitung
sebesar 0.294 dan nilai ttabel sebesar 1.725 yang berarti nilai thitung < ttabel (0.294 <
1.725) dengan nilai signifikansi 0.770 yang lebih dari 0.05. penelitian pada
variabel kedua menunjukkan bahwa return on asset tidak berpengaruh terhadap
price earning ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai thitung sebesar 0.169 dan nilai
ttabel sebesar 1.725 yang berarti nilai thitung < ttabel (0.169 < 1.725) dengan nilai
signifikansi 0.866 yang lebih dari 0.05, dan hasil penelitian pada variabel ketiga
menunjukkan bahwa debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap price earning
ratio. Hal ini dapat dilihat pada nilai thitung sebesar -0.657 dan nilai ttabel sebesar
1.725 yang berarti nilai thitung < ttabel (-0.657 < 1.725) dengan nilai signifikansi
0.513. yang lebih dari 0.05.
Berdasarkan hasil pengujian dan analisis yang telah dilakukan mengenai
pengaruh Current Ratio, Return On Assets, dan Debt To Equity Ratio terhadap
Price Earning Ratio (PER) dapat diambil kesimpulan bahwa variabel current
ratio, return on asset, dan debt to equity ratio tidak berpengaruh terhadap price
earning ratio.
xi
PRAKATA
Puji syukur ke hadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufik,
dan hidayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul “Analisis Pengaruh Current Ratio, Return on Assets, dan Debt to
Equity Ratio terhadap Price Earning Ratio (PER) (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Skripsi ini disusun untuk
memenuhi salah satu syarat menyelesaikan pendidikan strata satu (S1) pada
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini banyak yang telah
membantu. Untuk itulah dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih
dan penghargaan yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Dr. H. Moehammad Fathorrazi, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember;
2. Bapak Dr. Alwan S. Kustono, SE., M.Si., Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi
dan Dr. Ahmad Roziq, S.E., M.M., Ak selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Jember;
3. Ibu Dra. Ririn Irmadariyani, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing I dan
Nining Ika Wahyuni, SE., M.Sc., Ak. Selaku Dosen Pembimbing II yang telah
memberikan pengarahan, saran dan kritik yang membangun;
4. Bapak Drs. Sudarno, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing Akademik;
5. Bapak dan Ibu Dosen Penguji yang telah memberikan saran dan kritik yang
membangun;
6. Seluruh dosen dan staf karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Jember;
7. Ibundaku Ummi dan Ayahanda Subari (Alm) serta ibu Salamah yang telah
tulus, sabar, ikhlas membimbing, mendidik dan membesarkanku tanpa
mengenal waktu;
8. Kakak-kakakku yang telah memberiku semangat serta adik-adikku yang
tersayang;
xii
9. Teman-temanku yang selalu membantu dan memberikan informasi kepadaku:
Yoga A.S., Zamroni K., Arief R.., A. Hadi H., Viony K., Catur J., Imam Ali
Wafa., Fahmi Z.Z., Samsul, dan teman-teman akuntansi 2009;
10. Kekasihku yang selalu sabar menemaniku; serta
11. Berbagai pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini memiliki keterbatasanketerbatasan yang menyebabkan skripsi ini belum sempurna. Oleh karena itu
penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan
skrispi ini. Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi banyak pihak.
Penulis,
xiii
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ............................................................................................ i
HALAMAN JUDUL............................................................................................... ii
HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................ iii
HALAMAN MOTTO ............................................................................................ iv
HALAMANN PERNYATAAN ..............................................................................v
HALAMAN PEMBIMBINGAN ........................................................................... vi
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI.............................................................. vii
HALAMAN PENGESAHAN.............................................................................. viii
ABSTRAK ............................................................................................................. ix
RINGKASAN ..........................................................................................................x
PRAKATA............................................................................................................ xii
DAFTAR ISI........................................................................................................ xiv
DAFTAR TABEL............................................................................................... xvii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xviii
DAFTAR LAMPIRAN........................................................................................ xix
BAB 1. PENDAHULUAN ......................................................................................1
1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................................1
1.2 Perumusan Masalah .............................................................................5
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................5
1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................................5
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA .............................................................................7
2.1 Landasan Teori.....................................................................................7
2.1.1 Pengertian Pasar Modal .........................................................7
2.1.2 Efisiensi Pasar Modal .............................................................7
2.1.3 Saham......................................................................................8
2.1.4 Metode Penelitian Saham .......................................................9
2.1.5 Price Earning Ratio ................................................................9
2.1.6 Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio) ........................................10
xiv
2.1.7 Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)...............................11
2.1.8 Rasio Solvabilitas (Solvency Ratio)......................................11
2.2 Penelitian Terdahulu ..........................................................................12
2.3 Kerangka Konseptual.........................................................................16
2.4 Hipotesis Penelitian ...........................................................................16
2.4.1 Pengaruh Current Ratio terhadap Price Earning Ratio........16
2.4.2 Pengaruh Return on Assets terhadap Price Earning Ratio ..17
2.4.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Price Earning
Ratio......................................................................................19
BAB 3. METODE PENELITIAN..........................................................................19
3.1 Jenis Penelitian...................................................................................19
3.2 Jenis dan Sumber Data.......................................................................19
3.3 Populasi dan Sampel ..........................................................................19
3.4 Definisi Operasional Variabel ...........................................................20
3.4.1 Current Ratio (X1)................................................................20
3.4.2 Return On Assets (X2) ..........................................................20
3.4.3 Debt to Equity Ratio (X3).....................................................21
3.4.4 Price Earning Ratio (Y) .......................................................21
3.5 Metode Analisis Data.........................................................................22
3.5.1 Statistik Deskriptif ................................................................22
3.5.2 Uji Asumsi Klasik.................................................................22
3.5.3 Metode Analisis ....................................................................24
3.5.4 Pengujian Hipotesis ..............................................................25
3.6 Kerangka Pemecahan Masalah ..........................................................26
BAB 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................................27
4.1 Perumusan Sampel.............................................................................27
4.2 Analisis Data......................................................................................29
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................................29
4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik......................................................30
4.2.3 Analisis Regresi Berganda....................................................34
4.2.4 Pengujian Hipotesis dan Pembahasan...................................35
xv
BAB 5. PENUTUP ................................................................................................40
5.1 Kesimpulan .......................................................................................40
5.2 Keterbatasan ......................................................................................40
5.3 Saran ..................................................................................................41
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................42
LAMPIRAN
xvi
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
2.1
Hasil Penelitian Terdahulu
12
4.1
Proses Pengambilan Sampel Data Penelitian
26
4.2
Daftar Perusahaan Sampel
27
4.3
Hasil Analisis Statistik Deskriptif (2010-2012)
29
4.4
Hasil Uji Multikolinieritas
32
4.5
Hasil Uji Autokorelasi
33
4.6
Hasil Analisis Regresi Berganda
34
4.7
Hasil Analisis Uji T, T Tabel dan Pengambilan Keputusan
35
xvii
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
2.1
Kerangka Konseptual
15
3.1
Kerangka Pemecahan Masalah
25
4.1
Grafik Hasil Uji Normalitas
31
4.2
Hasil Uji Heteroskedastisitas
32
xviii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Proses Seleksi Perusahaan Manufaktur dari Tahun 2010 - 2012
Lampiran 2
Hasil Perhitungan Variabel Independen dan Dependen
Lampiran 3
Hasil
Analisis
Statistik
Deskriptif
dan
Hasil
Multikolinieritas
Lampiran 4
Hasil Uji Autokorelasi dan Hasil Analisis Regresi Berganda
Lampiran 5
Lembar Konsultasi Bimbingan
xix
Uji