Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham pada Industri Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2009-2014
Daftar Riwayat Hidup
DATA PRIBADI Nama : Rezki Achmad Fauzy Jenis kelamin : Laki-laki Tempat, tanggal lahir : Bandung, 22 November 1993 Kewarganegaraan : Indonesia Status perkawinan : Belum Kawin Tinggi, berat badan : 170 cm, 65 kg Kesehatan : Sangat Baik Agama : Islam Alamat lengkap : Jl. Rorojongrang 1 No. 8 Cimahi 49534 Telepon, HP : 08562323577 E-mail : rezkyachmadfauzy@gmail.com LATAR BELAKANG PENDIDIKAN » Formal 2000 - 2006 : SD Swasta Angkasa 2 2006 - 2009 : SMP Negeri 10 Bandung 2009 - 2012 : SMU Negeri 13 Bandung » Non Formal 2012-2013 : Mengikuti Pelatihan Perpajakan di Universitas Komputer Indonesia BANDUNG, September 2016
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL
TERHADAP HARGA SAHAM PADA INDUSTRIPERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2014
Effect of Fundamental Factor to Stock Price of The Minning
Industry Listed Indonesian Stock Exchange Period 2009-2014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Dalam Menempuh Jenjang Strata 1 (S1) Pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Komputer Indonesia
Disusun Oleh:
REZKI ACHMAD FAUZY
21212087
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
KATA PENGANTAR
Assalamu ’alaikum Wr.Wb.
Puji dan syukur kami panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya, sehingga kami dapat menyelesaikan Penelitian ini yang berjudul “PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL
TERHADAP HARGA SAHAM PADA INDUSTRI PERTAMBANGAN
YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2009-2014 ”Penelitian ini merupakan salah satu syarat yang harus dipenuhi untuk mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.
Dengan segala keterbatasan penulis sebagai mahasiswa maka dengan menyadari sepenuhnya dalam penyusunan Skripsi ini masih banyak kekurangannya, dan masih jauh dari kesempurnaan. Oleh sebab itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun.
Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang setulus- tulusnya kepada;
1. Dr.Ir.Eddy Soeryanto Soegoto, selaku Rektor Universitas Komputer Indonesia.
3. Prof. Dr. Hj. Ria Ratna Ariawati, SE., MS.AK selaku Wakil Rektor Bidang Administrasi dan Kepegawaian di Universitas Komputer Indonesia, Bandung yang sekaligus menjadi pembimbing saya dan memberikan saran bagi penulis untuk menyelesaikan Uji penelitian ini.
4. Prof. Dr. Hj. Dwi Kartini, SE., Spec.Lic selaku Dekan Falkutas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.
5. Ibu Dr. Raeny Dwisanty ,SE.,M.Si selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.
6. Ibu Linna Ismawati SE., Msi. Selaku dosen keuangan yang sudah memberikan pembelajaran yang baik terhadap saya.
7. Trustorini Handayani,SE.,M.Si selaku wali dosen saya yang telah banyak memberi motivasi.
8. Seluruh Staf Dosen Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.
9. Sekretariat Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.
10. Ayah, Ibu, Kakak, Adik dan Keluarga Besar tercinta yang selalu mendukung, memberikan semangat, dan memanjatkan doa tanpa mengenal lelah kepada saya dalam menyelesaikan uji penelitian ini.
11. Seluruh teman
- – teman kelas Mn-3 angkatan 2012 yang telah membantu dalam penulisan ini.
Wassalamu ’alaikum Wr.Wb.
Bandung, September 2016 Penulis,
Rezki Achmad Fauzy NIM. 21212087
DAFTAR ISI
Lembar Pengesahan ............................................................................................ iSurat Pernyataan Keaslian................................................................................. ii
Motto .................................................................................................................... iii
Abstract ................................................................................................................ iv
Abstrak ................................................................................................................. v
Kata Pengantar ................................................................................................... vi
Daftar Isi .............................................................................................................. ix
Daftar Tabel ......................................................................................................... xiii
Daftar Gambar .................................................................................................... xv
Daftar Lampiran ................................................................................................. xvi
Bab I Pendahuluan
1.1 Latar Belakang Penelitian ............................................................................. 1
1.2 Identifikasi Dan Rumusan Masalah .............................................................. 8
1.2.1. Identifikasi Masalah.......................................................................... 8
1.2.2. Rumusan Masalah ............................................................................. 9
1.3 Maksud Dan Tujuan Penelitian .................................................................... 10
1.3.1. Maksud Penelitian ............................................................................ 10
1.4.1. Tujuan Penelitian .............................................................................. 10
1.4 Kegunaan Penelitian ..................................................................................... 10
1.4.1. Kegunaan Praktis .............................................................................. 10
1.4.2. Kegunaan Akademis ......................................................................... 11
1.5 Lokasi Dan Waktu Penelitian ....................................................................... 11
Bab II Kajian Pustaka, Kerangka Pemikiran Dan Hipotesis
2.1 Kajian Pustaka .............................................................................................. 13
2.1.1. Faktor Fundamental(CR,ROE dan EPS) ............................................. 13
2.1.1.1. Faktor Fundamental............................................................... 13
2.1.2. Current Ratio (CR) .............................................................................. 14
2.1.2.1. Pengertian Current Ratio (CR) .............................................. 13
2.1.3. Return On Equity (ROE) ................................................................... 16
2.1.3.1. Pengertian Return On Equity (ROE) ..................................... 16
2.1.4. Earning Per Share (EPS ..................................................................... 17
2.1.4.1. Pengertian Earning Per Share (EPS) ..................................... 17
2.1.5. Harga Saham ...................................................................................... 18
2.1.6.1. Pengertian Harga Saham ....................................................... 18
2.1.6.2. Jenis-jenis Saham .................................................................. 19
2.1.6.3. Karakteristik Saham .............................................................. 20
2.1.6 Penelitian Terdahulu ............................................................................. 21
2.2. Kerangka Pemikiran .................................................................................... 24
2.2.1 Hubungan Faktor Fundamental dengan Harga Saham ......................... 26
2.2.2 Pengaruh Curent Ratio ( CR ) terhadap harga saham ......................... 26
2.2.3 Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap harga saham................. 27
2.2.4 Pengaruh Earning Per Share terhadap harga saham ............................ 28
2.3. Hipotesis ...................................................................................................... 30
Bab III Objek Dan Metode Penelitian
3.1. Objek Penelitian ........................................................................................... 31
3.2. Metode Penelitian ........................................................................................ 32
3.2.3. Sumber Data ......................................................................................... 41
3.2.3.1. Sumber Data .......................................................................... 41
3.2.4. Teknik Penentuan Data ........................................................................ 43
3.2.4.1. Populasi Penelitian ................................................................ 43
3.2.4.2. Sampel Penelitian .................................................................. 45
3.2.4.3. Teknik Sampling ................................................................... 45
3.2.5. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 46
3.2.6. Rancangan Analisis dan Pengujian Hipotesis.................................... 47
3.2.6.1. Rancangan Analisis ............................................................... 47
3.2.6.2. Pengujian Hipotesis ............................................................... 55
Bab IV Hasil dan Pembahasan
4.1. Hasil Penelitian ............................................................................................ 60
4.1.1. Gambaran Umum Perusahaan ........................................................... 60
4.1.2 Sejarah Singkat Perusahaan. .............................................................. 61
4.1.3 Struktur Organisasi Perusahaan .......................................................... 66
4.2. Pembahasan Penelitian ................................................................................ 71
4.2.1. Analisis Deskriptif ............................................................................. 71
4.2.1.1. Perkembangan Faktor Fundamental Current Ratio ............. 71
4.2.1.2. Perkembangan Faktor Fundamental Return On Equity ....... 77
4.2.1.3. Perkembangan Faktor Fundamental Earning Per Share ....... 84
4.2.1.4. Perkembangan Harga Saham ............................................... 90
4.3. Analisis Kuantitatif ...................................................................................... 96
4.3.1. Analisis Regresi Linear Berganda ..................................................... 96
4.3.2 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 98
4.3.2.3. Uji Heterokedastisitas .......................................................... 102
4.3.2.4. Uji Autokorelasi ................................................................... 103
4.3.3. Koefisien Korelasi ............................................................................. 104
4.3.4. Koefisien Determinasi ....................................................................... 108
4.4. Pengujian Hipotesis ....................................................................................... 109
4.4.1. Pengujian Secara Parsial ...................................................................... 109
4.4.1.1 Pengujian Hipotesis CR Terhadap Harga Saham ................... 110
4.4.1.2 Pengujian Hipotesis ROE Terhadap Harga Saham ................ 112
4.4.1.3 Pengujian Hipotesis EPS Terhadap Harga Saham ................. 114
4.4.2. Pengujian Hipotesis Secara Simultan .................................................. 116
Bab V Kesimpulan dan Saran
5.1. Kesimpulan .................................................................................................. 117
5.2. Saran ............................................................................................................ 119
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR PUSTAKA
A. M. Dewi Astuti. (2004). Manajemen Keuangan Perusahan. Jakara : Ghalia Indonesia. Ani Wilujeng Suryani. (2007). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap
Harga Saham pada Perusahan LQ-45 di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2003-2005. Emas, 1 (1), 1-12. Annio Indah Lestari, Muslich Lufti, Syahyunan. (2007). Pengaruh Faktor
Fundamental dan Teknikal Terhadap Harga Saham Properti yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. MEPA Ekonomi, 2 (2), 91-97. Deitiana, Tita.(2011).Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan dan
Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol.13 No.1. Gujarati, Damodar. (2005). Ekonometrika Dasar. Jakarta: Erlangga Husnan, Fuad dan Enny Pudjiastuti.(2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan.
Yogyakarta : UPP STIM YKPN Ihsan, Mohd. (2009). Pengaruh Current Ratio, Total Aset Turnover, Debt To
Equity Ratio dan Return On Investment Terhadap Harga Saham Industri Apparel Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Percikan, Vol.96, ISSN:0854-8986.
Imam Ghozali. (2006). Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program SPSS.
Cetakan Keempat. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Meyti dkk. (2011). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Manajemen, Vol.10 No.2, ISSN:1693-8305. Miftah, Munasiron dan Rina Destari. (2005). Pengaruh Dividen Dan Financial
Leverage Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada PT Bank NISP Di BEJ). Jurnal Equity, Vol.2 No.1. Ozlen, Serife and Ugur Ergun. (2012). Internal Determinants Of The Stock Price
Movements On Sector Basis. International Research Journal of Finance And Economics, ISSN:1450-2887.
Panggabean, Raja Lambas J. (2005). Analisis Perbandingan Korelasi EVA Dan ROE Terhadap Harga Saham LQ45 Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya, Vol.3 No.5.
Pasaribu, Rowland Bismark Fernando.(2008).Pengaruh Variabel Fundamental terhadap Harga Saham Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2003-2006. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol.2 No.2, ISSN: 1978-3116.
Riyanto, Bambang.(2008).Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta : BPFE-YOGYAKARTA. Siregar,Rima Agua Tania Kusuma Wardani Baldic Siregar Pengaruh Aliran kas
Bebas terhadap Nilai Pemegang Saham dengan Set kesempatan Investasi dan Dividen sebagai Variabel Moderatior Vol. 20, No.3, ISSN: 0853-1259 Sugiyono. (2009).Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. CV. Bandung : Alfabeta.
(2010). Statistika untuk Penelitian. Bandung : Alfabeta. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung : Alfabeta.
Suwahyono, Rajio dan Hening Widi Oetomo. (2006). Pengaruh Faktor Fundamental Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Telekomunikasi Yang Tercatat Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Ekuitas, Vol.16 No.3, ISSN:1411-0393.
Syafii, Muhamad.(2008).Informasi Laba Aliran Kas Dan Komponen Aliran Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.12 No.3.
Trisno, Dedy dan Fransiska Soejono. (2008). Pengaruh Rasio Profitabilitas
BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1. Kajian Pustaka
2.1.1. Faktor Fundamental (CR,ROE dan EPS)
2.1.1.1. Faktor Fundamental
Secara umum metode penilaian harga saham dapat dilakukan melalui dua pendekatan, yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal. Faktor Fundamental perusahaan dan faktor karakteristik pasar tentang saham perusahaan mempengaruhi penilaian saham di pasar (Husnan dalam Suryani,2007:1).
Menurut Suryani (2007:1) faktor fundamental dibagi menjadi dua : Faktor fundamental dibagi menjadi dua, yaitu yang berhubungan dengan kebijakan keuangan internal perusahaan, dan yang tidak bisa dikendalikan oleh perusahaan (berhubungan dengan kebijakan eksternal perusahaan), misalnya suku bunga, inflasi, produk domestik bruto, dan nilai tukar rupiah.
Dapat disimpulkan bahwa faktor fundamental merupakan komponen- komponen yang digunakan untuk penilaian harga saham pada masa yang akan datang dan faktor fundamental dapat diukur dengan melakukan analisis pada rasio-rasio keuangan karena laporan keuangan masih harus diolah untuk dapat dipergunakan sesuai yang diinginkan pemakai laporan keuangan. Penganalisaan rasio keuangan dikelompokan menjadi beberapa rasio diantaranya rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, dan ratio nilai pasar. Tetapi rasio keuangan yang digunakan untuk memprediksi harga saham hanya menggunakan tiga rasio diantaranya menggunakan rasio likuiditas, rasio profitabilitas, dan rasio pasar. Rasio likuiditas yang berfungsi untuk memprediksi harga saham antara lain menggunakan
Current Ratio (CR) dan Acid Test Ratio atau yang bisa disebut Quick Ratio. Ratio
profitabilitas yang berfungsi untuk mengetahui sejauh mana investasi yang dilakukan investor mampu memberikan pengembalian sesuai dengan yang diharapkan investor antara lain menggunakan Net Profit Margin, Return On Asset (ROA) dan rentabilitas modal sendiri atau yang biasa disebut Return On Equity (ROE). Sedangkan rasio pasar yang sering dikaitkan dengan harga saham diantaranya menggunakan Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), dan Price Book Value (PBV).
Current Ratio (CR) 2.1.2.
2.1.2.1. Pengertian Current Ratio (CR)
Ross (2005:34) mengemukakan bahwa pada umumnya perhatian pertama dari seorang
analisis keuangan adalah likuiditas. Likuiditas mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban yang segera harus dipenuhi (jatuh tempo) dan membayar tepat pada waktunya.
Aktiva likuid merupakan aktiva yang dapat diperdagangkan pada pasar yang aktif dan dapat dengan segera dikonversikan menjadi kas. Analisis likuiditas yang lengkap membutuhkan penggunaan anggaran kas, tetapi dengan menghubungkan jumlah kas dan
Perbedaan antara rasio lancar dan rasio cepat adalah pada perhitungan rasio cepat, nilai persediaan tidak diperhitungkan dengan pengertian bahwa untuk memperoleh tambahan kas selain diperoleh langsung dari kas, perusahaan dapat menagih piutang tanpa harus melikuidasi persediaan, (A.M.Dewi Astuti, 2004:31).
Likuiditas perusahaan juga berhubungan dengan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya yang berjangka pendek dan harus dilunasi tepat pada waktunya. Dengan kata lain pengertian likuiditas yaitu membandingkan aktiva lancar perusahaan dengan utang lancar perusahaan atau yang kemudian disebut Current Ratio.
Menurut Riyanto (2008:26) Current Ratio dapat diartikan sebagai berikut : “ perbandingan jumlah aktiva lancar (Current Assets) di satu pihak dengan utang lancar (Current Liabilities) di pihak lain.
Current Ratio menunjukan bahwa nilai kekayaan lancar (yang segera dapat
diuangkan) untuk menjamin hutang jangka pendek. Artinya ratio ini merupakan perbandingan antara jumlah aktiva lancar dengan utang lancar untuk mencoba memperhatikan keamanan klaim pembeli hutang jika ada kegagalan. Jika Current Ratio mengalami kenaikan, maka harga saham juga akan naik. Untuk mengukur
Current Ratio (CR) dihitung menggunakan rumus sebagai berikut :
Aktiva Lancar
Current Ratio = x 100%
Utang Lancar Sumber : Bambang Riyanto (2008:27)
2.1.3. Return On Equity (ROE)
2.1.3.1. Pengertian Return On Equity (ROE)
Ross (2005:37) mengemukakan bahwa : “Kemampuan laba merupakan rasio dari efektifitas manajemen dalam
mengelola perusahaan.
” Artinya kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu.
Kasmir (2008:204) menyatakan bahwa : “Return on Equity merupakan rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri.
Semakin tinggi rasio ini maka semakin baik.
” Rentabilitas modal sendiri atau yang biasa disebut Return On Equity mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan. Menurut Husnan dan Pudjiastuti (2006:73) mengatakan bahwa :
“ Return On Equity mengukur seberapa banyak keuntungan yangmenjadi hak pemilik modal sendiri .”
Ratio ini sangat dipengaruhi oleh besar kecilnya hutang perusahaan, jika hutang perusahaan semakin besar, maka ratio ini juga akan semakin besar. Oleh karena itu ratio ini menggunakan laba setelah pajak (Earning After Tax atau EAT). Ratio ini juga menggambarkan sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang Adapun rumus untuk menghitung Retun On Equity (ROE) sebagai berikut : Laba Setelah Pajak
Return On Equity = x 100%
(Rata-rata) Modal Sendiri Sumber : Husnan dan Pudjiastuti (2006:74)
2.1.4. Earning Per Share (EPS)
2.1.4.1. Pengertian Earning Per Share (EPS)
Earning Per Share adalah jumlah laba yang menjadi hak untuk setiap
pemegang satu lembar saham biasa. Rasio ini membandingkan laba setelah pajak atau
earning after tax (EAT) dengan jumlah lembar saham yang dimiliki oleh pemegang
saham. Tingkat keuntungan bersih untuk tiap lembar sahamnya yang mampu diraih perusahaan pada saat menjalankan operasinya. Laba per lembar saham atau EPS di peroleh dari laba yang tersedia bagi pemegang saham biasa dibagi dengan jumlah rata – rata saham biasa yang beredar.
Menurut Gibson (1996:429) :
“earnings per share adalah rasio yang menunjukan pendapatan yang diperoleh setiap lembar saham.
” Sedangkan menurut Weygandt et. al.(1996:805-806) dan Elliot (1993:250) :
“earnings per share menilai pendapatan bersih yang diperoleh setiap lembar saham biasa. Salah satu alasan investor membeli saham adalah untuk mendapatkan membagikan deviden.
” Dan menurut Widoatmodjo dalam Wiguna dan Mendari (2008:132) mengatakan bahwa :
Didalam perdagangan saham Earning Per Share (EPS) sangat berpengaruh pada harga pasar saham. Semakin tinggi EPS semakin mahal suatu dan sebaliknya, karena EPS merupakan salah satu bentuk rasio keuangan untuk menilai kinerja perusahaan.
Adapun rumus untuk menghitung Earning Per Share (EPS) adalah sebagai berikut : Laba Setelah Pajak
Earning per Share =
Jumlah Lembar Saham Sumber : Husnan dan Pudjiastuti (2006:76)
2.1.5. Harga Saham
2.1.5.1. Pengertian Saham
Harga saham mencerminkan nilai saham perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang diperjual belikan, baik dipasar perdana maupun dipasar sekunder.
Analisis terhadap harga saham pada umumnya bertujuan untuk memperkirakan nilai yang layak bagi saham tersebut. Tentunya jika nilai yang seharusnya dari suatu saham (nilai intrinsik) tersebut lebih besar dari harga pasar saham itu, maka saham tersebut dinilai undervalued (harga saham terlalu murah). Jika
Menurut Riyanto (2008:240) saham dapat diartikan sebagai: Saham adalah tanda bukti pengambilan bagian atau peserta dalam suatu perseroan terbatas. Bagi perusahaan yang bersangkutan yang diterima dari hasil penjualan sahamnya akan tetap tertanam di dalam perusahaan tersebut selama hidupnya, meskipun bagi pemegang saham sendiri itu bukanlah merupakan penanaman yang permanen, karna setiap waktu pemegang saham dapat menjual sahamnya.
2.1.5.2. Jenis-jenis Saham
Jenis-jenis dari saham adalah sebagai berikut:
a. Saham Biasa Pemegang saham biasa akan mendapatkan dividen pada akhir tahun pembukuan, hanya kalau perusahaan tersebut mendapatkan keuntungan atau kalau mendapatkan kerugian, maka pemegang saham tidak akan mendapat dividen, dan mengenai ini ada ketentuan hukumnya, yaitu bahwa suatu perusahaan yang menderita kerugian, selama kerugian ini belum ditutupi, maka selama ini perusahaan tidak boleh membayar dividen.
b. Saham Prefern
Saham preferen adalah saham yang disertai dengan preferensi tertentu diatas saham biasa dalam hal pembagian dividen dan pembagian kekayaan dalam pembubaran perusahaan.
c. Saham Preferen Kumulatif
Perbedaanya hanya terletak pada adanya hak kumulatif pada saham ini. Dengan demikian pemegang saham preferen kumulatif apabila tidak menerima dividen selama beberapa waktu karena besarnya laba tidak mengizinkan atau karena adanya kerugian, pemegang jenis saham ini dikemudian hari apabila perusahaan mendapatkan keuntungan berhak menuntut dividen-dividen yang tidak terbayarkan di waktu- waktu yang lampau.
2.1.5.3. Karakteristik Saham
Menurut Purwanta dan Fakhrudin dalam Trisno dan Soejono (2008:42) saham memiliki beberapa karakteristik, antara lain :
1. Hak atas Keuntungan Perusahaan
Pemegang saham memiliki hak atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan tersebut. Pembagian keuntungan tersebut dikenal dengan istilah dividen atau pembagian dividen. Dividen dibayarkan sepanjang perusahaan memperoleh laba. Dengan demikian, jika perusahaan mengalami kerugian maka dividen tidak akan dibagikan kepada pemegang saham. Pembagian dividen harus mendapat persetujuan para pemegang saham dalam acara Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
2. Hak atas Harta Perusahaan
Pemegang saham pada dasarnya adalah pemilik perusahaan. Dengan demikian, perusahaan tersebut bubar atau dilikuidasi, maka pemegang saham berhak atas kekayaan perusahaan yang tersisa setelah seluruh utang perusahaan dilunasi.
3. Hak Suara Dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)
Setiap pemegang saham mempunyai hak atas suara dalam RUPS. Setiap lembar saham mewakili satu hak suara pada sebuah pemungutan suara (voting) di dalam RUPS. Dengan demikian, setiap pemegang saham dapat menyatakan suaranya (setuju atau tidak) atas sebuah agenda rapat pemegang saham.
2.1.6 Penelitian Terdahulu
1. Rowland Bismark Fernando Pasaribu (2008)
Menurut penelitian Rowland Bismark Fernando Pasaribu dalam jurnal Ekonomi & Bisnis Vol.2,No.2,Juli 2008 mengatakan bahwa secara simultan dan parsial, pertumbuhan, profitabilitas, posisi leverage, likuiditas, dan efisiensi perusahaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Earning per share merupakan variabel yang memiliki pengaruh dominan pada enam industri yang diteliti.
2. Rajio Suwahyono & Hening Widi Oetomo (2006)
Menurut penelitian Suwahyono & Oetomo dalam jurnal EKUITAS Vol.10 No.3,September 2006 berdasarkan hasil analisa yang telah dilakukan, maka ditarik kesimpulannya sebagai berikut : current ratio berpengaruh secara simultan dan parsial terhadap harga saham.
3. Meythi, Tan Kwang En, & Linda Rusli (2011)
Vol.10,No.2,Mei 2011 berdasarkan hasil analisa yang dilakukan, maka ditarik kesimpulan sebagai berikut : current ratio dan earning per share secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, tetapi kedua variabel berpengaruh secara simultan berpengaruh siginifikan terhadap harga saham.
4. Anditiya Soeroso (2013)
Menurut Anditiya Soeroso dalam Jurnal EMBA Vol.1 No.4 Desember 2013 berdasarkan hasil analisa yang dilakukan, maka ditarik kesimpulannya sebagai berikut : bahwa current ratio, debt to equity ratio, total asset turn over dan return on invesment memiliki pengaruh yang signifikan baik secara parsial maupun simultan terhadap resiko sistematik pada harga saham.
5. Serife Ozlen and Ugur Ergun
Menurut Ozlen and Ergun dalam International Research Journal of Finance and Economics 2012 berdasarkan hasil analisa yang dilakukan, maka ditarik kesimpulannya sebagai berikut : bahwa current ratio ditemukan signifikan dan memiliki efek negative pada sektor industri tetapi signifikan dan berefek positif pada sektor industri jasa.
6. Samina Haque , Murtaza Faruquee
Menurut Samina Haque, Murtaza dalam International Journal of Business and Management Invention 2013 berdasarkan hasil analisa yang dilakukan, maka ditarik kesimpulanya sebagai berikut : bahwa dampak faktor fundamental memiliki pengaruh yang tidak terlalu signifikan terhadap harga saham hasil analisa ini dilakukan dengan mempertimbangkan 5 aspek dari faktor fundamental yaitu EPS, DPS, FA/TA, ROA, dan
Tabel 2.1 Tabel Penelitian TerdahuluMenggunakan current ratio sebagai variabel bebas (independen) dan unit penelitiannya
Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Resiko Sistematis Pada Industri Food and Beverages di BEI current ratio, debt to equity ratio, total asset turn over dan return on invesment memiliki pengaruh yang signifikan baik secara parsial
4 Anditiya Soeroso
Unit peneltian yang dilakukan
Menggunakan current ratio dan earning per share sebagai variabel bebas (independen
Current ratio dan earning per share tidak berpengaruh secara parsial, tetapi berpengaruh secara simultan terhadap harga saham
Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI
Kwang En, dan Linda Rusli
3 Meythi, Tan
Variabel fundamental lainnya sebagai variabel bebas (independen)
Current Ratio berpengaruh secara simultan dan parsial terhadap harga saham
No Nama Peneliti Judul Hasil Persamaan Perbedaan
Analisa Pengaruh Beberapa Variabel Fundamental Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang Tercatat di BEJ
Widi Oetomo
2 Rajio Suwahyono dan Hening
Perusahaan yang diteliti
Variabel fundamental sebagai variable X1 dan harga saham sebagai variable X2
Secara simultan dan parsial, variable fundamental berpengaruh signifikan terhadap harga saham
Pengaruh variabel fundamental terhadap harga saham perusahaan go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2003-2006
Fernando Pasaribu
1 Rowland Bismark
Menggunakan current ratio yang memiliki pengaruh secara parsial dan simultan tidak menggunakan variable debt to equity ratio, total asset turn over dan return on invesment.
5 Serife Ozlen and Ugur Ergun
Internal Determinants of The Stock Price Movement on Sector Basis
Current ratio tidak siginifikan terhadap sektor industri tetapi signifikan terhadap sektor jasa
Menggunakan current ratio sebagai variabel bebas (independen) dan unit penelitiannya
Rasio keuangan lainnya sebagai variabel bebas (independen
6 Samina Haque , Murtaza
Faruquee
Impact of Fundamental Factors on Stock Price: A Case Based Approach on Pharmaceutical Companies Listed with Dhaka Stock Exchange
Faktor Fundamental tidak signfikan terhadap harga saham
Menggunakan EPS sebagai variabel bebas (independen) dan harga saham sebagai variabel terikat
Unit penelitian yang dilakukanya dan Rasio keuangan lainya yang berbeda
2.2. Kerangka Pemikiran
Seiring dengan majunya suatu perusahaan, aktivitas operasional perusahaan juga semakin kompleks. Agar perusahaan tetap konsisten dan terus bisa tetap berkelanjutan serta mampu bersaing maka perusahaan harus memperoleh laba yang maksimal. Selain itu bagi para investor yang ingin menanamkan modalnya kepada suatu perusahaan berupa saham, harus melakukan analisa terhadap kinerja perusahaan.
Faktor fundamental merupakan faktor yang mempengaruhi penilaian harga saham yang akan berdampak kepada keputusan investor. Ada beberapa faktor fundamental yang digunakan dalam penelitian ini diantaranya : Current Ratio (CR),
Faktor fundamental bisa dijadikan alat prediksi investasi di masa yang akan datang, karena faktor fundamental mencerminkan laporan neraca pada perusahaan.
Untuk aktiva lancar semakin rendah proporsi aktiva likuid, semakin besar profitabilitas perusahaan yang artinya terjadi proporsi hutang yang makin besar yang akan berpengaruh terhadap besarnya ROE yang berarti juga terjadi peningkatan pada EPS maka proporsi hutang yang terlalu besar menyebabkan kurangnya minat investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut karena besar risiko yang ditanggung lebih besar dari keuntungan yang diperoleh.
Faktor fundamental merupakan indikator yang mempengaruhi fluktuasi harga saham pada sektor Pertambangan Indonesia. Hal tersebut dikarenakan apabila kondisi dari faktor-faktor fundamental cenderung stabil, maka akan memperlihatkan keamanan pada investor akan investasinya dalam perusahaan tersebut. Sehingga mempengaruhi pada harga saham yang ditawarkan.
Faktor fundamental bermula dari anggapan dasar bahwa setiap investor adalah makhluk rasional. Keputusan investasi saham dari seorang pemodal yang rasional didahului oleh suatu proses analisis terhadap variabel yang secara fundamental diperkirakan akan mempengaruhi harga suatu efek. Argumentasi dasarnya jelas bahwa nilai saham mewakili nilai perusahaan, tidak hanya nilai intrinsik pada suatu saat, tetapi juga dan bahkan lebih penting bagi harapan akan kemampuan perusahaan dalam meningkatkan nilainya dikemudian hari.
2.2.1 Hubungan Faktor Fundamental dengan Harga Saham
Banyak variabel yang dapat mempengaruhi harga saham suatu perusahaan, baik yang datang dari lingkungan eksternal ataupun yang datangnya dari lingkungan internal perusahaan itu sendiri. Hasil pengujian hipotesis pada penelitian Suryani (2007:10) menunjukan bahwa faktor dari lingkungan internal perusahaan dapat dianalisa melalui Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) yang signifikan berpengaruh secara parsial maupun simultan terhadap harga saham.
Menurut Husnan (1998 : 315) analisis fundamental mencoba
memperkirakan harga saham dimasa yang akan datang dengan : 1) Mengestimasi nilai faktor
- –faktor fundamental yang mempengaruhi harga saham di masa yang akan datang.
2) Menetapkan hubungan variabel
- –variabel tersebut sehingga di peroleh taksiran harga saham.
2.2.2 Pengaruh Curent Ratio ( CR ) terhadap harga saham
Dalam penelitiannya Mohd.Ihsan (2009:4) menyimpulkan bahwa curent ratio yang merupakan rasio likuiditas memberi pengaruh dalam menentukan harga saham, karena likuiditas merupakan faktor penting dalam penentuan besarnya deviden yang mana pembagian deviden dapat menaikan dan menurunkan harga saham apabila pemodal berubah pengharapan terhadap prospek dan resiko perusahaan.
Ani Wilujeng (2007:2) menyebutkan bahwa current ratio menunjukkan perusahaan untuk membayar hutang-hutang tersebut. Jika current ratio mengalami kenaikan , maka harga saham juga akan naik.
David dan Kurniawan (2010:236) perusahaan dapat dikatakan dalam
keadaan likuid, apabila perusahaan tersebut mempunyai alat pembayaran ataupun aktiva lancar yang lebih besar dibandingkan dengan utang lancarnya. Current ratio untuk perusahaan yang normal biasanya 2, meskipun tidak ada standar yang pasti untuk penentuan current ratio yang seharusnya.
2.2.3 Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap harga saham
David dan Kurniawan (2010:239) menyatakan rasio profitabilitas
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Artinya kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualana, aset, dan modal saham tertentu.
Mamduh M.Hanafi (2005:42 ) mengatakan bahwa return on equity
mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba berdasarkan modal, saham tertentu. Rasio ini merupakan ukuran profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham.
Ani Wilujeng (2007:2) menyebutkan bahwa semakin besar return on equity
mengindikasikan bahwa perusahan semakin baik dalam mensejahterakan para pemegang sahamnya dari setiap lembar saham, sehingga return on equity mempunyai pengaruh positif terhadap harga pasar saham yang merupakan reaksi dari investor atas kinerja yang dicapai perusahaan.
2.2.4 Pengaruh Earning Per Share terhadap harga saham
Lukman Syamsudin (2001:57) menyatakan pada umumnya manajemen
perusahaan, pemegang saham biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik akan EPS, karena hal ini menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa. Para calon pemegang saham tertarik dengan EPS yang besar, karena hal ini merupakan salah satu indikator keberhasilan suatu perusahaan. Jumlah EPS tidak berarti akan didistribusikan semuanya kepada pemegang saham biasa, karena berapapun jumlah yang akan didistribusikan tergantung pada kebijakan perusahaan dalam hal pembayaran dividen.
EPS yang besar menandakan kemampuan perusahaan yang lebih besar dalam menghasilkan keuntungan bersih dari setiap lembar saham. Peningkatan EPS menandakan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan taraf kemakmuran investor, dan hal ini akan mendorong investor untuk menambah jumlah modal yang ditanamkan pada perusahaan. Makin tinggi nilai EPS akan menggembirakan pemegang saham karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham. Hal ini akan berakibat dengan meningkatnya laba maka harga saham cenderung naik, sedangkan ketika laba menurun, maka harga saham ikut juga menurun.
Analisis Fundamental dengan Rasio Keuangan : Suad : Husnan, 205:307 Faktor Fundamental
Current Ratio (X 1 )
Suryani , 2007 :6
- Aktiva Lancar • Hutang Lancar (Riyanto 2008:26 Return On Equity(X 2 ) Harga Saham (Y)
Suryani , 2007 :7
- Laba setelah pajak
- Harga Saham Penutupan • Modal Sendiri
( Riyanto 2008 : 240) (Husnan, dkk 2006:73) Earning Per Share (X 3 )
- Laba setelah pajak
Suryani , 2007 : 7
- Jumlah lembar saham (Husnan, dkk 2006:76)
2.3. Hipotesis
Hipotesis merupakan jawaban sementara yang masih harus dibuktikan kebenarannya melalui penelitian (Sugiyono, 2012:159). Dugaan jawaban tersebut merupakan kebenaran yang sifatnya sementara yang akan diuji kebenarannya dengan data yang dikumpulkan melalui penelitian.
Dalam penelitian ini hipotesis yang akan diuji adalah hipotesis penelitian yang berkaitan dengan pengaruh Faktor Fundamental terhadap Harga Saham pada Sektor Pertambangan Indonesia yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan kajian teori yang telah dikemukakan sebelumnya, maka hipotesis penelitiannya adalah sebagai berikut :
1. Faktor fundamental yang terdiri dari current ratio, return on equity, dan earning
per share secara parsial berpengaruh terhadap harga saham pada industri pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Faktor fundamental yang terdiri dari current ratio, return on equity, dan earning
per share secara simultan berpengaruh terhadap harga saham pada industri
pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian
Menurut Sugiyono (2012:38) menyatakan bahwa : “Objek Penelitian merupakan Suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, objek atau kegiatan yang mempunyai variabel tertentu yang ditetapkan untuk dipelajari dan ditarik kesimpula n.”
Berdasarkan pernyataan di atas, dapat disimpulkan bahwa objek penelitian merupakan sasaran yang ingin dicapai oleh peneliti untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu tentang suatu hal. Dalam Penelitian ini penulis mengambil judul penelitian yaitu,
“Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Harga Saham pada Industri Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
” serta penulis akan mengumpulkan data-data mengenai faktor fundamental dan harga saham.
Sesuai dengan judul penelitian, maka objek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1. Faktor fundamental sebagai variabel bebas (variabel independen) yang terdiri dari Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE), dan Earning Per
Share (EPS)
32
3.2 Metode Penelitian
Metode penelitian merupakan suatu cara penulis dalam menganalisis data. Pengertian dari Metode Penelitian adalah sebagai berikut : Metode penelitan menurut Sugiyono (2012:2) adalah sebagai berikut : Metode Penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data yang valid dengan tujuan dapat ditemukan, dibuktikan, dan dikembangkan suatu pengetahuan sehingga pada gilirannya dapat digunakan untuk memahami, memecahkan dan mengantisipasi masalah. Dari pernyataan diatas dapat disimpulkan bahwa metode penelitian merupakan suatu cara untuk mencari, memperoleh, mengumpulkan, atau mencatat data baik berupa data primer maupun data sekunder yang dapat digunakan untuk dianalisa faktor-faktor yang berhubungan dengan masalah yang terjadi sehingga didapat kebenaran atas data yang diperoleh untuk keperluan menyusun karya ilmiah.
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dan verifikatif dengan menggunakan pendekatan kuantitatif, yaitu penelitian yang kemudian diolah dan dianalisis untuk diambil kesimpulan. Artinya penelitian yang dilakukan adalah penelitian yang menekan analisisnya pada data numerik (angka).
Pengertian dari Metode Analisis Deskriptif adalah sebagai berikut: Menurut Sugiyono (2010:14) metode deskriptif yaitu :
“Metode deskriptif adalah statistika yang digunakan untuk menganalisa data dengan
33 Sedangkan metode verifikatif menurut Narimawati (2008:21) adalah
sebagai berikut: ”Metode verifikatif yaitu pengujian hipotesis penelitian melalui alat analisis statistik.
” Adapun tujuan metode deskriptif yang menjadi fokus penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Mengetahui perkembangan Faktor Fundamental yaitu Current Ratio (CR),
Return On Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) pada perusahaan di
Industri PertambanganIndonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia