ANALISIS KETERKAITAN SECARA SIMULTAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL,KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KEBIJAKAN UTANG DAN KEBIJAKAN DIVIDEN DALAM PERSPEKTIF TEORI KEAGENAN (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007-2009)

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i

:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n

u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i

l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u

b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne

.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j

e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u

b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.

.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j

e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id

.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e

ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ANALISIS KETERKAITAN SECARA SIMULTAN KEPEMILIKAN
MANAJERIAL,KEPEMILIKAN
UTANG
id.id INSTITUSIONAL, aKEBIJAKAN
id.id
.
.
c
c
ca.cid.id
a
a
c
c
.
.
.
DAN KEBIJAKAN e
DIVIDEN
DALAM
PERSPEKTIF
TEORI
KEAGENAN
j
j
j
a
a
e
e
ej. TERDAFTAR DI b.u.n
u.n
nej.
nYANG
nej.
.bPERUSAHAAN
.bu.n
u
u
u
(STUDI PADA
MANUFAKTUR
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
ig ili
igigili
ig ili
2007-2009) p://:d
//digBURSA EFEK INDONESIA
//dPERIODE
//dig
p://:d
p://:d

hthtttp

hthtttp

hthtttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

SKRIPSI

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

Oleh:
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
WAHYUNI
NUR
CAHYA
MUDI
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
NIM 060810201322
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.FAKULTAS EKONOMI
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp JEMBER
UNIVERSITAS

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

2011

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne KEPEMILIKAN ilib.bu.n
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
ANALISIS
KETERKAITAN
SECARA SIMULTAN
u
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
idgigil KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL,KEBIJAKAN
ig il
idgigil
idgigil
/:d
MANAJERIAL,
UTANG
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
hhtKEBIJAKAN
hhtt PERSPEKTIF TEORI KEAGENAN
hhtt
DAN
DIVIDEN DALAM

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

(STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK
idINDONESIA PERIODE 2007-2009)
id

aj.ca.c.id
.
j
e
n e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
p
t
t
t
hht

aj.ca.c.id
.
j
e
n e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
p
t
t
t
hht

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

SKRIPSI

d

d

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.ci .idsatu syarat
diajukan guna melengkapi
aj.ca.ci .id tugas akhir dan memenuhi
aj.salah
.
.
j
j
e
e
untuk
Fakultas
u.n
ne gelar Sarjana Ekonomiilibpada
ne Ekonomi
.bmencapai
.bu.n
u
u
b
i
l
i
i
i
Universitas/dJember
igigil
/digigil

:/ /d
hthtp
ttp:/

:/ /d
hthtp
ttp:/

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
Oleh:
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
thttp Cahya Mudi
WahyunihNur
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
.
e
e
nejJURUSAN
nej.
.bu.n
.bu.n
MANAJEMEN
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
d
/:d
/:EKONOMI
/
/
FAKULTAS
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp JEMBER
UNIVERSITAS

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt ii

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

NIM 060810201322

2011

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.ci .id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
SURAT PERNYATAAN
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

DEPARTEMEN PENDIDIKAN NASIONAL
UNIVERSITAS JEMBER -d FAKULTAS EKONOMI

Nama Mahasiswa

: WAHYUNI NUR CAHYA MUDI

Judul Skripsi

: ANALISIS

did
d
d
aj.ca: .ci .060810201322
aj.ca.ci .id NIM
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
Jurusan
:
Manajemen
idgigil
ig il
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
//dig
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt Keuangan
Konsentrasi
: Manajemen

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

KETERKAITAN

SECARA

id
ca.cid.SIMULTAN
ca.cid.id MANAJERIAL,
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
KEPEMILIKAN
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
KEPEMILIKAN
KEBIJAKAN
ili
idgigili
idgigINSTITUSIONAL,
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
tp KEBIJAKAN DIVIDEN
hthttp
hthtDAN
hthttDALAM
UTANG
PERSPEKTIF

TEORI

KEAGENAN

(STUDI

d
did
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .PADA
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
PERUSAHAAN
MANUFAKTUR
YANG
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
TERDAFTAR
idgigil
idgigil
idgiDI
gil BURSA EFEK INDONESIA
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt 2007-2009)
PERIODE
Menyatakan bahwa skripsi yang telah saya buat merupakan hasil karya

id.id
ca.ckemudian
ca.cid.id sendiri. Apabila ternyata
ca.cid.id
ca.cid.id hasil plagiat atau
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
di
hari
skripsi
ini
merupakan
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ili saya bersedia mempertanggungjawabkan
idgigmaka
ig ili
idgigili
idgigili
penjiplakan,
dan sekaligus
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
hthttp sanksi berdasarkan aturanhyang
hthttp
menerima
berlaku.

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
htt
Jember, 2 Meih2011
Yang menyatakan,

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

WAHYUNI NUR CAHYA MUDI
.cid.id
NIM.
j.aca060810201322

e
n
ej.
u
n
.
u
b
.
i
idgiigl ilib
d
/
/
:
/
/
hthtp
ttpiii:

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

TANDA PERSETUJUAN

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
Judul Skripsi
n
nej.
nej. : Analisis Keterkaitan
nej. Simultan Kepemilikan
nej.
.bu.n
.bu.n
.buSecara
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
Manajerial, Kepemilikan
Institusional, Kebijakan
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
Utang
Dan
Kebijakan
Dividen
Dalam
Perspektif
hthttp
hthttp
ht ttp
Teori Keagenan
(Studi Pada Perusahaan hManufaktur
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode

did
d
d
aj.ca.ci .2007-2009)
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
Nama Mahasiswa.unne : Wahyuni Nur Cahya .Mudi
u.n
ne
ne
.bu.n
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
b
i
i
i
NIM
: 060810201322
idgigil
ig il
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
//dig
/
p
p
t
t
Jurusan
:
Manajemen
t
t
hhtt
hhtt
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
Pembimbing I,

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt
Dr. Hj. Isti Fadah, M.Si
.id001
NIP. 19661020 199002
j.ac c2.id

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

Pembimbing II,

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

Ana Mufidah, SE, M.Si
d
NIP.j.19801206
ac.ci .id 200501 2 001

e
j.a
n
e
u
n
.
u
b
idgiigliilib.
d
/
/
:
/
hthtp
ttp:/

e
j.a
n
e
u
n
.
u
b
idgiigliilib.
d
/
/
:
/
hthtp
ttp:/

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
Ketua Jurusan,
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
n
nej.
nej.
.bu.n
.buM.Si
Dr. Hj. Isti Fadah,
u
u
b
b
.
i
i
l
l
i
i
gigili 2 001
idgigili
id199002
NIP. 19661020
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
ca.cid.id
ca.cid.id
aj.ca.ci .id Tanggal Persetujuan :e2j.a
a
.
.
j
j
.
.
e
e
j 2011
neMei
ne
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
//dig
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt iv

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
d
:p//:SKRIPSI
:p//:d
/
/
/
/
p
p
JUDUL
t
t
t
t
hhtt
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

id

id

id

ca.c.id SIMULTAN KEPEMILIKANj.MANAJERIAL,
ANALISIS KETERKAITAN
KEPEMILIKAN
ajSECARA
aj.ca.c.id
aj.ca.c.id
.
.
j
j
.
e
e
e
n e
u.n
.bu.n
INSTITUSIONAL,
une UTANG DAN KEBIJAKAN
une DALAM PERSPEKTIFgTEORI
liiblKEBIJAKAN
liibli.bDIVIDEN
liibli.bu.un
i
i
i
i
g
g
i
i
i
ig PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
KEAGENAN
BURSA
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/d(STUDI
/dig YANG TERDAFTARtDI
/digEFEK
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
hht
hhPERIODE
hht
t
INDONESIA
2007-2009)
Yang dipersiapkan dan
.iddisusun oleh :

d
d
aj.cac.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
n
Nama
Mahasiswa
: WAHYUNI.u
NUR
ne
neCAHYA MUDI
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
i
i
i
il
idgig
idgigil
idgigil
NIM
: t060810201322
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Jurusan
: Manajemen
telah dipertahankan di.id
depan
:d
d Tim Penguji pada tanggal.id

cac.i
cac.i
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
18 Mei 2011b.un
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
ili
idgigili
idgiguntuk
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
dan
dinyatakan
telah memenuhi
syarat
diterima sebagaitpkelengkapan
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp
hthttp

memperoleh gelar sarjana dalam Ilmu Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas

d Jember.
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
Susunan Tim Penguji
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
/
/
//dig
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

Ketua

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

: Drs. Agus Priyono, MM
.....................................
NIP. 19601016 198702 2 001
d.id M.Si
.cid.id
ca.ciSE,
ca.cid.id
ca.....................................
Sekretaris : Ana Mufidah,
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
u.n
NIP.
nej. 200501 2 001
nej.
nej.
.b19801206
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
ili Hj. Isti Fadah, M.Si //didgigili
id
idgigili
Anggota
:gig
Dr.
....................................
/:d
/:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
:
t
t
t
hthttp NIP. 19661020 199002h2th001
hthttp
ttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
Mengetahui,
i
idgigil
:p//:d
/
Fakultas Ekonomi
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
thttp M.Sc
hthttp Prof. Dr. H. MohammadhSaleh,

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt v

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

Universitas Jember
Dekan,

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

NIP. 19560831 198403 1 002

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

PERSEMBAHAN
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp ini Penulis persembahkan
thttp
hSkripsi
hthttpkepada Keluarga KecilkuhTercinta:

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
Kedua orang .tuaku
Widjajati
dan Ayahanda .unne
u.n
ne tercinta, Ibunda Noerjam
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
i
i
i
gigil
gigil
giigliiblib.u
i
idgigil
i
i
d
d
d
/
/:d
/
/
/
/
/
: /dyang telah membesarkan,
: mendidik
: /d
/d
Mahmudi
dengan penuh kesabaran
//
hthtp
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/
ttp:/

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

dan kasih sayang, serta yang selalu memberikan doa dan dorongan secara

c.idid

c.idid

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

a c.
moralnmaupun
ej.aj.ac. material bagi keberhasilan
nej. j.aAnanda

e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
p
t
t
t
hht

e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
p
t
t
t
hht

Untuk saudara kembarku Wahyu Nur Cahya Muda dan adikku tersayang

d

d

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

.ci .id
.i .id
Fina Atika atas
dan kasih sayangnya
ini
j.acaperhatian
j.acacselama

e
n
ej.
u
n
.
u
b
.
i
idgiigl ilib
d
/
/
:
/
/
hthtp
ttp:

e
n
ej.
u
n
.
u
b
.
i
idgiigl ilib
d
/
/
:
/
/
hthtp
ttp:

Semua keluargaku Tante Indri, Om Handoko, Budhe dan Pakdhe, Om

Nanang, Mbak Ulan
id
ca.cid.idyang selalu memberikanku
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.dukungan
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
j.
ej.
u.n
u.n
neZainiyah
nej.
nej.
naku
.bRAJ.
.bu.n
.bu.n
.bdan
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
Nenekku
Alm.
yang
aku
cinta
sayang,
terimakasih
i
i
i
i
idgigili
ig ili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
tp
hatas
hthttp
hthtselama
bimbingan dan nasehatnya
ini. Semoga amal ibadahmu

diterima
.cid.id oleh ALLH SWT.Amin
.cid.id
c
c
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
nej
nej
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
hhtInspiratorku
hhtt cinta,
Sang
Tercinta DianhRahadi
htt Nugroho atas kasih sayang,
perhatian, nasihat serta dukungannya selama ini

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
Almamaterku
Tercinta
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Jember
hthttp
hthttp
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt vi

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

MOTTO

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

“Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu.

dd
d
yang
itu sungguh a
berat,
ca.cid.idkecuali bagi
ca.cid.id
aj.ca.ci .idemikian
aj.ca.ci .id Dan sesungguhnya
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
.
e
e
e
e
e
nkhusu’.”
ne
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
orang-orang
yang
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t Baqarah: 45)
hhtAl
hhtt
hhtt
(QS.

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
d.id
d
aj.ca.ci .id dengan orang disekitar
aj.ca.cikita.”
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
ig il
idgigil
idgigil
(Savique)
/:d
:p//:d
:p//:d
/
/
//dig
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

“hidup bahagia adalah dimana kita bias membagi kebahagiaan itu

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
l
idgigil Allahakan meninggikan
ig il
idgigil
idgigiorang-orang
/:d
/:d
….,,,,.”
yang beriman
:p/Niscaya
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
diantara kalian an orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan

ca.cid.id
ca.cid.id dengan beberapa derajat”
a
a
.
.
j
j
e
e
u.n
nej.
nej.
.
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
b
(Qs, Almujadalah;11)
idgigili
ig ili
/:d
/:d
/
:
/
/
//dig
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhttvii

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis hubungan simultan

utang dan
id.id
.cid.id kepemilikan manajerial,
.cid.id antara kepemilikan institusional,
.ckebijakan
c
c
c
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
j
kebijakan dividen
pada
di Bursa Efek .unnej
n
nej perusahaan manufaktur
nej
neterdaftar
.bu.n
.bu.n
.buyang
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
l
l
gPenelitian
gvariabel
giigliiblib.u
i
i
i
idgigil
i
i
g
g
d
d
d
i
i
/
/:d
/
/
Indonesia.
ini
menggunakan
kepemilikan
institusional,
/
/
/
: /d
: /d
: /d
//
hthtp
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/
ttp:/
kepemilikian manajereial, Kebijakan utang, kebijakan dividen, free cash flow,

perusahaan (SIZE), Return
id.id Pertumbuhan (GROWTH),
id.Ukuran
id.id On Investment
.
.
.
d
i
c
c
c
ca.cid.id
a
a
a
a
c
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
e
e
e
e
(ROI), Fixed Asset
dan
sebagai
nej.
nej.Ukuran Dewan Komisaris
nej. variabel penelitian.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
ig ili
idgigilpenelitian
idgi2009
idgtwo
gili menggunakan alat analisis
igili
/:d
/:d
/:d
/:d
Dengan
periode
tahun 2007 p
hingga
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
stages
least square (2SLS).

Hasil penelitian menunjukkan
bahwa tidak terdapat
simultan
.cid.id
.cid.id
.cid.hubungan
d
i
ca.cid.id
c
c
c
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
j DEBT tidak memiliki .unnej
antar semua variabel
karena variabel MOWN
ej
nej
nendogen,
nedan
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
giigliiblib.u
gigil
gigil
i
idgigil
i
i
d
d
d
/
/:d
/
/
/
/
/
arah
yang
bersesuaian.
Sedangkan
variabel
INST
dan
DPR
memiliki
: /darah
: /d
: /d
//
hthtp
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/
ttp:/
bersesuaian.

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
Kata-kata kunci:
institusional, kepemilikan
nej.
nej.
nej.
nej. manajerial, kebijakan
.bukepemilikan
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili utang dan kebijakan dividen.
ig ili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhttviii

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

PRAKATA

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
Pujidsyukur
rahmat dan karunia-Nya
ili
idgiglimpahan
idgigili
d
/://idgigili kehadirat Allah SWT
/:atas
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttpmenyelesaikan skripsi dengan
hthttp penulis dapat menyusunhdan
hthttpjudul “
sehingga
Analisis Keterkaitan Secara Simultan Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan

d
dd
d
id.id
aj.ca.cUtang
aj.ca.ci .id Institusional, Kebijakan
aj.ca.ci .iDalam
aj.ca.ci .id
Dan Kebijakan Dividen
Perspektif
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
Teori
Keagenan
(Studi
Pada
Perusahaan
Manufaktur
Yang
Terdaftar
Di
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhttEfek Indonesia Periode 2007-2009)”
hhtt
hhtt
Bursa
dengan baik.
Penulisan skripsi ini dapat tersusun berkat bantuan, bimbingan, nasihat serta

.cid.id
id langsung maupun tidak
ca.cid.id saran dari semua pihakj.baik
ca.cidsecara
calangsung.
ca.cid.id
.
a
a
a
a
.
.
.
Oleh
karena
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
itu pada kesempatan
ig ili
idgigili ini penulis ingin mengucapkan
idgigili terima kasih kepada :://didgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
//dig
/
/
p
p
t
t
thttp M.Sc, selaku Dekan Fakultas
p://
hthtp
ttp Prof. Dr. H. MohammadhSaleh,
ttEkonomi
1. hth
Bapak
Universitas Jember.

d
d
did
id.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id 2. Ibu Dr. Hj. Istifadah,
aj.ca.ci .M.Si,
aj.ca.cManajemen
.
.
.
.
j
j
j
j
selaku
Ketua
Jurusan
Fakultas
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
Ekonomi
Jember dan /Dosen
il
idgigil
ig il
idgigUniversitas
idgigil Pembimbing I yang :bersedia
/:d
//:d
:p//:d
:p/:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhttp kepada
hhmeluangkan
hhtt bimbingan, saran dan arahan
tt
waktu untuk memberikan
penulis dengan penuh kesabaran sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.

id selaku Dosen Pembimbing
ca.cid.M.Si
ca.cid.id 3. Ibu Ana Mufidah,j.aSE,
ca.cid.id
ca.cid.idII yang bersedia
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
gigili menyelesaikan skripsi /ini.
idgigilibimbingan dan pengarahan
ig ili
idgigili
iddalam
memberikan
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t ttp
thttp
tp
hthtAyahanda
4. hh
Kedua orang tuaku tercinta, hIbunda
Noerjam Widjajati dan

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

Mahmudi yang telah membesarkan,
mendidik dengan penuh
id
id kesabaran dan

d
aj.ca.c.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.c.id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
n
n
e dorongan baik secarab.u.n
kasih sayang,
ne yang selalu memberikan
ne
ndan
.bu.serta
.budoa
u
u
u
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
moral
maupun
material bagi keberhasilan
Ananda.
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt

5. Untuk saudara kembarku Wahyu Nur Cahya Muda dan adikku tersayang Fina

Atika atas perhatian adan
id sayangnya selama inij..aca.cid.id
ca.cidkasih
ca.cid.id
ca.cid.id
.
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
j.
n
nej. sang inspiratorku,ilibterima
nej.
nej.
nekasih
.buNugroho,
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
6.
Dian
Rahadi
atas
kasih
sayang,
i
i
i
idgigili
ig ili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
selama ini.
hthcinta,
hthttp
hthttp
ttp perhatian, nasihat dan dukungannya

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

7. Dosen-dosen Jurusan Ekonomi Manajemen Universitas Jember

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt ix

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

8. Teman-temanku Aisyah, Ines, Lusi, Titis, Pipit, Tita dan semua teman-teman

S1 Manajemen Reguler
.cid.id waktu bersama
d Non Reguler Angkatan
ca.cid.id
ca.cid.idan
ca2006,
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ej. tidak akan pernah aku
u.n
nej.
nkuliah
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.blupakan.
.bu.n
kalian di bangku
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ig ili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
:p//:d
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
9. htSemua
pihak
yang
telah
memberikan
bantuan,
dukungan
dan
kerjasama
tp
t
t
hthttp
hthttp
htt
hingga terselesaikannya skripsi ini.

d
Penulis menyadariadalam
dan
kata-kata
id
ca.cid.idpengungkapan, penyajian
ca.cid.pemilihan
ca.cid.id
aj.ca.ci .id
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
.
.
e
e
e
e
n
n
nejjauh dari sempurna, maka
ne
nej mengharap kritik dan
nej
.bumasih
.bu.n
.bu.penulis
.bu.n
dalam skripsiilini
u
u
u
u
b
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
/:d
:p//:d
:p//:d
:p/semoga
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
saran
yang
bermanfaat
bagi
perbaikan
skripsi
ini.
Besar
harapan
penulis,
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
skripsi ini bermanfaat dan diterima oleh pembaca.

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
Jember, 2 Mei
tp
hthttp
htht2011

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
Penulis
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt x

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
Halaman
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ..................................................................................
i
HALAMAN JUDUL .....................................................................................
ii
d.id........................................................................
d.id
d
i
i
.
.
c
c
HALAMAN PERNYATAAN
iii
aj.ac
aj.ac
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
HALAMAN PERSETUJUAN
.....................................................................
iv.u.n
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
i
i
i
il
idgigPENGESAHAN
idgigil
idgigilv
HALAMAN
.......................................................................
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
HALAMAN
PERSEMBAHAN ...................................................................
vi
hhtt
hhtt
hhtt
HALAMAN MOTTO ...................................................................................
vii
ABSTRAKSI ..................................................................................................
viii
id.id
id.id
.
.
c
c
ca.cid.id
PRAKATA .....................................................................................................
ix
a
a
a
c
c
.
.
.
j
j
j
a
a
e j.
neej.
neej.
DAFTAR ISI i..................................................................................................
une
b.u.n
ib.u.un
ibxi.u.un

idgiigl ilib
idgiigl ilib
idgiigl ilib
d
d
d
/
/
/
/
/
/
:
:
:
/
/
://
BAB
.............................................................................
1
hthtp
hthtp
hthtp
t1.tpPENDAHULUAN
ttp:/
ttp:/
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.

Latar Belakang Penelitian ........................................................................
Rumusan Masalah ....................................................................................
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
Tujuan Penelitian
.....................................................................................
e
e
ne...................................................................................
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
Manfaat
Penelitian
i
i
i
i
ig il
ig il

://d/dig
hthtp
ttp:/

://d/dig
hthtp
ttp:/

1
5
ca.cid.id
5 nej.a
.
.bu.unej
b
i
l
6
i
i
ig il

://d/dig
hthtp
ttp:/

BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA ...............................................................
7
2.1.
Landasan Teori ....................................................................................
7
d
d
i
i
.
.
d
d
2.1.1 Agency Theory .....................................................................................
7
cac.i
ca.cid.id
cac.i
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
2.1.2 Kepemilikan
Manajerial
......................................................................
10
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
idgigili Institusional ....................................................................
idgigil11
idgigili
2.1.3 p:Kepemilikan
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
2.1.4
Kebijakan Utang ...................................................................................
12
2.1.5 Kebijakan Dividen ...............................................................................
14
d
d
d
2.1.6 Free Cash Flow (FCF)
16
aj.ca.ci .id.........................................................................
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
2.1.7 Pertumbuhan
(GROWTH)
..................................................................
17
n
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
l
idgigiPerusahaan
idgigil17
idgigil
2.1.8 :Ukuran
..............................................................................
//:d
//:d
//:d
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhttp
hhttp
2.1.9
Return On Investment (ROI)h...............................................................
18
http
2.1.10 Aset Tetap ............................................................................................
18
2.1.11 Ukuran Dewan Komisaris
19
ca.cid.id (KOM) ......................................................
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
2.2
Penelitian.u
Terdahulu
19
n
nej. ............................................................................
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
i
2.3
Kerangka
idgigili Konseptual ...........................................................................
idgigil24
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
2.4hthttp
Hipotesis ...............................................................................................
25
hthttp
hthttp

BAB 3 METODE PENELITIAN
..................................................................
28
.cid............................................................................
.cid.id 3.1 Rancangan Penelitian
.cid.id
d
i
c
c
ca.cid.id
c
a
a
a
a
28
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
nej
nej
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
ig il
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt xi

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

3.2
Populasi Dan Sampel Penelitian ..........................................................
28
3.3
Jenis Dan Sumber Data
29
.cid.id........................................................................
.cid.id
.cid.id
c
c
c
a
a
a
.
.
.
j
j
j
a
a
a
3.4
Definisi Operasional
Variabel ..............................................................
29 neej.
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.un
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
3.5
Metode
Analisis
....................................................................................
32
i
i
i
l
l
l
g
g
g
i
i
i
i
i
i
//:d
:p
:p//:d
:p//:d
/dig Pemecahan Masalahtt.............................................................
/dig
/dig 38
/
/
/
p
p
t
3.6http
Kerangka
t
t
t
t
h t
h t
t

h

h

h

BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................

39

d
d
d
d
....................................................................................
39
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id 4.1 Hasil Penelitian
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
e
ne
ne
nPenelitian
ne
.bu.Manufaktur
.bu.n
.bu.n
.bu.n
4.1.1 Perusahaan
Yang Menjadi Sampel
..................
39
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigilDeskriptif Statistik Objek://Penelitian
ig il
idgigil ......................................
idgigil40
d
/:d
4.1.2 p:Analisis
//:d
//:d
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
:
t
t
t
t
t
t
hhttp
hhttp
hhttp
4.1.3
Analisis 2SLS .......................................................................................
57

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

4.1.4 Uji Asumsi Klasik ................................................................................
59
d
d
4.1.5 Uji Hipotesis .........................................................................................
65
ca.ci .id
ca.ci .id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
j.
4.1.6 Uji Simultanitas
68
ne....................................................................................
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
idgigili Hasil Penelitian ...............................................................
idgigili
idgigil70
4.2
Pembahasan
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttpterdiri FCF, GROWTH, hthttp
4.2.1
Pengaruh Variabel Kontrol Yang
SIZE, ROI, FASEET, dan KOM terhadap INST, MOWN,
DEBT, dan DPR ...................................................................................
70
.cid.id
.cid.id
ca.cid.id
c
c
a
a
a
.
.
.
j
jej.a
j
a
4.2.2 SimultanitasnKepemilikan
Institusional, Kepemilikan
.
.
e
e
e
u.n
nej
n
nej pada
.bu.n
.bu.kebijakan
.bdividen
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
Manajerial,
utang
dan
kebijakan
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
:p//:d
:p
:p//:d
/
/
/
perusahaan
manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia ..........
75
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
t
t
t
h
h
h
t
t
t
h
h
h
4.3
Keterbatasan Hasil Penelitian...............................................................
82

DAN
83
ca.cid.idSARAN ..........................................................
ca.cid.id BAB 5 KESIMPULAN
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
5.1
Kesimpulan
..........................................................................................
83
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
idgi.....................................................................................................
ig ili
idgigil85
idgigili
5.2
Saran
gili
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
//dig
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
LAMPIRAN-LAMPIRAN d
............................................................................
d

87
89

aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/:d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhttxii

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
/d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
ig ili
://d
//dig

igliiblib.u
g
i
d
i
/://d

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

igliiblib.u
g
i
d
i
:// /d
hthtp
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
ig il
/:d
//dig

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

DAFTAR TABEL

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
li
ig ili
idgigili
idgigili
idgigiHal
/:d
/:d
/:d
/:d
Tabel
/
/
/
:
:
:
/
/
/
//dig
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
hthttp
hthttp
2.1 Kajian
Penelitian Terdahulu ..........................................................................
21

.cid.i4.1
d
c
a
.
jej.a 4.2
e
n
liibli.bu.un
i
g
i
/:d
4.3
//dig

Daftar Perusahaan Yang Terdaftar
Di BEI Periode 2007-2009
.id
.id ....................

39
d
d
i
i
c
c
ca.cid.id
.
.
a
a
a
c
c
.
.
.
j
j
j
a
a
.
.
.
e
e
e
Tabel 4.2 Hasil .Seleksi
40
ej
u.n
nejPemilihan Sampel Penelitian
n...................................
nej
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
b
i
i
i
gigil 2007-2009 ......................
idgigil Perusahaan Manufaktur
idTahun
idgigil40
d
Sample
:p//:Penelitian
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
4.4 Deskripsi Statistik INST Sampel Perusahaan Tahun 2007 - 2009 ................
41

4.5 Deskripsi Statistik MOWN
Sampel Perusahaan Tahun 2007.id
- 2009 ............
43
ca.cid.id
ca.cid.id
cac.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ej. - 2009 ...............
DEBT
44
nej. 4.6. Deskripsi Statistik
nej. Sampel PerusahaanilTahun
n2007
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
gigili
ig ili
idStatistik
idgTahun
idgigil46
igili 2007 - 2009 .................
/:d
/:d
/:d
/:d
/
/
/
4.7 Deskripsi
DPR Sa