Latar Belakang Masalah PENDAHULUAN

Profitabilitas juga dapat mempengaruhi nilai perusahaan, di mana profitabilitas adalah ukuran dari kinerja perusahaan yang ditunjukkan dari laba yang dihasilkan oleh perusahaan. Hal tersebut dapat dipahami karena perusahaan yang berhasil membukukan laba yang meningkat, mengindikasikan perusahaan tersebut mempunyai kinerja yang baik, sehingga dapat menciptakan tanggapan positif dari investor dan dapat membuat harga saham perusahaan meningkat. Perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan tersebut mengelola kekayaan perusahaan secara efektif dan efisien untuk memperoleh laba setiap periode. Selain profitabilitas dan biaya modal, faktor lain yang dapat menentukan nilai perusahaan adalah pertumbuhan perusahaan. Perusahaan yang besar lebih diminati daripada perusahaan kecil sehingga pertumbuhan perusahaan sangat mempengaruhi nilai perusahaan. Perusahaan yang tumbuh dengan cepat juga menikmati keuntungan dan citra positif yang diperoleh. Agar pertumbuhan cepat tidak memiliki arti pertumbuhan biaya yang kurang terkendali, maka dalam mengelola pertumbuhan, perusahaan harus memiliki pengendalian operasi dengan penekanan pengendalian biaya. Pertumbuhan perusahaan yang semakin cepat dapat mencerminkan besarnya kebutuhan dana jika perusahaan ingin melakukan perluasan usaha, sehingga mmperbesar pula keinginan perusahaan untuk menahan laba. Tingkat laba yang diperoleh perusahaan bisa meningkat jika pertumbuhan perusahaan juga mengalami peningkatan. Pertumbuhan perusahaan dapat diukur dengan beberapa cara misalnya melihat dari pertumbuhan penjualannya, namun pengukuran ini hanya melihat pertumbuhan perusahaan dari aspek pemasarannya saja. Pengukuran lainnya adalah dengan melihat pertumbuhan laba bersih perusahaan, dimana inputnya pertumbuhan laba bersih ini adalah modal, sedangkan outputnya adalah laba. Sebelumnya telah banyak yang melakukan penelitian terhadap nilai perusahaan. Salah satunya penelitian oleh Sri Hermuningsih 2013 dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Sruktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Publik di Indonesia”, dari penelitian tersebut diperoleh kesimpulan bahwa variabel profitabilitas, growth opportunity dan struktur modal, berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Ini berarti, semakin besar profitabilitas, semakin tinggi peluang pertumbuhan, dan semakin besar proporsi hutang dalam struktur pendanaan perusahaan, maka semakin besar pula nilai perusahaan tersebut. Untuk meningkatkan nilai perusahaan, perusahaan perlu memaksimalkan profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan tetapi harus meminimalkan biaya modal juga. Dalam kenyataannya sering perusahaan mengalami pertumbuhan perusahaan yang tinggi yang tercermin dari semakin banyaknya anak perusahaan ataupun memperluas usahanya dengan melakukan pinjaman modal atau hutang kepada berbagai kreditur, hal ini dapat menyebabkan besarnya biaya modal. Biaya modal yang besar membuat semakin berkurangnya jumlah laba bersih yang diterima oleh perusahaan. Disinilah letak masalah suatu perusahaan dimana ingin menyeimbangkan antara tingkat biaya modal yang besar oleh karena perusahaan yang semakin bertumbuh, bagaimana suatu perusahaan bisa menempatkan posisi perusahaan yang mampu meminimalkan biaya-biayanya disaat perusahaan sedang dalam masa bertumbuh dan memaksimalkan profitabilitas sehingga hal ini akan menciptkan nilai perusahaan yang baik. Grafik berikut merupakan jumlah price to book value pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Grafik 1.1 Jumlah Price Book Value PBV perusahaan manufaktur A D E S A K P I A L M I A M F G A R N A B A T A B U D I C P IN D P N S E K A D G G R M HM S P IG A R IN A I IN D F IN T P JP F A K B L I K D S I K IC I K A E F A U T O L P IN M B T O M L B I M Y R X P IC O R IC Y S C C O S IP D S M C B S M S M S T T P T O T O T R S T U L T J U N V R W II M 5 10 15 20 25 30 35 40 PBV PBV Dilihat pada grafik bahwa nilai price book value pada perusahaan manufaktur tahun 2013 mengalami jumlah yang fluktuatif, dimana terdapat jumlah PBV yang tinggi dan masih terdapat juga perusahaan yang memiliki nilai PBV yang rendah. Tingginya nilai PBV menunjukkan bahwa pasar atau investor menilai bagus saham perusahaan. Faktor yang bisa membuat investor menilai baik suatu perusahaan adalah dengan melihat apakah laba perusahaan meningkat setiap tahunnya, perusahaan mampu membagikan deviden, ataupun pertumbuhan perusahaan yang tinggi dilihat dari besarnya total aktiva. Berdasarkan uraian diatas, peneliti tertarik mengangkat masalah tersebut kedalam sebuah karya ilmiah berbentuk skripsi dengan judul “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas dan Biaya Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI Tahun 2013”.

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah penelitian ini maka dapat diidentifikasikan berbagai permasalahan sebagai berikut : 1. Bagaimana pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 2. Bagaimana pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Biaya Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 3. Bagaimana pengaruh Profitabilitas terhadap Biaya Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 4. Bagaimana pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 5. Bagaimana pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 6. Bagaimana pengaruh Biaya Hutang terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 7. Faktor mana yang lebih dominan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 1.3 Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang diatas maka rumusan masalah pada penelitian ini adalah: 1. Apakah Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh langsung terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 2. Apakah Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh langsung terhadap Biaya Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 3. Apakah Profitabilitas berpengaruh langsung terhadap Biaya Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 4. Apakah Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh langsung terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 5. Apakah Profitabilitas berpengaruh langsung terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013? 6. Apakah Biaya Hutang berpengaruh langsung terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013?

1.4 Batasan Masalah

Berdasarkan perumusan masalah diatas maka batasan masalah pada penelitian ini adalah : 1. Profitabilitas, dibatasi pada pengukuran menggunakan rasio Return On Equity ROE dan tahun penelitian yang digunakan adalah tahun 2012 2. Pertumbuhan Perusahaan, diukur dengan total aktiva perusahaan dan dibatasi pada tahun penelitian tahun 2012 3. Biaya Modal, dibatasi pada pengukuran Biaya Hutang 4. Objek penelitian yang digunakan dibatasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI tahun 2013

1.5 Tujuan Penelitian

Adapun yang menjadi tujuan penelitian ini adalah 1. Untuk mengetahui pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012 2. Untuk mengetahui pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Biaya Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013 3. Untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas terhadap Biaya Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013 4. Untuk mengetahui pengaruh Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013 5. Untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013 6. Untuk mengetahui pengaruh Biaya Hutang terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013.

1.6 Manfaat Penelitian

Penelitian ini berguna bagi : 1. Perusahaan. Sebagai salah satu informasi dan bahan pertimbangan manajer keuangan dalam hal pengambilan keputusan keuangan sehubungan dengan tujuan perusahaan, yaitu memaksimalkan nilai perusahaan. 2. Investor Bagi investor yang tertarik untuk melakukan investasi dipasar modal, hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai tambahan referensi dalam mempertimbangkan suatu keputusan investasi. 3. Akademis Penelitian ini diharapkan akan melengkapi temuan-temuan empiris yang telah ada dibidang manajemen