PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen, Good Corporate Governance Dan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empi
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE
GOVERNANCE DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar Di Corporate
Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
WILDAN AJI DARUSSALAM
B200120252
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN
CORPORATE
SOCIAL
RESPONSIBILITY
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar
Di Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)
Yang ditulis oleh:
WILDAN AJI DARUSSALAM
B200120252
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
di terima.
Surakarta,
Januari 2016
Pembimbing
(Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: WILDAN AJI DARUSSALAM
NIM
: B 200 120 252
Jurusan
: AKUNTANSI
Judul Skripsi : PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE
GOVERNANCE
RESPONSIBILITY
CORPORAT
DAN
TERHADAP
NILAI
SOCIAL
PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Go Public yang terdaftar di
Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 20092013).
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar
dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya
terima.
Surakarta,
Januari 2016
Yang membuat pernyataan,
(WILDAN AJI DARUSSALAM)
iii
iv
MOTTO
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka
apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah
dengan sungguh-sungguh urusan yang lainnya. Dan hanya
kepada ALLAH SWT hendaknya kamu berharap”.
(QS. AL- Insyirah: 6-8)
“Barangsiapa
bersungguh-sungguh,
sesungguhnya
kesungguhannya itu adalah untuk dirinya sendiri.”
(QS Al-Ankabut [29]: 6)
“Waktu
itu
bagaikan
pedang,
jika
kamu
tidak
memanfaatkannya menggunakan untuk memotong, ia akan
memotongmu (menggilasmu)”
(H.R. Muslim)
"Kita berdoa kalau kesusahan dan membutuhkan sesuatu,
mestinya kita juga berdoa dalam kegembiraan besar dan
saat rezeki melimpah."
(Kahlil Gibran)
“Kematian
datang
bagaikan
sebuah
peluru
yang
siap
menghujammu, tak bisa menghindar, tak bisa berlari dan
hanya menunggu peluru itu menembus jantungmu.”
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas
rahmat
dan
karunia-Nya
hingga
terselesaikan
skripsi
ini,
kupersembahkan untuk:
Allah SWT yang telah memberi anugrah sepanjang hidupku dan
senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.
Rosulullah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurah
kepada Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
Ayah dan Ibu tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih
atas
doa
dan
kasih
sayang
yang
telah
engkau
berikan,
pengorbanan yang tiada lekang, rangkaian tasbih dalam doadoa malam yang tiada pernah putus, semoga tetesan butirbutir
keringatmu
terwujud
sebagai
keberhasilan
dan
semangat
dan
kebahagiaanku.
Adinda
tercinta
yang
telah
memberi
dukungannya untukku, serta bimbingan yang penuh kesabaran
dan harapan demi kesuksesanku, terimakasih untuk semua yang
telah diberikan untukku.
Sahabat-sahabatku
yang selalu memberikan dukungan dan
dorongan.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,
kemudahan
dalam
menyelesaikan
penyusunan
skripsi
yang
berjudul
“PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN
CORPORATE
SOCIAL
RESPONSIBILITY
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar
Di Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)”
dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai
gelar
Sarjana
Ekonomi
Program
Studi Akuntansi
pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis
menyadari sepenuhnya
tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari
berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan
baik. Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih
kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si selaku Pembimbing Skripsi
yang sabar dan ikhlas dalam memberikan pengarahan, bimbingan,
dan dorongan selama proses penyusunan skripsi.
vii
4. Ibu Dra. Rina Trisnawati, M.Si., Akt., Ph. D selaku Pembimbing
Akademik yang senantiasa memberikan arahan dan bimbingan selama
penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Bapak, Ibu dan Adikku tersayang yang senantiasa memberikan doa dan
semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dan studi di
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Teman-temanku akuntansi kelas G 2012 Ricky, Aqsho, Hartoyo, Alif,
Rengga, Rendy, Arief, Rifai, Firdaus, Rokhim dan semua teman-teman
yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas
kerjasamanya.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun
sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2016
Penulis
WILDAN AJI DARUSSALAM
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .....................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................
iv
HALAMAN MOTTO .................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
vii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
ix
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xv
ABSTRAKSI ..............................................................................................
xvi
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .............................................................
1
B. Perumusan Masalah ....................................................................
7
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
8
ix
E. Sistematika Penulisan .................................................................
9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Teori Keagenan (Agency Theory) ...............................................
11
B. Teori Persinyalan (Signalling Theory) .......................................
16
C. Keputusan Investasi ....................................................................
19
D. Keputusan Pendanaan .................................................................
20
E. Kebijakan Dividen ......................................................................
23
F. Good Corporate Governance (GCG) .........................................
27
G. Corporate Social Responsibility (CSR)......................................
31
H. Nilai Perusahaan .........................................................................
34
I.
Penelitian Terdahulu ...................................................................
36
J.
Model Penelitian dan Pengembangan Hipotesis ........................
42
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian ........................................................................
50
B. Populasi dan Sampel Penelitian..................................................
50
C. Data dan Sumber Data ................................................................
51
D. Metode Pengumpulan Data ........................................................
51
E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .........................
52
F. Metode Analisis Data .................................................................
56
1. Analisis Statistik Deskriptif ..................................................
56
2. Analisis Regresi Berganda....................................................
56
3. Uji Asumsi Klasik ................................................................
57
a. Uji Normalitas ................................................................
57
x
b. Uji Multikolinieritas .......................................................
58
c. Uji Hetroskedastisitas .....................................................
59
d. Uji Autokorelasi .............................................................
59
4. Pengujian Goodness of Fit....................................................
60
a. Uji Simultan (Uji F)........................................................
60
b. Uji Koefisien Determinasi (R2) ......................................
62
5. Pengujian Hipotesis ..............................................................
62
a. Uji Parsial (Uji t) ............................................................
62
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data ............................................................
64
B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................
65
C. Analisis Regresi Berganda..........................................................
67
D. Pengujian Asumsi Klasik ...........................................................
69
1. Uji Normalitas ......................................................................
69
2. Uji Multikolenearitas ............................................................
70
3. Uji Heteroskedastisitas .........................................................
71
4. Uji Autokorelasi ...................................................................
72
E. Pengujian Goodness of Fit..........................................................
73
1. Pengujian Simultan (Uji F) ...................................................
73
2. Uji Koefisien Determinasi(R2) .............................................
74
F. Pengujian Hipotesis ....................................................................
74
1. Uji Persial (Uji t) .................................................................
74
G. Pembahasan ................................................................................
76
xi
BAB V PENUTUP
A. Simpulan .....................................................................................
83
B. Keterbatasan Penelitian ..............................................................
85
C. Saran ...........................................................................................
86
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel IV. 1 Proses Pemilihan Sampel .........................................................
65
Tabel IV. 2 Statistik Deskriptif ...................................................................
66
Tabel IV. 3 Rangkuman Hasil Regresi Linier Berganda ............................
67
Tabel IV. 4 Hasil Uji Normalitas ................................................................
70
Tabel IV. 5 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................
71
Tabel IV. 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................
72
Tabel IV. 7 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................
73
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Model Penelitian .......................................................................
xiv
49
DAFTAR LAMPIRAN
1. Lampiran 1
Daftar Sampel Penelitian 2009-2013
2. Lampiran 2
Statistik Diskriptif
3. Lampiran 3
Hasil Uji Normalitas
4. Lampiran 4
Hasil Uji Multikolinieritas
5. Lampiran 5
Hasil Uji Heteroskedastisitas
6.
Lampiran 6 Hasil Uji Autokorelasi
7. Lampiran 7
Hasil Uji Hipotesis
8. Durbin watson Tabel
9. Distribusi Nilai ttabel
10. Distribution Tabel Nilai F0,05
11. Item-item Pengungkapan Berdasarkan indeks GRI 2013
12. Tabulasi data Corporate Social Responbility Index
xv
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris pengaruh
keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, good corporate
governance dan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan go public yang terdaftar di Corporate Governance Perception Index
(CGPI) periode 2009-2013.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan go public yang terdaftar di Corporate Governance Perception Index
(CGPI) periode 2009-2013. Penelitian ini menggunakan metode purposive
sampling untuk pengambilan sampel. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan,
jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 53 perusahaan, tetapi terdapat 3
perusahaan dengan data outlier, sehingga jumlah anggota sampel penelitian
sebanyak 50 perusahaan. Analisis statistik dalam penelitian ini menggunakan
analisis regresi linier berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa keputusan investasi (PER)
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, keputusan pendanaan (DER)
tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen (DPR)
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, good corporate governance
(GCG) dan corporate social responsibility (CSR) tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci : Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen,
Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Nilai Perusahaan
xvi
ABSTRACT
This study aims to test empirically the impact of investment decisions,
financing decisions, dividend policy, good corporate governance and corporate
social responsibility on firm value. The objects of study are all of go public
companies listed in Corporate Governance Perception Index (CGPI) during
2009-2013.
Population of this study is the go public companies listed in Corporate
Governance Perception Index (CGPI) during 2009-2013. The study used
purposive sampling method to collect the sample. Based on certain criteria, there
were 53 go public companies that matched with the sample, but from the sample
have 3 companies with outlier data. Because the outlier of data, the sample from
this study are 50 companies. The analysis of statistic on this study used multiple
regression analysis.
The result of this study showed that investment decision (PER) has
the significant effect on firm value, financing decision (DER) has not the
significant effect on firm value, dividend policy (DPR) has the significant effect on
firm value, good corporate governance (GCG) and corporate social responsibility
(CSR) does not have the significant effect on firm value.
Keywords: Investment Decisions, Financing Decisions, Dividend Policy, Good
Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Firm Value
xvii
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE
GOVERNANCE DAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar Di Corporate
Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
WILDAN AJI DARUSSALAM
B200120252
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN
CORPORATE
SOCIAL
RESPONSIBILITY
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar
Di Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)
Yang ditulis oleh:
WILDAN AJI DARUSSALAM
B200120252
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk
di terima.
Surakarta,
Januari 2016
Pembimbing
(Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, M.Si)
ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
Jl. A. Yani Tromol Pos 1 Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama
: WILDAN AJI DARUSSALAM
NIM
: B 200 120 252
Jurusan
: AKUNTANSI
Judul Skripsi : PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN
PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE
GOVERNANCE
RESPONSIBILITY
CORPORAT
DAN
TERHADAP
NILAI
SOCIAL
PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Go Public yang terdaftar di
Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 20092013).
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini
merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasanringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian
hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya
bersedia menerima sanksi apapun dari fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar
dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya
terima.
Surakarta,
Januari 2016
Yang membuat pernyataan,
(WILDAN AJI DARUSSALAM)
iii
iv
MOTTO
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka
apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah
dengan sungguh-sungguh urusan yang lainnya. Dan hanya
kepada ALLAH SWT hendaknya kamu berharap”.
(QS. AL- Insyirah: 6-8)
“Barangsiapa
bersungguh-sungguh,
sesungguhnya
kesungguhannya itu adalah untuk dirinya sendiri.”
(QS Al-Ankabut [29]: 6)
“Waktu
itu
bagaikan
pedang,
jika
kamu
tidak
memanfaatkannya menggunakan untuk memotong, ia akan
memotongmu (menggilasmu)”
(H.R. Muslim)
"Kita berdoa kalau kesusahan dan membutuhkan sesuatu,
mestinya kita juga berdoa dalam kegembiraan besar dan
saat rezeki melimpah."
(Kahlil Gibran)
“Kematian
datang
bagaikan
sebuah
peluru
yang
siap
menghujammu, tak bisa menghindar, tak bisa berlari dan
hanya menunggu peluru itu menembus jantungmu.”
(Penulis)
v
PERSEMBAHAN
Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas
rahmat
dan
karunia-Nya
hingga
terselesaikan
skripsi
ini,
kupersembahkan untuk:
Allah SWT yang telah memberi anugrah sepanjang hidupku dan
senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.
Rosulullah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurah
kepada Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.
Ayah dan Ibu tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih
atas
doa
dan
kasih
sayang
yang
telah
engkau
berikan,
pengorbanan yang tiada lekang, rangkaian tasbih dalam doadoa malam yang tiada pernah putus, semoga tetesan butirbutir
keringatmu
terwujud
sebagai
keberhasilan
dan
semangat
dan
kebahagiaanku.
Adinda
tercinta
yang
telah
memberi
dukungannya untukku, serta bimbingan yang penuh kesabaran
dan harapan demi kesuksesanku, terimakasih untuk semua yang
telah diberikan untukku.
Sahabat-sahabatku
yang selalu memberikan dukungan dan
dorongan.
Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,
kemudahan
dalam
menyelesaikan
penyusunan
skripsi
yang
berjudul
“PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,
KEBIJAKAN DIVIDEN, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN
CORPORATE
SOCIAL
RESPONSIBILITY
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Yang Terdaftar
Di Corporate Governance Perception Index (CGPI) Periode 2009-2013)”
dengan lancar.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat
guna mencapai
gelar
Sarjana
Ekonomi
Program
Studi Akuntansi
pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis
menyadari sepenuhnya
tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari
berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan
baik. Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih
kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si selaku Pembimbing Skripsi
yang sabar dan ikhlas dalam memberikan pengarahan, bimbingan,
dan dorongan selama proses penyusunan skripsi.
vii
4. Ibu Dra. Rina Trisnawati, M.Si., Akt., Ph. D selaku Pembimbing
Akademik yang senantiasa memberikan arahan dan bimbingan selama
penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
5. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.
6. Bapak, Ibu dan Adikku tersayang yang senantiasa memberikan doa dan
semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dan studi di
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Teman-temanku akuntansi kelas G 2012 Ricky, Aqsho, Hartoyo, Alif,
Rengga, Rendy, Arief, Rifai, Firdaus, Rokhim dan semua teman-teman
yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas
kerjasamanya.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan, oleh sebab itu kritik dan saran pembaca yang bersifat membangun
sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan bermanfaat bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Januari 2016
Penulis
WILDAN AJI DARUSSALAM
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN .....................................................................
iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ...............................
iv
HALAMAN MOTTO .................................................................................
v
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
vi
KATA PENGANTAR ................................................................................
vii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
ix
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xv
ABSTRAKSI ..............................................................................................
xvi
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .............................................................
1
B. Perumusan Masalah ....................................................................
7
C. Tujuan Penelitian ........................................................................
7
D. Manfaat Penelitian ......................................................................
8
ix
E. Sistematika Penulisan .................................................................
9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Teori Keagenan (Agency Theory) ...............................................
11
B. Teori Persinyalan (Signalling Theory) .......................................
16
C. Keputusan Investasi ....................................................................
19
D. Keputusan Pendanaan .................................................................
20
E. Kebijakan Dividen ......................................................................
23
F. Good Corporate Governance (GCG) .........................................
27
G. Corporate Social Responsibility (CSR)......................................
31
H. Nilai Perusahaan .........................................................................
34
I.
Penelitian Terdahulu ...................................................................
36
J.
Model Penelitian dan Pengembangan Hipotesis ........................
42
BAB III METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian ........................................................................
50
B. Populasi dan Sampel Penelitian..................................................
50
C. Data dan Sumber Data ................................................................
51
D. Metode Pengumpulan Data ........................................................
51
E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .........................
52
F. Metode Analisis Data .................................................................
56
1. Analisis Statistik Deskriptif ..................................................
56
2. Analisis Regresi Berganda....................................................
56
3. Uji Asumsi Klasik ................................................................
57
a. Uji Normalitas ................................................................
57
x
b. Uji Multikolinieritas .......................................................
58
c. Uji Hetroskedastisitas .....................................................
59
d. Uji Autokorelasi .............................................................
59
4. Pengujian Goodness of Fit....................................................
60
a. Uji Simultan (Uji F)........................................................
60
b. Uji Koefisien Determinasi (R2) ......................................
62
5. Pengujian Hipotesis ..............................................................
62
a. Uji Parsial (Uji t) ............................................................
62
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Pengumpulan Data ............................................................
64
B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................
65
C. Analisis Regresi Berganda..........................................................
67
D. Pengujian Asumsi Klasik ...........................................................
69
1. Uji Normalitas ......................................................................
69
2. Uji Multikolenearitas ............................................................
70
3. Uji Heteroskedastisitas .........................................................
71
4. Uji Autokorelasi ...................................................................
72
E. Pengujian Goodness of Fit..........................................................
73
1. Pengujian Simultan (Uji F) ...................................................
73
2. Uji Koefisien Determinasi(R2) .............................................
74
F. Pengujian Hipotesis ....................................................................
74
1. Uji Persial (Uji t) .................................................................
74
G. Pembahasan ................................................................................
76
xi
BAB V PENUTUP
A. Simpulan .....................................................................................
83
B. Keterbatasan Penelitian ..............................................................
85
C. Saran ...........................................................................................
86
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Tabel IV. 1 Proses Pemilihan Sampel .........................................................
65
Tabel IV. 2 Statistik Deskriptif ...................................................................
66
Tabel IV. 3 Rangkuman Hasil Regresi Linier Berganda ............................
67
Tabel IV. 4 Hasil Uji Normalitas ................................................................
70
Tabel IV. 5 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................
71
Tabel IV. 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................
72
Tabel IV. 7 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................
73
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Model Penelitian .......................................................................
xiv
49
DAFTAR LAMPIRAN
1. Lampiran 1
Daftar Sampel Penelitian 2009-2013
2. Lampiran 2
Statistik Diskriptif
3. Lampiran 3
Hasil Uji Normalitas
4. Lampiran 4
Hasil Uji Multikolinieritas
5. Lampiran 5
Hasil Uji Heteroskedastisitas
6.
Lampiran 6 Hasil Uji Autokorelasi
7. Lampiran 7
Hasil Uji Hipotesis
8. Durbin watson Tabel
9. Distribusi Nilai ttabel
10. Distribution Tabel Nilai F0,05
11. Item-item Pengungkapan Berdasarkan indeks GRI 2013
12. Tabulasi data Corporate Social Responbility Index
xv
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris pengaruh
keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, good corporate
governance dan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan go public yang terdaftar di Corporate Governance Perception Index
(CGPI) periode 2009-2013.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan go public yang terdaftar di Corporate Governance Perception Index
(CGPI) periode 2009-2013. Penelitian ini menggunakan metode purposive
sampling untuk pengambilan sampel. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan,
jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 53 perusahaan, tetapi terdapat 3
perusahaan dengan data outlier, sehingga jumlah anggota sampel penelitian
sebanyak 50 perusahaan. Analisis statistik dalam penelitian ini menggunakan
analisis regresi linier berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa keputusan investasi (PER)
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, keputusan pendanaan (DER)
tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen (DPR)
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, good corporate governance
(GCG) dan corporate social responsibility (CSR) tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci : Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen,
Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Nilai Perusahaan
xvi
ABSTRACT
This study aims to test empirically the impact of investment decisions,
financing decisions, dividend policy, good corporate governance and corporate
social responsibility on firm value. The objects of study are all of go public
companies listed in Corporate Governance Perception Index (CGPI) during
2009-2013.
Population of this study is the go public companies listed in Corporate
Governance Perception Index (CGPI) during 2009-2013. The study used
purposive sampling method to collect the sample. Based on certain criteria, there
were 53 go public companies that matched with the sample, but from the sample
have 3 companies with outlier data. Because the outlier of data, the sample from
this study are 50 companies. The analysis of statistic on this study used multiple
regression analysis.
The result of this study showed that investment decision (PER) has
the significant effect on firm value, financing decision (DER) has not the
significant effect on firm value, dividend policy (DPR) has the significant effect on
firm value, good corporate governance (GCG) and corporate social responsibility
(CSR) does not have the significant effect on firm value.
Keywords: Investment Decisions, Financing Decisions, Dividend Policy, Good
Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Firm Value
xvii