PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PROPERTY YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.
PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN PROPERTY YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH
CHAIRUNNISA
NIM. 709220006
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap
Harga Saham Perusahaan Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia”.
Dalam menyelesaikan tulisan ini penulis menyadari tidak dapat berjalan
sendiri tanpa bantuan dan dorongan baik materil maupun spiritual dari berbagai
pihak. Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima kasih yang
sebesar-besarnya kepada, mama’ku tercinta Dewiana Harahap, ayahku tercinta
Abdul Chalik, adik-adikku tersayang Chairiyah dan Agung Dermawan atas segala
motivasi, do’a, perhatian serta dukungan moril dan materil yang senantiasa
diberikan kepada penulis dengan tulus dan penuh kasih sayang.
Di kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada
pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah
sebagai berikut :
1. Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, sebagai Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, sebagai Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. Surbakti Karo-karo, M.Si,Ak sebagai Pembantu Dekan III
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
5. Bapak Drs. La Ane, M.Si, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi Universitas
Negeri Medan, dan sekaligus sebagai Dosen Pembimbing yang senantiasa
memberikan saran, kritikan, dan nasehat yang membangun kepada penulis
dalam menyelesaikan skripsi.
6. Bapak Drs. Jumiadi AW, M.Si, Ak sebagai Dosen Pembimbing Akademik
yang telah memberikan saran, kritikan, serta masukan selama penulis
menempuh perkuliahan.
7. Bapak M. Ridha Habibi Z, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
8. Ibu Yulita Tridiarti, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
9. Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
10. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan bekal ilmu
pengetahuan selama peneliti menempuh perkuliahan.
11. Bang Ricky Ardian sebagai Tata Usaha Jurusan Akuntansi Universitas Negeri
Medan yang telah membantu dan memberi motivasi yang membangun kepada
penulis.
12. Sahabat-sahabat terbaik penulis Selvia Inca Devi, Ihda Madhona Ichwan,
Triani Lt. Panggabean, dan Rini Lestari yang telah banyak membantu saat
perkuliahan, menemani disaat suka maupun duka dan telah membantu dalam
penyusunan skripsi ini. Terima kasih sahabat-sahabatku tetap jadi yang terbaik
selamanya ya dan maaf ya kalo selama ini nisa ada kesalahan.
13. Teman-teman kos penulis Kak uci, Uni, Ii, Witha, Zura, Vina, Ika dan temanteman yang lainnya yang tidak bisa disebutkan astu per satu, yang selalu
mendukung dan memberikan keceriaan disaat penulis merasakan kejenuhan
dalam menyelesaikan skripsi.
14. Sahabat-sahabat penulis Melvy Tasari dan Riri Handayani yang telah
mendukung, membantu, serta memberikan semangat kepada penulis agar
penulis tetap selalu semangat dalam menyelesaikan skripsinya.
15. Teman-teman seperjuangan Rani, Mala, Evi, Putri, Dewi, Dora, Ria, Amel,
dan seluruh stambuk 2009 yang tidak bisa disebutkan satu per satu. Terima
kasih dan tetap semangat.
16. Kakak dan abang stambuk kak nurul, kak nita, kak tiwi, kak ayu, bg dimas, bg
ade dan seluruh kakak-kakak dan abang-abang stambuk yang tidak bisa
penulis sebutkan satu per satu. Terima kasih atas bantuan dan masukannya
selama ini kepada penulis.
17. Dan semua pihak yang memberikan dukungan dan doa kepada penulis yang
tidak dapat disebutkan satu per satu, Terima kasih yaa.
Akhirnya penulis merasa bahwa tulisan ini masih jauh dari sempurna.
Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran dari para pembaca untuk
menyempurnakan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap skripsi ini dapat
bermanfaat bagi yang membacanya.
Medan,
Februari 2013
Peneliti
Chairunnisa
ABSTRAK
Chairunnisa, NIM 70920006, Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap
Harga Saham Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,
Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri
Medan 2013.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Return On Asset (ROA),
Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV)
secara parsial maupun secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini
bertujuan untuk mengetahui apakah ada Pengaruh Return On Asset (ROA), Return
On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV) terhadap
harga saham pada Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan property yang terdaftar
di BEI tahun 2011. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive
sampling, yang menjadi sampel sebanyak 24 perusahaan untuk data tahun 20092011. Pengumpulan bahan dan data penelitian yang berhubungan dengan pokok
bahasan yang peneliti kutip dari laporan keuangan perusahaan property yang
dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory
serta dapat diperoleh dengan mendownload dari www.idx.co.id. Teknik analisis
data adalah dengan menggunakan analisis regresi linear berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan (Uji F) dapat
diketahui bahwa keempat variabel independen berpengaruh terhadap harga saham.
Hal ini dapat dilihat dari F-hitung 3,410 > F-tabel 2,511 dengan tingkat
signifikansi 0,013 lebih kecil dari 0.05. Keempat variabel independen
memberikan nilai Adjusted R square sebesar 12%. Hal ini berarti sebesar 12%
variabel dependen harga saham dapat dijelaskan oleh variabel independen Return
On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), dan
Book Value (BV) sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain diluar
penelitian sebesar 88% (100%-12%). Sedangkan secara parsial (Uji t) faktor
fundamental (ROA, ROE, DER, dan BV) tidak memiliki pengaruh terhadap harga
saham.
Kesimpulan penelitian adalah diketahui bahwa ada pengaruh Return On
Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), dan Book
Value (BV) secara simultan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci : Harga Saham, Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE),
Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV)...........
ABSTRACT
Chairunnisa, NIM 70920006, Fundamental Factors Influence Of Stock
Company Property Listed in Indonesia Stock Exchange, Skripsi, Accounting
Majors, Faculty of Economics, State University of Medan 2013.
The problem in this research is whether the Return on Assets (ROA),
Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV)
partially and simultaneously influence the stock price in the company on the Stock
Exchange Listed Property Securities Indonesia. This research aims to determine
whether there is influence of Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE),
Debt to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV) of the Company's share price
at Property Listed in Indonesia Stock Exchange.
The population is the entire property company listed on the Stock
Exchange in 2011. Sample selection is done by purposive sampling method, the
sample of 24 companies for data years 2009-2011. Collection of materials and
research data related to the subject of the investigators quoted from the company's
financial statements of property published on the Stock Exchange of Indonesia
and the Indonesian Capital Market Directory and can be obtained by downloading
from www.idx.co.id. The data analysis technique is to use a multiple linear
regression analysis.
The results showed that simultaneous (Test F) can be seen that the four
independent variables affect the stock price. It can be seen from the F-count
3.410>2.511 F-table with a significance level of 0.013 is less than 0.05. The four
independent variables provide Adjusted R-square value of 12%. This means 12%
share price dependent variable is explained by the independent variables Return
on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), and
Book Value (BV) while the rest are influenced by variables other than the study
by 88% (from 100% to 12%). While partially (t test) fundamentals (ROA, ROE,
DER, and BV) has no effect on stock prices.
The research conclusion known that there is influence of Return On Assets
(ROA), Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), and Book Value
(BV) simultaneously Against Stock in Manufacturing Company listed on the
Indonesia Stock Exchange.
Keywords : Stock Price, Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt
to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV).
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI .......................................................
i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN.................................. ..
ii
KATA PENGANTAR .................................................................................
iii
ABSTRAK/ABSTRACT ............................................................................
vi
DAFTAR ISI ...............................................................................................
viii
DAFTAR GAMBAR...................................................................................
xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN.. .............................................................................
xiii
BAB I PENDAHULUAN.. ........................................................................
1
1.1. Latar Belakang ................................................................................
1
1.2. IdentifikasiMasalah................................................................. ....
6
1.3. Pembatasan Masalah ........................................................ ........
7
1.4. Perumusan Masalah ..................................................................
7
1.5. Tujuan Penelitian .....................................................................
8
1.6. Manfaat Penelitian....................................................................
9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................
10
2.1. Kerangka Teoritis .....................................................................
10
2.1.1. Harga Saham........................ ...........................................
10
2.1.1.1. Pengertian Harga Saham........................ ...............
10
2.1.1.2. Pendekatan Penilaian Harga Saham........................
12
2.1.2. Faktor Fundamental yang Mempengaruhi
Harga Saham... ...............................................................
15
2.1.4. Penelitian Terdahulu........................ ................................
21
2.2. Kerangka Berfikir .....................................................................
24
2.3. Hipotesis Penelitian ..................................................................
27
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................
28
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian ....................................................
28
3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ................................................
28
3.3. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ............................
29
3.3.1. Variabel Penelitian .........................................................
30
3.3.2. Definisi Operasional... ....................................................
30
3.4. Teknik Pengumpulan Data........................................................
32
3.5. Teknik Analisis Data ................................................................
32
3.5.1. Uji Asumsi Klasik...........................................................
32
3.5.2. Analisis Regresi Linear Berganda ...................................
35
3.5.3. Uji Hipotesis.... ...............................................................
36
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .....................................................
39
4.1. Hasil Penelitian ........................................................................
39
4.1.1. Gambaran Umum Sampel.. .............................................
39
4.1.2. Desktiptif Data Penelitian.. .............................................
41
4.1.2.1. Harga Saham.. ...................................................
41
4.1.2.2. Return On Asset (ROA).. ...................................
42
4.1.2.3. Return On Equity (ROE).. ..................................
44
4.1.2.4. Debt to Equity Ratio (DER).. .............................
45
4.1.2.5. Book Value (BV).. .............................................
46
4.1.3. Hasil Pengujian Data.. ....................................................
48
4.1.3.1. Uji Asumsi Klasik .............................................
48
4.1.3.1.1. Uji Normalitas.. ...................................
48
4.1.3.1.2. Uji Autokorelasi. .................................
55
4.1.3.1.3. Uji Heteroskedastisitas. .......................
56
4.1.3.1.4. Uji Multikolinearitas............................
57
4.1.3.2. Persamaan Regresi .............................................
60
4.1.3.3. Pengujian Hipotesis ...........................................
62
4.1.3.3.1. Uji Parsial (Uji t).. ...............................
62
4.1.3.3.2. Uji Simultan (Uji F).............................
64
4.2. Pembahasan.. ............................................................................
67
4.2.1. Pengaruh ROA terhadap harga saham ............................
67
4.2.2. Pengaruh ROE terhadap harga saham.. ...........................
68
4.2.3. Pengaruh DER terhadap harga saham.. ...........................
69
4.2.4. Pengaruh BV terhadap harga saham ................................
69
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................
71
5.1. Kesimpulan... ...........................................................................
71
5.2. Saran............ ............................................................................
72
DAFTAR PUSTAKA.....................................................................................
73
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A
Daftar perusahaan yang menjadi sampel dan
variabel-variabel penelitian
LAMPIRAN B
Hasil SPSS
LAMPIRAN C
Administrasi
DAFTAR TABEL
2.1. Penelitian Terdahulu ............................................................................
23
3.1. Variabel Penelitian ...............................................................................
31
3.2. Kriteria Autokorelasi Durbin-Watson.. .................................................
34
4.1. Daftar Nama-nama Perusahaan yang Menjadi Sampel Perusahaan.. .....
40
4.2. Harga Saham.. ......................................................................................
41
4.3. Return On Asset (ROA).. .....................................................................
43
4.4. Return On Equity (ROE).. ....................................................................
44
4.5. Debt to Equity Ratio (DER)..................................................................
45
4.6. Book Value (BV).. ...............................................................................
47
4.7. Uji Normalitas Sebelum Transformasi ..................................................
49
4.8. Bentuk Transformasi Data ....................................................................
52
4.9. Uji Normalitas Setelah Transformasi ....................................................
52
4.10. Uji Autokorelasi Durbin-Watson ..........................................................
55
4.11. Coefficient Correlation .........................................................................
58
4.12. Uji Multikolinearitas ............................................................................
59
4.13. Hasil Uji Regresi Berganda ..................................................................
60
4.14. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................................
62
4.15. Uji Simultan (Uji F) .............................................................................
65
4.16. Nilai R Square Hipotesis ......................................................................
66
DAFTAR GAMBAR
2.1. Kerangka Berfikir ..................................................................................
26
4.1. Histogram ROA Sebelum Transformasi .................................................
50
4.2. Histogram DER Sebelum Transformasi ..................................................
50
4.3. Histogram BV Sebelum Transformasi ....................................................
51
4.4. Histogram SQRT_ROA Setelah Transformasi ........................................
53
4.5. Histogram SQRT_DER Setelah Transformasi ........................................
54
4.6. Histogram SQRT_BV Setelah Transformasi ..........................................
54
4.7. Grafik Scatterplot ...................................................................................
57
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan terhadap hasil penelitian, maka dapat diambil
kesimpulan sebagai berikut :
1. Variabel ROA secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
2. Variabel ROE secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
3. Variabel DER secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
4. Variabel BV secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
5. Faktor Fundamental (ROA, ROE, DER, dan BV) secara simultan
(bersama-sama) berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil dari uji F, dengan
nilai F hitung sebesar 3,410 dan signifikansi 0,013.
5.2 Saran
Berdasarkan hasil penelitian dan kesimpulan yang dikemukakan di atas,
maka di sarankan sebagai berikut :
1. Saham property merupakan salah satu saham yang sensitif terhadap
indikator makro ekonomi seperti inflasi, tingkat suku bunga dan
pendapatan domestik bruto. Oleh sebab itu disarankan pada investor, agar
selain mempertimbangkan faktor fundamental berupa rasio-rasio keuangan
perusahaan yang dipublikasi, sebaiknya para investor mempertimbangkan
pula faktor-faktor lain yang mempengaruhi harga saham seperti, faktor
makro ekonomi, nilai tukar mata uang dan lain-lain. Pola pergerakan harga
saham bersifat acak (random walk), tidak dapat ditentukan, dan atau
dipengaruhi sepenuhnya dengan hanya mengendalikan faktor fundamental
perusahaan dan risiko sistematik saja. Ini dikarenakan kebanyakan
orientasi investor adalah capital gain oriented bukan dividend oriented.
2. Perusahaan property diharapkan dapat meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan sehingga dengan demikian rasio ROA, ROE, DER dan BV
akan meningkat. Dengan meningkatnya rasio tersebut, maka diharapkan
minat investor terhadap saham akan semakin meningkat. Meningkatnya
minat investor terhadap saham suatu perusahaan cenderung akan
meningkatkan harga saham perusahaan tersebut.
3. Untuk peneliti selanjutnya dapat menambahkan jenis variabel, baik faktor
fundamental dan faktor teknikal, sehingga lebih dapat dijadikan sebagai
bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi.
DAFTAR PUSTAKA
Abidin, Jamaludin. 2009. Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko
Sistematik Terhadap Harga Saham Perusahaan Consumer Goods
Yang Terdaftar Di BEI. Tesis. Sekolah Pascasarjana. USU. Medan.
Anoraga, Pandji dan Piji, Pakarti. 2006. Pengantar Pasar Modal. Rineka cipta.
Jakarta.
Arifin, Ali. 2006. Membaca Saham. Andi. Yogyakarta.
Arista, et al. 2012. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham
(Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di BEI Periode
Tahun 2005-2009). Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan,
Vol 3, No.1, Mei 2012. STIE Totalwin. Semarang.
Duwi.
2011.
“Uji
Heteroskedastisitas”.
http://duwiconsultant.blogspot.com/2011/11/ujiheteroskedastisitas.html. (Diakses 12 Februari 2013)
Efendi,
Sakti, Hasan. 2011. Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio
Solvabilitas,dan Risiko Sistematis terhadap Harga Saham Properti di
Bursa Efek Jakarta.
Jakarta.
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,
Edisi Kedua. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hijriah, Almas. 2007. Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Properti Di Bej. Tesis. Sekolah Pascasarjana.
USU. Medan.
Husnan, suad. 2010. Manajemen Keuangan, Teori dan Penerapan (Keputusan
Jangka Panjang) Buku I. Yogyakarta. BPFE UGM.
IDX. 2012. Laporan Keuangan dan Tahunan Indonesia Stock Exchange,
Bursa Efek Indonesia. www.idx.co.id (Diakses 19 November 2012)
IDX. 2010. Laporan Keuangan. Indonesia Capital Market Directory. Medan.
Jakarta Stock Exchange. 2010. http:/www.bapepam.go.id. “Bursa Efek
Indonesia”. (Diakses 19 November 2012)
Nathaniel, Nicky. 2008. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return
Saham (Studi pada Saham-Saham Real Estate and Property di Bursa
Efek Indonesia Periode 2004-2006). Tesis. Universitas Diponegoro.
Semarang.
Ningsih, Kurnia. 2009. Faktor-faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Harga
Saham Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek
Indonesia (Bei). Skripsi. FE. Universitas Pembangunan Nasional
“Veteran”. Jakarta.
Nurmalasari, Indah. 2009. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap
Harga Saham Emiten LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2005-2008. Skripsi. Jurusan Akuntansi, FE. Universitas
Gunadarma. Depok.
Pasaribu, Rowland Bismark. 2008. Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap
Harga Saham Perusahaan Go Publik di BEI. Jurnal Ekonomi dan
Bisnis, Vol 2, No.2, Juli 2008 (101-113), ISSN: 1978–3166.
Ramlawati. 2011. Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham
Perusahaan Industri Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis, Vol I, No.1, September
2011, ISSN: 2088-7086. UMI. Makassar.
Rina, et al. 2011. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan : Pendekatan
Terhadap Rasio Keuangan Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan
Di Bei. Skripsi. STIE AUB. Surakarta.
Rusi, Destri. 2009. Pengaruh Faktor Fundamental dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bei. Tesis. Sekolah Pascasarjana. USU. Medan.
Sanusi, Anwar. 2010. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta : Salemba Empat.
Ssaengi. 2012. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Pada Industri Properti Dan Real Estate Di
Bursa
Efek
Indonesia.
http://ssaengi.wordpress.com/2012/10/13/metode-riset.
Stoner, J.A.F. et al. 1995. Manajemen: Jilid 1, Terjemahan: Sindono, Alexander,
PT. Bhuana Ilmu Populer, Jakarta, 1996.
Sussanto, et al. 2009. Analisis Faktor Fundamental dan risiko Sistematik
Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perdagangan di BEI.
Jurnal Ekonomi Bisnis, Vol 14, No.1, April 2009. Universitas
Gunadarma.
Susilowati, Yeye. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan rasio Solvabilitas
Terhadap Return Saham Perusahaan. Dinamika Keuangan dan
Perbankan. Vol 3, No.1, Hal: 17-37, Mei 2011, ISSN: 1979-4878.
Universitas Stikubank. Semarang.
Tinigrum, Erna. 2007. Pengaruh Faktor Fundamental Dan Risiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Di Bei. Skripsi. STIE AUB.
FE. Surakarta.
PERUSAHAAN PROPERTY YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH
CHAIRUNNISA
NIM. 709220006
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap
Harga Saham Perusahaan Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia”.
Dalam menyelesaikan tulisan ini penulis menyadari tidak dapat berjalan
sendiri tanpa bantuan dan dorongan baik materil maupun spiritual dari berbagai
pihak. Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima kasih yang
sebesar-besarnya kepada, mama’ku tercinta Dewiana Harahap, ayahku tercinta
Abdul Chalik, adik-adikku tersayang Chairiyah dan Agung Dermawan atas segala
motivasi, do’a, perhatian serta dukungan moril dan materil yang senantiasa
diberikan kepada penulis dengan tulus dan penuh kasih sayang.
Di kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada
pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah
sebagai berikut :
1. Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M.Si, sebagai Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, sebagai Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. Surbakti Karo-karo, M.Si,Ak sebagai Pembantu Dekan III
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
5. Bapak Drs. La Ane, M.Si, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi Universitas
Negeri Medan, dan sekaligus sebagai Dosen Pembimbing yang senantiasa
memberikan saran, kritikan, dan nasehat yang membangun kepada penulis
dalam menyelesaikan skripsi.
6. Bapak Drs. Jumiadi AW, M.Si, Ak sebagai Dosen Pembimbing Akademik
yang telah memberikan saran, kritikan, serta masukan selama penulis
menempuh perkuliahan.
7. Bapak M. Ridha Habibi Z, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
8. Ibu Yulita Tridiarti, SE, M.Si, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
9. Bapak Chandra Situmeang, SE, M.SM, Ak, sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun.
10. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan bekal ilmu
pengetahuan selama peneliti menempuh perkuliahan.
11. Bang Ricky Ardian sebagai Tata Usaha Jurusan Akuntansi Universitas Negeri
Medan yang telah membantu dan memberi motivasi yang membangun kepada
penulis.
12. Sahabat-sahabat terbaik penulis Selvia Inca Devi, Ihda Madhona Ichwan,
Triani Lt. Panggabean, dan Rini Lestari yang telah banyak membantu saat
perkuliahan, menemani disaat suka maupun duka dan telah membantu dalam
penyusunan skripsi ini. Terima kasih sahabat-sahabatku tetap jadi yang terbaik
selamanya ya dan maaf ya kalo selama ini nisa ada kesalahan.
13. Teman-teman kos penulis Kak uci, Uni, Ii, Witha, Zura, Vina, Ika dan temanteman yang lainnya yang tidak bisa disebutkan astu per satu, yang selalu
mendukung dan memberikan keceriaan disaat penulis merasakan kejenuhan
dalam menyelesaikan skripsi.
14. Sahabat-sahabat penulis Melvy Tasari dan Riri Handayani yang telah
mendukung, membantu, serta memberikan semangat kepada penulis agar
penulis tetap selalu semangat dalam menyelesaikan skripsinya.
15. Teman-teman seperjuangan Rani, Mala, Evi, Putri, Dewi, Dora, Ria, Amel,
dan seluruh stambuk 2009 yang tidak bisa disebutkan satu per satu. Terima
kasih dan tetap semangat.
16. Kakak dan abang stambuk kak nurul, kak nita, kak tiwi, kak ayu, bg dimas, bg
ade dan seluruh kakak-kakak dan abang-abang stambuk yang tidak bisa
penulis sebutkan satu per satu. Terima kasih atas bantuan dan masukannya
selama ini kepada penulis.
17. Dan semua pihak yang memberikan dukungan dan doa kepada penulis yang
tidak dapat disebutkan satu per satu, Terima kasih yaa.
Akhirnya penulis merasa bahwa tulisan ini masih jauh dari sempurna.
Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran dari para pembaca untuk
menyempurnakan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap skripsi ini dapat
bermanfaat bagi yang membacanya.
Medan,
Februari 2013
Peneliti
Chairunnisa
ABSTRAK
Chairunnisa, NIM 70920006, Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap
Harga Saham Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,
Skripsi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri
Medan 2013.
Permasalahan dalam penelitian ini adalah apakah Return On Asset (ROA),
Return On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV)
secara parsial maupun secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini
bertujuan untuk mengetahui apakah ada Pengaruh Return On Asset (ROA), Return
On Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV) terhadap
harga saham pada Perusahaan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan property yang terdaftar
di BEI tahun 2011. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive
sampling, yang menjadi sampel sebanyak 24 perusahaan untuk data tahun 20092011. Pengumpulan bahan dan data penelitian yang berhubungan dengan pokok
bahasan yang peneliti kutip dari laporan keuangan perusahaan property yang
dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory
serta dapat diperoleh dengan mendownload dari www.idx.co.id. Teknik analisis
data adalah dengan menggunakan analisis regresi linear berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan (Uji F) dapat
diketahui bahwa keempat variabel independen berpengaruh terhadap harga saham.
Hal ini dapat dilihat dari F-hitung 3,410 > F-tabel 2,511 dengan tingkat
signifikansi 0,013 lebih kecil dari 0.05. Keempat variabel independen
memberikan nilai Adjusted R square sebesar 12%. Hal ini berarti sebesar 12%
variabel dependen harga saham dapat dijelaskan oleh variabel independen Return
On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), dan
Book Value (BV) sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain diluar
penelitian sebesar 88% (100%-12%). Sedangkan secara parsial (Uji t) faktor
fundamental (ROA, ROE, DER, dan BV) tidak memiliki pengaruh terhadap harga
saham.
Kesimpulan penelitian adalah diketahui bahwa ada pengaruh Return On
Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), dan Book
Value (BV) secara simultan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci : Harga Saham, Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE),
Debt to Equity Ratio (DER), dan Book Value (BV)...........
ABSTRACT
Chairunnisa, NIM 70920006, Fundamental Factors Influence Of Stock
Company Property Listed in Indonesia Stock Exchange, Skripsi, Accounting
Majors, Faculty of Economics, State University of Medan 2013.
The problem in this research is whether the Return on Assets (ROA),
Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV)
partially and simultaneously influence the stock price in the company on the Stock
Exchange Listed Property Securities Indonesia. This research aims to determine
whether there is influence of Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE),
Debt to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV) of the Company's share price
at Property Listed in Indonesia Stock Exchange.
The population is the entire property company listed on the Stock
Exchange in 2011. Sample selection is done by purposive sampling method, the
sample of 24 companies for data years 2009-2011. Collection of materials and
research data related to the subject of the investigators quoted from the company's
financial statements of property published on the Stock Exchange of Indonesia
and the Indonesian Capital Market Directory and can be obtained by downloading
from www.idx.co.id. The data analysis technique is to use a multiple linear
regression analysis.
The results showed that simultaneous (Test F) can be seen that the four
independent variables affect the stock price. It can be seen from the F-count
3.410>2.511 F-table with a significance level of 0.013 is less than 0.05. The four
independent variables provide Adjusted R-square value of 12%. This means 12%
share price dependent variable is explained by the independent variables Return
on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), and
Book Value (BV) while the rest are influenced by variables other than the study
by 88% (from 100% to 12%). While partially (t test) fundamentals (ROA, ROE,
DER, and BV) has no effect on stock prices.
The research conclusion known that there is influence of Return On Assets
(ROA), Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER), and Book Value
(BV) simultaneously Against Stock in Manufacturing Company listed on the
Indonesia Stock Exchange.
Keywords : Stock Price, Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt
to Equity Ratio (DER), and Book Value (BV).
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI .......................................................
i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN.................................. ..
ii
KATA PENGANTAR .................................................................................
iii
ABSTRAK/ABSTRACT ............................................................................
vi
DAFTAR ISI ...............................................................................................
viii
DAFTAR GAMBAR...................................................................................
xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xii
DAFTAR LAMPIRAN.. .............................................................................
xiii
BAB I PENDAHULUAN.. ........................................................................
1
1.1. Latar Belakang ................................................................................
1
1.2. IdentifikasiMasalah................................................................. ....
6
1.3. Pembatasan Masalah ........................................................ ........
7
1.4. Perumusan Masalah ..................................................................
7
1.5. Tujuan Penelitian .....................................................................
8
1.6. Manfaat Penelitian....................................................................
9
BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................
10
2.1. Kerangka Teoritis .....................................................................
10
2.1.1. Harga Saham........................ ...........................................
10
2.1.1.1. Pengertian Harga Saham........................ ...............
10
2.1.1.2. Pendekatan Penilaian Harga Saham........................
12
2.1.2. Faktor Fundamental yang Mempengaruhi
Harga Saham... ...............................................................
15
2.1.4. Penelitian Terdahulu........................ ................................
21
2.2. Kerangka Berfikir .....................................................................
24
2.3. Hipotesis Penelitian ..................................................................
27
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................
28
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian ....................................................
28
3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ................................................
28
3.3. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ............................
29
3.3.1. Variabel Penelitian .........................................................
30
3.3.2. Definisi Operasional... ....................................................
30
3.4. Teknik Pengumpulan Data........................................................
32
3.5. Teknik Analisis Data ................................................................
32
3.5.1. Uji Asumsi Klasik...........................................................
32
3.5.2. Analisis Regresi Linear Berganda ...................................
35
3.5.3. Uji Hipotesis.... ...............................................................
36
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .....................................................
39
4.1. Hasil Penelitian ........................................................................
39
4.1.1. Gambaran Umum Sampel.. .............................................
39
4.1.2. Desktiptif Data Penelitian.. .............................................
41
4.1.2.1. Harga Saham.. ...................................................
41
4.1.2.2. Return On Asset (ROA).. ...................................
42
4.1.2.3. Return On Equity (ROE).. ..................................
44
4.1.2.4. Debt to Equity Ratio (DER).. .............................
45
4.1.2.5. Book Value (BV).. .............................................
46
4.1.3. Hasil Pengujian Data.. ....................................................
48
4.1.3.1. Uji Asumsi Klasik .............................................
48
4.1.3.1.1. Uji Normalitas.. ...................................
48
4.1.3.1.2. Uji Autokorelasi. .................................
55
4.1.3.1.3. Uji Heteroskedastisitas. .......................
56
4.1.3.1.4. Uji Multikolinearitas............................
57
4.1.3.2. Persamaan Regresi .............................................
60
4.1.3.3. Pengujian Hipotesis ...........................................
62
4.1.3.3.1. Uji Parsial (Uji t).. ...............................
62
4.1.3.3.2. Uji Simultan (Uji F).............................
64
4.2. Pembahasan.. ............................................................................
67
4.2.1. Pengaruh ROA terhadap harga saham ............................
67
4.2.2. Pengaruh ROE terhadap harga saham.. ...........................
68
4.2.3. Pengaruh DER terhadap harga saham.. ...........................
69
4.2.4. Pengaruh BV terhadap harga saham ................................
69
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .......................................................
71
5.1. Kesimpulan... ...........................................................................
71
5.2. Saran............ ............................................................................
72
DAFTAR PUSTAKA.....................................................................................
73
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A
Daftar perusahaan yang menjadi sampel dan
variabel-variabel penelitian
LAMPIRAN B
Hasil SPSS
LAMPIRAN C
Administrasi
DAFTAR TABEL
2.1. Penelitian Terdahulu ............................................................................
23
3.1. Variabel Penelitian ...............................................................................
31
3.2. Kriteria Autokorelasi Durbin-Watson.. .................................................
34
4.1. Daftar Nama-nama Perusahaan yang Menjadi Sampel Perusahaan.. .....
40
4.2. Harga Saham.. ......................................................................................
41
4.3. Return On Asset (ROA).. .....................................................................
43
4.4. Return On Equity (ROE).. ....................................................................
44
4.5. Debt to Equity Ratio (DER)..................................................................
45
4.6. Book Value (BV).. ...............................................................................
47
4.7. Uji Normalitas Sebelum Transformasi ..................................................
49
4.8. Bentuk Transformasi Data ....................................................................
52
4.9. Uji Normalitas Setelah Transformasi ....................................................
52
4.10. Uji Autokorelasi Durbin-Watson ..........................................................
55
4.11. Coefficient Correlation .........................................................................
58
4.12. Uji Multikolinearitas ............................................................................
59
4.13. Hasil Uji Regresi Berganda ..................................................................
60
4.14. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................................
62
4.15. Uji Simultan (Uji F) .............................................................................
65
4.16. Nilai R Square Hipotesis ......................................................................
66
DAFTAR GAMBAR
2.1. Kerangka Berfikir ..................................................................................
26
4.1. Histogram ROA Sebelum Transformasi .................................................
50
4.2. Histogram DER Sebelum Transformasi ..................................................
50
4.3. Histogram BV Sebelum Transformasi ....................................................
51
4.4. Histogram SQRT_ROA Setelah Transformasi ........................................
53
4.5. Histogram SQRT_DER Setelah Transformasi ........................................
54
4.6. Histogram SQRT_BV Setelah Transformasi ..........................................
54
4.7. Grafik Scatterplot ...................................................................................
57
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan terhadap hasil penelitian, maka dapat diambil
kesimpulan sebagai berikut :
1. Variabel ROA secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
2. Variabel ROE secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
3. Variabel DER secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
4. Variabel BV secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap harga
saham.
5. Faktor Fundamental (ROA, ROE, DER, dan BV) secara simultan
(bersama-sama) berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil dari uji F, dengan
nilai F hitung sebesar 3,410 dan signifikansi 0,013.
5.2 Saran
Berdasarkan hasil penelitian dan kesimpulan yang dikemukakan di atas,
maka di sarankan sebagai berikut :
1. Saham property merupakan salah satu saham yang sensitif terhadap
indikator makro ekonomi seperti inflasi, tingkat suku bunga dan
pendapatan domestik bruto. Oleh sebab itu disarankan pada investor, agar
selain mempertimbangkan faktor fundamental berupa rasio-rasio keuangan
perusahaan yang dipublikasi, sebaiknya para investor mempertimbangkan
pula faktor-faktor lain yang mempengaruhi harga saham seperti, faktor
makro ekonomi, nilai tukar mata uang dan lain-lain. Pola pergerakan harga
saham bersifat acak (random walk), tidak dapat ditentukan, dan atau
dipengaruhi sepenuhnya dengan hanya mengendalikan faktor fundamental
perusahaan dan risiko sistematik saja. Ini dikarenakan kebanyakan
orientasi investor adalah capital gain oriented bukan dividend oriented.
2. Perusahaan property diharapkan dapat meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan sehingga dengan demikian rasio ROA, ROE, DER dan BV
akan meningkat. Dengan meningkatnya rasio tersebut, maka diharapkan
minat investor terhadap saham akan semakin meningkat. Meningkatnya
minat investor terhadap saham suatu perusahaan cenderung akan
meningkatkan harga saham perusahaan tersebut.
3. Untuk peneliti selanjutnya dapat menambahkan jenis variabel, baik faktor
fundamental dan faktor teknikal, sehingga lebih dapat dijadikan sebagai
bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi.
DAFTAR PUSTAKA
Abidin, Jamaludin. 2009. Analisis Faktor Fundamental Keuangan Dan Resiko
Sistematik Terhadap Harga Saham Perusahaan Consumer Goods
Yang Terdaftar Di BEI. Tesis. Sekolah Pascasarjana. USU. Medan.
Anoraga, Pandji dan Piji, Pakarti. 2006. Pengantar Pasar Modal. Rineka cipta.
Jakarta.
Arifin, Ali. 2006. Membaca Saham. Andi. Yogyakarta.
Arista, et al. 2012. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Return Saham
(Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di BEI Periode
Tahun 2005-2009). Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan,
Vol 3, No.1, Mei 2012. STIE Totalwin. Semarang.
Duwi.
2011.
“Uji
Heteroskedastisitas”.
http://duwiconsultant.blogspot.com/2011/11/ujiheteroskedastisitas.html. (Diakses 12 Februari 2013)
Efendi,
Sakti, Hasan. 2011. Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio
Solvabilitas,dan Risiko Sistematis terhadap Harga Saham Properti di
Bursa Efek Jakarta.
Jakarta.
Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,
Edisi Kedua. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hijriah, Almas. 2007. Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Properti Di Bej. Tesis. Sekolah Pascasarjana.
USU. Medan.
Husnan, suad. 2010. Manajemen Keuangan, Teori dan Penerapan (Keputusan
Jangka Panjang) Buku I. Yogyakarta. BPFE UGM.
IDX. 2012. Laporan Keuangan dan Tahunan Indonesia Stock Exchange,
Bursa Efek Indonesia. www.idx.co.id (Diakses 19 November 2012)
IDX. 2010. Laporan Keuangan. Indonesia Capital Market Directory. Medan.
Jakarta Stock Exchange. 2010. http:/www.bapepam.go.id. “Bursa Efek
Indonesia”. (Diakses 19 November 2012)
Nathaniel, Nicky. 2008. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return
Saham (Studi pada Saham-Saham Real Estate and Property di Bursa
Efek Indonesia Periode 2004-2006). Tesis. Universitas Diponegoro.
Semarang.
Ningsih, Kurnia. 2009. Faktor-faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Harga
Saham Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek
Indonesia (Bei). Skripsi. FE. Universitas Pembangunan Nasional
“Veteran”. Jakarta.
Nurmalasari, Indah. 2009. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap
Harga Saham Emiten LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2005-2008. Skripsi. Jurusan Akuntansi, FE. Universitas
Gunadarma. Depok.
Pasaribu, Rowland Bismark. 2008. Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap
Harga Saham Perusahaan Go Publik di BEI. Jurnal Ekonomi dan
Bisnis, Vol 2, No.2, Juli 2008 (101-113), ISSN: 1978–3166.
Ramlawati. 2011. Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham
Perusahaan Industri Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis, Vol I, No.1, September
2011, ISSN: 2088-7086. UMI. Makassar.
Rina, et al. 2011. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan : Pendekatan
Terhadap Rasio Keuangan Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan
Di Bei. Skripsi. STIE AUB. Surakarta.
Rusi, Destri. 2009. Pengaruh Faktor Fundamental dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bei. Tesis. Sekolah Pascasarjana. USU. Medan.
Sanusi, Anwar. 2010. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta : Salemba Empat.
Ssaengi. 2012. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Pada Industri Properti Dan Real Estate Di
Bursa
Efek
Indonesia.
http://ssaengi.wordpress.com/2012/10/13/metode-riset.
Stoner, J.A.F. et al. 1995. Manajemen: Jilid 1, Terjemahan: Sindono, Alexander,
PT. Bhuana Ilmu Populer, Jakarta, 1996.
Sussanto, et al. 2009. Analisis Faktor Fundamental dan risiko Sistematik
Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perdagangan di BEI.
Jurnal Ekonomi Bisnis, Vol 14, No.1, April 2009. Universitas
Gunadarma.
Susilowati, Yeye. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan rasio Solvabilitas
Terhadap Return Saham Perusahaan. Dinamika Keuangan dan
Perbankan. Vol 3, No.1, Hal: 17-37, Mei 2011, ISSN: 1979-4878.
Universitas Stikubank. Semarang.
Tinigrum, Erna. 2007. Pengaruh Faktor Fundamental Dan Risiko Sistematik
Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Di Bei. Skripsi. STIE AUB.
FE. Surakarta.