ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
Eko Yudha Susiawan
NIM 090810201205
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2014
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA
Performance Analysis Of Financial And Investment Opportunity Set (IOS) Dividend
Payout Ratio (DPR) Automotive Company In Indonesia Stock Exchange
SKRIPSI
Diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat guna
memperoleh gelar Sarjana ekonomi pada Fakultas Ekonomi
Universitas Jember
Oleh
Eko Yudha Susiawan
NIM 090810201205
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2014
ii
PERNYATAAN
Nama
: Eko Yudha Susiawan
NIM
: 090810201205
Jurusan
: Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa Skripsi yang berjudul “ANALISIS
PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET
(IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN
OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA” adalah benar-benar hasil karya
sendiri, kecuali kutipan yang sudah saya sebutkan sumbernya, belum pernah
diajukan pada institusi manapun, dan bukan karya jiplakan. Saya bertanggungjawab
atas keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus
dijunjung tinggi.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarya, tanpa ada tekanan dan
paksaan dari pihak mana pun serta bersedia mendapat sanksi akademik jika ternyata
di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.
Jember, 9 Mei 2014
Yang Menyatakan,
Materai
Rp.6000
Eko Yudha Susiawan
NIM. 090810201205
iii
TANDA PERSETUJUAN
Judul Skripsi
Nama Mahasiswa
NIM
Jurusan
Konsentrasi
Disetujui Tanggal
:Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Investment
Opportunity Set (IOS) Terhadap Devidend Payout Ratio
(DPR) Pada Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia
: Eko Yudha Susiawan
: 090810201205
: Manajemen
: Manajemen Keuangan
: 23 Mei 2014
Pembimbing I
Pembimbing II
Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si
NIP. 19641228 199002 2 001
Dr. Sumani, M.Si
NIP. 19690114 200501 1 001
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Dr. Handriyono, SE. M.Si
NIP. 19620802 199002 1 001
iv
JUDUL SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
Nama
: Eko Yudha Susiawan
NIM
: 090810201205
Jurusan
: Manajemen
telah dipertahankan di depan panitia penguji pada tanggal:
23 Mei 2014
dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna
memperoleh gelar sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
SUSUNAN TIM PENGUJI
1. Ketua
: Dr. Hari Sukarno, M.M
NIP. 19610530 198802 1 001
(……………………)
2. Sekretaris
: Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si
NIP. 19641228 199002 2 001
(……………………)
3. Anggota
: Dr. Sumani, M.Si
NIP. 19690114 200501 1
(……………………)
Mengetahui/Menyetujui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember
Dr. Moehammad Fathorrazi, M.Si.
NIP. 196306141990021001
v
PERSEMBAHAN
Skripsi ini dipersembahkan kepada :
1. Bapak Kamsiadi dan Almarhumah Ibu Heny Susilowati, terima kasih atas
do’a, inspirasi, motivasi, perjuangan dan kerja kerasmu hingga bisa
memberikan semangat buat saya untuk segera mencapai gelar sarjana ini.
2. Saudaraku Dendi Pradana dan Dana, terima kasih atas dukungannya.
3. Teman-temanku Semuanya.
4. Almamater yang aku banggakan UNIVERSITAS JEMBER
vi
MOTTO
Demi SIANG Apabila Menampakkan Diri
Demi MALAM Apabila ia Menutupi
Demi LANGIT dan Seluruh Binaannya
Demi BUMI dan yang Ada di Permukaannya
Demi JIWA dan segala Penyempurnaannya
ALLAH Mengilhami Sukma-Sukma Kefasikan dan Sukma-Sukma
Ketakwaan
Maka Beruntunglah bagi Siapa-siapa yang Mensucikannya
Rugilah Siapa-siapa yang Mengotorinya
( Al-Qur’an Surat Asy-Syams 1-11)
“Rahasia terbesar dalam hidup adalah melewati hari ini dengan penuh makna
tentang cinta, ilmu dan iman. Karena dengan cinta hidup menjadi indah,
dengan ilmu hidup menjadi mudah dan dengan iman hidup menjadi terarah”
vii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh Investment
Opportunity Set (IOS), Cash ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Profitability Terhadap
Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Otomotif Di Bursa Efek Indonesia.
penelitian ini merupakan penelitian eksplanatoris. Populasi penelitian ini adalah
perusahaan-perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan
dipublikasikan pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD), sebanyak 12
perusahaan. Teknik yang digunakan dalam penelitian ini untuk mendapatkan sampel
yang representatif adalah purposive sampling. Kriteria yang digunakan dalam
pengambilan sampel pada penelitian ini adalah perusahaan otomotif yang membagi
dividen selama periode 2011-2013. Dipilih perusahaan yang membagikan dividen
agar hasilnya sesuai dengan tujuan penelitian yaitu mengetahui pengaruh IOS, CR,
DER, ROA terhadap DPR. Metode analisis yang digunakan adalah Analisis Regresi
Linier Berganda. Berdasarkan hasil penelitian, maka kesimpulan didalam penelitian
ini adalah sebagai berikut: a).Hasil pengujian hipotesis pertama yang menyatakan
bahwa IOS (Investment Opportunity Set) berpengaruh negatif signifikan terhadap
DPR (Dividend Payout Ratio), diterima; b).Hasil pengujian hipotesis ke dua yang
menyatakan bahwa CR (Cash ratio) berpengaruh positif signifikan terhadap DPR
(Dividend Payout Ratio), diterima; c) Hasil pengujian hipotesis ke tiga yang
menyatakan bahwa DER (Debt To Equity Ratio) berpengaruh negatif signifikan
terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima; d).Hasil pengujian hipotesis ke
empat yang menyatakan bahwa ROA (Return On Asset) berpengaruh positif
signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima. Perusahaan otomotif
memiliki kemampuan menghasilkan keuntungan yang relatif tinggi; e).Hasil
pengujian hipotesis ke lima yang menyatakan bahwa IOS, CR, DER dan ROA
berpengaruh secara simultan signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio),
diterima.
Kata Kunci: IOS, CR, DER, ROA, DPR
viii
ABSTRACT
This study aims to identify and examine the effect of Investment Opportunity Set
(IOS), Cash Ratio, Debt To Equity Ratio, And Profitability Of Dividend Payout Ratio
In Automotive Company in Indonesia Stock Exchange. This research is explanatory
research. The population was automotive companies listed in Indonesia Stock
Exchange and published in the Indonesian Capital Market Directory (ICMD), as
many as 12 companies. The technique used in this study to obtain a representative
sample is purposive sampling. Some of the criteria used in the sampling in this study
was companies pay dividends during the period of 2011-2013. Selected companies
that pay dividends because that results in accordance with the purpose of the study is
that the use of this dividend policy truly reflects the company measures taken. The
analytical method used is the Multiple Linear Regression Analysis. Based on the
research and discussion that has been outlined in front, then the conclusions in this
study are as follows : a). Results of testing of the first hypothesis which states that the
IOS (Investment Opportunity Set) significant negative effect on the House of
Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; b). Results of testing
hypothesis two which states that CR (Cash ratio) significant positive effect on the
House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; c) Results of testing
hypothesis three which states that the DER (Debt To Equity Ratio) significant
negative effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is
accepted; d). Results of testing the hypothesis that the four states that ROA (Return
on Assets) significant positive effect on the House of Representatives (Dividend
Payout Ratio), accepted. Automotive companies have the ability to generate profits
relatively high value assets; e). Results of testing hypothesis which states that the iOS
five, CR, DER and ROA simultaneously significant effect on the House of
Representatives (Dividend Payout Ratio), accepted.
Keywords : IOS, CR, DER, ROA, DPR
ix
RINGKASAN
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA; Eko
Yudha Susiawan, 090810201205; 2014; 65 Halaman; Jurusan Manajemen, Fakultas
Ekonomi, Universitas Jember.
Kebijakan terhadap pembayaran dividen merupakan keputusan yang sangat
penting dalam suatu perusahaan. Kebijakan ini akan melibatkan dua pihak yang
mempunyai kepentingan yang berbeda, yaitu pihak pertama para pemegang saham,
dan pihak kedua perusahaan itu sendiri. Dividen diartikan sebagai pembayaran
kepada para pemegang saham oleh pihak perusahaan dengan keuntungan yang
diperoleh. Kebijakan dividen adalah kebijaksanaan yang berhubungan dengan
pembayaran deviden oleh pihak perusahaan, berupa penentuan besarnya pembayaran
dividen dan besarnya laba ditahan untuk kepentingan pihak perusahaan. berbagai
faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen menjadi dua faktor, yaitu faktor intern
dan faktor ekstern. Faktor intern adalah faktor yang berpengaruh terhadap kebijakan
dividen yang berasal dari dalam perusahaan, misalnya: likuiditas perusahaan, tingkat
laba, kemampuan untuk meminjam, dan sebagainya. IOS merupakan kombinasi
antara aktiva yang dimiliki dan pilihan investasi di masa yang akan datang dengan
nilai keuntungan yang positif dimasa datang. Cash ratio merupakan salah satu
ukuran dari rasio likuiditas (liquidity ratio) yang merupakan kemampuan
perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya (current liability) melalui
sejumlah kas (dan setara kas, seperti giro atau simpanan lain di bank yang dapat
ditarik setiap saat) yang dimiliki perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER)
mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya,
yang ditunjukkan oleh berapa bagian modal sendiri yang digunakan untuk
membayar utang. Profitabilitas merupakan hasil bersih dari sejumlah kebijakan dan
keputusan perusahaan. Rasio profitabilitas mengukur seberapa besar kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh Investment
Opportunity Set (IOS), Cash ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Profitability Terhadap
Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Otomotif Di Bursa Efek Indonesia.
penelitian ini merupakan penelitian eksplanatoris. Populasi penelitian ini adalah
perusahaan-perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan
dipublikasikan pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD), sebanyak 12
perusahaan otomotif. Teknik yang digunakan dalam penelitian ini untuk
mendapatkan sampel yang representatif adalah purposive sampling. Kriteria yang
digunakan dalam pengambilan sampel pada penelitian ini adalah perusahaan
x
otomotif yang membagi dividen selama periode 2011-2013. Dipilih perusahaan yang
membagikan dividen agar hasilnya sesuai dengan tujuan penelitian yaitu mengetahui
pengaruh IOS, CR, DER, ROA terhadap DPR. Metode analisis yang digunakan
adalah Analisis Regresi Linier Berganda.
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah diuraikan didepan,
maka kesimpulan didalam penelitian ini adalah sebagai berikut: a).Hasil pengujian
hipotesis pertama yang menyatakan bahwa IOS (Investment Opportunity Set)
berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima;
b).Hasil pengujian hipotesis ke dua yang menyatakan bahwa CR (Cash ratio)
berpengaruh positif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima; c)
Hasil pengujian hipotesis ke tiga yang menyatakan bahwa DER (Debt To Equity
Ratio) berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio),
diterima; d).Hasil pengujian hipotesis ke empat yang menyatakan bahwa ROA
(Return On Asset) berpengaruh positif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout
Ratio), diterima. Perusahaan otomotif memiliki kemampuan menghasilkan
keuntungan berbanding asset yang relatif tinggi; e).Hasil pengujian hipotesis ke lima
yang menyatakan bahwa IOS, CR, DER dan ROA berpengaruh secara simultan
signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima.
xi
SUMMARY
PERFORMANCE ANALYSIS OF FINANCIAL AND INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) AUTOMOTIVE
COMPANY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE; Eko Yudha Susiawan,
090810201205; 2014; Page 65; Departmen of Management, Faculty of Economics,
University of Jember.
Policy on the payment of dividends is a very important decision in a
company. This policy would involve two parties who have different interests, which is
the first part of the shareholders, and the two companies themselves. Is defined as
the payment of dividends to the shareholders by the company with the benefits.
Dividend policy is a policy relating to the payment of dividends by the company, a
determination of the amount of dividend payment and the amount of retained
earnings for the benefit of the company. various factors affecting the dividend policy
into two factors, namely internal and external factors. Internal factors are factors
that influence the dividend policy from the company, for example : the company's
liquidity, income level, ability to borrow, and so on. IOS is a combination of owned
assets and investment choices in the future with a positive value of future profits.
Cash ratio is one measure of the liquidity ratio (liquidity ratio) which is a company's
ability to meet its short -term liabilities (current liability) through a number of cash
(and cash equivalents, such as current accounts or other deposits in the bank that
can be withdrawn at any time) of the company. Debt to Equity Ratio (DER) reflects
the company's ability to meet all its obligations, which is indicated by what
proportion of equity capital used to pay the debt. Profitability is the net result of a
number of policies and decisions of the company. Profitability ratios measure how
big the company's ability to generate profits.
This study aims to identify and examine the effect of Investment Opportunity
Set (IOS), Cash Ratio, Debt To Equity Ratio, And Profitability Of Dividend Payout
Ratio In Automotive Company in Indonesia Stock Exchange. This research is
explanatory research. The population was automotive companies listed in Indonesia
Stock Exchange and published in the Indonesian Capital Market Directory (ICMD),
as many as 12 companies. The technique used in this study to obtain a representative
sample is purposive sampling. Some of the criteria used in the sampling in this study
was a). These companies pay dividends during the period of 2011-2013. Selected
companies that pay dividends because that results in accordance with the purpose of
the study is that the use of this dividend policy truly reflects the company measures
taken, and b). Adequacy of data. The analytical method used is the Multiple Linear
Regression Analysis.
xii
Based on the research and discussion that has been outlined in front, then the
conclusions in this study are as follows : a). Results of testing of the first hypothesis
which states that the IOS (Investment Opportunity Set) significant negative effect on
the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; b). Results of
testing hypothesis two which states that CR (Cash ratio) significant positive effect on
the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; c) Results of
testing hypothesis three which states that the DER (Debt To Equity Ratio) significant
negative effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is
accepted; d). Results of testing the hypothesis that the four states that ROA (Return
on Assets) significant positive effect on the House of Representatives (Dividend
Payout Ratio), accepted. Automotive companies have the ability to generate profits
relatively high value assets; e). Results of testing hypothesis which states that the iOS
five, CR, DER and ROA simultaneously significant effect on the House of
Representatives (Dividend Payout Ratio), accepted.
xiii
PRAKATA
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan
berkah, rahmat dan hidayah-Nya, serta memberikan kemudahan sehingga penulis
dapat menyelesaikan Skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH KINERJA
KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP
DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI
BURSA EFEK INDONESIA”.
Penulisan Skripsi ini tidak lepas dari bantuan semua pihak, baik itu berupa
dorongan, nasehat, saran maupun kritik yang sangat membantu dalam penyelesaian
Skripsi ini. Oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati serta
penghargaan yang tulus, penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Mohammad Fathorozi, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember.
2. Ibu Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si, selaku Dosen Pembimbing I yang dengan
Tulus ikhlas meluangkan waktu dan tenaganya untuk memberikan bimbingan,
saran, kritik dan pengarahan dengan penuh kesabaran dalam menyelesaikan
Skripsi ini.
3. Bapak Dr. Sumani, M.Si, selaku Dosen Pembimbing II yang dengan sabar
memberikan bimbingan, saran, kritik, motivasi dan arahannya dalam
menyelesaikan Skripsi ini.
4.
Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Manajemen yang telah bersedia membagi ilmu
pengetahuan dan memotivasi diri ini untuk menjadi lebih baik lagi.
5. Terima kasih kepada ayah tercinta bapak Kamsiadi atas kasih sayang, nasehat,
motivasi, doa dan materi yang selalu di berikan selama ini.
6. Terima kasih kepada Almarhumah ibu Heny Susilowati karena telah mendidik
saya menjadi pribadi yang kuat dan bertanggung jawab.
xiv
7. Adikku Dendi Pradana dan Dana, terima kasih selalu membuatku tersenyum.
Semoga kalian menjadi anak yang berbakti kepada orang tua. Amien.
8. Terima kasih kepada Yulia Hidayana yang selalu memberikan semangat dan
juga dukungan yang tiada hentinya hingga terselesainya skripsi ini.
9. Teman-teman Manajemen 2009 seluruhnya, terima kasih atas do’a, saran dan
perhatian kalian selama ini. khusus teman-teman Kosan ILS dan Galau FC,
terima kasih sebanyak-banyaknya telah menjadi tempat penuh imajinasi yang
mampu memberi penyegaran ditengah penatnya pikiran ini.
Semoga Allah SWT selalu memberikan Hidayah dan Rahmat kepada semua
pihak yang telah membantu dengan ikhlas sehingga Skripsi ini dapat terselesaikan.
Penulis sadar akan keterbatasan dan kurang sempurnanya penulisan Skripsi ini, oleh
karena itu segala saran dan kritik yang bersifat membangun akan sangat penulis
harapkan. Semoga Skripsi ini dapat bermanfaat dan memberikan tambahan
pengetahuan bagi yang membacanya.
Jember, 9 Mei 2014
Eko Yudha Susiawan
NIM 090810201205
xv
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN SAMPUL ..................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... ii
HALAMAN PERNYATAAN ......................................................................... iii
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................v
HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... vi
HALAMAN MOTTO .................................................................................... vii
ABSTRAK ..................................................................................................... viii
ABSTRACT ..................................................................................................... ix
RINGKASAN ...................................................................................................x
SUMMARY .................................................................................................... xii
PRAKATA ...................................................................................................... xiv
DAFTAR ISI ................................................................................................... xvi
DAFTAR TABEL ...........................................................................................xx
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xxi
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xxii
BAB 1. PENDAHULUAN ...............................................................................1
1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................................1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................................6
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................7
1.4 Manfaat Penelitian ..............................................................................7
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................9
2.1 Landasan Teori ....................................................................................9
2.1.1 Dividend Payout Ratio (DPR) ....................................................9
2.1.2 Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio ......11
2.1.3 Investment Opportunity Set ........................................................13
xvi
2.1.4 Cash ratio...................................................................................16
2.1.5 Debt To Equity Ratio ..................................................................16
2.1.6 Profitability Ratio ......................................................................17
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu ...........................................................18
2.3 Kerangka Konseptual.........................................................................21
2.4 Hipotesis ............................................................................................21
BAB 3. METODE PENELITIAN ..................................................................25
3.1 Rancangan Penelitian ........................................................................25
3.2 Jenis Dan Sumber Data......................................................................25
3.3 Populasi dan Sampel Penelitian .........................................................25
3.4 Identifikasi Variabel Penelitian ..........................................................26
3.5 Definisi Operasional Variabel ............................................................26
3.6 Metode Analisis Data.........................................................................28
3.6.1 Regresi Linier Berganda ..........................................................28
3.6.2 Uji Asumsi Klasik....................................................................29
3.6.3 Uji Hipotesis ............................................................................32
3.7 Kerangka Pemecahan Masalah ..........................................................34
BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................36
4.1 Hasil Penelitian ..................................................................................36
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ...........................................36
4.2 Analisis Data ......................................................................................42
4.2.1 Statistik Deskriptif .....................................................................42
4.2.2 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .....................................43
4.2.3 Hasil Uji Asumsi Klasik.............................................................43
4.2.4 Hasil Uji Hipotesis .....................................................................46
4.2.4.1 Uji t ..................................................................................46
4.2.4.2 Uji f ..................................................................................47
4.3 Pembahasan .......................................................................................48
xvii
4.3.1 Pengaruh IOS (Investment Opportunity Set) terhadap DPR
(Dividend Payout Ratio). ........................................................48
4.3.2 Pengaruh CR (Cash ratio) terhadap DPR (Dividend Payout
Ratio) .......................................................................................49
4.3.3 Pengaruh DER (Debt To Equity Ratio) terhadap DPR
(Dividend Payout Ratio) .........................................................50
4.3.4 Pengaruh ROA (Return On Asset) terhadap DPR (Dividend
Payout Ratio) ..........................................................................51
4.3.5 Pengaruh IOS, CR, DER dan ROA terhadap DPR .................52
BAB 5 PENUTUP............................................................................................53
5.1 Kesimpulan ........................................................................................53
5.2 Saran ..................................................................................................54
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................55
LAMPIRAN-LAMPIRAN
xviii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Total Produksi Industri Otomotif Indonesia Tahun 2004-2011........5
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .......................................................................20
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian ..........................................................36
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel Penelitian ......................37
Tabel 4.3 Hasil Analisis Deskriptif .................................................................42
Tabel 4.4 Tabel Kriteria Uji Durbin Watson ...................................................44
Tabel 4.5 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................44
Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..........................................................45
Tabel 4.7 Hasil Ringkasan Analisis Regresi Linier Berganda ........................46
Tabel 4.8 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Berganda (R2) .....................47
Tabel 4.9 Hasil Uji t ........................................................................................47
xix
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas........................................................................44
xx
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Otomotif ............................................57
Lampiran 2. Rekapitulasi Rasio Keuangan .......................................................58
Lampiran 3. Hasil Analisis Deskriptif ..............................................................63
Lampiran 4. Hasil Analisis Regresi ..................................................................64
Lampiran 5. Hasil Asumsi Klasik .....................................................................65
xxi
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
Eko Yudha Susiawan
NIM 090810201205
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2014
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA
Performance Analysis Of Financial And Investment Opportunity Set (IOS) Dividend
Payout Ratio (DPR) Automotive Company In Indonesia Stock Exchange
SKRIPSI
Diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat guna
memperoleh gelar Sarjana ekonomi pada Fakultas Ekonomi
Universitas Jember
Oleh
Eko Yudha Susiawan
NIM 090810201205
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS JEMBER
2014
ii
PERNYATAAN
Nama
: Eko Yudha Susiawan
NIM
: 090810201205
Jurusan
: Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa Skripsi yang berjudul “ANALISIS
PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET
(IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN
OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA” adalah benar-benar hasil karya
sendiri, kecuali kutipan yang sudah saya sebutkan sumbernya, belum pernah
diajukan pada institusi manapun, dan bukan karya jiplakan. Saya bertanggungjawab
atas keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus
dijunjung tinggi.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarya, tanpa ada tekanan dan
paksaan dari pihak mana pun serta bersedia mendapat sanksi akademik jika ternyata
di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.
Jember, 9 Mei 2014
Yang Menyatakan,
Materai
Rp.6000
Eko Yudha Susiawan
NIM. 090810201205
iii
TANDA PERSETUJUAN
Judul Skripsi
Nama Mahasiswa
NIM
Jurusan
Konsentrasi
Disetujui Tanggal
:Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Investment
Opportunity Set (IOS) Terhadap Devidend Payout Ratio
(DPR) Pada Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia
: Eko Yudha Susiawan
: 090810201205
: Manajemen
: Manajemen Keuangan
: 23 Mei 2014
Pembimbing I
Pembimbing II
Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si
NIP. 19641228 199002 2 001
Dr. Sumani, M.Si
NIP. 19690114 200501 1 001
Mengetahui,
Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Jember
Dr. Handriyono, SE. M.Si
NIP. 19620802 199002 1 001
iv
JUDUL SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
Nama
: Eko Yudha Susiawan
NIM
: 090810201205
Jurusan
: Manajemen
telah dipertahankan di depan panitia penguji pada tanggal:
23 Mei 2014
dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna
memperoleh gelar sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember.
SUSUNAN TIM PENGUJI
1. Ketua
: Dr. Hari Sukarno, M.M
NIP. 19610530 198802 1 001
(……………………)
2. Sekretaris
: Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si
NIP. 19641228 199002 2 001
(……………………)
3. Anggota
: Dr. Sumani, M.Si
NIP. 19690114 200501 1
(……………………)
Mengetahui/Menyetujui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember
Dr. Moehammad Fathorrazi, M.Si.
NIP. 196306141990021001
v
PERSEMBAHAN
Skripsi ini dipersembahkan kepada :
1. Bapak Kamsiadi dan Almarhumah Ibu Heny Susilowati, terima kasih atas
do’a, inspirasi, motivasi, perjuangan dan kerja kerasmu hingga bisa
memberikan semangat buat saya untuk segera mencapai gelar sarjana ini.
2. Saudaraku Dendi Pradana dan Dana, terima kasih atas dukungannya.
3. Teman-temanku Semuanya.
4. Almamater yang aku banggakan UNIVERSITAS JEMBER
vi
MOTTO
Demi SIANG Apabila Menampakkan Diri
Demi MALAM Apabila ia Menutupi
Demi LANGIT dan Seluruh Binaannya
Demi BUMI dan yang Ada di Permukaannya
Demi JIWA dan segala Penyempurnaannya
ALLAH Mengilhami Sukma-Sukma Kefasikan dan Sukma-Sukma
Ketakwaan
Maka Beruntunglah bagi Siapa-siapa yang Mensucikannya
Rugilah Siapa-siapa yang Mengotorinya
( Al-Qur’an Surat Asy-Syams 1-11)
“Rahasia terbesar dalam hidup adalah melewati hari ini dengan penuh makna
tentang cinta, ilmu dan iman. Karena dengan cinta hidup menjadi indah,
dengan ilmu hidup menjadi mudah dan dengan iman hidup menjadi terarah”
vii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh Investment
Opportunity Set (IOS), Cash ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Profitability Terhadap
Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Otomotif Di Bursa Efek Indonesia.
penelitian ini merupakan penelitian eksplanatoris. Populasi penelitian ini adalah
perusahaan-perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan
dipublikasikan pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD), sebanyak 12
perusahaan. Teknik yang digunakan dalam penelitian ini untuk mendapatkan sampel
yang representatif adalah purposive sampling. Kriteria yang digunakan dalam
pengambilan sampel pada penelitian ini adalah perusahaan otomotif yang membagi
dividen selama periode 2011-2013. Dipilih perusahaan yang membagikan dividen
agar hasilnya sesuai dengan tujuan penelitian yaitu mengetahui pengaruh IOS, CR,
DER, ROA terhadap DPR. Metode analisis yang digunakan adalah Analisis Regresi
Linier Berganda. Berdasarkan hasil penelitian, maka kesimpulan didalam penelitian
ini adalah sebagai berikut: a).Hasil pengujian hipotesis pertama yang menyatakan
bahwa IOS (Investment Opportunity Set) berpengaruh negatif signifikan terhadap
DPR (Dividend Payout Ratio), diterima; b).Hasil pengujian hipotesis ke dua yang
menyatakan bahwa CR (Cash ratio) berpengaruh positif signifikan terhadap DPR
(Dividend Payout Ratio), diterima; c) Hasil pengujian hipotesis ke tiga yang
menyatakan bahwa DER (Debt To Equity Ratio) berpengaruh negatif signifikan
terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima; d).Hasil pengujian hipotesis ke
empat yang menyatakan bahwa ROA (Return On Asset) berpengaruh positif
signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima. Perusahaan otomotif
memiliki kemampuan menghasilkan keuntungan yang relatif tinggi; e).Hasil
pengujian hipotesis ke lima yang menyatakan bahwa IOS, CR, DER dan ROA
berpengaruh secara simultan signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio),
diterima.
Kata Kunci: IOS, CR, DER, ROA, DPR
viii
ABSTRACT
This study aims to identify and examine the effect of Investment Opportunity Set
(IOS), Cash Ratio, Debt To Equity Ratio, And Profitability Of Dividend Payout Ratio
In Automotive Company in Indonesia Stock Exchange. This research is explanatory
research. The population was automotive companies listed in Indonesia Stock
Exchange and published in the Indonesian Capital Market Directory (ICMD), as
many as 12 companies. The technique used in this study to obtain a representative
sample is purposive sampling. Some of the criteria used in the sampling in this study
was companies pay dividends during the period of 2011-2013. Selected companies
that pay dividends because that results in accordance with the purpose of the study is
that the use of this dividend policy truly reflects the company measures taken. The
analytical method used is the Multiple Linear Regression Analysis. Based on the
research and discussion that has been outlined in front, then the conclusions in this
study are as follows : a). Results of testing of the first hypothesis which states that the
IOS (Investment Opportunity Set) significant negative effect on the House of
Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; b). Results of testing
hypothesis two which states that CR (Cash ratio) significant positive effect on the
House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; c) Results of testing
hypothesis three which states that the DER (Debt To Equity Ratio) significant
negative effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is
accepted; d). Results of testing the hypothesis that the four states that ROA (Return
on Assets) significant positive effect on the House of Representatives (Dividend
Payout Ratio), accepted. Automotive companies have the ability to generate profits
relatively high value assets; e). Results of testing hypothesis which states that the iOS
five, CR, DER and ROA simultaneously significant effect on the House of
Representatives (Dividend Payout Ratio), accepted.
Keywords : IOS, CR, DER, ROA, DPR
ix
RINGKASAN
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)
PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA; Eko
Yudha Susiawan, 090810201205; 2014; 65 Halaman; Jurusan Manajemen, Fakultas
Ekonomi, Universitas Jember.
Kebijakan terhadap pembayaran dividen merupakan keputusan yang sangat
penting dalam suatu perusahaan. Kebijakan ini akan melibatkan dua pihak yang
mempunyai kepentingan yang berbeda, yaitu pihak pertama para pemegang saham,
dan pihak kedua perusahaan itu sendiri. Dividen diartikan sebagai pembayaran
kepada para pemegang saham oleh pihak perusahaan dengan keuntungan yang
diperoleh. Kebijakan dividen adalah kebijaksanaan yang berhubungan dengan
pembayaran deviden oleh pihak perusahaan, berupa penentuan besarnya pembayaran
dividen dan besarnya laba ditahan untuk kepentingan pihak perusahaan. berbagai
faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen menjadi dua faktor, yaitu faktor intern
dan faktor ekstern. Faktor intern adalah faktor yang berpengaruh terhadap kebijakan
dividen yang berasal dari dalam perusahaan, misalnya: likuiditas perusahaan, tingkat
laba, kemampuan untuk meminjam, dan sebagainya. IOS merupakan kombinasi
antara aktiva yang dimiliki dan pilihan investasi di masa yang akan datang dengan
nilai keuntungan yang positif dimasa datang. Cash ratio merupakan salah satu
ukuran dari rasio likuiditas (liquidity ratio) yang merupakan kemampuan
perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya (current liability) melalui
sejumlah kas (dan setara kas, seperti giro atau simpanan lain di bank yang dapat
ditarik setiap saat) yang dimiliki perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER)
mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya,
yang ditunjukkan oleh berapa bagian modal sendiri yang digunakan untuk
membayar utang. Profitabilitas merupakan hasil bersih dari sejumlah kebijakan dan
keputusan perusahaan. Rasio profitabilitas mengukur seberapa besar kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh Investment
Opportunity Set (IOS), Cash ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Profitability Terhadap
Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Otomotif Di Bursa Efek Indonesia.
penelitian ini merupakan penelitian eksplanatoris. Populasi penelitian ini adalah
perusahaan-perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan
dipublikasikan pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD), sebanyak 12
perusahaan otomotif. Teknik yang digunakan dalam penelitian ini untuk
mendapatkan sampel yang representatif adalah purposive sampling. Kriteria yang
digunakan dalam pengambilan sampel pada penelitian ini adalah perusahaan
x
otomotif yang membagi dividen selama periode 2011-2013. Dipilih perusahaan yang
membagikan dividen agar hasilnya sesuai dengan tujuan penelitian yaitu mengetahui
pengaruh IOS, CR, DER, ROA terhadap DPR. Metode analisis yang digunakan
adalah Analisis Regresi Linier Berganda.
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah diuraikan didepan,
maka kesimpulan didalam penelitian ini adalah sebagai berikut: a).Hasil pengujian
hipotesis pertama yang menyatakan bahwa IOS (Investment Opportunity Set)
berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima;
b).Hasil pengujian hipotesis ke dua yang menyatakan bahwa CR (Cash ratio)
berpengaruh positif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima; c)
Hasil pengujian hipotesis ke tiga yang menyatakan bahwa DER (Debt To Equity
Ratio) berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio),
diterima; d).Hasil pengujian hipotesis ke empat yang menyatakan bahwa ROA
(Return On Asset) berpengaruh positif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout
Ratio), diterima. Perusahaan otomotif memiliki kemampuan menghasilkan
keuntungan berbanding asset yang relatif tinggi; e).Hasil pengujian hipotesis ke lima
yang menyatakan bahwa IOS, CR, DER dan ROA berpengaruh secara simultan
signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima.
xi
SUMMARY
PERFORMANCE ANALYSIS OF FINANCIAL AND INVESTMENT
OPPORTUNITY SET (IOS) DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) AUTOMOTIVE
COMPANY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE; Eko Yudha Susiawan,
090810201205; 2014; Page 65; Departmen of Management, Faculty of Economics,
University of Jember.
Policy on the payment of dividends is a very important decision in a
company. This policy would involve two parties who have different interests, which is
the first part of the shareholders, and the two companies themselves. Is defined as
the payment of dividends to the shareholders by the company with the benefits.
Dividend policy is a policy relating to the payment of dividends by the company, a
determination of the amount of dividend payment and the amount of retained
earnings for the benefit of the company. various factors affecting the dividend policy
into two factors, namely internal and external factors. Internal factors are factors
that influence the dividend policy from the company, for example : the company's
liquidity, income level, ability to borrow, and so on. IOS is a combination of owned
assets and investment choices in the future with a positive value of future profits.
Cash ratio is one measure of the liquidity ratio (liquidity ratio) which is a company's
ability to meet its short -term liabilities (current liability) through a number of cash
(and cash equivalents, such as current accounts or other deposits in the bank that
can be withdrawn at any time) of the company. Debt to Equity Ratio (DER) reflects
the company's ability to meet all its obligations, which is indicated by what
proportion of equity capital used to pay the debt. Profitability is the net result of a
number of policies and decisions of the company. Profitability ratios measure how
big the company's ability to generate profits.
This study aims to identify and examine the effect of Investment Opportunity
Set (IOS), Cash Ratio, Debt To Equity Ratio, And Profitability Of Dividend Payout
Ratio In Automotive Company in Indonesia Stock Exchange. This research is
explanatory research. The population was automotive companies listed in Indonesia
Stock Exchange and published in the Indonesian Capital Market Directory (ICMD),
as many as 12 companies. The technique used in this study to obtain a representative
sample is purposive sampling. Some of the criteria used in the sampling in this study
was a). These companies pay dividends during the period of 2011-2013. Selected
companies that pay dividends because that results in accordance with the purpose of
the study is that the use of this dividend policy truly reflects the company measures
taken, and b). Adequacy of data. The analytical method used is the Multiple Linear
Regression Analysis.
xii
Based on the research and discussion that has been outlined in front, then the
conclusions in this study are as follows : a). Results of testing of the first hypothesis
which states that the IOS (Investment Opportunity Set) significant negative effect on
the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; b). Results of
testing hypothesis two which states that CR (Cash ratio) significant positive effect on
the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; c) Results of
testing hypothesis three which states that the DER (Debt To Equity Ratio) significant
negative effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is
accepted; d). Results of testing the hypothesis that the four states that ROA (Return
on Assets) significant positive effect on the House of Representatives (Dividend
Payout Ratio), accepted. Automotive companies have the ability to generate profits
relatively high value assets; e). Results of testing hypothesis which states that the iOS
five, CR, DER and ROA simultaneously significant effect on the House of
Representatives (Dividend Payout Ratio), accepted.
xiii
PRAKATA
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan
berkah, rahmat dan hidayah-Nya, serta memberikan kemudahan sehingga penulis
dapat menyelesaikan Skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH KINERJA
KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP
DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI
BURSA EFEK INDONESIA”.
Penulisan Skripsi ini tidak lepas dari bantuan semua pihak, baik itu berupa
dorongan, nasehat, saran maupun kritik yang sangat membantu dalam penyelesaian
Skripsi ini. Oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati serta
penghargaan yang tulus, penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Mohammad Fathorozi, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Jember.
2. Ibu Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si, selaku Dosen Pembimbing I yang dengan
Tulus ikhlas meluangkan waktu dan tenaganya untuk memberikan bimbingan,
saran, kritik dan pengarahan dengan penuh kesabaran dalam menyelesaikan
Skripsi ini.
3. Bapak Dr. Sumani, M.Si, selaku Dosen Pembimbing II yang dengan sabar
memberikan bimbingan, saran, kritik, motivasi dan arahannya dalam
menyelesaikan Skripsi ini.
4.
Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Manajemen yang telah bersedia membagi ilmu
pengetahuan dan memotivasi diri ini untuk menjadi lebih baik lagi.
5. Terima kasih kepada ayah tercinta bapak Kamsiadi atas kasih sayang, nasehat,
motivasi, doa dan materi yang selalu di berikan selama ini.
6. Terima kasih kepada Almarhumah ibu Heny Susilowati karena telah mendidik
saya menjadi pribadi yang kuat dan bertanggung jawab.
xiv
7. Adikku Dendi Pradana dan Dana, terima kasih selalu membuatku tersenyum.
Semoga kalian menjadi anak yang berbakti kepada orang tua. Amien.
8. Terima kasih kepada Yulia Hidayana yang selalu memberikan semangat dan
juga dukungan yang tiada hentinya hingga terselesainya skripsi ini.
9. Teman-teman Manajemen 2009 seluruhnya, terima kasih atas do’a, saran dan
perhatian kalian selama ini. khusus teman-teman Kosan ILS dan Galau FC,
terima kasih sebanyak-banyaknya telah menjadi tempat penuh imajinasi yang
mampu memberi penyegaran ditengah penatnya pikiran ini.
Semoga Allah SWT selalu memberikan Hidayah dan Rahmat kepada semua
pihak yang telah membantu dengan ikhlas sehingga Skripsi ini dapat terselesaikan.
Penulis sadar akan keterbatasan dan kurang sempurnanya penulisan Skripsi ini, oleh
karena itu segala saran dan kritik yang bersifat membangun akan sangat penulis
harapkan. Semoga Skripsi ini dapat bermanfaat dan memberikan tambahan
pengetahuan bagi yang membacanya.
Jember, 9 Mei 2014
Eko Yudha Susiawan
NIM 090810201205
xv
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN SAMPUL ..................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... ii
HALAMAN PERNYATAAN ......................................................................... iii
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................v
HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... vi
HALAMAN MOTTO .................................................................................... vii
ABSTRAK ..................................................................................................... viii
ABSTRACT ..................................................................................................... ix
RINGKASAN ...................................................................................................x
SUMMARY .................................................................................................... xii
PRAKATA ...................................................................................................... xiv
DAFTAR ISI ................................................................................................... xvi
DAFTAR TABEL ...........................................................................................xx
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xxi
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xxii
BAB 1. PENDAHULUAN ...............................................................................1
1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................................1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................................6
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................7
1.4 Manfaat Penelitian ..............................................................................7
BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................9
2.1 Landasan Teori ....................................................................................9
2.1.1 Dividend Payout Ratio (DPR) ....................................................9
2.1.2 Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio ......11
2.1.3 Investment Opportunity Set ........................................................13
xvi
2.1.4 Cash ratio...................................................................................16
2.1.5 Debt To Equity Ratio ..................................................................16
2.1.6 Profitability Ratio ......................................................................17
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu ...........................................................18
2.3 Kerangka Konseptual.........................................................................21
2.4 Hipotesis ............................................................................................21
BAB 3. METODE PENELITIAN ..................................................................25
3.1 Rancangan Penelitian ........................................................................25
3.2 Jenis Dan Sumber Data......................................................................25
3.3 Populasi dan Sampel Penelitian .........................................................25
3.4 Identifikasi Variabel Penelitian ..........................................................26
3.5 Definisi Operasional Variabel ............................................................26
3.6 Metode Analisis Data.........................................................................28
3.6.1 Regresi Linier Berganda ..........................................................28
3.6.2 Uji Asumsi Klasik....................................................................29
3.6.3 Uji Hipotesis ............................................................................32
3.7 Kerangka Pemecahan Masalah ..........................................................34
BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................36
4.1 Hasil Penelitian ..................................................................................36
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ...........................................36
4.2 Analisis Data ......................................................................................42
4.2.1 Statistik Deskriptif .....................................................................42
4.2.2 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .....................................43
4.2.3 Hasil Uji Asumsi Klasik.............................................................43
4.2.4 Hasil Uji Hipotesis .....................................................................46
4.2.4.1 Uji t ..................................................................................46
4.2.4.2 Uji f ..................................................................................47
4.3 Pembahasan .......................................................................................48
xvii
4.3.1 Pengaruh IOS (Investment Opportunity Set) terhadap DPR
(Dividend Payout Ratio). ........................................................48
4.3.2 Pengaruh CR (Cash ratio) terhadap DPR (Dividend Payout
Ratio) .......................................................................................49
4.3.3 Pengaruh DER (Debt To Equity Ratio) terhadap DPR
(Dividend Payout Ratio) .........................................................50
4.3.4 Pengaruh ROA (Return On Asset) terhadap DPR (Dividend
Payout Ratio) ..........................................................................51
4.3.5 Pengaruh IOS, CR, DER dan ROA terhadap DPR .................52
BAB 5 PENUTUP............................................................................................53
5.1 Kesimpulan ........................................................................................53
5.2 Saran ..................................................................................................54
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................55
LAMPIRAN-LAMPIRAN
xviii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Total Produksi Industri Otomotif Indonesia Tahun 2004-2011........5
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu .......................................................................20
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian ..........................................................36
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel Penelitian ......................37
Tabel 4.3 Hasil Analisis Deskriptif .................................................................42
Tabel 4.4 Tabel Kriteria Uji Durbin Watson ...................................................44
Tabel 4.5 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................44
Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..........................................................45
Tabel 4.7 Hasil Ringkasan Analisis Regresi Linier Berganda ........................46
Tabel 4.8 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Berganda (R2) .....................47
Tabel 4.9 Hasil Uji t ........................................................................................47
xix
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas........................................................................44
xx
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Otomotif ............................................57
Lampiran 2. Rekapitulasi Rasio Keuangan .......................................................58
Lampiran 3. Hasil Analisis Deskriptif ..............................................................63
Lampiran 4. Hasil Analisis Regresi ..................................................................64
Lampiran 5. Hasil Asumsi Klasik .....................................................................65
xxi