Cara menghitung usulan investasi dengan metode IRR, dilakukan dengan trial and error atas discount rate yang mendekati nilai IRR, yaitu i
1
dan i
2
, kemudian dengan i
1
dan i
2
tersebut digunakan untuk menghitung NPV
1
dan NPV
2
sedapat mungkin selisih antara i
1
dan i
2
antar 1 sampai 5, karena jika terlalu besar akan menghasilkan deviasi IRR perhitungan dengan IRR
yang sebenarnya semakin besar.
3. Benefit - Cost Analysis CBA
a. Pengertian Benefit - Cost Analysis Benefit - Cost Analysis merupakan metode yang umum digunakan pada proses evaluasi
manajemen. Tidak menutup kemungkinan juga analisis ini digunakan dalam tahap perencanaan. Analisis ini digunakan untuk menilai beberapa alternatif sumberdaya maupun
program yang memiliki manfaat lebih besar atau lebih baik dari alternative lainnya. Analisis manfaat-biaya merupakan analisis yang digunakan untuk mengetahui besaran
keuntungan atau kerugian serta kelayakan suatu proyek. Dalam perhitungannya, analisis ini memperhitungkan biaya serta manfaat yang akan diperoleh dari pelaksanaan suatu program
atau proyek. Dalam analisis cost-benefit perhitungan manfaat serta biaya ini merupakan satu kesatuan yang tidak dapat dipisahkan. Analisis ini mempunyai banyak bidang penerapan.
Salah satu bidang penerapan yang umum menggunakan rasio ini adalah bidang investaasi. Sesuai dengan makna tekstualnya yaitu cost-benefit manfaat-biaya, maka analisis ini
mempunyai penekanan dalam perhitungan tingkat keuntungan atau kerugian suatu program atau suatu rencana dengan mempertimbangkan biaya yang akan dikeluarkan serta manfaat
yang akan dicapai. Pengertian Benefit - Cost Analysis menurut beberapa ahli adalah sebagai berikut:
a Menurut Siegel dan Shimp 1994, Benefit - Cost Analysis merupakan cara untuk menemukan alasan dalam menentukan biaya pengambilan alternatif dari pengukuran
hasil yang menguntungkan dari alternatif tersebut. Analisis ini telah dipakai secara luas dalam hubungannya dengan proyek pengeluaran modal.
E K O N O M I R E K A Y A S A 5 |
b Menurut Schniedrjans, et al. 2004, Benefit - Cost Analysis adalah suatu teknik utuk menganalis biaya dan manfaat yang melibatkan estimasi dan mengevaluasi dari
manfaat yang terkait dengan alternative tindakan yang akan dilakukan. c Menurut Keen 2011, Benefit - Cost Analysis merupakan analisis bisnis untuk
memberikan gambaran kenapa harus memilih atau tidak memilih spesifikasi dari suatu investasi.
Jadi, Benefit - Cost Analysis CBA adalah suatu proses sistematis yang digunakan untuk menghitung serta membandingkan biaya dan manfaat dari sutu proyek, keputusan
maupun kebijakan pemerintah. Benefit - Cost Analysis CBA mengukur biaya dan manfaat dengan menggunakan beberapa ukuran moneter dan berguna untuk memilih alternatif terbaik
atau mengevaluasi alternatif dan intervensi yang sudah diterapkan. b. Tujuan Benefit - Cost Analysis CBA
Menurut Emira 2012, tujuan dari metode Benefit - Cost Analysis yaitu menentukan apakah merupakan suatu investasi yang baik. Benefit - Cost Analysis juga bertujuan untuk
memberikan dasar untuk membandingkan suatu proyek. Termasuk membandingkan biaya total yang diharapkan dari setiap pilihan dengan total keuntungan yang diharapkan, untuk
mengetahui apakah keutungan melampaui biaya serta berapa banyak. Menurut Doerachman, 2012, Benefit - Cost Analysis digunakan untuk mengetahui besaran
keuntungan atau kerugian serta kelayakan suatu proyek. Analisis ini memperhitungkan biaya serta manfaat yang akan diperoleh dari pelakasanaan program. Perhitungan manfaat dan
biaya merupakan satu kesatuan yang tidak bisa dipisahkan. Benefit - Cost Analysis juga digunakan untuk mengetahui seberapa baik atau seberapa buruk tindakan yang direncanakan
akan berubah. Analisis ini sering digunakan oleh pemerintah dan organisasi lainnya, seperti perusahaan swasta, untuk mengevaluasi kelayakan dari kebijakan yang diberikan.
c. Penerapan Benefit - Cost Analysis CBA Penerapan analisis ini banyak digunakan oleh para investor dalam upaya mengembangkan
bisnisnya.terkait dengan hal ini maka manfaat dan biaya dalam pengembangan investasi
E K O N O M I R E K A Y A S A 6 |
biaya didasarkan pada rasio tingkat keuntungan dan biaya yang akan dikeluarkan atau dalam kata lain penekanan yang digunakan adalah rasio finansial atau keuangan.
Analisis ini merupakan suatu analisis yang dilakukan secara komprehensif dan menyeluruh
terhadap suatu kelayakan proyek yang mencakup analisis aspek pemasaran, analisis aspek keuangan, aspek teknis, dan analisis dampak lingkungan.
d. Manfaat Benefit - Cost Analysis CBA Manfaat Benefit - Cost Analysis CBA yaitu memasukkan keuntungan dan biaya
sosial. Juga sebagai dasar yang kuat guna mempengaruhi keputusan legislatif atau sumber dana dan menyakinkan untuk menginvestasikan dana dalam berbagai proyek.
a kelebihan 1. Dapat dibandingkan
yang dimaksud dengan dapat dibandingkan adalah dengan menggunakan Benefit - Cost Analysis kita dapat ngembil suatu kebijakan dengan memilih alternative terbaik
dari pilihan yang ada, yang didalam pemilihan alternative terbaik tersebut dilakukan dengan membandingkan life-cycle’s benefit dengan biaya yang dikeluarkan.
2. Dapat mengukur efesiensi ekonomi ketika satu pilihan dapat meningkatkan efisiensi, pilihan tersebut harus diambil
3. Mengakibatkan bertambahnya hasil, baik secara kuantitatif maupun secara kualitatif 4. Mengakibatkan penghematan pengeluaran biaya, karena produksi besar-besaran
dengan menggunakan mesin misalnya sehingga jumlah barang yang rusak dapat dikurangi dan tenaga dapat dihemat.
5. Meningkatkan penghasilan rakyat setempat 6. Pendapatan meningkat akan mengakibatkan meningkatnya konsumsi dibidang
lainnya. 7. Perbaikan lingkungan.
b Kelemahan 1. Perhitungan ekonomi untuk public good dengan menggunakan Benefit - Cost
Analysis sulit untuk dilakukan. 2. Tidak dapat mengukur aspek multi dimensional seperti keberlangsungan, etika,
partisipasi publik dalam pembuatan keputusan dan nilai-nilai sosial yang lain. 3. Benefit - Cost Analysis juga lebih berfungsi memberikan informasi kepada pengambil
keputusan, tetapi tidak dengan sendirinya membuat keputusan. 4. Fokus pada efisiensi sehingga sering melupakan equity. Keduanya adalah dua kriteria
yang berdiri sendiri dalam ekonomi kesejahteraan.
E K O N O M I R E K A Y A S A 7 |
5. Efisiensi tergantung oleh beberapa pandangan, seperti pemerintah, masyarakat, generasi muda, tua, muda, pria atau bahkan wanita.
e. Hirarki untuk Penerapan Analisis Benefit - Cost Analysis BCA atau Benefit - Cost Analysis BCA
Gambar 1. Hirarki Penilaian Kelayakan Proyek Investasi
Sumber : Joesron, Tati S 2001. Dalam gambar 1 tersebut, analisa aspek pemasaran merupakan kunci utama dalam
menentukan kelayakan suatu proyek. Pemahaman terhadap pasar menurut Kottler diawali dengan identifikasi produk yang akan dipasarkan dan seberapa besar produk ini dibutuhkan
oleh konsumen. Salah satu persyaratan suatu objek yang layak adalah keharusan dalam memiliki prospek penguasaan pangsa pasar yang baik. Namun tidak cukup hanya itu, peting
juga untuk menganalisis, kesinambungan performansi penguasaan pasar dimasa depan. Hal ini harus dipersiapkan dalam penyusunan business plan dan road map proyek.
Analisis kedua yang harus dipersiapkan adalah analisis finansial. Dalam analisis ini dilakukan pengukuran kelayakan suatu proyek secara finansial dimulai dari estimasi biaya
dan pendapatan yang dihasilkan dari proyek tersebut. Estimasi biaya menurut Petty J.W.1996, mencakup:
1. Estimasi biaya investasi awal
E K O N O M I R E K A Y A S A 8 |
Estimasi ini dilakukan untuk mendapatkan gambaran yang pasti mengenai keseluruhan biaya yang dibutuhkan. Keseluruhan biaya ini meliputi perolehan izin usaha, biaya peralatan,
biaya instalasi, biaya engineering, biaya pelatihan, biaya pembelian tanah dan biaya lain yang dikeluarkan pada awal investasi dilakukan.
2. Estimasi biaya operasional Terdapat tiga macam biaya operasional. Pertama biaya langsung, yaitu segala biaya yang
mempunyai keterkaitan langsung dengan proses produksi mencakup biaya bahan langsung dan biaya tenaga kerja langsung. Kedua, biaya tidak langsung, yaitu biaya yang tidak terkait
langsung dengan prose produksi. Biaya ini mencakup biaya bahan tak langsung, biaya tenaga kerja tak langsung dan berbagai biaya tak langsung lainnya. Ketiga biaya komersial. Biaya
komersial adalah biaya yang mencakup biaya pemasaran dan biaya administrasi. 3. Estimasi pendapatan
Biaya pendapatan dapat diestimasi dengan menggunakan proyeksi pendapatan yang akan diperoleh per tahun. Estimasi per tahun dilakukan untuk mempermudah perhitungan sehingga
estimasi yang dilakukan cenderung lebih tepat perlu dicatat bahwa estimasi pendapatan ini dilakukan berdasarkan cash flow yaitu aliran kas yang akan dihasilkan oleh suatu proyek.
Dasar evaluasi adalah mengggunakan cash flow dan bukan menggunakan pendapatan. Terdapat dua indikator finansial yang umum digunakan untuk menilai sehat atau
tidaknya suatuproyek secara finansial. Indikator-indikator ini juga biasa digunakan dalam perhitungan analisis benefit cost analisis benefit cost ratio.
f. Tahapan Penetapan Benefit - Cost Analysis BCA Terdapat beberapa tahapan yang harus dilakukan sebelum menganalisia Benefit - Cost
Analysis BCA : 1. Jenis proyek
Dalam meningkatkan pendapatan daerahnya berbagai macam proyek pengembangan usaha unggulan dicanangkan oleh pemerintah daerah. Proyek pengembangan daerah tersebut
dapat berbagai macam jenis dan bidang yang berbeda. Jenis proyek sangat menentukan dalam
E K O N O M I R E K A Y A S A 9 |
penentuan variabel-variabel yang akan digunakan dalam perhitungan Benefit - Cost Analysis BCA. Variabel yang digunakan dalam proyek yang menghasilkan keuntungan atau
pendapatan daerah cenderung berbeda dengan variabel yang digunakan dalam proyek untuk mendukung perekonomian masyarakat.
2. Estimasi biaya proyek Terdapat dua macam biaya proyek yang dimasukkan dalam perhitungan.
a. biaya keseluruhan proyek project cost dalam hal ini adalah biaya keuangan atau financial Biaya ini meliputi biaya tetap fixed cost, biaya variabel variabel cost, pajak taxes,
pengembalian pinjaman loan repayment, biaya bunga interest. Terkait dengan perhitungan biaya proyek, untuk mempermudah perhitungan maka sunken cost tidak
dimasukkan dalam perhitungan project cost. Sunken cost adalah biaya yang telah dikeluarkan untuk proyek yang bersangkutan sebelum dilakukannya analisis Benefit - Cost
Analysis BCA. b. biaya ekonomi dalam masyarakat economic cost to the community.Jenis biaya yang
kedua tersebut cenderung sulit untuk dilakukan karena memasukkan keseluruhan variabel yang mempengaruhi masyarakat akibat dari hadirnya dilakukannya proyek tersebut di
wilayah yang bersangkutan. Untuk kriteria pengambilan keputusan untuk alternatif tunggal adalah dengan cara melihat
nilai dari BC apakah besar dari sama dengan satu atau kecil dari satu. -Jika BC ≥ 1 , maka alternatif investasi atau proyek layak feasible, diterima
-Jika BC 1 , maka alternatif investasi atau proyek tidak layak not feasible Contoh alternatif tunggal :
E K O N O M I R E K A Y A S A 10 |
Sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan untuk membeli peralatan baru seharga Rp.35.000.000. Dengan peralatan baru itu bisa dilakukan penghematan sebesar Rp.500.000
per tahun selama 5 tahun. Pada akhir tahun ke 5 peralatan itu memiliki nilai jual sebesar 40.000.000. apabila tingkat pengembalian 9 per tahun. Apakah pembelian peralatan baru
tersebut menguntungkan? Penyelesaian :
Dengan menggunakan pendekatan present worth maka semua biaya dan benefit ditarik ke present
BC= 500.000 PA,9,5+40.000.000 PF,9 ,535.000.000 BC= 500.000 3,88966+40.000.000 0,6499335.000.000
BC= 0,79 karena kurang dari 1 maka investasi pembelian peralatan baru tidak layak atau tidak
menguntungkan.
4. Payback Period Analysis
